有关于股票量化因子方面的认识。

       前言：对于接触股票投资的朋友来讲，不需要了解深层次的专业知识，一些基本盘口和股票的基础认识即可。这里分享整理的过于专业，懒得看者建议跳过~

1. 移动平均线

       移动平均线，Moving Average，简称MA，MA是用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格（指数）加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。

移动平均线是由著名的美国投资专家Joseph E.Granville（葛兰碧，又译为格兰威尔）于20世纪中期提出来v,lai20218888均线理论是当今应用最普遍的技术指标之一，它帮助交易者确认现有趋势、判断将出现的趋势、发现过度延生即将反转的趋势。

2. 股票当日涨幅

       相对于收盘价而言。其计算为：

       股票当日涨幅=（第i天的收盘价−第i−1天的收盘价）第i−1天的收盘价×100%

       股票当日涨幅=（第i天的收盘价−第i−1天的收盘价）第i−1天的收盘价×100%

3. 股票10日涨幅

       股票10日涨幅=（第i天的收盘价−第i−10天的收盘价）第i−10天的收盘价×100%

       股票10日涨幅=（第i天的收盘价−第i−10天的收盘价）第i−10天的收盘价×100%

4. 10日涨跌比率ADR

       ADR=10日内股票涨的天数10日内股票跌的天数

       ADR=10日内股票涨的天数10日内股票跌的天数

取值范围：

       一般而言，由ADR的数值大小微公众Ai量投学堂可以把大势分为几个区域。

       （1）ADR数值在0.5——1.5之间是ADR处在正常区域内。当ADR处在正常区域内时，表明多空双方势均力敌，大盘的走势波动不大、比较平稳，股市大势属于一种盘整行情。这个区域是ADR数值经常出现的区域。

       （2）当ADR数值在0.3——0.5之间或1.5——2之间是ADR处在非正常区域内。

       当ADR处在1.5——2之间的非正常区域时，表明多头力量占据优势，大盘开始向上一路上涨，股市大势属于一种多头行情；

       而当ADR处在0.3——0.5之间的非正常区域时，表明空头力量占据优势，大盘开始一路下跌，股市大势属于一种空头行情。这两个区域是ADR数值比较少出现的区域。

       （3）当ADR值是在0.3以下或2以上时是ADR处在极不正常区域内。当ADR处在极不正常区域时，主要是突发的利多、利空消息引起股市暴涨暴跌的情况。此时，股市大势属于一种大空头或大多头行情。

买卖决策

       （1）当ADR数值小于0.5时，表示大势经过长期下跌，已经出现超卖现象，很多股票价格可能会止跌企稳并出现一轮反弹行情，投资者可以短线少量买入超跌股作反弹。

       （2）当ADR数值大于1.5时，表示大势经过长期上涨，已经出现超买现象，很多股票价格可能已经上涨过度，将会出现一轮幅度比较大的下跌行情，投资者应以及时卖出股票或持币观望为主。

       （3）当ADR数值在0.5——1.5之间时，表示大势基本处于整理行情之中，没有出现特殊的超买和超卖现象，这时投资者更重要的在于研判个股行情。

       （4）当ADR数值在0.3以下时，表示大势处在大空头市场的末期，市场上出现了严重的超卖现象，很多股票的价格已经跌无可跌，此时，投资者可以分批逢低吸纳股票，作中长线的建仓投资。

       （5）当ADR数值在2.0以上时，表示大势处在大多头市场的末期，市场上出现了严重的超买现象，很多股票的价格已经涨幅过大，将面临一轮比较大的下跌行情，此时，投资者应及时卖出持有的股票。

       总结：其实任何一个股票交易者通常会通过多方面的渠道微公众机器人量化了解和学习股票的知识，一般认知即可。文中整理过于理论研究方向，感兴趣可以参考。其余可忽略，任何人经历一段时间的交易后都会有一定的认识，那些其实对于认识股票来讲足够了。

来源：搜狐网

“基本面＋量化”挖掘优质个股

       今年以来，市场反复震荡，热点涣散，板块轮动愈发频繁。从年初的普涨行情到周期的强势、新能源的崛起，再到近期价值回归，这样的市场环境，为量化模型快速处理板块轮动带来的海量信息及挖掘更多投资机遇提供了优势，而量化基金也一度成为投资者关注的焦点。

       随着A股市场自身的变化以及投资者结构的改变，量化投资的模型和因子也在不断进化。但在诺德基金量化投资总监王恒楠看来，基于量化模型和深入个股基本面研究，重点关注业绩有反转，基本面逐渐改善且具有成长性的标的，最后根据个股的估值水平及市场情况灵活调整组合仓位，这样的投资方式有望长期胜出。

