汽车起飞，新一轮汽车下乡要来了？

汽车股大爆发

       要说今天做靓的仔非汽车板块莫属，商用车板块涨幅近5%，汽车产业链，比如汽车芯片，IGBT，均大幅上涨，汽车板块有股牛市归来气息之感，这让前期一直蹲守赛道的朋友喜笑颜开。

       深度发掘今日汽车股的大涨，和消息层面不无关系。近期中国汽车工业协会发布数据，4月，中国汽车产销明显下降，分别完成120.5万辆和118.1万辆，环比分别下降46.2%和47.1%，同比分别下降46.1%和47.6%，产销量为近10年以来同期月度新低。面对行业的下滑，政策消费刺激迫在眉睫，新一轮汽车下乡政策将于近期发布。据业内权威人士透露，该政策最快将于本月出台。

汽车行业现状

       说到汽车，不得不谈到消费话题，消费行业细分有必选消费和可选消费。两者在消费总量，各占一半，但必选消费和生活资料息息相关，必选消费基本没变化，因此，消费水平高低主要取决于可选消费。

       可选消费最重要的是什么？汽车。不是茅台，高档手机，奢侈品，因为能和汽车消费量大的，没汽车贵，比汽车贵的，没汽车重要，汽车大概占到可选消费的80%。不过占大头的汽车消费行业数据却是让人揪心。根据阿牛智投大数据显示，商务车行业2021年亏损，今年一季度也是亏损。

汽车产业链向好

       近期由于疫情因素，上海作为全国汽车产业链的核心复工复产成为关注的话题。根据5月5日上海市政府信息，全市1800多家重点企业复工率已超过70%。其中，上汽集团预计旗下整车企业有望于5月下旬逐步恢复正常生产，产销量力争达到去年同期水平。特斯拉预计在5月中旬左右，将产能提升至疫情前的水平。

       另外在稳增长促销费预期下，汽车作为消费中高价值商品，将会有多种刺激消息，如新能源车补贴和汽车下乡等。近期广东、深圳已推出新能源车补贴计划。因此，站在当前节点，无论是政策预期，还是受损修复逻辑，汽车产业链向好趋势明显。

       免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。余兆荣 执业证书编号：A0460620010003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

大数据揭秘：买医药股，是看收入大还是毛利高？

医药长牛跌落神坛

       投资界有个说法：买股一定要选择，长坡厚雪的好公司。要说哪一个行业符合这个特征，相信很多投资朋友第一时间想到，肯定是医药行业。确实，一直以来都是医药行业牛股辈出，例如云南白药、片仔癀、丽珠集团等等，牛股不胜枚举。

       不过，自2019年医药带量采购以来，众多大牛跌落神坛，比如恒瑞医药，自高点起，累计跌幅超60%；专业医药资管人士中欧医疗葛兰，基金净值回落超30%，“葛女神”也成为了“葛大妈”。

       如此下跌后，医药股现在是机会还是风险？如果是机会，那该如何买？有朋友说，主要看医药企业收入，毕竟有收入就有成长？也有朋友说，一定是看医药的毛利率，毕竟高毛利率代表是议价能力强？到底该如何选择，带着这些问题，笔者借用大数据一一和大伙揭秘！

以收入为因子

       首先我们采用营业收入主要关键因子，以医药主题为医药行业指数，（PS：医药主题关联50家公司，总市值超2万亿）。选取条件：营业收入同比增长率≥30%;营业收入增长稳健度(持续增长); 最佳的周期回测数据如下：

       数据显示，累计收益率: 106.29%；年化收益率: 15.57%；对标指数收益: -3.72%；跑赢指数: 114.26%；最大回撤: 46.67%；风险回报率: 0.50。虽然年化收益率为15.57%，但是风险回报率仅为0.5，效果不佳。

