关于做好投资者保护机构参加证券纠纷特别代表人诉讼的通知

　　中国证监会各派出机构，各交易所，各下属单位，各协会，会内各部门：

　　为了落实《证券法》第九十五条第三款相关规定，规范证监会系统相关单位参加证券纠纷特别代表人诉讼（以下简称特别代表人诉讼）相关活动，明确各方职责，根据《民事诉讼法》《证券法》《最高人民法院关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》等有关规定，现将有关事项通知如下：

　　一、特别代表人诉讼是指按照《证券法》第九十五条第三款规定，投资者保护机构受五十名以上投资者委托，作为代表人参加的证券民事诉讼。

　　二、本通知所称投资者保护机构是指中证中小投资者服务中心有限责任公司、中国证券投资者保护基金有限责任公司。

　　三、投资者保护机构参加特别代表人诉讼，应当坚持必要、透明、公正的原则，切实保护投资者合法权益。

　　四、对于典型重大、社会影响恶劣的证券民事案件，投资者保护机构依法及时启动特别代表人诉讼。

　　投资者保护机构应当按照相关司法解释的规定参加诉讼，可以先行在被告具有一定偿付能力、已被有关机关作出行政处罚或者刑事裁判等案件上进行试点诉讼，积累经验，主动探索引领证券纠纷代表人诉讼。

　　五、投资者保护机构应当建立健全参加特别代表人诉讼的工作机制，明确内部职责分工，配备必要的人员、经费及信息技术设施等保障。

　　六、投资者保护机构应当制定参加特别代表人诉讼的管理制度，对内部决策程序、实施步骤、通知公告方式、与诉讼参与人之间的权利义务关系、费用管理、工作人员行为规范以及诉讼活动中可能涉及的重要事项等作出规定，严格按照制度执行。

　　七、投资者保护机构正式参加诉讼前，可以按照有关规定向中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）查询投资者范围、持股情况、亏损情况等相关信息，并依法做好保密工作。

　　八、投资者保护机构可以建立专家评估机制，根据国家经济金融形势、资本市场改革发展、具体案件情况、社会舆情、投资者需求以及相关部门提议等，按照内部决策程序，自主研究决定是否参加相关案件进行特别代表人诉讼。

　　投资者保护机构根据实际情况，决定不参加相关案件，可以运用其他方式，积极维护投资者的合法权益。

　　九、投资者保护机构参加特别代表人诉讼的，应当按照诉讼规则参与各项具体诉讼活动，依法履行代表人职责。

　　投资者保护机构应当根据案件事实，公正、合理地确定诉讼标的、提出诉讼请求。在确定诉讼标的、提出诉讼请求时，应当充分听取被代表投资者的意见，做好沟通协调、解释说明等工作。

　　十、中国结算是《证券法》规定的确认权利人的证券登记结算机构。

　　中国结算应当按照人民法院出具的载有确定的权利登记范围的法律文书，根据证券登记结算系统里的登记记载，确认相关权利人持有证券的事实。

　　中国结算提供的确认情况，为证券登记结算系统记载的一个或若干交易日日终的证券持有人名单。

　　十一、中国结算、证券交易所、投资者保护机构等可以根据自身职能，按照司法协助程序积极配合人民法院在特别代表人诉讼过程中的相关工作，在证据核查、损失计算及赔偿金分配等方面提供支持配合。

　　十二、证监会对投资者保护机构参加特别代表人诉讼工作进行监督，各相关派出机构和会管单位等依法提供支持和服务保障。

　　投资者保护机构应当及时将参加特别代表人诉讼相关重要情况向中国证监会报告，案件结案后进行专项报告。

　　十三、投资者保护机构、中国结算、证券交易所等单位之间应当加强沟通合作，可以通过签订备忘录或业务协议等方式完善协作机制。

　　十四、参加特别代表人诉讼活动的证监会系统各相关单位及其工作人员，应当勤勉尽责，严格遵守法律法规及工作纪律，遵守相关回避规定，保守工作秘密，不得谋取私利，不得接受不当请托及从事其他损害投资者合法权益的行为，切实维护投资者合法权益。

