证监会就《上市公司信息披露管理办法（修订稿）》公开征求意见

　　为落实2020年3月1日起施行的新《证券法》，持续加强信息披露监管，中国证监会起草了《上市公司信息披露管理办法（修订稿）》（征求意见稿），现向社会公开征求意见。

　　《上市公司信息披露管理办法（修订稿）》（征求意见稿）主要修改以下内容：一是完善信息披露原则规定。新增了简明清晰、通俗易懂的原则要求，完善公平披露原则，同时明确自愿披露原则的相关要求，进一步鼓励自愿披露。二是完善临时报告事项。按照新《证券法》对临时报告事项进行了完善，如将“公司的实际控制人及其控制的其他企业从事与公司相同或者相似业务的情况发生较大变化”、“公司分配股利、增资的计划，公司股权结构的重要变化”等事项纳入临时报告；对于同时发行公司债券的上市公司，增加债券临时披露事项，明确披露要求。三是进一步强调董监高等相关主体的责任。强化董事会在定期报告披露中的责任，明确要求定期报告内容应当经董事会审议通过；要求董事、监事和高级管理人员无法保证定期报告内容的真实性、准确性、完整性或者有异议的，应当在书面确认意见中发表意见并陈述理由，上市公司应当披露；同时进一步明确控股股东、实际控制人的配合义务。此外，此次修订按照新《证券法》的相关规定，对指定媒体披露要求、会计师事务所的相关表述、法律责任等相关条文进行了调整，同时配合注册制对发行文件披露要求进行了完善、借鉴了科创板非交易时段信息披露的相关规定。

　　欢迎社会各界提出宝贵意见，证监会将根据公开征求意见的反馈情况，进一步修改并履行程序后尽快发布实施。

2020-07-24  来源：证监会

四部门联合发布《证券服务机构从事证券服务业务备案管理规定》

　　2019年12月28日，十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《证券法》。修订后的《证券法》已于2020年3月1日起施行。修订后的《证券法》创新监管方式，调整了原来相关证券服务机构事前准入审批的监管体制，要求会计师事务所、律师事务所以及从事资产评估、资信评级、财务顾问、信息技术系统服务的证券服务机构从事证券服务业务，应当报国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门备案。为落实前述备案要求，证监会会同工业和信息化部、司法部和财政部，在广泛听取各方意见的基础上，研究制定了《证券服务机构从事证券服务业务备案管理规定》（以下简称《备案规定》），自2020年8月24日起施行。

　　按照有关立法程序的要求，2020年2月29日证监会就《备案规定》（征求意见稿）向社会公开征求意见。征求意见期间，各类证券服务机构、行业自律组织和社会公众给予了广泛关注。证监会共收到有效书面意见建议71份。社会各方普遍认为，为落实修订后的《证券法》新要求，有必要尽快制定《备案规定》，整体上对《备案规定》的基本思路和主要内容表示赞同，相关具体修改意见主要集中于备案业务范围、备案材料和备案程序等方面。证监会会同有关主管部门认真梳理研究，采纳了合理可行的意见和建议，相应完善了《备案规定》的有关表述。

　　《备案规定》共23条，主要规定了备案机构、备案业务范围、备案时点和备案程序等内容，并另附证券服务机构备案表格。为方便证券服务机构备案，证监会开发了有关备案信息采集系统，待系统上线后，证券服务机构可通过该系统报送电子备案材料。同时，证监会也将通过监管规则适用指引等形式对相关证券服务机构在备案中的程序规范、常见问题等作出说明。

2020-07-24  来源：证监会

投资领域了里，不争输赢，只论对错

投资领域了里，不争输赢，只论对错

——点掌投教特邀杉石投资总监胡朝永细谈市场

      在电视剧《军事联盟》中，司马懿有一句话很有道理，“不争输赢，只论对错”。每个投资者进入到这个市场中来，可能都是为了赚钱，但如果以这个目标来进行投资的话，人的欲望就会被无限放大，这样就容易掉进坑里。点掌投教特邀杉石资产基金经理——胡朝永，听听他对市场规律的深刻理解。

