哪些板块的反弹值得期待

今天大盘指数强劲反弹，带动指数的主要是证券板块。权重股的发力对于指数的影响是显而易见的，今天沪指最低点2930点，与前低2923点咫尺之遥。在此关键点位，大盘股护盘理所应当，但我们也要清楚，宏观环境并没有明显变化，A股目前阶段很难走出大牛行情，因此，权重股的拉升持续性不会太强。权重股护盘只是使大盘指数告别单边下跌风险，接下来，题材股的机会才更值得去挖掘。

上证指数日K线图

来源：点掌财经

当前市场预期已调整至低位，但向上催化剂不足，符合熊牛转换期特征。展望后期，若政策能如期发力、受益于稳增长政策发力方向的板块亦有望迎来估值修复机会，市场情绪切换，看涨期权思维（券商）+产业周期确定性上行（科技+智能驾驶）的配置或有望迎来相对更强的相对收益表现。另外，关注最后一跌期间表现相对强势且分子端景气具备后续支撑的品种，有可能将率先走出底部并成为反弹领涨的主力军。

行业配置层面，市场信心再度下行过程中红利策略或仍将占优，但进一步展望后期，若政策能如期发力、市场情绪切换，看涨期权思维（券商）+产业周期确定性上行（科技+智能驾驶）的配置或将迎来相对更强的相对收益表现。近期科技方向催化频频，谷歌Gemini多模态大模型推出、海外Pika 1.0等爆款应用出现；数据方面，公共数据政府指导定价管理办法落地在即，数据要素流通将有望实质性加速；受益于稳增长政策发力方向的地产链板块亦有望迎来估值修复机会。最后一跌期间表现相对强势且分子端景气具备后续支撑的品种，有可能将率先走出底部并成为反弹领涨的主力军。

阿牛智投投资顾问：韩式俊，证书编号：A0460621010001， 阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

早评：短线策略为主

#11日早评#上周大盘调整后弱势震荡，周五个股上涨1467家，下跌3750家，北向资金流入4.60亿。板块方面，CPO、f5G、通信设备等领涨，纺织制造、贸易、农业板块领跌。

消息面，国家疾控局印发新版佩戴口罩指引：四类情形或场景应佩戴口罩；证监会副主席李超：大力强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管；国家统计局：11月份CPI同比下降0.5% 环比下降0.5%；工信部：积极推动新能源和智能网联汽车创新发展 支持新一代动力电池、新型底盘、智能驾驶等技术研发和产业化；证监会、国资委上周五联合发布《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》；美股三大指数上周五集体收涨。

核心观点：大盘指数在3000点下方弱势运行，大幅下跌的空间并不大，预计后市仍以反复震荡为主。耐心等待行情的突破。可以是短线急跌，恐慌盘涌出的超跌机会，也可能是政策利好推动下的转势行情。在没有明确转向前建议谨慎为主，短线持股周期为主。科技成长仍旧是重点挖掘方向，建议持续关注汽车、医药、人工智能等板块。

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大盘要调整到什么位置

今天指数没有跌多少，但是个股却是普跌局面。主要原因是大盘股风格占优，一些超跌的权重板块反弹，稳定住了大盘。从盘口看，黄线在下，蓝线在上，说明今天领跌的主要是中小盘个股。今天成交量放大至9617亿，主力资金开始出手大盘股护盘指数，但热点题材股跌停个股增加，预计后市短线操作的难度较大。

上证指数日K线图

来源：点掌财经

虽然今天量能有所放大，但从本周指数的走势看，跌破3000点整数关后，反攻的力度仍旧太弱，因此不排除大盘后市继续下探前低2923点的可能。大盘股的拉升势必会影响题材股的表现，所以，接下来我们要放慢节奏，调低预期，以稳为主，多做趋势型个股的配置，减少打板追板等激进型操作。科技成长仍旧是主要方向，紧盯人工智能题材的延续机会。这是近期难得的市场认可度较为一致的炒作品种。

消息面上，12月6日，谷歌宣布Gemini1.0正式上线，Gemini成为谷歌有史以来打造的最强大、最通用的模型。Gemini在自然图像、音频视频理解、数学推理等多个领域的测试中都有突出的表现。其中，Gemini Ultra在MMLU测试（大规模多任务语言理解数据集）中的得分率达到90%，首次超越了人类专家以及GPT-4（此前GPT-4的最好成绩为87.3%）；Gemini Ultra在大型语言模型研发被广泛使用的32个学术基准测试集中的其中30个测试集的性能超过GPT-4。谷歌在大模型军备竞赛中的强势表现一方面将带动算力需求的持续升级，同时也为后续包括GPT-5在内的大模型推出带来更多催化。在海外互联网巨头AI模型军备竞赛下算力基建产业链将持续受益，可关注光模块产业链标的中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子、光库科技、腾景科技、太辰光，源杰科技。