　　有关单位及其工作人员徇私舞弊、严重失职造成投资者损失的，依法依规追究责任；涉嫌犯罪的，依法追究刑事责任。

　　十五、证监会系统各相关单位在参加特别代表人诉讼过程中，应当加强与人民法院沟通协调，积极总结经验，及时向证监会反馈意见与建议，不断推动完善特别代表人诉讼制度，保护投资者的合法权益。

　　十六、本通知自印发之日起施行。

2020-07-31 来源：证监会

证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》

　　为全面落实新《证券法》等上位规定，进一步深化“放管服”改革，提高监管透明度，明确市场主体预期，释放并购重组市场活力，证监会将涉及上市公司日常监管及并购重组审核的监管问答进行清理、整合，并以《<上市公司重大资产重组管理办法>第二十八条、第四十五条的适用意见——证券期货法律适用意见第15号》《监管规则适用指引——上市类第1号》重新发布，自发布之日起施行，原监管问答同步废止。

　　此次清理、整合，对不符合《证券法》等上位法精神的以及重复上位法规定的内容予以废止；对明确相关规章适用的问答进行合并，以证券期货法律适用意见发布，包括重组方案重大调整、发行价格调整机制等内容；对涉及同类问题的各项问答整理合并，对不适应市场发展、监管导向更新的问答做相应修改，完善体例、统一编号、优化结构、科学分类，以监管规则适用指引发布，包括募集配套资金、业绩补偿承诺及奖励、内幕交易核查要求、分类审核安排等16项内容。

　　下一步，我会将继续做好新《证券法》贯彻落实工作，完善资本市场规则体系，进一步增强上市公司监管及并购重组审核工作透明度，及时回应市场关切，提高资本市场服务实体经济能力。

2020-07-31 来源：证监会

量化，永远不会过时

量化，永远不会过时

——点掌投教特邀同方以衡严强揭秘量化

      在近几年随着股市的好转，股票多头策略成为了市场上的香饽饽，而量化策略似乎显得有些黯淡。但是，越来越多的机构投资者开始增加了量化策略的配置力度，他们坚信，量化策略是永远不会过时的，好比在2015、2016年市场遇到大幅波动的时候，采用量化策略的机构，大多在市场的浪潮中存活了下来，甚至取得了较好的回报。

      点掌投教此次就特别邀请到了知名量化机构，同方以衡基金的董事总经理——严强，来请他为投资者们揭秘一下，为什么量化投资可以在不同的市场里，游刃有余。

      为国内一流学府，提供孵化平台

      严强的同方以衡是清华系的资本创新平台，全国最好的人才都在北大和清华，这些人才的发展空间巨大。严强的平台就是把资本、人才和空间做一个有效的结合，帮助清华成为科技类人才培养的孵化平台。

      同方在服务实体以及科技转化的同时，也进入到了金融领域，财富管理和基金管理也是同方的发展重点之一。最初同方的使命是在股权领域，比如投资大健康、环保这些领域，通过资管的模式发展比较快，随后在证券、基金领域里也开始做配置，将一级市场与二级市场有效的结合。

      量化，不会过时

      在二级市场上，严强更偏重于量化策略的研究，他对员工的要求不是纯数理量化所处理的理论型，而是去推导模型设置。量化都需要数据测试，数据测试都代表过去，并不一定代表未来，所以量化要做的是寻求一个规律，找到大概率的事件。

      对于近两年股票多头策略的表现要好于量化策略的情况，严强表示，量化追求的是全天候模式，就是无论在市场涨跌的时候，都可以赚钱，而纯股票多头策略技术含量并不高，根据几个行业选好几个股票，等的三五年，行情好了才会赚钱，而一旦遇到下跌市场，就没有办法赚钱。

      而在选股这方面，量化同样也是可以挑出最好的股票，通过自上而下的研究，把握宏观面、资金流等。这些是与股票多头策略类似的，但量化的精髓在于可以对冲风险，也就是在股市行情差的时候，用对冲策略同样可以赚到钱，虽然牛市中，短期的收益不如股票多头策略，但拉长整个周期来看，量化是最能够穿越牛熊的。

      善良，是控制风险的重要前提

      在投资理念上，严强不喜欢短线的搏杀，而是喜欢普世价值，这是个很佛系的理念。严强自认为自己是信仰佛教，因为他的心地是善良的，善良比一切都重要，甚至善良比聪明更重要。

