治疗近视“神药”被禁？这家公司股价暴跌30%

       人运气差的时候喝凉水都会塞牙。

       这句话现在用在眼药龙头兴齐眼药身上，一点都不为过。近日，“互联网医院将限制开具阿托品滴眼液”的传闻在网络上持续发酵，不少机构纷纷闻讯纷纷抛售兴齐眼药股票，导致公司股价连续四天下跌，累计跌幅超过30%。

       这个“阿托品滴眼液”为何有如此大的威力？殊不知，它可是号称治疗近视的“神药”。

卖眼药的，被上“眼药”

       说起兴齐眼药，就不得不提当下眼科市场的大致格局。目前，眼科市场大致细分成三个赛道：眼科医疗服务赛道、OK镜赛道、眼科药物赛道。

       兴齐眼药恰恰就是眼科药物赛道的龙头企业（另外两个赛道龙头是爱尔眼科、欧普康视）。兴齐眼药长期专注于眼科药物领域，药品细分品种很多。包括眼用抗感染药、眼用抗炎抗感染药、散瞳药、缩瞳药和抗青光眼用药等，覆盖十个眼科药物细分类别。

       近年来，号称“神药”低浓度阿托品在国外火了，广泛应用于近视防控。相比于OK镜，滴眼药使用便利，适用范围广，价格较低，拥有广泛市场。

       兴齐眼药搞眼药起家，有先发优势，率先搞起研发。据公开资料报道，2019年，兴齐眼科医院申报的硫酸阿托品滴眼液获批，同年12月获得互联网医院作为第二名称的执业许可证，此后其线上问诊量快速增长，经营业绩也随之增长。而兴齐眼药的阿托品滴眼液已经从院内制剂进入III期临床试验阶段。

       不难看出，外界对兴齐眼药的看好都寄托在阿托品滴眼液上，可市场政策面的不确定性，让兴齐眼药无辜中枪，股价也莫名其妙的下跌，算是个黑天鹅事件了。

“神药”有那么神吗？

       兴齐眼药的硫酸阿托品滴眼液问世后，从2020年开始，兴齐眼药的业绩一直非常稳健，营收和净利润均实现大幅增长，即便是受疫情影响的今年1季度，兴齐眼药也实现了营收3.02亿元，同比增长46%；净利润0.74亿元，同比增长124%。

兴齐眼药历年营业收入情况

来源：点掌财经

       而各大券商研报又指出，兴齐眼药的低浓度阿托品滴眼液实现销售后，回来还会继续驱动兴齐眼药利润大幅增长。

       那么，阿托品滴眼液真有那么“神”吗？

       据媒体报道，与副作用更多的高浓度阿托品相比，低浓度阿托品对近视控制有良好的耐受性及更为有效，且具有出色的安全性，因此其有可能成为标准疗法，但目前国内尚无以药品形式正式获批上市的阿托品滴眼液。

       由此可以看出，低浓度的阿托品，确实在治疗近视方面有效果。但据点掌财经查阅资料后了解，低浓度阿托品滴眼液，其实技术门槛并不高，只是由于控制近视的药理机制不完全明确，所以一直没有产品正式获批。

       据东吴证券研报统计，目前国内延缓近视进展的低浓度阿托品滴眼液，5个临床试验进入到2期临床及以上的开发阶段，主要企业包括兴齐眼药、欧康维视、兆科药业、恒瑞医药、参天制药。

眼科市场需求旺盛、前景广阔

       眼睛是心灵的窗户，随着信息化时代到来，各种屏幕“狂轰滥炸”，现代人的视力水平也是直线下滑。

       公开数据显示，2020年，我国儿童青少年总体近视率为52.7%，青少年近视总人数达到1.07亿。其中6岁儿童近视率为14.3%，小学生为35.6%，初中生为71.1%，高中生为80.5%。

       现在的孩子每天学习压力都很大，用眼过度加上不良用眼习惯，青少年近视状况差，在情理之中。可成年人的视力情况也不容乐观，每天对着手机、电脑，用眼过度的情况十分普遍。

       老年人就更不用提了，白内障是无数老人的噩梦。再加上老花眼、干眼、青光眼、斜视等眼科疾病，全面覆盖老中青全年龄段的眼科市场有着广阔的市场前景。东吴证券分析认为，未来眼科药物市场规模将由2020年的189亿元，增至2025年的486亿元，再进一步增至2030年的1363亿元，复合年增长率超20%。而“神药”低浓度阿托品为仅有的近视防治药物，预计2025-2030年的复合增长率为61.7%。

眼科药物市场规模（亿元）

来源：东吴证券

       除了眼科药物，分析认为在人口老龄化、生活方式改变等因素的影响下，中国整体眼科医疗服务市场规模将于2024年达到2231亿元；医学视光市场整体规模2025年预计将达到500.3亿元。

       从投资角度看，眼科市场显然是目前难得的价值投资洼地。但目前A股的市场风格还是围绕热点题材轮动，正所谓“酒香也怕巷子深”。在制定投资策略上，需要在坚定价值投资的同时，进行选时优化。

       所谓选时优化就是基于大数据，通过量化选时系统来判断，当板块风险大时，选择空仓。当风险小时，买入投资策略中选出来的股票。

       以阿牛智投的量化大师产品为例，投资者可以通过量化大师制定眼科板块的长期投资策略。在选择公司时，我们优先选择营收增长幅度大的高成长性公司，然后根据公司估值水平，来选择最终股票池。

       分析公司估值的方法有很多，这里以市净率为例。点掌财经数据显示，眼科板块当前平均市净率为6.33，一年市净率中位数为5.95。市净率一般是越低越好，但有发展潜力的公司市净率往往会偏高。笔者选股的习惯是按板块平均市净率或者市净率中位数的两倍左右，作为一个选股区间。

       因此，按照这个选股思路，选股条件如下：1、板块选择眼科板块；2、营业收入同比增长率≥10%;3、市净率≤11.5倍。

       然后再制定一个筛选条件：总市值(从小到大)；数量在3-5家公司，构建充换电板块投资组合，就会得到一年短线回测数据（下图）。

眼科板块优化策略选时回测数据

来源：阿牛智投

       数据显示，对标中盘走势精选量化择时，累计收益率为222.95%，年化收益率为26.41%，对标大盘指数收益为3.65%，跑赢对标指数达219.30%。最大回撤为18.51%，风险回报率达到1.28。

       您看好眼科市场的投资机会吗？请在文末留言互动，分享您的真知灼见吧~

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蔚来，终于干了件正经事儿

       蔚来现在的日子并不好过。

       从年前李斌那句“买油车的人只为闻汽油味”群嘲全国3亿油车车主开始，市场舆论就开始对蔚来不怎么友好了。这半年来，蔚来还经历了汽车坠楼事件、遭遇机构做空等风波，业绩大幅下滑、美股股价一落千丈。

       也许是在一系列负面打击之下，蔚来如梦初醒，终于把未来想明白了，搞出一个大动作，不仅出乎市场意料之外，也让外界重新开始认识这家造车新势力。

发力换电赛道

       7月6日，蔚来在自家活动上正式宣布，将在2025年建成全面覆盖九纵九横十九大城市群的高速换电网络。蔚来此时宣布发力换电赛道，可以说是一步好棋。

       伴随着新能源车销量火爆，近年来，包括宁德时代及多家车企在内，不少巨头纷纷入局换电市场，而蔚来本身就是靠自家的换电技术在新能源汽车发展之初声名鹊起，直接对标特斯拉的充电桩，在换电领域有相当强的领导力和号召力。

来源：蔚来官网

       此外，蔚来还宣布其第三代换电站、800V高压平台电池包及配套的换电体系，未来将面向全行业开放。蔚来换电设备对外开放，出乎市场意料之外。过去蔚来的换电站只对蔚来车主开放，如果未来对外开放，在电池兼容性方面势必困难重重。换言之，蔚来正在尝试与其他车企合作，凭借自身换电技术的优势，抢占换电市场这片蓝海。这对陷入亏损泥潭的蔚来而言，是一次重大机遇。

新能源车的死穴

       日前，公安部发布的数据显示，截至2022年6月底，全国新能源汽车保有量达1001万辆，占汽车总量的3.23%。

新能源汽车保有量迅速增加，配套的充能设备却进展缓慢。公开资料显示，截至2021底，我国充电基础设施共有261.7万台，车桩比为3.41，而2020年底车桩比为2.9，充电桩增速慢于新能源车销量。

