可转债成交额激增 基金经理提示高估值风险

      5月6日晚间，泰晶科技发布提前赎回“泰晶转债”的公告，5月7日，转股溢价率处于高位的泰晶转债开盘即下跌30%触发熔断，收盘时下跌47.68%，成交额7998.4万元。泰晶转债大幅下跌，投资高估值可转债的风险可见一斑。

      随着可转债市场持续扩容，数据显示，截至5月7日，今年以来可转债成交额高达2.59万亿元，较2019年同期激增近6倍。基金经理认为，可转债市场的扩容丰富了债券基金的投资品种，但需注意规避高估值风险。

      可转债市场持续扩容

      泰晶转债大跌备受关注的背后是可转债市场的持续扩容。Wind数据显示，截至5月7日，上市可转债数量为245只，较2019年底增加70只，增幅达40%。事实上，2018年以来，可转债市场已开始大举扩容。2018年新增上市可转债数量为57只，2019年新增上市可转债数量为90只，截至5月7日，今年以来新增的可转债数量达70只，2019年同期仅为38只。

      可转债数量的大幅增加也令可转债市场成交十分火热。Wind数据显示，截至5月7日，今年以来可转债市场的总成交额达2.59万亿元，较2019年同期的3708.43亿元增长约5.99倍。具体到个券的成交，已经有多只可转债的单日成交额超过1亿元。Wind数据显示，5月7日成交额超过1亿元的可转债有35只，其中模塑转债的成交额高达22.86亿元，晶瑞转债、通光转债的成交额也都超过10亿元。

      可转债市场的扩容和成交活跃度增加带动了基金公司积极布局可转债产品。Wind数据显示，截至5月7日，今年以来成立的可转债基金共有7只，2019年同期则无成立的可转债基金。从今年以来的回报看，截至5月6日，104只（不同份额分开计算）可统计的可转债基金今年以来的平均回报为2.02%，其中鹏华可转债的回报高达10.21%，位居榜首。长盛可转债、申万菱信可转债、华宝可转债、大成可转债增强、国泰可转债、易方达双债增强的回报也都超过7%。

      转债市场整体估值不低

      展望可转债后市，基金经理普遍认为，可转债市场的扩容丰富了债券基金的投资品种，但当前转债市场整体估值不低，需注意规避绝对价格偏高且转股溢价率偏高的个券。

      一位债券基金经理认为，从过往经验看，大部分可转债最终都完成了转股，目前可转债的数量较多，泰晶转债提前赎回的现象不会特别普遍。对于债券基金而言，可转债提供了博取收益的品种，丰富了债券基金的投资对象。对于个人投资者而言，投资可转债更需对转债的各项条款有充分的了解，对正股的基本面有深入分析，参与难度较大，建议通过相关基金参与可转债投资。

      鹏华可转债基金经理王石千指出，一季度在股票市场快速上涨、债券市场资金充裕的背景下，可转债市场随股票上涨、估值提升，且在后续股票市场下跌的过程中，可转债调整幅度偏小。目前可转债市场整体估值偏高，性价比有所减弱，后续需自下而上精选估值合理、正股优质的个券进行投资。

      博时基金基金经理邓欣雨此前表示，近期市场上部分存量规模偏小的个券波动非常大，表现经常脱离正股，换手率高，炒作味道很强，这很可能是部分资金利用可转债“T+0”交易机制，选择部分规模很小且正股具有一定概念的标的进行短线交易炒作。这种严重脱离实际价值之上的炒作周期是短暂的，建议投资者回避此类个券的交易，风险与收益严重不匹配，从风险角度考虑，建议投资者要警惕绝对价格偏高且转股溢价率偏高个券的风险。

2020-05-08 来源：中证报

从资产评估到期货投资

从资产评估到期货投资

——点掌投教特邀期货研究员讲述职业转型

      从一个资产评估专业的研究生，转型成为一个期货行业的优秀研究员，这是很多人想都不敢想象的华丽转身，却在一个腼腆的男生身上发生了，这其中究竟经历了哪些重要的转变？点掌投教特别邀请到了新纪元期货的研究员：程伟，来分享一下资产评估在期货投资中的运用。

      资产评估专业的高材生

      程伟毕业于中国矿业大学，并获得了资产评估的硕士学位。虽然他所学的专业是资产评估，但却对于期货中股指期货和商品期货有着浓厚的兴趣，毕业后他毅然投身期货行业，在几年的磨练后，如今程伟已经是新纪元期货研究所的资深研究员。

