【学堂】股市掘金，你需要知道这些！

股票的涨跌是有规律的，这也是人们做股票的一个理由。那么多的技术指标是人们对股票规律的总结，是从实践得出的结晶，一旦你真正了解了它，并坚决按它执行，你是能够战胜股市的，这里的关键是你能否管得住自己！

　　举个现在的例子：

　　大盘牛势的前提是庄家必须拿到足够的低价筹码，如果散户都不割肉，大盘就会不断的震荡下跌，即使反弹，甚至大级别的反弹，也是为了震掉散户手中的筹码，难道庄家会在自己手中没有大量筹码的情况下拉高股价去解放散户？这样浅显的道理应该谁都会明白，可是就是总抱着幻想。

　　这次大盘的反弹就是这样，什么时候是反转？你去问问你身边的散户朋友，什么时候大家都忍耐不住割肉了，大盘就快反转了。

　　可能有人会问，如果散户都不割肉，那么大盘就永远在下跌吗？

　　大家注意一个情况，在大盘下跌过程中，总有一些股票在逆势上扬，这些股票可能是绩差股、亏损股，甚至是ST股，当然也有丑小鸭变成的白天鹅股，反正都是散户不愿意沾边的股票，换句话就是庄家已经在低位吸足了筹码的股票。这些逆势上扬的股票在做着一个示范效应：你手中的股票在赔钱的时候，别的股票在盈利，赶快换股吧！

　　所以，有些股票业绩非常好，股价也不高，就是不涨。为什么？因为这样的股票，散户最不愿意割肉。所以业绩好的股票庄家一般不会去做的，除非还有非常大的想像空间。

　　当你最后认为自己死抱着一只股票不放是非常愚蠢的，经过反复思想斗争决定换成市场上上升的股票时，你就已经落入了庄家为你准备的另外一个圈套：你割肉的股票开始飙升了！

　　好像这样讲散户是没有办法在股市上赚钱了，错！其实你在许多方面有比庄家更强的优势，只要你搞明白了庄家的坐庄过程和其中的规律，你就会战胜它！

　　在股市中有许多的散户存在着一种不切实际的想法，就是当自己的股票被套之后不是去反省自己的错误操作，而是去盼望发生奇迹，企盼自己手中的股票会止跌反弹；一旦止跌反弹了，又想着能够解套；而真的解套了，又想着去盈利，甚至翻番。

　　其实在实际当中，这样的情况是很少出现的，即使出现过，也是你碰巧遇到了，千万不要把它看成是规律，更不要错误的认为自己有水平，可以驾驭股市了。我听不少人说过，自己手中的股票赚了钱没走人，结果又被套住。

　　更多的人是自己手中的股票被套之后越陷越深，损失极大。这时解套无望了，就一方面“死猪不怕开水烫”放任自流，爱咋咋地了，一方面又抱怨政府见死不救，盼望靠政府出好政策救市，解放自己于水深火热之中。

　　政府真的会救市吗？我可以明白地告诉大家，会的！可是决不是救你，救散户，救股民，而且救这个为他们服务的、能够“用最合法的手段无偿的从老百姓的口袋里把钱拿走”的吸血机器！

　　想一想，股市本身就是一个典型的融资机器，而不是慈善机关。你想政府好不容易让老百姓把血汗钱投入到股市中，无形的蒸发掉，然后又化巨资去解放大家，让大家去盈利，这是不是太滑稽了？

　　“从来就没有什么救世主，也不靠神仙皇帝，”要创造股民的幸福。“全靠我们自己！”

　　无论是政府救市，或是基金托市，还是各种资金入市，它们来的目的只有一个，就是来股市赚钱的，没有一个是牺牲自己来让他人赚钱的，想靠它们来解放自己，无异于与虎谋皮！

　　当然，散户股民来股市也不是为了捐款的，他们来股市也是为了赚钱。

　　都是为了赚钱，那就要看谁的本领更大，手段更高了。从这个意义上来说，股市是一个高智商的竞技场。

　　在股票市场上，庄家机构利用的优势是资金雄厚、信息灵通、技术先进、经验丰富，而且手段诡谲、品质奸诈、造谣欺骗和与上市公司狼狈为奸，目的只有一个，就是不择手段地从散户身上榨取钱财。

