从校长到资管大鳄的转型之路

从校长到资管大鳄的转型之路

——点掌投教特邀亿舟创始人张建龙回顾职业生涯

      张建龙曾经从事的是教育行业，长期担任小学校长一职。但他不甘安逸，毅然决然地下海经商，在创业的过程中有过辉煌也有过濒临破产的经历，但他凭借着“江西老表”骨子里敢于打拼的奋斗精神，终于成功把握自己的命运，成为一名现象级的资管大鳄。

      点掌投教特邀亿舟集团董事兼联合创始人——张建龙，谈谈他的投资理念，分享他精彩的投资故事。

      从小学校长华丽转身为资管机构掌门人

      张建龙的从业经历非常特殊。早先，他在江西省上饶市担任小学老师的工作，并担任了十多年的校长。之后，他跟随自己的同学一起下海创业，进军实业界，从事了包括:铁矿石、煤矿、塑料颗粒、造纸、餐饮等行业，他笑称，自己有着丰富的实业经验。

      2011年，一次偶然的机会他结识了同为江西老表的方建华。两人相见如故决定跨领域从事金融行业。经过几年的良好运营和管理，他们创立的亿舟集团现如今已经颇具规模，主要从事私募基金管理和财富管理业务。我国也已经全面迈入资产管理和私募的时代，他的公司未来前景一定非常广阔。

      此外，亿舟目前还积极的回馈社会，它和上海市慈善基金会成立了一个亿规模的慈善基金。这部分钱将全部用于支援需要被援助的人群。

      将实业经历应用于金融投资

      不少投资界人士都曾公开表示丰富的实业经历对于金融市场的运作是非常有裨益的。

      张建龙的实业经历丰富，对于具体的行业非常熟知，有助于降低资本管控、融资的风险。张建龙有一次和一家房地产公司谈融资项目的时候，由于对于房地产行业有一定的了解且他通过严谨审慎的尽职调查后，发现这家公司的真实情况和提供的材料相比相差较远，他果断拒绝了这笔融资项目，从而为公司管控风险。

      个人投资者也是如此，如果想要投资某家公司，投资者们也应该对这家公司的运营模式、经营状况有非常清晰的认知，这正所谓”知己知彼，百战不殆”。

      股权投资前景广阔

      股权市场近年来发展非常迅速。以往，企业要融资需要向银行借钱，可是银行借钱的成本较高，所以股权融资将会是一个很好的替代品，很有可能是未来10年乃至20年的发展方向。

      相比于债权融资，股权融资有其独特的优势。首先，股权可以选择的退出机制较多，比较灵活。其次，如果投资者成为了一家公司的股东，投资者们往往会群策群力，整合人脉，投入资源，共同治理公司。而债权融资的话，投资者在拿到固定的年化收益就不会过多的关注这家公司。公司的人力资源就会有所减少，发展速度受到一定的影响。投资者在选择股权标的公司的时候要着重关注该公司是否处于朝阳产业以及有无国家支持的公司和核心竞争力，还要密切关注公司的现金流，考察其是否能够稳健增长。

嘉宾介绍：

张建龙 亿舟集团董事兼联合创始人

多年的金融从业经验，曾任赛越投资（上海）有限公司融资部总经理，以互联网金融见长，为二十多家企业提供融资服务方案，参与十多个项目的前期尽调和融资方案设计；曾任江西汇金投资管理有限公司董事总经理；精汇矿业有限公司董事长；亿舟集团总经理；亿舟集团董事兼联合创始人；有着丰富的综合管理经验和传授技巧，多年金融行业经历，凭借丰富的社会经验和独到的见解，积累了大量金融人脉资源。

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资金积极入市 A股继续上涨 投资者勿盲目跟风炒作

　　8日，A股继续上涨，上证综指收盘站上3400点，创29个月收盘新高。两市成交额连续三个交易日超1.5万亿元。8日接受中国证券报记者采访的专家表示，各类资金积极入市推动近期股市显著上涨，但投资者应保持理性，切勿盲目跟风炒作。

　　股市增量资金充沛

　　专家认为，中国经济基本面回暖为股市上涨提供支撑，投资者积极入市在一定程度上提高市场人气。

　　“近期股市上涨有其合理性，缘于国内疫情得到明显控制，经济活动正步入稳步恢复阶段。”清华大学国家金融研究院副院长、上市公司研究中心主任王娴表示，自疫情发生以来，海外主要经济体为刺激经济，实施了宽松货币政策，使全球流动性极为充裕，无风险利率大幅下降，资金向新兴经济体溢出，外资持续流入A股市场。