      人的本性，归根结底还是要把善良放在第一位，当抱着一种利人利己的心态去做交易，抱着平和心态做交易，抱着一种为他人着想的心态去做交易的时候，就会在交易过程中控制住自己的欲望，也就是节制去为了实现别人财富增值的时候，就会尽量控制住自己本身的弱点，这就是要控制风险。

      由于人的欲望和恐惧都会被市场所无限放大，这时候就需要用善良的思维方式来压制住自己的欲望，留一口肉给他人，这样对于自己的风险控制也能做到位。

嘉宾介绍

严强 同方以衡基金董事总经理

英国牛津大学金融学硕士并拥有英国证券监管局FSA交易牌照，英国Lloyds交易牌照及国内基金证券资格等；在英国伦敦十一年金融领域工作期间历任美国SEMPRA商品能源集团、皇家苏格兰银行、 JP摩根、日本三菱金控集团的量化交易员，亚太投资总监等；归国后国内工作期间历任青山吉虎投资 Jiger Capital 董事总经理, 匹克辛亚投资管理有限公司董事总经理，现任清华同方资管投资总监。对全球证券及CTA有近20年的丰富量化交易管理经验，累积管理资金规模超过20亿美金。

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海外顶级的量化投资，善于用理性替代感性

海外顶级的量化投资，善于用理性替代感性

——点掌投教特邀量旗全宇介绍海外量化

      个人投资者在投资市场中，由于主观的因素较大，往往会感性的对投资决策做出判断，但投资更需要的是理性，而不是感性。近几年，随着量化投资在我国的涌现，改变了感性投资这一现象，2015年之后，由于A股市场进入了很长的一段弱势期，量化策略却在这段时间里表现出了稳定的一面。点掌投教特邀，原海外知名量化资管机构城堡投资的领军人物，量旗资产CEO&投资总监——全宇，一起来挖掘一下量化的奥秘。

      巴黎银行取经，将量化带回国

      二十世纪初，全宇去到了国外留学，当时学习的是精算，而精算从本质上看，和国内现在的大数据研究有着相近之处，这也是为他后来学习量化投资打了良好的基础。

      在那个时代，并不容易在海外找到好工作，不过全宇读的精算相对比较稀缺，所以并不缺乏工作机会。毕业后，他顺利进入了法国巴黎银行，做宏观量化分析，就是把宏观的基本面数据汇总起来，建立一个预测模型，来预测美联储或者欧洲央行进行加息的概率。

      在巴黎银行“取经”后，全宇回到国内创建了自己的私募基金，将巴黎银行的量化思维带回国，并获得了优异的回报。

      利率，是资产定价的重要因素

      在欧洲时期的全宇，除了对宏观经济进行关注之外，利率是他另一个重点关注的对象。因为利率是很多资产定价的一个起点或者重要因素，央行的货币投放对于流动性会产生很大的影响，流动性又影响到各个资产的本身价值。

      美国前几年一直都在提加息，虽然每年喊下来并没有加多少，但加息的预期对于市场的影响依旧是很大的。美联储的加息节奏，主要是根据当前美国经济状态来定调，也就是说当下的利率水平，既不遏制经济的发展，又不会推动通货膨胀。还有一点就是经济各方面状态好的时候，利率会尽量回到中性利率附近，中性利率基本上就是等于目前的通货膨胀率加一个点附近。就如前几年美国的经济状况加上川普的一些减税措施，使得美联储依旧有着加息的空间，所以前两年美国加息的概率很大。

      理性，是量化与普通投资最大的区别

      回国后，全宇便将国外的量化模型植入到了国内市场。量化投资，也叫做科学化投资，大部分投资者在投资的时候最直观的就是拍脑袋凭感觉做决策，比如央行加息了，投资者就会感觉市场要走差，然后就开始减仓，主观性比较强。

      而量化投资则是理性的，量化会把历史上发生过的情况做一个统计，然后得出一个概率再进行判断。比如央行加息，加息后货币投放减少了，这个减少的幅度在历史上是什么状况，市场经历加息的抽水后是不是都要跌？验证完这些情况后就会得出一个分数，从而判断下跌或者上涨的概率多大。

      量化也有流派，比如历史上发生的事情，不用管，也不用了解为什么价格会跌，那就是做纯数据处理，这种量化流派是高频的居多；另一种流派是结合基本面的角度，通过量化的方式来做，把经济的规律摸透。比方说在经济不好的情况下，哪些行业的经营难度会更大，多数的企业都会变差，用历史的模型结合基本面的变化来做量化，这样的量化会更融入实际，而不是一个简单的数据模型。

