极致分化后行情如何演绎？

大盘全天震荡调整，沪指相对偏强，创业板指跌超1%。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.37%，创业板指跌1.2%。北向资金全天净买入46.91亿元，其中沪股通净买入33.32亿元，深股通净买入13.59亿元。沪深两市今日成交额11387亿，较上个交易日放量561亿。总体上个股跌多涨少，两市超3300只个股下跌。

涨跌分布图

来源：阿牛智投

今日市场的赚钱效应几乎全部集中于科技股方向，人工智能产业更是再度全线爆发。消息面，上海市经济信息化委印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》，要求到2023年底，可调度智能算力达到1000PFLOPS（FP16）以上，本市数据中心算力超过18000PFLOPS（FP32）。昨日华为孟晚舟最新演讲表示2030年人工智能算力将增长500倍。

消息面助力下，昨天午后冲高回落的算力方向今天迎来强修复，算力之所以能够在近期的盘中反复活跃，最为核心便在于其AI硬件方向的业绩预期出现了明显的边际变化，有望在AI产业链中率先实现业绩兑现。此外可以看到今日的赚钱效应逐步向服务器散热（液冷）等细分扩散，在此逻辑下后续仍可去寻找仍存在预期差的的低位细分补涨机会。

随着人工智能产业链全线大涨，中科曙光、蓝色光标，寒武纪、神州泰岳等个股均再度创下了年内新高。不过需要注意的是，当前市场依旧呈现极致结构分化，资金的博弈同样明显，在今日TMT行业今日集体爆发，短线情绪或再度趋于高潮后，还需注意节奏的问题。应对上耐心等核心标的分歧整理的机会低吸，或者去寻找低位细分的补涨机会。

科创50主升延续

从各大主流指数来看，当前的市场的分歧依旧明显。其中最为强势的科创50今日再度量价齐升，3月3日增强选时发出转多信号以来一直保持了相对完好的多头趋势以及较为健康的价量结构，后续大概率将再度突破过高。

科创50增强选时图

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另一方面，创业板在新能源的拖累下延续颓势，其中龙头宁德时代再度跌超3%。对于当前市场风格的鲜明对比，短期预计不会发生切换，故后续关注的重点仍应紧紧围绕主线所展开，并且在轮动中去把握结构性机会。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

算力大幅冲高回落，主力跑路了吗？

市场全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，截至收盘，沪指跌0.68%，深成指跌0.84%，创业板指跌0.63%。沪深两市今日成交额10826亿，较上个交易日放量226亿。北向资金全天净卖出9.16亿元，其中沪股通净买入5.8亿元，深股通净卖出14.96亿元。总体上个股跌多涨少，两市超3200只个股下跌。

十大涨跌图

来源：阿牛智投

算力大幅冲高回落，主力跑路了吗？

今天的领涨板块是传媒娱乐方向，慈文传媒3天2板。随着五一档期的临近，影片供给大幅提升，共有17部电影上映，行业基本面回暖明显。另一方面， AI 对传媒行业也起到了降本增效的作用。不过今日传媒娱乐的再度走强，本质上仍属于AI主线内部的轮动。需要注意的是，昨日率先走强的算力方向午盘出现较为明显的冲高回落，工业富联午后跳水跌停，浪潮信息收盘翻绿，中科曙光也大幅收窄涨幅，留下一根长上影线。通过增强选时可以看到工业富联的主力资金热度在3月30号就出现了拐头，说明主力资金在3月末就开始进行减仓出货，而很多投资者昨天仍旧认为工业富联要开启二波行情，殊不知主力资金早早跑路，各位朋友也可以用增强选时的主力资金热度来看下自己手中股票主力资金目前的情况，一旦高位主力开始从出逃则需要谨慎防风险。侧面也反映出对于在当前的市场环境下人工智能板块，高位股短期反弹仍有较强的兑现抛压，因此把握细分轮动节奏仍是当前应对的关键。

