消费电子叠加周期行业出现报复性反抽

消费电子叠加周期行业出现报复性反抽

市场彻底从创业板向主板转换，创业板壳题材彻底熄灭，仅剩的余温不会有什么机会，开盘前半小时保险、券商在稳市场，总体表现还是偏弱，但是消费电子上来替代了权重板块，急速拉升，不仅如此，周期行业也随行上涨，风能、机械等老基建行业，其实，近日基础设施建设领域细分行业不断出现异动，尤其是风能、机械两大销量驱动赛道业绩改善的情况下，红利进一步释放；此外，新冠疫苗上市近在眼前，以及医药经过一波调整后又出现在轮换的题材里，不过就目前看，再来一波的机会不大，套利的机会也不少，短期激进交易者可以参考消费电子和汽车两大赛道，中线级别民航机场、机械关注业绩强化和修复机会。

下午15:00---16:00 演播室给大家详解今日行情

上午太忙，没有发今天的策略，下午15:00---16:00 演播室给大家详解今日行情。桃李不言下自成蹊，祝天下所有老师节日快乐。

“三剑客”被特停，意欲何为？

   创业板三剑客停牌核查，天山生物这已经是第二次特停了，两个小弟豫金刚石和长方集团一同被停，今天需要清除这三只股代表的意义，天山生物成了整个创业板的人气龙头，豫金刚石和长方集团代表这三代半导体，所以对创业板的影响较大，此外，昨天特斯拉下跌或传导新能源车板块回落，需要注意一下，今天继续看主板，昨天轮换接力的是大金融，今天看消费的表现，军工不弱，但是比较分散，做好防守。

0908早策略：权重抛售、白马估值修复期的策略选择

权重抛售、白马估值修复期的策略选择

近期市场波动较大，权重和白马进入估值修复状态，拉大市场分化剪刀差，上证今天破位明显是方向上的选择，很盘后选择回调，时间换空间的格局不复存在，风格重塑将是下一阶段的主要任务，创业板趋势没破，但是对2570一线支撑的考验较为严峻，在此环境下，该如何制定新的投资策略？我们一起梳理一下。

逻辑

权重抛售和白马进入估值修复状态。从上周开始，首先是消费白马开始走弱，标志是海天味业的躺倒，至此，机构抱团资金松动，出逃明显，接着白酒开始分化，最后是食品饮料和猪肉的分化，消费白马也正式进入估值修复状态；随后是上证50家族，银行两桶油持续的下行趋势，需要强调的是这里权重的下行主要是主动抛售导致的下跌，带低市场整体走低。

风口能否切换至科技阵营？就目前来看，芯片家族走出强势延续行情，从市场人气方面来看，资金青睐科技阵营，短期交投热度不减；从轮动的节奏上来看，科技走完年初的行情后后面进本被农业、消费和军工包揽了，科技的机会没多少，数字货币在消息的刺激下走了三个交易日随后换帅；从结构上看，经过一轮调整后基本都处于相对较低的位置，这也是交投青睐的原因，所以，科技阵营二线低位系列机会依然存在。

资金流萎缩。市场总体流动性变化不大，但是存量变化非常大，存量出逃会加剧市场题材的分化，持续了一周多的8000亿左右今天放量下跌，两市合计超过万亿，这是值得警惕的信号，并且，从资金流动方向看，机构资金从权重和消费两块撤离，接下来注意防守。

策略

从避险或者防守的角度来讲，大家可能认为要选择农业、贵金属、消费等品种避险，都不对，这些传统的避险工具也有其应用条件，这里普及一下，传统的避险工具主要用于规避黑天鹅、灰犀牛以及系统性风险，对于市场的正常周期波动来讲，不具备避险功能，那么，如何选择呢？