嘉宾介绍

全宇 量旗资产CEO & 投资总监

英国卡斯商学院 精算学硕士/金融学硕士。历任巴黎银行利率策略交易分析员、Goldenberg Hehmeyer Trading利率策略交易员和全球期货CTA投资经理、城堡投资Citadel股票及衍生品投资经理、英国Girehban Ltd联合创始人及投资经理、上海易善资产管理有限公司联合创始人及董事总经理、国金证券全资子公司国金创新投资有限公司金融产品部董事总经理。在金融行业从业超过15年。管理规模达百亿，并获取优异回报。

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创新创业，要把“为民”放首位

创新创业，要把“为民”放首位

——点掌投教特邀天使基金詹朋朋细谈VC

      在国家加大扶持创业力度的背景下，现在有越来越多的人加入到创业行列中。但创业也并非易事，很多时候人们只看到了那些成功的创业者，却没有关注到有更多失败的案例，那创业成功的关键是什么呢？

      点掌投教特邀天使基金：硅航资本创始人——詹朋朋，一起听他谈谈他眼中的创业故事。

      阴差阳错，从教师、律师，跨界到VC

      起初詹朋朋在大专学习的是英语，国家给予他的任务是做一名英语教师，他也在农村中做了两年英语教师，而后本科修了法学，到了硕士又回归了英语专业，直到博士阶段，詹朋朋先在复旦法学院攻读了法学博士，最后在复旦经济学院的风险投资研究中心攻读了博士后，也就是从博士后起，詹朋朋开始涉猎到了经济。

      从教师转行到律师，再从律师跨界转行到投资领域，可以说詹朋朋是一个名副其实的跨界之王！

      在跨入到金融领域之后，詹朋朋去了美国硅谷，并到哈佛商学院去调研，这样他对投资行业就有了比较全面的了解，而且是国际化的视野。

      “为民着想“，应该是创业的初衷

      毕业后的詹朋朋开启了他的创业之旅，创立了跨境天使平台，由于当时中国的跨境天使平台比较差，于是他就做了这样一个跨境创投平台，叫做硅谷中环领先平台。詹朋朋首先是想连接硅谷和中国，第二个是想做些与创新创业创投相关的事情，把硅谷的创新高地和中国的市场结合起来，他认为是非常有前景的，所以詹朋朋做跨境天使的时候，是有备而来。

      对于创业的初衷，詹朋朋说到，其实是“为民着想“，希望中国发展的很好更强大，众所周知，一个国家光靠国企是远远不够的，一定要有源源不断的星星之火冒出来，这样才能把中国经济这盆水给盘活。国有企业是为国家的经济提供稳定性，而民企则是帮助国家经济产生活力，所以詹朋朋创业的目的就是要帮助这些自主创业的民企融到资，能够更好的发展。

      只有抱着一颗为民着想的心去创业，这样才会让创业之路走向成功，而创业过程中也要不忘初心，砥砺前行！

      中国需要创新，也需要高科技

      对于中国的创业家，詹朋朋的跨境天使平台给予了极大的支持，他认为中国需要创新，需要高科技，需要这样一些创业项目的人才。对于他自己的创业，也是从完全默默无闻，他使用微信路演的方式，使得可以零成本创业，而每天24小时的工作强度也让他的名声快速流传开，到后来主流投资圈都知道了硅航资本，从硅谷到波士顿，到纽约、洛杉矶，再到西雅图、到多伦多，影响力越来越大。后来赞助他人创业的场地孵化器、科技园，甚至不用花费任何的场地费。

