智能投顾市场空间巨大

　　Fintech是在互联网科技大发展推动下的一次全球化浪潮，业务涉及借贷、财富管理、保险、支付、货币外汇和零售银行等多个领域，其主要技术路径包括大数据、人工智能和区块链技术。

　　业内人士认为，从技术路径来看，券商的数据规模小、来源维度单一，不具备大数据分析的条件；区块链直接挑战券商存在的基础，涉及业务模式重构的变革不会自发产生；而人工智能在证券行业的应用比较广泛，智能投顾在美国已经比较成熟。因此，从证券行业与Fintech结合来看，看好智能投顾的发展，建议关注智能投顾应用领先的券商的投资机会。

　　智能投顾市场空间巨大

　　在Fintech的技术应用中，人工智能是和证券行业现状最契合的技术，应用也最为广泛。从行业特性来看，证券行业的工作模式程序性强、流程清晰、任务明确易分解，本身和机器工作流程相似，通过机器学习计算机也能够较好地模拟人的工作流程。此外，证券行业标准化的工作占比高，适合利用机器替代人力。

　　国开证券分析师程凌认为，目前人工智能最广泛的应用就是智能投顾。传统的投顾服务对象为超高净值人群，券商投顾通过对客户投资偏好、理财需求、风险承受的全方位了解提供定制化的理财管理方案，收取较高佣金。这个过程中有很多流程其实是可以进行标准化的，比如了解客户投资偏好和风险承受能力以及遵循一般的资产配置原则下确定大致的资产配置方向和比例，人工智能可以胜任这一点。

　　“进一步地，如果券商深耕投顾领域，积累足够多的成功案例数据，就可以进行机器学习，逐渐用机器代替人力，最终实现真正的人工参与度很低的智能投顾。机器参与度的提高将直接降低投顾服务的门槛，以低费率覆盖大众投资者，实现互联网的长尾优势。”程凌进一步补充道。

　　华创证券分析师陈宝健表示，中国智能投顾市场需求广阔，居民理财需求加速积累，互联网金融完成投资者的初步导流，同时，专业财富管理服务的缺失，为智能投顾的发展提供优质土壤。国内互联网创业团队以及金融机构相继入局，行业发展方兴未艾。

　　据BCG测算，到2020年底我国可投资资产总规模达到200万亿元，假设智能投顾渗透率达4%，预计2020年我国智能投顾资管规模将达8万亿元；按照0.2%管理费率估算，行业空间超过160亿元。若再考虑其他增值服务的发展，我国智能投顾市场空间巨大。

　　多主线关注投资机会

　　“智能投顾是人工智能和证券业务结合的产物，在美国已经取得了长足发展，未来随着金融产品进一步深化、投资者理念升级、刚性兑付观念打破、大资管发展都将促进智能投顾的发展。”国开证券分析师程凌认为，从证券行业与Fintech结合来看，看好智能投顾的发展，建议关注涉足智能投顾市场的龙头券商投资机会。

　　中信建投分析师程杲亦认为，中国智能投顾市场潜力巨大。首先，低门槛、低费率使得大众人群能够参与进来；其次，个人财富稳步增长使得资产管理规模空间增大；再次，人工智能技术日益成熟，智能投顾用户体验逐渐友好。此外，年青一代对数字化财富管理接受度高。建议关注相关产业软件龙头股、人工智能白马股以及优质次新股。

　　川财证券分析师冯钦远建议，从三条投资主线关注智能投顾市场。一是具备客户基础的金融机构。智能投顾是针对个人资产管理的创新，现有的投资理财客户是智能投顾的目标客户，客户资源是绝对优势。建议关注零售业务占比较大的商业银行以及经纪业务领先的大型券商。

　　二是全牌照及海外布局的金融机构。智能投顾需要丰富全面的资产端储备，以实现大类资产配置和全球资产配置以及更多元化的泛金融服务。建议关注全牌照的金融集团和积极进行海外布局的公司。

　　三是具有数据优势和技术优势的公司。智能投顾要实现“千人千面”的财富管理服务，一方面要有采集分析客户行为数据、判断客户风险属性和理财需求的能力，另一方面要具备足够的金融专业能力和金融大数据分析能力。建议关注技术领先和具有客户流量的公司。

