#9日早评#昨日两市继续长阴调整，全球金融市场动荡是目前影响A股的一个重要因素，但从A股基本面和政策支持力度来看，行情大幅下跌的空间并不大，市场情绪的修复主要是需要一个时间周期。因此，在应对上我们上周就强调的是控制仓位，耐心等待，尊重市场。板块方面，虽然指数连跌但仍旧存在局部性机会，昨日已经有一些超跌个股开始反弹，可继续关注半导体、汽车芯片等成长股以及与冲突事件相关的油气、能源类板块的机会。
本内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。【阿牛智投投资顾问：韩式俊，证书编号：A0460621010001】
大盘今日继续下挫，三大指数均创年内新低。盘面上，仅东数西算、贵金属、中芯国际概念三个板块上涨，其余板块全部下跌。三胎和医药相关板块今日跌幅居前，达嘉维康、海辰药业20CM跌停，锂电池等赛道股跌幅居前，多只锂矿股跌停。总体上今日个股跌多涨少，两市超4100只个股下跌，近140只个股跌超9%。沪深两市今日成交额11099亿，较上个交易日放量953亿。北向资金全天净卖出86.99亿元，其中沪股通净卖出31.51亿元，深股通净卖出55.48亿元。总体来看，市场的空头势头仍旧强劲，恐慌情绪还未到顶点，不宜贸然抄底，继续耐心等待为主。
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截止今日，市场已经连续调整6个交易日。回顾2月，行情在中旬触底反弹，1月新增社融大超预期，价值风格领涨全A。受药监局附条件批准辉瑞新冠治疗药Paxlovid进口注册等利好提振，情绪指标落入底部的高景气赛道迎来阶段性反弹。2月底俄乌冲突一波三折，俄罗斯21日承认乌东两地区独立、24日决定在顿巴斯地区发起特别军事行动，权益市场两度深跌反弹，油价大幅上扬。
创业板指数日K线图
数据来源：点掌财经
3月初指数调整，未来板块机会在哪里？
进入3月，市场持续调整。海外方面，一方面俄乌局势冲突仍在继续，油价、小麦、天然气等全球资源品和农产品价格居高不下，全球通胀上行预期持续；另一方面，美联储释放加息信号，并提示经济增长风险。受这些事件影响，全球权益资产受到压制，A股难以独善其身。海外不确定性依然较大的情况下，整体权益类资产或会继续受到压制。而另一方面，目前国内稳增长政策的基调依然比较明确，会继续对相关行业板块形成支撑。配置方面，我们需要用更均衡的配置来应对国内外诸多的不确定性。
具体来看，稳增长主线经过了近2个月的持续拉升后已经出现了一定的筹码松动，在市场不确定性增加的情况下，应注意回避高位个股，关注电力、地产产业链方向。另一方面，新的主题投资正在酝酿，例如数字经济、汽车智能化、国企改革等方向。长期政策确定性强、行业空间大、国产替代加速的半导体、医药科技板块，以及军工，新能源车等板块，年初以来估值已有一定幅度的调整，特别是部分龙头公司和代表性公司的估值性价比已经开始显现，可关注光伏、储能产业链、锂矿、半导体等方向，这些板块调整充分，反弹潜力更足一些。
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指数早盘低开后震荡走低，各大指数均跌2%左右，继续创阶段新低。盘面上，仅东数西算、微信小程序板块上涨，其余板块全线下跌。昨日活跃的三胎相关板块今日跌幅居前，此外医药相关板块、周期类板块也集体大跌。总体上个股跌多涨少，两市超4300只个股下跌。沪深两市半日成交额达7054亿，较上个交易日上午放量663亿。板块方面，仅东数西算、微信小程序板块上涨，辅助生殖、医药商业、盐湖提锂、油气开采、农业等板块跌幅居前。截止午间收盘，沪指跌1.99%，深成指跌2.62%，创业板指跌2%。
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#8日早评#昨日两市低开低走继续调整，行情走势弱于预期。如前观点，本周初的反弹力度将对后市有明显的指向意义。地缘冲突升级，国际油价攀升，不仅降低了全球市场的风险偏好，而且加重了经济走向滞胀的担忧，市场对未来经济和企业盈利的预期转弱，各国股市大幅震荡，A股市场也受到波及。从目前行情节奏看，如没有突发利好市场还很难快速转势，上周我们重点强调的是控制仓位耐心等待，操作的关键是提前预判行情，目前来看，并不宜急于抄底，市场的转折大概要等到3月底。板块方面，只看局部机会，防御性的医药医疗、基建、化工将会有分化，注意区分高低个股节奏；看好的成长股方向的启动需要等到本月下旬，策略上仍以观望为主。
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大盘今日低开低走，创业板指、深成指均创年内新低，创业板指创去年3月9日以来最大单日跌幅。盘面上，三胎相关概念股全天强势，托育、辅助生殖、教育等相关板块集体大涨，创业板股孩子王、嘉益科技、和晶科技涨停。医药商业板块震荡走强，创业板股达嘉维康2连板。芯片、锂电池板块内的赛道股今日集体大跌，宁德时代跌超7%。总体上今日个股跌多涨少，两市超3700只个股下跌。沪深两市今日成交额10146亿，较上个交易日放量83亿。北向资金全天净卖出82.71亿元，其中沪股通净卖出52.86亿元，深股通净卖出29.85亿元。总体来看，今天市场的表现具有明显的指向意义，市场没有明显利空的情况下出现中阴下跌，空头动能强大，下行空间再次打开，建议继续控制仓位观望为主。
