科创50六连阳，半导体还能上吗？

科创50领涨，个股分化剧烈

今日大盘全天低开后震荡反弹，三大指数均小幅上涨，截至收盘，沪指涨0.00%，深成指涨0.06%，创业板指涨0.2%。科创50指数涨1.58%，录得6连阳，6个交易日累计涨幅超10%。个股总体上个股跌多涨少，两市超2800只个股下跌。沪深两市今日成交额11933亿，较上个交易日缩量1313亿。沪深股通今日暂停交易。

涨跌分布图

来源：阿牛智投

半导体持续爆发

半导体板块今日再度全线爆发，今日半导板块的上涨主要有两个逻辑。

一是AI方向的延伸炒作，今日赚钱效应进一步向SOC芯片这一细分扩散。4月4日，阿里版ChatGPT语音助手已经在网上现身，天猫精灵团队通过音箱端接入阿里大模型，展示出一定的多轮对话及AIGC能力。那么在AI需求带动终端算力的背景下，SoC有望迎来量价齐升黄金期。

二是半导体产业链国产化的逻辑驱动，其中核心龙头中芯国际今日涨超4%，全天成交金额超110亿。可以看到在，库存周期拐点将至、AI算力芯片需求激增以及产业链国产化的三重逻辑的共振下，本轮半导体行情不会轻易结束。

但需注意，半导体芯片今日短线情绪高潮后，板块出现了明显的冲高回落。就短线而言半导体板块近期的震荡可能进一步加剧，因此仍想参与半导体的话可耐心等待高位分歧后个股出现止跌企稳后右侧机会时再行进场更为稳妥。

目前市场的结构性分化明显，近期市场的赚钱效应多集中以人工智能以及半导体为代表的科技股方向。科创50指数再涨超1.5%，据统计年内整体涨幅接近20% ，率先进入技术性牛市。不过需要注意的是，科创50连续两个交易日放量冲高回落，短期的震荡或将进一步加剧。

科创50指数增强选时图

来源：阿牛智投

留意板块内部补涨机会

随着人工智能与半导体前排核心标的经历短期的反复炒作后，资金逐步尝试板块内部的高低切换。以本轮AI炒作的核心方向CPO为例方向，可以看到板块龙头在剑桥科技下跌6%的背景下，像源杰科技、铭普光磁、仕佳光子这些板块中较为后排的个股迎来补涨。相同的逻辑也可印证至半导体方向，前期涨势最佳的存储芯片方向今日午后回调较为明显，（寒武纪、佰维存储一度盘中跳水）。反而像近期刚刚启动的消费电子类的芯片全天保持相对强势，受到板块回调的影响较小。因此对于仍想参与科技类个股的投资者而言，后续可将更多的重点聚焦于趋势刚刚转强后排补涨机会。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

中字头卷土重来，科技分化，风向变了吗？

沪指重回3300点

市场全天震荡分化，上证重回3300点上方，创业板指则弱势回调。截至收盘，沪指涨0.49%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.76%。北向资金全天净卖出36.51亿元，其中沪股通净卖出7.13亿元，深股通净卖出29.37亿元。总体上个股跌多涨少，两市超3500只个股下跌。沪深两市今日成交额13246亿，较上个交易日放量716亿，续创年内新高。

涨跌分布图

来源：阿牛智投

今日沪指延续量价齐升的走势，重新站上3300大关的同时日线喜迎4连阳。不过需注意的是今日的市场分歧显著加剧，不仅三大股指涨跌不一，个股同样跌多涨少（超3500个股下跌）。在此背景下，3330±20附近压力区间能否将其有效突破便是后续关注的焦点。当大盘能够持续放量走高并有效站上压力区间时，中期趋势重新转入多头的背景下，后续的走势也更为值得期待。相反一旦大盘后续再度遇压回落的话，中期仍以区间整理结构看待的同时，也需留意高位股补跌的风险。

中字头卷土重来

中字头概念今日卷土重来，其中基建方向领涨。消息面上，发改委印发《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》，为规范高效做好基础设施REITs申报推荐工作。

中字头经历了接近1个月的回调整理筹码有所沉淀，相较于连续大涨的AI科技方向，位置优势比较明显。另一方面四月底即将召开的重要会议可能会对一带一路以及其余基建方向做出政策指引，资金也在博弈相关的增量预期。此外可以关注到的是中字头与科技方向在盘中的资金虹吸效应十分明显，因此中字头与科技两者之间后续有望形成轮动向上的走势。

