送给熊市仍坚持的股民朋友几句话

1、没有永远跌下去的市场，但有永远跌下去的公司，没有永远上涨的市场，当然也没有永远上涨的公司，心里一定要有一杆秤。要学会如何评价一家公司。

2、同样的，也没有永远跌下去的经济，全球层面看，要相信中国人的智慧，相信中国人的耐力，目前我们面对的换挡期，是所有发达国家都经历过的阵痛期，要对中国有信心，田老师的座右铭：做多中国是最好的策略。

3、A股的未来一定是以上市公司价值最为投资的最根本逻辑，可能会有八成的公司几乎没有存在的价值，做投资要对公司有前瞻性，也一定要对市场的风格有前瞻性，不要在创业板牛市谈五朵金花，不要在游资的时代谈坐庄，同样的，新时代也会有新时代的方式，旧有的模式一定会被取代。

4、大盘永远是第一位的，风控永远是第一位的，分仓是永远都要做的，建仓是永远都要分批买入的。这段话真的值很多钱。

5、对于价值投资有质疑的朋友，可以读读彼得林奇的书，他所处的时代类比到A股也就是我们即将面对的时代。如果你从道氏理论读到大作手回忆录再读到江恩再读到林奇巴菲特，你会发现资本市场的演化也是相通的。

6、做投资是一场灵魂的修行，逆人性往往才能取得胜利，要敢于戳破自己的脸皮，又敢于质疑一切权威，要敢于贪婪，又要懂得恐惧，要在情绪的冲击下保持多条逻辑合理的运行下去。这里写的每一条都是看起来容易做起来难，田老师肯定不可能做到。因为这些原则是要用一生来浇灌完善的。

7、对于股市，一定不要错过，下一个二十年就是中国释放股权红利的二十年，如果你真的觉得自己不行了，那就去买指数基金吧，从美国经验看，上证50永不倒。

醒醒老乡 资金来了 该选股了

醒醒老乡 资金来了 该选股了

市场运行到下午，再度有疑似指数基金的拉升出现，盘面抛盘极轻，上证50一侧拉升1%仅仅耗资20亿，市场的大票角度实际抛压非常低。今天下午的这股资金对于情绪的托底很重要，意味着不到区间下沿，就有资金入场拿货。

这股资金已经出现两周了，而市场情绪在整体上有了非常大的扭转，不过落实到个股上就有所差异。权重股（主板创业板）受照顾明显更大，绩优股略弱，其余的没有直接的照顾。

出现资金买入终归是好事，市场情绪越暖，9月5日落地后市场向上反馈的概率就越大。

不过到了热点角度，今天沪电股份的持续性非常弱，即使下午市场拉升，他依旧没有跟风盘继续向上推高，市场依旧没有出现具有真正持续性的板块。

预计这股意思指数基金的资金还会不断出现，市场短期继续创新低的可能性已经越来越小，虽然不意味着可以入场，但应当从半休假的状态中恢复过来开始选股了。9月5日落地后一旦情绪很好就可以准备底仓了。