　　而散户股民呢？资金有限、消息闭塞、善良轻信、各自为战，而且没有经验，容易上当受骗，急功近利，心态容易变坏。

　　但是，庄家机构有一个致命的弱点……（未完待续）

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【加急】市场热点散乱不持续？大错特错，近期市场唯一的热点题材股就是它！

不难看出这一波指数行情更多是权重在轮番唱戏，包括科技股在内的中小创则充当配角，市场人气和赚钱效应其实并未得到很好的扩散，所以投资者短线操作一要注意跟对方向，二则注意买“低”而不是追高。　

受“消费旺季来临，仓储物流板块表现活跃 ”消息等影响，物流异动拉升，广汇物流(4.920, 0.45, 10.07%)涨停，新宁物流(10.120, 0.92, 10.00%)、长久投资、德邦股份(22.100, 0.40, 1.84%)、韵达股份(33.990, 1.49, 4.58%)、圆通速递(13.360, 1.17, 9.60%)、密尔克卫(40.790, 1.28, 3.24%)等个股均有所拉升。

消息面来看，国庆节、“双十一”等物流旺季即将到来，中通发布通知，从今年10月1日起启动快递费用调节机制，调整全国到上海地区的快递费用。此外，韵达、安能快运也通知上调费用。中秋节期间，两家民营快递巨头中通快递和韵达股份陆续发布通知，称将调整部分地区的快件派费。

往年“双十一”概念股这个时候都会有所表现，比如物流板块。大家都知道“双十一”是网购的爆发期，有些网店就靠“双十一”来拉业绩。网购量上去了，自然需要物流去配送，而“双十一”物流单量太大，容易造成拥塞，但这也会给物流行业上市公司的业绩带来大幅提升。

快递旺季的投资逻辑：需求、成本、竞争改善，叠加提价催化

（1）需求端，电商竞争加剧，促销力度与时间跨度有望超预期，拉动快递需求。应对即将到来的双十一、双十二等快递旺季，为确保旺季服务质量，通过价格调整可以调节市场容量。

（2）成本端，车辆供给、油价、通行费、处理效率同比改善，利润有望超预期。上市快递公司从事干线运输和中转，干线运输中过路费和油费为主要成本，各省7月开始有高速费优惠，油费同比稳定，并且去年有921治超拉高公路运价，今年运费略有下降，整体干线运输成本优化。中转方面，因为自动化分拨占比提升叠加规模效应，同比改善。近期包装纸价格暴涨，但是由于各家快递基本已实现快递箱的循环利用，这一块成本影响不大。

（3）低价战略的百世上市，缓解行业价格压力，利好整体行业的价格稳定和A股上市企业的规模增长。

此前，伴随电商爆发，快递业处于野蛮生长状态，除错位竞争的顺丰以外，快递企业多以低价抢占市场份额，“无脑”承揽电商件，网点劳动强度大但收益甚微。而随着电商增速放缓及主流快递企业纷纷上市，国内快递市场日渐成熟，竞争趋于平稳，领先梯队开始谋求行业良性发展，比如考虑取消包仓价、阶段性调价等， 此次中通宣布提价，再次向市场释放了积极信号，同时考虑到A股快递上市企业的利润承诺期限，此次提价大概率可向全行业传导并可持续，行业破局或迎良机本次提价，扭转了多年以来快递价格持续下降的趋势，有望缓解一大行业估值压制因素并提升业绩，催化作用显着。

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【学堂】论一只股的“望闻问切”

有位炒股前辈曾经说过，为什么有些炒股能赚钱，有些人炒股却总亏钱，看盘技巧不同是重要原因之一。

很多新股民们刚入股市的时候，往往把看盘仅仅理解为及时跟踪指数的涨跌，这是严重的失之偏颇，必然制约投资者把握稍纵即逝的逐利避险的机会。看盘技巧需要认真学习、掌握，本文为大家讲解看盘三大招，教你不错过投资良机。

