注册制来袭 科技股仍是重头戏

市场动态

     明天将迎来一个重要的时间节点，创业板注册制开市，首批18家企业将同时登陆创业板，新规下新股上市前5日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制比例为20%，创业板存量800多只股票、相关基金涨跌幅也将在当天起调整为20%；从最近连续提前回落的走势看，创业板或已为本周反弹上涨预留了空间，接下来创业板的表现或值得大家期待。去年7月科创板开市首日呈现全线大涨，25家新股平均涨幅约140%，换手率超77%，随后冲高回落，成交换手率逐步下降。创业板体量大，不能与科创板相比，影响应超过此前科创板。因此我们下周真正要关注的反而是回调极多，并且有企稳迹象的创业板。 

市场环境

      周末最令人关注的消息就是美国可能为微信封杀令“留后门”，特朗普或意识到全面封禁微信可能给美国科技、零售、游戏、电信和其他行业带来灾难性影响，或考虑决定“留后门”，苹果、谷歌将能继续在中国应用商店提供微信程序下载，星巴克等美国企业也可能继续通过微信平台，在中国与消费者交易。消息一出腾讯ADR直线飚升，苹果市值也冲上21000亿美元；特朗普虽然要打击中国企业，但无法不顾及美国跨国企业的利益，因此在出手时不可能完全蛮横和任性，这对A股及相关板块带来利好。下周主要关注苹果概念的消息和题材。

热点前瞻

 大盘指数未来的宽幅震荡还将持续，但是创业板有企稳迹象，能否找到热点龙头将是接下来能否盈利的关键。

具体个股方面建议关注以下几家公司：

1、水晶光电（002273）：  公司是国内最早生产 LED用蓝宝石衬底的企业之一。

2、飞荣达（300602）：  经过长期的努力公司积累了一批成熟的客户群体,包括华为、中兴、诺基亚、思科等。 

3、安洁科技（002635）： 公司掌握了消费电子产品和新能源汽车精密功能性器件各生产环节的核心技术。

4、领益智造（002600）：  公司在确保持续健康发展的前提下，成长性高的优质资产。

5、飞利信（300287）： 公司以新型智慧城市研究院、大数据和区块链技术研究院、北斗与地理信息应用研究院三大研究院为技术核心。

风险提示：本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，

所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问 骆明钟 投顾编号：A0460620040001

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而此类陈述本身存在重大风险和不确定性。此类陈述为预测性质，不代表任何一项投资并只限于说明用途。

在此提醒客户，不能保证文中描述的经济条件在未来将维持现状

创业板有企稳迹象 科技股迎来曙光

创业板2600点多头狙击

       近期市场的回落，主要是受到消息面的影响。周三由于特朗普对媒体喊话说要暂停中美谈判，直接导致全球市场回调。但是在媒体辟谣后，全球市场反弹，A股也不例外。

       目前A股还是处于震荡盘整的过程中，上涨和下跌都是正常现象。在连续回落后，市场的反弹时非常自然的现象。并且8月24日创业板的涨跌幅限制将会迎来大改。创业板有望在2600点附近企稳。笔者还是维持之前的观点，若能在2600点的支撑位企稳，就会迎来全线反弹。

逐步企稳

调整或以结束

      驱动增量资金流入A股的3大趋势仍将持续。当前宏观流动性并未收紧，而市场流动性依然充裕。

       1）7月主动型基金新发规模达到2658亿元，8月新发规模仍然维持在每周400亿元左右，即使考虑老基金赎回，基金净增配需求依然旺盛。

       2）全球货币宽松，美元趋势走弱，人民币中期走强；全球资金趋势性增配中国，A股也是新兴市场权益配置的优选，外资未来流入空间大。

       3）再次，政策定调和调控压制房价预期，类固收产品预期收益率下降，7月国内居民存款减少7195亿元，而非银机构存款增加1.8万亿元，居民资产再配置趋势很明显，A股在这个过程中能吸引的潜在流入资金规模依然庞大。