方向来看，下半年的主题无非就那么几个：

1科技：

目前来看5G最具龙相，因为年内没抄过，资金都是近期刚刚入场，对比软件芯片资金层面优势更大。

2：通胀：

猪不安全，非洲猪瘟能促使猪价上涨，但也可以让你一窝的猪全部凉凉，因此更看重禽链，近期圣农发展，民和股份等表现都不错。

另一个角度就是石油石化，可以围着核心的那几只高抛低吸。

3：防御：

银行，龙头地产，保险，估值都非常低，可能会走修复性行情，但都走不了太大。部分细分领域龙头药企，如果筹码稳定可能会继续向上。

4：基建：

主要还是看中字头，资金比较坚决，也是市场下跌后新进场的，也是实际业绩改善会比较明显的。

备战主要围绕几大逻辑展开，加强研究备战市场反弹。再次强调，不是入场，是要开始准备，再次强调仓位，一定要慢慢加大，不可以一股脑杀进去，你那是澳门一把梭。

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虽然奶茶变抹茶 但大盘还是拒绝了绿色

虽然奶茶变抹茶 但大盘还是拒绝了绿色

今天京东刘总出事儿，简直成了全民盛宴，各种段子横飞

 一语成谶

 奶茶变成抹茶

脑洞大开的网友们 

不过严肃起来，刘总个人认为是一个很优秀的ceo，读过一本他的自传，这本自传有一个细节在我的脑海里萦绕不去。

大家有没有想过为什么会有那么多的风投愿意为刘强东烧钱？除了电商，物流等因素之外，京东控制成本的水平非常之高。

高在哪里呢？大家看到的京东网点全部由大数据管理的，假设你买了一个杯子，那么当这个杯子被扫码后，他的相关信息就会被录入系统，其对应的快递包装所需的纸盒大小，胶带长度等就已经确定下来了，假设一个网点每周所用的纸盒，胶带超过了正常范围，超出部分要进行惩罚。

现代化的京东无人仓

除此之外，这本刘强东的自传还披露了很多京东管理的细节，全都读完后觉得京东是一个极度厌恶冗余，厌恶低效的公司。而这套管理体系全部都是刘强东领军打造的。

之前田老师曾经写过长期投资要关注的几个关键点供大家参考，其中第一点就是上市公司的人，而CEO+实控人，就更是一个公司的灵魂。

尽管京东的灵魂在2018年的9月初被黑成狗，但他依旧是我心中非常优秀的CEO。只有这种人的公司才值得掏钱买股票。

为了避免为这本书做广告的嫌疑，对这本书有兴趣的朋友可以在评论区举手。

回到盘面行情，今天市场依旧延续之前的格局，指数表现为窄幅缩量震荡，预计9月5日消息落地之前市场无法强势向上。

不过盘面热点表现较好，PCB龙头沪电股份涨停板突破前期密集区，中国软件下午大逆转，中科曙光浪潮信息等服务器个股更是红了一整天，这些都是市场的星星之火。

星星之火如何能够燎原呢？就看9月5日落地之后市场资金的态度。一般九月十月是容易发动行情的阶段，除此之外，横卧在底部区间已经近两个月了，实际抛盘也非常小。

五月份抄底资金自救行情+场外资金的吃饭行情两大需求已经汇总，综合作用下时间窗口就在九月，九月不反，年内恐怕就没有大战役了。

但到底反不反，什么时候反，田老师也不知道，因此建议大家也别猜，等拉出来了再说，让一段利润给他们，看准了再入场。

田老师每日策略

1、仓位：半仓以下 ，越低越好，不做不错。

2、关注投机类逻辑：科技类龙头 中字头基建  PTA、养鸡等涨价逻辑找市场下跌机会低吸。

3、理财选择：高股息，低估值的核心资产个股，可逢低建仓。

4、风险点提示：9月5日贸易摩擦利空突袭可能性。

5、重要个股大跌提示：光学元器件龙头欧非科技放量暴跌6.38%。胰岛素龙头通化东宝放量暴跌5.25%。5G龙头中兴通讯放量下跌4.92%。St板块集体跌停（说了是鳄鱼的眼泪）

综合建议：9月5日前偏向与休息，有走趋势走的好的个股可以留，例如直播间聊到的浪潮信息，请各位朋友一定注意弱势一定先严控仓位再说个股的事儿，不要一股脑的扩大仓位。

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简谈贵州茅台好在哪？

简谈贵州茅台好在哪？

好生意是茅台上涨最根本的原因

什么是好生意？如果我来概括，就是“容易的，持续的，有成长空间的现金流入”。

白酒生意高毛利，一瓶酒赚的钱比啤酒一箱还多，可谓是容易的。如下图，公司整体毛利常年维持70%以上的高位。如果仅仅只考虑茅台酒业务（去除其他系列酒，和其他微量的其他业务，例如金融），茅台酒2017年年报毛利率可达到93%。