下面介绍一些主要的看盘要点
一、看量价匹配情况
　　通过观察成交量柱状线的变化与对应指数变化，判断量价匹配是正匹配还是负匹配。具体是成交量柱状线由短逐步趋长，指数也同步走高，则表明推高功能不断加强，是正匹配，可跟进；反之，指数上涨，成交量柱状线却在萎缩，是负匹配。无量空涨，短线还会回调。同样，当成交量柱状线由短逐步趋长，指数不断下滑，表明有大户、机构在沽压，是危险信号，通常大盘短期很难再坚挺；成交量柱状线不断萎缩，指数却飞速下滑，是买盘虚脱的恐慌性下跌，此时果断介入，短线获利丰厚。

二、看热点转换情况
　　通过观察当日涨跌幅排行榜第一版个股，判断是长线资金在积极运作还是短线资金在游荡式冲击。

三、看指数异动原因
　　盘口分时指数图，有时突然会出现飙升或跳水走势，因事先没有征兆，所以称为异动走势。如果不查出原因所在，而是跟随分时图走势作投资决策，极易出昏招。

一般情况，应该快速搜寻招录指标股，是否因该类个股突遇大笔买单或大批抛单，影响大盘走势。因现行市场规模已大幅扩大，一般一只指标股突然变化走势，虽然会影响即期指数升幅，但已难撼大盘趋势走势，所以可以不必理会。过些时间，大盘指数就会稳定。但是如果某天指数的突然跳水，是一批价值型的个股突然跳水引起，则往往意味着盘势已在变盘或将有利空消息出台。同样，某天指数的突然上涨，是价值型的个股，遭遇连续大批买单，则盘势将可能出现一段升势行情。

最后提醒广大投资，炒股有风险，入市谨慎的同时，也请保持良好的投资心态。

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【重磅】今年以及明年最为确定的主题已经诞生，产业爆发期即将来临！

今天，在北京举行的英特尔5G网络峰会上，英特尔高级副总裁兼网络平台事业部总经理Sandra Rivera公布了与包括百度、中国移动、中国电信、中国联通、新华三、华为、腾讯、紫光展锐和中兴通讯在内的5G产业链生态系统行业领导厂商的合作进展。

在今天前沿的主题演讲和行业多方座谈上，英特尔和合作伙伴还披露了以下在中国5G网络方面取得的进展。 移动芯片生产厂商紫光展锐分享了其在中国中端Android智能手机采用英特尔5G调制解调器以及在全球范围内使用其应用处理器ROC1的计划。紫光展锐首席技术官仇肖莘与英特尔公司副总裁兼通信和设备集团事业部总经理Cormac Conroy博士出席了会议，Cormac Conroy博士表示随着5G规模的发展，英特尔将基于当前LTE调制解调器的强大发展势能，瞄准广泛的全球市场。 云服务提供商百度的系统部副总监侯震宇宣布与英特尔成立5G AI边缘计算联合实验室，以探索融合的边缘和云服务，提供更好的用户体验，推进5G在物联网、娱乐和汽车领域的应用。 中国联通和北京奥组委公布了与英特尔在即将到来的2022年冬季奥运会上联合打造全新5G体验的计划。

最近在5G方面公布的其他合作包括：

在近期的阿里巴巴杭州云栖大会上，阿里巴巴AliOS将英特尔列为其智能交通计划的首批战略合作伙伴之一，旨在协助建设一个智能的道路交通网络。这两家公司以及大唐电信将探索基于英特尔网络边缘虚拟化软件开发套件(NEV SDK)的5G通信和边缘计算的v2x使用模式。