以毛利率为因子

       其次我们采用高毛利率为因子，对医药主题行业作数据回撤。选取条件如下：毛利率大于60%，最佳的情绪选时回测数据如下：

       数据显示累计收益率:95.72% ；年化收益率: 14.37% ；对标指数收益: -1.26%； 跑赢指数: 98.22% ；最大回撤: 15.83% 风险回报率: 0.76，虽然年化收益率为14.37%，但是风险回报率仅为0.76，效果不佳。

       小结：通过营业收入因子和高毛利率因子，数据说明，风险回报率均小于1（PS风险回报率平衡数值为1，即投入100，回报100）。

投医药股的正确姿势

       通过以上数据回测表明，要获得风险回报为1的平衡点，在营业收入及高毛利率方向做选择是很难，那从哪些因子上可以获得高风险回报呢？这里笔者选择基金参与，三个月股价区间处于底部为选股因子，回测数据，情绪选时净值走势如下：

       数据显示累计收益率:129.40% ；年化收益率: 18.05% ；对标指数收益: -1.26% ；跑赢指数: 132.33% ；最大回撤: 17.41% ；风险回报率: 1.20。风险回报效果不错。

       总结，医药是消费品中朝阳行业，但医药分类广，当下不仅受到上下游产业链影响，还有带量采购的利空，使得当下医药股投资难度较大，作为普通的投资朋友可以借鉴笔者以上风险回报率为1.2的策略选股思路，相信一定能在股海中乘风破浪！

       免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。余兆荣 执业证书编号：A0460620010003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

猪茅大幅减员，公司长盛不衰有何密码？

猪茅大幅减员

       2021年，对于很多的养殖大户是不平凡的一年，作为四川名企新希望也是如此。根据公开资料显示新希望过去一年减少了员工 1.5 万人，在职员工从 2020 年 95993 人减少到了 2021 年的 80168 人，而2021年利润为-95.9亿。最新今年2022年一季度利润为-30.12 亿，同比大幅下跌 2204.50%。

       为什么会出现如此大幅度亏损，养猪行业到了哪个阶段，二季度还会大幅亏损么？从过去大幅盈利到，现在大幅亏损，新希望在这过程中到底做了什么？从中可以吸取哪些经验教训，今天这里笔者新希望的案例中，和大伙一起探讨下公司长盛不衰秘诀，权当抛砖引玉。

大幅亏损逻辑

       首先对于养猪行业，相信研究过的投资朋友们，都绕不开其关键规律：猪周期。按其规律，一般每隔3-4年将迎来一轮的去产能转换。本轮猪周期，自2021年起，生猪养殖行业步入下行通道，行业进入去产能过程，猪粮比2022年一季度到历史最差水平，养猪大户，业绩大幅亏损就不足为奇。

       当然，对于新希望而言更大的问题是，由于其自2020年开启加大猪场建设，激进扩张，使得公司财务杠杆上行，高于行业平均水平，也就是说当下还受到了高负债的第二重打击。具体数据如下：截至2022一季度资产负债率68.43%。

长盛不衰密码

       30年前，爱迪思写成了《企业生命周期》一书重点提到，任何一个组织系统，都会遵循相同的周期规律——从孕育、成长，到壮年，再到衰退，在发展过程中会面临相似的问题。世间万事万物，皆是如此。组织系统能否健康地进化、发展，能否保持强壮、让壮年期尽可能地延长，取决于能否正确地认识系统所处的阶段并恰当地应对不同阶段出现的问题。那作为一直比较优秀，当下猪周期大幅亏损下新希望，有何举措？

       最新5月12日业绩说明会上，新希望高管长表示：由于目前猪价处于低位，所以对于疫情影响导致的病弱种群，公司一般来说都是会尽快淘汰的，不会勉强让其继续生产。对于资产高负债方面，当下现金流表现很好，2021年底完成了81.5亿可转债融资，2022年启动大股东定增计划，另外公司有息负债中70%为中长期负债，而其中超过60%为五年以上负债，大部分负债建立在超过猪周期之上。