来源：中国证券报·中证网

银监会详解校园贷新规 允许银行与Fintech合作展业

　　6月28日，中国银监会、教育部、人力资源社会保障部联合印发《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》（以下简称《通知》），并召开媒体沟通会就该文件进行解读。会议明确,现阶段暂停网贷平台进入校园贷，同时鼓励正规机构服务大学生信贷需求，以电商为代表的互联网平台可以继续与银行合作开展校园信贷服务。

　　银监会相关负责人表示，此次发文的核心目的是让大学生合理的信贷需求得到满足，鼓励银行等正规机构进入市场；P2P是信息中介机构不应是高利贷机构，正规的P2P公司培育好了将来也可以进入。也就是说，网贷平台有望在整改备案完成之后，进入校园贷服务“白名单”。

　　监管认为，过去几年，“校园贷”有四类参与主体：一是电商系，包括蚂蚁花呗、京东白条以及分期乐商城都有相当一部分学生用户；二是各类网贷机构；三是各类民间金融线上化的高利贷者；四是协助诱导学生利用学生身份披着“校园贷”幌子以欺骗形式犯罪的不法分子。过去一年，校园贷频发的乱象，基本上都是第三第四类引发的。

　　根据文件要求，目前只有银监会批准的持牌金融机构才能进入校园为大学生提供信贷服务。对此，中国社科院金融所法与金融室副主任尹振涛认为，这为校园贷业务确立了较高的行业准入门槛，会将高利贷、线下贷款公司及一些不正规的民间放贷机构挡在校园之外，同时也会更好地引导中国未来主流信贷消费人群树立良好信用意识及科学理性消费观念。

　　会上，监管层对目前电商背景的互联网平台和银行联合开展校园信贷服务也表示了认可。媒体问到京东白条、蚂蚁花呗、借呗是否可以给大学生信用消费额度，银监会相关负责人回复称，校园贷产品应满足综合利率不高于36%的底线，京东白条属于校园贷在整治范围，微粒贷和蚂蚁花呗如果以微众银行和网商银行作为借贷主体是合规的。

　　也有媒体问到乐信集团和工商银行联合发行信用卡的模式是否允许，银监会相关负责人回复，只要乐信不是放款机构，银行承担核心风险就是可以的。5月底，工商银行透露正与乐信集团旗下的分期乐商城联合开发一款“工银分期乐联名卡”，并于6月6日启动在武汉大学、中山大学等九所高校的发卡试点。

　　中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心主任杨东也提出，目前是科技金融3.0时代，互联网公司做平台，金融公司控制核心风险，相互融合相互提高才适应时代潮流,有资金的持牌金融机构和有技术的平台合作才能服务好校园金融需求。

　　实际上，近期包括BAT、京东、乐信在内的互联网平台频繁传出与银行进行战略合作。中央财经大学金融法研究所所长黄震教授也表示，这类互联网平台有服务校园市场经验，也有技术和数据沉淀，利于银行对学生进行模型分析，而且也有消费场景进行支撑，能更好地识别客户，为客户画像，具备银行不具备的优势，所以银行和fintech合作的模式属于传统金融和互联网的融合,应该支持。

来源：中国网

农行与百度达成战略合作 共建金融科技联合实验室

　　20日，中国农业银行与百度战略合作签约仪式在北京举行。据悉，双方将围绕金融科技领域开展全面合作，并将共建“金融科技联合实验室”，在智能金融服务领域进行深度研究。

　　中国农业银行董事长周慕冰，百度董事长兼首席执行官李彦宏，中国农业银行副行长郭宁宁，百度高级副总裁朱光等出席签约仪式。

　　签约仪式现场

　　农行董事长周慕冰在致辞中说，金融科技的飞速发展，将带来金融行业的深刻变革。在当前的市场环境下，农行与百度确立以金融科技为主要方向的战略合作正当其时。双方按照优势互补、各取所长的原则，共同孵化创新型的产品和服务，打造数字化的技术支撑能力，促进农行数字化经营的深度转型。

　　百度董事长李彦宏在现场表示，中国农业银行是中国规模最大、布局最完善的金融企业之一，也是普惠金融最坚定的践行者。百度则拥有全球最领先的人工智能技术，金融是人工智能最重要的应用领域，双方将通过AI Fintech的联合创新，推动银行业进入智能金融时代。