中字头增强选时K线

来源：阿牛智投

科技大分化

科技方向今日分化，半导体板块持续活跃。从逻辑端来看，目前半导体结合了行业景气反转预期，产业链国产化以及人工智能对于芯片的增量需求。在多重逻辑的共振下，获得大量资金涌入的同时，也逐步从人工智能延伸方向中独立出来。不过在经历了数日的大涨后，板块内部的分歧有所加剧，最终呈现小幅冲高回落走势，因此对于阶段涨幅较高的品种不宜情绪化追涨，可以耐心等核心标的回调整理时再行介入，或者也可重点留意那些板块内部趋势刚刚转多的后排个股。增强选时工具中的红绿线以及资金热度可以及时的辅助大家判断多空转折以及主力资金的动向，此前半导体中提到过的张江高科、深科技都是通过增强选时工具在上涨趋势中找到的回调机会。大家手中或者关注的品种当前是不是多头趋势，主力资金是不是在流入，不妨用增强选时工具去辅助判断一下。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

放量上攻！补涨机会在哪里？

A股成交额创年内新高

全天大盘高开高走，创业板指领涨。沪深两市今日成交额12530亿，较上个交易日放量2997亿，创年内新高。总体上个股涨多跌少，两市超3200只个股上涨。截至收盘，沪指涨0.72%，深成指涨1.39%，创业板指涨1.7%。北向资金全天净买入5.79亿元，其中沪股通净卖出10.74亿元，深股通净买入16.52亿元。增量资金入场有望带来更多的活跃资金，投资者朋友后续仍可积极把握市场机会。

北向资金实时动态

来源：阿牛智投

半导体大爆发

今日半导体板块再度走强，从细分来看领涨主要分为两大方向。

一是存储芯片，消息面上，网络安全审查办公室宣布对美光公司在华销售的产品实施网络安全审查。美光是全球最大的存储芯片巨头之一，上周存储芯片就曾因为美光财报亏损创记录，市场认为存储芯片周期提前反转而应声大涨。加上今年“出圈”的AIGC也为芯片带来全新增量，有望进一步加快芯片行业复苏的步伐，故在景气反转预期叠加AI算力需求激增的双重逻辑下，存储芯片板块依旧是后续值得持续留意的方向。今日涨幅居前的品种有佰维存储、东芯股份涨超15%，深科技涨停。

二是半导体设备材料端，23年国内半导体资本开支预期逐步上调，今年行业扩产有望超预期。国产化率低的设备与材料环节有望充分受益。今日中微公司涨超10%、雅克科技涨停、拓荆科技、中芯国际涨超8%、安集科技、北方华创、沪硅产业涨幅居前。 在龙头的向上开拓市场空间的背景下，可留意板块内部趋势刚刚转强处于红K线阶段个股的补涨机会。

半导体增强选时图

来源：阿牛智投

数据安全成AI补涨方向

消息面上，3月31日，意大利个人数据保护局宣布，因其出现了用户对话数据和付款服务支付信息丢失情况，从即日起禁止使用CHATGPT。AIGC催生出新型网络与数据安全防护需求，Al+安全的模式也将给出应对措施。这属于人工智能方向的较新分支炒作，在市场呈现增量追价资金入场的背景下，后续或仍具反复活跃的可能。朋友们可以留意低位红K线阶段叠加资金热度快速上升的数据安全品种的补涨机会。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

3月完美收官，4月方向看哪里？

沪深300、上证50翻多

今天上证延续反弹站20日均线，这跟昨天笔者文章中判断上证止跌企稳一致，值得注意的是沪深300和上证50增强选时均已翻多。权重指数的翻多，也预示着当前市场的天平在往多方倾斜，对于4月份的行情朋友们不妨乐观一些。

沪深300增强选时K线图

来源:阿牛智投

上证50指数增强选时日线翻多。

上证50增强选时K线图

来源：阿牛智投

今天市场总体上个股涨多跌少，两市超3400只个股上涨。沪深两市今日成交额9533亿，较上个交易日放量87亿。截至收盘，沪指涨0.36%，深成指涨0.64%，创业板指涨0.69%。北向资金全天净买入16.74亿元，其中沪股通净卖出6.48亿元，深股通净买入23.22亿元。

北向资金实时动态图

来源：阿牛智投

ChatGPT捍卫主线地位

互联网金融方向今日再度发酵，同花顺等多只互联网金融个股走强。消息面上，据彭博社最新发布的报告显示，其构建迄今为止最大的特定领域数据集，并训练了专门用于金融领域的LLM，开发了拥有500亿参数的语言模型——BloombergGPT。