      继续围绕三条主线布局下一轮上涨。建议在政策预期的扰动下，积极布局下一轮上涨行情中潜在的领涨品种，梳理出3条主线：

1）受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工。

2）受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修及品牌服饰。

3）绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。

苹果概念仍是市场关注焦点

       苹果公司宣布一股拆四股的计划，在8月24日交易结束时，股东所持有的每一股将获得额外三股。苹果周四在一份声明中称，拆分后交易将于8月31日开始。

      据知情人士透露，苹果即将推出整合旗下数字服务项目的套餐，计划与10月份新一代iPhone产品一同发布。而苹果正在iPhone 12系列上进行北斗导航系统的兼容性测试，这意味着，作为国内唯一不支持北斗卫星导航系统功能的手机iphone，终于要首次支持北斗导航了。这也从侧面印证了苹果为了iPhone 12系列能够争取更多的销量真的太拼了。

以下是苹果概念股名单：

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以上个股过往业绩不代表全部业绩表现，也不构成对未来业绩的保证。股市有风险，入市需谨慎。
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创业板回调 何时迎来转机

创业板再次试探支撑

      今天早盘市场表现较为疲软，大盘站上3400点后，前期的套牢盘开始出现解套机会，因此出现一定的卖点。指数站上了套牢高峰区间后，市场的观望情绪开始增加，毕竟又到了多空的分水岭。

      而拖累指数下跌的主要原因，是高位科技股的回落。前期表现强势的板块，很多的高位股今天的回落幅度较大，包括国产软件、电子信息、生物医药的龙头都出现一定的回调，所以今天创业板的回调幅度较大。但是下方2600点附近的支撑位，若能企稳就会迎来全线反弹。

寻找支撑

后市判断

1、 A 股整体是否存在系统性杀估值的风险，取决于经济预期，而经济预期的领先变量是信用周期。

2、 历史上五次极端的 PB 估值分化，有 3 次（10 年下半年之后、 15 年下半年之后、 18 年年初之后）是以熊市高估值全面杀跌的形式，完成了估值的收敛。这3 次全面熊市的共同特点都有盈利开始走弱的情况发生。

3、 决定盈利预期的核心因素之一：信用周期预计下半年扩张放缓、但不会大幅收缩，因此市场还不具备系统性杀估值的条件。下一阶段更可能的情况是三季度信用走平，四季度缓慢收缩（地方债 10 月底发行完毕），对应到市场，大面积杀估值的风险小于去年二季度，但波动可能加大。

        上半年，由于疫情的冲击，从业绩角度，的确与经济弱相关的，必选消费、医药、科技相对更好，于是风格也更加极致。

      下半年，随着经济的恢复，PPI 的底部回升，一些传统领域的业绩也在改善，于是业绩相对离散程度也在收窄，那么风格角度，阶段性更加平衡也合乎情理。因此A股市场短期难以出现大幅度的杀跌。

低估值策略可以重点考虑

1）受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工。

2）受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修及品牌服饰。

3）绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行

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金色尾盘：市场轮番上行

金色尾盘：今天盘面虽然看起来比较“乏力”，主要是昨日领涨的金融权重开始回落。但是除了金融权重以外，其他板块几乎都是飘红，说明当下市场是轮番上行，多头的强势一览无余。很多朋友还抱着震荡市的的"惯性"思维来预测这个市场，所以总是踏错节奏。近期在政策层面的重大变化较多，但是总体看来都是利好。多头本周都有机会机会维持上升格局。

今天的农业股走势交快，下次轮动到科技股的机会很大，所以接下来要关注创业板的机会。

半场精华： 大盘指数持续走强

半场精华：早盘期间煤炭和钢铁等蓝筹继续走强，把指数稳定在了3400点上方。目前的位置是仍是套牢筹码的峰值之处，所以感觉上升的力量不是很强，但是在如此高的卖压区域仍能企稳，就说明多头的决心很大。虽然金融权重今天又所回落，但是大盘依然强劲，意味着多头很强。

本文内容都仅供参考，据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投资顾问：骆明钟 证书编号：A0460620040001

蓝筹股开始“搭台” 科技股能否“唱戏”

“金三胖”开始发力

      上周末前证监会主席肖钢对媒体发言称，在权重股实施T+0风险可控，直接导致权重股的全线发力。今天银行、保险、券商全线走强，直接带动指数向前高发起冲击。目前3450附近的套牢盘已经开始有所松动，一旦上方的套牢盘解套，那么上方的空间就会打开。