工业富联增强选时图

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旅游需求有望集中释放

旅游板块午后异动拉升，西藏旅游、曲江文旅、西安旅游等个股涨停。消息面上，“五一”假期出游的整体热度已经创下阶段新高。4月6日，携程发布的“五一”假日旅游前瞻报告显示，国内游订单量已追平2019年同期，同比增长超7倍。在去哪儿平台上，截至4月12日，国内热门城市“五一”机票提前预订量已超过2019年同期，热门城市“五一”酒店提前预订量较2019年同期增长4倍。2月以来消费者积压的旅游需求有望在“五一”期间得到释放，国内主要旅游城市和度假旅游目的地都会因此受益。出境游也有望在“五一”假期迎来小高潮。

指数突破但赚钱效应未扩散

虽然上证指数在本周实现了向上的突破，但可以看到市场赚钱效应未能进一步扩散，成交金额也没有进一步放大，市场始终保持较为极致的分化，导致市场的整体的风险偏好下降，故在没有新的增量资金驰援的背景下，人工智能代表的科技方向先以区间震荡的结构看待为宜。整体而言，人工智能为代表的科技方向近期的反复活跃意味着本轮AI主线大行情并不会轻易终结。但需注意的是，近期资金持续聚焦AI板块导致交投过热，短期波动已明显加剧，这在一定程度上增大了市场操作难度。操作上面需要更加谨慎，切勿追涨杀跌。

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CPO领涨，AI卷土重来？

市场全天震荡分化，截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.04%，创业板指跌0.14%。沪深两市今日成交额10600亿，较上个交易日缩量609亿。北向资金全天净买入22.64亿元，其中沪股通净买入25.46亿元，深股通净卖出2.82亿元。总体上个股跌多涨少，两市超3300只个股下跌。

涨跌分布图

来源：阿牛智投

CPO领涨，AI卷土重来？

CPO概念今天再度走强领涨两市，主要是受到CPO板块龙头剑桥科技一季度业绩超预期的刺激。剑桥科技一季度实现营收10.74亿元，同比增长124.9%；归属于上市公司股东的净利润7147.25万元，同比大幅扭亏为盈。此外，根据Lightcounting预测，光模块的市场规模在未来 5 年将以 CAGR14%保持增长，2026 年预计达到176亿美元，后续的持续增量的确定性较强。在CPO的带动下其余AI算力硬件细分同样探底回升呈现止跌企稳的信号。

虽然AI产业链板块分化态势仍在延续，但可以看到板块中部分个股已先行出现转强的迹象。算力核心标的中科曙光股价逼近涨停，也以85亿的成交额位列两市第一。消息面，中科曙光已为“紫东太初”、“悟道2.0”等多个国内大模型训练提供算力支持。与智谱等AI厂商合作，为人工智能产业化落地提供高性能算力资源保障。中科曙光以及CPO龙头剑桥科技，可以作为AI硬件端的两大风向标，当其能够持续走高时，那么算力方向的赚钱效应有望得以进一步的延伸。

消费活跃，家电出口超预期

大消费板块盘中走强，家电持续上涨。消息面上，根据统计局最新披露的数据，2023年3月家电出口数据超预期。2023年1-3月家用电器累计出口金额为1412.4亿元人民币，同比增长3.2%。其中3月家用电器出口金额为569.8亿元人民币，同比增长20.3%，增速环比增长31.1%。食品饮料方向也在盘中异动，目前，消费复苏逻辑持续发酵，相关受益板块频频活跃。不过，从今日市场反馈来看，大消费方向在盘中异动拉升后的跟进买盘仍相对乏力，资金认同度欠佳，仍先将其主线回调整理的过程中过渡性支线来看待即可。

市场的风格方面，从增强选时独家统计来看，最新翻多的品种明显跑赢打板基因的品种，说明当前市场大涨之后的延续性不佳，而经过充分调整的品种反而表现更强。

增强选时风口独家统计图

来源：阿牛智投

节奏上面，朋友们不宜激进追涨，尽量选择上涨后的回调低吸或者回调后的反包进行布局。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