      如今，硅航资本依旧在为创业者提供服务平台，詹朋朋对那些创业者最大的要求就是，要抱有一颗公益的心，对社会有意义，那么他就会坚定的支持他们做下去，未来一定会有回报！

嘉宾介绍

詹朋朋   硅航资本创始人

博士，跨境天使（AngelsGlobal）、硅航资本创始人，硅航戈壁基金管理合伙人，复旦大学中国风险投资研究中心副主任、央视《创业英雄汇》嘉宾投资人、美国哥伦比亚大学创业导师、上海市青年企业家协会会员、民建上海市委创新创业委员会委员、上海市欧美同学会海归创业培训班创业讲师、复旦校友创业俱乐部副会长、光谷咖啡（雷军创办）创业讲师。 多年致力于国际科创项目的引进落地、产业对接、投资孵化，并创办硅航资本，和戈壁创投徐晨、PPTV联合创始人李翀共同作为硅航戈壁基金的管理合伙人。在硅谷和上海有办公室，业务已覆盖北美、欧洲和亚洲。 已投资孵化Nomiku、Rukuku、创直播等明星项目，其中创直播致力于传递全球创客(含少年创客)项目路演、创业知识，已创造单日20万+观看的优秀记录。 詹博士获加州大学哈斯廷法学院硕士学位，亦从复旦大学法学院获得博士学位，并完成复旦大学中国风险投资研究中心博士后研究。之前毕业于九江学院（大专）、江西师大（自考本科）、南京师大(硕士)。 詹博士拥有十余年跨境投融资相关经验。曾任中国风险投资研究院（CVCRI，由成思危教授发起）上海分院投融资部负责人、某全国性律师事务所合伙人。 詹博士频繁受邀在国内外创业活动中发言，包括在斯坦福、哈佛、MIT、耶鲁、哥伦比亚大学、复旦、清华、交大、北大等地做讲座。

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从公务员到投资大鳄，一个不平凡的转身

从公务员到投资大鳄，一个不平凡的转身

——点掌投教特邀杉石李骏回首职业转型

      在金融领域，有不少从其他行业跨行而来的案例，不少非金融出身的，在职业生涯里一跃变身金融大佬的事迹并不鲜见。但是从外交部这样的政府机关，转行做金融的却不多见。点掌投教特邀从外交部转行做私募的杉石资产董事长——李骏，聊一聊他对资产管理的经验与心得。

      从外交部，走向金融

      大学毕业后的李骏可谓顺风顺水，进入到了外交部的国际组织和会工作，主要管联合国的相关事务，除了涉及政治外，也会涉及到经济金融类的一些事务。接触经济的过程，同样也是李骏自我学习成长的过程。

      在外交部的核心部门工作了十年后，李骏却选择了转行到金融行业，也许很多人对此都感到不解。李骏解释到，简单的讲，他其实是想换一种方式、切换一个生活轨道，因为在外交部工作了十年，对自己未来的职业生涯轨迹大致能够看的比较清楚了，李骏觉得趁自己还年轻，想去尝试做一下更具有诱惑力和挑战的事情，他为了彻底的离开过去的生活，也拒绝过很多国企的邀请以及外企做政府关系的工作，毅然选择了进入金融行业工作。

      到了金融行业工作后，李骏认为并不是从零做起，因为政治和经济是一脉相承的，政治经济学是一门学问，经济脱离不了政治，他曾经在外交部接触到的政治和经济都对于后来在金融行业的发展打下了坚实的基础。

      投资，最重要的是理念

      进入了金融行业，找到对的合伙人是一件比较难的事，都有说中国人一个人是龙，三个人就会成虫。每个人的能力都很强，但合起来却没有那么的强。李骏认为，与合伙人之间要建立信任，这种信任不是由认识的时间来决定的，而是人与人之间是有化学反应的，有了化学反应，信任度或者其他的感觉都会随之而来。

      李骏找到了与自己合拍的两个人作为合伙人，他们都有着共同的理想和目标，对于作投资而言，最重要的是投资理念，如果没有相同的风格和投资理念，即使关系再好也没法一起合作。

      李骏的投资理念就是希望在投资的事业中能够走的时间更长，因为投资是一场长跑，追求快速的暴利是不符合市场规律的，只有稳定持久的收益才是市场的生存之道。打个比方，在2015年的那轮牛市中，李骏见证了太多的个人投资者收益远远高于专业的投资，但他们能否守住这样的盈利？这是个很大的问号，同样是那一年，他也见证了更多个人投资者的财富在起起落落中灰飞烟灭。

      坚守自己，不搞多元化

      有很多基金的管理人，在市场的实际操作中并没有办法坚定自己的投资理念，当市场发生变化的时候，理念会发生摇摆，包括一些大的机构，一旦投资风格发生漂移，即便短期看结果可能是好的，但从一个很长的周期来看，飘忽不定的投资风格是很难有好结果的。