       总结，作为养猪行业龙头的新希望，面对当下猪周期的困境，断臂裁员，保证资金安全的基础上，稳扎稳打。随着猪周期拐点的出现，下半年猪价上行，新希望业绩也有望起底回升，拭目以待。

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500亿能源补贴，电力央企能涅槃重生么？

500亿能源补贴

      昨日晚间国常会重磅发声：财政货币政策以就业优先为导向 稳住经济大盘。重点再次强调要支持煤电企业纾困和多发电，并提出“再拨付500亿元、注资100亿元”的重磅利好。

       消息层面体现高层对火电行业的支持，也说明新能源补贴确实在逐步落实，与此前财政部增加的3600亿元预算相呼应。本次补贴逐步落实将直接改善运营商的现金流，尤其是这次强调的火电企业直接受益。

火电行业基本数据

       如此大礼包之下，火电行业能涅槃重生么？火电行业，当下基本数据如何？作为老司机，借用阿牛智投大数据一起探究下。以火电及水电行业收入表为例，火电及水电板块平均收入60.44亿，同比上升19.93%；平均毛利率8.82%，同比下降-60.38%，明显是增收不增利。

       另外，行业利润表看，火电及水电板块平均净利润0.61亿，同比下降-86.82%；平均净利润率1.01%，同比下降-89.07%。几乎不赚钱的格局，补贴成为续命。

电力央企涅槃重生

       当然，再好的利好政策，也得结合企业所处的环境来评价，从以上火电及水电于行业基本面的静态分析可以看出，当下电力央企明显处于业绩黑暗期，未来要形成业绩增长，还需要更多的利润收入增长，可喜的是，目前大部分电力企业均布局新增新能源发电，比如华能国际。

       截至2021年公司风电光伏装机达到13.85GW，占比提升至11.88%，而在2017年风电光伏装机仅为5.37GW，占比5.14%，21年煤电亏损，新能源利润贡献主要来源。预计随着新能源装机持续提升，叠加较强的电价和煤价改革力度，华能国际有望迎来盈利拐点，电力央企涅槃重生未来值得期待。

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万亿大抄底，赛道股要重回巅峰？

万亿大抄底

       继昨日挺起脊梁后，今天大A再接再厉，再次中阳大涨，特别惊喜的是两市成交再破万亿，相比于昨日量能放大超2000亿，明显有增量资金进场。没有政策推动的放量上冲，这可是信心回暖的强力表现。业内人士认为，主要原因是上海疫情数据出现实质性好转，封闭在魔都的大机构们开始干活了。

赛道股重燃热情

       对于机构来说，干活首选手中的重仓品种，所以今日市场上，赛道方向的锂电、风电、光伏、半导体等大涨。

       当然对于半导体行业，还是有多方利好消息共振，一是台积电的涨价6%的通知，让市场看到半导体的景气度还在持续延续，二是老美又传出制裁芯片的想法，三则是上海解封在即，汽车芯片需求会逐渐释放，将推动半导体行业业绩增速回升。

半导体行业数据

       难道赛道股要重回巅峰？作为老司机，笔者分享下个人观点：一个字难！汇总看，半导体目前仅是情绪上的回暖，正真落地还是有效观察业绩线的确认，以阿牛智投大数分析，半导体行业收入如下：

       数据显示：22年一季度，半导体板块平均收入9.63亿，同比下降-0.64%，对比于去年的高增长，今年直接是负增长。 另外行业平均利润上看，今年一季度利润增速下降明显，具体相关数据如下图：

       总结，从行业的数据看，半导体行业明显景气度回落，当下只是超跌后的利好反弹而已，真正要实现反转，还需要业绩线的确认，技术上看当下，没有形成比较好的底部结构形态，中期向好，还是要时间的累计，减仓或是最佳的方式。