       这就像脱裤子耍流氓，只管生，不管养。不论是充电桩，还是换电站，目前尚未充分满足新能源汽车的市场需求。这便是新能源车发展路上的死穴。

       一谈到新能源汽车，要么吹电池续航有多牛，要么扯万物互联高科技，说一千道一万，车就是车，本质功能就是把人从A点送到B点。新能源汽车对比油车，最本质也是最致命的死穴就是补能不方便。

       油车加满一箱油也就跑五六百公里，但加油站遍地都是，从城市CBD，到乡村泥土坡；从江浙繁华地，到疆藏无人区，完全不用考虑找加油站的问题，几分钟说加就加，说走就走。

       电车哪怕续航破1000公里了，车主的续航焦虑仍然不会消失。原因就在于补电设施少，补电速度慢，不方便。因此现在买电车的人，绝大部分都是“猥琐”龟缩在城市里，当一个代步工具。至于逢年过节，想来一场说走就走的自驾游，敢开电车出远门的那都是狠人。

       现在新能源车刚刚突破1000万辆，占汽车总量也不过是3%。在错峰充能下，补电设备不足的漏洞还没有暴露那么明显。可随着新能源车销量快速增长，增长到3000万、5000万甚至超过1亿辆呢？补电设备不足导致的用车体验急剧下降，必然会反噬整个新能源汽车市场。

       因此充电桩也好，换电站也罢，谁能够占得先机，把摊子铺开抢占市场，谁就能成为新能源汽车的最终赢家。就像农夫山泉不生产水，只当水的搬运工，搬水搬出个首富。中国石化、中国石油，不生产一台汽车，却在整个汽车市场赚的盆满钵满。

       对蔚来而言，车子要卖，但如果自己的换电设配统治了市场，岂不是比卖车赚钱更容易、更舒服、更稳当？

       公开资料显示，蔚来目前已在全国范围内建成1011座换电站，其中包括256座高速公路换电站。如今，蔚来计划2025年在全球范围内建成4000座换电站，其中在中国将全面建成9纵9横19大城市群高速换电网络。

       当然，蔚来想在换电赛道实现自己的野心，还需要和其他车企达成合作。而这些车企都是蔚来的竞争对手，如何在换电领域与竞争对手达成合作，将新能源汽车的换电体系打造成一个全行业开放的模式，是对蔚来战略智慧的考验。

一个跑马圈地的万亿蓝海

       也许有人好奇，新能源汽车的死穴这么明显，但为什么人人皆知，却人人不言？既然市场补电市场这么稀缺，新能源汽车又是未来大势，为什么没有巨头抢先下手，抢占充换电市场呢？

       这背后既有两大资源势力的博弈，也有消费者的博弈。

       对掌控石油资源的大佬们而言，新能源汽车得势，自己利益必然受到损失，暗中给新能源泼脏水、上眼药实属正常。相反，卖矿的大佬自然要大力鼓吹新能源，节能环保一顿吹，赶紧多买点的锂矿、钠矿，咱好涨价。这就导致新能源汽车的电池技术始终处于更新状态，造车成本始终得不到良好控制，车企产能受限。

       另一方面，消费者对新能源汽车的看法也相当混乱，没有普遍共识。要说新能源车用车成本低，电费便宜，立马就会有人跳出来说电车每年多交的保险够买一年油钱了；要说新能源车驾驶体验好，零百加速动力十足，油车太肉，也会有人反驳说电车虽爽，寿命却低，且不保值，油车虽肉，但开的久，保值率高。

       因此综上所述，无论是新能源车企，还是外围市场，虽然表面上都在唱新能源汽车的“正能量”。但实际上，新能源汽车的盘子到底有多大，天花板到底在哪里，会不会最后黄了，大家其实心里都没底。

       反映在配套基础设施上，就非常明显了。充换电设施的增长速度明显落后于新能源车的销售速度。想想也是，万一新能源汽车以后黄了呢，投入巨资建那么多充电桩、换电站，谁来买单？

       但时间不会等待犹豫者、懈怠者、畏难者，只会眷顾坚定者、奋进者、搏击者。人生本来就是一场豪赌，特斯拉之前下过豪赌，大力布局超级充电桩。如今，蔚来的格局也更加开阔，将换电体系向全行业开放。如果未来新能源车真的替代了燃油车，最终的赢家一定不是造车的人，而是这些早早布局，垄断成千上万充换电设备的坚定者、奋进者。

       从大局上看，国家肯定是希望新能源汽车越来越红火的。近日，商务部等17部门还印发了《关于搞活汽车流通 扩大汽车消费若干措施的通知》。里面也提到，积极支持充电设施建设，加快推进居住社区、停车场、加油站、高速公路服务区、客货运枢纽等充电设施建设，引导充电桩运营企业适当下调充电服务费。

       作为普通投资者，不论是新能源汽车的坚定拥趸，还是顺势而为的岸边看客，在当前风口下，新能源汽车板块无疑是热门投资题材。花时间关注板块的投资机会，制定相应投资策略，是绝对值得的。

       点掌财经数据显示，换电模式板块整体在2021年迎来爆发，板块平均收入大幅增长。2022年1季度，板块增长势头依旧不减，板块平均收入173.71亿，同比上升369.03%；平均毛利率18.18%，同比上升33.87%。 

换电模式板块历年平均收入

来源：点掌财经

       业绩爆棚背后，是各路资金纷纷加码换电设备，大量资金涌入的结果。中金公司预测，2025年换电站保有量中性保有量将达到3万个座，远期乘用车换电站将达到55万座，而重卡类换电站也将达6万座。届时整个换电设备市场将超万亿规模。

       但这样一个蓝海市场，在制定投资策略时却需有所注意。受新能源汽车板块影响，今年以来，充换电板块也受到消息面影响较大，跟医药板块类似，市场经常会题材轮动从而导致板块调整。因此在投资策略上，如果直接买入持有而不进行选时优化，就很有可能出现深度调整。

       所谓选时优化就是基于大数据，通过量化选时系统来判断，当板块风险大时，选择空仓。当风险小时，买入投资策略中选出来的股票。

       以阿牛智投的量化大师产品为例，投资者可以通过量化大师制定充换电板块科学的投资策略。选股条件如下：1、板块选择充电桩、换电设备；2、营业收入同比增长率≥10%;3、在建工程同比≥10%。

       之所以用营收、在建工程等两位数增长的指标选股，目的是找出当前业务正在迅速扩张、高速成长的企业。投资者也可以从其他指标入手，用数据验证思想，从而得出更好的投资策略。

       然后再制定一个筛选条件：总市值(从小到大)；数量在3-5家公司，构建充换电板块投资组合，就会得到一年短线回测数据（下图）。 

充换电板块优化策略短线一年回测数据

来源：阿牛智投

       数据显示，对标大盘走势精选量化择时，短线一年累计收益率37.25%，对标大盘指数收益为-12.97%，跑赢对标指数达57.70%。从图片中可以发现，量化择时策略回撤主要发生在今年一季度，此时大盘正处于深度调整阶段，短线回测按照5天调仓。同时，在今年4月末大盘转好的时候，策略净值增长远超大盘涨幅，在该赚钱的时候能多赚钱，才是王道。

       充电桩和换电站，谁更能代表未来？请在文末留言互动，分享您的真知灼见吧~

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警惕！新冠病毒首现“第二代变种”，多地升高风险区

       溪云初起日沉阁，山雨欲来风满楼。2022年注定是不平凡的一年，一方面国际环境复杂多变，全球经济拉响衰退警报。另一方面，新冠疫情不断反复，严重影响人们日常社会生活，未来的不确定性令人感到焦躁不安。

       凡事预则立，不立则废。最近全球疫情又有了新变化，大家应当及时关注，提高警惕，早做准备，以免突发状况发生时，自己陷入被动。

奥密克戎出现“第二代变种”