　　东方证券首席经济学家邵宇认为，增量资金充沛是此轮行情主要推动力，流动性充裕主要有以下几方面支撑因素：一是大类资产配置开始从房地产向权益产品转移；二是经济基本面迎来修复趋势；三是资本市场改革等利好因素提升投资情绪，也在一定程度上助推股市上涨。

　　“股市近期上涨主要有如下四个原因：首先，从经济基本面看，市场普遍对二季度经济数据持有较好预期；其次，近期资本市场深改也在持续提升市场做多信心；再者，资金总体较为宽松，在一定程度上支持股市上涨；此外，海外股市近期反弹行情也起到示范效应。”中银证券全球首席经济学家管涛分析。

　　“目前，个人投资者正预期经济复苏、金融改革等利好，以及当前环境将推动企业业绩增长和市场繁荣。”新时代证券首席经济学家潘向东说。

　　切忌过度追逐短期趋势

　　机构认为，市场在短期较快上涨后，存在休整需求。投资者应警惕风险、理性投资。

　　“个人投资者应提高风险意识，树立理性投资理念。”管涛分析，一方面，前期资金通过拉涨大蓝筹板块抬高股指，但对做多的动能消耗也较大。如果股指持续较快上涨，可能迅速降低A股估值洼地优势，一旦出现估值虚高而缺乏基本面支持，市场极易出现调整。另一方面，目前海外疫情风险较大，如影响经济复苏，海外风险资产调整也可能对国内市场产生影响。

　　“A股市场慢牛可期，个人投资者应做好投资管理、坚持长期投资，方能获得更好收益。”兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委建议。

　　行情将回归基本面

　　展望下半年A股市场，业内人士认为，市场将回归基本面，上涨动能将主要由盈利复苏驱动。

　　光大证券策略分析师谢超认为，以最新收盘价计算，当前A股市值与广义货币（M2）的比值已升至2011年以来78%分位数，市场不再低估。这也意味着，前期由货币驱动的估值修复阶段已结束，后期上涨需由盈利复苏驱动。在乐观情绪驱动下，短期市场上涨可能还会延续，应重点关注政策信号，包括监管部门对资本市场和货币政策方面的态度等。

2020-07-09  来源：中国证券报·中证网

下半年投资增长有望走出V字型

　　在新冠肺炎疫情影响下，基建已成为稳定经济增长重要手段。随着基建补短板相关政策陆续出台，财政投放持续加码将成为基建投资进一步上行推动力。“今年投资增长将走出V字型发展轨迹：上半年投资结束下降态势，下半年将重新实现增长。”中国宏观经济研究院投资所研究员刘立峰日前对中国证券报记者表示，后续应采取更加务实政策措施，创造有利的体制与政策环境促进投资发挥重要的启动和带动作用。

　　基建项目密集开工

　　一方面，交通领域基建正快马加鞭。交通运输部部长李小鹏日前表示，要着力扩大交通固定资产有效投资。持续加强投资项目调度，推动新建项目“应开尽开、能开快开”。国铁集团日前介绍，预计今年开通铁路新线4400公里左右，其中高铁2300公里左右。

　　另一方面，各地基建项目密集开工。据国内钢铁资讯机构“我的钢铁”统计，国家发改委及地方发改委等相关部门6月公布43项重大基建项目最新进展，合计总投资超7400亿元。

　　此外，全国共有26个地区发布专门针对新基建的政策文件。据不完全统计，从“新基建”项目发布数量和金额看，目前共有超过4550个新基建项目出炉，总投资额超过3.6亿元。

　　中金公司研究部副总经理詹奥博认为，有关部门支持“两新一重”建设（即“新型基础设施”“新型城镇化”“交通、水利等重大基础设施”）为新一轮基建投资点明方向，带来大量基建项目。

　　财政持续加码

　　有消息显示，财政部已向省级财政部门下达新一批地方新增专项债额度。截至6月末，各地已组织发行专项债券2.23万亿元，其中5月新增专项债发行规模9980亿元，创历史新高。从资金投向看，专项债投向基建的比例显著上升。开源证券数据显示，二季度，专项债支持的项目新开工占比大幅提升至45.3%，明显高于一季度的26.6%。

