诱空还是回调？

诱空还是回调？

指数全天高开低走，消息刺激下泾渭分明，但是不影响本周行情走势，上证回踩大阳中枢将继续上行走势，创业板受益题材趋势加强，量子通信板块表现并没有超预期，人气龙头科大国创盘中开板，所以本周继续我们关注的题材。

结构性上行依然是主旋律。从行情结构上看，以银行为首的金融板块持续走强，没理由出现深幅回调，另外，食品饮料类消费白马开始估值修复，庄股资金开始出现松动，种种迹象表明新的题材呼之欲出，目前不断尝试和试错阶段板块的分化和题材的切换还将继续持续，短线机会频繁出现。

资金集中和题材强化。从国庆收假之后，题材的持续性得以延续，如光伏、风电设备以及汽车消费、纺织服装等板块得以强化，从今年7月份开始，资金开始从一、二线白酒股和之前抱团取暖品种中流出，题材资金流增加，叠加北上资金助力，热点板块在龙头共振下出现普涨格局，接下来有望继续延续。

三季度宏观面“转正”，第一产业发力。从统计局发布的数据看，GDP回升至4.9%，第一产业贡献超2%，第二产业正在缓慢恢复，包括房地产市场，增长相较明显，第三产业基本全面恢复，从宏观角度出发，农业中线机会将被拉长，并且，农业种植产业链迎来一波机会，养殖业将继续进行修复中。

策略

量子通信对资金形成的分流效应还是非常明显的，另外，上文也说过了，行情的结构性不会改变，也就是板块的切换还会持续，操作上短线建议关注消费电子和汽车消费，并且，周一疫苗冷链出现了异动，需要特别注意一下；中线级别可以选择军工单兵装备，光伏、风电设备端，芯片阵营等板块；此外，这里需要特别解释一下，第四季度农业板块的机会并不多，消息刺激下持续强有待进一步确认，结合当下行情特点，不建议在此处布局中线策略，可以作为短线的关注点，农业中线机会可以放在明年第一季度初。

疫苗进入三期临床阶段，年底有望落地接种

疫苗进入三期临床阶段，年底有望落地接种

背景：综合华尔街日报等媒体消息。由中国工程院院士陈薇团队与康希诺生物合作研发的重组新冠疫苗（Ad5-nCoV）国际III期临床试验在墨西哥取得进展；同时，当地时间本周二，墨西哥与康希诺生物签署框架协议，向康希诺生物采购3500万剂新冠疫苗。墨西哥同时还向阿斯利康、辉瑞公司分别采购3900万剂、1700万剂新冠疫苗。康希诺生物和辉瑞的疫苗预计最早12月上市，阿斯利康的疫苗预计将于明年3月上市。

全球新冠确诊人数超3800万，疫苗静待上市。从最新数据看，美国确诊人数超815万，位居全球第一，印度确诊人数超730万，巴西超514万，俄罗斯超134万，确诊人数超百万级的有四个国家，确诊人数超过10万级的有40个国家（不包括百万级），海外疫情并没有缓解的情况下意味着全球几十亿人等待着疫苗接种。

新冠疫苗进入三期临床阶段，最快年底有望上市。从《卫报》统计的全球疫苗研发进展图来看，已经有4组研究机构进入三期临床试验阶段，进入二期试验阶段的有1组，另外12组还停留在一期阶段；此外，美国竞争对手礼来公司也暂停了其COVID-19抗体治疗的试验，9月，英国制药集团阿斯利康（AstraZeneca）暂停了自己的试验，原因是担心参与者可能有严重的不良反应，尽管在英国的审判已经恢复，但美国的审判仍被搁置，并且正在由美国食品药品管理局进行进一步审查。

需求驱动有望迎来业绩大幅增长。就目前来看，疫苗行业平均估值水平较低，只有20倍，大盘估值17倍，从营收情况来看，二季度同比增长51%，一季度增长仅有10%，净利润增长快速，一季度下滑1%，二季度增长54%，随着新冠疫苗的上市，疫苗市场需求打开，预计今年第四季度到明年整个上半年将迎来疫苗行业的短期黄金时期。

建议重点参考：康希诺、复星医药、沃森生物、达安基因、英特集团等公司

“风光”无限好，岂是近黄昏？

“风光”无限好，岂是近黄昏？

大盘经历两个交易日的大幅上涨后开始整理，从目前的趋势来看，主板和创业板都继续保持上行趋势，并且创业板强于主板，本周甚至整个第四季度的主线依然在科技阵营上面，并且近日以来光伏和风电两大板块持续发力，正是“风光”无限好，岂是近黄昏？