       据媒体报道，近日一种编号为“BA.2.75”的奥密克戎毒株新型变种，在印度、日本、美国、新西兰等多个国家出现了相关感染病例。

       目前研究结果显示，新变种是由奥密克戎毒株BA.2变种进化而来，被称作“第二代变种”，其传播速度比BA.2、BA.5变种似乎都要更快。

       之所以称其为“第二代变种”，是因为新变种与过去的病毒变异有所区别。此前奥密克戎不断变异，先后出现了BA.2、BA.3、BA.4、BA.5等多种变异株，这类变异被称为“第一代变种”，特点是变异毒株具有更强的免疫逃逸能力。

       但最新发现的“BA.2.75”，与“第一代变种”有所不同，其传播速度更快，自身携带的突变基因也更多。有专家表示，BA.2.75新变种相比BA.2新增16个突变，其中8个位于刺突蛋白基因区，可能成为第一个成功的“第二代变种”。

       由于新变种刚刚出现，目前关于奥密克戎毒株新型变种BA.2.75的致病性，尚且没有定论。不过回顾自奥密克戎产生以来在全球掀起的感染潮，世界被“奥密克戎”家族折腾的可以说是精疲力竭。

       2021年年底，奥密克戎BA.1率先在全球掀起一轮疫情高峰；2022年1季度，BA.2横空出世导致欧美地区进入另一轮疫情高峰，我国也受到影响，西安、上海等地先后实施了动态清零疫情防控政策；6月以来，BA.4、BA.5变种出现，欧美地区疫情再度加剧，新增确诊人数居高不下。如今，“BA.2.75”这个第二代变种出现，引起各国卫生领域专家的高度关注。

美国自5月中旬以来，新增确诊人数居高不下

来源：疫情实时大数据报告

       伴随奥密克戎不断变异，目前人类与病毒正陷入一场艰苦的拉锯战。作为个体，当下能做的就是未雨绸缪，在身体和经济上不断保护好自己，严格遵守疫情防控措施。车到山前必有路，平心静气做好自己，必能迎来扔掉口罩，自由呼吸的那一天。

多地升高风险区，西安上海有新动作

       国外疫情反复发酵，国内疫情防控也出现了变化。日前，国内多地升高了风险区等级，西安、上海更是有新动作，值得大家注意。

       7月5日，西安召开新闻发布会，决定自7月6日0时起，在西安全市实行7天临时性管控措施。具体措施上，引人关注的有：西安市各餐饮单位暂停堂食1周；中小学、幼儿园提前放假，高校实行封闭管理；主要公众场所（健身房、电影院、酒吧、足浴店、洗浴中心等）暂停营业1周。

       不难看出，西安7天临时性管控措施是为了尽可能减小社会流动性，快速找出潜在的风险源，降低交叉感染的风险。反映了当下奥密克戎变异株的主要特点：传染性强，传播速度快、隐匿性高。

       无独有偶，上海自6月全面复工复产以来，日前也收紧了疫情防控措施。7月6日，上海召开新闻发布会，决定上海本市KTV场所暂缓开放。同时严格要求文旅场所100%落实张贴场所码或设置数字哨兵，进入场馆必须100%完成四码核验，必须凭72小时有效核酸阴性证明。

来源：上海发布

       除了西安和上海最新疫情防控措施有所收紧外，不少地区还提升了防范区的风险等级。据点掌财经统计，截至7月6日下午3点30分，全国共有中、高风险区363个，覆盖全国12个城市地区。其中高风险区232个，中风险区131个。

       具体来看，安徽宿州风险区数量最多，共有147处，其中高风险区127处，中风险区20处。此外，中、高风险区上两位数的还有江苏无锡（59处）、福建宁德（53处）、上海（35处）、陕西西安（19处）、江苏徐州（18处）、辽宁丹东（13处）。

       疫情反复蜩螗如此，再加上不断变异的奥密克戎，无论是企业和个人都应时刻关注最新防控形势，提前做好准备小心行事，尽量避免不必要的麻烦和损失。

提高警惕 未雨绸缪

       7月6日，A股全天震荡调整，沪指收盘跌1.43%，失守3400点。全天表现活跃的板块有限，两市超3300只个股下跌。北向资金全天净流出13.83亿元；其中沪股通净卖出22.81亿元，深股通净买入8.98亿元。

       可以看出，受疫情防控政策收紧的消息驱动下，当日市场整体交易氛围有所下降，两市成交额10867亿，继续维持万亿水平以上，可较上个交易日缩量943亿。

       5月以来，市场整体复苏态势明显，但新冠病毒不断变异给防疫带来了不确定性，疫情始终是一个“不定时炸弹”牵动市场神经。因此，后市投资仍需考虑疫情反复带来的冲击，不可盲目追高，“牛中暑”现象随时可能发生。

       大胆果断的出手，小心的用策略求证，是专业投资者必备的素质。映日荷花一片红的普涨时代已经很难重现，结构性行情成为A股大势所趋。在大盘周期性调整，热点题材轮番滚动的格局下，选时优化显得愈发重要。

       所谓选时优化就是基于大数据，通过量化选时系统来判断，当板块风险大时，选择空仓。当风险小时，买入投资策略中选出来的股票。

       在制定投资策略时学会使用择时工具，不仅事半功倍，还能最大限度避免盘面调整风险可能带来的损失。

       投资策略分析工具市场上有很多，以投资者常用的阿牛智投量化大师为例，通过量化大师不断制定和优化自己的投资策略，最终帮助投资者笑傲市场。

       例如，在阿牛智投量化大师上制定一定选股条件。首先，我们挑一些时下热门板块，如新能源汽车、机器人、锂电池、光伏。这些板块自身有科技强国、绿色环保的标签，市场也普遍看好它们的后市行情。

       其次，在这些板块中挑选绩优股，作为投资标的。在挑选股票时，可以加入阿牛智投平台的独家因子指标，让整个策略量化可行性更高。

       按照这个思路，选股条件可以如下：1、板块选择新能源汽车、机器人、锂电池、光伏;2、营业收入同比增长率≥0%；3、毛利率同比变化率≥0%；4、投资策略选择优质股（交易策略是量化大师的独家因子，根据人工智能方法计算某只股票是否适合波段操作、长期持有、短线操作等）。

       然后再制定一个筛选条件：总市值(从小到大)；数量在3-5家公司，构建投资组合，就会得到短线一年的回测数据（下图）。

量化择时优化策略短线一年回测数据

来源：阿牛智投

       通过上述选股条件，对标大盘走势精选量化择时，短线一年累计收益率34.54%，对标中盘指数收益为-11.72%，跑赢对标指数达52.41%。从图片中可以发现，量化择时策略回撤主要发生在今年一季度，此时大盘正处于深度调整阶段，策略最大回撤为33%，按照3天调仓。同时，在今年4月末大盘转好的时候，策略净值增长远超大盘涨幅，在该赚钱的时候能多赚钱，才是王道。

       最后，还是提醒朋友们做好自身防护，戴好口罩勤洗手，定期去做核酸检测，适当在家里储存一定量的食物。

       关于后市行情，你还有哪些观点和想法？请在文末留言互动，分享您的真知灼见吧~

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华为重磅新车亮相，32万起！然后呢？

       有道是“先有华为后有天”，在沉寂数月之后，华为和赛力斯小康联手打造的新车问界M7终于正式亮相。

       记得年初华为推出问界M5的时候，市场舆论对其褒贬不一。这次推出的M7成色究竟如何，能否助华为“逆天改命”呢？

新车问界M7华丽亮相

       7月4日晚间，还是那个熟悉的男人，新车发布会由余承东亲自站台。此前，“余大嘴”曾扬言，问界M7完全可以超越百万级豪车。 

华为新车问界M7

来源：官网

       事实是否如此呢？具体来看，华为和赛力斯小康联手打造的问界M7有以下几个特点：

       第一，空间大。从尺寸来看，问界M7轴距2820mm，长宽高为5020/1945/1775mm。然后M7采用了一个3排6座的设计，用自己的话讲叫“重新定义六座大空间”。

       是不是重新定义咱不管，但从设计上看，虽然问界M7定位在大型SUV，但这种座位设计其实有点像MPV。最值得参考的车型就是商务MPV“烂大街”之别克GL8。作为近年来销量最好的商务MPV，别克GL8的轴距是3088，长宽高为5238/1878/1776mm。

