预收账款的应用技巧

近期年报、一季报刚披露完毕，此时结合财报选股正是好时机。近期笔者做了大量研究后发现，预收账款对股价的影响作用非常明显。很多投资者之前并不重视预收账款，甚至从来都未曾了解！今天笔者就带大家一起认识下预收账款。

预收账款是个啥？

预收账款是指企业向购货方预收的购货订金或部分货款，简单讲就是货还没发出去，先收钱（订金），等到货物或服务提供了以后，再进行冲减。虽然对企业来说，预收账款是负债，但是从预收账款的形成来看，预收账款多的企业在产业链中的地位强势，货物或服务供不应求。

预收账款怎么用？

A股中多数的公司或多或少受到季节性因素的影响，比如白酒，春节前后的四季度和一季度是旺季，二三季度淡季，相邻两个季度的预收账款变化比较的可靠性低，预收账款变化要研究同比变化来研究更可靠。

预收账款变化有何影响？

预收账款同比大幅增长，企业的竞争力增强，产品热销，对公司股价上涨是有利的。

预收账款同比大幅增长

来源：点掌财经

上图所示公司，2022年一季度预收账款相比2021年一季度同比大幅增长，从0.84亿增长到了1.92亿，对应公司的股价表现也比市场绝大多数股票的表现强很多。

反过来，预收账款同比大幅减少，意味着公司的竞争力下滑，产品的影响力下降，产品滞销。

预收账款同比大幅减少

来源：点掌财经

上图所示案例为大家耳熟能详的白酒龙头贵州茅台的，之前持续走牛几年，成为市场的风向标，但2021年一季度，该公司的预收账款相比2020年一季度大幅下滑，而公司股价也恰好在2021年一季度见顶后持续回落！一代酒王预收账款大幅下滑与股价见顶时间高度匹配！

现在一季报，年报刚公布完不久，观察下自己股票池的标的，哪些出现了预收账款大幅增长，哪一些又出现预收账款大幅下滑！一目了然的就可以了解自己股票池的状态！

免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

孙铭 执业证书编号：A0460618020001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。

有了它，逃顶就没那么难了！

        股市中有一句老话“会买的是徒弟，会卖的是师傅”，能够充分享受利润并及时逃顶的股民可以说是师傅中的师傅。听起来逃顶不是一件容易的事，但是股票交易没那么复杂，只要我们掌握了方法，逃顶也不是难事儿，今天就跟大家分享一个逃顶技巧-KDJ死叉。KDJ死叉的用法很简单，超买区出现死叉就卖出。一个案例的表现存在偶然性，中期超买出现KDJ死叉真的要果断逃离么？我们用历史数据来观察KDJ死叉之后股价的综合表现。

        首先我们定义三个月内涨幅大于40%是中线超买状态。在超买状态之后，找到所有出现KDJ死叉的股票，组成一个股票池，买入之后，持有一个月，一个月换一次股票池。图中呈现出两条曲线，蓝色曲线是当期中盘指数的累计收益，黄色曲线是中期超买KDJ死叉策略的累计收益。

牛市行情KDJ死叉

        首先，我们来看一下中期超买KDJ死叉策略在牛市行情中的表现，2012年6月-2015年6月，中盘指数的累计收益率为214.07%，但是中期超买KDJ死叉策略的累计收益率只有171.86%，明天落后于指数，所以在牛市行情中，超买的股票也要主动规避或者主动选择离场，进而选择更具上涨潜力的标的。

数据来源：阿牛智投

熊市行情KDJ死叉

        熊市行情中，中盘指数的累计收益率为-64.21%，但是中期超买KDJ死叉策略的累计收益率达到-80.18%，跌幅明显大于指数，三年半的时间，所剩无几，所以熊市中，超买状态的股票，更要谨慎，主要离场。

数据来源：阿牛智投

震荡行情KDJ死叉

        震荡行情中，中盘指数的累计收益率为76.45%，但是中期超买KDJ死叉策略的累计收益率是-7.73%，很明显体现出超买之后的弱势状态。

       数据来源：阿牛智投

        通过分析三段行情中KDJ死叉的表现，我们可以得出这样的结论，在任何市场环境下，累计涨幅特别大的股票出现KDJ死叉，要注意冲高回落的风险，做好及时逃顶的准备。

        免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。

        高弘澎 执业证书编号：A0460621100002，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

财报季如何借助毛利率选牛股？

近期年报、一季报刚披露完毕，此时结合财报选股正是好时机。从毛利率的同比改善的角度，笔者研究了毛利率同比上升、大幅上升、由负到正三种情况后，发现了一种结合毛利率变化收益非常可观的策略！