沪指创新高，权重搭台谁来唱戏？

沪指创年内新高

今天市场二八轮动特征明显，在金融股和中字头等权重带动下，沪指涨1.42%创年内新高，深成指涨0.47%，创业板指涨0.26%。北向资金全天净买入19.18亿元，其中沪股通净买入31.68亿元，深股通净卖出12.5亿元。沪深两市今日成交额11209亿，较上个交易日放量59亿，其中沪指成交金额创年内新高。总体上个股涨多跌少，两市超2600只个股上涨。

涨跌分布图

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一季报增长助推券商走强

中字头概念股、券商板块今日涨幅居前。证券板块在近期持续活跃，一方面受一季度业绩增长的积极影响，上周五发布1季报的东北证券与中泰证券今日双双涨停。相较于此前，资金对于券商业绩的重视度显著提升。另一方面随着财富管理规模越来越大，券商未来吸引储蓄大转移接替房地产资金，有望增厚券商业绩。此外，目前成交额连续突破万亿，市场交投的持续活跃也将进一步推动了本轮证券行情，增强选时3月23日提示证券板块翻多，后续板块机会可以结合增强选时数据进行跟踪。

总体而言，在TMT行业涨多修正的背景下，中字头权重以及券商成功接过了领涨大旗，并带动沪指创下了年内新高，市场呈现出良性轮动态势，对于本轮指数行情的延续也更为有利。故在今日权重搭台成功帮助大盘向上突破的背景下，后续的赚钱效应或有望向题材方向扩散。

证券板块择时图

来源：阿牛智投

半导体良性回调不改上升趋势

半导体板块今天小幅回调1%，整体而言处与合理修正的范畴。从细分来看，设备材料仍是板块中相对强势的方向，其中，龙头北方华创再度涨超4%，金海通2连板、后道封装测试设备联动科技再度涨超19%。另一方面，存储芯片方向也再度活跃，此前两大短线高标佰维存储和深科技皆涨超3%。消息面，三星电子近日通知分销商，将不再以低于当前价格出售DRAM芯片。DRAM现货价格日前停止下跌，明显早于预期。在行业景气度超预期以及AI浪潮下所带来巨大增量需求的双重逻辑的共振下，算力芯片后续或有望迎来二波的走势。

此外，一季度业绩超预期方向同样也是市场另一条暗线。今日多家一季报业绩大增股票涨停。根据惯例4月15号前归母净利润亏损的、扭亏为盈的或净利润增降50%的，都已经披露了。截止至上周五，已经有211家公司预喜，82家业绩翻倍、9只增长超10倍，一季度新能源、机械设备和医药生物等板块持高增长。目前A股正处于全年第二个关键做多窗口，当前财报季业绩的重要性明显提升，后续在业绩高增的板块中去寻找仍存市场预期差的方向。

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半导体强势修复，下周沪指会破前高吗？

大盘全天震荡反弹，截至收盘，沪指涨0.6%，深成指涨0.51%，创业板指涨0.93%，科创50指数涨超3%。沪深两市今日成交额11150亿，较上个交易日缩量219亿。北向资金全天净买入62.24亿元，其中沪股通净买入21.58亿元，深股通净买入42.66亿元。总体上个股涨多跌少，两市超2600只个股上涨。

涨跌分布图

来源：阿牛智投

半导体强势修复，与指数形成共振

今天半导体板块全面爆发。从细分来看，今日半导体领涨方向主要集中在设备与材料端。北方华创公告一季度净利润预增171.24%-200.30%，从历年情况来看，一季度为北方华创的业绩淡季，其“淡季不淡”传递出设备板块景气度恢复的积极信号。当前半导体设备有三大逻辑支撑：1）进口替代逻辑持续强化，晶圆厂国产设备导入有望加速；2）政策扶持利好持续落地，大基金二期投资重新启；3）AI 算力需求持续提升，半导体设备承接AI 扩散行情。

站在市场的角度，半导体板块今日的爆发也与指数形成共振，并成功调动起市场情绪。在经历了前几日连续的回调整理后，筹码沉淀已较为充分，再结合机构资金持续介入，为半导体方向提供了增量动能，综合而言，对于半导体后续走势仍值得期待，后续仍可留意优质个股分歧整理时的低吸机会。尤其是中芯国际产业链中的核心供应商。