       可以看出，在轴距小于别克GL8的情况下，华为的问界M7要更宽一些，高度也差不多，同时长度短20公分，没有MPV那种冗长感，整体上给人的是一种高大威猛的感觉。

       至于内部空间是否足够大，驾乘是否舒适，只有亲自试驾才能体验。不过3排6座的设计，后备厢的存贮空间可能会受到一定挤压。

       第二，科技感强。问界M7搭载了全新升级的华为鸿蒙HarmonyOS智能座舱，然后智能语音、地图导航、音乐、手机可与车载大屏联动、搭载最高L2+的辅助驾驶……反正是一大堆跟物联网黑科技。

       第三，续航里程高。官方给出的数据是城市通勤用电，CLTC的纯电续航可达200公里以上；远途自驾时，CLTC工况续航可达1220公里，百公里油耗低至5.8L。

       总体上来看，整个发布会看下来，笔者感受问界M7最大的特色就是两点：一是车子外形及空间设计有自己的特点，二是车子软饰设计上有自身的优势。

       至于余承东“问界M7超越百万级豪车”的豪言，听听乐也就算了。人家百万豪车都是油车，玩的是发动机和变速箱，3.0T的快感，9档变速箱的驾驶乐趣，跟电车有天壤之别，两者没什么可比性。

       价格方面，问界M7起步价为31.98万元，高配的还有33.98万元、37.98万元两个版本。有华为的技术加持，这个价格整体上还算中规中矩。

资本市场反应冷淡

       华为的发布会是7月4日晚上举行的，按理7月5日的A股大概率会掀起一波华为概念股的热炒，但事实出乎意料。           点掌财经数据显示，7月5日收盘，华为概念股板块跌1.53%，华为汽车板块跌1.68%，资本市场对这次华为新车发布，表现的较为冷淡。

       值得注意的是，此次与华为联手打造新车的小康股份，行情出现了异动。7月5日，小康股份开盘高开，涨幅一度达到7%，但随后高开低走一路下行，最终收跌4.9%，成为华为汽车板块中，当日跌幅最大的个股。

小康股份7月5日股价分时图

来源：点掌财经

       小康股份近年来表现不佳，虽有国企背景，但旗下汽车品牌在日系、德系以及自主品牌的冲击下，始终没有成长起来，公司盈利能力每况愈下。

       点掌财经数据显示，2018年，小康股份净利润大幅下滑。从2020年开始，公司已连续两年处于净利润亏损状态，且亏损规模有扩大之势。 

小康股份历年净利润情况

来源：点掌财经

       华为选择和近年来经营状况不佳的小康股份联手造车，外界难免会犯嘀咕。华为自身的技术功底自然过硬，但小康股份自身的造车实力是否过硬，能否抗的住激烈市场竞争，要打一个大大的问号，资本市场对新车问界M7发布不怎么感冒，也就在情理之中了。

华为“造车”到底靠不靠谱？

       不得不说，汽车工业经历百余年发展已十分成熟，技术壁垒极高，过去多年国产品牌通过高性价比、低利润的策略赢得了一定市场份额，但整体格局仍没有太大改变。

       高端市场BBA吃肉，中高端市场雷克萨斯、“浴皇大帝”等二线品牌喝汤。国产品牌大多和日系、大众等势力争夺中低端市场。近年来，宝马、奔驰等品牌甚至也放下身段去进攻中低端市场，传统汽车的竞争激烈程度可见一斑。

       油车太卷、壁垒太高，正好新能源汽车风口来了，电车就成了很多国产玩家弯道超车的信仰。近年来，如苹果、小米等科技企业都进军电车，华为进军新能源汽车，也在情理之中。

       但令人疑惑的是，相比雷军豪掷千亿进军电车，华为则显得有些瞻前顾后。

       2020年底，华为曾明确表示，华为绝不造车，而是要成为智能网联汽车的增量部件提供商。事实也是如此，华为和赛力斯小康联手打造问界系列车型，已经发布了M5、M7两款车型。从销量上看，汽车之家数据显示，截至今年5月，M5销量逐月上升，半年来累计销量达到13551辆，在增程式新能源车里排名第二，仅次于理想ONE。

近半年增程式汽车累计销量前5名（截至5月）

来源：汽车之家

       初出茅庐又是联手打造，华为作为汽车界新人的第一战其实打的不错。有了出色的销售成绩，未来华为全面进军新能源汽车的信心会不断增加。相信如果华为宣布全面进军电车，无疑将有促于新能源汽车的技术革命。

       毕竟新能源汽车能玩出花样的也就在软件方面，续航方面大家基本不会差太多，而且意义不大，比续航还不如比各家的充电桩数量。因此华为在软件方面的优势是十分明显的。

       对投资者而言，华为造车无疑将会是汽车板块的一把干柴，随时都可以烧起熊熊烈火。近期汽车板块正处于调整期，要想不错过新一轮上车机会，就需要制定科学的投资策略。

       会择时，懂策略，是专业投资者必备的素质。汽车板块自身受题材、消息面影响较大，跟其他热门板块类似，市场经常会题材轮动从而导致板块调整。

       因此在投资策略上，重中之重是要选时优化。所谓选时优化就是基于大数据，通过量化选时系统来判断，当板块风险大时，选择空仓。当风险小时，买入投资策略中选出来的股票。

       投资策略分析工具市场上有很多，以投资者常用的阿牛智投量化大师为例，通过量化大师制定自己的策略模型，然后看看自己的策略是否靠谱，是否能赚钱，然后不断优化自己的投资策略。

       例如在阿牛智投量化大师上制定一些选股条件。首先，我们选择的汽车股中业绩稳健的企业。其次，加入平台的一些独家因子指标，让整个策略风险系数更低，可行性更高。

       按照这个思路，选股条件可以如下：1、板块选择新能源汽车、华为汽车;2、营业收入同比增长率≥0%；3、毛利率同比变化率≥0%；4、中枢价值空间≥30%（中枢价值空间是量化大师的独家因子，指当前股价和中枢价值间的偏差）。

       然后再制定一个筛选条件：总市值(从小到大)；数量在3-5家公司，构建汽车板块投资组合，就会得到短线一年的回测数据（下图）。

汽车板块优化策略短线一年回测数据

来源：阿牛智投

       通过图片可以发现，在今年4月行情变暖后，量化大师择时买入，最终通过量化大师制定的投资策略，累计收益率达36.88%，对标中盘指数收益为-2.03%，跑赢对标指数达39.71%。

       关于华为造车，你还有哪些观点和想法？请在文末留言互动，分享您的真知灼见吧~

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       免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。    

继恒大之后，又一巨头突然暴雷！

       借银行，还银行，无本万利生意忙。

       凭此兴，以此亡，何必今日始彷徨。

       自去年下半年恒大暴雷以来，房地产市场一片风声鹤唳，各大房企纷纷在资金面采取措施以缓解流动性压力。但出来混总有还的时候，正所谓不治已病治未病，如今又有一家房企巨头世茂集团，继恒大之后出现境外债违约，拉响了新一轮房企债务违约的警报。

曾拥千亿市值 如今陷入违约泥潭

       世茂集团是一家老牌房地产企业，主攻方向跟万达类似，靠商业地产起家，各地“鹤立鸡群”的世茂大厦，便是世茂集团的成名之作。经过三十多年的发展，世茂集团实现在内地和香港上市，其中世茂集团、世茂服务在港股上市，世茂股份在A股上市。

       巅峰时期，世茂集团年销售额一度超3000亿，跻身行业前十，港股的总市值也曾超过1200亿港元。

       但今时不同往日，2021年下半年开始，世茂集团的经营情况急转直下。2022年7月3日晚，世茂集团发布公告称，其发行在海外（新加坡交易所）上市的7月票据已到期，本金与利息总计10.24亿美元，公司未能支付上述款项。

来源：世茂集团公告

       这是世茂集团首次出现美元债违约，金额为10.24亿美元。按理说，考虑到房企海外融资的重要性和优先级，就算境内债出现了违约，也应优先考虑海外债务的偿还。况且10亿美金对家大业大的世茂集团来说，理应并不是太大难事。