毛利率同比上升能提升收益率吗？

毛利率同比上升，体现出公司的经营状态改善，那能否对公司的股价上涨？

毛利率同比上升五年收益曲线

来源：阿牛智投

每次财报发布后，将所有毛利率同比上升的股票选出，计算收益率，连续五年收益率30.60%，明显跑赢中证500指数。毛利率同比上升公司经营状态改善，能明显提升收益率。

毛利率同比大幅上升能提升收益率吗？

运用同样的方法，每次财报发布后选股，累计五年收益率仅有13.61%，仅略微跑赢指数。这结果着实让人意外，毛利率同比大幅上升收益率竟然跑不赢毛利率上升的公司！

（收益率过低，此处省略收益率曲线图）

毛利率同比大幅上升的情况，大量公司是之前的毛利率水平很低，基数很低，所以改善一点就提升幅度很大，这些公司整体拉低了收益率水平。

毛利率同比由负到正能提升收益率吗？

毛利率同比由负到正是公司困境反转，经营状态大幅改善的标志。按照同样的方式选股，五年的收益率116.2%，大幅跑赢中证500指数。

毛利率同比由负到正五年收益曲线

来源：阿牛智投

毛利率同比改善的三种状态，测试下来竟然是毛利率由负到正的状态长期收益率最佳。

毛利率由负到正后公司股价大涨

来源：点掌财经

上图所示案例，毛利率为负期间收益率与沪深300指数接近，毛利率由负转正后公司股价大涨，期间最大涨幅超过200%！

由此可见，财报刚公布完的当下，借助毛利率由负到正选牛股正当时！

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别打板了，浪子回头金不换！

        股票市场充满着各种财富神话，通过短线操作，短期内实现了财富的快速增长，进而实现财富自由。进入股市的每一个人，都希望早日实现财富自由，所以对于个别成功的案例也会顶礼膜拜，并身体力行，准备用略知一二的短线操作手法进入市场搏一搏。在众多短线操作策略中，打板是看起来效率最高的方式，那么今天我们就用历史数据验证一下，参与连续涨停的个股，是否能够带领短线投资者迈入财富的殿堂。

        我们把所有的连续涨停的个股做一个组合，买入这个组合，持有时间为2天，也就是每两天换一次短线投资组合，一年为一个测试周期，观察这样的短线强势股交易策略的一年的累计收益。下面三张图中的蓝色曲线是当期中盘指数的累计收益，黄色曲线是打板策略的累计收益。

        2019年4月-2020年4月期间，中盘指数的累计收益为-3.53%，打板策略的累计收益为-87.07%，一年下来本金所剩无几。

2019-2020年连续涨停短线策略收益对比

来源：阿牛智投

        2020年4月-2021年4月期间，中盘指数的累计收益是22.17%，打板策略再次亏损了83.36%，同样亏掉了绝大多数本金。

2020-2021年连续涨停短线策略收益对比

来源：阿牛智投

        在2021年4月-2022年4月期间，中盘指数的累计收益为-19.01%，打板策略依旧是亏损了74.66%，还是亏损了四分之三。

2021-2022年连续涨停短线策略收益对比

来源：阿牛智投

        所以，通过三年时间的短线回测数据，我们可以得出这样的结论，短线打板成功的概率是很小的，产生了亏损幅度很大。我们看到的成功案例只是个例，所以在短线打板的路上苦苦煎熬或者准备通过打板的方式实现财富自由的投资者，及时回头是理性的选择，浪子回头金不换！

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年轻人的钱如何攒下来？

作为当代年轻人，你是否也为攒钱犯愁？面临攒不下钱的困扰？辛辛苦苦干一年，最后发现一年白忙活，手里剩不下几个钱。其实想要攒钱很简单，用对方法，围绕开源，节流，投资三个关键点努力即可！

攒钱第一步：开源

首先要有收入来源，结合自身情况，找到适合自己且收入可观的工作，是攒钱的重要一步。在工作中不断提升自身能力，不断提升工资收入水平！

攒钱第二步：节流

要规划好各项支出，总支出小于总收入才能攒下钱，如果收入基本恒定，那攒钱的速度很大程度取决于支出能压缩的程度。

例如，大部分年轻人刚工作的几年基本都面临租房的问题，以上海为例，市中心的几个区，如果整租一室一厅，租金每月基本在4000+；如果仅自住，租稍微远一点单间2000左右就可以。