短线策略有两个方面，一个是以消费电子为基础的二线科技；二是创业板壳，近期不断走强，选择这类品种必须注意业绩，是否有破茧成蝶的可能，或者资金青睐,不过，今天需要特别注意一下，乐凯新材和天龙光电两家创业板公司首次被风险警示处理，避其锋芒，出其不意。

中线级别可以继续参考之前给大家的化工、机械（风能）、低位低估值的科技等板块机会，此外，今天第一次提示，环保板块的中线波段机会暂告一段落。

科技是否站上下一个风口了？

昨天下午15:00--16:00节目中给给位伙伴们分享了重点参考科技二线蓝筹的策略，这里再补充一下，半年报已经完结，距离三季度报还远，接下来基本面消息近乎真空状态，高成长高弹性品种不断反复炒作风口再来临，玩的过程中注意两个细节，看看半年报业绩表现，以及低位放量的品种。

0904早策略：掀起你的美壳来，让我看看你业绩

0904早策略：掀起你的美壳来，让我看看你业绩

让我们先把目光，把我们的view从创业板和消费白马上转到壳资源上来，近期那些被挂了黄牌的公司股价连续走高，或许5%的涨幅相比于20%来说不算什么，但是的的确确走出了一波行情，尤其是创业板壳，借着孔明的东风就把曹老板给办了，下面梳理一下壳资源的逻辑。

首先，做劣后品必须独具慧眼，长得鳞毛带刺的妖怪谁都认得出来，主要的是能辨别出谁是真悟空，谁是假悟空，这点上单纯的技术分析是不可能解决的，怎么做呢，其实对于st和*st的最主要的是业绩增长情况和未来预期，第一，本季度，或者本年度能够上位转正的；第二，未来业绩高速增长。

其次，对于业绩的判断，对于第一点方面直接看财报，净利润科目就可以了，未来测算可以利用机构给出的每股净收益的数据计算出来，这里有难度的就是如何判断未来业绩的增速，光从财报上很难看出来，需要结合公告去梳理，有几个驱动因子，第一，公司经营环境治理驱动；第二，订单驱动；第三，管理环境治理驱动；第四，投融资环境改善驱动；第五，企业战略驱动（兼并、并购、重组、借壳、引入战略伙伴等），需要统筹整合。

最后，再题一下本周以来讲的策略，机械行业和化工行业，机械行业的主要逻辑在于固定资产投资驱动，从今年四月开始房地产固定资产投资额逐步回升，基础设施建设投资大幅增加；化工行业目前的估值仅有20+倍，净利润增速在8%以上。

0902早策略：分流导致分化，市场贫血症难治

近阶段市场表现让大家很“鬼火”，是的不仅大家，我也是，屡创新高的茅台你买不买？几十年卧榻不起的军工一朝醒来就直上九霄你买不买？消费估值见顶已经有大半年之久，但是并没有对估值进行修正过；创业板上来主板立马成交萎缩，如何应对分流导致分化，市场贫血症难治的病症？下面给个处方去开药吧。

首先，先说说近期没完没了创新高的消费白马，一提到消费白马，瞬间蹦出来的念头就是报团取暖，从2016年下半年开始，国家队和机构抱团成了市场存量的两大主力军，也是市场供血的两大最重要的阵营，直到现在，国家队慢慢黯然撤退，抱团资金一家独大，五粮液成本区50--80元，茅台成本在530--600元，甚至更低，怎么玩儿？

消费的大逻辑存在几个方面，其一，从2017年开始制造业见顶后开始一路走低，全球制造业一直不断通缩，大家只是紧盯着50轴的荣枯线，谁又会在意一年以上级别周期的事儿呢，另一当面，基础材料开始涨价，不管是基础生产资料还是生活资料，原材料的涨价加剧的制造业通缩速度加快和基础消费通胀剪刀差拉大，2017年下半年黑色系价格涨到今年历史新高；其二，工业萎靡是全球贸易摩擦的基础背景，我认为有没有川普，有没有301调查，未来贸易受阻和区域壁垒重新抬头是不可避免的，这是经济史发展的必然，进一步制约全球经济的恢复，加上2018年6月爆发的非洲猪瘟，彻底将生活资料和生产资料撕裂；其三，全球央行的宽松货币政策助推通胀标准2%以内提升到3%以内，也就是说控制在红线以内。