　　据了解，按照双方战略合作协议，此次合作主要围绕金融科技领域开展，包括共建金融大脑以及客户画像、精准营销、客户信用评价、风险监控、智能投顾、智能客服等方向的具体应用，并将围绕金融产品和渠道用户等领域展开全面合作。

　　在发布会上，双方为共建的“金融科技联合实验室”进行揭牌。该实验室落地在农总行网络金融部与百度金融服务事业群组，未来将在智能金融服务领域展开深度研究。

来源：中国网

智能投顾在个人养老金管理中的应用前景巨大

　　近年来，智能投顾成为国内财富管理领域最为热门的概念，创业公司、互联网巨头、商业银行纷纷涉足。对于养老金管理而言，智能投顾的应用尚存障碍，但从养老金制度改革和发展方向来看，未来具有巨大发展空间。养老金管理机构应提前储备相关技术能力、专业人才和团队，同时结合养老金投资管理和智能投顾特点加强产品研究和开发。

　　智能投顾解决个人养老金投资痛点

　　在美国，作为新型科技化金融工具，智能投顾改变着传统财富管理行业，2015年底其管理资产规模达到1000亿美元。智能投顾为传统的养老金管理模式提供了创新思路，提供个性化的智能理财服务，解决了个人投资者的痛点。

　　首先，智能投顾管理费低廉、收费标准清晰。智能投顾公司Wealthfront的管理费加交易费仅为0.26%左右，远低于传统投资顾问1%以上的收费标准。

　　其次，智能投顾解决方案投资门槛较低，服务于所有理财群体，解决工薪阶层养老金管理需求，提供基础流动性评估、财务规划、账户分析及资产配置策略等服务。

　　第三，通过科技创新，解决个人投资选择的心理和行为偏差；通过大数据和人工智能分析个人投资风险偏好，结合长期投资目标进行个性化资产配置；同时，智能投顾提供投资组合自动再平衡策略，控制投资风险和减少不理性交易，坚守长期投资目标，实现养老金的保值增值。

　　智能投顾在国内应用处于初级阶段

　　从整体看，智能投顾在国内处于初级发展阶段。我国资产管理与投资顾问分开监管，适用不同法律法规，监管要求仅允许基于智能算法的资产配置建议，不能直接自动化交易。在产品结构上，智能投顾最重要标的ETF产品稀缺，国内仅有不到200只，结构相对简单，以股票为主，债券型和商品型较少。从居民资产配置和投资理念来看，我国居民资产以房地产、储蓄为主，股票投资缺乏长期投资理念。

　　现阶段在养老金管理上，智能投顾更是缺乏用武之地。一方面，企业年金尚未开放个人投资选择权，即使少部分开放的企业，也暂缺乏提供智能投顾的技术实力；另一方面，我国养老金第三支柱尚处于酝酿之中，相关税收优惠、制度设计没有出台，普通居民也缺乏投资养老的观念。

　　智能投顾必将在养老金管理中大放异彩

　　从养老金制度改革和发展方向来看，智能投顾具有巨大发展空间。第一支柱基本养老保险基金运作投资市场化，树立长期投资榜样。第二支柱企业年金放宽投资范围、赋予个人投资选择权是大势所趋。而第三支柱体系未来很有可能以个人账户为基础，提供税收优惠，按照积累制运作，并且开放个人选择权。

　　技术发展为养老金管理的发展和创新提供了无限可能，但路漫漫其修远兮，真正实现应用还有很长的路要走。养老金管理机构应提前储备智能投顾方面的技术能力、专业人才和团队，同时应结合养老金投资管理和智能投顾的特点，加强符合养老金投资需求的产品研究和开发，为智能化养老金投资提供优质的产品。

让机器人理财 智能投顾或指引互联网理财未来？

　　计算机科学技术的发展带了最大的益处，莫过于将人类从复杂的数学计算中解放出来。于是人们把更多的精力放在算法和数据结构的设计，而非机械的计算。而现在，计算机在计算方面的巨大优势已经被运用在了理财方面，也就是最近被广泛关注的智能投资咨询师，简称智能投顾，是指利用云计算、大数据、智能算法、机器学习等技术，将现代资产组合理论应用到模型中，结合投资者个人财务状况、风险偏好和收益目标，为投资者提供最佳投资组合。简而言之，就是让机器人理财。