       王恒楠说道：“量化只是一种工具，而选择量化模型与主动选股的结合更多是为了能大大提高投资的效率及组合的胜率。我很看重对公司商业模式与发展逻辑的研究。如果没有对行业、公司基本面的理解，就无从构建数学模型。反之，在数学模型的辅助下，基金经理也可以进一步发掘到有投资价值的个股。往往兼顾量化和主动管理，组合才能更好地发挥作用。”

双轮驱动

       履历显示，王恒楠毕业于北京航空航天大学，工程力学与应用数学双学士；后就读于英国约克大学，数学金融硕士。数学专业的学科背景和量化投资经验的积累，再叠加主动管理，使他的投资体系如虎添翼。如今，王恒楠已拥有8年量化研究投资经验，近10年证券从业经验。

       Wind数据显示，王恒楠管理的诺德量化核心A类份额自成立以来，超额收益显著，业绩均跑赢比较基准及沪深300指数。截至2021年10月26日，诺德量化核心A类份额年化收益率达24.40%，在全市场量化主题基金中排名26/204，位于前15%。

       就量化投资而言，业内一些基金经理往往比较偏好多因子模型，但在王恒楠看来，传统的多因子模型并不一定适用于当下的市场环境。毕竟每个策略在不同的时段有不同的生命周期，如果只选择单一的某种策略可能会受到一些不确定因素的影响，出现组合的回撤，但如果能在不确定的市场环境下再进行一些主动调整，那可能会事半功倍，这也是主动量化的一大优势。

       王恒楠进一步表示：“我在投资中比较认可基于深度基本面驱动的主动量化投资。一方面，通过量化模型，能在较短时间内覆盖到一些曾经未关注过的行业或公司机会，力争避免在投资中犯一些低级错误；另一方面，通过深入研究公司基本面，挖掘更多数据以外的信息。”

       “从过往投资经历看，我更在乎稳定的基本面研究，因为赚优质企业长期业绩的钱是确定性较高的事情，同样也是能长期获胜的法宝。”王恒楠说道，“通过深入研究公司基本面，梳理公司的商业逻辑，可以发掘更深刻的投资逻辑，并反过来修正量化模型。这样才能更好发挥量化投资模型的优势和有效性，真正起到取长补短的作用。”

成长风格或占优

       对于四季度及明年初的市场预期，王恒楠给出的关键词是成长赛道里的“隐形冠军”。

       他判断，明年A股市场仍然是结构性行情，但行业和风格可能会出现一些变化。在未来较长时间内，A股大多数时候或将是成长风格占优，而基金的投资布局也会随之改变。

       “当前时点，正是要花大力气去挖掘布局优质个股的时机。”王恒楠称，“我们看到一批基本面持续改善、公司内生增长强劲的股票估值已经回到了合理的区间，甚至有一部分被低估。这样的公司，很多都存在于医药、计算机以及消费等领域。而这些板块也会是未来一段时期我们重点关注的板块。”

       在谈及对港股市场的看法时，王恒楠表示港股行情依旧值得期待。恒生指数当前的估值在全球主要市场中处于较低位置，且部分公司估值水平已处于过去10年的最低估值区间。港股中的优质标的与美股和A股的龙头股相比，同样具有明显的估值优势，配置性价比进一步提升。在王恒楠看来，将港股纳入股票池并精选其中的优质标的有望提升组合的整体收益。

       据悉，王恒楠将于11月29日实力再出“基”。作为一只一年持有期产品，诺德量化先锋一年持有期混合型证券投资基金致力于在结构性行情中，运用“量化+深耕基本面”的主动量化投资策略，把握A股及港股中高景气行业下的优质个股投资机遇。

来源：中国证券报

量化投资追高该不该？从资产配置的角度聊聊！

       今年感慨比较多，国内量化投资突然火起来了，以前也不是没火过，但最近特别火，火到不行，毕竟以指数增强为代表的策略取得了非常亮眼的业绩，量化策略的业绩历史上也不是没有亮眼过，但今年比较特别的是大多数主观多头策略表现不佳，那些去年收益百分之几十甚至收益翻倍的各路公募私募主观多头的神仙大佬今年大多数偃旗息鼓，翻车的不少，回撤大得令投资者大失所望，捶胸顿足！尤其突显出来今年量化指增多头策略高收益和相对比较低的回撤令投资者刮目相看，年初及之前就持有的投资者心花怒放，没有上车的朋友追着进场，最开心的就是那些管理规模暴增的量化管理人，半年时间干了几年没有干成的事，百亿量化私募突然多了好多家，大有“叫板”传统主观多头大佬之势，还有多家百亿量化私募官宣封盘暂停募集，头部机构产品抢购秒杀，万亿量化规模呼之欲出，更有监管机构的明确关注表态。一下子，注视的目光聚焦，闪闪发光！