       因此当公告一出，10亿美元都还不上的世茂集团，在外界看来无异于公司暴雷！

经营业绩不佳 疯狂自救仍回天乏术

       世茂集团现在总体业绩如何，尚是一个谜。世茂集团目前迟迟未发布2021年年报，给出的理由是疫情导致上海总部的大楼被封。

来源：世茂集团公告

       但从其A股上市的子公司世茂股份可以略窥一二。点掌财经数据显示，2021年和2022年1季度，世茂股份的营收和净利润均出现大幅下滑。营收方面，2021年公司收入193.92亿元，同比下降10.66%；2022年1季度收入26.42亿元，同比下降28%，降幅较2021年进一步扩大。

       利润方面更是惨不忍睹，2021年公司净利润9.61亿元，同比下降38%；2022年1季度净利润0.97亿元，同比下降59%，盈利能力大幅锐减。

世茂股份历年净利润情况

来源：点掌财经

       世茂集团自己公开的销售数据也显示，1-5月，累计实现合约销售总额约为342.6亿元，同比下滑72%。再加上世茂股份的业绩数据，不难看出集团当前处境的艰难。

       业绩差就算了，世茂集团现在究竟负债有多少？截至2021年6月底，其表内有息负债高达1645亿元。就整个房地产行业的大环境来看，目前这个数字只会多，不会少。此外，外界还认为世茂集团与恒大类似，存在大量表外负债。瑞银的报告认为，世茂集团的表外负债约为1200亿元。

       前方债台高筑，后方业绩惨淡，为了度过流动性危机，世茂集团也尝试了积极自救。公开信息显示，世茂目前已成功处置近30项资产，包括中国香港维港汇项目股权、黄浦路229号地块、广州亚运城股权、上海外滩茂悦大酒店、上海21街坊、北京IN三里、世茂御榕·武夷度假酒店等。这些资产累计出售总额已超过百亿元。

       虽然世茂集团积极自救，盘活了多类集团资产，取得一定成效，但在企业负债积重难返之下，从结果上看仍是杯水车薪。

       今年4月以来，世茂集团就有多笔债务实施展期，本质上已出现债务违约，再加上最近首次出现的10亿美元境外债违约，未来无论是境内还是境外，世茂集团再想举债，难度可想而知。

       当然，世茂集团并非一个人在战斗。从恒大到世茂，这些房企巨头爆发的债务危机，正是房地产行业加速调整、企业全面洗牌的写照。

房企至暗时刻 世茂只是冰山一角

       不久前，万科老总郁亮曾放话，短期市场已经触底，但恢复会比较缓慢。他说的对不对姑且不论，就算是对的，恐怕很多房企也等不到行业“完全恢复”的那一天。

       中泰证券研报数据显示，2022年前5月，行业信用债违约规模650亿，规模已经超越2021年全年；民营房企仍旧是主要的信用违约主体，占比近90%。

房地产行业信用债违约规模（亿元）

来源：中泰证券

       随着房企债务违约现象愈发频繁，2021年下半年以来，标普、惠誉、穆迪三大评级机构陆续对多家房企进行评级下调，其中不乏像融创中国、华夏幸福、绿地控股、世茂集团、阳光城、中南建设等知名房企。

       整体来看，随着地产行业债务违约事件频发，房企境内境外的融资能力正在不断减弱、融资规模正在不断缩小，当偿债期来临，像世茂集团这样的地产巨头都面临着至暗时刻，更不用说中小房企的处境了。

       2022年，注定是房企加速洗牌的一年。无论是巨头还是中小房企，要么咬牙挺住绝境求生，要么倒在还债的路上。

分化格局之下 地产投资何去何从

       心病终须心药治，解铃还须系铃人。归根结底，房企借钱难，还债难，其本质都是因为卖房难。

       统计局数据显示，2022年1-5月，商品房销售面积为50738万平方米，同比下降23.6%；商品房销售额48337亿元，下降31.5%。 

来源：统计局

       房子卖不出去，整个市场需求不及预期，是房企频繁暴雷的本质原因。各种花式卖房营销策略正是当下楼市时局的缩影。

       至于未来楼市形势是否会好转，都是未知数。不过从政策面和最新的行业数据来看，一切都在朝好的方向转变。政策面上，各地纷纷出台了放松楼市调控的政策，6月楼市的销售数据环比也出现了大幅增长。可以说，国家层面肯定不希望房地产出事，会调动各类可行的资源，去帮扶房地产。至于最终效果如何，还是要看市场本身，看供需双方的博弈。

       对房企而言，下半年是决定生死的半年。在售房政策和融资政策都会有相当弹性的背景下，自己能不能实现自救，能不能将库存转化为销量，度过流动性危机，就各凭本事了。

       对投资者而言，在政策扶持和市场预期向好的情况下，A股房地产板块其实大有可为。关键在于分化格局之下，如何选对正确的公司。

       会择时，懂策略，是专业投资者必备的素质。地产板块自身受题材、消息面影响较大，跟其他热门板块类似，市场经常会题材轮动从而导致板块调整。

       因此在投资策略上，重中之重是要选时优化。所谓选时优化就是基于大数据，通过量化选时系统来判断，当板块风险大时，选择空仓。当风险小时，买入投资策略中选出来的股票。

       投资策略分析工具市场上有很多，以投资者常用的阿牛智投量化大师为例，通过量化大师制定自己的策略模型，然后看看自己的策略是否靠谱，是否能赚钱，然后不断优化自己的投资策略，专业的投资者往往都是这样不断成长，并收获自己的第一桶金。

       例如在阿牛智投量化大师上制定一些选股条件。首先考虑，我们需要选择的房地产股票组合应当是业绩还不错的企业，业绩太差肯定不行，这是最基本的。其次，现在房企最重要的就是去库存、回笼资金的能力。最后，可以加入平台的一些独家因子指标，让整个策略风险系数更低，可行性更高。

       按照这个思路，选股条件可以如下：1、板块选择房地产;2、毛利率同比变化率≥0%；3存货周转率≥0.5次；4、估值置信度（低）。

       然后再制定一个筛选条件：总市值(从小到大)；数量在3-5家公司，构建房地产板块投资组合，就会得到选时一年回测数据（下图）。

       需要说明的是，存货周转率≥0.5次是根据2021年TOP50上市房企平均存货周转率为0.4设置的，存货周转率次数越高，反映企业存货资产变现能力越强。估值置信度是量化大师的独家因子，估算的价值区间的可靠程度。 

房地产板块优化策略选时一年回测数据

来源：阿牛智投

       通过图片可以发现，在今年第1季度，市场行情整体低迷期间，阿牛智投量化大师通过量化选时判断，在该区间选择空仓，避免了回撤可能带来的损失。4月以后行情变暖，量化大师择时买入，最终通过量化大师制定的投资策略，累计收益率达112.7%，年化收益率达到 16.22%，对标中盘指数收益为4.89%，跑赢对标指数达107.28%。

       由此可见，分化格局之下，地产板块的投资愈发讲究策略。因为你永远不知道，下一个会暴雷的房企是谁。

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十大牛股出炉！万万没想到，A股半年最大赢家竟是它

       6月30日，三大指数集体涨超1%，A股2022年上半年完美收官。

       上半年，A股走出先抑后扬的“深V”曲线，在国际形势复杂多变，新冠疫情持续发酵，全球经济挑战重重的多事之秋，A股俨然走出了一波独立行情。上半年有哪些趋势值得关注，未来又会有哪些投资机会？一起来看看。

全球股指萎靡 A股先抑后扬

       在俄乌冲突、全球通胀、美联储加息、新冠疫情等多重压力之下，全球主要股市上半年都磕磕绊绊。虽然A股上半年指数总体下跌，但相比全球其他主要股指，表现相对不错。

       上半年，上证指数累计下跌6.6%，深证成指累计下跌13.2%，创业板指累计下跌15.4%，科创50指数累计下跌20.9%。对比同期欧美股市，美股道琼斯工业指数跌15.3%，标普500跌20.58%，纳斯达克跌29.51%。

       欧股方面，德国DAX指数上半年跌19.52%，法国CAC40指数跌17.20%。亚洲方面，日经225指数跌8.33%，韩国KOSPI指数跌21.66%。

       全球市场一片惨淡，足以看出A股在先抑后扬之后展现出的顽强韧性，让市场对A股下半年的表现有了足够的底气和信心。

十大牛股出炉，都是“被风吹过的少年”