不要小看每月房租省2000元，一年就省2.4万，五年省12万，十年省24万。规划好自己的各项支出，省下的钱存起来，时间放到五年十年与不做节流肆意消费相比，拉开的差距是非常巨大的。

攒钱关键步：投资

真正想要与大部分人拉开差距，存的钱让大部分同龄人望尘莫及，关键要看投资。

大部分年轻人都是投资经验匮乏，对各种投资渠道并不了解，笔者不建议在不了解的情况下就贸然去尝试各种投资品种。辛辛苦苦攒下的血汗钱，一着不慎就能把本金亏完！

普适的投资模式，把握好了能够实现财富跃升，今天就分享一个几乎适合所有年轻人的投资模式——指数基金定投。

指数基金定投

指数基金能坚持定投，长期收益都是非常可观的。以上文中提到的，每月房租省下2000元存下来，不考虑存款利息的情况下，十年能存24万。而如果做定投，那最终存下的钱远远不止这些。这里就以大家最熟悉的上证50，指数对应的ETF为例，给大家展示下定投的威力。

以华夏上证50ETF为例，从2011年4月1日开始定投至2021年4月1日，每月1号定投2000元，共十年时间，采取红利再投资的模式，十年收益率曲线如下图所示：

华夏上证50ETF十年定投收益曲线

来源：点掌财经

从收益率曲线能够明显看出，十年定投的收益呈现出明显的上升趋势，随着时间增加，收益率整体不断增加。

华夏上证50ETF十年定投收益

来源：点掌财经

存钱+定投的模式下投资该基金，十年累计本金投入24万，定投收益208734元，期末总资产448734元！相比单纯存钱，多出20多万！由此可见，年轻人攒钱并非很难，树立攒钱的目标，积极开源，合理节流，坚持定投指数基金即可！

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中期超卖KDJ金叉，一定会有反转？

        KDJ是很多股民都喜欢的经典技术指标，金叉死叉、超买超卖大家都耳熟能详，但你真的会使用它吗？今天我们带大家看看KDJ经典用法之一：中期超卖KDJ金叉好不好用？KDJ金叉的用法很简单，超卖区金叉买入。一点不能代表全面，虽然某些单独的案例买入之后效果确实很不错，但是中期超卖出现金叉真的会迎来反转么？我们用历史数据来告诉你KDJ金叉背后的真相。

        首先我们定义三个月之内跌40%是中线超跌状态了。在超跌状态之后，找到所有出现KDJ金叉的股票，组成一个股票池，买入之后，持有一个月，一个月跟换一次股票池。图中呈现出两条曲线，蓝色曲线是对标指数的累计收益，黄色曲线是中期超卖KDJ金叉策略的累计收益。

        在2015年6月-2018年底的这段熊市过程中，指数的表现很差，累计跌幅达64%，超跌KDJ金叉策略的表现还是比较抗跌的，只亏损了2%左右。但是我们需要知道，主要原因还是空仓的时间比较长。此外，KDJ金叉策略是为了获得收益，这显然达不到当初的预期。

        熊市行情中，KDJ金叉的中线策略表现不佳，从2019年开始，市场进入震荡上行阶段，这个策略在震荡行情中表现如何呢？我们还是看一下历史回撤数据。三年的时间，中盘指数的累计收益为76.45%，KDJ金叉策略的累计收益为74.9%，并没有获得超额收益。

        我们看到在熊市行情中，KDJ金叉策略可以规避一些下跌，体现出抗跌，但主要还是空仓的时间比较长。震荡行情中，也没有获得超额收益。所以，即便是到了中期超卖区，KDJ出现金叉，也不要轻易判定会有中期反转，历史已经告诉我们，效果不佳。

利用毛利率由负转正寻牛！如此好用！

提到毛利率，大部分投资者第一反应都是毛利率越高越好，说明企业的盈利能力越高，控制成本的能力越强，对应公司股价表现越好。但毛利率的应用技巧其实有很多，今天就从一个很特别的角度带大家重新认识下毛利率的另一面——利用毛利率由负转正选牛股。