       稍微对量化策略关注一点的业内人士和投资者都知道，今年的好运来自市场贝塔和量化阿尔法同时给力，大规模的量化多头策略主要是中证500指增和中证1000指增策略（今年几家头部管理人推出的不对标指数的量化多头策略以后再聊），特别是中证500指数，在跑输沪深300多年之后，今年突然扬眉吐气，收获了20%左右的涨幅，大大超过流行了多年的“核心资产”，再加上连续几十个交易日的每天万亿水平以上的高交易量和高波动率，以及足够的离散度，连续几个月的非常漂亮的量化阿尔法超额收益，两者叠加，给出了近乎完美的答案。牛X极了！如果说三根阳线改变信仰，那如果三个月，那谁受得了啊！但是现在问题来了，舒服了好几个月时间了，还没进场的投资者现在还能不能进？持有的朋友还能不能追加？这是一道送命题，正确的概率大概50%，基本等于抛硬币，被打脸的可能性很大。但是，答案往往不是最重要的，总要有一点追求答案的过程。聊几个方面，纯属老李个人拙见，老李自认为勇气可嘉！

       第一，以中证500为例，当投资者买一个量化指增策略的时候，究竟买了什么？很多人会说，看好大盘，看好中证500指数，指增策略又能跑出超额收益，所以会配置。这里就引出一个问题，中证500如果不涨呢，有一些震荡呢？甚至还有一些下跌呢？老李首先给出自己的观点：我们追求的从来不是指数的大幅上涨收益，我们追求的是超额收益的累计复利！拉长时间来看，A股的宽基指数从来都是涨涨跌跌甚至大起大落，拉长时间是可以取得不痛不痒的个位数的年化收益，我们想要去追求一个精准大盘的择时，除非是上帝。但是如果一个策略每年跑赢指数20%以上，甚至接近30%，也就是我们所说的超额收益，那么持有者拉长时间最终获得的主要盈亏贡献将来自于超额收益的复利累积，只要在相对长的一个时间阶段，比如1年到3年，指数不要提供非常大的亏损，这个超额的累积都非常可观！换言之，我们需要选择的一个指数没有特别高估，并且超额收益能够持续一定的时间并且在一个相对水位上（比如20%左右或以上）的时点和管理人。简单估算一下，3年时间，假如中证500指数不涨不跌，超额收益每年20%，3年后的指增策略收益将高达72.8%（1.2*1.2*1.2）；假如中证指数每年下跌10%，超额收益每年20%，3年后指数跌幅28%左右（1-0.9*0.9*0.9），但指增策略收益也将超过接近25%（（0.9*1.2）*（0.9*1.2）（0.9*1.2））；

       第二，继续往下，中证500现在到底有没有大跌的风险？这个问题是母送命题下的子送命题1，老李的观点是，下跌和波动肯定都会有，但是一定的时间段内，大幅下跌作为终点不太可能达到。因为目前指数估值的历史分位数还比较低，PE估值分位数只有百分之十几，也就是说历史上百分之八十多的时候，中证500整体组合的市盈率比现在要高，再加上中证500指数成份股本身保持一定的每年盈利增速，国内及全球资金向A股权益市场涌入的大趋势不会变。所以老李固执地认为，一定时间阶段内，中证500指数大幅下跌的可能性不大。有人说既然估值分位数很低，老李是不是特别看多中证500指数？答案是否定的！因为指数确实涨了很多了，19年20年风光都被沪深300盖过了，其实不光是今年，从2019年初开始到现在，中证500的累积涨幅已经唱过沪深300了，这个事实超过大多数人的常识印象，包括老李自己（在没有计算数据之前），从这个角度来说，指数调整也是情理之中的事情。还有一个非常重要的点，中证500指数成份股中周期股占比权重在宽基指数中算是最高的，有色煤炭之类，最近股价涨了不少，上游价格处于特别高位，静态盈利水平和市盈率水平未必客观。

