早间市场

早间新闻：

1：国际货币基金组织昨日发布《世界经济展望报告》，预计2021年中国经济将增长8.4%，较1月份预测值上调0.3个百分点；预计今年美国GDP增速为6.4%，此前预期为5.1%。

2：外资流入新兴市场“踩刹车” 仍有九成仓位买了中国股票和债券。

3：美股三大指数周二尾盘走低，纳指、标普止步三连涨，道指收跌0.29%，纳指跌0.05%，标普500指数跌0.10%。欧洲主要股指集体收高，英国富时100指数涨逾1%。国际油价收涨约1%，美油期货收复59美元关口。国际金价收复1740美元关口，期银涨近2%。

综合而言：

昨日外围股市出现调整，不过节日期间，整体延续强势反弹走势，现货黄金再次大涨，预期对于今日黄金板块存在一定利好。整体来看，市场节后仍在处于主体切换阶段，昨日两市热点较多，但相对杂乱，唯一形成板块集体效应的是氢能源板块，这也是与之前碳中和领域相关，由于光伏龙头隆基的介入，使得行业出现大涨，但对于成为4月主线，笔者保持存疑，对于4月行情，相对看好科技板块，我们看尝试跟踪。

技术上，沪指关注下方3460附近支撑，短线不破反弹趋势不变，上方压力继续关注3500点整数关口附近，该位既是30分钟中枢压力位也是，日内级别，前期实体长阴大跌的二分之一位置压力位。

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本文任何信息内容仅供参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是建议，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投资投资徐海峰，证书编号：A0460621030002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

热点凌乱 科技领域存在想象空间？

节后第一个交易，两市呈现涨多跌少的格局，乍一看两市还是很活跃的，并且调整呈现缩量。不过市场并没有出现一个核心主线，这导致两市题材轮动略显凌乱，我们小伙伴把握起来就略显困难。

虽无收阳   缩量调整代表反弹节奏不改

节后的第一个交易，仍是独立市场，北上资金还没有回归，今天来看，沪指反弹受阻3500点整数关口。该位笔者上周有过强调，该线附近是30分钟一笔下跌形成的中枢压力位，该位突破需要两家配合，所以早盘无量反攻回落，也就显得很正常了。不过下行空间相对有限，3460附近是强支撑，我们等待北上资金回归选择方向！

逻辑思维：

反弹后两日的科技股是否就此结束了呢？目前来看，科技板块有望成为4月新的主线机会。笔者通过两个方面去做分析，首先基本面方面，目前集成电路一线，其中半导体和芯片存在涨价以及缺货的支撑，当然此轮缺芯也能够的很好区分出谁才是行业细分领域的领头羊。其次，通过技术形态方面，目前半导体回踩前期大箱体平台底部形成支撑，底部出现放量长阳看涨形态配合，预期短期会有由弱转强的格局形成。

半导体涨价叠加需求提振，能否带飞行业上攻？

通过数据来看，2021年一季度半导体的多个环节价格出现调涨，整体来看，晶圆代工、封装、材料、存储、功率等各环节企业有望全面受益，预计2021年一季度半导体厂商业绩向好。尤其是晶圆产能紧缺导致行业景气度明显提升，其次下游需求旺盛，更加推动行业的进一步抬高。

这里我们重点说一下晶圆领域！

首先国内行业代工龙头中芯国际于4月首日开始向上调价，其次全球代工龙头，联电与台积电早在2020年4季度已开启涨价模式，目前国内主要两家代工企业，一个是中芯国际（上市科创板），一个是华虹半导体（香港上市）。笔者说一下两家晶圆制造企业

半导体指数：

                                                                                   半导体指数

                                                                                                        数据来源：阿牛智投

扬杰科技：

公司拥有膜寸产能100万片/月，另有6英寸产线正在爬坡中，产能7-8万片/年，2020年3季度净利润同比大幅增长77%，净利润率同比增长33%，同时也是分立器件行业三大龙头之一。

                                                                                         扬杰科技-成本与收入

                                                                                                                              数据来源：阿牛智投

捷捷微电：

公司拥有膜寸产能9.3万片/月，在建建寸产能12.5万片/月，2020年4季度净利润同比上升49%，净利润三年符合增长率25%左右，同时也是分立器件三大行业龙头之一。

                                                                                      捷捷微电-成本与收入

                                                                                                                              数据来源：阿牛智投

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节后赚钱效应仍在 等待主题性机会形成！

节后两市出现小幅回调行情，不过市场人气仍显活跃，全天涨多跌少，唯一不足就是题材比较凌乱，没有一条主线机会。不过好在反弹趋势并未改变，而且下调阶段，形成近期量能新低，说明短期下行意愿不足，短期随着北上资金的回归，不排除两市再次快速上行，目前指数无较大调整就是好的现象。

板块上，股指下跌主要受宁德时代等权重拖累，两市题材表现活跃，氢能概念股掀起涨停潮，碳中和、游戏、电子车牌、光伏、军工、钢铁、造纸等概念盘中拉升，板块轮动加快，旅游、超级品牌、机场航运等板块跌幅居前，节日过后，受益于假期效应的领域出现回踩也符合正常炒作逻辑，不过随着更大的假期来临，存在二轮机会，但时间周期上或许会推迟到4月中旬阶段。