      他的职业之路要从他大学所学的资产评估说起。

      首先，资产评估的对象分为不动产评估、金融资产评估、机器设备评估和无形资产评估，不动产资产评估主要指房地产，金融资产评估包括了股票、债券、基金，机器设备评估主要指厂房等设备，无形资产评估则是指企业的商誉及其他的无形资产。

      对于资产评估的方法，程伟介绍了三种：一是市场法，以市场公允的价格作对照来评估；二是成本法，以成本价的多少来定价；三是收益法，以未来的收益多少来折现到现在的价值。在校园里学到的很多方法，都在他的研究中，发挥着重要的作用。

      阴差阳错造就伟大事业

      而毕业后的程伟所从事的第一份工作便是期货行业，他觉得在求学时就已经为未来做了铺垫。期货不同于股票债券，没法用未来收益的折现来评估现在的价值，而是需要进行综合的评估。当然，从资产评估专业直接选择了期货行业工作对程伟来说也不是一帆风顺的，其中也有过思想的落差，曾经以为自己会进入到资产评估公司工作，却阴差阳错进入了期货行业，总有种跑偏的感觉，不过毕竟是自己的选择，也无怨无悔。

      进入了期货行业就少不了对商品进行基本面研究，这一块程伟又是从哪些方面入手的呢？程老师告诉我们基本面的研究最根本的是供需决定价格，要通过产量、进出口、消费的数据来考量供需差，这些数据必须要有真实性，得到了数据后进行整理比较，才能得出最终商品的价格多少。

      程伟是大商所2018年优秀的投研团队成员，这是个很高的荣誉，这一年才是程伟工作的第三年，能够在短短三年内就把所学的理论知识运用到实际中去，取得突飞猛进的成效，这完全靠的是程伟自身不断的努力和学习。2018年由于全球风险的因素，避险情绪上升，程伟判断贵金属会有所表现，果然那年贵金属表现强势，始终走在一个上升趋势中，如此优异的表现正是那一年程伟获得大商所优秀投研团队的关键所在！

      展望未来A股形势

      对于2020年全球经济以及A股的走势。程伟建议先要弄清现在处于经济周期的什么位置，从全球范围来看，当前经济下行的情况下，各国央行都在纷纷降息，这在美林时钟里面体现的就是经济衰退后期，2019年全球共有30家央行宣布降息，这个范围仅次于2008年，而且降息幅度也非常大，由于货币政策到实体经济领域的传导需要一定的时间，在这样的一个强刺激下，程伟就判断2020年全球的经济会有一个阶段性的复苏，在这样的背景下，整个大环境就要比2019年要好过了。

      再从数据上来看，2019年11月摩根大通全球制造业PMI是50.3，出现连续四个月的回升，是五月份以来首次站上枯荣线，而美国11月的制造业PMI是达到了52.6，也是连续三个月的回升，创下了五月份以来的新高，而我国11月的官方制造业PMI是50.2，时隔六个月重回扩张的状态。无论从国外还是国内的经济环境来看，都出现了向上的走势。

      程伟老师的访谈视频欢迎广大投资者登录点掌投教网站收看。“知道越多，风险越小。“点掌投教也将聘请更多专业的财经大咖为广大投资普及金融投资中的各种专业知识和风险防范方法，欢迎大家继续关注点掌投教。

      嘉宾介绍：

       程伟  新纪元期货研究员

      中国矿业大学硕士，期货从业十年，现任职新纪元期货研究员，曾获得大商所2018年优秀的投研团队荣誉

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央行：取消境外机构投资者额度限制

　　外资进入中国资本市场更加便利

　　7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》（简称《规定》），明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。业内人士表示，该规定的出台将使得境外合格机构投资者投资中国资本市场更加便利，是中国金融市场扩大开放的又一新举措。

　　引流更多外资

　　《规定》主要内容包括：一是落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（简称“合格投资者”）境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理。二是实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机。三是大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续，取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，改以完税承诺函替代。四是取消托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度。五是完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求。六是人民银行、外汇局加强事中事后监管。

　　“去年以来，中国资本市场包括股市和债市先后纳入多个主要国际指数。纳入指数后，国际投资者对于中国资本市场配置的意愿和积极性都在提高。这项举措也有利于进一步提高人民币在国际金融市场的地位和作用，对人民币国际化、我国资本项目开放等都将发挥积极作用。”民生银行首席研究员温彬表示。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙称，此次落实取消QFII和RQFII境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理有利于引导更多外资流入中国资本市场，包括股市和债市。

　　另外，中商智库首席研究员李建军表示，考虑到当前是大力发展资本市场、扩展企业融资渠道的关键阶段，扩大金融开放让更多的国际投资者参与中国资本市场建设，有利于价格发现，增强价值投资，促进资本市场规则和制度建设。