       尽管上半年A股整体收跌，个股也普遍跌多涨少，但市场总不缺逆势上行的“妖孽”。据点掌财经统计，上半年共有135只个股涨幅超过50%，其中有29只个股实现翻倍增长，9只个股涨幅超过200%。

       涨幅最高的10只个股从高到底分别为：浙江建投（310.51%）、汇通集团（295.04%）、铖昌科技（288.93）、吉翔股份（276.85%）、中通客车（276.01%）、上海谊众（255.17）、ST实达（238.77%）、君亭酒店（207.54）、海汽集团（200.21%）和山煤国际（192.94）。

       从板块概念划分上看，十大牛股涉及的也大多是上半年的热点题材，包括新能源汽车（中通客车、海汽集团），基建板块（浙江建投、汇通集团），国产芯片（铖昌科技），锂电池（吉翔股份），生物制药（上海谊众），旅游酒店（君亭酒店），煤炭板块（山煤国际）。

       除了沾上市场热点题材，这些个股能够实现两三倍的增长，“风口”下的热炒功不可没。正所谓好风凭借力，送我上青云。

       以涨幅最大的浙江建投为例，上半年陆续斩获27个涨停板，是唯一一只半年涨幅超过300%的个股。一方面因其搭上了大基建概念的东风，另一方面也离不开市场资金的热炒。该股龙虎榜数据显示，某财富证券拉萨营业部频繁现身，知名游资“金田路”“宁波桑田路”等席位也多次上榜。

       而实际上，浙江建投业绩并不理想，2021年其净利润下滑3%，2022年一季度其营收又下滑约5%。

       另外一只妖股中通客车则凭借“核酸检测车”概念一飞冲天，自5月13日开始走出一波13连板，累计上涨近400%。因股价异动，6月21日停牌至今仍未复牌。

       还有像ST实达这样的戴帽股，曾在2018年、2019年因财务造假陷入困境，2022年2月，随着重整计划落地，福建国资委成为ST实达的新实控人，ST实达也迎来一波暴涨。

       如果说这些翻倍大牛股是风口下炒作的结果，那么“脚踏实地”的大盘股表现如何呢？

“茅王”众生相：有的名列前茅，有的一地鸡毛

       自从茅台确立了A股市值一哥不可撼动的地位后，不少行业的龙头企业被网友冠以“某某茅”的名字，凸显其在该行业的霸主地位。那么上半年，各大“茅”王的表现又如何呢？

       万茅之王：贵州茅台

       先看贵州茅台，作为“万茅之王”，以往茅台的涨跌不仅是白酒板块的方向标，也是大盘的晴雨表。 

贵州茅台周K线走势图

来源：点掌财经

       上半年茅台的走势基本与大盘保持一致，是一条“V”型曲线，半年涨幅为0.82%。虽未大涨，但却收复了年初失地。业绩方面，2022年1季度，茅台营收和净利润均实现正增长。

       白酒板块在四月开始发力，板块连续3个月上涨，但上半年整体略有下跌，所以后市发力还有一定空间。下半年，随着消费需求和消费场景逐渐恢复，白酒行业仍值得投资者关注。

       电池茅：宁德时代

       “电池茅”宁德时代，又称宁王。近年来新能源汽车大红大紫，成为资本市场宠儿，电池供应商宁德时代也逐渐从幕后走向台前，成为创业板“当家花旦”。不过今年上半年，宁德时代股价整体走低，半年跌9.18%，自5月以来的涨势并没有收复年初以来的失地。

       尽管“麒麟电池”当下火爆网络，但改变不了宁德时代业绩不佳的事实。2022年1季度，宁德时代净利润14.93亿元，同比减少24%。

       车茅：比亚迪

       相比其他“茅王”，车界茅台比亚迪上半年股价表现非常优异。不仅在年初行情不佳时表现较为抗跌，后续大盘转暖后，股价一路上扬，并创下了历史新高。半年涨幅达到24.38%。

比亚迪周K线走势图

来源：点掌财经

       业绩方面，比亚迪2020年1季度营收和净利润均取得大幅增长，营收达668.25亿元，同比增长39%；净利润8.08亿元，同比增长241%。

       宁德时代和比亚迪可以说是新能源汽车板块的两面旗帜。今年5月以来，新能源汽车板块持续走高，几乎收复年初以来失地，虽然上半年板块收跌8%，但在市场普遍看好且政策大力扶持下，后市有望继续创造奇迹。

       光伏茅：隆基绿能

       光伏巨头隆基绿能曾因改名事件伴随股价下跌而被股民调侃，但如今股价已经完全收复年初失地，半年涨幅为8.54%。业绩今年1季度营收、净利润均实现正增长。日前，受原材料价格影响，隆基绿能宣布上调单晶硅片价格，对后市股价形成一定利好。

       光伏产业近年来一直是国家大力扶持的产业，在资产市场也备受资本喜爱。但光伏板块企业内部分化情况较为严重，需要投资者仔细甄别。今年上半年，光伏板块虽收跌10%，但已收复大部分年初失地，逼近历史高位。

光伏板块估值空间

来源：阿牛智投

       阿牛智投数据显示，目前光伏板块估值空间为-62%，板块高估程度也处于历史高位。投资者若看好光伏板块，应制定科学投资策略，遴选优质标的。

       猪茅：牧原股份

       猪肉板块在2019年和2020年曾是贯穿全年的热点板块。作为“猪茅”的牧原股份，也在过去几年里股价水涨船高。牧原股份2019年股价上涨了239%，2020年上涨了50%。但此后便陷入震荡调整阶段。2022年上半年，牧原股份虽收涨4.07%，但股价距离历史高位仍相去甚远。

       业绩方面，作为“猪茅”，牧原股份2022年1季度营收同比减少9%，净亏损51.8亿元，怎一个惨字了得。

“猪茅”尚且如此，猪肉板块自然也好不到哪去。上半年，猪肉板块收涨4%，整体表现不愠不火，不为市场所关注。但值得注意的是，近期猪肉价格全面回暖，新一轮猪周期是否会到来，值得投资者留心观察。

谁才是最大赢家？

       从明面上看，半年涨幅超过300%的浙江建投显然是最大赢家，但实际情况却并非如此。

       上半年A股先抑后扬，对普通投资者来说，“先抑”的时候是很难赚到钱的，“后扬”的那段才是赚钱的窗口期。因此像浙江建投这样的妖股，春节过后便开始逆势涨停，普通投资者很难从这样的股票中获利。

       阿牛智投数据显示，上半年涨幅排名前10的个股中，除去汇通集团、铖昌科技等新股次新股，剩余8只股票按股票评分，择时波段操作评分最高的分别是海汽集团和中通客车，而非浙江建投。

海汽集团K线走势图

来源：阿牛智投

       上图为海汽集团K线走势图，可以发现，阿牛智投增强选时功能在3月16日出现红箭头和绿K线，提示机会，股价有望上涨，6月22日出现绿箭头和红K线，预警风险，股价有可能下跌。而按增强选时功能操作，该段时间该股的波段收益达到254%。虽没有浙江建投的股价涨幅高，但却是投资者可以通过操作实打实获得的收益，而且比海汽集团半年200%的自身涨幅要高。

中通客车K线走势图

来源：阿牛智投

       同样，对于中通客车，阿牛智投增强选时功能在3月11日出现红箭头和红K线，次日就是买入择时信号，6月15日出现绿箭头和红K线，次日是卖出择时信号。而按增强选时功能操作，该段时间该股的波段收益达到256%。虽然后续的两个涨停没有吃到收益，但也避免了中通客车停牌整改的麻烦，让资金落袋为安，更为实在。

       今年上半年，您赚到钱了吗？后市行情您怎么看？请在文末留言互动，分享您的真知灼见吧~

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首付能分期，断供不进征信，楼市到底怎么了？

       大风吹倒梧桐树，自有旁人论短长。

       近期，各地为促销卖房，奇招频出。从“小麦换房”“水蜜桃换房”等促销活动，到“凭房票买房”“首付可分期”等市场政策，楼市不断刺激大众的神经，让人不禁要问，楼市现状到底怎么了？