中国酒文化源远流长，而茅台近二十年在消费者心中的地位是无可撼动的，其国酒地位，特有香型，已经构成了极高的壁垒，可谓是持续的。

短期经济波动，不会改变中国消费升级的大趋势，长期看白酒依旧有发展空间，可谓有成长性的。

茅台可怕的产业链地位，使得现金流也得到了稳固的保障。所谓现金流入。

具体角度看，优势地位体现在哪？资产角度看（下图），没有应收账款，意味着完全不赊销。账面有达到836亿的巨额的货币资金。这里特别强调一下，存货220亿，这个存货是不会跌价的，因为茅台酒越放越贵。

负债角度看（下图），总负债25.72%本就不高，有息负债（简单理解为有利息的负债）更少，除此之外，账面有99亿预收账款，意味着下游需要先交钱，茅台才供货。没有任何的短期银行负债。产业链中茅台简直是个“大爷”。

事实上，谁壁垒高，谁就是“大爷”，希望大家能多找大爷公司投资，少找“马仔”公司

现金流角度看（如下图），茅台是最标准的现金奶牛，堪称典范。贵州茅台近年来每年经营活动现金流都为正，除此之外，筹资活动现金流持续为负，意味着茅台不断的对股东分红，偿还债务。

这种公司进入业绩加速区间，股价自然扶摇而上。

这里顺便表扬一下增强选时同学！增强选时在白马股的主升阶段效率非常高。贵州茅台整个主升浪做高抛低吸效率极高。做中线波段的朋友可以重点关注一下，做一下辅助！

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2018还剩三分之一 留给A股的时间不多了

2018还剩三分之一  留给A股的时间不多了

近期市场比较混乱，观点也表达的不太成体系，在这里详细陈述一下。

1宏观

从比较大的周期来看，目前处于经济的调整期，调整期中肯定是有得有失。“得”的地方在于，中国制造2025，去杠杆解决金融乱象，控制房地产，加强环保监管等，从本届的一系列举措来看，是打碎了牙也不会放松的，这几点都是长期能解决一些改革开放以来根深蒂固问题的，这要为本届点个赞，总是要比“政策不出中南海”强得多。

不过也有一些问题不尽如人意，比如去杠杆用力过猛，导致民间融资问题凸显，民企压力极大。尽管严控房价，但要素成本始终没有有效下降，不敢放手大规模减税。各种社会上的投机乱象管的太晚，也被美国在关键时刻打了七寸，运气也是差了点，去杠杆拆炸弹恰好碰上鹰派总统特朗普。国内问题多多又碰上寿光水灾加非洲猪瘟。

总的来说，按中国的经济内在活力，国民素质，政策坚决程度来看，前途是光明的，但本轮经济二次探底，可选择的政策工具远远少于以往，长期以来积累的问题也可能集中爆发，因此消化的过程要更曲折，消化的时间也要更长。8月经济数据来看倾向于继续探底。

2行业

再把目光放到行业上，在货币层面没有大放水的前提下，股市中期看，基本是业绩带动。行业上的机会，大体可概括为两种，一种是极便宜又无大利空的传统行业机会，另一种是发展前景极广而价格中等的行业机会。

下图是18年中报的分行业净利润增速及变化情况，从这张图中我们可以看出，中报加速增长的企业非常少，相对一季度加速明显的行业包括：钢铁，化工，采掘，军工等，连续两季度加速的为食品饮料和银行。

再看各大指数板块内部的情况，从增速分布我们可以看出，中小板，创业板都有超过三分之一的企业增速下滑，主板也有三成，说明各个板块内部企业盈利情况分化非常严重，选择优秀企业非常重要。