      投资中，适者生存，了解自己的定位

      2001年，胡朝永进入到了金融行业工作，恰逢中国加入WTO，中国经济进入了一个加速阶段，也开启了中国资本市场的黄金时代。胡朝永是从做期货起家，后来逐步涉及到了其他资本市场，如股票、债券之类的。

      众所周知，中国的股市在2006、2007年迎来了超级大牛市，但2008年在全球金融危机的环境下进入熊市。期间，胡朝永也见证了太多的从巅峰跌落到低估的情况，在经历了这样的牛熊转换之后，他对市场有了深刻的理解，那就是适者生存。

      作为投资者，必须要了解这个市场的生存法则，就像生存在大草原上的每一种动物，都有自己的生存法则，不会去埋怨这个草原的水少了、干旱了，还是食肉动物太多了。它们先要定位自己，是什么？知道自己的定位后，就根据自己的定位来制定生存法则，才能够生存下来。没有任何规定说食草动物一定就会都被食肉动物灭绝掉，各有各的生存法则，确定了自己的定位，就知道该用何种方法生存下去。这就是适者生存。

      在资本市场中也一样，作为个人投资者，与大型机构相比，无论是资金量还是专业方面，都处于相对的弱势，那么就要寻找到市场上的规律，需要跟随趋势，而不是认为自己是趋势的制造者，这样才能长久的在市场上生存下去。

      “不争输赢，只论对错”，市场生存之道

      在清晰了自己在市场的定位后，就要了解市场的生存之道。胡朝永认为第一步就是要做到“不争输赢，只论对错”。首先一点就是先考虑对错，在做任何一笔交易的时候，都是安全第一，所有的策略都是要建立在安全第一的基础上，才能让自己立于不败之地。做股票就像做实验一样，一定要选择一个容易进入，也容易退出的市场或行业，这样才是安全的，在安全的前提下，再考虑能赚多少钱，这是长久生存下去的一个方式。

      “只论对错”，其实就是做自己认为对的事，比如通过自己的逻辑判断行情快结束要转折了，即使身边的人都在说怎么怎么好，也要坚持自己用合理逻辑进行的判断，而不要人云亦云。

      总结来说，投资首要的就是安全第一，流动性第一，另外，胡朝永告诉投资者，还需要有逆向思维，在2000年初，我国加入WTO后，经济出现飞速增长，而股市却一蹶不振，2005年跌到了998，而只要有着经济增长这个逻辑在，判断股市一定会随着经济的发展而增长，那就会在别人最不看好的时候买入，而到了2007年，股市涨到6000多点，经济已经出现了泡沫，那么这时候无论市场怎么喊，坚持自己的想法，退出市场，就可以从这个市场全身而退。这就是逆向思维。

嘉宾介绍：

胡朝永  杉石资产 基金经理/投资决策委员会委员

苏州大学商学院金融投资学硕士。具有证券基金从业资格、证券期货投资分析师资格，有扎实的理论功底。10年以上证券期货投资管理经验，经历过完整的牛熊周期考验。先后在私募机构、期货公司创新部门担任职务。长期致力于资产管理业务的深入研究和创新，在证券期货投资领域具备丰富的实战经验，形成了一套完整的趋势、套利、对冲策略。为苏州地区客户提供投资建议、管理资产，取得了稳定、不俗的业绩，在苏州地区享有盛誉。投资风格稳健，对市场和股价的运行规律有深刻理解，重视择时和仓位管理。

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五粮液：以高质量发展成果 为投资者创造良好回报

　　五粮液有关负责人日前在接受中国证券报记者采访时表示，“为消费者创造美好、为员工创造幸福，为投资者创造良好回报”是五粮液的三大使命，五粮液一直以来秉承初心，在高质量可持续健康发展的道路上砥砺前行。五粮液始终严格遵守证券法、公司法等相关法律法规及证监会、深交所的监管要求，持续提高信息披露质量，夯实投资者关系管理，切实保障投资者合法权益。

　　为积极贯彻落实新证券法，五粮液于4月份邀请专家对五粮液全体董事、监事、高级管理人员及职能部门负责人作专题培训。通过专题培训，董监高对证券法有了更加深入的了解，进一步提升了公司管理层的规范运作和风险防控意识，进一步增强了对投资者权益保护的理念。