      其实对于笔者而言，可能创业板的机会会更好。主要原因是因为经过连续下探后，很多科技股的机会已经基本回调到位，并且成交量近期开始快速放大，说明股价开始有启动的迹象。

蓄势待发

苹果近期手机万众瞩目

      据外媒报道的最新消息显示，为尽可能争取到更多的市场份额，苹果将在今年一口气推出iPhone 12系列的四款新机，但由于受到疫情的影响而考虑进行错峰上市，说白了iPhone 12系列四款新机并不会同时发售，而是岔开分批发售，5.4寸和6.1两款入门版机型率先开卖，而6.1寸和6.7寸两款定位高端的iPhone 12 Pro机型会推迟一段时间后发售，而关于iPhone 12系列的售价也已经被外媒提前曝光。

苹果iPhone 12

苹果乘机占有市场份额

     今年各大国产手机厂商以5G芯片和零部件成本上涨为由，纷纷大肆涨价，从而导致国产手机逐渐丧失价格优势。一番疯狂涨价潮后，各大国产品牌的旗舰手机和iPhone的价格已经基本同一价位，失去价格优势后，国产手机能否抵御苹果的机海战以及上下通吃的iPhone 12系列，在一个多月后就能见分晓了。

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权重股发力 科技股有望大反弹

科技股仍有大机遇

       上周市场产生了巨大的分化，创业板指从最高 2774，最低下探到了 2577。虽然收盘在 2668 点，但 是 7 连阴的走势还是让很多朋友心有余悸。反观上证指数表现较强，周线走出了小型阳线，并且向上试探 了 3400 点的压力区间。从指数的表现而言，感觉主板远远强于创业板，大家不禁要问，下周难道我们继续 盯着主板？ 但是如果大家仔细复盘，就会发现其实主板之所以走强，主要是源于蓝筹的护盘，开始是券商的大市 值股票上拽指数，后面是中字头全线反弹，再后面就轮到保险、白酒哄抬指数。但是就交易而言，没有下 跌和大跌，意味者市场往往没有机会。因此我们真正要关注的反而是回调极多，并且有企稳迹象的创业板。

市场环境 

       美国第二季度的 GDP 数据，其暴跌 32.9%的结果也确实没有辜负吃瓜群众的围观，虽然略低于 34.5% 的预期，但是对于资本市场而言，风险偏好也持续受到打压。当大家以为美股会再度大跌之际，科技股却 再度现世救主。备受关注的 FAAG(Facebook、苹果、亚马逊、谷歌)均交出了超预期财报。 因此下周笔者主要考虑抄底科技股。苹果近期也是有消息刺激，有消息称，Apple 公司将于 10 月 12 日发布 iPhone 12、iPhone 12 Pro 系列手机，同时开放预购，预计 10 月 19 日，也就是隔一周开放 iPhone 12 开售，紧接著在 11 月上市 iPhone 12 Pro 旗舰版本。下周主要关注苹果概念的消息和题材。

苹果概念

热点前瞻 

      大盘指数未来的宽幅震荡还将持续，但是创业板有企稳迹象，能否找到热点龙头将是接下来能否盈利 的关键。 具体个股方面建议关注以下几家公司： 

1、水晶光电（002273）： 公司是国内最早生产 LED 用蓝宝石衬底的企业之一。 

2、飞荣达（300602）： 经过长期的努力公司积累了一批成熟的客户群体,包括华为、中兴、诺基亚、思科等。 

3、安洁科技（002635）： 公司掌握了消费电子产品和新能源汽车精密功能性器件各生产环节的核心技术。 

4、领益智造（002600）： 公司在确保持续健康发展的前提下，成长性高的优质资产。 

5、飞利信（300287）： 公司以新型智慧城市研究院、大数据和区块链技术研究院、北斗与地理信息应用研究 院三大研究院为技术核心。 

如何把握机会，大家可以关注点掌财经公众号直接发送908免费领取策略。

风险提示：本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐， 所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。 阿牛智投投资顾问 骆明钟 投顾编号：A0460620040001 免责声明： 山东阿牛智投资本管理有限公司（以下简称“阿牛智投”），业务许可证：91370100724977116F， 具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，本报告是基于可靠公开信息编制，但阿牛智投对该等信息

创业板企稳反弹 下周如何布局

创业板逐步企稳

       市场经过长时间的宽幅震荡，上证指数还是没有走出来，目前还是在3300~3400点区间盘整。今天权重股再次发力，保险和白酒持续护盘，带动指数最终收盘在3360点。虽然指数涨得不错，但是其实大家近期要更加注重创业板的机会。