因此下半年从行业上来看，一方面在钢铁化工这些业绩不断加速的，另一方面在科技的头部公司。细选一下，传统行业中石油化工业绩预期好，估值低位置低，算是传统行业中最完美的。科技一侧整体都偏贵，但可在十九大反复提及的几个逻辑中寻找而二季度业绩能环比增长的。

3、推演

因此从目前来看，剩下四个月的机会，大概率会在石油石化与绩优科技类头部公司中出现，其余的尽量少看，越是弱势，就要缩小自己的选股范围。

短期看，市场情绪再度冰点，上方缺口均线高点无数压力，落实到个股也是各种套牢盘。但下方又有无数的配置性资金托底（养老，外资，险资，公募），因此九月份预计窄幅震荡概率大，投机情绪会更加弱于8月，成交量可能会再创新低。

不过市场总是有个尽头，没有永远都跌的市场，剩下的四个月唯一能吸引资金大规模入场做吃饭行情的就是财政预期了，在情绪极端的时候，或许财政方面的超预期消息可能成为发令枪。在听到枪声之前仓位都不要太大。

至于理财仓位，未来半年观点都不会改变，一些高股息，低估值，够红色，业绩好，地位稳固的公司，都可以逢低配置。财政与货币拐点往往能带动业绩拐点，国进民退中期中带动的拐点最先受益的肯定就那么几家。

当然，如果不是理财需求，这些标的就显得节奏比较慢了。

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一只庄股一场梦 庄股千万不要碰

庄股有哪些特点？

庄股从盘面来看，直观的特点包括：多上下影线，盘中波动小，成交量极低，估值与业绩明显不匹配（注意剔除收购因素）。

逻辑上解释一下：长上下影线，意味着盘中喜欢拉升圈人追高，一旦有足够追高盘即可进行甩货，做小t。

盘中波动小，意味着除了庄家自己，已经没有交易了

成交量极低：一个道理 除了庄家压根没人玩

估值与业绩不匹配：只有庄家买卖 个股完全失去所谓价值发现只能，价值完全非理性。 

举例说明一下：三湘印象

三湘印象作为一家地产企业，目前应当为极低估值状态，但目前动态市盈率77倍。近期盘中成交金额仅仅几百万。

这就是典型的庄股了。

庄股形成的原因是什么？坐庄都是要获利的，但目前监管对这一块非常重视，因此真正的高度控盘，无视任何业绩题材大盘因素拉升的个股已经非常非常少了。尤其是减持新规以后，高度控盘减持的难度非常大，几乎已经断了坐庄的获利可能。

随着著名庄股大连电瓷操盘手阜兴实业老板朱某抓捕归案，以及各种制度的完善，A股坐庄时代已经结束。

大连电瓷一场梦

可能你以为这篇文章到此结束了，反正也不会再有人坐庄了。

如今还是有很多庄股存在的。

他们存在的意义是什么呢？

1、依旧还在拉升的，大概率是因为减持新规的存在（即5%以上股东减持受限），之前做庄的筹码无法派发，不断无脑拉高股价，再通过股票质押的方式将钱变现。只要股票在涨，质押变现的金额就会不断扩大。偿还上一笔股票质押的借款后，剩下的钱用来继续坐庄。

最为典型的案例顺威股份，具体情况可自行百度

这不就是庞氏骗局，击鼓传花么？

2、已经拉不动的，大概率是金融去杠杆时期，资金断流，无力继续坐庄，只好横着等死求卖壳。一旦市场投机氛围变差，原有股东中哪家信托不小心摸到了平仓线，盘面直接凉凉。

华昌达今年无力继续坐高股价，一旦发生风险直接凉凉

这两种哪一种都不会有好结果

庄股你还买么？

【每日收评】ST板块拉升都是鳄鱼的眼泪

最近去玩st等垃圾股的越来越多了，今天先给大家一个警告，垃圾就是垃圾，不要以为能从垃圾里淘到金子。远的不说，近的可以看一下千山药机。

垃圾股你买着买着就被埋了，所以对待长生生物这种个股，最好的选择还是吃瓜看戏。

客观来说 这些个股的拉升本质在于，今年的去杠杆堪称“妖孽现形记”，连游资都不敢随意的撬板玩短。因此今年的绩差股，负面消息股，真的是跌的非常深，导致现在拉升起来几乎不费吹灰之力，但进去的资金找的就是接盘侠，你进去玩，可能站岗的就是你。