房企花样百出，政策调控不断

       房企为了销售业绩，搞出花样百出的营销活动，并非一日两日的事情。记得几年前，“某大”在疫情防控期间就曾推出过“线上卖房”的活动，狠吸了一波流量。

       可时至今日，房企的“下限”似乎越来越低，像用农产品抵扣房款的“勾当”，在过去房地产三十多年的发展史上闻所未闻，算得上是地产营销史上的一朵奇葩了。

       率先想出这个“天才”营销策划的是河南某房企。该房企针对河南地区农村客户推出小麦、大蒜抵部分房款营销活动，按照小麦2元/斤，大蒜5元/斤，最高可抵16万元，意在以此缓解购房者的首付压力。

       据媒体报道，活动1个月房企就已接到近3000个咨询电话，楼盘到访量800余组，共计成交近40套房源，达到一定的促销效果。不过好景不长，人怕出名猪怕壮，后续推出的“小麦换房”活动在推出2天后已被叫停。

       然而此风一开，各地房企纷纷开始学样。日前，南京某房企推出了“西瓜换房，最高抵10万元”的活动；无锡某房企推出了“水蜜桃抵扣房款，最高可抵18万元”的活动。

       一方面是房企“搔首弄姿”，营销策划脑洞大开。另一方面则是当地政府在稳楼市方面调控不断。

       6月29日，济源市房地产管理局发布促进房地产平稳健康发展若干措施。其中提到，居民购买首套房的首付比例降为20%，鼓励房地产开发企业对首付分期收取，但最长不宜超过一年。此外，无论首套还是二套，公积金贷款首付比例均按20%执行。个人房贷在2023年5月31日前，出现房贷断供现象的，可以延期还本付息，最长可延期一年，银行暂不申请法院对断供房屋采取拍卖、变卖等处置措施。房贷断供行为不纳入个人征信范围。

       以往的首付分期，更多是在房企层面内部进行的。在政策面鼓励首付分期的，在全国范围内较为罕见。不难看出，保障房地产市场平稳发展的同时，如何拉动经济增长，刺激居民释放购房需求，当地政府也在不断探索，大胆创新，力求给购房者购房时带来更好的减负效应。

       从数据上看，进入6月后，楼市已有复苏迹象。但从消息面上看，开发商营销五花八门，各地调控政策层出不穷，一股焦躁之风弥漫在市场。到底谁在焦虑，谁在急躁？自然是眼下的房企们。

既让马儿跑，又要马儿不吃草

       从花样百出的营销策划可以看出，现在的房企有点像热锅的蚂蚁。究其原因，可以用“既让马儿跑，又要马儿不吃草”来形容。

       据点掌财经查阅公开资料，去年下半年以来，至少包括云南昆明、河北唐山、辽宁沈阳、湖南株洲、江苏徐州 、江苏南通、广东惠州、湖南张家界等22个地区发布政策或引导房企不得随意降价销量。

       在“稳地价、稳房价、稳预期”的调控目标下，房企明面上并没有太多“以价换量”的操作空间。

       另一方面，自2017年以来，国内房地产调控政策逐步趋紧，房企融资渠道受阻，不少房企选择海外融资，债务总量持续走高，2022年也成为了国内房企的偿债高峰期。

       公开资料显示，2022年6月和7月，国内房企美元债到期规模分别达到了78.04亿美元和65.57亿美元。楼市整体低迷加上偿债压力，今年以来许多房企已深陷流动性困局。不仅鸿坤伟业、阳光城在内的房企陷入违约风波，就连碧桂园、富力地产、绿地控股等龙头房企也面临不小的资金压力。

       面对紧张的现金流，房企迫切需要快速消化三四线的楼盘以去库存回笼资金，但政策的限价又使得房企无法根据市场实际情况降价促销。于情、于理、于势，房企只好花式促销打一个“擦边球”，另辟蹊径刺激买房者的购房情绪，加速回笼资金。

       在当前情势下，可以预见，今后一段时间内，房企脑洞大开的营销策略还会继续涌现，持续刺激大众的神经。

楼市整体复苏有望，房企分化不可避免

       2022年上半年，房地产市场整体呈现低迷态势，但随着房贷审批提速，房贷利率下调，各地优化楼市调控政策密集出台，楼市自6月以来呈现出复苏态势。

       日前易居研究院发布报告显示，6月前20日，全国100个城市土地成交449幅，环比增速为20%；成交建筑面积为2933万平方米，环比增速为39%；成交金额为1661亿元，环比增速为53%。

       近期，央行在《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》中也强调，保持开发贷款平稳有序投放，商业银行、金融资产管理公司等要做好重点房企风险处置项目并购金融服务，稳妥有序开展并购贷款业务，加大并购债券融资支持力度。在政策层面房企融资环境也有望改善。

       可以说整个大环境都希望房地产能够朝好的方向发展，但对每个房企而言，分化格局或将进一步加重。

       在防范系统性金融风险的大方针下，过去风险管控意识不严、债务积重难返的企业势必回天乏术。最终市场的资源、机会和政策会向资产质量优良、风控意识过硬的企业倾斜。

       从投资者的角度看，房地产板块与国民经济息息相关，过去一直是市场的热点板块，房地产从不缺乏投资机会。但地产板块跟其他热门板块类似，板块经常会随市场题材轮动而进行调整。

       所以在房地产的投资策略上，首先需要选时优化。所谓选时优化就是基于大数据，通过量化选时系统来判断，当板块风险大时，选择空仓。当风险小时，买入投资策略中选出来的股票。

       阿牛智投量化大师，是投资者常用的策略分析工具之一。通过量化大师，投资者可以在地产板块中挑选心仪靠谱的股票进行择时策略。

       首先在量化大师中制定一些选股条件：1、板块选择房地产2、营业收入同比增长率≥0%;3、毛利率同比变化率≥0%；4、资产负债率≤80%。

       然后再制定一个筛选条件：总市值(从小到大)；数量在3-5家公司，构建房地产板块投资组合，就会得到一年短线回测数据（下图）。

房地产板块优化策略短线一年回测数据

来源：阿牛智投

       通过图片可以发现，在今年3月地产板块异动大涨期间，阿牛智投量化大师通过量化选时判断，在该区间择时买入，短线回测最高收益达30.64%。通过量化大师制定的投资策略，年化收益率达到18.49%，对标中盘指数收益为-5.78%，跑赢对标指数达25.76%。最大回撤为17.83%%，短线回测按照3天调仓。

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国家发文，利好频出，多线大涨！这一板块有望开启7月行情

       七月流火，八月未央，往年此时正是暑假假期叠加毕业季的旅游旺季。受疫情影响，今年上半年旅游业惨淡经营，整个出行消费也差强人意，机场、酒店、餐饮等相关行业均受到不同程度冲击。如今，稳增长成为下半年经济发展的主旋律，出行消费作为拉动经济增长的重要引擎，同时也是社会和谐稳定的润滑剂，愈发受到各界重视。

       6月28日，国家卫健委正式发布第九版新冠肺炎防控方案，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”，影响了出行消费全面复苏的号角。

利好频出，旅游、酒店板块多线大涨

       其实早在国家卫健委发布新版方案之前，随着疫情防控取得显著成效，各地的防疫措施已有放松迹象。关于出行消费的各种利好消息频出。

       多家在线旅游平台数据显示，6月25日至26日周末期间，多地机票、酒店等旅游数据出现大幅回暖。“上海飞三亚爆满”的消息甚至登上了6月27日的微博热门话题榜，而往年6月的三亚都是旅游淡季，足以说明大众对出行消费的热情。

       6月28日，上海迪士尼乐园宣布于6月30日恢复运营。消息发布后，部分OTA平台上，上海迪士尼搜索量瞬时增长300%，周边酒店搜索量瞬时增长了260%。

       受诸多利好消息影响，6月29日美股旅游类中概股大涨，途牛涨超46%，携程涨近11%，华住涨超7%。

       A股方面，受疫情影响低迷许久的旅游、酒店等板块近期也已经悄然迎来一波行情。据点掌财经统计，旅游业板块自5月中旬以来开始便迎来一波反弹，6月以来累计涨幅达15.82%。酒店板块6月以来涨幅也近10%。 

旅游业板块周k线走势图

来源：点掌财经

       个股方面，6月29日收盘，丽江股份涨停，月内涨幅达39.09%；西域旅游涨7.85%，月内涨幅达51.89%；华天酒店涨停，月内涨幅达28.76%。此外，九华旅游、中国中免、君亭酒店月内累计上涨幅度也均超过20%。