1、趋势不破，行情继续。从大周期来看，主板从2646点起来到目前整个走势依然保持上行趋势，短周期上出现围绕3350位置附近横盘震荡，但依然不改趋势走势；创业板今年以来一直强于主板，从去年的1410开始每次调整到半年线附近继续上涨，从大周期趋势角度来讲，趋势不破，行情继续。

2、主线突出，题材持续性显现。8月下旬首先开始炒作创业板壳共振芯片阵营和三代半导体，9月开始汽车板块和次新，从过去一半的10月来看，已经形成光伏风电两大板块切换和科技阵营回归迹象，重点注意三代半导体龙头的动向。

3、“风光”无限好，岂是近黄昏？据wind数据显示，今年第一季度风电设备净利润增长203.55%，第二季度45.08%，光伏配套设备第一季度净利润增长281.82%，第二季度增长1975.34%，从业绩表现来看光伏和风电设备端口的业绩红利才刚刚开始释放，短期来看受制于大盘影响会出现切换，但是从中期级别来看，不乏会成为本季度的一条主线。

策略

紧扣主线，短线选择光伏风电设备端口公司，军工短期操作机会比较多，大军工类重点关注无人机、航天航空领域以及火箭弹等细分上的机会，另外，汽车行业受补贴和消费政策持续刺激销量有望持续释放，在四季度消费旺季将进一步强化；中线级别关注三条主线，第一条为光伏、风电设备，第二条为军工，第三条为科技（科技领域重点关注消费电子和三代半导体概念），此外，可以把握护盘过程中券商板块的机会。

政策补贴叠加内循环助力汽车消费

政策补贴叠加内循环助力汽车消费

背景：　10月13日，乘联会发布的9月新能源乘用车批发量数据显示，9月新能源乘用车批发销量突破12.5万辆，同比增长99.6%，环比增长24.1%。其中插电混动销量为2.2万辆，同比增长55%；纯电动的批发销量为10.2万辆，同比增长105%。从数据来看，新能源乘用车市场在持续回暖。

新能源车政策补贴延长。今年上半年受疫情影响汽车整车行业销量同比大幅下滑近六成，为刺激市场回暖，国家多方面出台消费刺激计划，包括各地推出的促进新能源汽车政策、继续执行新能源汽车免征车辆购置税优惠政策、新能源汽车推广应用财政补贴政策延长至2022年底等。

内循环加码汽车消费。今年8月我国新能源汽车产销同比分别增长17.7%和25.8%，刷新了8月历史记录。乘联会认为，随着北京增加2万个新能源汽车号牌和电动车新品性能普遍增强，插混车的性价比持续提升，预计四季度国内新能源车市将迎来全面发力的增长期。

“十四五”期间国家汽车相关政策建议。建议2021至2025年期间继续实施鼓励新能源汽车发展的财税政策，一是继续对购置新能源汽车免征车辆购置税和车船税，二是制定实施燃料电池汽车推广应用政策。同时，乘联会建议国家有关部委继续组织开展新能源汽车下乡活动，同时实施淘汰老旧汽车报废更新新能源汽车的“以旧换新”政策，国家和地方给予一定财政补贴。

新能源车板块建议重点关注：富临精工、云内动力、银邦股份、双林股份、中环股份、上汽集团等公司。

四季度就此起航

四季度就此起航

节后第二个交易日依然火爆，三代半导体和光伏设备概念继续领涨，从指数上看，上证回踩3200附近趋势线支撑后快速拉升，权重叠加大军工板块促动市场走强，创业板科技阵营带动第二波，指数上行趋势继续强化，芯片阵营叠加三代半导体有望成为带动创业板的主力军和第四季度领涨市场的领头羊。

1、资金青睐科技阵营。从整个下半年资金流趋势看，一直在科技阵营和医药疫苗等板块流动，资金的切换很明显，以酿酒马首是瞻的消费资金从进入下半年来开始流出，芯片和集成电路大基金引导资金流入科技板块，随着三季度业绩改善，成长型标的将成为资金的新宠。

2、流动性有望进一步宽松。近两个交易日成交量大幅增加，又回到近万亿级别规模，央行今起将远期售汇风险准备金率降至0，意在促使远期汇率贬值，当下人民币不断升值下吸引境外优质资本，中长期流动性有望继续增加，北上资金大幅增加，预计第四季度货币工具调节频率增加，继续释放市场流动性。

3、趋势二次确立。指数中线级别完成二次回踩，从结构上看，题材不断集中，持续性拉长，强化市场继续趋势二次上涨的动力，主板有权重，创业板有科技，双重叠加驱动下人气回升，交投回归，继续看好本周市场上涨逻辑。