说到千山药机的半年报，最近半年报的画风非常奇怪，近期分众传媒，柳工，大秦铁路，基蛋生物等业绩较好的个股，半年报并没有悲观迹象，但却在报告发出后大跌，面对目前市场这种奇葩的情绪，个人认为只要公司业绩还在大幅上升，修复只是时间问题，这种下跌反而可能带来一些机会。

今天指数的回调也非常正常，这轮反弹落实到个股上涨幅不大，但一些权重短期涨幅实在不小，国有四大行几乎是15度角稳步推进，中国平安贵州茅台上抽力度明显，万科保利也都悄悄的走了很远，在目前市场情绪下，这么大的获利盘没有会吐才奇怪。

目前市场场内的实际抛盘依旧很小，预计市场下探到一定位置，平准基金，险资等战略配置基金还会继续入场。市场会继续的维持极其窄幅的缩量波动，但每一次的底部也都是这样磨出来的。底部磨出后预计在10月份可能会有一波反弹行情。

至于更大的行情，田老师不太懂技术分析，但基本的也明白点，每次市场走大行情前均线都要从顶部修复下来，再横盘一定的周期才能有大的趋势机会。下面我们看看上证的日线和周线。

因此目前的市场大主题还是休息，热点可以小仓位跟一跟。不过短期来看热点也都熄火。

田老师每日策略

1、仓位：半仓以下 ，越低越好，不做不错。

2、关注投机类逻辑：科技类龙头 中字头基建  PTA、养鸡等涨价逻辑找市场下跌机会低吸。

3、理财选择：高股息，低估值的核心资产个股，可逢低建仓。

4、风险点提示：半年报不及预期个股增多 复星医药子公司被查出编造生产记录，中兴通讯半年报巨亏 涨停板炸板数量较多。

5、重要个股大跌提示：创业板权重汤臣倍健下跌5.72%，5G重要个股亨通光电下跌5.26%.

综合评述：短线等待合适位置小仓位低吸 中线继续休息 理财逢低可接货。

长期投资要注意哪些细节？

田老师在直播间一直欠着大家长期投资的关键细节，今天列几点最关键的与大家分享交流

长期投资到底应最关注哪些细节？

1：人是一家企业的最核心竞争力。因此做长期投资，一定要重点关注人的因素。董事长，总经理，核心技术人员，员工构成比例，都要重点观察。即使是稳定的消费类行业，也不可能没有周期性，能平稳周期，把企业做稳的管理层才是值得投资的，值得信赖的。小企业管理者看履历，大企业管理者可以看企业传记或人物传记。

同时大股东也要重点关注，大股东的行事风格会很大的影响上市公司的经营。

屹立中国地产行业30年的万科有一位征服过珠峰的灵魂人物

2：壁垒是保持长期竞争力的关键。如果将壁垒排个顺序的话，个人认为文化壁垒>技术壁垒>渠道壁垒>一般壁垒。

世界上能让人疯狂的是宗教和爱情，当公司的文化和产品成为了文化，也就构成了最强的壁垒，经典案例包括国酒茅台，果粉遍地的苹果。

排队等候新机型的“果粉”

技术壁垒被打破的可能性很低，但还是存在着被突破的可能，最有代表性的就是全球半导体制备龙头ASML，目前无人能打破技术壁垒，台积电英特尔都只能选择入股的方式保证供货。同时，独家秘方也是一种技术壁垒，例如今年上半年暴涨的片仔癀。