　　首先，以高质量发展，加大投资者回报力度。五粮液董事会始终做到科学决策，生产经营指标持续向好，产品美誉度和消费者忠诚度不断提升。公司自上市以来持续加大分红力度，累计实施7次送红股、18次现金分红，累计现金分红395.83亿元，是上市以来募集资金总额的10倍。截至7月10日，四川共有133家上市公司，近五年共分红824.70亿元，其中五粮液分红266.38亿元，占四川133家上市公司分红总额的32.30%。2019年度，公司分红总额达85.40亿元，创上市以来分红最高纪录。未来，公司将在业绩稳健增长的同时，持续积极回报投资者。

　　其次，以高标准要求，提高信息披露质量。五粮液高度重视信息披露工作，严格按照证监会、深交所的相关监管要求及公司内控制度的规定，从拟稿、核稿、审稿再到定稿，严把信息披露质量关，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务。仅2016-2019年，公司编制、披露定期报告和临时报告近300份；自2008年起披露《社会责任报告》，至今已连续披露12份；及时公开披露公司生产经营信息，维护了广大投资者的知情权，为其投资决策提供参考。同时公司董监高及相关人员坚持学习相关法律法规及规定，持续提升专业水平，不断提高信息披露质量。近年来公司提高了自愿性信息披露的数量和质量，为投资者投资决策做好参考，信息披露考核近5年连续获得深圳证券交易所最高等级A级。

　　再者，以高效优质服务，夯实投资者关系管理。积极搭建多种平台与投资者进行日常沟通交流。近五年来（2015年-2019年），日常接待投资者数量累计4,581人，在深交所互动易平台回复投资者网络提问累计2,196条，日常接听投资者电话咨询、交流累计16,200次。在深圳证券交易所以及白酒类上市公司中，均名列前茅。2019年，公司参加各大证券公司组织召开的境内外投资策略会15次，共计与630余人沟通交流公司生产经营、未来发展规划等信息，进一步提升了公司透明度，坚定了投资者对公司发展的信心。不断创新投资者沟通交流方式，公司首次采用视频方式召开“2019年半年度报告业绩说明会”，以线上方式召开“2019年度暨2020年第一季度业绩说明会”；第一次采取“现场会议同步直播”形式召开“2019年度股东大会”，网络参会最高达12.8万人次，进一步加强与投资者的沟通交流，增强机构投资者对公司未来发展的认同。公司持续稳健的业绩增长、良好的回报及真诚的沟通交流获得了资本市场的认可，多次获得“最佳投资者关系奖”“最值得投资者信任的上市公司”“最佳投资者关系上市公司”等殊荣。

　　五粮液有关负责人指出，公司将进一步贯彻新证券法，持续严格遵守相关法律法规及监管要求，秉承高质量可持续健康发展理念，积极践行“为投资者创造良好回报”的核心价值理念，不辜负投资者及社会各界的期望。

2020-07-28  来源：中国证券报·中证网

交易，并不只是对行情判断的正确与否

交易，并不只是对行情判断的正确与否

——点掌投教特邀华泰期货钱涛分享投资经验

      期货，在我国已经有了数十年的历史。2010年股指期货正式上市，在过去的这十年中，从纯商品期货，到既有商品又有金融期货，我国的期货市场经历了高速发展的十年，包括保证金规模激增、期货公司体量放大，让最近这十年成为了期货的黄金时代。

      点掌投教特邀华泰期货资深投资顾问——钱涛，一起来为投资者们，畅谈期货市场过去十年的点点滴滴。

      进入市场，始于对交易的热爱

      大学学习物流专业的钱涛原本与金融没有任何的关系，在2010年毕业的时候，一次机缘巧合，他在一家期货公司实习，从此便一入期货深似海。在实习了半年后，当初与钱涛同一批进入期货行业的实习生都相继离开了，因为觉得这行业风险高，或者不适合自己。而钱涛觉得，虽然期货行业风险大，但挑战和机遇也很大，2010年又恰逢股指期货上市，他就更坚定的认为期货行业未来会有很大的发展，于是就留下来，一路走到今天。