操作上，沪指目前面临上有压力，下游支撑阶段，上方压力关注3500附近，下方支撑关注下方3460附近，短期箱体不破，多空仍将会再次试探选择方向。

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市场热点相对凌乱 注意回踩后机会！

今日指数早盘高开，随后震荡走低，两市并未延续节前强势走势，短线出现小幅回撤，整体来看，在连续上攻阶段，由于缺乏量能配合，也就说明持续反弹之路会比较艰难，所以短期的适当回踩，反倒有利于市场节奏的转换，有利于进一步上攻。目前来看沪指3500点整数关口存在压力，笔者在节前也有过分析，该位是沪指30分钟中枢压力位，想一举突破，必须要有量能的配合才行，目前来看，显然并不符合。

板块上，氢能源、造纸板块涨幅居前，国防军工、医美板块早盘活跃，景点及旅游、白酒板块震荡走弱，社区团购板块早盘萎靡。两市个股涨多跌少，炸板率高，赚钱效应一般。而上周持续活跃的科技股集体回调，这也导致市场还未真正给出新的主题性题材机会，不过仍是偏向于科技4月会成为新题材的可能。

目前操作上，做好仓位控制，等待回踩后的机会，其中沪指关注下方3460附近支撑位，该位不破，有望开启新的一轮反弹，注意量价配合。

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节后早知道：科技能否成为主角？

清明假期已到最后一天，三天的假期很快就过去了，各地的旅游人气还是蛮旺盛的，有媒体报道，山东泰山旅馆一晚甚至超过1000千，看来即将到来的五一长期或许更加点燃旅游的热度。不过我们也该收收心啦，重新回到本周的市场中来。

首先看一下市场消息：

1：公募基金去年营业收入超千亿，狂赚374亿！易方达、汇添富利润超过25亿元。

2：4月6日深市主板和中小板将合并。

3：车载MCU芯片交货期最长延迟9个月！

4：清明假期前，外资选择“持币过节”，三个交易日北向资金净流出近百亿。回顾一季度，外资保持大幅净流入。

5：数据显示，除即将上市的新股外，本周将有14只股票面临解禁，为最少一周。

综合而言：

节前两市虽然延续缩量反弹，同时最后两个交易缺少北上资金的推动，不过盘面上仍存在局部性活跃机会。其中比较吸引眼球的是，科技股的回归，那么经过近一年的调整修复行情后，科技领域是否真的王者归来，能否成为4月的投资主线呢？

简单地讲，本轮的题材切换，其实3月底已经看出一些端倪，碳中和经过一月有余的炒作后，渐显疲态的趋势，当然如果通过长线角度去看，后期仍有二轮反弹机会。目前我们小伙伴最关心的还是谁会成为热点的替代者？

目前来看，科技板块，首先半导体的上下游全线启动，最后两个交易日连涨两天，但是我们看到数据，科技ETF出现大幅流出，莫非只是2日游行情吗？

短线来看，上游原材料价格的上涨，以及下游需求的大幅增长，这对于半导体行业的产业链存在利好，这种消息进入今年就有出现，但是不在风口之上，所以并没有出现表现。而此轮的上攻主要在于两个方面，其一，碳中和进入尾端，而现阶段行情就是局部性行情，需要新的热点出现。其二，美国和日本出现环境因素造成的影响，导致芯片缺货影响放大，才出现此轮科技股的回归，短期来看，科技有望和医药成为4月主线，我们可以拭目以待！

技术上，沪指维持震荡上行，目前关注30分钟级别中枢压力位3500附近，该位是短期多空分水岭，目前就在眼前，节后我们继续关注该线能否有效站上。注意MACD指标与K线指标量价背离情况。

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LED芯片领域，机会在哪？

节前最后一个交易日，两市依然强势，本周迎来持续反弹行情，这也是近期久违的转强行情，目前市场进入方向选择阶段，4月份谁会成为题材切换的主线呢？

本周市场红旗飘扬，看上去还是很大快人心的，随着碳中和进入尾声阶段，这里笔者也是反复强调的一个观点，预期4月份或迎来新的主线机会，那么此轮题材切换是否会落到修复期长达近一年的科技领域呢，让我们拭目以待吧！

本周收阳   美中不足“缺量”

本周沪指走出单根小阳线，唯一略显缺陷的是量能未能跟上，所以节后时间行情仍有回踩的可能。昨日笔者对于沪指的观点是，我们可以关注上证指数30分钟级别中枢压力位（3490附近），本轮的反弹确实在该位形成短期压力，目前若能突破多空重要争夺点，短期市场或迎来修复行情。

逻辑思维：

此轮科技板块的上涨，其实是有些端倪的，首先全球市场持续缺芯影响，导致上下游行业受到一定影响，其中汽车领域受制缺芯影响，以降低产量（有消息-蔚来，停产4天）！其他领域例如三代材料价格上涨，光刻胶，分立器件等，都在涨价，而近两日的科技反弹来看，也恰恰该细分领域表现最强。