       第三，母送命题中的子送命题2，量化选股的高超额收益能不能持续？老李认为，目前近3个月的量化选股高超额收益肯定不能持续，有可能在很短期内下降，但是20%左右的年化超额水平可能会持续相对比较长的一段时间阶段。在上文第一点讲到的，这属于“在一个相对水位上”。毕竟最近一段时间的交易量水平，波动率水平和离散度的情况，属于“闻所未闻”，但是就算我们预期市场交易量下一个台阶，波动率下一个台阶，但是拉长一个时间区间来看，这会是螺旋式下降，我们如果按照12个月的长度去在最近几年时间区间里去框，比如过去12个月，比如2019年全年，比如2020年全年等等，总会发现整个量化行业都是某几个月超额特别好做，某几个超额特别平甚至某个月超额为负，但是超额特别好做的几个月会把12个月的年超额拉起来，所以我们能看到市场上特别牛的私募管理人近三年年化超额能够做到30%甚至以上，年化超额做到20%左右及以上的管理人更是一抓一大把。所以老李认为，年化超额的中枢会有一个逐渐下降的过程，因为毕竟美国最牛的对冲基金的量化选股年化超额也只有2%到6%。但在中国，这个下降过程不会很快，投资者还会有享受这个超额收益逐渐下降的红利期。因为，毕竟，A股市场是全球第一大的散户交易市场，虽然近几年的机构化趋势很明确，但从交易占比来看，还有很长一段时间的路要走。说到这里，不得不谈一下前一段时间某券商研究员给出的量化交易占比市场总量50%的文章，网上已经有很多文章出来驳斥过，老李不多说，该研究员确实太过业余，双边交易量概念不清，并且对量化机构的实际情况可谓是知之甚少，其实量化行业二八效应特别明显，量化百亿私募占去了大部分的规模，但是目前大多数头部量化私募交易频率早就下降到100倍以内，某些管理人甚至已经下降50倍左右的水平，毕竟那么快速增长的规模，撑不起那么高的交易频率。老李认为，量化交易在A股的真实占比，应该低于20%。当然纵向比较，这个占比的确增长了不少。这里又引出另外一个特别敏感的问题，规模与容量。老李当然是同意规模一定是收益的敌人，更是超额收益的敌人。目前整个行业规模增长太快，确实会对超额收益造成很大的压力！万亿量化规模，即使因为母子结构的原因在统计上有高估，但是按照目前这个趋势，很快达到或超过万亿也是大概率，所以对于多家头部管理人封盘的官宣，不管是不是有营销因素的诟病，老李都是支持的。这里面还有一个风险点，在于对于单个管理人而言，增量募集资金跟不上导致资金推动的阿尔法衰减的问题。但是老李始终认为，总规模也好，交易量占比也好，都还有空间，上文说到超额收益的螺旋式衰减，还有时间窗口。其实，关于量化超额收益的问题，有很多需要研究和探讨的地方，比如各家管理人的方法论，传统多因子还是机器学习，风格的风险暴露问题，持股只数和换手率的问题，不同频段的截面信号和时间序列信号的问题，量价因子和基本面因子的问题，各家管理人的团队架构投研进化迭代硬件投入的问题，上涨超额高下跌没超额的问题，指数成份股内选股比例的问题，指数增强和不对标指数的量化选股比较，不同管理人超额收益相关性究竟高不高，如何判断一个管理人超额收益能力持续性等等，这里面很多问题又是相互交叉的，特别复杂，信息量也特别多，有时间的话，大家如果愿意听，老李后面再单独写系列文章来聊。

       第四，关于中性策略（本文特指量化对冲阿尔法策略，暂不讨论各种套利等策略），老李的观点始终是不建议配置的，因为国内的对冲工具稀缺和中证500股指期货对冲成本奇高，性价比非常低。老李其实是一个极度风险厌恶的类型，曾经也为中性策略的高夏普低回撤而着迷，但是上文已经说了，逐渐衰减的超额收益是大趋势，年化10%以上的对冲成本，以及只有80%多的资金使用效率，都让老李望而却步。简单算一下，一个20%年化的中证500超额能力（长期看不算低了吧），15%的股指保证金消耗，阿尔法只剩下17%，减去10%的对冲成本，收益还只剩下7%，再扣个20%的业绩报酬，管理费认购费等等，收益只剩下一个固收水平，同时还要忍耐超额回撤或者基差收敛或者两者同时发生带来的并不小的回撤，真是鸡肋得很啊。当然，未来如果对冲成本大幅下降或者对冲工具丰富，自然又是另外一回事，比如中证1000的股指期货推出，比如中证500的场内期权推出，比如中证500ETF的融券供给大大增加等等。总之，目前这个阶段，老李特别不推荐配置中性策略，但是未来某个时候，值得期待。特别是个股对冲工具大力发展，双倍的阿尔法是真香！A股市场的差股票负阿尔法可是比好股票的正阿尔法要明显得多啊，真正的long/short策略一定会为国内量化带来又一个春天。除此之外，叠加中性策略，量化CTA策略，期权波动率套利策略等低相关不同收益来源的混合型稳健策略一直是老李非常看好的方向，老李认为这类策略的高资金使用效率和高夏普特征特别值得管理人大力投入研究，老李认为这是现阶段可以替代中性策略提供稳健收益的一剂良药，在资管新规的背景下有非常大的客户基础。当然，这对管理人来说是提出了非常高的要求，要在每一类策略都做得不差，否则任何一个差的子策略都会是一个拖累。