      在期货行业中经历了十年的风风雨雨后，钱涛见证过爱多的投资者亏损，然后退出市场。他的感悟就是，在期货交易中，最重要的并不是去判断行情的正确与否，而是要突出风险控制这样一个概念。对于投资者来说，通过基本面分析也好，技术面分析也好，对于未来涨跌的预测，其实都是50%的概率，而真正优秀的投资者，会将更多的重点放在风险控制上，何时止盈、何时止损，这才是期货交易中所需要去做的。

      人性的贪婪，会随着杠杆的放大而放大

      人性在交易中又是一个极其重要的东西，每个人都有恐惧，每个人也都有贪婪，在期货市场上不仅仅存在这些人性，而且贪婪和恐惧在期货市场中会随着杠杆的放大而放大。众所周知，期货具有着十倍的杠杆，那么投资者的贪婪和恐惧放大十倍也是很正常的，在这种情况下，就更需要有一个非常强大的心态来进到这个市场，同时，风险控制就显得格外重要。

      至于如何设置风控呢？钱涛认为可以通过指标或者均线来设定止损止盈点位，当面对市场波动的情况下，如果没有一个确切的止损或者止盈位，就很容易对自己的判断出现动摇。只有严格的执行止损止盈，对设置的指标坚定信心，才会在波动较大的期货市场中从容的活下去。

      交易，要学会寻找适合自己的投资逻辑

      无论是期货市场还是股票市场，都有自身运动的规律，就股票而言，本身就有自己的一个运动轨迹，不可能永远涨或者跌。要摸清楚市场的运行规则，就要找到一套属于自己的合适的逻辑。

      这样的逻辑有种，可以用基本面，比如可以看商品期货中的供需情况，也可以看宏观经济的情况；或者用技术面的逻辑，比如用均线系统搭配指标进行操作。不过有很多个人投资者都会被带偏，先用基本面的逻辑入场，然后又看了下技术面逻辑，发现感觉买入点不对，从而在基本面没有发生变化的情况下就离场。这种情况对很多个人投资者来说是比较常见的，这也就比较随意，并没有完全按照自己的逻辑去操作。

      市场上无论是多还是空，都能找出很多种理由，所有的指标也好，基本面也好，都是在解释这个市场，所以投资者一定要找到一个符合并适合自己的交易逻辑，在一个逻辑的基础上，只要没有发生变化，那么就对自己坚定信心，一旦逻辑发生了改变，也要严格的执行指令，该止损就止损。

嘉宾介绍

钱涛  华泰期货有限公司上海世纪大道营业部总经理，常年致力于期货各产业链价格风险管理和服务工作，深知现货产业链各环节运营模式。2014年师从潘珑平老师学习启明星交易法，深受启发，颇有心得体会。主张期货交易“遵从交易逻辑，遵循交易规则”。并且多年来大力推广启明星交易法，广受客户好评。

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探究公司估值的真正算法

探究公司估值的真正算法

——点掌投教特邀查理投资李一丁分享价投

      价值投资在A股是从2016年之后才真正兴起的一大潮流，之前国内大多都以技术流为主，不过在国外的成熟市场，价值投资在很早之前就已经开始流行了，巴菲特、芒格，在海外都被称为价值投资的鼻祖。点掌投教特邀查理投资董事长——李一丁，一起来探索一下价值投资的真谛！

一个优秀价值投资者的基本要素

      在李一丁心中，一个真正优秀的价值投资者的标准首先是要有阅读能力，不能人云亦云，这是一个人的天赋；其次，有了阅读能力后要有逻辑思考能力和数据分析能力；再者，还要勤奋。但勤奋并不是最主要的，最主要的还是阅读能力的天赋加上逻辑思考和数据分析的能力。这是三个重要的基本要素，但这三个要素并不是和操盘业绩划等号的，出了这些要素，还需要看一个人的风格，和对风控的把握，这些综合因素相加才能达到一个优秀价值投资者的标准。