毛利率由负转正

毛利率由负到正：上年同期毛利率为负，本期毛利率转正。

毛利率同比由负转正

来源：点掌财经

如图所示，该股毛利率在2020年三季度为-14.88%，到了2021年三季度，毛利率由负转正，达到2.47%，表明公司的经营状态转好。

毛利率由负转正的收益情况

那毛利率由负转正的公司，长期来看收益率到底有无优势？

每次财报公布后，筛选毛利率由负到正的股票，连续测试了2017年3月到2022年3月五年时间，形成的橙色收益率曲线如下图所示：

毛利率由负转正五年收益率

五年收益率达到91.58%，明显跑赢蓝色曲线中盘股（中证500指数）6.38%的收益率，毛利率由负转正策略表现非常强势。

毛利率由负转正提收益

在毛利率由负转正的基础上，与预收账款环比增长≥20%组合，收益率明显大幅提升！同样是每次财报发布后选一次股票，测试五年，形成的橙色收益率曲线如下图所示：

毛利率由负转正与预收账款环比≥20%组合

两因子组合后，五年收益率高达270%！远超单一毛利率由负转正策略的五年收益率！并且该策略呈现长牛走势，除了2018年因行情差，全年下跌的一段以外，并未出现大幅回撤，非常稳健。

由此可见！按照毛利率由负转正选股有很大的优势！毛利率由负转正与预收账款环比变化≥20%组合使用，更容易选出高收益的长牛股！

短期超卖：KDJ金叉，可以无脑抄底吗？

        KDJ是很多股民都喜欢的经典技术指标，金叉死叉、超买超卖大家都耳熟能详，但你真的会使用它吗？今天我们带大家看看KDJ经典用法之一：金叉好不好用？KDJ金叉的用法很简单，超卖区金叉买入。一点不能代表全面，虽然某些单独的案例买入之后效果确实很不错，但是短期超卖出现金叉真的可以无脑抄底么？我们用历史数据来告诉你KDJ金叉背后的真相。

        首先，我们的选股条件是短线超跌的KDJ金叉，一个月内累计跌幅超过20%，我们判定为短线超跌状态，每5天跟换一次股票池，反复操作一年，对比KDJ金叉的短线操作策略与指数的表现。

        2019年-2020年，KDJ金叉的短线策略累计收益为1%，当期指数的累计收益为25.48%，明显落后于指数的表现。

        2020年-2021年，KDJ金叉的短线策略累计收益为-4%，当期指数的累计收益为24.41%，也是明显落后于指数的表现。

        2021年-2022年KDJ金叉的短线策略累计收益为1%，当期指数的累计收益为4.83%，再次明显落后于指数的表现。

        连续三年运用KDJ金叉抄底，连指数都跑不赢，更别说获得超额收益。所以可以得出一个明显的结论，即便是到了超卖区，KDJ出现金叉，也不要轻易的或无脑的抄底，历史已经告诉我们，效果真的很差。

亏损股中也能挖掘大机会！没错！

常在河边走，哪有不湿鞋？

股票投资毕竟是高风险的，买的股票亏损了，再常见不过。

遇到亏损股，处理不好，就会在短期内遭遇巨亏。

那么，亏损股中是否也能挖掘到好机会？ 

数据说明问题，模型验证思想。点掌投教基地今天就从业绩预告：减亏、扭亏的两种状态入手，为大家揭秘如何从亏损股中挖掘大机会！

业绩预告减亏与扭亏

业绩预告减亏、扭亏，都带一个亏字，但是它们表述的意义完全不同：
减亏：去年同期亏损，今年亏损减少了，看起来好像有经营转好的迹象。
扭亏：是去年同期亏损，但是今年同期做到了盈利，逆转了之前的亏损状态。

业绩扭亏、减亏收益率对比

学会区分这两种状态后，再分别研究下两类状态股票的收益情况。下图是分别把业绩预告扭亏、减亏的公司单独地筛选出来，统计2021年3月到2022年3月这一年时间里的收益情况。

扭亏、减亏一年收益对比

从数据中能够明显看出，业绩扭亏股一年收益率明显跑赢业绩减亏股。

结合业绩预告掘金扭亏股

减亏的公司至少连续亏损两年，资本市场愈发成熟的当下，亏损公司越来越难取得好的收益率。

扭亏叠加营业收入大幅增长

业绩扭亏的公司却有很大的机会！我们选取业绩预告扭亏并且营业收入同比增长>50%的公司，每次财报发布后选一次股票，累计5年的收益率高达152%，年化收益率高达20%+，可见，扭亏股掘金是非常有效的方法。

按照该方法选股选取的案例A，股价表现异常强势，股价从3元涨到13元，仅仅用不到一年时间。

案例A：扭亏且营业收入大幅增长

由此可见！参与亏损股最好的时机，是等到公司业绩预告扭亏，困境反转，经营状态明显改善后再参与。