      除了投资中风格的坚守之外，面对不同客户的不同需求时，李骏认为不会搞多元化的投资理念，客户中总会存在着一些追逐短期盈利的人，但作为一个专业的机构而言，是不会因为客户的某些要求而改变自己的投资风格。

      在长期的投资生涯中，李骏坚守着自己投资风格，让他可以获得稳健长久的收益，让自己在这个市场上活得更久，这才是投资中最重要的事情。

嘉宾介绍

李骏   杉石资产 董事长/投资决策委员会委员

亚洲顶级商学院中欧国际工商学院金融MBA，荣誉优秀毕业生。具有证券基金从业资格；拥有多年投资经验，有较好的证券、期货投资理论功底。曾在中华人民共和国外交部核心业务部门担任领导职务，熟稔国际政治经济宏观格局。精于国际形势和宏观经济运行的研判。 曾任江苏省AA级小额贷款公司董事、副总经理、贷审会成员，以色列某著名风投企业事业合伙人、苏州某民营企业集团投资总监。对风险控制和资金管理有丰富经验和独特心得。

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证监会就《上市公司信息披露管理办法（修订稿）》公开征求意见

　　为落实2020年3月1日起施行的新《证券法》，持续加强信息披露监管，中国证监会起草了《上市公司信息披露管理办法（修订稿）》（征求意见稿），现向社会公开征求意见。

　　《上市公司信息披露管理办法（修订稿）》（征求意见稿）主要修改以下内容：一是完善信息披露原则规定。新增了简明清晰、通俗易懂的原则要求，完善公平披露原则，同时明确自愿披露原则的相关要求，进一步鼓励自愿披露。二是完善临时报告事项。按照新《证券法》对临时报告事项进行了完善，如将“公司的实际控制人及其控制的其他企业从事与公司相同或者相似业务的情况发生较大变化”、“公司分配股利、增资的计划，公司股权结构的重要变化”等事项纳入临时报告；对于同时发行公司债券的上市公司，增加债券临时披露事项，明确披露要求。三是进一步强调董监高等相关主体的责任。强化董事会在定期报告披露中的责任，明确要求定期报告内容应当经董事会审议通过；要求董事、监事和高级管理人员无法保证定期报告内容的真实性、准确性、完整性或者有异议的，应当在书面确认意见中发表意见并陈述理由，上市公司应当披露；同时进一步明确控股股东、实际控制人的配合义务。此外，此次修订按照新《证券法》的相关规定，对指定媒体披露要求、会计师事务所的相关表述、法律责任等相关条文进行了调整，同时配合注册制对发行文件披露要求进行了完善、借鉴了科创板非交易时段信息披露的相关规定。

　　欢迎社会各界提出宝贵意见，证监会将根据公开征求意见的反馈情况，进一步修改并履行程序后尽快发布实施。

2020-07-24  来源：证监会

四部门联合发布《证券服务机构从事证券服务业务备案管理规定》

　　2019年12月28日，十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《证券法》。修订后的《证券法》已于2020年3月1日起施行。修订后的《证券法》创新监管方式，调整了原来相关证券服务机构事前准入审批的监管体制，要求会计师事务所、律师事务所以及从事资产评估、资信评级、财务顾问、信息技术系统服务的证券服务机构从事证券服务业务，应当报国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门备案。为落实前述备案要求，证监会会同工业和信息化部、司法部和财政部，在广泛听取各方意见的基础上，研究制定了《证券服务机构从事证券服务业务备案管理规定》（以下简称《备案规定》），自2020年8月24日起施行。

　　按照有关立法程序的要求，2020年2月29日证监会就《备案规定》（征求意见稿）向社会公开征求意见。征求意见期间，各类证券服务机构、行业自律组织和社会公众给予了广泛关注。证监会共收到有效书面意见建议71份。社会各方普遍认为，为落实修订后的《证券法》新要求，有必要尽快制定《备案规定》，整体上对《备案规定》的基本思路和主要内容表示赞同，相关具体修改意见主要集中于备案业务范围、备案材料和备案程序等方面。证监会会同有关主管部门认真梳理研究，采纳了合理可行的意见和建议，相应完善了《备案规定》的有关表述。