       一是创业板在新低被击穿后，很多的套牢盘已经离场出局。在拉升过程中承受的抛压会小很多；二是目前在2600点附近也是技术面的支撑位，企稳后很多短线资金由抄底的习惯；三是国际上的很多科技股龙头，比如说苹果、特斯拉等公司的股价屡创新高，这就给国内的产业链带来了抄底的机会。

市场拐点

射频芯片空间大，国产替代弹性高

       据IHS预测，2020年全球无线充电市场规模将达到120亿美元，到2024年市场规模将突破140亿美元，正处于高景气度周期。手机是无线充电的主力产品，由AppleWatch所引领的可穿戴设备日益成为第二大类无线充电设备，同时，无线充电在汽车领域也逐渐成为了中高端车型的标配。

       据Yole数据，射频前端芯片市场规模到2025年将达到258亿美元，射频前端市场主要被Broadcom、Skyworks等海外厂商占据了全球80%以上的份额，国内公司正处于国产替代的初级阶段，持续看好布局的射频芯片赛道。

5G射频

优质公司有成为全球龙头的潜力

       国内射频芯片厂商从相对成熟的分 立射频芯片起步，在5G手机广泛普及前的窗口期，逐步实现中低端机型 射频前端进口替代，同时积累模组能力，逐步走向全品类供应。国内已 经出现以卓胜微为代表的射频龙头公司，从射频开关、LNA芯片起家， 实现全球领先手机品牌如三星、小米、华为、vivo、OPPO等重点客户覆 盖，并在2019年实现射频模组产品从无到有的突破，未来有望逐步成为 全球射频芯片龙头。

       重点关注：卓胜微、韦尔股份、顺络电子、信维通信、三安光电; 产业关注:䀚瑞微、唯捷创芯、紫光展锐、安谱隆等等。

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尾盘多头发力 明日有望反弹

市场出现快速洗盘

      今天市场出现较大的回落，特别是创业板直接击穿了2600点技术面的支撑位，最低下探到2577点。相信很多朋友一看到创业板创新低了，都想急着割肉离场。其实在笔者看来，新低出现后反而是洗盘告一段落的重要标志。

      昨日的尾盘回落，让隔日出现了快速回落。而今天在尾盘的快速反弹也会让隔日多头继续发力，所以明日全线反弹的概率较大。当然反弹并不意味着转势，反弹的力度和有没有领涨的板块出现，以及消息面刺激都会有较大影响。

市场拐点

房地产重回趋势

7月份的商品房销售数据出台，各主要房企的表现还是那么强劲，TOP100房企中，7成增速为正，恒大、保利、华润等房企的同比增速更是达到了50%以上。TOP100房企7月份的销售额，达到了10871亿元，前7个月的总销售额为62011亿元，与2019年同期相比增长了1.2%，正式宣告楼市回归上涨趋势。

商品房销售数据如此亮眼，总体来说有如下原因：

1、信用宽松  上半年的新增信贷整体增加了两成多，贷款变得更容易，而且利率全面下降，这对购房者来说是直接利好；

2、货币宽松  有些钱不一定是通过按揭贷款形式进入的市场，但最终会变成购房资金；

3、销售条件宽松  一季度，对房企来说普遍影响了一到两个月的工期，但各地都纷纷出台预售条件放宽的政策，一定程度上弥补了工期的影响，有些甚至因此受益；

4、企业全力销售  近两年来，虽然全国商品房销售额增速趋缓，但主要是因为行业的整体货源不足。上半年，各家房企全力推进销售工作，有些甚至牺牲了一部分房价，充分的供应保证了销售规模；

5、产业投资机会降低  大的经济背景下，可投资的机会在不确定的市场环境中明显下降，很多生产性资金无处可投，又担心货币贬值，纷纷进入楼市。

建筑行业

重点关地产行业机会

      内循环既要解决关键技术的对外依赖度，又要加强内部消费。消费升级一直在做，一线城市和强二线城市的锦上添花意义不大。只有把原本外移的产业链向西、向北、向中部进一步延伸，让中、西部和东北的产业承接大湾区和长三角的溢出产能，才能把广阔的腹地经济提振起来，实现真正的内循环。

低估值地产建筑企业：中国建筑、滨江集团、万科A。

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