锂价急速坠落，锂电池能抄底吗？

碳酸锂价格急速坠落

作为锂电正极材料中成本占比最高的原料，电池级碳酸锂报价加速坠落，从碳酸锂价格走势来看，高工锂电指出，其呈现明显的“倒U”结构，并已进入加速下跌。过去近一个月碳酸锂价格的下跌速度，是过去近三个月跌速的2.5倍。这一下跌速度已经超过多数市场预测的数据，并正朝着20万元/吨的价位俯冲，按照这一下跌速度，原本市场预期年底跌至20万元/吨的价位，可能在今年二季度会到来。由此可见，锂电产业上下游的供需错配问题已得到极大缓解。在2023年碳酸锂产能释放预期下，相关厂商已经从“囤货”、“待价而沽”，转向竞价清库存。

值得注意的是，20万元/吨的碳酸锂价位，正是之前宁德时代“锂矿返利”计划中的一部分结算价位。当时宁德时代给出的核心条款中便包含：未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元/吨结算。签署这项合作的车企，需要将约80%的电池采购量，承诺给宁德时代。

这一价位也被看作是锂电产业中下游博弈的心理价位，也有望成为产业链影响分化的一个节点。那当前锂电池板块的最佳投资机会来临了吗？笔者认为答案是否定的。

锂电池板块反弹不是反转

通过增强选时数据可以很明确的看到目前锂电池板块仍然处于绿色空头区间，板块目前并没有出现红色K线的多头信号，因此投资者还需要耐心等待多头信号出现，同时关注碳酸锂价格何时止跌企稳。

锂电池增强选时K线图

来源：阿牛智投

从风险机会指数来看，锂电池板块的机会指数回落，风险指数上升，也提醒投资者们，连续两天上涨后，锂电池板块的短期风险在上升，不宜盲目追涨，板块接下来大概率以轮动为主，可以适当关注一些超跌的刚变红K线不久的锂电池板块内的品种。

锂电池风险机会指数图

来源：阿牛智投

锂电池行业2022年末的平均收入同比2021年有翻倍以上的增长，但是平均毛利率却下降了13.89%，说明产品的赚钱能力下降了，主要原因还是产品价格回落，今年各大汽车厂商开启价格战模式后，锂电池行业的盈利水平可能还会继续下降。因此盈利恢复的拐点尚未到来。

锂电池平均收入毛利率图

来源：阿牛智投

整体来说，目前锂电池板块的基本面并没有出现向好的改善，一季报业绩目前也并不乐观，因此笔者认为锂电池板块的上涨只能当成是短期超跌后的反弹来看待。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

重要表态！军工大爆发！

国资委重磅发声

国资委党委近日表示以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。受此消息影响，今日A股开盘后，军工板块大涨。

军工板块日线图

来源：阿牛智投

从国资委的表态来看，对军工央企或存在后续支持政策，包括资产重组、股权激励、集团整合、转型考核机制等，当前正值军工行业大发展时期，在当前世界格局日趋复杂的情况下，军贸市场存在较强的需求，可通过内外结合参与国际市场竞争从而实现军贸反哺国内，看好军工央企在国资委政策支持下实现更好更高质量的发展。

军工板块本身估值处于历史相对低位，又具备估值挖掘和修复的空间。

我国确定了“建军百年奋斗目标”，在此目标催化下，军工先进武器装备列装必将加速进行，长期投资价值凸显。

细分核心公司

2023年军工各领域将延续高增长：

军机领域：20系列军机仍在爬坡阶段，保持快速增长的态势。关注型号研制超预期因素，主要标的光威复材、西部超导；

导弹领域：2022年受各方面因素的影响，导弹供给增速减缓，延迟需求集中释放，增长弹性大，主要标的菲利华、盟升电子；

航发：需求持续旺盛，供给端逐步改善，主要标的华秦科技；

信息化：军队信息化建设需求快速增长，主要标的七一二。

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游戏大涨的原因找到了！

微软GDC大会

今天游戏全线上涨，不少投资者一头雾水，难道游戏行业又有什么利好政策吗？其实游戏板块今天上涨的原因很简单，

主要就是因为微软要发布ChatGPT在游戏领域的应用了，3月22日，微软GDC 2023发布会，主要内容为openai在游戏领域的结合和应用；3月31日，微软GDC 2023中国行。资金提前炒作发布会预期。网络游戏板块上周五增强选时数据已经提示板块转多。