　　“当前财政加码仍在途中，后续财政投放会带动基建投资进一步上行。”中信证券研究所副所长明明表示，进入5月后，财政政策进一步加码，单月发行6773.2亿元国债和13024.6亿元地方债，净融资额超过1.5万亿元。大规模政府债券发行推高财政存款。Wind数据显示，截至5月末，财政存款共计51308亿元，较4月提高13084亿元，为近年来的相对高位。考虑到6月至7月将迎来新一轮特别国债发行，巨额财政投放可能将成为基建投资进一步上行推动力。

　　投资有望逐渐改善

　　“后疫情时期，基建投资和房地产开发投资增速会相应加快，预计全年基建投资增长8%。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，下半年投资有望逐渐改善，中国全年经济增长前低后高态势已经明确。

　　中国银行国际金融研究所研究员范若滢认为，预计下半年基建投资将加速推进，助力经济平稳发展。各地方已公布的重点建设项目计划表现出明显偏重于新基建项目的特征。

　　在基建投资方面，有以下措施值得期待：一是提高审批效率，进一步优化基建项目审批流程、精简审批环节、创新审批机制、压缩审批时间，从而加快推进基建项目进度；二是灵活安排融资模式，优化营商环境，提高民间资本和外资长期资本参与基建项目的热情，提振市场主体长期投资经营信心；三是不同地方要结合自身经济发展情况与特色，加强基建项目规划，避免重复建设、资源浪费的问题。

2020-07-09  来源：中国证券报·中证网

央行：把握信贷投放节奏 确保投向实体经济

　　中国人民银行8日消息，人民银行联合银保监会7日在北京召开金融支持稳企业保就业工作座谈会。会议要求，要把握好信贷投放节奏，与市场主体实际需求保持一致，确保信贷资金平稳投向实体经济。

　　会议传达学习了党中央、国务院关于做好“六稳”工作、落实“六保”任务，强化对稳企业金融支持的决策部署，要求金融系统充分认识做好稳企业保就业工作的重要性和紧迫性，切实提高政治站位，强化责任担当，坚决落实好各项金融支持政策，加大对稳企业保就业的金融支持，为企业恢复生产和经济社会稳定发展贡献力量。

　　会议指出，新冠肺炎疫情发生以来，在党中央、国务院的坚强领导下，在金融委的直接领导下，金融系统把应对疫情冲击作为头等大事，积极采取多项政策措施，加大总量货币信贷支持，完善金融监管政策，引导贷款利率下行，优化信贷投向结构，为疫情防控和经济社会发展提供了有力支持。前5个月，人民币各项贷款新增10.3万亿元，同比多增2.3万亿元；5月，小微企业贷款平均利率较去年末下降42个基点；普惠小微贷款余额同比增速25.4%，高于各项贷款增速12.2个百分点。

　　会议要求，各金融机构要把支持稳企业保就业作为当前和今后一段时期工作的重中之重。要把握好信贷投放节奏，与市场主体实际需求保持一致，确保信贷资金平稳投向实体经济。要着力提升小微金融服务能力，完善内部转移定价、分支行综合绩效考核权重等激励机制，加强金融科技运用，提高风险评估能力。要落实尽职免责要求，让基层行和业务人员真正敢贷、愿贷、能贷、会贷。要落实有扶有控的差异化信贷政策，重点支持制造业、战略性新兴产业等，提高制造业中长期贷款占比。要落实好中小微企业贷款延期还本付息政策，对普惠小微贷款要应延尽延。要加大小微企业信用贷款支持力度，注重审核第一还款来源，丰富信用贷款产品体系，提高信用贷款发放效率。

　　会议强调，各金融机构要从讲政治的高度认识金融与经济的共生共荣关系，切实做好稳企业保就业工作。要提高服务质效，合理让利，减少收费，确保直达实体经济的政策工具落地见效。要积极运用互联网、大数据等技术，创新服务方式，加大对“两新一重”，特别是制造业、国际产业链企业，以及科技、绿色、养老家政等民生服务业的金融支持。要坚持稳中求进工作总基调，注重在稳增长的基础上防风险，守住风险底线。要加强组织领导，转变作风，制定明确时间表、路线图，压实工作责任，完成工作任务。