半导体三大细分领域机会？

目前半导体领域细分较广，半导体材料，设备，封装封测，分立器件等领域。其中设备领域，是芯片生产的重要环节，目前也是我们被卡脖子的领域，中芯事件，相信很多小伙伴都有关注到此类消息。而对于材料而言，其中光刻胶领域高端市场一直被日本占据，我们在高端领域处于追赶阶段，至于其他领域，封装封测行业相对较好，其中长电科技，通富微电，华天科技等头部公司在全球份额占比上略高，存在一定优势。

这里我们重点说一下LED芯片领域！

目前整个行业缺芯情况非常严重，很多企业的订单已经预订到下半年3季度，可见市场缺货情况非常明显。目前LED芯片的下游市场主要包括照明市场、显示屏市场、背光市场和Mini市场。这里我们来看一下其中的两家头部公司。

LED指数：

                                                                          LED指数

                                                                                                 数据来源：阿牛智投

三安光电：

公司是全球最大的LED芯片**商，虽然公司在半导体材料也有布局，但核心业务在芯片领域，目前公司订单方面已经暂不接受订货，公司订单已排到8月份，市场龙头地位凸显，公司业绩小幅增长11%，毛利率28%。

                                                                         三安光电-成本与收入

                                                                                                               数据来源：阿牛智投

华灿光电：

公司目前全球第二的LED芯片生产商，目前手中现有订单比较满，满产满销，部分产品供不应求。充分显现下游需求旺盛，以及行业龙头地位优势。公司最大亮点是当季毛利率环比大幅增长153%。

                                                                  华灿光电-成本与收入

                                                                                                            数据来源：阿牛智投

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收评：周线收阳 节后有望看高一线

今天是节前最后一个交易日，市场并没有太过于平淡，指数继续走高，不过沪指在遇阻3490（30分钟中枢压力后），出现调整走势，不过尾盘再次拉升，说明市场活跃度还是有的，唯一美中不足的是本周反弹缺乏量能配合，所以节后如果出现调整，可当做回踩行情，短期反弹趋势预期仍是向上运行，当然首要突破3490多空重要争夺口。

板块上，科技板块连续两日上攻，目前科技领域最大的话题就是缺芯或者下游需求大幅增长，企业订单已经预订到下半年，所以各产品都在提价，只是1季度一直存在的事情，科技板块并未形成主题机会，那么随着碳中和炒作进入尾声，预期，4月份科技板块或成为主线炒作主题。其他方面，今日旅游板块再次活跃，这也是节前效应影响，大家不要忘了，还有稍后更大的假期要来临，因此旅游板块存在二轮行情机会。

今日结束，就到假期了，大家好好休息，我们节后再来跟踪市场走势，希望新的主线我们能够跟上！

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预期一致 节前关注沪指3490附近压力

今天两市继续表现活跃，不过方向出现了转变，科技板块连续两日出现上攻，那么该领域能否形成4月新的主题机会呢？目前来看，我们仍需等待结构再行确认。由于是节前最后一个交易日，市场相对偏谨慎一些，我们关注午后能否出现放量配合，短期沪指进入30分钟上方压力位2490附近，短期该线能为多空分水岭的重要位置。

板块上，科技一线持续上攻，目前芯片缺芯影响，半导体上游原材料价格上涨，面板，三代半导体材料，光刻胶等，整体活跃排在前列，笔者近期有过强调对于科技一线，我们可重点跟踪涨价因素带来的机会。至于碳中和领悟目前进入尾声阶段，局部仍存在一定机会，但需要谨防追高成本。

相对来看，个股虽然涨幅较多个股不多，但相对是涨多跌少，整体还是存在一定的赚钱效应，预期节前会给我们一点惊喜，重点跟踪节后方向出现。

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早盘早知道：节后市场预期继续反弹

早间新闻：

1：中国工信部拟加快车联网部署应用，实施京沪高速公路车联网改造。

——利好车联网企业

2：国内晶圆代工龙头厂中芯国际通过邮件告知其客户，4月1日起将全线涨价，已上线的订单维持原价格，已下单而未上线的订单，不论下单时间和**比例，都将按新价格执行。

——涨价因素，推动面板，分立器件，多晶硅，光刻胶等细分领域价格上涨。

3：美国三大股指周四集体收涨，道指涨0.52%，纳指涨1.76%；标普500指数涨1.18%，首次站上4000点。WTI 5月原油期货收涨3.87%，报61.45美元/桶。黄金期货收涨0.75%，突破1730美元关口。

——外围普遍反弹，相对利好A股。

综合而言：

进入4月份首个交易，两市延续反弹走势，不过两市量能仍是缩量为主，其实主要是两个方面的原因，其一，节日来临，市场相对偏谨慎，本周应该讲是国内外都进入假期阶段，所以本周最后两个交易日无北上资金，所以两市能延续反弹趋势，已经是不错的走势。不过局部性的机会略显切换过快，这导致机会不太容易把握！笔者建议节后可跟踪新题材机会。短线来看碳中和仍是表现，钢铁，煤炭，供气概念，其他题材，科技领域跟踪涨价概念板块为主。

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