游戏板块同样涨幅居前。消息面，微软将于3月31日举办GDC2023中国行，针对国内游戏开发现状对发布内容进行拆解与分析，并分享关于AzureOpenAI服务在游戏开发中的应用场景。预计将重点关注AI提升游戏开发效率、优化游戏画面和操作体验等新应用，AIGC将催生游戏行业新一轮巨大变革与升级。

今天ChatGPT概念迎来资金强修复，捍卫了市场主线的地位，以ChatGPT为核心的科技主线方向仍是后续盘面持续关注的重点。从板块内部的细分来看，今日市场的热点主要集中于下游应用之中（如医疗信息化、传媒游戏、互联网金融）。若下周人工智能方向想要进一步向上冲高的话，数据大模型以及算力同样也是不容忽视的两大核心方向。

年报业绩不容忽视

近期，年报业绩对于市场影响力争正逐步加剧，像美亚光电、吉比特、西部材料、倍加洁等个股皆因年报业绩利好而涨停。而新强联、海尔智家、鸿路钢构、赤峰黄金等个股则是由于业绩不如市场预期而应声大跌。随着4月份即将到来，后续上市公司会陆续加快对年报以及1季报的批露，后续市场或会加大对于业绩超预期的炒作力度。

目前市场整体呈现出现较为良好轮动结构，在科技主线持续火爆的背景下，大消费、新能源赛道也在盘中有所活跃。而对应至指数来看，三大股指全线收红，并呈现出震荡走高的反弹格局。那么除了人工智能板块这一主线方向以外，在板块轮动的过程中仍可留意一些低位方向的修复性反弹的机会。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

沪指探底回升，消费科技双轮驱动

沪指探底回升，止跌信号出现

大盘全天探底回升，沪指涨0.65%，深成指涨0.62%，创业板指涨0.5%。总体上个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌。沪深两市今日成交额9446亿，较上个交易日缩量365亿。北向资金恢复流入势头，全天净买入48.07亿元，其中沪股通净买入23.91亿元，深股通净买入24.16亿元。

北上资金实时动态图

来源：阿牛智投

上证今天探底回升，成功守住了3220区间下沿，并重新站上5日均线，短线是止跌企稳的信号。值得注意的是，今天市场午后的反弹是由消费股所引领的，摆脱了科技股一家独大的局面。当市场有更多的热点与科技主线形成良性轮动的话，对于市场的后续走势更为有利。

半导体行业出清，加快复苏

半导体持续活跃，其中存储芯片方向领涨。昨晚存储芯片巨头美光披露2023会计年度第二季财报，虽然创下历史最大单季度亏损，却被市场视为行业出清，景气见底的信号，最终美光收涨7.19%。从行业发展周期来看，2023年芯片行业有望迎来本轮周期拐点。从新的驱动力来看，今年大火的AIGC也为芯片带来全新增量，有望进一步加快芯片行业复苏的步伐。

近期半导体板块持续活跃，在AI涨多修正的背景下半导体的走强，能够较大程度维持科技股方向的市场热度，本轮以科技股为主导行情并没有结束。

十大涨跌图

来源:阿牛智投

消费股迎来补涨机会

大消费板块今天集体走强，酒店餐饮、食品饮料方向领涨，随着年报、一季报的业绩披露，消费复苏阶段性节奏及幅度逐步明了，二季度商务宴请回暖、五一等催化市场活力，短期重点关注业绩兑现情况及催化因素带来的消费复苏行情，中长期关注收入改善带来的消费升级主逻辑。消费和科技能够形成良性轮动对于市场来说是积极的，朋友们可以结合增强选时数据的红绿线以及资金热度等数据来辅助操作。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

高低切，AI分歧加剧！

指数下探概率不低，操作还需谨慎

大盘全天冲高回落，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指跌0.15%，深成指涨0.13%，创业板指涨0.09%。北向资金全天净买入43.23亿元，其中沪股通净买入36.29亿元，深股通净买入6.94亿元。总体上个股跌多涨少，两市超3300只个股下跌。沪深两市今日成交额9811亿，较上个交易日缩量231亿。

涨跌分布图

来源：阿牛智投

指数端来看，今日上证指数再度探底回升，短期而言区间下沿3220±20仍具有一定的支撑力度。不过从上周五至今沪指走出4连阴，不仅未呈现出止跌企稳的信号，空头似乎也仍未力竭。创业板在受到30日均线的反压下连续两日缩量整理，在中期空头趋势尚未扭转的背景下后续再度向下探底的概率不低。整体而言，在科技主线出现分歧，而其余方向又无力承接的背景下，在操作应对上需更为谨慎小心。