以太网交换机制造商新华三和Comba Telecom Holdings公布了使用基于英特尔FlexRAN的符合5G NR规范的5G解决方案的计划。

华为宣布与英特尔联合完成基于2018年6月份以来最新的3GPP R15协议的SA(Stand Alone)架构的首个数据呼叫，从而完成了3GPP R15协议的全部流程(NSA和SA)，标志着双方的IODT合作正式从研发测试走向了商用测试。该测试是IMT 2020 5G第三阶段试验的一部分。两家公司将继续合作推动国际电信联盟(ITU)标准的完成。

腾讯WeTest正在部署一个基于英特尔至强处理器的业界领先的边缘-云游戏平台，以推动游戏行业生态系统进入下一阶段的转型，将侧重于基础设施、游戏研发、分销及设备。

目前我国5G产业正处于技术标准形成和产业化培育的关键时期。中国移动发布的《5G终端产品指引》显示，要在今年底推出首批5G芯片，在明年第一季度推出首批5G终端，在明年第三季度推出5G智能手机。

5G时代即将来临。2020年第五代移动通信(5G)技术正式商用期限日益临近，我国5G商用发展迎来全面冲刺阶段，国产5G手机芯片厂商推进步伐加快，明年第三季度将推出5G智能手机。而作为今年以及明年最为确定的大主题之一的5G或将持续蓄力。

基于此，我们通过点掌大数据平台，经过数据模型检测，挑选出基本面中的一系列指标向好的股票池，其中某几支个股有望成为一波行情的引领者。

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银行强势狂飙，金秋9月吃饭行情到来！？

      今日沪深两市小幅高开，随后大消费板块在消息的刺激下快速冲高，三大指数一度拉升。空头随后发力，指数跳水，沪指、创业板指一度翻绿。此后市场开始逐步企稳，三大指数集体翻红。截至收盘，沪指大涨2.5%，逼近2800点大关，本周累计升幅4.3%，为两年半最大周升幅。深成指涨2.13%，创业板指上涨1.69%。今日大盘的强势表现和银行板块的持续上攻是密不可分的。据统计，银行板块整体上涨3.82%，全天主力资金净流入26.6亿；个股方面，农业银行大涨7.08%，招商银行上涨6.28%，成都银行上涨5.69%，建设银行上涨5.26%，工商银行上涨4.73。

      8月份，银保监会发布2018年二季度商业银行主要监管指标数据。2018年上半年，商业银行净利润1.03万亿，同比增长6.37%，增速较一季度加快0.51个百分点；其中，二季度实现净利润5100亿，同比增长6.92%。业内人士指出，二季度盈利提速，归功于规模增速回升及息差扩张，而拨备计提力度仍较大。

       股份行与农商行规模增速明显回升，带动行业整体规模增速小幅回升。2018年上半年，商业银行总资产同比增长6.76%，增速较一季度加快0.13个百分点。国有大行、股份行、城商行总资产规模增速分别为5.77%、4.47%、8.74%，较一季度分别下降0.41个百分点和提升1.49、0.80个百分点。

息差环比扩张；中小行受益市场利率下行，回升幅度更为显著。2018年二季度，商业银行净息差为2.12%，较一季度、去年同期分别上升4、7bp（一季度环比、较去年同期分别下降2bp、上升5bp）。国有大行、股份行、城商行、农商行净息差较一季度分别上升1、5、4、5bp。

       资产质量稳中向好，小银行压力相对较大。2018年上半年末，商业银行不良率1.86%，环比上升11bp；不良贷款余额环比增加1829亿，源于监管要求将逾期90天以上贷款划入不良。长江证券分析师表示，不良确认较松的农商行及部分城商行受影响较大；资产质量夯实的国有行以及相对较优的股份行不良率继续下降。关注类贷款双降则反映商业银行资产质量继续稳中向好。

      银行板块自7月3日阶段触底以来，不同于大盘弱势震荡走势，其保持着良好的上行趋势，那么支撑银行板块上涨的因素有哪些？又该如何配置？中银国际表示，下半年以来监管频频释放积极信号，在政策微调、表内信贷额度放宽的背景下，宽货币向宽信用的传导路径逐渐清晰，预计表内外融资改善将推动社融增速企稳，缓和实体经济下行压力，地方平台等信用主体出现流动性风险可能性有限。对银行及信托而言，信用风险大幅抬升的压力明显降低。目前银行板块估值对应2018年0.83倍PB，行业估值隐含不良率接近12%，反映市场对于银行资产质量的悲观预期较为充分，短期体现防御配置价值。从中长期来看，行业基本面整体稳健，ROE依然能够维持在12%-13%区间，绝对收益确定性较强。