　　智能投顾平台用户进行投资的流程大致相同，基本步骤包括：风险评测、获得投资方案、连接账户、进行投资、更新方案、完成投资。但是，如果从业务模式上分析，基本可以将目前智能投顾平台分为独立建议型、混合推荐型和一键理财型三种。

　　这种平台通过调查问卷的方式，对用户的年龄、资产、投资期限和风险承受能力等方面进行分析后，经过计算，为用户推荐平台代销的满足用户风险和收益要求的的一系列不同配比的股票、期权、债券和黄金等金融产品。

　　该类平台同样是通过对用户的基本信息的分析，向投资者推荐平台特有的金融产品和其他机构金融产品两类。例如，一些混合推荐型平台会为用户配置一些平台参与开发的P2P网贷产品、票据理财产品、固收理财产品等。同时，平台还为用户配置其他机构的金融产品，来满足用户需求。

　　一键理财型智能投顾平台的用户不直接参与具体的金融产品配置方案的制定，用户只需要选择“智能投顾”这项业务，平台就会根据用户的需求和以往的行为数据自动配置产品。简单来说，这类智能投顾平台，简单明了的给投资者“收益率”这个结果，采用机器人进行资产配置的过程，用户并不参与。

　　钱多多研究员认为对于理财组合的需求正是国内大多数投资人所缺乏的，因此有理由智能投顾前景是光明的，因为在金融领域机器人代替人工完成一些工作是一种趋势,虽然目前只是初级阶段，但是未来前景难以企及。

　　来源：中国网

乾道金融赵靖伟：智能投顾生逢其时

　　日前，以“共享视角下的金融科技与智能投顾”为主题的全球共享金融100人论坛·湘湖峰会在杭州举行。本次峰会就“财富管理与智能投顾”、“共享视角下的金融科技”等话题进行了深入的讨论。乾道金融总裁赵靖伟应邀参与了“财富管理与智能投顾”圆桌论坛，他认为智能投顾最大的价值在于凭借其低成本、定制化的优势为中低端投资者提供投顾服务，正可谓生逢其时。

　　近年来，随着家庭财富规模的迅速增长、多层次金融市场的快速发展及高净值客户金融消费需求的多元化，传统的投顾已经难以覆盖全部的用户，财富管理行业正迎来技术变革、需求多元化以及监管层监管方向逐渐清晰的多方面变化。尤其是大数据和人工智能在金融领域的应用，让智能投顾成为行业关注的焦点。

　　智能投顾具备“智慧”基因“最聪明”财富管理方式

　　在“财富管理与智能投顾”圆桌讨论上，长期从事财富管理研究的赵靖伟这样解读智能投顾：“人工智能最大的价值在于凭借其低成本、定制化的优势，这不但可解决中低端投资者没有投顾的尴尬境地，还给予投资者更好的投资体验，可以说智能投顾生逢其时。”

　　在赵靖伟看来，对国内投资者而言，智能投顾是当前市场形势下最好的财富管理解决方案。它有机整合了人工智能、大数据、云计算等前沿技术，具备优于传统投顾的“智慧”基因：首先，智能投顾具备迅速吸收和处理分析信息的能力，能在极短的时间读取、整理和分析全世界范围内的所有公开数据、图像乃至非结构化信息，藉此作出投资、借贷、风险管理决定。其次，智能投顾没有感情和思维定式，可以克服人类的弱点和盲点。再次，在高速运算和海量数据的支持下，人工智能可以提供因人而异、随时随地的定制解决方案，在投资顾问、组合配置等方面可以由模块式服务转向个性化服务。

　　不过，赵靖伟也指出，目前智能投顾在国内的发展面临诸多制约，还要依赖人工智能、大数据、区块链等技术的推动以及投资人对智能投顾逐步了解和信任。

　　未来市场前景向好需加快探索步伐

　　尽管面临诸多困难，但赵靖伟对智能投顾的未来非常看好，他认为作为新兴的财富管理方式，智能投顾仍有很大上升空间。他解释说：“智能投顾作为数字化的资产配置服务，以其低费用、低门槛、高效率、高度分散等特点，必将成为Fintech时代最重要的方向之一。华泰证券收购AssetMark介入智能投顾领域的事件，充分表明，连传统金融机构都已经加快了智能投顾布局的步伐。”