以上就是为什么大消费牛气冲天，亘古不灭的根本所在。

其次，造血不足，又患贫血。经过权重、白马共同的努力市场从2968仅用了10交易日一路横冲直撞冲到了3458，打破了去年4月的新高，随之连续寻求突围，目前还没有再上一层楼，上周一创业板IPO的18家上来和首日不设涨跌停叠加涨跌停幅度放大+-10%，创业板不出所料的成交额超过了大牛市的水平，维持在2500亿以上，主板从5000左右的成交一下子下降到3000+亿的水平，这种分流说对市场没有影响是不可能的，再看存量方面，前一波上涨之前市场存量在6000亿左右，目前8000亿左右，多出来的近2000亿去哪儿了？看看天山生物，坚瑞沃能，酒鬼酒之流，还有新股，这就是病症。

最后，良药苦口。我先从两个方面来讲一件事儿。制度引导资金长投。

一是去年开始的注册制改革，先从科创板开始，不到一年的时间就到了创业板里了，并且前不久有关报刊刊载一篇关于接下来全部市场进行注册制制度改革的文章，很明显，伴随注册制的是什么?附带的是开市首日不设涨跌停限制，以及振幅从20%放大到了40%，高层的意思很明显，意在清理市场投机行为，保护中小投资者利益；二是IPO常态化，退市常态化，加大优胜劣汰的力度，发挥制度优化和市场自我净化的作用，不断走向成熟。

所以，我这个处方是第一，看脸的时代过去了，就像现在的娱乐圈一样，靠脸卖流量的小鲜肉不行了，靠演技的老腊肉又来了，技术形态、多元化经营、自创商业生态圈等花里胡哨的东西不再有市场；第二，靠讲故事和一级市场运作搞骚走位的秀不起来了；第三，在信批不断趋严的大环境下，讲故事不现实了。

总结，聪明资金已经默默向利润稳定增长、通过不断强化主业改善盈利环境、具备潜力的成长性、蓝筹等行业和公司转移了。说点题外话，资金规模不占优势的投资者在短线交易中的难度将越来越大，投机机会成本将越来越高，不要到最后了，稽首问乾坤，晓月几时明。

0901早策略：纸醉金迷走回调，化工机械夺王座

本月最后一个交易日，继续了上周的行情，以白酒最强，连续三个交易日的上涨创下历史新高，A股一哥贵州茅台股价也迎来历史新高，同时，还有一个容易被大家忽略的板块，贵金属，一直来回徘徊，其他的数字货币在试点地区已经落地，下一个风口等全面普及了，最后，受《技术进出口管理条例》的影响，知识产权板块紧持续了半天，接下来出现调整迹象，那么市场机会怎么转变，风格如何切换，我们一起梳理一下。

逻辑

1、从整体结构来看。其实避险情绪还是非常集中的，表现在两个方面，一个是量能，一个是板块结构，量能方面接下来单独看，这里着重看一下板块结构；从上周开始看起，这次因果都来源于创业板制度改革，但是创业板真正强了仅仅两个交易日，接下来有一天让给了环保，剩下的基本上让白酒全包揽了，回头看，都是防守型板块；再者，就算指数去选择刷新新高，这里意义并不大，回调倒是上车的好机会。