      基于此，我们通过点掌大数据平台，经过数据模型检测，挑选出基本面中的一系列指标向好的股票池，其中某几支个股有望成为一波行情的引领者。

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【干货】K线分析的投资技巧总结

1、先大后小，先长后短

“先大后小”即只在市场出现中级以上行情的前提下，才去做股票。因此，对大盘的分析是股票投资的根本基础。

“先长后短”即长期走势决定中期走势，中期走势决定短期走势。因此，必须从长期走势开始逐级研究价格运动。

如图01，在日线图图表当中，由于弘历彩虹白线反映长期走势的方向，蓝线反映中长期走势的方向，黄线反映中期走势的方向，红线反映中短期走势的方向，因此，只在日线图中即可将各种级别趋势的发展变化做出明确的分析和判断。

弘历彩虹白线向下，表明市场为基本熊市，即使股价向上突破黄线，也只是次级反弹运动，之后的股价仍会创出新低；当弘历彩虹白线由下降转为走平，股价有效突破白线之后，意味着基本熊市已经反转为基本牛市，持续的上升运动取代持续下降运动，成为市场的主导趋势。

当市场的环境由熊市转变为牛市之后，即可在市场的中期上升行情中，大胆操作股票了。

图01

2、坚持既定的买卖原则

“唯有确切的反转信号才能判定原有趋势的终结”。既是说，在趋势没有出现转折之前，最正确的选择是耐心等待，而不是采取与当前趋势相反的行动。

图02

如图02，假设以弘历进出作为趋势持续或终结的评判尺度，虽然股价在A处已经呈现底部抬高的上升走势，但在股价没有突破走平的弘历进出绿线之前，仍然必须等待；B点股价成功向上突破，表明原有的下降趋势终结，理应果断建仓；C处所在的区域为持续上涨，尽管其中的曲折颇多，但股价始终沿着弘历进出上升共振带攀升，没有卖出的道理和理由；D点的破位下跌以明确的反转信号表明上升趋势宣告结束，无论在之前的什么位置买入，无论是盈利或亏损，都应坚决卖出股票。

原则是不容商量的，除了执行没有其他选择。尽管按照既定的信号买卖可能会出现失误，包括买入后股价反而下跌，刚刚卖出股价却又上涨，但既然持续性才是趋势的本质特征，坚持按照趋势的要求操作下去，其结果必定是持续而稳定的盈利。

要点提示1：看大趋势者赚大钱。弘历等比K线充分体现了市场的赢利水平，帮你提前决策。

2：周K线可以把握价格趋势，日K线可以选择交易时机，所以短线买卖只能增加交易成本，而最终无法获利。

3：趋势分析是最重要的分析方法，以分析趋势为核心的软件才是最好的软件（如弘历软件中的弘历信号等）。

4：趋势中的支撑与阻力是重要的基本概念，可运用不同方法分析（如趋势线等）。

趋势理论是对道氏理论的发展和完善，它明确了趋势的概念，并对趋势的方向、特点、性质和规模进行了充分的阐述。

操盘感悟：

做股票：一、工具要单纯；二、想法要单纯。买进的方式有两种，逢低接，转强买，股票到了高档，不知道要跑，到最后肯定是白忙一场，纸上富贵而已。会买是徒弟，会卖才是师父。上涨找支撑，下跌找压力，不要弄错这个趋势操作的大原则，操作功力肯定可以大幅提升。怎样获利了结？当你满意的时候就可以走了。简单的方式是：当你买进的理由消失时，就是很好的出场时机。

