本周盘面复盘
本周初指数在上周五全面降准的政策刺激下放量反弹，而下半周整体保持相对高位区间震荡为主。两市量能连续14个交易日维持万亿以上，本周更是维持在1.2万亿左右的状态水平说明有部分增量资金已经入场。
具体来看，目前沪指依旧维持以上轨3630点及下轨3500点的大箱体震荡格局，已接近上方3570附近的一般性缺口，短期回补缺口的概率较大。创业板指目前依旧处于上涨趋势过程中，若把此轮上涨最低点之间做个连线，这条趋势线是未来大家判断市场趋势是否终结的最重要的标准，只要此线不破趋势不止。
回顾本周盘面，本周涨幅居前的板块主要集中在化工行业；而跌幅居前板块的是以科创50为代表的前期热点高位板块。特别是在下半周，市场风格切换迹象已经非常明显，下周重点关注切换是否能够顺利。
资料来源：阿牛智投
本周涨跌幅榜
下周盘面展望及操作策略
上文中笔者提到：市场风格已经出现切换的迹象，那么无论接下来切换是否成功，那些处于高位的前期热点板块投资者近期应予以回避，重点关注低位蓝筹品种的补涨机会。而判断下半周市场能否维持强势的很重要的标准就是量能不可出现大幅萎缩的迹象，因为在量能持续的情况下，大小切换才能顺利进行。
操作上，笔者建议大家可以重点关注以煤炭、有色、白酒等二线蓝筹的短期维持冲高过程中的交易性机会，以券商为代表的一线金融蓝筹板块一起做好均衡配置，做好组合及相应仓位管理。
那这些高成长的行业如半导体、新能源车是不是完全走弱了呢？之前看过我文章的投资者朋友都知道笔者分享过一句话叫做：“跌时重质、涨时重势”，”虽然短期成长类板块集体出现调整，但调整的方式还有待观察。若趋势走坏（板块收盘点位跌破20日线），大家就要警惕成长赛道相关板块进入中期级别的调整了；若不破位，那么短期调完之后还会有所反弹，但再出现类似主升的概率并不大。
至于为什么说大金融里券商而不是银行、保险更值得我们关注呢？原因就在于：两市量能持续维持1.2万亿水平，短期券商逻辑就会加强；中长期来看，在经济由高速增长切换到高质量增长的背景下，管理层对于资本市场的依赖及重视程度已经非常明显了，而估值的低估同样产生较好的安全垫，且能较好地带动市场情绪非券商莫属了。银行和保险虽然估值同样低估，但毕竟目前趋势仍然处于弱势状态，投资者不妨等到构筑底部结构并形成关键位置的突破后再予以关注。不过从价值投资角度而言，它们也已进入了左侧越跌越买的配置范围了。
资料来源：阿牛智投
券商近10年市盈率变化图
感谢大家浏览到最后，接下来再送大家一个小彩蛋：下周五，7月23日的“东京奥运会即将开幕”，大家可以提前潜伏相关体育概念板块，而不是上涨后追高。祝大家周末愉快！
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本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市走势的一种描述，不是推荐。阿牛智投不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险，入市需谨慎。
阿牛智投投资顾问：马敏 执业证书编号：A0460621050003
指数很强势，个股却低迷
今日开盘，由于昨日指数下跌惯性使得早盘市场再度承压，还好在金融权重的掩护之下，市场止跌企稳探底回升，最终三大指数悉数上涨，沪指与创业板指涨幅均超过1%。但在指数光鲜亮丽的背景下，笔者发现今日两市个股却表现却不尽如人意，今日涨跌家数比大约1：2，从数据上就能初见端倪。
资料来源：阿牛智投
涨跌情况分布图
盘面上，以有色、钢铁为代表的的周期类品种涨幅居前，而在早盘市场较为恐慌的阶段银行、保险为代表的低位金融权重集体发力加上调整一段时间的前期热点酿酒板块再度活跃向上反弹稳定住了市场预期，总体市场结构性分化格局依然未变，但要谨防市场可能出现的大小切换迹象。
资金面上，今日北上资金全天大幅流入超150亿元，叠加上述盘面的情况也说明外资在逢低加仓布局蓝筹类品种的意愿较为强力。所以说下方3500点箱体低点即是上周五降准所形成的的政策底，同时也是大资金较为认同的资金底。
资料来源：阿牛智投
今日北上资金实时动态
总之，目前沪指大箱体震荡格局，创业板上升趋势依然未变，在指数没有大风险的前提条件下，在量能维持在1.2万亿的背景下，投资者应该把重心放在板块及个股上。
若大小切换成功，哪些板块值得关注？
权重类板块有很多，比如传统的一线大金融，二线周期类品种等等。对于一线品种而言，笔者更看好券商板块的机会，原因就不多做赘述了，简单来说两市量能持续维持1.2万亿水平，短期逻辑再度加强；中长期来看，在经济由高速增长切换到高质量增长的背景下，管理层对于资本市场的依赖及重视程度已经非常明显了，而估值的低估同样产生较好的安全垫。而带动市场情绪的能力非券商莫属了。具体逻辑可以参考笔者之前的文章《证券板块短线、中线逻辑及上车时机都在这里（建议收藏）》
银行和保险虽然估值同样低估，但目前它们的趋势仍未走强，投资者不妨等到底部结构构筑完成，且关键位置形成突破后再予以关注。不过从价值投资角度而言，已经进入了左侧越跌越买的时机了。