       第五，老李想聊聊监管的问题，最近监管部门领导发声，“在成熟市场，量化交易、高频交易比较普遍，在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。”这个发言在业内引起不小的波澜，特别是不明真相的普通投资者。但老李认为，不太会有太激烈的政策出台，这一轮量化规模的增长主要在量化指增多头策略，一没有加杠杆二没有上任何衍生品做空，本质上和主观多头性质一样，不过是投资选股的模式不一样，交易的频率更高，并且持股特别分散，还由于对标指数的原因，行业配置特别分散均衡。这是最“好”的资金，非要说的话某些炒赛道炒报团股的主观多头追涨杀跌才是“趋同”和“影响公平”。当然量化规模增长比较快，近期收益又高，策略理论又艰深复杂，引起舆论和监管的关注和警惕是比较正常的情况。当然，阿尔法策略通过券商收益互换放杠杆的做法应该是难逃一劫。总之，老李并不对监管尺度特别悲观，监管关注，了解，引导行业健康合规发展也是一件好事情。

       最后，回到文章的主题，资产配置。其实老李上文的分析中多处强调了时间的维度，拉长时间来做决策，这是我们必须面临的重要功课，我们选择做长期大概率正确的事情，也必须要忍受短期的不如意。我们应该树立一个正确的投资理念，我们究竟能承受多大的风险，我们究竟要获得一个怎么样的收益预期，这一点至关重要。如果我们还抱有最近几个月量化指增同时高贝塔收益和高阿尔法收益的预期，一切终将是竹篮打水一场空。大师早就说过，“资产配置是天下唯一免费的午餐”，所以老李的建议是，如果您抱有一个长期投资的理念，并且在您的资产配置中量化策略没有或者很少，那么最近很火热的量化指增或者量化多头策略依然是非常值得配置的一类资产。但如果，您已经配置了较多的同类策略，或者您对于时间的忍受程度很短，那么您不如敬而远之

来源：搜狐网

股票量化交易是什么意思？

       股票量化交易是通过特殊的科技手段将股市当中的股票交易数据呈现出来。

       相信许多想要涉足经济领域的小伙伴们应该都听说过股票量化交易，这是一个会计经济名词，那么这个词应该怎么去理解呢？其实很简单，这种交易模式值得其实就是通过特殊的科技手段将股市当中的股票交易数据呈现出来，这样可以方便股民去了解股票变化，这是一种新兴的金融投资方法。

       股票量化交易主要侧重于量化，量化可以帮助我们的股票在一定程度上稳定且持续地发展，可以大概率地分析出以此股票交易的数据，从而获得最佳的发展决策，这也是很多股民都非常喜爱的一种股票分析模式。

       这种股票量化交易的模式具有一定的时间性和空间性，也就是在规定的日期内可以做到稳定的股票数据分析，在规定的股票范围内可以做到频率分析，大大提高了股票发展的效率，这也可以说是建立数学模型的一种方式，让股市获得了数字化的特征。

       在美国这种经济大国当中，使用量化交易的频率更高了一些，这也造就了股市信息数据的稳定发展，提升国家经济水平。

来源：二苏说财经

介绍几个经典的股票量化交易策略

       今天来讲几个常见初学者接触到股票量化策略，当然现在这样简单的策略一般这种用于初学者学习练手而非应用去实盘，不用编程内置已经可以运行实盘量化的策略公众号Ai量投学堂持续更新操作数据以供参考！

1.多因子选股(股票)

       多因子模型是一类重要的选股模型，它的优点是能够综合很多信息最后得出一个选股结果。多因子模型的表现相对来说也比较稳定，因为在不同的市场情况下，总有一些因子会发挥作用。因此，在量化投资中，不同的投资者和研究者都开发了很多不同的多因子模型。各种多因子模型核心的区别一是在因子的选取上，二是在如何用多因子综合得到一个最终的判断。一般而言，多因子选股模型lai20218888有两种判断方法，一是打分法，二是回归法

2.小市值(股票)

       小市值是A股长期成长的一个优势策略，优质的小市值类股票往往表现活跃，容易引发炒作风潮带来超额收益，当下小市值策略已经成为了基金行业内部公开的“秘密”。

3.Alpha对冲(股票)

       投资者在市场交易中面临着系统性风险（即贝塔或Beta、β风险）和非系统性风险（即阿尔法或Alpha、α风险），通过对系统性风险进行度量并将其分离，从而获取超额绝对收益(即阿尔法收益)的策略组合，即为阿尔法策略。

       从广义上讲，获取阿尔法收益的投资策略有很多种，其中既包括传统的基本面分析选股策略、估值策略、固定收益策略等等，也包括利用衍生工具对冲掉贝塔风险、获取阿尔法收益的可转移阿尔法策略。后者在国内通常被称为阿尔法对冲策略，并在近年A股市场上得到广泛应用关注公众号，机器人量化