而在现在的国内市场中，李一丁认为优秀的价值投资者可能不超过20个，就算放眼全球，也是屈指可数。

      A股国际化，开启价值投资时代

      起初，李一丁投资股票是在港股中投资的，因为以前港股相对于A股来说是个更为成熟的市场，更适合价值投资，国内很多大型机构也通过港股通参与到了港股市场上，港股通标的一共只有400多只股票，选股上比较方便。

      不过，现在随着我国对外资的开放，A股越来越与国际接轨，A股也进入了价值投资时代，从港股回到A股的李一丁，认为A股中有价值的公司估值是很便宜的，而这些企业股价相对都比较安全。由于价值股涨的时候是靠利润增长来驱动的，企业的利润增长了，那么估值很便宜的情况下，下跌空间就有限，一旦遇到大盘不好的情况下，这些公司就等于有了一个下跌保护，跌幅就会较少。

      有不少投资者会问，美股是最适合价值投资的市场，为什么不去投资美股呢？对此李一丁说到，国人肯定是对国内的公司比较熟悉和了解，对于美国的企业了解程度并不高，那些不熟悉、看不懂的公司，作为价值投资者来说，是需要避开的。就像A股市场上，那些自己不太熟悉的行业，其中关系比较复杂的，就不要去碰了。

      公司估值、价值、价格，是相挂钩的

      很多投资者都会疑惑，为什么有些公司价值很高，但价格却不高，而有些公司价值不高，股价却很高呢？对于这个情况，李一丁给出了公司价值与价格之间的真实关系。

      股票的价格是等于企业价值加上投资者情绪的总和。如果一家企业价值5块，股价有10块，那么多出来的5块就是投资者情绪，说明投资情绪比较乐观，而如果企业价值10块，股价只有5块，那就说明投资情绪比较悲观。做价值投资其实说简单也简单，就是找到一家企业价值在上升状态的公司，这样就比较安全；对于那些价值在下降的企业，就要避而远之，因为即使这公司价值下降的速度没那么快，但股价反应出来的价值回归速度是很快的。

      所以投资者需要尽力找一个上升状态的企业，然后利用投资者情绪的波动引起的价格波动，在情绪比较低的时候买入，在情绪高涨的时候就卖出，这是价值投资的真谛。

      对于个人投资者来说，研究公司价值的专业性并不高，李一丁也给出自己的建议，他认为个人投资者可以长期持有沪深300ETF，因为从海外经验来看，直接持有指数，长期的收益率可以跑赢所有的基金经理，而沪深300中的公司也都是些行业龙头企业，是比较具有投资价值的。

嘉宾介绍

李一丁 查理投资董事长

18年医疗器械、IT行业管理经验。先后就职于创生控股(HK00325) (全国最大的骨科医疗器械上市厂商)，史赛克(NYSE:SYK) (全球最大的骨科医疗器械上市厂商)。 福建省电视台经济频道财经评论员、《股市今日谈》长期特邀嘉宾。擅长A股,香港,美国 价值成长类股票债券投资、财务报表分析、套利、实体企业投资等。

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新证券法多角度全方位强化投资者保护机制

　　国海证券法律事务部总经理吴鹏日前在接受中国证券报记者采访时表示，此次新证券法通过设置专章、多项组合的方式，多角度、全方位且有针对性地强化了投资者保护机制。

　　吴鹏分析，新修订的证券法为打造规范、健康的证券市场生态创造有利的制度环境，切实增强了资本市场服务实体经济和投资者的功能，也进一步夯实了中国资本市场长期稳定健康发展的基础。一方面，通过正向引导，积极倡导理性投资、价值投资和长期投资，树立健康的投资理念，同时也推动投资者教育全面纳入国民教育体系，强化投资者自我保护，培育成熟的投资文化。另一方面，在加大对违法、违规投资行为的负面约束和打击力度的同时，进一步完善了投资者赔偿救济机制。