近期有色金属细分钴和锂由于新能源车板块的带动下持续火爆，而二线蓝筹中，有色金属板块中的传统大金属铜、铝、锌等近期走势明显弱于钴和锂，所以传统大金属短期也存在补涨的逻辑。而钢铁板块今日同样创出本轮上涨新高，短期上行动力或还将维持。若大小切换得以确认，投资者不妨重点关注这些板块。
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权重拖累指数，题材偃旗息鼓
指数经过上周五的企稳以及本周前两日的反弹，市场人气再一次被激活，两市量能持续放大至1.2万亿上方。虽然今天指数弱势，但量能未见明显萎缩也说明目前市场存在较强的承接意愿。总体而言，沪指维持以下轨3500为支撑，以上轨3630为压力的大箱体区间震荡状态未变，创业板维持震荡上行的大趋势未变。
盘面上，前期火热的半导体、新能源车、光伏为代表的的成长板块波动率明显加大，而金融权重的弱势给指数层面也带来的较大压力。目前困扰市场最大的问题是来自于在前期热点熄火的情况下，是否有新的板块效应能够获得市场的认可。
资料来源：阿牛智投
涨跌情况分布图
半导体、新能源车是短期调整还是中期调整？
回顾近期成长类板块的调整路径，昨日半导体板块受到卓胜微半年报业绩不及预期及美商务部提议将中国内存制造商列入“实体清单”的消息影响率先进入调整。而今日新能源车及光伏板块同样陷入调整，成长类赛道的集体熄火也说明目前资金追涨意愿仍较谨慎。
那这些热点板块的调整到底是属于中长期调整的还是短期调整呢？回答这个问题必须对于这些板块这轮上涨的逻辑最好梳理，再看一下这些逻辑有没有发生改变，才能知道它们调整的级别。
首先，半导体板块的逻辑在于需求与供给之间的错配，新能源车6月产销量继续保持1.6倍速的增长；今年上半年5G手机出货量较去年同期增长100%以上都说明目前半导体需求依旧旺盛，而供给端由于扩产周期较长，短期产能释放不会有明显的提升，整体供不应求依然是半导体行业的现状。
其次，新能源车而言，逻辑和半导体类似，新能源车替代传统燃油车的趋势短期无法被证伪且新能源车的渗透率整体处于偏低状态，需求端的产销两旺及供给端的较长扩产周期都使得新能源车的大逻辑并未未发生改变。所以说长期的大逻辑没有改变，长期来看依旧看好成长类赛道的投资机会。
最后，至于此轮调整将会是以短期调整还是中期调整的形式出现，笔者不做主观判断。投资者注意相关板块调整过程中若处于20日线上方震荡的话，那么短期调整的概率偏大；但如果跌破20日线，那么调整的周期将会相应的增加，投资者不妨据此客观地进行操作。对比近期它们的涨幅同样可以发现一些问题，新能源车板块近期涨幅最大，最为疯狂，光伏板块其次，相对而言半导体板块震荡上行态势更为明显，所以笔者认为半导体板块或能够率先企稳反弹。
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板块轮动加速，成长赛道分化
今日两市量能依旧维持1.2万亿上方，指数层面波澜不惊，延续着昨日强势格局，但板块之间轮动速度明显加大，部分热点品种波动加大。
盘面上，近期火热的，以半导体、新能源车、光伏为代表的的成长板块出现明显分化。其中光伏再次暴涨领涨两市，而新能源车产业链出现了放量滞涨的情况，今天表现最弱的莫过于半导体板块的集体调整。
资料来源：阿牛智投
半导体板块分时走势图
对于半导体板块的大跌，是选择上车？还是下车？
回答这个问题其实很简单，看一下半导体这轮上涨的逻辑有没有发生改变？笔者和大家一起回顾一下半导体行业的供需之间情况。
从需求端看，根据中国汽车工业协会统计数据显示，2021年6月，受到车用芯片短缺、原材料价格上涨等不利因素影响，我国汽车产销呈现同比下降，但新能源汽车产销量依旧保持高速增长，上半年产销同比增长2倍。新能源汽车产销量持续维持高增长，但整体渗透率仍然较低，且新能源车代替传统燃油车的进程又是不可逆的。所以从需求端来说，在汽车电动化与智能化的趋势下，以及汽车半导体价值量不断增加的背景下，半导体芯片将持续维持高景气。
从供给端来看，在全球8寸晶圆产能不足的情况下，疫情期间整车厂取消的订单产能被消费电子等需求抢占；同时，海外地震、火灾、罢工等意外事件使本就紧张的产能雪上加霜。虽然部分企业有扩产的计划，但由于半导体行业制造工艺水平较高以及相关产能车间前期投入建设时间较长，目前供给上没有出现明显的产能大幅提升的迹象。
从近期半导体行业部分上市公司公布的半年报预告来看，整体行业业绩维持高速增长情况未发生改变。有机构预测，半导体行业高景气度有望维持到2022年下半年甚至2023年。故半导体的大逻辑没有发生大的改变。
数据来源：阿牛智投
半导体板块平均净利润变化图
综上，笔者认为半导体板块今日的下跌更多的是受到短期获利盘获利了结而引发的短期调整，“涨时重势”在半导体板块指数整体收盘价不跌破20日均线的前提下，投资者不妨耐心等待板块出现止跌信号后择机逢低上车，继续享受国产进口替代进程加速过程中的红利。
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