2020-07-09  来源：中国证券报·中证网

专业的人，才能做专业的事

专业的人，才能做专业的事

——点掌投特邀鸿凯投资胡卫东漫谈期货市场

      期货是一种非常重要的金融工具，它的主要功能之一就是套期保值。因其具备高杠杆，波动性大的特点，这种金融工具对于普通投资者而言相对比较难以操作。

      鸿凯投资副总经理胡卫东先生的期货投资的从业时间已达十数余年，历经了几波完整的期货多头、空头行情，可谓投资经验十分丰富，也是业内公认的意见领袖。他认为个人投资者对于风险管理的把控较差，而机构规避风险能力很强。投资者应将这件专业的事情交给机构去做，做好风险规划。

      此番，点掌投教就特别邀请到胡卫东先生来分享一下他对期货市场的真知灼见。

      做交易，对行情的预判很重要

      对于市场上的任何一方来说，都需要对大宗商品的宏观行情发展有个明确的预判和认知。比如，铜就是我国大宗商品的一个缩影，其他大宗商品的波动和他的波动节奏其实是非常类似的。

      铜这个大宗商品这些年已经历了几轮波澜状况的行情。08年次贷危机时，全球经济大环境不景气，这影响到了铜的价格。当时，铜的价格一路大跌，连续十几个跌停板。当时很多从事铜贸易的公司，直接面临倒闭风险。除了这些贸易公司，铜的上下游企业们（进出口、冶炼、加工）也遭受着严重的威胁，整个行业都处于极度低迷的状态。2009年至2011年，国家拿出4万亿拯救金融市场，铜价连续上涨了两年多，2011年时铜的价格到达了顶峰。2011年到2015年，铜价再次回落。纵观中国铜业市场的波动，我们不难看出大宗商品的投资是有周期的。

      投资者在做投资的时候，一定要做好长远的预判，预判出这波行情的大趋势。2008年铜行虽然一片惨淡，但也又少数企业成功通过行情研究，预测到铜价很可能大幅度下跌。它们立马清空存货，避免巨额的亏损。此外，2016年的“黑色”系大宗商品：焦煤，焦炭在国家提倡的“去产能”、房地产等政策支持的拉动下大幅上涨，大量资金涌入，造成整个市场的繁荣。由此可见，大宗商品的投资趋势预判非常重要，投资者在投资的过程中应该时刻牢记这一点。

      做分析，网络加速了市场信息的传递

      不少投资者可能感受到近些年股市的牛市越来越短暂。这背后的原因其实是通讯设备越来越智能了，这加快了市场的信息共享。以前，投资者炒股票的时候，往往公司的利好消息是大家聚会或者见面的时候才互相沟通。但现在随着微信、QQ、微博、直播的兴起，信息能够被快速的分享、传达。任何利好的消息，潜在的上涨行情都都会迅速触达投资者，这就造成了上涨、下跌行情开展的非常快。

      目前除了这些常规的社交手段，一些机构还会专门为自己的客户提供一些平台，定期邀请专业人士分享对市场的观点，对行情进行研判，教育投资者，使得投资者对市场的预判越来越精准，认知水平也越来越高。

      专业的事情，要交给专业的人来做

      期货市场的风险是非常大的。个人投资者的专业程度不够，无法很好的做到规避风险，个人投资者应该将它交付给专业的机构操作。机构对于市场的研究和理解更深，有大量的底层数据提供分析支持，往往能够把握住大的行情。此外，专业的机构非常注重规避风险，将回撤控制在3%以内，很好的控制了风险。相对地，个人投资者往往面临“套牢”的窘境。

      所以对于个人投资者而言，首先要学习好期货相关的专业知识，如果对于市场的风险把控不了，还是建议交给专业的公募或者私募基金打理，交给专业的人去做是一种比较放心的选择。

嘉宾介绍：

胡卫东 上海鸿凯投资副总经理

苏州大学工商管理MBA，2011年至2015年3月江苏弘业期货苏州营业部总经理，拥有10年以上期货投资经验。带领团队领跑江苏，服务客户其中包括中国企业500强及民营企业500强如：江苏恒力集团、中利科技、扬子新材、澄星集团、南通轻化等2015年离任并受邀加盟上海常然投资有限公司兼任上海鸿凯投资副总经理。