科创50强势，上证欲挑战前高

在半导体集体拉升下的背景下，科创50指数放量涨超3%，中期依旧保持震荡向上多头趋势，后续或仍具进一步上行之动能。这波科创50指数行情，增强选时数据在3月3号发出了趋势转多的信号，目前仍在多头趋势中，朋友们后续可以结合增强选时红绿多空信号进行波段跟踪。

科创50板块选时图

来源：阿牛智投

同时，上证主板在连续的横盘整理后，再度展现出现进一步上攻的意图，截至今日收盘离前期高点3342仅一步之遥。大家认为下周上证会突破3342前期高点吗，可以评论区留言交流。

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科技分歧后，消费会是新主线吗？

A股全天震荡调整，三大指数小幅下跌，截至收盘，沪指跌0.27%，深成指跌1.21%，创业板指跌0.97%。沪深两市今日成交额11369亿，较上个交易日放量47亿，连续第8个交易日突破1万亿元。北向资金全天净卖出0.86亿元，其中沪股通净买入20.64亿元，深股通净卖出21.51亿元。总体上个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌。

涨跌分布图

来源：阿牛智投

CXO插上AI翅膀

今日医药医疗迎来集体反弹，CXO板块领涨， CXO板块经历了长达 2 年的调整之后，目前性价比极其突出，存在估值修复的空间。另外CXO行业也受益于人工智能的快速发展。根据英伟达公开资料，使用AI技术可使药物早期发现所需时间缩短至1/3倍，成本节省至1/200倍。现阶段国内多家知名CXO公司与 AI 科技公司携手，说明AI技术在药物研发过程中是可以降本增效的。站在当前时间点，CXO的阶段性修复行情或将展开，投资者可以持续关注。

旅游龙头喜提四连板

尾盘旅游酒店板块逆势爆发，其中曲江文旅4连板，曲江文旅作为本周旅游板块的龙头品种，笔者在4月11号的策略包中就提示机会了，不知道是否有朋友跟上了节奏呢。如果没有跟上节奏的朋友也没有关系，记得关注我的抖音账号财经江润华，后面有机会同样会跟大家分享。

说回旅游板块，根据携程旅行发布五一假日旅游前瞻数据来看， 国内游方面，国内游订单已追平 2019 年，同比增长超 7 倍。出境游方面，目前内地出境游产品整体预订量同比增长超 18 倍，旅游市场景气度高涨 。随着五一及暑期旅游旺季临近，叠加旅游资源供应恢复和机票及燃油成本的显著降低，第二季度旅游市场预计步入预期增强和供应优化的新阶段，避暑旅游可能达到甚至超过疫情前同期水平。出行板块有望迎来（困境反转+行业去杠杆+供给出清）的多重逻辑共振。

旅游业板块选时

来源：阿牛智投

在人工智能再度陷入分歧整理的背景下，市场部分资金开始选择回流入相对低位的医药与消费方向，但需注意的是，无论是医药还是消费均未能与指数形成共振，延续性有待持续观察。

人工智能分歧，算力仍有反复

人工智能内部的分歧加剧，硬件端遭遇集体大跌，其中核心标的浪潮信息今日跌超9%，一方面，昨日盘后，浪潮信息相关人士回应，目前服务器价格较稳定，暂未有较大波动。同时微软开源DeepSpeed-Chat出现据说性能很好，不需要大量的硬件了。但也有观点认为DeepSpeed-Chat会加速各类应用的落地，中期算力需求有望迎来大爆发，笔者认为人工智能要大规模的应用，算力是绕不过去的方向，因此算力方向后续或仍存反复活跃的可能。

