新能源行业定义及发展逻辑
新能源又称非常规能源，是指传统能源之外的各种能源形式。指刚开始开发利用或正在积极研究、有待推广的能源，如太阳能、地热能、风能、海洋能、生物质能和核能等。行业持续发展的逻辑在于国家发展可持续发展大战略背景下，完成碳达峰、碳中和目标过程中，以新技术和新材料为基础，使传统的可再生能源得到现代化的开发和利用，用取之不尽、周而复始的可再生能源取代资源有限、对环境有污染的化石能源。
提到新能源板块，我相信大部分投资者都比较关心光伏这条细分，但我今天想和大家分享的是新能源赛道中另一个方向：风电行业的投资逻辑。
风能板块存在补涨预期
首先，我们来对比一下风能和光伏概念自2020年1月以来的整体表现情况，光伏概念整体涨超190%，而风能概念仅涨超60%。单从涨幅来看，风能概念明显落后于光伏板块，那是不是说风能行业就没有光伏板块基本面好呢？我们具体来对比一下这两个新能源细分赛道的收入和净利润情况吧。
从收入上看，2016年至2019年两行业收入水平持续上升，自2020年后风能板块收入超越太阳能板块；而太阳能板块平均收入2020年出现明显下滑。
从净利润看，风能与太阳能行业同样呈现周期性波动特点；自2019年后，风能行业平均净利润持续超越太阳能行业并持续维持高增长。
综上，从光伏概念与风能概念平均净利润与板块涨跌幅可以看出，同属新能源赛道的风能板块存在补涨预期。
资料来源：阿牛智投
风电行业基本面情况
接下来笔者对风电行业的行业规模及未来盈利增长预期进行梳理。在2020年年底陆上风电装机补贴到期后，市场担忧21年装机规模会出现大幅下滑而打压了风电行业的整体估值水平，但从上半年招投标量来看风电行业装机需求持续乐观。预计2021年中国风电新增装机51GW，即使在2020年抢装潮后，相较2019年仍有73%的装机增长。有机构预测，行业未来5年CAGR将达到12%-15%。
数据来源：GWEC
中国风电新增装机规模
“双碳”成为国家战略后，碳交易所于7月挂牌上市，首批高耗能行业率先纳入，后续将陆续增加相关行业目录，而对于环保技术先进的企业将获得更多碳排放权，并在碳排放权交易中出售多余的碳排放权获益，风电作为清洁可再生能源行业，行业中领先企业优势将会持续扩大，其中部分龙头企业的价值有望重估。
首先，看一下风电板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示风电板块当前市盈率23.51, 市盈率中值：29.94。从分位法来看，目前市盈率中值处于近10年较低分位区间，行业整体估值处于合理低估状态。
数据来源：阿牛智投
风电行业估值市盈率情况
其次，通过阿牛智投大数据显示风电板块平均净利润4.04亿，同比上升68.31%；平均净利润率6.65%，同比上升32.73%，说明目前行业整体利润保持高速增长，整体处于高景气状态。
数据来源：阿牛智投
风电行业平均净利润情况
最后，通过阿牛智投大数据显示风电板块平均在建工程26.17亿，同比上升64.16%。主要是由于21年底海上风电补贴政策即将到期，部分海上风电企业出现了新一轮的抢装潮，也为下半年的业绩提供保障。
数据来源：阿牛智投
风电行业在建工程情况
结语
无论是从风电行业相对于同属新能源的光伏概念的补涨预期，还是从客观数据体现出风电行业的优秀基本面都能说明风电行业在今年下半年都是市场需要重点关注的方向之一。笔者也为大家整理一份符合阿牛智投独家选股因子及风电行业中成长性较好的部分细分龙头策略名单。
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本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市走势的一种描述，不是推荐。阿牛智投不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险，入市需谨慎。
阿牛智投投资顾问：马敏 执业证书编号：A0460621050003
“股圣”彼得林奇曾说过：“投资灵感大多来源于生活。”其最为著名的理论--逛街理论就是这句话最好的体现。所谓逛街理论是指彼得林奇经常看夫人逛街时爱买什么东西，他对这些股票就会重点去研究。笔者也来聊聊自己从生活中所发现的投资机会--可降解塑料。笔者最近去超市或面包店购物结账的时候，发现原来2毛钱一个的传统塑料袋已经买不到了，要么购买几元钱一个的环保编织袋或者5毛钱一个的可降解材质塑料袋。可见可降解材料的投资机会已经到来。