策略

市场主体以及可持续题材走强，本周市场依然将在光伏设备、新能源电池以及军工、科技等板块间切换，短期关注题材机会，昨日资金流出多为上周五领涨板块，早盘有调整借机入场，中线级别券商板块可以继续关注，军工属于大周期红利期，中线、长线都可以选择，消费逻辑将集中在电子消费中，白马阵营的修复没有到位，市场回暖，借机布局。

0929早策略： 反抽

昨天回调，今天会有反抽出现，板块上动力煤继续创新高下，煤炭板块继续发酵，科技经过连续的回调后会成为反抽的先锋，昨天三代半导体异动资金关注还是很明显的，节前倒数第二个交易日，从大环境上来讲整体偏弱，博弱反抽目标3--5%就可以了，不建议持股过节，高开的话反抽就别介入了。

基本面驱动，顺周期行业回暖

基本面驱动，顺周期行业回暖

市场继续上周行情，题材轮动再加速，医药领域集体调整，板块技术上破位，在线旅游板块回调，同时顺周期行业和传统避险品种走强，上证方面抵抗较强，白酒、银行等板块极力维稳，创业板短期趋势下行，下方看半年线（2413）位置支撑，节前三个交易日，就不要抢反抽了，节后再进行四季度的布局。

市场抵抗意愿不是很强，继续技术修复。临近节前交易清淡，虽有白酒和银行出来抵抗，但是市场交易意愿并不清楚，资金上有些捉襟见肘，护了上证，创业板没有护城河，从板块来看，创业板阵营其实并不弱，三代半导体周一早间出现过回拉反攻，在医药和部分芯片的拖累下并没有实现反抽，指数继续借势进行技术修复，为第四季度腾挪空间。

需求回暖驱动顺周期产业走强。第四季度采暖季即将来临，拉尼娜现象或加剧今年其后变化，火电需求回归，叠加暖气供应开炉率提高提振煤炭价格；生产资料价格的持续走高有望从基础原材料供应端带动整个顺周期产业链复苏。

工业企业利润回复，三季度报或成四季度行情“导火线”。8月份，规模以上工业企业实现利润总额6128.1亿元，同比增长19.1%，增速比7月份回落0.5个百分点，可以看出，工业利润快速反弹的原因在于工业增加值、PPI、工业企业营收利润率均明显改善的共同结果，反映出当前我国经济快速修复的态势，以此来看，当前我国工业生产已恢复至去年同期水平，工业企业利润回复，三季度报有望成四季度行情“导火线”。

策略

 鉴于上述原因，本周不建议开新仓，不过特别提示一下，超短线套利必须注意，周一盘面表现只要是被短期资金光顾过的要么天地板，要么跌停，风险很高了，所以做套利的注意操作，短期先空仓等待节后机会；中线级别暂不考虑加仓，上周提示大家民航机场入场的继续持有，机械减过仓的暂时不动，券商上周已清仓，春风徐来，静待花开。

美丽星期五

美丽星期五

先惯性，再反抽，中秋大奖，开抽。

是变脸，还是变盘？

是变脸，还是变盘？

逻辑：1、首先，单从市场层面来看，外围大跌引发A股顺势低开，但似乎并未看到熟悉的神秘力量，低开带来避险情绪上升，并与节前效应配合拉动市场一路低走。创业板强势股也因相关账户被限制交易而敏感度大增，游资大有偃旗息鼓之态，机构与游资双观望是周四市场走弱最主要的原因。

2、北向两市流出超百亿是周四低走的直接原因之一，到底是北上的离场引发观望还是低开之后的反弹无望引发北上撤退难以究底，但可以确定的是一向精明的北向最近精明不再，本周的北向就数据来看与小散无异，周四的离场大概率是对节前行情的妥协。

3、个股的敏感由创业板已经蔓延到主板，双良节能的断板给主板带来致命一击，本就被创业板抢了风头，周四未能接力反而被波及，山东玻纤的跌停将次新的情绪带坏，因此就盘面来看留给短线操作的余地已经不多了，周五或自救或且看神秘资金入场。

策略：节前缩量震荡是常态，调整好心态接受事实，同时需要看到生物疫苗的走强恰恰说明市场无热点，热点量能情绪三无行情需要谨慎对待。目前投机性资金的活跃度受到影响，有利于长牛但短期难以改善低迷，一方面节前可提早现金为王，另一方面可战略性布局消费、化工等资产，此外短期可适当参与军工、生物疫苗、农林牧渔等阶段性机会。