整体来看，目前市场正面临较为重要的时间节点，沪指在横盘整理多日后如还不能持续放量突破，那么后续再度回调的概率或将进一步增加。可以参考增强选时的红绿多空信号。

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娱乐传媒疯涨，白酒预冷低迷

成交额持续破万亿

市场今天震荡分化，截至收盘，沪指涨0.41%，深成指涨0.05%，创业板指跌0.41%，沪指今天重新站上5日均线。沪深两市今日成交额11322亿，较上个交易日放量490亿，连续第七个交易日突破1万亿元。北向资金全天净卖出42.08亿元，其中沪股通净卖出25.37亿元，深股通净卖出16.71亿元。总体上个股涨多跌少，两市超3100只个股上涨。

涨跌分布图

来源：阿牛智投

娱乐传媒掀涨停潮

今日娱乐传媒股再度掀起涨停潮。从行业基本面来看，随着3月份英伟达开发者大会（GTC）和微软游戏开发者大会（GDC）的相继召开，生成式人工智能（AIGC）将颠覆传统游戏开发，塑造全新游戏体验，从而提高用户付费频次和实现潜在增收的逻辑基本成立。另一方面，“AI+IP”概念成为了近期持续发酵的方向，AI多模态大模型或缩短IP从上游到下游的变现周期，而IP的背后代表的是用户基础，IP是生命周期最久的传媒产品，这也开拓传媒娱乐方向的市场想象空间。人工智能虽然将周一大跌的阴线反包，但并不意味着板块的分歧就此消除，在早盘情绪小幅高潮后，算力方向有所回落，预计内部轮动将进一步加剧，把握节奏仍是后续关键。

白酒领跌消费，机会指数上升

消费股陷入调整，其中酿酒板块领跌，贵州茅台跌近3%创下年内新低。一方面受到了3月销售反馈情况不佳的消面影响。另一方面当前市场赚钱效应是围绕着AI科技方向所展开，对于白酒的情绪较为低迷，但是通过增强选时数据来看，白酒板块的机会指数在上升，并且部分白酒品种也是有主力资金是在进行抄底的。短期的情绪影响对于白酒板块来说很可能是一次较好的中期布局机会，喜欢白酒的朋友不妨用增强选时数据来看下自己关注的白酒股是否有主力在进行抄底。

白酒情绪择时图

来源：阿牛智投

明天又到了周四了，对于这两天涨幅较大的方向，明天要警惕短期资金兑现的风险，同时对于科技主线方向，当前还是以低位的品种的轮动思路来进行把握，比如半导体中的模拟芯片以及消费电子中的头部玩家。

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强势修复，是诱多还是出货？

市场微跌，大盘走V

指数今天基本都是微涨微跌状态，截至收盘，沪指跌0.05%，深成指涨0.04%，创业板指跌0.17%。总体上个股跌多涨少，两市超2400只个股下跌。沪深两市今日成交额10832亿，较上个交易日缩量1423亿。北向资金全天净买入26.26亿元，其中沪股通净卖出5.27亿元，深股通净买入31.53亿元。今日沪指虽然小幅跌破5日均线，但市场仍有一定承接，3300点一线震荡后是选择向上突破还是向下回踩，可以跟踪一下上证指数的增强选时的趋势信号，在没有翻绿的情况下，不要轻易看空市场。

上证指数增强选时图

来源：阿牛智投

数据安全卷土重来

今日人工智能方向迎来反弹，其中应用端的传媒娱乐方向涨幅居前。游戏传媒板块本身今年业绩和估值修复确定性强，叠加AI热点因素，整体表现强势，但是考虑到游戏ETF年内涨幅已超过70%，高位品种不宜盲目追涨。

此外，数据安全方向今天表现活跃。消息面，国家互联网信息办公室就《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，提供者应当对生成式人工智能产品的预训练数据、优化训练数据来源的合法性负责。

随着国内百度、360、阿里、华为、腾讯等互联网公司发布或者计划发布大模型，AI相关应用也会逐步起量。针对AI滥用风险，数据安全、密码、AI监管均是重要技术发展方向。数据安全是AI发展的前提保障，关注数据安全企业。

人工智能方向在经历昨日的风险集中释放后，今日得到了部分的修复，但是高位的人工智能品种分化依然剧烈，部分主力资金已经高位出逃，因此朋友们不妨用增强选时工具中的资金热度线来辅助判断一下自己手中的股票主力是否已经出逃。