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最近一周以来大盘走势持续弱势。从行情节奏看，两市在2月中旬见底反弹，虽然大部分板块经历了普涨，但是指数的反弹力度却不大，最近几个交易日甚至再次跌破了平台中枢。行情弱势的主要原因一般解读为地区冲突形成的恐慌情绪。综合来看，历史上“坏消息”发生后，万得全A在经过短期的情绪扰动后，往往出现加仓（优质成长股）的好机会。在全球股市大幅震荡中，A股势必将受到一定影响。结合当下国际形式和A股自身实际情况，笔者认为短期内，海外地缘政治因素叠加全球流动性紧缩，悲观情绪下市场可能继续震荡。
最近一个月板块风格表现排名
数据来源：点掌财经
市场风格的演变路径
最近一个月以来，指数虽然表现弱势，但是局部性机会仍在。稳增长政策催化及具有防御属性的价值板块受到市场的青睐，但这些板块也经过了一轮比较充分的拉升过程，后市表现可能会出现分化。随着包括情绪因素在内的压制市场的不利因素逐渐消除后，风格可能会再次切换到成长，这是比较符合市场轮动规律的演变路径。而且，盘面上看，经过充分调整的成长板块已经有所表现了，中期建议投资者继续围绕稳增长主线布局成长板块中的优质蓝筹股。
3月底A股或将迎来转折
根据历史经验，市场通常会提前交易担忧。海外方面，3月底，美联储紧货币“靴子落地”，俄乌局势也将逐渐明朗。市场在经历短期由恐慌情绪主导的的震荡后，将重回上涨区间。国内基本面仍是“以我为主”。随着两会的召开，宽松和稳增长力度的加大将有利于A股的复苏。美联储紧货币“靴子落地”、俄乌局势逐渐明朗加上国内稳增长政策的继续发力，市场有望在3月底将迎来反弹。投资方面，短期建议配置稳增长政策催化及具有防御属性的价值板块。中期布局高端制造业及传统制造业高端化的相关制造业龙头。
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#7日早评#上周两市表现为弱势整理，市场情绪仍旧谨慎，后半周的调整量能放大，空头明显占优，本周初的反弹力度对后市将有明显的指向意义。从国内经济和政策来看，预计前两月经济数据整体平稳，稳增长效果初步显现，“两会”对全年经济增长目标清晰明确，预计后续政策力度还将持续加大。从外部冲击来看，俄乌冲突是影响市场情绪的一个重要因素，目前来看，态势有所缓和，预计3月内就会迎来初步的结果。板块方面，稳增长主线板块目前已经有筹码松动的迹象，注意回避一些高位个股，市场走强情况下，调整充分的成长风格将更占优势，关注低碳经济中的光伏风电、半导体、数字经济中的云计算数据中心等。
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大盘今日低开震荡走低，创业板指领跌，日线4连阴。盘面上，医药商业板块全天强势，达嘉维康20CM涨停，瑞康医药、中国医药等多股涨停。辅助生殖板块盘中活跃，共同药业20CM涨停，悦心健康、长江健康等多股涨停。此外煤炭、元宇宙、教育等板块盘中轮番活跃。昨日大涨的油气、燃气、港口等板块今日跌幅居前，短线高位股集体退潮，两市超20只个股跌停或跌超10%。总体上今日个股跌多涨少，两市超3500只个股下跌。沪深两市今日成交额10063亿，较上个交易日缩量38亿。板北向资金全天净买入4.57亿元，其中沪股通净买入1.72亿元，深股通净买入2.86亿元。总体来看，市场并没有明显利空，但市场担忧情绪明显，策略上仍以控制仓位观望为主。
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当前消费和地产需求偏弱，基建成为稳增长的重要抓手。2022年开年以来国内经济增长面临较大压力，地产需求仍弱，1-2月克尔瑞百强房企销售面积累计同比下降超40%，国内疫情反复拖累消费复苏。在此背景下，具有较强逆周期属性的基建投资将成为稳增长、扩内需的重要抓手，“两会”召开在即，更多加码基建的政策部署值得期待。
上证指数日K线图
数据来源：点掌财经
新基建全年需求旺盛
从产业数据来看，目前传统基建施工仍有待发力，新基建全年需求相对旺盛。具体来看：一是沥青原油比、水泥价格、挖掘机开工时长同比等一系列指高频指标均在低位徘徊，既有冬季和春节假期的影响，也有另一大终端需求房地产行业景气下行的拖累；二是新能源装机需求维持快速增长，预计2022年风电和光伏新增装机量分别同比增长36%和50%；三是能源消费电气化驱动用电需求长期持续增加，定价机制改革助力电价温和上涨；四是信息新基建2022年有望维持投资高峰，“东数西算”工程正式启动以及下游互联网云服务商资本开支增速回暖有望带动上游数据中心建设提速，阿里巴巴2021年四季度资本开支同比增速升至90%。
关注三条主线
从市场层面来看，可关注电力能源新基建、信息新基建和建筑板块三条主线。结合产业景气和估值水平综合判断，可重点关注受益于基建发力的3条主线：一是新型电力系统建设主线，电力运营商业绩有望改善，风电、光伏、储能等新能源相关的耗材和设备生产厂商盈利增速有望进一步提升；二是工程建筑商估值修复主线，基建订单增加予以盈利能力稳健的工程建筑企业更多向上支撑；三是信息新基建主线，数据中心建设提速有望打开上游设备、软件企业和中游服务商的向上空间。
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