　　乾道金融在智能投顾方面走在行业前列，今年1月推出了“点道”策略组合，该组合将根据市场情况自动判断是否需要调仓，投资者可一键跟投，享受简单而专业的理财服务。“‘点道’只是我们在投顾服务领域中走出的第一步。”赵靖伟如是说:“时代正在发生巨大改变，时代在鼓励创新。面对新的市场变化，必须要加速思维方式迭代，积极探索创造出符合发展趋势的创新产品。”

　　来源：中国网

Fintech强势崛起 及贷力促普惠金融创新

      被视为引领金融圈科技革命的Fintech(金融科技)，如今已成为最热门的话题。而当金融科技遇上传统金融，又会碰撞出怎样的火花呢？3月24日，由渣打集团全球业务服务中心(中国)主办的金融科技创新论坛在中国天津盛大举行。包括PPmoney万惠集团、野村证券、汇丰科技中国、IBM等来自银行、证券、互联网金融、科技行业的数十家巨头共襄盛会，上演了一场传统金融与新兴Fintech的思想碰撞和较量。

      在创新论坛上，PPmoney万惠集团CTO康德胜发表了题为《金融科技的大数据实践》的主题演讲。他认为，大数据、人工智能是金融科技新方向，未来以数据驱动构建业务模型，促进和实现业务增长将占主导，有着传统金融不可比拟的优势，或将促成金融科技新格局。

      中美Fintech存在IT文化差异

      Fintech最早在美国出现，如Paypal电子支付以及Lendingclub的互联网P2P借贷。传入中国后，伴随中国经济的迅猛腾飞，其发展也远远把美国甩在身后。就拿互联网理财来看，2013年到2016年，中国市场规模从3853亿元迅速扩张到2.6万亿元，而美国2016年的规模也就2000-3000亿元人民币。

      而随着Fintech应用范围的拓展，其应用领域由最初的电子支付(如支付宝)、电子货币(如比特币)向互联网借贷、互联网理财、互联网证券、互联网保险、众筹、区块链等多个分支发展。由于中美环境、文化存在差异性，Fintech的发展形态和规模也不尽相同。

      康德胜表示，Fintech最早是作为提升传统金融效率的一些工具与方法。而随着越来越多新技术的创建，借助技术对金融业务的抽象设计，量变开始产生质变，逐渐衍生创造出一些新的金融模式，Fintech也成为“新金融”的代言词，从原本的支持角色进入了主导业务的驱动力。相比于国际性大银行，Fintech公司更加侧重于技术驱动，多数业务的负责人是技术出身的。在企业文化上，Fintech公司更加偏互联网化，团队成员普遍比银行IT人员年轻，企业氛围更活泼自由，层级也相对扁平。最重要的是， Fintech公司比大银行更加支持创新，新产品、新技术的应用迭代速度快、效率高，开源软件的应用也更广泛，因此，员工创造力更容易得到发挥，工作强度也相对大一些。

      可以看出，与传统金融相比，Fintech由于是技术驱动，往往更加便捷迅速，更好地服务于普惠金融，使许多传统金融覆盖不了的客户群体享受贴心的金融服务。如PPmoney万惠集团旗下的互联网借贷应用——及贷，就是Fintech的践行者。基于灵机系统、决策引擎驱动，及贷实现人工智能审批，秒批额度，极速放款，为急需借款的用户提供快速便捷服务。同时，及贷服务的客户和银行客户互相补充，服务到银行覆盖不到的群体。可以说，Fintech的强势加入，令金融服务变得更接地气，让普惠金融变成现实，真正做到“金融服务触手可及”。

      Fintech将成未来金融新方向

      在圆桌会议上，康德胜就传统金融与Fintech间的关系表达了见解。他认为，Fintech不光是利用技术创新来支撑和改进传统的金融业务，更重要的是它带来了生活方式的革新，使得原本的互联网业务变得更快速、社交属性增强。如果传统的金融行业只是在技术上追赶上了Fintech，他可能也抓不到未来金融行业发展的一些新机会。

      fintech和传统金融在目前的金融格局中，各有各的优势。康德胜表示，fintech和传统银行可以各取所长，进行多方面合作，能让金融服务体验更友好、覆盖更广泛的人群。Fintech在金融技术创新方面可以先行一步，为银行未来发展提供技术战略参考，从而协助银行拓宽服务渠道，服务更广泛的群体。