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早评：人工智能热度不减

#8日早评#昨日两市继续弱势整理，个股上涨1941家，下跌3183家，北向资金流入3.73亿。板块方面，知识产权、华为欧拉、计算机应用领涨，减肥药、汽车热管理、汽车零部件领跌。

消息面，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》；国务院日前印发《全面对接国际高标准经贸规则推进中国(上海)自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案》；美国将限制中国企业和电池零部件获得电动汽车税收抵免；美股三大指数集体收涨热门科技股普遍上涨；今年前11个月，我国进出口总值37.96万亿元人民币，与去年同期持平。

核心观点：大盘指数仍旧处于弱势运行中，保险、证券、地产的拉升护盘起效并不明显，而且权重股的拉升也容易对中小盘股形成吸金效应，因此操作上应继续保持谨慎。人工智能热潮带动传媒、计算机板块的炒作持续，对应的周期、消费、制造板块回落，预计接下来AI热度不减，建议继续关注传媒、游戏、人工智能主题的炒作机会。

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聚焦科技成长

今天两市探底回升，沪指继续向下试探2949点，成交量没有明显变化。板块方面，传媒游戏仍旧是热点方向，谷歌Gemini模型发布，AI主题继续发散，计算机应用、华为概念跟涨。今天大盘能够回升，和保险、房地产、证券等权重板块的反弹有关。权重股的反弹也很容易对其他题材股形成吸金效应，所以目前的行情仍旧不可过于乐观，大盘不排除有继续下破前低的风险。

上证指数日K线图

来源：点掌财经

本周行情走弱，防御性的消费、周期等板块抗跌性比较好。今天地产、证券等权重板块拉升，那我们是否要进行板块配置的切换呢？笔者认为，大盘走弱，防御性板块不会走出接力行情，这些冷门板块的参与意义不大。因为市场的基本面并没有明显变化，缺乏增量，存量博弈的特征不会轻易改变。即使周期和消费板块有接力，也不会走出大行情。特别是权重大蓝筹板块，虽然在大盘破位时主力会有拉抬动作，但不会有大行情，尽量远离为主。只有题材炒作才是当前行情中主基调。因为基本面的复苏并没有想象中那么强，全球流动性收紧的大背景没有变。只有炒作具备想象空间的题材股，才是这个存量市场中更容易形成一致的预期方向。所以，科技成长股是后市行情继续挖掘的重点。调整后的新能源汽车，传媒游戏、半导体中的机会和市场人气更高，如果大盘没有单边下跌风险。不断挖掘题材股中的接力股或者是超跌股才是要做的功课。趋势一旦形成不会轻易改变，科技成长仍是主线。

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早评：后半周谨慎为主

#7日早评#昨日两市小幅震荡，个股上涨3251家，下跌1832家，北向资金流入23.42亿。板块方面，小金属、猪肉、手机游戏等领涨，F5G概念、中药、英伟达概念领跌。

消息面，中证报头版：加强信贷均衡投放，降准降息有空间；北交所澄清：审核标准和监管要求没有变化；谷歌宣布推出其认为规模最大、功能最强大的人工智能模型Gemini；特斯拉计划重启上海三期工厂项目，储能产品将供应国内；AMD发布MI300X加速器称其为性能最高的芯片拥有超过1500亿个晶体管；英伟达CEO黄仁勋：将为中国市场提供符合美国规定的新产品；美股三大指数周三集体收跌。

核心观点：大盘跌破3000点整数关后，市场没有有效反攻，恐慌情绪也未产生，成交量无明显变化。沪指的空头结构形成，不排除大盘再次跌破前低2923点的可能，在接下来的操作上建议谨慎为主。我们需要等到恐慌盘涌出，或者大盘放量二次收复3000点再行加仓。昨日热点游资题材开始退潮，接下来周期、消费类板块的抗跌性会比较好，短线机会主要在传媒游戏、汽车、人工智能主题中产生。

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题材股开始退潮

今天两市窄幅震荡整理，没有继续下跌，也没有产生像样的反弹。今天沪指的十字星走势说明什么？笔者认为这是大盘下跌中继的信号。虽然对于3000点下方的大盘并不悲观，但目前的行情来看，指数还没有完全见底的信号，恐慌情绪并不浓厚，多头没有发力的意愿。所谓不破不立，在反攻无力的情况下，不排除大盘会跌破前低2923点。大盘一旦再破前低，市场真正的恐慌才会出现。只有恐慌盘的涌出，才是大盘见底的信号。

另外，从热点板块上看，筹码松动的信号也已经非常明显了。东安动力天地板，中广天择跌停。汽车和传媒这两个最坚挺的热点板块开始出现瓦解，游资退潮也意味了短线炒作要分化或者是告一段落了。所以，后半周建议大家做好防御，把仓位降下来，耐心等待恐慌盘出现或者等待指数二次反攻再站上3000点的时候再战。