4.集合竞价选股(股票)

       集合竞价就是在当天还没有开盘之前，你可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，在集合竞价时间里输入计算机主机的所有下单，按照价格优先和时间优先的原则计算出最大成交量的价格，这个价格就会是集合竞价的成交价格，而这个过程被称为集合竞价。

5.指数增强(股票)

       指数增强策略是指基金经理在构建投资组合时，运用“指数跟踪”与“主动管理”相结合的方式获取超额收益的投资策略，而相对于单纯的“指数”，指数增强策略的关键点是管理人的“主动管理”能力。简单而言，就是让产品走势与指数保持一致的同时，依托管理人的管理能力，让组合的涨幅尽可能地高于指数而跌幅小于指数。

6.日内回转交易(股票)

       日内回转交易是指投资者就同一个标的（如股票）在同一个交易日内各完成多次买进和卖出的行为，其目的为维持股票数量不变，通过日内K线操纵，使可用余额增多，股票成本降低的一种盈利模式。

7.行业轮动(股票)

       行业轮动是利用市场趋势获利的一种主动交易策略，其本质是利用不同投资品种强势时间的错位对行业品种进行切换以达到投资收益最大化的目的。通俗点讲就是根据不同行业的区间表现差异性进行轮动配置，力求能够抓住区间内表现较好的行业、剔除表现不佳的行业，在判断市场不佳的时候，权益类仓位降低，提升债券或货币的比例。

8.机器学习(股票)

       机器学习是一种解决问题的思维方式，核心在于收集数据，应用算法和生成模型。相对于普通的数据统计和分析而言，机器学习有自己的优化过程和评估体系，是一个更为独立，相对闭环的领域,机器学习无疑是日常数据工作的工具箱里，相对更为智能化的一种。

       在机器学习中，我们用训练数据集去训练一个模型，通常会定义一个Loss误差函数。通过梯度下降等算法将这个Loss最小化，来提高模型的性能。然而我们学习一个模型的目的是为了解决实际的问题，单纯地将训练数据集的loss最小化，并不能保证它在泛化一般问题时仍然是最优，甚至不能保证模型是可用的。所以我们要定义一种方式，来评估模型的泛化能力，也就是预测能力公众号机器人量化

       通常来说，我们会将数据集分成，训练集和测试集，比例一般是7:3。使用训练集去训练模型，使用测试集去评估模型的泛化能力

来源：搜狐网

在震荡市中跑赢市场，量化基金的超额收益从哪里来？

       转眼间距离2021年结束只剩下四十多天了，市场还是来回震荡的节奏，大家有没有感觉到一丝心急呢？很多小伙伴最近都在咨询小夏，年底行情还要不要布局、如何布局？小夏今天就为大家介绍一种投资方式，它就像寒冬中的腊梅，在今年风格轮动频繁、个股分化显著的行情中，依然表现相对坚挺。

       那就是：量化投资策略。具备宽度持股、行业分散等优势的量化策略优势凸显，截至11月12日，今年以来业绩回报超30%的量化基金有11只（A/C份额分开），相比同期沪深300和业绩基准均表现出了明显的超额回报。（数据来源：中国基金报，2021.11.13）

       在往期的节目中小夏曾经跟大家初步介绍过量化投资，那么今天咱们就来详细聊聊，量化投资的优势在哪里？投资者如何借助量化投资布局？

01

量化投资的两个优点

       量化投资起源于海外，并且目前在海外市场很受重视，数据显示，美国资本市场90%的股票交易量都来自于量化，50%的资产是由量化策略管理。（数据来源：证券之星，2021.6.28）

       为什么海外投资者如此青睐量化投资呢？主要是因为量化策略的这两个优点：

       一是突破人工极限。普通的主动管理型基金是由基金经理实行管理的，但人的精力毕竟是有限的，人脑很难覆盖全市场超过4000只股票的研究和筛选；而量化投资在建立模型后是由计算机进行操作，能够较全面地捕捉市场机会，持股更分散、交易频率更高。

       二是克服人性弱点。市场情绪、业绩排名压力等外部因素往往会干扰基金经理的投资决策，导致组合业绩波动增大；而量化策略有着严格的纪律约束，可以较为冷静地面对一些人性的恐慌情绪，从而在一定程度上克服了人工构建组合的随意性。