网络游戏选时K线图

来源：阿牛智投

网络游戏基本面数据

从网络游戏板块的平均收入图可以看出来，2018年行业的毛利率开始快速下滑，近一年以来毛利率有见底迹象，但是还没有出现明显的上升，说明行业的赚钱能力并没有变强，还需要等待行业的拐点出现。

网络游戏平均收入图

来源：阿牛智投

从网络游戏板块的平均净利润和利润率图可以看出来，同比都是大幅下滑的，公司的营收和利润水平目前都是比较差的，说明行业的景气度目前还没有出现明确的拐点。

网络游戏平均净利润图

来源：阿牛智投

整体来看，目前游戏板块是偏事件驱动的短期题材炒作，板块机会主要集中在跟微软相关的游戏合作厂商当中。

微软游戏合作商

微软正在致力于打造GPT应用生态，已先后将GPT内嵌到搜索引擎、办公软件中。微软不仅以必应、Office知名，还是全球收入第三大的视频游戏发行商，拥有暴雪、Treyarch、Infinity等知名游戏工作室。

据微软介绍，当Azure OpenAI服务与Azure认知服务结合，轻轻松松即可为玩家带来更多个性化的游戏场景，提升玩家沉浸式游戏体验。　

AIGC对游戏行业的革命已经是“进行时”。不少游戏厂商着手开发AI作画、NLP等大模型，内测SaaS应用；中大型游戏厂商则积极接入文心一言等已有大模型。

相关上市公司：东方明珠（与微软共同出资成立百家合）、华立科技（和微软合作我的世界游戏）等

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半导体狂飙！这个细分不要错过！

光刻机是芯片制造核心

光刻机是芯片制造的关键设备，技术难度最高，单台成本最大，整体均价约0.3以美元/台。ASML由于在EVU光刻机技术上具有高度的垄断地位，市场占有率高达84%，国内上海微电子是技术最先进的光刻机厂商。国内正在积极推进光刻机核心技术的研发攻关，主要由上海微电子负责光刻机设计和总成集成，北京科益虹源提供光源系统，北京国望光学提供物镜系统，国科精密提供曝光光学系统，华卓精科提供双工作台，浙江启尔机电提供浸没系统，福晶科技生产的光学元件曾极少量供应欧洲光刻机厂商。

张江高科强势拉升

张江高科的全资子公司张江浩成持有微装公司 10.779%的股权。 微装公司是国内唯一一家研发、生产以及销售高端光刻机的企业，也是全球第四家生产IC前道光刻机的企业。微装公司拥有发明专利1442项，是国内工业4.0、先进制造、智能制造的典型代表。在先进封装光刻机等领域，微装公司的国内市场占有率超过80%，全球市场占有率为40%。

通过增强选时数据来看，张江高科K线3月9号绿变红，趋势转多，目前仍然是红色多头持股区域。

张江高科增强选时K线图

来源：阿牛智投

本周张江高科资金热度快速上升，主力资金建仓明显，目前资金仍然处于快速流入阶段。

张江高科资金热度图

来源：阿牛智投

光刻机产业链相关公司

张江高科的强势拉升短期将激发市场对于光刻机产业链的热情，笔者梳理了部分相关上市公司，可以参考增强选时数据进行跟踪，张江高科、上海电气、东方明珠（均持有上海微电子股份）、奥普光电（控股机构中科院长长春光机所承担国家02专项，负责EUV曝光系统）、蓝英装备（子公司UCM AG为ASML提供光学系统清洗设备）、东方中科（供货北京科益虹源，科益虹源是国家02专项光源系统的公司）