半导体全面爆发

半导体板块今日全面爆发。从细分来看，半导体的设备材料端领涨。消息面上，根据国际半导体产业协会（SEMI）最新公布的报告预测，2024年全球半导体设备支出额将同比增长21%至920亿美元，逆转今年下滑22%的走势。通过增强选时数据来看，当前半导体板块依旧处于红色多头的机会区域。随着大基金二期逐步加码，对于产业链薄弱环节的投资仍在不断加大，在半导体产业链国产化浪潮下上游设备材料的相关优质企业的前景依旧可期。

半导体增强选时K线图

来源：阿牛智投

ChatGPT分歧加剧

ChatGPT方向内部个股的分歧逐步加剧。海天瑞声今日再度涨超14%创下了历史新高。在其拉升带下，资金日内对ChatGPT板块进行了修复，ChatGPT内部的个股仍具有反复活跃的机会。但需注意的是，像三六零、工业富联、昆仑万维这些具有标识度的人气股，今日则延续回调整理，并且沿5日线震荡向上强势惯性遭到了破坏。一旦高位抱团股的亏钱效应开始蔓延，对于人工智能乃至市场整体的炒作情绪造成极大的杀伤，投资者需将风险控制置于首位。手中持有高位人工智能股票的朋友可以用增强选时数据来观察趋势是否出现红转绿，资金热度是否开始拐头等风险信号。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

人工智能短期风险还是机会？

市场缩量调整

大盘全天震荡调整，创业板指领跌。总体上个股跌多涨少，两市超3400只个股下跌。沪深两市今日成交额10042亿，较上个交易日缩量1358亿。板块方面，石油化工板块涨幅居前，医药股震荡反弹，中药方向领涨，ChatGPT相关概念股集体大跌，养殖概念股盘中活跃，半导体概念股集体调整。

十大涨跌图

来源：阿牛智投

石油化工全天强势

今日石油化工板块全天强势，其中荣盛石化一字封停、华锦股份、宝莫股份涨停，博汇股份、恒力石化、海越能源等个股涨幅居前。消息面上，荣盛石化公告，控股股东荣盛控股拟将所持公司股份10.13亿股以24.3元/股，转让给战略投资者沙特阿美旗下AOC，对价总额246亿元，溢价近九成。此外昨晚WTI原油期货收涨5.13%报72.81美元/桶，刷新近两周高位。

网络安全

国资云与网络安全方向今日相对强势，易华录涨超10%，中远海科涨停，电科网安涨超7%、消息面，近日，中国网安参与编制的国家标准《信息安全技术 网络安全服务成本度量指南》（GB/T 42461-2023）正式发布。此外，微软官宣2023年3月28日23:30（GMT+8）举办AI赋能MicrosoftSecure峰会，向市场展示如何借助 AI 打造全面安全的未来以及如何助力现代企业安全更便捷更高效。从本质上而言，国资云、网络安全板块今日的走强仍是对数字经济方向延伸性的炒作，在数字经济人工智能方向经历反复炒作整体来至高位后，资金开始尝试板块内部的高低位的切换。因此对AI行情产生恐高情绪的投资者而言，可重点留意信创、国资云方向可能会出现的补涨机会。

ChatGPT剧烈震荡

ChatGPT概念遭遇强分化，并且高位股的亏钱效应开始涌现。其中三六零、浪潮信息、昆仑万维、同花顺、寒武纪等具有较高辨识的高位抱团核心股均跌幅不轻。根据增强选时数据来看，三六零资金热度已经出现明显的拐头迹象，投资者要警惕一旦主力离场股价很容易出现短期的回调。

三六零资金热度图

来源：阿牛智投

一方面，随着人工智能概念股的一路飙升，本就存在着一定技术性修正的需求。另一方面，近期越来越多的公司宣告减持，对于短线的炒作情绪造成了一定的压制。因此人工智能拥挤度过高的大背景下，部分资金先行选择获利兑现仍在情理之中。就今日的下跌而言，虽然相关核心标的的回调幅度较大，但量能并没有明显放大，或反映内部抱团的尚未完全瓦解。此外今日可以算是这些抱团个股在连续加速上涨后第一次较大幅度的分歧，在资金深度介入的背景下，短线仍存在这修复的预期，后续重点留意资金的修复力度，如果能在后续快速完成反包，那么在资金充分换手后，人工智能板块或仍具上行之动能。相反一旦修复力度较弱，或者高位股持续下杀走A，那么本轮人工智能的行情或将就此进入阶段性的整理。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