　　吴鹏表示，改革开放以来，我国资本市场快速发展，取得了骄人的成绩。但在资本市场发展、完善的过程中，各种谋取不当利益、损害投资者权益的违法违规行为也时有发生，如发行人财务造假、欺诈上市、实控人操纵股价、内幕交易、操纵市场等。这些违法违规行为一方面严重破坏了资本市场的运营秩序，另一方面给广大投资者带来巨大的损失，严重背离我国资本市场建设的初衷。正因如此，打击违法违规，保护投资合法权益始终是资本市场建设的关键基石，是资本市场法治建设的重中之重。

　　“尤其是近年来，伴随资本市场的高速发展，保护投资者合法权益、打造健康市场生态的已然成为国家经济政策、市场监管的核心工作之一。”吴鹏指出，证券法作为资本市场根本性法案，自其1999年7月1日起开始实施之始就将“保护投资者合法权益”确定为证券法的立法目的和立法原则，并在其后一以贯之。此次新证券法，更是将投资者保护再次“升级”，可以说新证券法下的投资者保护是法律保护、监管保护、自律保护、市场保护、自我保护的全方位投资者保护。

　　首先，本次证券法修改的重要内容之一，就是增设了第六章“投资者保护”专章，从法律层面完善了投资者保护。具体而言包含以下几个方面：一是在法律上第一次明确规定投资者适当性管理要求，规定了证券公司应充分了解相关信息，如实说明重要内容，充分揭示投资风险，销售、提供匹配的证券、服务。同时也明确了证券公司违反投资者适当性导致投资者损失的相应赔偿责任。二是明确区分普通投资者和专业投资者，当普通投资者与证券公司发生纠纷时，证券公司举证责任倒置以及过错推定。三是规定了相关征集人可自行或者委托证券公司、证券服务机构，公开请求上市公司股东委托其代为行使股东权利，并明确了此行为的相应义务和限制。这一措施减少了投资者行使股东权利的时间和资金成本，使普通投资者能够更好地参与上市公司治理。四是明确了现金股利分配要求，督促上市公司积极向股东分配现金股利，切实使投资者享受投资收益。五是规定了公开发行公司债券的债券持有人会议机制和债券受托管理人机制，债券发行人未能按期兑付债券本息的，债券受托管理人可以接受全部或者部分债券持有人的委托，以自己名义代表债券持有人提起、参加民事诉讼或者清算程序。六是规定了当发行人存在欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为，给投资者造成损失时，相关主体的先行赔付制度。七是完善了投资者保护机构的职能，包括组织投资者与发行人、证券公司的调解，代表投资者向法院提起诉讼及突破公司法持股比例和期限限制行使股东代表诉讼权利等。八是增设证券集体诉讼，减轻投资者诉累，使维权更为便捷，打造中国版的证券市场“集团诉讼”制度。

　　其次，除了投资者保护专章外，新证券法还优化制度配合，通过组合措施保障投资者权益，打出投资者保护的“组合拳”。一方面，完善对上市公司的要求，提高上市公司质量，加强上市公司信息披露方面的规定，以此保护投资者的知情权；同时又取消了“暂停交易”制度，由证券交易所制定具体的退市规则，优胜劣汰，进一步净化市场，留下优质公司，淘汰壳公司、劣质公司，为投资者提供更好的投资标的，切实保护投资者利益。另一方面，压实中介机构市场“看门人”责任，要求其依法、谨慎、勤勉尽责。强化证券公司及其从业人员、证券服务机构及其从业人员在证券发行承销、证券交易、信息披露、投资者适当性管理等各个环节的责任，细化责任，加大处理力度。

　　最后，新证券法还提高了违规惩罚力度，以此遏制资本市场违法违规行为。一是增加稽查执法手段，如对涉嫌证券违法、违规行为的，允许任何单位和个人举报，属实的给予奖励，并对相关人员信息进行保密，拓宽了线索获得渠道；同时拓宽了证券监管机构的执法手段，如指定报送材料、延长限制时限、增加边控制度等，利于线索发现、留存。二是进一步强化违规处罚力度，大幅提升罚款金额，增加部分违法行为的处罚措施等，提高处罚震慑力。三是扩大处罚范围，将违反适当性管理要求、利用未公开信息交易、程序化交易影响安全、违规出借证券账户等行为纳入处罚范围。四是将市场主体守法情况纳入证券市场诚信档案，更长久、系统、有效地维护证券市场秩序。