　　《备案规定》共23条，主要规定了备案机构、备案业务范围、备案时点和备案程序等内容，并另附证券服务机构备案表格。为方便证券服务机构备案，证监会开发了有关备案信息采集系统，待系统上线后，证券服务机构可通过该系统报送电子备案材料。同时，证监会也将通过监管规则适用指引等形式对相关证券服务机构在备案中的程序规范、常见问题等作出说明。

2020-07-24  来源：证监会

投资领域了里，不争输赢，只论对错

投资领域了里，不争输赢，只论对错

——点掌投教特邀杉石投资总监胡朝永细谈市场

      在电视剧《军事联盟》中，司马懿有一句话很有道理，“不争输赢，只论对错”。每个投资者进入到这个市场中来，可能都是为了赚钱，但如果以这个目标来进行投资的话，人的欲望就会被无限放大，这样就容易掉进坑里。点掌投教特邀杉石资产基金经理——胡朝永，听听他对市场规律的深刻理解。

      投资中，适者生存，了解自己的定位

      2001年，胡朝永进入到了金融行业工作，恰逢中国加入WTO，中国经济进入了一个加速阶段，也开启了中国资本市场的黄金时代。胡朝永是从做期货起家，后来逐步涉及到了其他资本市场，如股票、债券之类的。

      众所周知，中国的股市在2006、2007年迎来了超级大牛市，但2008年在全球金融危机的环境下进入熊市。期间，胡朝永也见证了太多的从巅峰跌落到低估的情况，在经历了这样的牛熊转换之后，他对市场有了深刻的理解，那就是适者生存。

      作为投资者，必须要了解这个市场的生存法则，就像生存在大草原上的每一种动物，都有自己的生存法则，不会去埋怨这个草原的水少了、干旱了，还是食肉动物太多了。它们先要定位自己，是什么？知道自己的定位后，就根据自己的定位来制定生存法则，才能够生存下来。没有任何规定说食草动物一定就会都被食肉动物灭绝掉，各有各的生存法则，确定了自己的定位，就知道该用何种方法生存下去。这就是适者生存。

      在资本市场中也一样，作为个人投资者，与大型机构相比，无论是资金量还是专业方面，都处于相对的弱势，那么就要寻找到市场上的规律，需要跟随趋势，而不是认为自己是趋势的制造者，这样才能长久的在市场上生存下去。

      “不争输赢，只论对错”，市场生存之道

      在清晰了自己在市场的定位后，就要了解市场的生存之道。胡朝永认为第一步就是要做到“不争输赢，只论对错”。首先一点就是先考虑对错，在做任何一笔交易的时候，都是安全第一，所有的策略都是要建立在安全第一的基础上，才能让自己立于不败之地。做股票就像做实验一样，一定要选择一个容易进入，也容易退出的市场或行业，这样才是安全的，在安全的前提下，再考虑能赚多少钱，这是长久生存下去的一个方式。

      “只论对错”，其实就是做自己认为对的事，比如通过自己的逻辑判断行情快结束要转折了，即使身边的人都在说怎么怎么好，也要坚持自己用合理逻辑进行的判断，而不要人云亦云。

      总结来说，投资首要的就是安全第一，流动性第一，另外，胡朝永告诉投资者，还需要有逆向思维，在2000年初，我国加入WTO后，经济出现飞速增长，而股市却一蹶不振，2005年跌到了998，而只要有着经济增长这个逻辑在，判断股市一定会随着经济的发展而增长，那就会在别人最不看好的时候买入，而到了2007年，股市涨到6000多点，经济已经出现了泡沫，那么这时候无论市场怎么喊，坚持自己的想法，退出市场，就可以从这个市场全身而退。这就是逆向思维。

嘉宾介绍：

胡朝永  杉石资产 基金经理/投资决策委员会委员

苏州大学商学院金融投资学硕士。具有证券基金从业资格、证券期货投资分析师资格，有扎实的理论功底。10年以上证券期货投资管理经验，经历过完整的牛熊周期考验。先后在私募机构、期货公司创新部门担任职务。长期致力于资产管理业务的深入研究和创新，在证券期货投资领域具备丰富的实战经验，形成了一套完整的趋势、套利、对冲策略。为苏州地区客户提供投资建议、管理资产，取得了稳定、不俗的业绩，在苏州地区享有盛誉。投资风格稳健，对市场和股价的运行规律有深刻理解，重视择时和仓位管理。

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