2、从流动性角度来看。外围货币疏通两只手双管齐下，宽松的货币政策加积极的财政政策，欧洲方面的货币政策空间已经到极限，财政政策将更加积极，美国不断挤压宽松空间，对全球其他美元系央行来讲可以缓一缓，但是流动性释放将进一步扩张，我国两边空间都较充足，但是货币调节将继续更多借助短期工具和市场工具（LPR），积极的财政输出成主流；二级市场方面，创业板的分流还是比较明显的，昨天是近一周多来沪深两市首次破万亿，创业板从不足千亿到目前保持2500多亿的成交，增量不足，博弈规模扩大，从上半年的六千亿到当前的八千亿，博弈成本提高，资金从投机开始向注重基本面中线和波段转移。

3、从半年报情况来看。宏观方面8月份采购经理人指数回到51%的疫前水平，制造业基本面分化，体现在在过去几年中不断强化主营的企业业绩保持稳定；金融银行和保险行业业绩下滑在10%以上，反观券商经过近两年的一级市场运作和盈利模式的革新业绩出现大幅改善，逐年稳增，资源和钢铁系经过2017年的一波红利后逐渐回落，供给侧结构性改革下看接下来基建投资的带动。

策略

最近有两个被市场忽略的题材给大家分享一下，我们往往只盯着远处的彩虹，却错过了身边的美景，或许就像网上说的“得不到的永远在骚动，被偏爱的有恃无恐”，看到消费股我才领悟到了这句话的精髓。近日，化工板块出现了异动，之前受原油价格波动的影响化工原料价格持续低迷，随着油价回升，目前保持在43美金左右上下小幅波动，化工系原材料价格开始回升，此外，化工股经过一轮完整的调整，目前处于低位低估值状态。

机械的逻辑前面给大家分享过两次了，今天再强化一下，七月份机械行业销量和订单数据都非常亮眼，其次，上文说到了，财政政策更加积极，所以老基建领域机会将不断释放，机械作为老基建的基础工具（老基建上游赛道），投资促进带来的红利会在中线级别体现出来。

半年报集中披露，预期有变基建将回归

0831早策略：半年报集中披露，预期有变基建将回归

背景：周末半年报陆续披露，从披露的情况看，消费行业比较坚挺，能源行业和金融表现都很一般，金融行业尤其是银行，从发布报表的农业银行来看，利润下滑幅度不小，相比之前的券商，这个成绩单并没有达到市场的预期，制造业，尤其是科技企业，业绩波动会更大，或者说成长型企业业绩波动会更大，加上上周创业板带动的一波行业，让成长型企业股价处于较高的位置，那么，接下来我们如何选择本周的关注点，笔者带大家梳理一下环保行业的机会。

史上最严环保政策即将实施，行业政策加持。人大会议通过了《固体废物污染环境防治法》，将于9月1日起正式实施。相较于现行《固废法》，新《固废法》将部分违法行为的罚款金额提升了十至二十倍，对于违反重点条例的企业，新《固废法》将罚金上限提高至500万元，并对医疗废物处理、垃圾分类、一次性塑料制品等进行了严格要求。

垃圾分类改善环保工程上游基本面。自去年下半年推行垃圾分类政策以来，尤其以生活垃圾处理为主营的企业订单迅速增加，尤其是垃圾处理设备赛道，迎来了自2017年上半年以来的第二波行情，从周期上来看，类似环保设备等类型细分行业红利周期在六到十八个月左右，此外，受今年洪涝的影响，在水治理和土壤恢复等方面需求增加。

从板块轮动节奏来看。上面已经说过了，成长型标的估值基本见顶，没有多少上涨空间，即便上周属于成长型公司的天下，但是实际情况是在后面的三个交易日里消费白马占了“带头大哥”的地位，再回头看消费，周五复盘发现基本都是历史新高，还是那些报团取暖的老掉牙品种带节奏，消费里目前基本就剩下汽车行业还有一点空间，其余的都没多大油水了，此外随着美元进一步的宽松（财政政策更加积极），资源将不间断出来露面，但是环保也有过行情，市场记忆犹在，借势再上一台阶的机会远大于资源，政策和业绩双支撑环保中线机会。