三六零资金热度图

来源：阿牛智投

存储芯片再度走强

昨天美股很多科技股都下跌了，但是美光科技和西部数据逆势大涨了8%，创下了今年的单日最大涨幅，两家都是做存储芯片的，之前美光科技创历史最大的单季度亏损记录，不跌反涨，就是市场预期存储芯片的周期拐点出现的信号；上周五三星表示因为芯片供过于求情况恶化，今年一季度利润可能大幅下滑96%，是2009年以来的最低水平，有媒体预测一季度三星芯片要亏30个亿美元。三星表示接下来要减产，存储巨头都开始减产了，未来行业供应会变少，但与此同时全球的人工智能浪潮为存储行业带来了增量需求，AI服务器所需存储的内容量分别将是常规服务器的8倍、3倍。

在AI大时代，DRAM将成为新宠儿，新的增长引擎已经确立。DRAM有望成为继GPU后，另一重要算力核心。

储存芯片相关上市公司

封测：深科技、太极实业、甬矽电子
模组厂商：德明利、佰维存储、江波龙
设计公司：兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份、恒烁股份、澜起科技、聚辰股份
半导体设备：拓荆科技、中微公司、北方华创、精测电子、芯源微
半导体材料：雅克科技、凯美特气、鼎龙股份、兴森科技、华特气体、安集科技、华懋科技、沪硅产业-U

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ChatGPT崩了！这次是来真的吗？

沪指结束6连阳

大盘全天震荡调整结束6连阳，科创50指数跌超2.7%。总体上个股跌多涨少，两市超3600只个股下跌。沪深两市今日成交额12255亿，较上个交易日放量1715亿。截至收盘，沪指跌0.37%，深成指跌0.8%，创业板指跌0.14%。沪深股通今日暂停交易。从指数的角度来看，虽然今日三大股指整体跌幅不大，但上证指数在压力区附近出现滞涨，后续注意跟踪增强选时的红绿趋势变化，一旦指数翻绿则需要注意短线回调风险。

上证指数增强选时图

来源：阿牛智投

ChatGPT崩了！

今日ChatGPT概念股集体大跌，科创板云从科技20CM跌停，三六零等多只核心股跌超10%。

消息面来看，经济日报在今日刊文中直接提及，目前A股市场的ChatGPT概念板块已经存在估值泡沫化迹象，监管部门要加强对蹭热点、炒概念及股价操纵行为的监控处置和打击力度，这对于GPT板块的炒作情绪形成了压制。另一方面，今日主板注册制首批10只新股上市，受到了短线资金集体热捧，对人工智能方向的短线题材炒作资金有虹吸效应。

从技术面角度来讲，在板块整体经历了反复炒作，在没有超预期的利好的进一步刺激下，本身就存在技术性修复的需求。部分主力资金也早就开始了减仓操作，以360为例子，蓝色的主力资金热度线在上周就出现了峰值开始回落，说明部分主力已经出货。现在手中如果有ChatGPT概念股的朋友不妨用增强选时数据的资金热度线看看是否主力已经开始跑路。

三六零资金热度图

来源：阿牛智投

低位方向轮动反弹

储能概念今天表现活跃。消息面上，特斯拉宣布将在上海新建一家超级工厂，专门生产储能产品Megapack。新工厂初期规划年产商用储能电池可达1万台，相当于约40GWh的储能。此外，国内政策推动力度保持强劲，叠加电网消纳需求，推动国内储能装机持续高速增加，预期23年国内新增装机30GWh+，保持翻倍以上增速并且大概率超预期。

新能源赛道与人工智能为代表的科技股之间资金跷跷板效应明显，今日AI科技方向集体回调修正的背景下，储能方向获得资金回流。另一方面，4月15日是一季报有条件强制披露的截止日期，业绩披露最密集的阶段来临。后续资金或将进一步加剧对于业绩超预期个股的炒作力度，因此业绩确定性较高又经历较长时间整理的新能源赛道的部分个股有望迎来修复。

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