今天上午两市走势略有分化，沪指红盘震荡，创业板指冲高回落，市场情绪较为低迷，个股涨跌参半，沪深两市半日成交额近6600亿元。农业种植板块延续反弹，但燃气、绿色电力等前期热点板块表现不佳。煤电股盘中拉升，恒源煤电、上海能源涨停；军工板块异动，新研股份20cm涨停；银行板块冲高后有所回落，个股普遍上涨。盘面上，煤炭开采、农业种植、国防军工、互联网电商等板块涨幅前列，燃气、环保、智能电网、CRO等板块跌幅居前。截止午间收盘，沪指涨0.38%，深成指涨0.02%，创业板指跌0.68%。沪股通早盘净流入29.13亿，深股通早盘净流出10.14亿。总体来讲市场仍旧运行于反弹趋势中，板块略有分化，超跌后的普涨预期不变。
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#11日早评#上周节后第一个交易日两市开门红，但由于沪指高开幅度较大走出的是高开回落整理的结构。总体来看，指数节前回调，节后反弹，从周线节奏看，经过前期的调整夯实后，两市有望在10月走出反弹行情。板块方面，虽然分化明显，但周初有望走出共振行情，一方面是前期热点板块走超跌反弹，另一方面是低位价值股的崛起。总体策略应以避险为主，回避已经走出明显头部的高位板块，寻找性价比更优的低位品种，可关注医美、白酒、金融板块的参与性机会。
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9月份周期股纷纷展开调整，这一个月是板块风格逐步切换的一个过渡阶段。周期调整的同时，医疗、白酒、农业等防御性板块逐步从底部走出。在能耗双控、中美关系缓和、新冠医药突破等大背景下，展望四季度，全球能源紧缺或将持续，大宗商品将维持高位运行至年底。但新的动力正在酝酿，我们应对市场保持信心。
上证指数周K线图
数据来源：阿牛智投
展望10月，基本面预期和相对估值均处低位的价值品种有可能崛起，年末行情启动。同时，中美关系缓和将带来更多的合作，半导体产业链在经过阶段性回落后有望复苏，而疫情影响的缓解，将使得四季度的消费明显回暖，进一步激发消费支出意愿。
板块方面我们重点关注医疗、白酒。长期看好啤酒高端化的发展及速冻食品/乳制品/调味品/休闲食品等板块的中长期发展机会，并且大众食品板块经过今年的调整，板块整体估值已回落至合理水平。故在当前阶段下，应重视兼具估值性价比及中长期成长稳定性的行业龙头。
啤酒板块平均净利润趋势图
数据来源：阿牛智投
科技股方面关注半导体，2021年度半导体市场供需失衡，半导体硅片量价齐升，提振国内半导体硅片企业业绩。半导体硅片行业具有高壁垒、高集中度、高客户粘性、头部优势显著等特征；国产化替代持续推进，国内硅片龙头显著受益。半导体行业新兴技术为追赶者提供机会窗口，国内硅片龙头企业积极推进SOI硅片、GAN、SIC新产品研发，新技术领域与海外头部企业差距或逐渐缩小，长期利好国内半导体行业。
第三代半导体板块经营现金流趋势图
数据来源：阿牛智投
同时受政策支持的碳中和相关题材也会受到市场的持续关注。碳中和战略目标下，强调市场化机制和资本回报的稳定性，绿色产业价值凸显。水务细分赛道下，新供水价格管理办法施行，水价实现市场化，三年价格监管周期明确价格调整预期，回报市场化同时确定性增强，可积极关注水务板块，关注水务资产价值重估。
水务板块平均收入趋势图
数据来源：阿牛智投
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当前行情仍旧是轮动性质，在板块挖掘方面我们首先要注意回避前期的高位热点板块，因为大部分周期品种都经过了至少3-6个月的持续拉升过程，头部形态已经比较明显了。特别是节前持续调整的化工、有色、煤炭、钢铁等，虽然基本面没有明显改变，但是在原材料仍旧涨价的环境下，股价却表现为持续回落，资金持续流出的状态。所以，我们要摒弃情绪惯性，跟随主流市场逻辑，寻找新的热点板块方向。特别是 一些低位品种，空头动能释放充分，估值合理，那些从高位板块中流出的资金，正在向更具性价比的板块中流动。下面笔者就带大家一起来分析一下家用电器板块的机会。
家电板块日K线图
数据来源：阿牛智投
盈利回升+估值回落，板块配置价值上升
9月份（截至9月30日）家电行业指数跑赢大盘0.02个百分点，实现了年内首个单月超额收益。选取家电17只关注度较高的股票，21年中报其ROE（ttm）回升至22%，略低于历史均值23%（2014Q1-2021Q2），21年中报17只家电股的整体PB为3.5倍，正好落在历史均值水平。整体来看，板块估值回落+盈利能力改善，家电行业的配置性价比提升。展望第四季度，家电板块的利空逐渐钝化+估值偏低，较好的配置时点逐渐临近（Q4估值切换胜率较高）。
相关标的筛选
过去16年的经验表明Q4是全年胜率最高时段，期间家电取得超额收益的概率高达65%。可以关注三条主线：（1）受益于基本面复苏的传统龙头；（2）关注海信视像，股权改革催化+激光电视放量+产品走出国门；（3）景气度高位的新兴家电
海尔智家收入成本趋势图
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老板电器收入成本趋势图
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火星人收入成本趋势图