真正在股票上赚得到大钱，大半是依技术面波段操作。浪头抓到了，也快速的脱离了成本区，接着就是线不转单不转的轻松控盘。钱，是往上推的力量；股票，是往下压的力量。红K线是用银子画出来的，黑K线是用股票打下来的

一般来说，可以介入的时机点有两种：一是卖力竭尽之时--低接，一是买力展现之时--追进。起浪的源头是一根红k，红k的高点要比前一天高，低点要比前一天低，这是抢浪头的基本本领量、价、指针、型态、类股强弱、盘中走势，都是我选股考虑的要件。股话有云：涨三不追，已经涨了四天的盘，你想还有多少空间？有多少力道？有规划，但不预期，这是操盘原则。

要看多，过近期高给我看，浪翻多，我一定踏浪而行，绝不和庄家对做。你可以去预测将会翻多，但我却要看到他"真正"的翻多，第一浪没乘上也死不了人，因为有第一浪必然会再掀起千层浪，而且浪会愈来愈凶，愈来愈猛，那才能享受真正踏浪了的快感。每一条均线为一匹马，如果往上跑的马多，马力自然大，跑起来快又稳。

大多头的浪？空头的浪？ 与大势同步的庄就是好庄。

多头的浪：一高高过一高，低点不破前低。

空头的浪：一低低于一低，高点不过前高。

跌深会反弹，涨多会回档，这是股价的惯性，整理有时间整理和空间整理。带头的浪先行 跟随的浪后至。看盘要先看大盘，再看板块，最后才挑个股。知道如何等待，才是股市成功的秘诀，"未赢先想输"是我们祖先留下的高度智能，看得懂的时候就进 场，看不懂的时候就观望，观望也是一种策略。

光会看如何是买点、如何是卖点还是不够的，心态的锻炼才是散户投资人最欠缺的，散户欠缺的是杀手的本质，心性不够残忍，该买时不敢买，该杀的时候又迟疑，该抱的时候也没有坚持。

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【分享】抄底学习系列之底部掘金

       散户朋友经常会在大盘下跌的时候，习惯性的选择抄底操作。那究竟抄底应该在什么时候合适，在抄底过程中投资者应该注意哪些要点?为了能够帮助更多的新入市的朋友正确抄底，今天就来分享一下对于抄底的认识。

　　抄底指的就是以某种估值指标衡量股价跌到最低点，尤其是在短时间内大幅下跌时买入，预期股价将会很快反弹的操作策略。但是究竟怎么样的价格是最便宜或者称之为底，这是没有明确的标准的。通俗一点的说，股票抄底就是在股价达到底部时买入。一般情况之下，股价在达到底部的时候会有一些比较明显的特征，具体如下。

　　首先，总成交量持续萎缩或者处于历史地量区域。周K线、月K线处于低位区域或者长期上升通道的下轨，指数越向下偏离年线，病出现横盘抗跌或者V型反转。

　　其次，涨跌幅排行榜呈橄榄型排列。这个指的就是股价最大涨幅在3%左右，而且最大跌幅也仅仅是在3%左右，市场绝大多数品种处于微涨、微跌状态。就算时有热点板块活跃，显示有资金运作，但是明显缺乏持久效应，没有阶段性的领涨、领跌品种。

　　最后，消息面上任何轻微的利空就能迅速刺激大盘走中阴线。显然这种没有任何实质性的做空力量却能轻易的引发下跌，这就表明了市场人气已经脆弱到了极限。

　　当然出现了上面的这些特征，并不意味着大家就能够进行抄底了，在具体的操作上，投资者还是应该要注意抄底的技巧，相应的抄底注意事项如下。

　　首先，注意公司基本面情况。选择抄底的上市公司最好是一直以来都是非常优秀的，只是由于突发事件，或者是行业性的原因，才导致陷入了暂时性危机的公司。而且该公司管理层能够坦然的面对，并且清楚地认识到目前境况，有良好的应对措施，这样的企业才是值得去抄底，并且在未来大概率能够取得良好的收益。如若是公司基本面就不行，所处的行业属于夕阳行业或者没有前途的行业。