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全球股市上涨 机构警示注意规避风险

　　近日，全球股市在对经济的憧憬中连日上涨。在股市的喜人涨势中，一些机构开始提醒投资者对股市前景保持谨慎，注意规避市场风险。

　　消息刺激股市普遍上涨

　　7月6日，全球股市出现一片涨声，美国纳斯达克指数刷新纪录高位，标普500指数从3月23日触及的纪录低位上涨逾40%，道琼斯指数、纳斯达克指数和标普指数分别上涨1.78%、2.21%和1.59%。在亚洲，7日股市继续上扬，欧洲股市方面，从个股来看，苹果、特斯拉、亚马逊、阿里巴巴、京东等股票都创下了历史新高。其中特斯拉的股票大涨逾13%，报1371.58美元，再创历史新高，市值达到2543亿美元。

　　从消息面上看，对中国经济复苏的预期提振乐观情绪。美国数据也表现良好，美国供应管理协会的数据显示，美国服务业出现了惊人的增长，6月ISM非制造业PMI升至57.1，大幅好于预期值50；美国6月就业岗位增幅也创下纪录。公司方面也有一些好消息，如特斯拉前一周的报告称，第二季度公司交付了90650辆电动汽车，远超市场预期，触发股价继续突破新高。

　　由于新冠肺炎疫情的暴发，2020年的股市跌宕起伏，表现惊心。在各国政府和央行纷纷出手后，暴跌的股市逐步转稳，投资者在期待经济复苏的情绪下买入股票，推动股市上涨。

　　美股经历了典型的暴跌暴涨。在三次触发熔断机制后，股市在政策支持下企稳并逐步走高。至6月30日，美国股市道琼斯指数已经从3月23日的低位上涨了39%。

　　在欧洲，德国DAX指数6月30日收盘比3月18日上涨了45.8%，法国CAC40指数6月30日比3月19日上涨了28%。

　　亚洲股市估值6月份也已经飙升至10年半高位。据路孚特的数据，MSCI亚太地区指数6月上涨了4.83%，超过MSCI全球指数3.03%的涨幅。截至6月底，该指数的12个月预期市盈率（P/E）为15.62，创下自2009年12月以来的新高。6月份印度、中国香港、菲律宾和中国台湾地区的基准股指均上涨超过6%。新西兰、印度和马来西亚股市的估值在该地区最高，12个月预期市盈率分别为30.7、19.3和17.4。在2020年6月30日至7月6日这短短5个交易日内，中国上证综指就由2961.52点上涨至3332.88点，涨幅达到12.5%。

　　与股票市场的火热形成鲜明对比的是，美国货币市场基金出现资金外流。根据投资公司协会的数据，美国货币市场基金的资产自5月份的峰值4.8万亿美元以来，已经缩水了近1400亿美元。反映出投资者在乐观情绪引领下对风险资产的偏好正在急速上升。

　　机构提醒注意规避风险

　　面对火热的股市，多家金融机构纷纷发声，提醒投资者谨慎入市，尤其是需注意不同地区风险，制定不同策略。值得注意的是，不少金融机构提到美国股市风险。

　　“亚洲似乎比美国更好地控制了病毒，也许是时候让他们的市场赶上来了。”Bleakley顾问集团首席投资策略师布克瓦说。

　　华尔街著名经济学家加里·希林（Gary Shilling）表示，美股可能会出现与大萧条时期类似的大幅暴跌。他认为，投资者最终会意识到，经济从新冠肺炎疫情衰退中恢复可能需要比预期更长的时间，因此明年股市可能会下跌30%-40%。他警告称，历史可能会重演，标普500指数可能会像20世纪30年代初那样再次暴跌。

　　花旗策略师认为，由于看涨和看跌的力量相互抵消，明年这个时候，全球股市与目前的位置将基本保持不变。基于新冠肺炎疫情风险和对过于乐观的盈利预测的担忧，股市有可能陷入僵局，不要追涨股市。