     康德胜还特别指出，人工智能或将成为Fintech里最有前景的方向之一。金融业务非常繁复庞杂，信息量巨大并且瞬息即变，专业人士都需要多年的培养和历练。是否可以利用机器来取代人呢？如同AlphaGo一般，可不可以让计算机来模拟人类的思维方式，对海量的数据进行深度学习、分析从而作出正确的判断呢？答案无疑是肯定的。

     他还表示，在需要高智商的投资理财领域，人工智能正迅速发展成一股新的力量。真正的智能投顾必须能像人一样进行思考以及分析，并能够了解投资者真正需求。“我们正在开发的智能投资机器人，就是以这个为设计思路，集成了自然语言理解、量化分析、深度学习以及知识图谱等多项技术，能够帮助投资人实时发现投资机会，未来将改变金融科技、财富管理格局。”康德胜进一步表示。

     来源：中国网

胡滨:“智能投顾”或成2017年互联网金融最大“黑天鹅”

     2017年3月23日，博鳌亚洲论坛2017年会新闻发布会暨博鳌亚洲论坛学术发布会举行。在会后的群访中，中国社科院金融研究所副所长胡滨表示，随着大数据、云计算和人工智能等科技的发展，智能投顾已成为资产管理行业的一大趋势。

    胡滨同时也指出，目前资产管理行业的监管进度与技术进步的速度不匹配，造成了监管与技术进步的暂时性脱节。在这样的背景下，“智能投顾”或成为2017年互联网金融领域最大的“黑天鹅”。

    来源：证券时报网

蚂蚁金服宣布未来只做tech 帮金融机构做好fin

      3月21日，蚂蚁金服在京宣布，“蚂蚁金服未来会只做tech(技术)，支持金融机构去做好fin(金融)。” 今年以来，蚂蚁金服对外透露的一系列信息显示，聚焦商业和金融之后，开放正在成为其最重要的战略之一。据透露，今年上半年，还将有更多蚂蚁金服的金融业务向金融机构开放。

      与此同时，蚂蚁金服宣布向基金行业开放自运营平台“财富号”，用技术支撑基金公司在蚂蚁聚宝打造属于自己的品牌专区，直接触达和服务用户，打响了其2017年开放战略的第一枪。据了解，“财富号”将于6月正式上线，首批接入的试点机构包括博时、兴全、天弘、南方、建信等基金公司，后续则将向所有基金公司开放。据了解，蚂蚁聚宝向基金公司开放财富号，只是蚂蚁金服今年向金融机构加大开放的第一步。作为蚂蚁金服旗下的智慧理财平台，自2015年8月18日正式上线至今，蚂蚁聚宝累计登陆用户1.8亿，理财用户(不包括余额宝)数量超过3500万，是用户数最多的理财平台。

      蚂蚁聚宝总经理祖国明介绍，“我们研究发现，现在80后尤其是90后用户的理财需求越来越个性化、分层化。未来的理财市场，一定是金融机构运用智能、大数据为投资者提供个性化、定制化的服务，从而帮助其找到更适合自己的理财方式。”博时基金总裁江向阳直言，基金行业常有“基金产品业绩不错，客户却赚不到钱”的困惑，“根源就在于没有把合适的产品，在合适的时机给到合适的客户。”

     在目前备受关注的数字化资产配置方面，基金公司基于财富号还能完善自己的智能投顾能力。由于缺乏对用户特征的了解，以往基金公司的智能化方案往往偏重资产端的配置，蚂蚁聚宝的用户画像和数据能力恰好可以补齐基金公司的这一短板。祖国明表示，在这次“财富号”开放之前，蚂蚁聚宝已经开展了一系列跟基金公司开放合作的尝试。比如蚂蚁聚宝自去年6月开始，将页面展示投资热点的区块面向基金公司开放，机构结合自己专业的投研能力，为用户推荐当下值得投资的产品。有包括天弘、兴全、国泰、广发等20多家基金公司参与，推荐基金的日均交易额最多能够提升6倍，用户也从中学到了如何解读市场、筛选基金。

     来源：中国证券报