2020-07-24  来源：中国证券报·中证网

银保监会通报的38名违法违规股东 踩了哪些“红线”？

　　银保监会7月4日首次向社会公开银行保险机构重大违法违规股东名单，38名股东因影响太恶劣而被点名，引发业内外高度关注。这38名股东分别踩了哪些监管“红线”？上海证券报记者昨日获悉，为进一步严肃市场纪律，规范股东行为，发挥震慑作用，强化市场监督，银保监会日前在行业内部发文，通报了上述典型案例。这38名股东入股的银行保险机构一共涉及9家，包括5家银行、3家保险公司、1家金融租赁公司。

　　这38名股东具体违法违规事项包括：

　　包头大安投资公司等10家企业存在多项违规行为。这10家企业作为某银行股东期间，存在以非自有资金出资、编制提供虚假材料、关联持股超过监管比例限制、违规开展关联交易或谋取不当利益等违规行为。

　　杭州平章工具公司、宁波鄞州亚历电器公司使用他人借款入股银行。这两家企业投资入股某银行的资金，全部或部分来源于他人借款。

　　中国远大集团关联持股超过监管比例限制。中国远大集团通过其旗下三家子公司合计持有某银行28.97%的股份，超过监管比例限制。

　　辽宁宝华实业集团实际控制人存在涉黑涉恶等违法犯罪行为。辽宁宝华实业集团作为某银行股东期间，其实际控制人因犯组织、领导黑社会性质组织罪被依法追究刑事责任。

　　上海文俊投资公司等10家企业关联持股超一定比例未经行政许可，其中7家企业不符合入股条件。这10家关联企业合计持有某银行5%以上的股份，但未取得监管部门批准。其中，北京涛力投资公司等7家企业受让某银行股份时，还存在成立不足两个会计年度或者权益性投资余额超过其入股前一年净资产的50%等不符合入股条件的情况。

　　中青旅海江投资公司实际控制人挪用信贷资金入股某银行。中青旅海江投资公司及其关联方合计持有某银行10.54%的股份，公司实际控制人两次入股某银行的资金，分别来自于挪用他人信贷资金以及将第一次投资取得的股权进行质押后获取的贷款。

　　海南润中教育投资公司等关联方利用股东地位获取低成本资金。海南润中教育投资公司及其关联方入股多家农商行后，将所持大多数股份质押给相关农村合作金融机构获取贷款，其贷款条件优于其他借款人同类贷款的条件。

　　江苏名德投资集团、中乒投资集团等5家企业提供虚假材料。其中，江苏名德投资集团等4家企业在某保险公司的筹建和增资过程中，存在隐瞒实际控制人、关联关系等违规行为。中乒投资集团在另一家保险公司的筹建和増资过程中，存在隐瞒实际控制人、关联关系等违规行为。

　　福信集团等7家企业作不实陈述、编制提供虚假材料。这7家企业在某保险公司的增资和股权变更过程中，存在对入股资金来源和关联关系作不实陈述，编制提供虚假材料等违规行为。

　　中经国际新技术公司违规开展关联交易、谋取不当利益。中经国际新技术公司在持有某金融租赁公司股份期间，存在以下违规行为：从某金融租赁公司获取融资的条件优于其他客户融资的条件；未真实披露关联方信息，导致某金融租赁公司向其及关联方提供的融资金额超过监管比例限制；在某金融租赁公司未提足拨备的情况下，违规获取分配的利润。

　　上述通报称，针对上述股东的重大违法违规行为，银保监会已采取限制股东权利、撤销投资入股许可、清退违规股权等一系列监管措施，形成有效震慑。同时，对在股东股权管理中存在违法违规行为的银行保险机构，依法实施了行政处罚。

　　银保监会在通报中表示，各银行保险机构、各级监管部门要充分认识股东股权管理的重要性，持续排查股东违法违规行为，有效提升股东股权管理水平，强化各方责任形成有力震慑，发现一起，查处一起。