　　此外，花旗策略师在其季度全球股票报告中表示，他们不会在当前水平上追高股市，但更愿意等待下一次下跌。花旗仍增持美国和新兴市场股票，并在策略上保持防御倾向。

　　摩根大通策略师马泰卡（MislavMatejka）6日表示，2020年下半年，股票的风险回报率没有吸引力，股票的收益率可能会落后于债券和现金。

　　贝莱德则将美国股票评级从“增持”降至“中性”。他们认为，随着新增确诊病例以创纪录的速度增长，美国股市从3月下旬低点开始的大规模上涨可能会放缓。

　　经济深度衰退阴影仍存

　　从世界经济走势和国际大环境来看，也需要对股票市场的火热保持一定的清醒。分析人士认为，全球经济深度衰退的观点没有改变，疫情带来的改变将逐渐开始作用。

　　国际货币基金组织在其《全球金融稳定》报告中表示，金融市场的乐观情绪与全球经济的演变之间已经出现了脱节，这种脱节增加了风险资产价格再次修正的风险，许多股票和公司债券市场的估值似乎过高。

　　国际货币基金组织预计，2020年全球产出将萎缩4.9%，比4月份预测的萎缩3%更为严峻，因4月时使用的数据是在大范围商业封锁刚刚展开时获得的。预计2021年的复苏也将较弱，如果再次暴发新的重大疫情，可能会使当年经济增长缩减至0.5%。当地时间6月25日报道，国际货币基金组织发出警告称，如果新冠肺炎疫情传播范围再次扩大、封锁措施重新实施或贸易紧张局势再次激增，股票和其他风险资产的市场可能会遭受第二次暴跌。

　　世界银行也预计，2020年全球经济可能出现5.2%的负增长。

　　与此同时，全球新冠肺炎确诊病例数量持续上升，人们对世界经济复苏的担忧也有所增加。美国佛罗里达州、德克萨斯州、亚利桑那州和佐治亚州等20多个州，新冠肺炎住院治疗人数继续增加。确诊病例激增，特别是在放宽限制措施的州，使得经济重启的势头停止，并且很容易转化为看空情绪。

　　由于疫情冲击，不少国家加强了各种管控。在国际贸易领域，摩擦也未见消散。日本和韩国贸易争端远未出现平息现象。7月6日，欧盟和美国贸易摩擦又有加大迹象。当天，欧盟议员以压倒性多数支持一项提案，允许欧盟在贸易争端中更快地进行报复，目标直指美国征收的关税。在恶劣的外部环境下，世界经济复苏仍面临考验。

2020-07-08  来源：经济参考报

湖北证监局编制下发《机构监管通讯》

　　中证网讯（记者 昝秀丽）湖北证监局网站7月7日消息，为进一步明确监管底线要求，警示辖区各类机构合规经营，湖北证监局创新监管思路、优化监管方式，编制了《湖北辖区证券期货经营机构监管通讯》（以下简称《监管通讯》），对2019年相关检查中发现的主要问题及处理结果予以通报，要求各机构认真对照通报的问题，自查自纠，规范经营。近期已下发了2020年度第一至第四期。

　　湖北证监局表示，《监管通讯》对于机构监管工作具有重要意义：一是创新监管方式。这是湖北证监局首次以下发《监管通讯》的形式，通报辖区机构违规问题，要求各机构对照问题、自查自纠，具有强烈的警示作用。《监管通讯》传导了市场规则和监管要求，督促各机构提高对于监管底线的认识和把握，提升了机构监管效能。二是强化合规教育。《监管通讯》分别对辖区证券、期货经营机构、基金销售机构和投资咨询机构的违规问题进行了系统总结，辅以实务案例说明，内容详实。以此作为对辖区机构的合规教育，具有更强的指引性、操作性、针对性，有利于督促机构提升自身合规水平，引导其主动进行合规管理。三是促进监管沟通。《监管通讯》下发以来，在辖区机构间引起了广泛关注和高度重视。目前，湖北证监局机构处已通过电话、邮件等多种方式接受相关咨询。目前来看，对《监管通讯》的学习宣传和贯彻自查均呈现良好局面。

2020-07-07  来源：中国证券报·中证网

日成交额逾1.7万亿 白马放量夺回主场

　　7月7日，A股连续第6个交易日收涨，增量资金跑步入场，成交额逾1.7万亿元，创近五年以来新高。白酒股、科技股重拾雄风，自带高光夺回主场。业内人士表示，绩优股补涨依然值得期待。同时，昨日A股尾盘涨幅明显收敛，投资者需做好风险防范。

　　成交继续放量

　　连续6天的大红盘吸足眼球。老股民归来，新股民进场，多家券商APP及互联网金融数据服务商出现交易卡顿、缓慢等情况。业内人士称，投资者热情较高，券商APP被“云开户”挤爆了。