       正是这两大优势加持，让量化策略区别于其他主观投资，呈现出客观性、纪律性、及时性、分散化还有可追溯性等特点，在资本市场上受到越来越多投资人的青睐。

02

量化选股的超额收益从哪儿来？

       了解了量化投资的优势，那么这种优势又是如何在投资中实现的呢？这就要看量化选股的模型，其中包括多因子模型、风格轮换模型、行业轮动模型、资金流模型、趋势跟踪模型、筹码选股模型等等。我们今天主要介绍一下在量化投资领域应用较为广泛、也更加成熟的量化选股模型——多因子模型。多因子模型是将组合投资看作“因子”的组合，将投资组合的风险和收益拆解为一系列因子，包括基本面因子、技术面因子、事件驱动因子，比如估值、盈利、流动性、市场情绪等。通过对历史数据的分析，筛选出影响股票价格波动的因子，并量化成各种数据指标，精准配置因子权重，最终优化出一揽子股票组合。多因子选股模型比较明显的优势在于，它的结果是根据客观的数据和完整的模型得出，可以避免交易者个人主观意念的干扰，具有一定的客观性。（来源：诺亚研究，2021.11.10；网易财经，2021.11.13）

       由于涉及很多大数据、模型搭建等概念，量化投资对于咱们普通投资者来说可能会比较专业、难懂，所以大家只需要了解：利用量化选股可以在一定程度上有效提高投资组合优选效率，力争获取长期超额收益。

03

量化投资工具：华夏量化优选

       说了这么多，在量化投资的领域怎么能少得了华夏基金的布局呢？为了充分捕捉未来中国经济快速增长机遇，华夏基金重磅推出了华夏量化优选股票基金（代码：014187）。这是一只基于数量化投资分析及基本面研究等方法智能筛选优质上市公司、优化投资组合的股票型基金，还可以通过港股通来投资港股市场。

       华夏量化优选除了构建了我们刚刚提到的多因子选股模型之外，还有两个显著的特点：

       一是业绩比较基准设置科学，选择了中证500指数收益率×90%＋银行活期存款利率（税后）×10%。中证500指数是境内最具代表性的中盘风格指数之一，聚焦有色化工、电子、医药生物及电气设备等领域，契合技术创新和产业转型升级的大方向，具有较高的投资价值。华夏量化优选通过量化策略全市场选股，同时通过适当放宽跟踪误差要求，有较大概率获得超额收益，力争实现比强更强。

       二是以价值导向为投资逻辑，华夏量化优选的核心投资逻辑是合理选股、适价买入，全面系统扫描市场的错误估值带来的机会，找到估值洼地，根据相对价值选择股票，以合理价格买入，并在相对价值较低或高于合理价格时卖出。

       出色的策略更少不了优秀的舵手，华夏量化优选由华夏基金量化投资先锋袁英杰领衔，袁英杰先生具有15年从业经验、其中超5年公募基金管理经验，并管理过多只指数增强、主动量化产品。再加上华夏基金早在2005年成立了数量投资部，全面负责公司境内外市场被动投资、主动量化产品以及衍生工具的投资研究和管理。团队目前拥有20余位具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员，在精细化和专业化的投资管理方面都具有较高要求，为量化基金的管理运营提供了保障。

来源：搜狐网

智能语音技术 驱动金融服务提质增效

　　当前，随着金融服务愈发顺应消费者的需求，朝向线上化、智能化发展，人工智能技术被广泛的应用于金融的各个场景之中。其中，智能语音技术作为被应用最广的技术，成为驱动金融服务提质增效的关键技术，金融机构也纷纷加大投入力度，推动语音客服、语音智能投顾、语音识别认证等技术的研究与应用。

　　百融云创作为国内领先的独立AI技术平台，始终以“成为金融行业的基石”为企业愿景，深耕人工智能技术多年，不断探索研发AI在金融场景的应用。日前，百融云创继“一种多轮对话智能语音交互系统及装置”获得国家发明专利授权后，百融云创人工智能实验室研发的“语音打断方法及装置”也正式获得了国家知识产权局授予的发明专利证书，彰显了百融云创在智能语音领域的硬核实力。

　　ASR、NLU和TTS等技术的融合开发能力是衡量AI语音服务科技水平的主流标准，也体现着在相关领域的核心竞争力。ASR、NLU、TTS模型底层调优策略能够大幅减少传统技术带来的网络数据传输消耗，将打断延迟降低到毫秒级。百融云人工智能实验室研发的“语音打断方法及装置”创新性地将模型定制化的ASR、NLU、TTS集成到软交换系统中，大幅减少传统打断技术带来的网络数据传输消耗，将打断延迟降低到毫秒级，并能根据用户的不同打断诉求，提供毫秒级的语音交互反馈，全面提升智能语音交互过程中用户的打断体验。

　　此外，“语音打断方法及装置”也已经融入到了百融云创自主研发的“百小融”智能语音机器人当中，成为提升金融服务质效的利器。在多个金融场景中，“百小融”智能语音机器人呈现出的流畅体验，让用户逐渐习惯了与智能客服的沟通，有效促进了金融业务的智能化转型。金融机构可以通过“百小融”智能语音机器人进行外呼作业，达到人工营销成功率的同时，还能够显著的减低人工成本，缓解了营销压力，得到客户的广泛认可和好评。