渠道壁垒分级别，一般的级别很容易被打破，但例如腾讯的微信接口，壁垒级别就非常高了。

如果仅仅是一般的行业壁垒，尤其是区域性的壁垒，从长期看就不是很牢靠了。

3：危机的处理能力。无论什么行业，总是有高潮，有低谷，只是高潮低谷的节奏不同。日常还有各种的突发危机。上市公司涨需要很久，但死掉只需要几个月，所以一家公司处理危机的能力放在长期投资中来看就十分重要。

在危机中能够保持盈利，现金流状况良好，企业周转顺畅，说明企业在低谷中依旧能正常运行，同时企业面对突然发生的公关危机，所做出的反应是否有社会责任感，是企业价值观的体现。

特别注意，有过不负责任表现的公司不要再相信第二次，长生生物就是最典型的案例。

如果以上标准都不符合，说明这家公司不适合做长期投资，就要以投机来应对，切莫短线变中线，中线变长线，长线变贡献。

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减税是 一把“看得见”“摸不到”的钥匙

一、郁闷的中小企业

厂长老田近期有点烦

公司刚刚因为环保问题停工了好几个月，亏大了。

由于需求寡淡，老田的员工们已经半年没有发奖金了，大家都心神不宁。不少已经跳槽到了隔壁近期复工的基建项目工地搬砖。最近几年总是很难，连税都快交不起了。

积极的财政更加积极，老田以为机会来了，陪领导喝了好几次茅台，最终订单还是被省里的大国企拿走了。

想到这里，老田更加郁闷了，喝了一口牛栏山二锅头。

二、天朝税负高不高？

基建与地产，近二十年来成为了托底经济的两大法宝。基建发力投个几万亿经济就带活了，实在不行就降降首套房首付比例，贷款利率多下浮一些，需求就解决了。

二十年来思维已经固化，“具体问题具体分析”演变成了“条件反射”。

如今地产作为带动需求的工具，已经被压榨到极限，国内因去杠杆衍生的经济下滑叠加复杂的外部环境之际，之好拿出另一项法宝：政府带头搞基建。

可积极的财政政策，在任何经济学教科书上都不等同于政府投资，还有另一种积极的方式叫做“减税”。

我国税负到底重不重？有一组数据很有意思，2018年上半年的国内GDP名义增速为10%，而同期我国税收总收入增长14.4%，其中增值税收入增长16.6%，企业所得税收入增长12.8%，消费税增长16.2%，均远高于经济增速。

从税收的结构角度来说，目前我国总的税收当中有80%以上都是直接或间接的由企业承担，而主要发达国家美国、加拿大、英国、德国企业税占比仅为34%、42%、50%和52%。

死亡税率不是白叫的。

三、基建扩张真的不可行吗？

为何减税呼声如此之高，基建扩张问题到底在哪里？

任何政策都是双刃剑，基建扩张的副作用也非常明显。

第一、“挤出效应”一词对于普通人来说比较陌生，但却是一个很基础的经济术语，挤出效应是政府为了平衡财政预算赤字，采取发行政府债券的方式，从而导致市场利率上升，或变相加税，使得私人投资和支出因而相应地下降的现象。

直观点来说：厂长老田很难，积极的财政政策虽然宏观上拉动了总需求，但微观上订单却实实在在的进了国企的腰包。

第二、目前地方债务负担依旧很重，兵团城投债刚刚发生违约，几年以后新发的专项债是否能正常兑付？即使宏观政策上扩张，到了微观主体还能否放得开手脚？

第三、近期交银国际的首席经济学家洪灏发表了一个观点很有意思，他在文中写到：“茅台的股价表现与基建投资之间存在着微妙的关系。茅台股价似乎是中国基建投资的一个非常靠谱的领先指标。茅台股价的强势往往领先基建投资一到两个季度。正如中国市场上的一句老话所云：“烟搭桥，酒开路”。寻租成本是发动基建不得不考虑的问题。