　　7日A股继续上涨，但尾盘涨幅明显收敛。据市场人士估算，六七两日，A股市值涨3.2万亿元。

　　从市场成交看，放量趋势不改，A股连续两日交易量突破1.5万亿元。Wind数据显示，截至7日收盘，市场成交额超1.7万亿元，其中沪市成交额7936.38亿元，深市成交额9462.33亿元。市场放量背后是增量资金跑步入场。东方财富数据显示，7日北向资金净流入118.88亿元，其中沪股通净买入76.39亿元。

　　东方证券首席经济学家邵宇对中国证券报记者表示，大环境是全球流动性比较充沛，市场情绪的变化促使流动性进入风险偏好较高的资产类别。中国经济已从最困难的谷底回升，由于房地产市场面临一些限制，资本市场改革等因素更容易为股市带来增量资金。

　　川财证券研究所所长陈雳对中国证券报记者表示，7日收盘两市成交量再创新高，资金活跃度不减。北向资金连续四个交易日净流入超过500亿元，说明市场看多情绪仍占主导。

　　板块轮动有玄机

　　大量资金流入背景下，多只白马股股价或市值再创新高。数据显示，7日，贵州茅台涨幅达5.5%，盘中股价一度站上1700元。此外，美的集团、海天味业、伊利股份、宁德时代股价纷纷刷新历史新高；恒瑞医药涨近5%，市值突破5000亿元大关。而近日刚刚扛起牛市旗帜的券商、银行、煤炭等板块有所降温。

　　“连续大涨之后，大金融等板块出现回调是正常现象。受注册制改革红利支撑，创业板接力主板继续上涨。食品饮料板块涨幅较大，主要原因是白酒等绩优股受到资金青睐，业绩确定性较强，酒企近期多次提价。电子、通信板块涨势相对较好，主要原因是近期中芯国际登陆科创板，刺激相应板块连涨。”陈雳说。

　　此外，周一晚间美股特斯拉股价上涨13.48%，再创历史新高，带动次日A股特斯拉概念、锂电池板块上涨。

　　板块轮动行情如何影响指数走势？东北证券首席经济学家付鹏对中国证券报记者表示，证券市场的指数权重一直是制约指数的一个关键因素。传统经济所能提供的投资扩张、盈利扩张的预期空间越来越小，这些行业逐步进入稳定状态，对应的指数就是3000点水平。“在此期间，虽然指数波动不大，但经济结构的调整已逐渐体现在股市上。两类资产表现出色：一是防御性资产，例如酒和医药，这类资产相对不受传统经济的发展困扰，也不受新经济的高估值困扰；二是创新类资产，例如TMT、5G，这类资产处于早期，一定有估值泡沫存在。”付鹏表示。

　　涨升会否延续

　　“市场分化非常明显。白酒、医药、科技股涨得厉害，但它们在指数中权重有限。反映新经济的资产对旧的权重进行替代后，指数重心会慢慢抬升，这样才能走出真正意义上的新经济指数行情。”付鹏对中国证券报记者解释。

　　实体经济是资本市场发展的活水之源。邵宇表示，与2015年相比，这次市场加杠杆节奏比较稳健，行情应具有持续性，但要注意脱实向虚风险。希望通过对流动性的引导，带来更多优质资产进入股市。

　　从短期市场表现看，陈雳认为，三大指数冲高回落，主要原因是之前三个交易日券商板块涨幅超过25%，短期涨幅过大，涨速过快，对指数影响较大。后市可继续关注补涨绩优股和有望新纳入指数的成份股，对处于高位、缺乏业绩支撑的公司应予以规避。

　　值得一提的是，7日，期指市场上证50期指与中证500期指走势出现明显分化，净空单有所增加。业内人士建议，投资者需做好风险防控。广州期货宏观分析师郭子然对中国证券报记者表示，从前20名的机构持仓看，净空单数量有所增加，一方面，可能是部分多单获利离场；另一方面，可能是部分投资者担心连续大涨后市场波动增加，主动增加空单保护已获利润。