大基金出手，光刻胶嗨了！

大基金二期出手了

A股三大股指分化明显。上证指数跌0.44%，深证成指涨0.12%，创业板指涨1.17%。值得一提的是光刻胶相关概念股集体爆发。

光刻胶增强选时K线走势图

来源：阿牛智投

晶瑞电材3月24日公告，参股子公司湖北晶瑞(现持股35%)拟通过增资扩股方式引入战略投资者。国家大基金二期、国信亿合基金、国信闽西南基金拟以现金方式向湖北晶瑞分别增资1.6亿元、3000万元和3000万元。

晶瑞电材主要产品包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料、锂电池材料等，广泛应用于半导体、面板显示、LED等泛半导体领域及锂电池、太阳能光伏等新能源行业。

晶瑞电材增强选时K线图

来源：阿牛智投

光刻胶市场增长迅速

什么是光刻胶？光刻胶即光致抗蚀剂，是经紫外光、电子束、离子束、X射线等照射或辐射后溶解度发生变化的耐蚀剂刻薄膜材料，也是光刻工艺中需用到的最重要的材料。光刻胶可以分为面板光刻胶(也称“LCD光刻胶”)、PCB光刻胶和半导体光刻胶(也称“芯片光刻胶”)。

作为半导体制造中使用的核心电子材料之一，光刻胶市场增长迅速。根据Reportlinker数据显示，全球光刻胶市场2019-2026年复合增长率将达到6.3%，预计2023年有望突破100亿美元，2026年将超过120亿美元。

根据SEMI数据显示，2021年全球半导体光刻胶市场中，中国大陆市场保持最快增速，同比增长43.69%。受益于半导体行业技术进步带来的KrF胶和ArF胶单价值量和总需求快速提升，预测国内半导体光刻胶市场有望以高于全球的增速持续增长。

投资者如何布局？

当前日美企业厂商占据国内高端光刻胶市场大部分份额，其中G/I线国产化率10%，高端KrF、ArF国产化率不足5%。因此材料端自主可控成为国际大趋势，光刻胶下游客户对供应链安全性的关注度大幅提升，将主动或被动的快速导入国产光刻胶，国内企业迎来高端光刻胶国产替代良机。

在半导体材料国产化的持续推动下，可以关注半导体材料企业产品的研发、导入进度，同时关注相关新增产能的落地进展。在半导体光刻胶方面，主要公司有彤程新材、晶瑞电材、南大光电；在面板光刻胶方面，主要公司有雅克科技、南大光电。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

ChatGPT概念密集减持，风险还是机会？

ChatGPT概念股大涨，股东却忙着减持

本周ChatGPT相关股票持续走强大涨。但是笔者注意到，ChatGPT概念股频发减持公告，借ChatGPT概念东风而股价飙升的上市公司，如科大讯飞、格灵深瞳、虹科技、汤姆猫、海天瑞声、汉王科技等多家上市公司均相继减持或者发布公告准备减持。

ChatGPT还处于初始阶段，离大规模推广应用还有一定距离，目前也出现了很多ChatGPT聊天错误信息。ChatGPT概念股上涨迅猛，股东趁机减持说明了很多个股其实和ChatGPT并没有关系，更多的是炒作。大股东更了解公司基本面，股价短期上涨较多，减持冲动变大；这也发出了比较危险的信号，投资者也应当重视，及时落袋为安。

ChatGPT风险指数上升

结合增强选时数据也可以看到，经过本周连续的上涨后，ChatGPT板块的风险指数正在快速上升，ChatGPT近半年情绪机会成功率高达70%，增强选时量化工具提示今日情绪风险高，投资者应当注意风险为主，不宜盲目追高。

ChatGPT板块风险机会指数图

来源：阿牛智投

ChatGPT产业链

底座：算力，算力资源是人工智能和数字经济发展的重要底座，是重金烧钱的地方。主要包括AI芯片、GPU、服务器、云计算、数据中心等。

模型：算法，预训练大模型，算法技术是连接产业链基础层与应用层的桥梁，包括各种深度学习框架、底层算法、通用算法和开发平台等。

输入：数据，属于上游“材料”，卖铲子的角色，数据采集、数据清洗和人工标注，然后投喂数据给模型，包括文字、图片、语音、视频等，GPT模型先在大规模语料上进行无监督预训练、再在小得多的有监督数据集上为具体任务进行精细调节。

输出：应用，将AI模型进行商业化应用（如AIGC、ChatGPT、搜索引擎等领域）、创新应用场景，主要提供各种行业解决方案、硬件和软件产品。

上周五笔者提示ChatGPT板块二波机会以来，板块本周表现非常抢眼，不过短期也积累了大量的获利筹码，接下来大家需要做好去弱留强，可以结合增强选时数据来辅助操作。

江润华 执业证书编号：A0740619070005，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F