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文心一言重磅来袭，ChatGPT卷土重来？

ChatGPT升级

近日OpenAI发布了ChatGPT的最新“升级版本”——GPT4模型，OpenAI在官网表示，GPT4是一个能接受图像和文本输入，并输出文本的多模态模型，是OpenAI在扩展深度学习方面的最新里程碑。相比之前的版本，4.0版本更有创造力、可以写诗歌、写剧本，也可以学习模仿特定用户的写作风格，同时具备了图片识别功能等诸多强大的功能。值得注意的是国内科技巨头百度今日也将推出对标ChatGPT的产品——文心一言，早盘ChatGPT板块活跃度提升明显。通过对比我们也可以很清晰的发现ChatGPT板块走势要明显强于点掌全指。

ChatGPT与点掌全指对比图

来源：阿牛智投

结合增强选时数据来看，目前ChatGPT板块仍然处于红色的多头区间，板块的趋势还是处于上升阶段。可以适当关注ChatGPT板块中的投资机会。

ChatGPT增强选时图

来源：阿牛智投

ChatGPT产业链公司梳理

底座：算力，算力资源是人工智能和数字经济发展的重要底座，是重金烧钱的地方。主要包括AI芯片、GPU、服务器、云计算、数据中心等。（寒武纪、景嘉微、海光信息、龙芯中科，浪潮信息、中科曙光，太极股份、奥飞数据、数据港等）

模型：算法，预训练大模型，算法技术是连接产业链基础层与应用层的桥梁，包括各种深度学习框架、底层算法、通用算法和开发平台等。（云从科技、科大讯飞、汉王科技、拓尔思等）

输入：数据，属于上游“材料”，卖铲子的角色，数据采集、数据清洗和人工标注，然后投喂数据给模型，包括文字、图片、语音、视频等，GPT模型先在大规模语料上进行无监督预训练、再在小得多的有监督数据集上为具体任务进行精细调节（海天瑞声、视觉中国、三六零、零点有数、汉仪股份、慧辰股份、平治信息、知乎、百度等）

输出：应用，将AI模型进行商业化应用（如AIGC、ChatGPT、搜索引擎等领域）、创新应用场景，主要提供各种行业解决方案、硬件和软件产品。（三六零、百度、微软、谷歌、天娱数科、中文在线、科大国创、昆仑万维、万兴科技等）

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强势反包！带路概念走强！

早盘个股活跃度较昨日有明显提升，其中一大亮点就是带路方向。北方国际强势反包带动一带一路概念走强，笔者在周一的文章中就明确提示大家不要忽视一带一路方向的投资机会。https://zjt.aniu.tv/index_detail_wzid_1659095.shtml

北方国际与带路板块走势对比图

来源：阿牛智投

结合增强选时数据来看，近期带路机会指数已经发出了两次机会信号提示。而很多朋友可能要等到今天带路板块涨起来了才意识到板块的机会来临了。而增强选时数据却可以很好的帮助我们，让投资者洞察先机。

带路情绪择时图

来源：阿牛智投

一带一路2013年提出，2017年5月份举行了首届一带一路国际合作高峰论坛、2019年4月份举办了第二届一带一路国际合作高峰论坛，两次峰会板块都有表现，今年是疫情停止3年之后再次召开会议，而且现在是处于经济稳增长的关键时期，外部的环境又比较复杂，笔者认为战略意义上面不输第一届会议，级别不会低的，预期差是比较大的。