2020-07-24  来源：上海证券报

常怀热忱之心，顺心而为！

常怀热忱之心，顺心而为！

————点掌投教特邀喜牛投资郑莹分享投资故事

      作为第一批从事国内私募的业内老兵，喜牛投资总裁郑莹的四句箴言便是：价值为本，从容投资，顺势而为，绝对回报。她劝解所有的投资者：投资一定要从从容容，不可急躁冒进。在成功创立了从容投资之后，她又凭借一己之力创办了喜牛投资，为中小私募公司提供咨询服务，她可谓是一名投资界的女强人。点掌投教特邀从容投资管理有限公司、喜牛投资中心总裁——郑莹，谈谈她的投资理念，分享她精彩的投资故事。

      丰富的经历，磨练成才

      郑莹的私募基金从业经历已逾10年，她早年从事的并不是金融投资领域，她本科投资专业毕业之后，选择进入外资企业工作。在外企工作的时光里，她做过许多工作，包括:销售经理，市场总监等。通过10年的磨练，她对于销售管理，团队架构，ISO900认证都了如指掌。

      之后，她和丈夫一起开创了国内第一批私募基金：从容投资，成为联席创始人，主要负责制度管理，运营，流程设定等方面。私募行业的规模越来越大，越来越多的人投身到私募行业中。有许多小型私募对于合规、制度建设都存在漏洞，她决定利用自己十余年的管理经验，协助这些中小私募公司成长，为它们提供相关资讯服务，创立喜牛投资中心担任总裁。她的从业经历不可谓不丰富！

      私募咨询顾问，解决了私募痛点

      随着中国股市几波牛市浪潮兴起，“公奔私”的行为越来越多。“公奔私”是从公募转向私募。这也意味着我国私募行业的规模与日俱增。虽然私募行业发展越来越迅速，但这中间其实存在许多问题。

      很多人只是觉得私募是块“香饽饽”，便投身其中，但是他们对于如何去管理私募基金其实并不清楚。喜牛投资中心的成立就是为了解决这一个新兴行业的痛点。太多的中小型私募公司需要这样的一个领路人指引他们在私募这片“蓝海”里遨游。一家私募的成立绝非是简简单单的，它不仅仅要和市场的收益和风险进行抗衡，还要涉及到合规、监管，合作伙伴，公司内部等问题。如果这些细节问题不能够很好的控制，困扰着私募经理人，那他们就无法专心致志的面对市场，无法保证业绩。

      举个简单地例子，郑莹建议对于所有初创的私募公司，在选择合伙人的时候，一定要选择自己有过很长时间磨合期的朋友或者家人，且负责投资业务的合伙人必须是大股东，绝对的控制人，这样能保证公司内部的团结一致。此外，金融市场瞬息万变。监管的形式和要求也都经常变化。新规定往往内容较多且手续繁杂。中小型私募对它的研究会出现偏差且耗费精力，而私募咨询顾问能够协助他们，使他们少走很多弯路。

      保持进取之心，做热爱的事

      郑莹在谈到自己创业初期时非常艰难。那时候做私募，需要购买信托的通道。由于通道十分紧缺，有些通道的价格甚至昂贵到100万一个。她和先生需要来和不同的信托公司进行撮合，寻找能够提供报价相对低廉且资源丰厚的信托公司。她们不愿意放过任何一个机会，当出现好机会的时候，她们甘愿早上五点去赶飞机，和别人谈判沟通。

      正是凭借着自己的这股拼劲，郑莹成功挺过了被誉为私募行业最难的两年:2009和2010年，在私募领域站稳脚跟。之后，由于阳光化的政策出台，私募行业再也不需要去购买通道了，迎来了私募行业的“春天”。

嘉宾介绍：

郑莹 上海喜牛投资中心总裁

上海从容投资管理有限公司联合创始人；上海浦东新区私募投资企业协会副会长；中南财经政法大学上海校友会金融投资分会联席主席。 十年私募基金行业创业发展经验，曾任从容投资总经理，负责运营管理、产品设计和销售渠道管理。在私募基金运营管理方面具有丰富经验。2014 年携手业内资深人士创办喜牛投资，创建私募基金行业孵化器。

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