　　其次，我们在进行抄底时，一定要选择准确的阶段。对于投资者而言，抄底一定要选择周线为判断依据，一般情况下反弹到5周线与10周线之间的时候就要做好出场的准备。当然如果一只股票出现了大幅度的下跌情形，我们就要选择从60分钟或者日线去操作，往往收益不会太好而且容易中了庄家的圈套。

　　最后，一只股票正处于连续下跌状态，并且这样的一种状态也持续了一段时间的话，有没有庄家介入，那么这个时候想要依靠一般的散户拉动一波大行情显然是不太现实的事情，所以针对这样的个股是不应该操作的。所以投资者所要做的就是仔细研究成交量和主力机构资金流通方向。

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38亿巨额商誉减值风险积聚，艾格拉斯股价启示录

      近年来，随着我国经济发展进入新常态，企业转型升级压力与日俱增。对于一些以传统产业为主营业务的上市公司而言，跨域兼并重组无疑是实现转型升级的一条捷径，故而近几年出现了一波上市公司的并购热潮。但机遇与风险并存，通过并购实现跨域发展的同时，一些上市公司所面临的商誉减值风险也在不断积聚。

      商誉作为公司整体价值的一部分，是指公司在未来可以带来超额利润折现后所体现出来的价值。具体到并购过程中，商誉（又称为合并商誉）是指并购企业所实际付出的成本与该企业净资产公允价值的差额，主要包括但不限于公司品牌价值、市场影响力、与并购企业间的协同效应、发展潜力等。对于商誉较高的公司而言，一旦商誉计提减值，就会对当期利润造成较大影响，甚至会导致企业经营利润的腰斩，这种对公司利润所造成的巨大不确定性就是商誉风险。

       从2016年开始，上市公司的商誉“暴雷”事件频发，千山药机、奥飞娱乐、探路者就是非常典型的例子。一旦相应的暴雷事件发生，公司股价往往会出现大幅的腰斩，给投资者带来巨大损失，所以投资者在实际操作过程中要提高警惕，对于一些商誉比较高的公司要谨慎操作，接下来所要分析的艾格拉斯就是一家典型的商誉高风险性公司。

       艾格拉斯最初是一家以PCCP管为主营业务的公司，在2015年其原公司巨龙管业为跨域发展实现转型升级，通过非公开股票发行和支付现金的方式，作价30亿元收购了艾格拉斯100%的股权。收购过程中，根据所付成本和艾格拉斯净资产公允价值的差额，形成了22.67亿元的巨额商誉。收购完成后，巨龙管业逐渐剥离传统业务，全面转向游戏开发领域，且在2017年正式更名为艾格拉斯股份有限公司。此后，艾格拉斯的扩张步伐不断加快，先后收购了杭州搜影、北京拇指玩、成都萤火虫等公司，总资产中的商誉价值也急剧攀升，截止到2018年二季度公司商誉价值38.17亿元，占总资产的比重在50%以上。

       具体到艾格拉斯的每一次并购行为：2015年10月并购杭州搜影时，杭州搜影8279.42万元的净资产采用收益法评估后为135579.41 万元，评估增值 127299.99万元，增值率1537.55 %；2015年10月并购北京拇指玩时，北京拇指玩2019.1万元的净资产采用收益法评估后为34519.44万元，评估增值32500.34万元，增值率为 1609.64% ；2018年4月并购成都萤火虫时，成都萤火虫2300万元的净资产采用收益法评估后为约2.4亿元，增值额2.17亿元，增值率943.47%。

       艾格拉斯的每一次高溢价并购之后，都会陪之以业绩对赌协议，在实际并购过程中都做出了业绩承诺。具体讲，艾格拉斯公司承诺2015年度、2016年度、2017年度以及2018年度承诺净利润分别不低于17886.60万元、29992.82万元、40138.31万元以及40886.05万元。目前艾格拉斯均已经完成了前三年的业绩承诺，但其业绩承诺完成情况都精准踩线，分别为107.16%、100.86%、101.58%。