注：本图转自公众号洪灏的中国市场策略

第四、本次基建还特意强调了补短板，例如近期，铁总和贵州省政府联合批复了盘县至兴义铁路的可行性研究报告，到了2022年，中国最穷省份之一的贵州仅用8年时间就将实现市市通高铁。

可盘县至兴义沿线并非什么经济发达地带，只是沪昆线分叉出来的一条小小射线，兴义市GDP只有416亿元，人口87万。基建短期是带动了需求，可长期无法提高经济效率，最终还会需要有人为此买单。

这已经不是第一次发生类似事情了，海绵城市哪轮基建扩张周期都提，可到了极端天气还是“城城看海”。

四、减税必要性在哪里

从税负的角度看，2018年1-7月份来看，16个税种平均增幅达到了10%左右，2018前7个月的个人所得税总收入已经超过了2015年全年个人所得税的总收入。1-7月累计，全国一般公共预算收入121791亿元，同比增长10%，1-7月累计，全国一般公共预算支出125537亿元，完同比增长7.3%。

税负不断增加，财政收入增速大于财政支出，也不知道这个积极，是积极到了哪里。

从监管角度看，营改增改革后，实际上企业负担加大很多。以前营业税、增值税并存的时代，很多中小企业实际上存在低报营业税等行为，但在营改增之后，所有交易环节都需要提供发票信息，监管陡然趋严，正因为如此，中小企业的负担才会增长如此之快。

从要素成本角度看，过去几年房价大涨，租房的要交房租，买房的要还贷款，折算到企业端的负担越来越重，用工成本自然上扬，这也是为什么近期的北京房租上涨能激发这么大的社会反响的原因。

今年另一个需要重视的是厂房/仓库租金的上涨。根据工业地产服务商库房无忧的统计，2018年2季度上海、杭州、苏州的仓库底楼租金均价分别环比上涨19%、24%和9%，而在此前一年的租金价格基本没变。

中小企业的脖子已经被多根绳子勒紧，宏观上松点人就活了，宏观上再收紧，怕是宏观经济中最有活力的部分要直接窒息而死了。

这可比蒙古大夫下手狠多了。（不懂这个梗的朋友请自行百度）

五、为何不减税

汉武帝执政期间，卫青霍去病多次远征大漠，大规模的兴修水利和修筑道路，伟大的汉帝国达到顶峰，但中央财政上却出现了危急。汉初文景之治的国库储备被消灭一空。

在这样的背景下，汉武帝开始推进经济改革，而改革的实际推进者名叫桑弘羊。

桑弘羊为了增加税收，收归国有了冶铁，煮盐等高利润行业，武帝统治后期，盐业专营产生的收入可以占到中央财政的一半。除此之外，桑弘羊还推进均输平衡法，简单来说就是建立国营商业网络，对物价进行管控。最激进的要属税收改革，桑弘羊直接向有产者课以重税，武帝时期中产阶级全民破产。

桑弘羊像

此次改革，经济上使得汉朝的国力空前的加强，政治上使中央集权达到了一个阶段顶峰。

显然，这种政策也是有负面影响的，汉初开始的民间经济大繁荣被终结，中产阶级破产导致工商业完全凋零，政府严重透支自身信用，对于中产阶级资产的征税堪称“打劫国民”。

中央集权也未能持续稳固，武帝晚年，由于民间经济的破产，“天下困弊，盗贼群起”。

汉武帝死后六年，即公元前81年，汉代朝堂之上举行了一场围绕盐铁政策展开的公开辩论会，有一个叫桓宽的人记录了这场辩论，这就是著名的《盐铁论》。

争论双方为群儒对抗桑弘羊，群儒的观点大体为国营经济过度与民争利，但桑弘羊则提出了群儒无法解决的问题：如果不这样做，战争开支哪里来？国家财政哪里得？地方割据如何解决？

这些问题，今天恐怕也没法解决，中国的历史，就是稳字当头的历史，哪个人敢将主动权从手中让出呢？