一带一路笔者认为朋友们可以重点跟踪两个细分方向的投资机会。

一个是工程建设合作方向，在沙特伊朗两个地方项目多，订单多的重点跟踪，北方国际在手未完成的订单超过300亿，是目前上市公司中订单最多的；

建筑公司沙特、伊朗订单梳理图

来源：国盛证券研究所

二个是石油天然气结算方向，因为过去我们买石油买天然气都是以美元结算，现在我们跟这两个产油大国搞好了关系，以后石油结算可以用人民币来进行结算了。不仅省下了一大笔的手续费，而且对于人民币国际化也是具有重大意义的，国内只有昆仑银行做石油人民币结算这块的业务，A股上市公司中中油资本、贝肯能源是昆仑银行的股东。

一带一路方向主要是事件驱动型的主题机会，操作策略上面可以结合增强选时数据作为参考。

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美加息预期反转，金价再启程！

美加息预期反转

美国硅谷银行事件持续发酵，隔夜美股多家银行股相继暴跌，美国银行的流动性危机，导致市场对于美联储加息预期反转，有机构甚至认为美联储年内将会降息50个基点。美联储货币政策边际宽松，美债收益率持续走低，是持续性较强的大趋势，由此形成金价持续上涨的大趋势。（外盘美债收益率大跌近3%，金价大涨2.5%）

黄金股基本面数据

黄金股板块平均收入405.87亿，同比上升3.91%；平均毛利率10.27%，同比上升1.88%。整体上黄金板块的收入和毛利率都呈现上升趋势。

黄金平均收入图

来源：阿牛智投

黄金股板块平均净利润13.73亿，同比上升14.76%；平均净利润率3.38%，同比上升10.46%。黄金板块的净利润和净利润率都呈现稳步上升的趋势，说明行业发展势头良好。

黄金平均净利润图

来源：阿牛智投

黄金股板块平均经营现金流23.80亿，同比上升31.50%，现金流增加说明公司的资金充裕，抵抗风险的能力强。

黄金平均现金流图

来源：阿牛智投

金价拐点已现

整体来看黄金板块基本面呈现向好的势头，硅谷银行事件或成金价重拾涨势的催化剂。黄金已进入增配窗口，黄金股一般跟随金价上涨，且涨幅好于黄金本身；2023年金价有望迎来上涨，看好黄金板块的投资机会。

相关公司：中金黄金（市盈率最低、集团金矿资产注入预期、央企）、四川黄金（次新黄金、盘子小）紫金矿业、银泰黄金、山东黄金、赤峰黄金、中国黄金、湖南黄金、华钰矿业等；贵金属回收：浩通科技、贵研铂业

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数字加速，带路异动！

北向回流二八分化

今天市场延续分化表现，上证指数今天涨1.2%，创业板指跌0.56%。大市值品种表现明显强于中小盘。北向资金今天净流入27.49亿，结束了4天的净流出。周五文章中笔者就说过北向资金能否回流对于市场企稳是起到重要作用的。由于硅谷银行事件的发酵，美联储3月加息50个PB的概率大幅下降，加息25个PB的概率大幅上升，美元走弱，人民币升值，对A股来说是偏利多的。北向资金一旦恢复流入势头，市场有望重新走强。

北向资金实时动态图

来源：阿牛智投

三大运营商表现亮眼

今日在三大运营商的带领下，数字经济方向表现出色，大盘走出了强势反包，今天中国移动涨停新高，市值直逼贵州茅台。从增强选时数据来看，2月20日中国移动K线由绿变红，趋势转多，目前仍处于多头趋势中。不过短线中国移动有明显的加速迹象，尾盘封单量明显减弱，后期需留意，一旦增强选时发出空头信号，则需注意回调风险。

中国移动增强选时K线图

来源：阿牛智投

留意ChatGPT回流机会

ChatGPT方向今天止跌回升，浪潮信息强势反包，从增强选时数据的资金热度图可以看出，近期浪潮信息下跌过程中，资金热度逆势上升，说明有主力资金在进行抄底行为，可以理解为主力资金的二次建仓行为，作为前期板块核心，浪潮信息如果能止跌企稳，ChatGPT方向有望迎来二波表现，可以留意ChatGPT前期核心品种的机会。