       此外资料显示，根据《业绩承诺补偿协议之补充协议》，北京拇指玩2016年度、2017年度、2018年度以及2019年度承诺净利润分别不低于2520.00万元、3150.00万元、4000.00万元以及4680.00万元，前两年完成率分别为108.46%、100.07%，亦为踩点式完成任务。

而杭州搜影2016年度、2017年度、2018年度以及2019年度承诺净利润分别不低于10,480.00万元、12,850.00万元、16,000.00万元以及16,800.00万元，近两年完成率分别为123.10%、83.56%。

       虽然商誉价值高达38.17亿元，但是截至到2018年二季度艾格拉斯尚未计提任何商誉减值，未来一旦并购公司未能完成承诺业绩，艾格拉斯的潜在商誉减值空间巨大，对经营业绩构成巨大威胁。

      在商誉风险高企的情况下，公司股价一路下跌，截至到当前已经从2016年高位的15.05元，杀跌到现在的不足4元，且近段时间，艾格拉斯实控人抛出减持计划，拟减持1844.90万股，个中意味不难体会！

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【干货】牛熊转换，市场大趋势如何研判！？

  一、基本牛市的三个阶段

（1）第一阶段：积累阶段，即熊市即将结束，牛市即将开始的阶段。

利空因素被市场逐渐消化，恐慌性抛售已过去，但市场仍缺乏信心，空方仍控制市场，交投清淡。

先知先觉者逐步买入，市场止跌企稳或缓慢下降，一些个股强于市场，先于市场止跌或缓步上扬。

（2）第二阶段：稳定上涨阶段

市场环境逐步好转，股价开始稳步上升，市场信心恢复，成交日益活跃，在龙头股引领下，热点频繁出现，后知后觉者辨明了方向，逐渐介入，这一阶段是技术分析者最好的获利时期。

（3）第三阶段：反转的过渡阶段

利好消息频传，大众一致看好后市，投机活跃，新股大量发行上市，低价垃圾股也被炒高。但市场波动幅度加大。不知不觉者固执地看好后市不断投资，而先知先觉者觉察到市场的种种变化获利出局。

二、基本熊市的三个阶段

（1）牛市第三阶段的尾声

舆论和市场大众仍看涨，但价格倾向于下降，与次级运动没有什么区别，但投资收益下降，部分人开始离场。

（2）恐慌阶段

因投资收益大幅下降，甚至出现帐面亏损。买入者渐少卖出者渐多，市场从缓和下降开始快速下跌，恐慌性抛盘涌出导致市场跳水，之后下降趋势趋于缓和。

（3）空方控制的缓和下降时期

利空消息不断出现，舆论越来越悲观，交投清淡，恐惧正变成绝望，导致少数不知不觉者卖出股票。当所有坏消息都已出现，并被市场所包容消化之后，熊市将宣告结束。

三、大趋势三个阶段的总结

（1）并非所有大趋势都有三个阶段，没有两个牛市或两个熊市完全相同。

（2）大趋势的任何一个阶段都没有时间限制。

四、平均价格之间相互验证

1、市场由不同行业的不同股票组成，它们之间相互联系，相互影响，相互作用。

2、基本牛市的形成是龙头股引领的，龙头股是市场认同的，而低价股通常不具有市场号召力。因而领涨板块大都在中，高价股当中。

3、从平均价格相互验证中可引伸出技术分析方法之间的相互验证。

如图8，沪综指和深成指的基本熊市的反转几乎在同一时间完成，为牛市的确认提供了充分的证据。

成交量验证趋势

1、对成交量只能定性分析而不能定量分析

定性即成交量的放大或缩小，定量即大小的衡量尺度，对此没有确切的依据。因为不同的股票股性不同，且成交量并不一定是真实的。

2、成交量通常会顺着趋势的方向递增，但不是必然。因此，只有在某一段时间内总体上相对成交量的大小才能具有辅助性的验证作用。

如图9，随着牛市的上涨，成交量不断扩张，并且具有明显的规律性：上升阶段持续放量，调整阶段逐渐缩量。

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