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大A奇迹日，基建龙头还能走多远？

大A挺起脊梁

       在昨晚隔夜外围暴跌下，今天大A挺起了脊梁，沪指涨超1%，创业板大涨2%，稳稳的守住了3000。这次大A真的没怂，还远超出预期，说句今天大A奇迹日不为过。

       盘面上，两市3770家上涨，仅846只下跌，涨停数超过百家，普涨行情下，赚钱效应明显，真金白银才会进来，大A才能够快速走出底部。

基建风口火爆

       具体板块上，昨日笔者重点提及的县城城镇化基建方向，今天再次火爆，涨停板的家数多达25只。比如宁波建工、交建股份、设计总院等纷纷涨停。毫无疑问，市场资金主线上稳增长仍然是目前的主角，基建类、水利建设、中字头、绿色电力或将延续下半年炒作。

基建龙头价值几何

       当然基建板块中最火的为浙江建投，8天8板，火爆异常。不过连续大涨后，未来还有多大空间？这是所有参与基建的投资朋友们共同关心的问题。作为老司机，笔者借用大数据一起来分析下。

       首先来看看浙江建投收入成本及毛利率数据，具体如下：收入225.5亿元，毛利率为4%，基本上为辛苦钱，如果，上下游成本稍微增加，基本是要亏损了，未来核心竞争力令人担忧。

        其次，从估值空间角度观察，明显发现，股价连续大涨后，当下，中枢价值空间为-68%，中枢价值13.10元，股价运行在风险区，明显没有性价比，具体图表如下：

       总结，当下市场赚钱效应好，投机风格再次回升，让更多参与人情绪快速修复，不过连续大涨下，笔者还是给大伙温馨提示下，连续大涨的标的品种，时刻要注意风险，毕竟股价上涨过头后，还是要回归价值！

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问，火爆的“县城城镇化”概念，未来能走多远？

“县城城镇化”火了

       市场行情创近期地量，股指波动不大，不过和行情相反的是县城城镇化热点相当火爆，二级市场上工程建筑板块超20家个股涨停，部分个股直接20CM封板。

       消息层面，上周五晚间，中办、国办印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。目标到2025年，以县城为重要载体的城镇化建设取得重要进展，城居民生活品质明显改善，构建新型工农城乡关系具有重要意义。

工程建筑行业数据

       那如此火热下，县城城镇化概念的工程建筑板块能持续多久？有机构分析称，在国内疫情反复，国际局势不明的内忧外患的大背景下，经济下行压力较大，稳增长的政策目标越来越核心。而在稳增长的政策构成中，疫情抑制了消费需求，海外风险抑制出口增长，那么投资端的大基建必然成为政策着力的重中之重。

       当然，作为老司机，这里笔者结合大数据一起来分析，首先来看看行业估值，数据显示，工程建筑板块当前市净率0.92, 长期市净率中位数1.82, 长期市净率当前分位6%，性价比相当不错，相关图表如下：

       而市盈率角度看，工程建筑板块当前市盈率12.00, 长期市盈率中位数18.51, 长期市盈率当前分位29%，也是比较有性价比。

未来空间有多大

       既然工程建筑板块估值有性价比，当下又有政策支持，那么未来空间有多大？这里笔者再次结合大数据一起分享下，数据显示：工程建筑板块估值空间132%。当然数据仅供参考，不做投资建议。

       总结：当下市场指数进入短期震荡为主，二次回踩空间也不大，短线具体策略方向上围绕疫情下的医药、政策催化的基建即可。

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“露营经济”火了，下周相关概念股还能上车么？

“露营经济”火了

       节后以来，股指冲高回落，再次打击做多信心，各个财经大V都在号召再次打响3000点保卫战，哎，今年的股民太难了。

       不过和股指冲高回落相反的是“露营经济”相当火爆。携程近日发布的《2022五一假期出游报告》显示，“五一”假期首日，“露营”在该平台的访问热度达到历史峰值，搜索热度环比假期前一周增长了90%。同时，露营相关酒店、民宿订单量也较清明假期迎来了约1.5倍增长。