最严限塑令下，可降解材料迎来黄金发展期
最强限塑令助力行业需求持续高景气。2020年1月，国家发改委联合生态环境部发布了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。《意见》中指出，限塑政策将分三阶段执行，要求到2020年在部分地区、部分领域率先开展部分塑料制品的销售和使用；到2022年一次性塑料制品消费量明显减少同时推广替代品；到2025年，我国塑料污染将得到有效控制。
考虑到我国正处于大力推广禁塑令阶段，不可降解一次性塑料的禁用将为其替代品创造巨大的上升空间，可降解塑料或将是所有替代品中最具发展潜力的。据智研咨询数据显示，2019年我国生物降解塑料需求量为52万吨，市场规模为61.47亿元。我们预计，到2025年限塑政策执行至第三阶段时，我国可降解塑料需求量将达到284万吨，届时我国可降解塑料市场规模有望达到400亿元左右。
资料来源：万联证券研究所
可降解材料行业基本面情况
刚才笔者对可降解材料行业的发展情况及未来空间做了阐述，在绿色环保的大趋势下，相关“禁塑”的法规、政策密集出台，可降解塑料的需求快速提升，行业增长空间将继续扩大。那目前可降解材料板块基本面到底如何？是否同我们预期的那样行业发展情况良好呢？
通过阿牛智投大数据显示降解材料板块平均净利润1.72亿，同比上升205.15%；平均净利润率10.14%，同比上升171.12%，说明目前行业整体利润保持高速增长，整体处于高景气状态。
数据来源：阿牛智投
我们再来看一下降解塑料板块盈利质量如何？阿牛智投大数据显示，自2019年部分地区禁塑令实施以来，降解塑料板块平均经营现金流当年大幅增长。虽然2020年全年有所回落，但2021年一季度降解材料板块平均经营现金流1.98亿，同比上升22.40%，再度出现持续增长，说明整个行业在盈利能力快速增长的情况下，盈利质量同样持续向好。
数据来源：阿牛智投
净资产收益率是反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。一般而言，指标值越高，说明公司给投资者带来的收益越高。阿牛智投大数据显示降解材料板块平均净资产收益率16.95%，同比上升157.99%。可见，降解材料行业赚钱效率越来越高，为投资者带来的回报也在持续增长。
数据来源：阿牛智投
最后，再看一下降解材料板块板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示降解材料板块当前市盈率24.26, 市盈率中值：33.95。从分位法来看，目前市盈率中值处于近10年较低分位区间，行业整体估值处于合理低估状态。
数据来源：阿牛智投
结语
目前主流可降解塑料主要原材料为PLA和PBAT，国内可降解塑料相关上市公司主要包括：金发科技、金丹科技、瑞丰高材、华峰氨纶、彤程新材、恒力石化、万华化学等。短期内，在可降解塑料需求快速提升的情况下，供不应求的市场局面将保持，拥有可降解塑料原材料产能的生产企业仍将受益。而行业中，金发科技、金丹科技、彤程新材、瑞丰高材可降解塑料产能将于下半年投产，进入业绩兑现期可重点关注。
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本周盘面复盘
本周指数呈现持续震荡反弹格局，但在反弹过程中出现了逐步缩量的迹象，反映出反弹过程中动能的持续减弱。虽然上周四部分主流媒体刊文力挺A股，代表政策底已现，但指数底部结构还未得到确认，市场底还未出现，不排除下周指数还有一个下探确认的过程。
具体来看，经过本周的连续反弹，沪指已经来到了5月底到7月底高位大箱体下轨的压力位附近，而均线目前同样并非攻击形态，且量能持续萎缩等等迹象表明目前指数短期要继续向上进攻难度较大。创业板反弹力度明显强于主板市场，创业板指反弹到了前高附近，但同样量价背离的问题同样制约着创业板向上进攻的力度。所以下周指数层面或许又将迎来考验。
回顾本周盘面，本周涨幅居前的板块主要集中新能源车电池相关细分以及军工部分细分行业；而跌幅居前板块的是以半导体、光刻胶为代表的科技类板块。通过本周盘面变化可以看出，板块分化程度仍然较高，指数反弹过程中前期高位热点品种波动明显加剧。
资料来源：阿牛智投
本周涨跌幅榜
下周盘面展望及操作策略