浪潮信息资金热度图

来源：阿牛智投

一带一路

当前除了数字经济方向，周末发酵的一带一路也可以继续跟踪关注。今天北方国际顶一字，因为它在沙特和伊朗的订单是最多的，有300多亿，是正宗的受益公司。

一带一路2013年提出，2017年5月份举行了首次带路国际合作高峰论坛、2019年4月份举办了第二届，两次峰会板块都有表现，今年是疫情停止3年之后再次召开会议，而且现在是处于经济稳增长的关键时期，外部的环境又比较复杂，笔者认为战略意义上面不输第一届会议，级别不会低的。预期差还是比较大的。

一带一路我认为重点是两个细分，一个是工程建设合作方向，在沙伊两个地方项目多，订单多的重点跟踪，二个是油气结算方向，因为过去我们买石油买天然气都是以美元结算，现在我们跟这两个产油大国搞好了关系，以后石油结算可以用人民币来进行结算了。利好相关的上市公司，这块公司比较稀缺。

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半导体核心材料竟是它！

大盘止跌关注两点

A股今天迎来黑色星期五，大盘全天低开低走，收盘下跌1.4%，仅创业板指盘中翻红，各大指数今天几乎都无抵抗，市场何时止跌是当前股民最为关注的问题。笔者认为市场要止跌企稳可以关注两个信号，一是北向资金何时回流，本周北向资金持续的流出对盘面起到明显压制，北向何时回流或是市场止跌企稳的信号之一。二是高位股何时补跌结束，重点看三大运营商何时补跌释放完风险。

北向资金实时动态图

来源：阿牛智投

本周半导体方向表现活跃，光刻胶板块大幅跑赢指数，其实半导体材料中除了光刻胶，硅片也是非常重要的核心材料，今天就跟大家聊聊硅片行业的投资机会。

硅片全球格局

硅片在半导体材料中市场占比达到37%，为第一大半导体材料，市场上主流的硅片尺寸为8英寸和12英寸。

越先进的芯片，用的硅片尺寸越大，全球硅片龙头企业SUMCO预测，2023年，12英寸硅片产能利用率将超过100%。

全球硅片前五大制造厂商（CR5）市场占有率高达92%。其中，日本信越化学占比28%，为全球第一大硅片制造商；日本SUMCO占比24%，排名第二；其余厂商依次为中国台湾环球晶圆、德国Silitronic、韩国SK Siltron。这些厂家主要制造主流的12英寸和8英寸硅片，甚至已经开始研究18英寸硅片的量产和成本控制。

国内目前现状

6英寸的国产率超过50%，已经能够做到自给自足。8英寸国产率约10%-15%，相对比较欠缺，而12英寸基本是一片空白，国产化率不足1%。因此，8英寸、12英寸等大尺寸的硅片领域，可以说是我们的“短板”。没有大尺寸的硅片，高性能芯片的出现则更是难上加难。

2022年国内12寸大硅片月需求量约140万片，预计到 2025年将达到250-300万片需求，行业增长较快。从国产化率来看，2021年底12寸大硅片国产化仅10%， 目标到25年将提高到50%以上，从绝对值来看未来三年替代空间超120万片/月。

据中科院数据，我国已投产的12英寸硅片线超20条，宣布在建的有8条。建成后，全国产能将超234万片/月。我国12英寸硅片产线总投资额超过15000亿元，在建和规划中的12英寸硅片厂投资近7500亿元。

考虑到2025年我们要实现70%的芯片自给率，那么硅片这个问题急需解决，否则一旦硅片被卡住了，没有材料，再好的技术，再高的工艺，再多的产能也是“巧妇难为无米之炊”，没有硅片，是造不出芯片来的。

相关上市公司  沪硅产业 TCL中环 立昂微 中晶科技

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