       二级市场上，五一假期后，露营概念股连续大涨，比如主业帐篷及装备的牧高笛累计涨幅超15%，相对低价的浙江永强，直接两天两联板，火爆异常！

露营产业前景

       近两年疫情环境下，跨区，跨省旅游成为奢望，更多居民选择参与户外露营这种短途、安全且不失社交属性的户外休闲活动，这也带动露营装备市场需求增长。根据马蜂窝日前发布《2022露营品质研究报告》显示：74%的露营爱好者来自一线及新一线城市，其中，北京、成都、上海、广州包揽露营客源地前四，对露营总游客量的贡献超过三成。

       专业券商机构研报认为，露营具备体育、旅游、社交、休闲等多重属性，且参与门槛较低，疫情爆发后周边游、自驾游成为居民主要选择，露营参与率提升15.49pct.，露营有望成为后疫情时代真正崛起的新兴消费场景。

露营经济隐忧

       当然，也有不少反对已经认为，露营不是刚需型产品，只是小众赛道，目前虚火的成分居多。在疫情结束后，露营作为排解压抑的旅游需求是否还在，还需要时间观察。

       而相关产业资本已经在二级市场做出了回应，比如上近期火热的“露营经济”牧高笛，在股价连续大涨后，4月30日公告，公司控股股东大牧投资、大牧投资的一致行动人浙江嘉拓、外销业务总监、财务总监、生产总监拟合计减持不超总股本4.77%的公司股份，高位股东精准减持。

       另外从牧高笛一季度财报上看，虽然收益和利润大幅增长，但是该公司现金流情况堪忧，统计数据显示经营活动现金流自2021年以来一直是负数，具体数据如下表：

       因此，总结对于“露营经济”这个火热的新题材，笔者的观点是，且行且珍惜，短线参与有利就好，千万别上头！

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揭秘，今天A股大跌原因竟然是它，下周怎么办？

再次3000点保卫

       继昨日开门红之后，受到外围大跌影响，今天大A未能延续强势，低开低走，股指再次打响3000点保卫战。虽然今天下跌属于预期之内，毕竟大盘连涨了4天，存在自身修正和调整的动力，不过跌幅如此巨大还是让笔者比较犹豫。深究之下，今日领跌的竟然是稳增长的地产，收盘看地产板块大跌3.8%！

地产延续寒冬

       为什么主流机构在抛售地产？难道地产冬天还没过去？现在地产行业水温到底几何？带着这些问题，笔者深度调研了下地产行业数据。

       最新的中指研究院数据显示，2022年1-4月，重点100城新建商品住宅成交活跃度不足，成交规模居历史同期较低，同比下降超四成。一线城市商品住宅成交面积同比下降37.4%，二线代表城市同比下降41.3%，三四线代表城市同比下降47.2%。相关图表如下：

       数据表明：虽然最近各个地方，各种政策支持房地产，放开限购、降息等，但是房子真卖不动了，今年前1～4月，前50大房企销量腰斩，地产冬天还没有过去。

地产一季报业绩大降

       当下刚刚过一季度财报，结合大数据，明显发现地产行业业绩堪忧，数据显示：一季度房地产板块平均净利润0.66亿，同比下降-81.32%；平均净利润率1.01%，同比下降-82.28%。具体数据如下：

       当然，细心的投资朋友会说，相关地产利多的政策明显在加码，楼市调控已经冲三四线城市，往一线核心城市松绑中。考虑政策传导时滞及疫情冲击影响，预计楼市修复需要一定时间，一季度时间过短，二季度才是为最重要观察窗口。不过，就当下看地产，明显还是在冬天中，下周二级市场上地产股投资还是需要谨慎。

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