上证指数日K线图

来源：点掌财经

原因是什么？

A股近期走势再度走弱，主要是权重股的拖累，如地产、银行等大盘股。地产链相关行业表现不佳，主要源于地产基本面尚未企稳。8月以来地产宽松政策井喷期后，地产基本面边际改善后又再度回落。地产是我国国民经济的重要支柱行业，也是地方政府收入的重要来源。当前地产基本面尚未企稳，因此近期地产链相关的房地产、银行等权重行业表现不佳，拖累宽基指数上行乏力。A股中医药、消费和部分科技行业明显上涨，这一方面或由于成长类行业对美债利率下行更敏感，另一方面也与这些行业基本面的反转预期相关。

当前A股估值、情绪等指标依然处于历史低位。当前国内经济基本面已在修复趋势中，后续重要会议政策落地有望缓解市场担忧。预计12月重要会议有望继续聚焦地产、城改、地方债务问题，缓解这些担忧。此外，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，可见积极财政政策在稳增长中的重要性已经提升，叠加国内基本面改善的积极催化，A股行情有望逐渐回暖。

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早评：关注题材股超跌的机会

#6日早评#昨日两市跳空低开低走，双双收出中阴线，沪指跌破3000点收于2972点。个股上涨仅651家，下跌4613家，北向资金流出75.21亿。板块方面，食品加工、次新股、预制菜领涨，华为概念、存储芯片、智能座舱领跌。

消息面，强化枢纽功能资本市场更多改革举措有望推出；美联储12月维持利率不变的概率为99.9%；比特币日内大涨5.00%，现报44153美元/枚；我国成功发射卫星互联网技术试验卫星；美股收盘：三大股指涨跌不一，苹果市值再超三万亿。

核心观点：大盘再次跌破3000点，拖累指数的主要是房地产、银行、证券等权重板块，题材股的活跃度仍旧较强。市场的这种分化结构已经延续了几周时间，跌破整数关后大资金可能以拉抬大盘股的形式来稳定指数，但操作机会上仍建议以题材股为主，大盘破位做题材股超跌是比较好的应对之策。板块方面，建议关注医药、传媒、消费和汽车板块的机会。

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大盘跌破3000点意味着什么

今天大盘跳空低开低走，一路毫无抵抗的跌破了3000点整数关。盘中个股4613家下跌，仅651家上涨。破3000点这个位置其实一点也不意外，上周笔者分析了行情特征：从11月中旬开始，基金和北上资金就已转向，开始转向持续流出。从最近几周的防御性下跌我们也看到，虽然不断有题材股机会的涌现，但行情明显缺乏量能。当前行情是典型的存量博弈。大环境并不支持走大牛，但A股的相对位置较低，题材股的炒作是最适合目前行情的方式。最近指数的下跌，也主要是房地产、银行、证券等权重蓝筹股拖累，如果能够把握住热点板块的机会，你反而能不断吃到大肉。3000点是A股十几年以来的一个底部中枢，今天的跌破不是风险的开始，反而意味着反弹机会的临近。在配置层面，笔者仍旧建议紧盯热点题材，在中小盘个股中挖掘机会。

近一个月市场资金风格演变

来源：阿牛智投

传媒板块趋势有望延续

AI应用爆发已经到来，小游戏、短剧浪潮迭起，已经构筑出传媒板块明显的上涨趋势。传媒已进入AI产品密集兑现期，行情回暖，回升趋势有望持续贯穿2024全年。2023年11月，OpenAI发布GPT-4Turbo，在更长的上下文长度、更强的控制、知识升级、多模态、模型微调定制和更高的速率限制这六大领域完成迭代升级，同时还推出自定义版本的ChatGPT，用户可以通过自然语言打造自己的GPT，并且公开分享至GPTStore，为AI应用的迭代奠定强大的生态。此外，短剧和互动游戏的兴起、抖音开启测试视频内容付费服务等持续的产业催化利好、AIGC生态体系的陆续完善、政策的高效引导有望量变形成质变，为传媒行情新一轮上涨提供支撑。

适合防御的医药板块

医药板块是典型的机构持续在增仓的方向，在大盘指数下跌的适合很适合作为防御性配置。随着老龄化社会的出现，消费者保健意识的不断加强，中药需求出现持续上升的趋势。数据预测，2023年我国中药市场整体规模有望突破万亿元。同时，近年来，国家高度重视中医药行业的发展，陆续出台了《中医药发展战略规划纲要(2016-2030年)》《“健康中国2030”规划纲要》及《十四五规划纲要》等重点规划，并在规划中提出道地药材、中药创新等重点领域的发展目标。业内表示，在政策持续鼓励支持下，中医药有望逐步实现行业加速成长、市场规模稳步扩张和个股业绩的持续稳健增长，当前正处于中药高质量发展起点。

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