出行消费有望开启7月行情

       随着疫情影响逐渐消散，从暑期到中秋乃至十一黄金周，下半年出行消费持续迎来旺季，旅游、酒店、餐饮、酒类等板块伴随出行消费需求强势回暖，不仅企业业绩将全面复苏，板块更有望开启7月行情，成为引领下半年A股行情的热门题材。

       从近期的资金关注度来看，据点掌财经统计，截至6月28日，6月以来北上资金155亿元流入酒类，55亿元流入乳业，32亿流入旅游业，16亿流入食品加工。北向资金对出行消费相关板块的偏爱可见一斑。 

近一个月北上资金流入行业前20

来源：阿牛智投

       具体到个股方面，作为消费板块下的一环，出行消费概念股涉及板块较为庞杂，以旅游、酒店、餐饮等板块为主，还涉及机场港口、航天运输、食品饮料等板块。

       要在出行消费风口下把握投资机遇，需要制定一个周全的投资策略。以当下行情为例，不久前高歌猛进的汽车、光伏等板块，6月29日遭遇集体调整，出行消费概念股反而表现活跃。市场经常题材轮动从而导致板块调整，因此在投资策略上，就需要学会选时优化。

       所谓选时优化就是基于大数据，通过量化选时系统来判断，当板块风险大时，选择空仓。当风险小时，买入投资策略中选出来的股票。

       阿牛智投量化大师是笔者常用的投资策略分析工具。通过量化大师可以在出行消费概念股中挑选业绩靠谱的股票进行择时策略。

       首先在量化大师中制定一些选股条件：1、板块选择旅游业、酒店、航空运输2、营业收入同比增长率≥0%;3、一周主力关注度（大幅上升、温和上升）

       然后再制定一个筛选条件：总市值(从小到大)；数量在3-5家公司，构建出行消费投资组合，就会得到一年短线回测数据（下图）。 

出行消费优化策略短线半年回测数据

来源：阿牛智投

       通过图片可以发现，在今年年初出行消费整体低迷期间，阿牛智投量化大师通过量化选时判断，在该区间选择空仓，避免了投资者回调买入可能带来的损失。整体来看，通过量化大师制定的投资策略，累计收益率达75.82%，对标中盘指数收益为14.38%，跑赢对标指数达53.72%。

       毋庸置疑，下半年的主旋律是疫后产业复苏和经济稳增长，其中提振消费是重中之重。伴随疫情逐渐消散，出行消费势必大放异彩！

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人均住房面积超41平方米，背后的现实令人扎心

       安得广厦千万间，大庇天下寒士俱欢颜。这句杜诗流传了千年，许多人初读不懂诗中意，再读已是诗中人。

       近日，统计局公布了《中国人口普查年鉴2020》，其中提到我国家庭户人均居住面积达到41.76平方米，一时间在网络上引起热议。房子现在到底够不够住？房地产行业是否已到拐点？这份人均住房面积数据或许不能反映网友们关心的问题，但却从侧边反映出当前楼市的真实现状。

人均住房面积背后的现实

       根据统计局数据，中国家庭户人均居住面积达41.76平方米，平均每户居住面积达到111.18平方米，其中城市家庭人均居住面积为36.52平方米。虽说在当前国情下，平均过的数字多少有些失真，但在十几亿的庞大基数下，平均数仍旧在很大程度上反映了我国居民的居住情况。

       而按照人均41.76平方米的居住面积，我国人均居住面积已超过发达国家40平左右的平均水平，同时户均居住面积也达到111平米以上。可以说，这样“漂亮”的数据足以说明国人不仅“有得住”，而且“住得好”。整体房地产市场的需求已趋于饱和。

       总的看来，大趋势确实如此。但仔细看这组数据，房地产行业在很多地区的潜力其实并未完全释放。

       放眼全国来看，数据显示，北京、上海、广东人均住房建筑面积分别为34.89、32.28、33.84平方米，不仅没有达到全国平均水平，且处于垫底位置。对于这些经济发达的人口流入地区，人多地少，房价高企，人均面积低一些似乎很好理解。

来源：统计局

       但我国富庶的地方还有江浙地区，这里的房价也很高，但人均居住面积却远高于上述地区。数据显示，江苏人均居住面积达到46.8平方米，平均每户居住面积达到123.67平方米；浙江人均居住面积达到46.16平方米，平均每户居住面积达到111.27平方米。若从平均的角度去说，江浙人人都住上一百多平米的大房子。

       此外，我国还有相对不发达的地区。以东北三省为例，数据显示辽宁、吉林、黑龙江三省的人均住房面积比北京还低，分别为34.7、33.84、33.95平方米。而江西同样也是经济相对不富裕的省份，人均居住面积却达到54.96平方米 ，是我国人均面积唯一突破50平米的地区。

       人往高处走，水往低处流。人总是希望日子越过越好，房子越住越大的。这份人均住房面积数据，反映的正是不同地区房价与当地消费能力倒挂程度的现实。人均居住面积越大，说明当地房价与居民消费能力越匹配，倒挂程度越小，反之则倒挂程度越大，在当地形成有价无市的格局。

地产行业转型迫在眉睫

       君心似水，民动如烟。房地产行业经过几十年的高速发展，已经让不少买了房的人坚信房价不会跌，让还没买房的人相信自己买不起房。近年来，受房住不炒、三条红线等稳民生、稳经济政策影响，也令不少房企业绩承压。

       点掌财经数据显示，今年一季度，房地产板块房地产板块平均净利润0.66亿元，同比下降81.42%；平均净利润率1.00%，同比下降82.46%。

房地产板块净利润

来源：点掌财经

       此外，克而瑞数据显示，1-5月，百强房企累计业绩规模同比大幅降低52.3%，较2020年同期的降幅也达到27.8%。近八成百强房企累计业绩同比降幅高于30%。

       面对困局，房企在自救的同时，政策面也有所放松。在房住不炒的大方针下，各地政府因城施策，举措包括放宽限购、限贷、增加公积金支持、下调首付比、增加购房补贴、发起房票安置等等，成为近期市场的热点新闻。

       但归根结底，自助者方得天助。笔者认为，未来房地产行业的发展必定是“稳”字当头，高周转、跑马圈地的发展模式势必难以为继，地产行业的转型迫在眉睫，能够决胜未来的房企，一定是业务增长和风险管理两手抓的企业。

地产板块的投资机会

       有人的地方，就有房地产，作为与国民经济息息相关的热点板块，房地产从不缺乏投资机会。6月以来，楼市整体成交量环比有明显上涨，地产业务有望回暖。关注地产板块的投资者可以提前关注地产板块的优质个股。

       文无第一，武无第二，选股全凭个人偏好，但选股策略一定要有。以笔者为例，相对于高周转杠杆的房企，低负债、低风险的个股更受青睐。而地产板块自身受题材、消息面影响较大，跟其他热门板块类似，市场经常会题材轮动从而导致板块调整。

       因此在投资策略上，首先需要选时优化。所谓选时优化就是基于大数据，通过量化选时系统来判断，当板块风险大时，选择空仓。当风险小时，买入投资策略中选出来的股票。

       阿牛智投的量化大师是笔者最常用的投资策略分析工具。通过量化大师可以在地产板块中挑选业绩靠谱的股票进行择时策略。首先在量化大师中制定一些选股条件：1、板块选择房地产2、营业收入同比增长率≥0%;3、毛利率同比变化率≥0%；4、资产负债率≤75%。

       然后再制定一个筛选条件：总市值(从小到大)；数量在3-5家公司，构建房地产板块投资组合，就会得到一年短线回测数据（下图）。 

房地产板块优化策略短线一年回测数据

来源：阿牛智投

       通过图片可以发现，在今年3月地产板块异动大涨期间，阿牛智投量化大师通过量化选时判断，在该区间择时买入，短线回测最高收益达38.8%。最终通过量化大师制定的投资策略，累计收益率达18.28%，年化收益率达到 18.17%，对标中盘指数收益为-5.95%，跑赢对标指数达25.77%。最大回撤为18.81%，短线回测按照3天调仓。

       关于楼市地产，你还有哪些观点和想法？请在文末留言互动，分享您的真知灼见吧~

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