　　我国智能语音技术在“十四五”规划的持续推动之下不断高速增长，市场规模不断扩大。人工智能技术是智能语音技术的基础，百融云创不断探索人工智能技术在金融领域的场景应用，赋能金融机构数字化创新和转型，提供满足客户需求的金融产品及金融服务，打造一个开放的金融创新技术应用平台。

    来源：企业家在线

阿牛智投周凡：投资顾问服务收服务费合法吗

       近年来，以免费荐股、诊股等为名的骗局屡见不鲜，让不少股民闻之色变。有股民认为，凡是收钱的，都是骗子；也有股民认为收服务费荐股很正常。     

       阿牛智投负责人周凡表示，推荐股票，就是一种证券投资顾问服务。持牌的证券投资咨询机构提供服务并向股民收取服务费费用，是合法的。很多股民缺乏对证券行业基本法律法规的了解，对投资咨询行业有比较深的误解，往往因为缺乏基本常识而落入不法分子圈套。

       谁都能荐股吗？

      《证券法》规定，未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得以证券公司名义开展证券业务活动。

       周凡表示，目前市场上各种投资公司、“牛散”鱼龙混杂，只有中国证监会批准的具有证券投资咨询业务许可的83家公司才能从事证券投资顾问服务；没有资质就提供相关服务的，属于非法经营，股民要注意辨别。

       免费荐股合法吗？

       “拉你进微信群、QQ群，免费推荐股票”，不少股民都拒绝不了这样的诱惑，反正是免费的，何不跟着“老师”一起“吃肉”？但免费的东西往往让人付出昂贵的代价。周凡表示，凡是没有签订证券投资顾问服务协议、没收取服务费就为你推荐股票、诊断股票的，就是违规的。

       中国证券监督管理委员会公布的《证券投资顾问业务暂行规定》中指出，“证券公司、证券投资咨询机构提供证券投资顾问服务，应当与客户签订证券投资顾问服务协议。”“证券公司、证券投资咨询机构应当按照公平、合理、自愿的原则，与客户协商并书面约定收取证券投资顾问服务费用的安排，可以按照服务期限、客户资产规模收取服务费用，也可以采用差别佣金等其他方式收取服务费用。”

       可见，收服务费荐股是持牌投资咨询公司的合规做法。免费荐股或没有投资咨询业务许可的公司、个人向用户收取服务费荐股都是非法行为。

       可以把服务费打到个人账户吗？

      《证券投资顾问业务暂行规定》还指出，“证券投资顾问服务费用应当以公司账户收取。禁止证券公司、证券投资咨询机构及其人员以个人名义向客户收取证券投资顾问服务费用。”

       阿牛智投周凡提醒股民：如果对方以个人名义、个人账户向股民收取服务费，就可以立即判断出对方是违规行为。投资者防范被骗的最基本方法就是千万不要向任何个人账户打款，以免造成不必要的损失。

阿牛智投服务投资者 推出“连年有余”

       在炒股路上你是否遇到过这些情况？海量信息无从下手，选股雷区一踩即中；20%涨跌幅机会与风险并存，账户资金波动剧烈；经常情绪化操作，交易效率低下，容易过山车；时间精力有限，无法实时盯盘。

       为了更好地服务股民，阿牛智投推出智投系列-连年有余。“连年有余”由阿牛智投投资顾问余兆荣团队打造，将人工与智能结合，采用永恒主题+轮动主题双重选股系统，打造“连年有余”产品，旨在帮助投资者改善账户剧烈波动，把握牛年财富机遇！该产品以社保重仓股为永恒主题，寻找消费、医药等轮动主题机会,锚定具有送股或转增股票潜力的个股组合!

       余兆荣曾就职于银河证券等多家金融机构，担任过上海第一财经频道等媒体的嘉宾；在知名私募担任过首席操盘手，从业经验丰富，历经两次完整的牛熊转换，熟悉主力机构交易习惯和手法，擅长解读游资交易风格和盘口，重视相对确定性和资金安全边际。投资风格以趋势价值投资为主线，辅以时机选择；着眼于事件驱动，擅长中、短线结合的趋势牛股交易。

     “连年有余”服务费多少、模式如何？余兆荣采用人工和智能工具结合，充分发挥大数据智能交易和人工灵活机动双重优势。余兆荣手动调仓+量化智能交易，在注重账户长期表现的基础上，合理配置账户资金，在兼具价值投资的同时机动灵活把握市场热点风口机会，稳中求胜！

       因疫情系数较大，“连年有余”在力争获取行业机会的同时，波动性可能比常规产品大，投资者需根据风险偏好选择。股市有风险，投资需谨慎。