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今天两市延续了节前的反弹节奏，沪深两市成交额超过1万亿元，3400余只个股上涨，中国平安涨超7%，成交额超110亿。油气概念股午后继续走强，潜能恒信封板；MINI LED概念股异动，三安光电一度冲击涨停；电力股尾盘有所回升，新中港涨停。盘面上，农业种植、油气开采、体育产业、猪肉等板块涨幅前列，绿色电力、PVDF、HIT电池、煤炭等板块跌幅居前。截止收盘，沪指涨0.67%，深成指涨0.73%，创业板指跌0.04%。北向资金全天净卖出25.72亿元，其中深股通净卖出22.15亿元。总体来看，板块分化仍旧鲜明，热点板块继续回落，防御性板块逐步受到资金青睐，后市建议逐步进行调仓换股，跟上市场风口转变。
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上午沪指高开低走，创业板指冲高回落翻绿，保险等权重股强势带动上证50指数一度涨2%，中国平安、中国太保等张超6%。农业种植、养鸡、猪肉等农业板块集体大涨，近10股封板；油气股走强，中曼石油、准油股份涨停。两市超3200家个股飘红，但电力、煤炭等板块大跌影响了市场情绪。盘面上，农业种植、油气开采、猪肉、机场航运等板块涨幅前列，绿色电力、PVDF、煤炭开采、有机硅等板块跌幅居前。截止午间收盘，沪指涨0.33%，深成指涨0.55%，创业板指跌0.41%。沪股通早盘净流入3.67亿，深股通早盘净流出7.84亿。总体来看，市场经过长假酝酿后开始反弹，节奏需要逐步恢复，虽然高开低走，但整体仍在走反弹，耐心等待。
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#8日早评#今天是节后第一个交易日，得益于油气价格滑落以及美债务上限取得进展，长假期间外围市场转暖。A股市场节前经过了三周调整，在最后一个交易日迎来中阳，从节奏上看10月市场首先会走整体反弹。板块方面，在“滞胀”担忧情绪下，我们更多应关注有政策加持的板块方向，如新能源，碳中和、环保等。截至10月7日，已有117家公司发布2021年前三季度业绩预告，其中有50家公司预计净利润最大增幅超过100%，三季报行情也将展开，静待10月开门红。
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纵观2021年的盘面，从春节过后是一轮波澜壮阔的周期股行情，钢铁、煤炭、有色等周期品种从2月份开始启动，行情一直延续到9月中旬，目前看基本已经呈现出了头部转势的特征，滞胀周期正在全球上演。但同时，碳中和政策却越来越受到市场的关注。碳中和是我国与西方大国的共同利益诉求，推进双控是十四五规划计划之中的事宜，并在碳中和国际大背景下进一步加强。双控将进一步推升商品价格，全球经济进一步走向滞胀，而我国是全球最大的制造业国家和商品出口国，滞胀环境下我国面临的外部关系大大缓解。近期长期处于底部阶段的电力板块，特别是绿色电力概念逐步走强，已经有取代老周期股的趋势。
电力设备周K线图
数据来源：阿牛智投
货币宽松将支持四季度行情回暖
能耗双控以及其他碳中和政策带来商品价格大幅上行的内部代价是通过货币宽松等方式帮助企业降低成本。对于中下游企业面临的压力，需要央行通过再贷款、降准降息等方式帮助解决，因此预计年内货币政策延续宽松，仍有降准及定向降息，2022年一季度四箭齐发宽信用，经济不会失速，而四季度货币宽松仍驱动股债双牛。
外部环境将趋于宽松
双控进一步推升商品价格，全球经济进一步走向滞胀能耗双控影响下，供给收缩将进一步推升商品价格，我国通胀压力部分向外输出，全球经济进一步走向滞胀。而美国PPI、CPI双高，CPI已经连续4个月位于5%以上，通胀压力更大，其财政货币工具已过度使用，逆周期政策面临退出甚至转向，通胀上行和经济回落的双重压力使得美国有意愿在贸易领域与中国达成合作。
总结：A股目前处于长期的底部区域，市场风格以板块轮动为主，受益于双控政策和碳中和政策的新能源方向是下阶段的主流逻辑，近期异动的绿色电力表现持续，是我们10月份的重点关注方向。喜欢文章的欢迎点赞、转发和评论，您的支持是我创作的最大动力。
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节前最后一个交易日，A股三大指数集体反弹，创业板指一度涨超2.5%，近3800只个股上涨，今日沪深两市成交额录得9504亿元，未能突破万亿关口；此前已连续49个交易日超1万亿元，创下历史最长纪录。从第三季度看，沪指累计跌0.64%，深成指跌5.62%，创业板指跌6.69%。电力板块午后持续拉升，个股上演涨停潮；锂电板块反抽，化工、煤炭等周期板块大幅反弹；中国能建大幅震荡，成交额超百亿。盘面上，PVDF、盐湖提锂、鸿蒙、氟化工等板块涨幅前列，仅银行、贵金属、券商板块飘绿。截止收盘，沪指涨0.9%，深成指涨1.63%，创业板指涨2.19%。北向资金合计净买入9.71亿元，其中沪股通净卖出6.42亿元，深股通净买入16.13亿元。
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在昨天两市普跌，空头动能充分宣泄之后，今天行情终于迎来反弹，创业板指一度涨近2%，鸿蒙概念、云游戏等多板块活跃，化工、钢铁等周期股回暖，锂电股卷土重来，天华超净、西藏珠峰、盛新锂能等十余股涨停或涨幅超10%。电力板块早盘冲高回落，银行、油气开采、燃气表现弱势，两市超3400家个股飘红，市场题材股普涨，赚钱效应偏强。从盘面上，盐湖提锂、PVDF、氟化工、磷化工等板块涨幅前列，油气开采、银行、燃气、券商等板块跌幅居前。截止午间收盘，沪指涨0.37%，深成指涨1.42%，创业板指涨1.83%。沪股通早盘净流出13.18亿，深股通早盘净流入15.63亿。
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