2020-07-08  来源：中国证券报·中证网

大众创业的时代，已经到来

大众创业的时代，已经到来

——点掌投教特邀《华东科技》杂志总经理李岩聊创业

      创业是美好的，创业成功意味着企业家可以收获财富和地位。同时，创业也是一项颇具风险的活动。据数据统计，创业成功的概率仅为千分之一，创业的过程注定是艰辛而孤独的。近年来，我国经济腾飞，正是创业的好时机。习总书记总书记也曾在两会中鼓励大众创新创业，挖掘个人的潜能，调动市场积极性，为社会发展注入活力。

      点掌投教特邀《华东科技》杂志社总经理、执行主编，上海创新创业新媒体联盟秘书长李岩聊聊当今大众创业的热潮。

      给创业者提供的平台

      创新创业大赛是国家科技部、财政部主导的响应大众创新、万众创业的国家级创新创业比赛。该赛事在全国各地区每年都会举办，上海作为一个国家化大都市，每年都积极举办赛事。该赛事已经举办多年，运作日趋成熟，赛制逐渐简化，奖金丰厚。

      这些年间，有非常多的明星项目涌现了出来，包括·：点掌财经、摩拜单车、英语流利说等。参加这项赛事对于创业者来说是非常有裨益的，创业者能够得到充分的锻炼，整理自己的技术思路和商业模式。其次，创业者还能够得到专业评委的建议，补充完整自己的商业思路。最后，该赛事还能为创业新星们提供奖杯，优厚的奖金以及大量投资人的投资。创业者们还可以通过这个平台认识一群志同道合的创业伙伴以及投资人。

      上海具备极佳的创业环境

      上海作为国际化大都市，它具备着丰厚的创业土壤。首先，上海市政府整合资源鼓励大众创业，例如:投入大量资金给创业者，发行创业相关的鼓励政策，政府各机构专门开设自己的微信公众号，例如:上海科技（图解政策）、成立专门的App:Upday，提供上海孵化器、产业园的最新资讯。

      此外，也有不少纸媒机构团结起来，自愿成立上海创新创业新媒体联盟，助力万众创业。不仅如此，与创业相关的一些产业也建设的越来越完善，从而带动创业，例如:孵咖啡。这家咖啡店其实不是一家传统的盈利性咖啡公司，它结合了咖啡、创业、媒体等多重元素。从创立至今，它已经做到每年70多场以上免费的线下活动，邀请创业导师(优秀的企业家、投资人、律师)为创业者做一对一、一对多的辅导等，教育创业者，从而更好的为创业者服务。孵咖啡不仅仅只是起到教育投资者的目的，创业者还有机会在路演中得到经费投入。

      最后，为了更好的服务投资者，孵咖啡创始人还将孵咖啡开在了创新园区里面，孵化器旁边，从而更能满足创业者一揽子的创业需求。

      给创业者的忠告

      创业不仅仅需要勇气，也是需要方法、时机、运气的。创业者要做好随时准备创业的头脑，但是在这之前的基础要打的更加扎实些。

      很多大学生凭着一股脑的热情去创业，但事实上，大学生对行业的认知和人脉的积累都有所缺乏。此外，大学生在创业的过程中，心理也需要引导。政府虽然会提供一些创业服务给他们，让他们专注孵化核心产品。但是，就过往的数据来看，大学生刚毕业就创业成功的概率非常低。

      对于其他想要创业的人来说，在创业的过程中一定要步伐坚实，不能轻易放弃。有些创业者在创业之初热情满满，但是遇到困难了，就选择退缩。这样的话，很可能造成他们对于创业有恐惧之情，不敢再次创业了。

嘉宾介绍：

李岩 《华东科技》杂志社总经理、执行主编，上海创新创业新媒体联盟秘书长

资深媒体人，双本科，专业：世界经济、工商管理。曾就职于奥美公关、《解放日报》等知名传播公司。2004年加入《华东科技》杂志社，现任《华东科技》执行主编，上海《华东科技》杂志社有限公司总经理，上海创新创业新媒体联盟秘书长。长期从事科技媒体宣传工作以及科技管理与创新政策研究工作，曾多次作为课题负责人参与多项国家级以及市级的课题研究。如：“关于国家技术创新工程研究”、“上海市科技创新服务体系研究”等；统筹策划浦江论坛之创业者论坛、“创业在上海”创新创业大赛启动仪式等论坛活动。参与上海科技创新系列课题研究等，所参与的系列课题研究成果多次被发表，主导出版了《科技企业融资有道》《小巨人是如何成长的》等科技书籍。

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