上文中笔者提到：政策底已现，但市场底仍在确认过程中，所以操作上，建议大家在指数经过连续反弹后，注意控制好仓位并做好调仓换股操作是近期最重要的任务。板块方面，可以重点关注以供需结构较为明确的稀土永磁板块、5G（通信设备）等低位科技属性具备补涨逻辑的相关板块以及本周超跌的医药行业的部分细分板块一起做好均衡配置，做好投资组合及仓位管理。
那些高成长概念题材如半导体、新能源板块是否还有机会？笔者分享过一句话叫做：“跌时重质、涨时重势”，”大家只要紧紧盯牢一条板块生命线（20日均线）即可。若趋势走坏（板块收盘点位跌破20日线），大家就要警惕成长赛道相关板块进入中期级别的调整了；若不破位，那么短期回调到关键位置后依然存在低吸上车的机会。总之，目前高位热点板块已经进入鱼尾阶段，后期相关板块的波动将会加大，投资者注意追涨的风险。
对于投资者比较关心的，本周表现较强的军工板块而言，需要注意的是：因为近期涨幅比较明显，乖离下方均线较远，短期累计了过多获利盘，所以军工板块有回踩下方均线的需求，操作上不要轻易追涨，若能调整到下方10日或者20日均线能够止跌的话，这将会是一个不错的上车机会。
资料来源：阿牛智投
航空航天板块日K线图
感谢大家浏览到最后，接下来再送大家一个小彩蛋：下周有几场产业博览会分别是：8月11日的“2021中国国际造纸科技展览会及会议”；8月12日“第九届深圳国际IP授权产业博览会”；“2021澄海玩具（深圳）展”以及“2021国际新能源汽车工业及智能制造（上海）展览会”。大家可以提前潜伏相关概念板块，而不是上涨后追高。最后，祝大家周末愉快！
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今日市场全天呈现持续震荡态势，部分前期热点板块出现明显分歧。两市量能虽有萎缩但继续维持近1.3万亿的水平，未见明显缩量迹象说明目前点位多空双方分歧依然较大。
盘面上看，昨日大涨的半导体、新能源等高位热点板块出现明显分化，笔者昨日提及相关板块处于鱼尾行情阶段，相关板块的波动性将会持续加大，操作难度同样也会增加。军工行业中船舶制造和航天航空概念板块涨幅居前，而国产软件、酿酒及券商板块跌幅居前。军工股的活跃说明目前市场并没有可供主力集中进攻的确定性行业方向。
数据上看，涨跌家数比1：2.2可以看出今日市场处于普跌状态，市场没有明确的方向也会为指数带来压力。
资料来源：阿牛智投
涨跌家数分布图
资金面上，今日北上资金开盘后呈现持续流出状态，而尾盘出现加速回流迹象，全天共流入超18亿元，外资近期呈现持续流入态势。
资料来源：阿牛智投
今日北上资金实时动态
市场经过1周左右的反弹，沪指已经来到了前期高位大箱体下轨的压力位面前，谨防市场可能会出现的二次探底走势，投资者应控制好仓位耐心等待后续的低吸机会。具体原因有以下几点：
首先，上周四部分主流媒体刊文力挺A股，管理层稳定市场情绪的意图非常明显，我们可以把前低3312点理解为“政策底”，从A股的历史规律来看，指数大级别的调整后很难出现直接V型反转，而一般真正的“市场底”都会滞后于“政策底”，所以后期市场难免会有一波二次探底的可能。
其次，从技术上看，经过市场连续反弹，笔者发现随着指数的上涨，量能却出现持续的萎缩，说明市场追涨的意愿越来越弱。再加上上文中笔者提到：沪指已经来到了前期高位大箱体下轨的位置，原先沪指在高位震荡时多次形成有效支撑的支撑位被有效跌破后将会转化为实实在在套牢盘的压力。而从沪指均线的角度来看，目前同样并不属于进攻形态，需要经过修复后才能迎来新的上涨形态。
资料来源：阿牛智投
上证指数日K线图
最后，从盘面的变化笔者同样发现，今天涨幅居前的是军工板块，而军工板块走强往往代表市场短期内没有更好的进攻方向时，主力才会去集中拉抬这一情绪板块，同时军工板块的持续性一般并不好；叠加前期以半导体、新能源车、光伏为代表的高位热点板块出现波动加大的“鱼尾”行情，若没有持续的领头羊板块带领，指数很难有持续性的上涨动力。
综上，短期内不排除市场还有二次探底的风险存在。不过，下方的空间同样也是非常有限的，因为上证50目前的估值处于历史的较低分位区间，这也将封杀大盘指数的下跌空间。总之，投资者要注意控制好反弹节奏，短期小心回落，回落后抓住低吸的机会，做到“不盲目乐观、也不盲目悲观”，以应对接下来市场的变化。
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