　　加强事中事后监管

　　在进一步对外开放过程中，仍需处理好金融开放与风险防范之间的关系。《规定》明确，人民银行、外汇局加强事中事后监管。温彬认为，外汇管理还是要坚持宏观审慎和微观审慎相结合的管理框架，确保资本项目开放在平稳有序的状态下，保持总体平稳态势。

　　李建军表示，在开放的市场环境下，金融市场面临的风险更加复杂，防控风险的要求更高。特别是跨境资金的流动容易受到全球金融市场大环境影响，不易控制。在开放过程中，要全面提升全球化视野和国际风险应对能力，密切关注全球经济发展最新趋势，充分考虑并预见国际经济形势变化的复杂性，全面提升主动管理风险的能力，不断强化底线思维，确保不发生系统性金融风险，实时动态地监管线上与线下、国际与国内的资金流向和流量。

　　李建军建议，建立健全贯穿风险识别、评估、监测、控制、处置的全流程风险防控体系，争取实现早识别、早预警、早发现、早处置。

2020-05-08  来源：中国证券报·中证网

投服中心启动“云上”5·15投资者保护宣传月系列活动

　　中证网讯（记者 周松林）据投服中心5月7日消息，当日下午3点，由投服中心联合深交所共同举办的“云上投服讲权益新法专列游神州”5·15投资者保护宣传月（深圳站）活动上线首播。深圳作为系列活动的第一站，邀请广大中小投资者线上搭乘“515投服专列”，跟随镜头来到深圳，通过云端大讲堂授课、视频走进深交所等线上活动，享受新型一站式投资者权益服务。

　　投服中心表示，此项活动旨在普及新《证券法》投资者保护相关内容，引导广大中小投资者全面知权、积极行权、依法维权。为服从疫情防控大局，本系列活动全部采用线上形式。深交所副总经理李鸣钟、投服中心副总经理刘磊通过视频出席活动并致辞。

　　李鸣钟表示，服务好国家战略和人民利益，保护好投资者特别是中小投资者的合法权益，是资本市场的初心和使命。他结合新《证券法》的实施，就投资者保护工作与大家交流了三点体会：一是新《证券法》夯实了投资者保护的法治根基；二是新《证券法》为建设诚信市场提供法制保障；三是全力推进创业板改革并试点注册制落地。

　　刘磊表示，新《证券法》专门明确了投资者保护机构的法律地位和职责。投服中心作为证监会设立的投资者保护机构，从广大中小投资者实际需求出发，形成了以投资者教育为基础，以持股行权、纠纷调解、维权诉讼为特色的投资者服务模式：一是持股行权发挥示范引领作用；二是纠纷调解深化体制机制创新；三是诉讼维权强化法治保障；四是打造特色投教平台。

　　在网上大讲堂环节，来自投服中心、深交所的讲师分别围绕新《证券法》视角下上市公司投资者关系管理、从上市公司规范运作角度看新《证券法》、新《证券法》信息披露要求等内容，与广大中小投资者和上市公司代表“屏对屏”的授课交流。投资者还通过线上游览的方式参观了深交所。

　　投服中心表示，本次活动是投服中心、深交所共同推动投资者保护与教育工作向线上转型的又一探索。接下来，“515投服专列”将开往安徽、陕西、广西等地，带领投资者学习新《证券法》投资者权益知识，线上走进上市公司，云端游览金融文化地标，视频参观投资者教育基地，让广大中小投资者乘兴而来、满载而归。

2020-05-07  来源：中国证券报·中证网

基金经理的成长路！

基金经理的成长路！

——点掌投教特邀基金经理祥解FOF基金投资旅程

      FOF基金，Fund of Fund，从英文的字面意思理解，就是基金中的基金。也许会有投资者问，投资基金还不容易？当然，买基金谁都会买，但是真正要买到好的基金并且跑赢市场，这可不是个简单的事情！

      为了帮助投资者更好地认识FOF基金，点掌投教特别邀到了小叮当投资的总经理——王琼，一个拥有十多年从业经验的美女基金经理，一起来揭晓FOF投资的正确姿势！

      80后当家，童心未泯

      “小叮当”，一听到这个名字就会让无数80后回想起儿时的哆啦A梦，而它的创始人王琼也正是一个可爱的80后，取名小叮当的意义也是希望他们的产品能像哆啦A梦那样满足绝大多数投资者的愿望。

      小叮当成立于2015年，由王琼以及一批年轻的80后创始，主要是做FOF基金，王琼自己主要做偏量化的投资，合伙人有在宏观上的优势，结合在一起后，他们便是一个全面发展的团队。当然团队之间总会有不同意见的产生，但他们有着完善的决策制度，可以民主、高效的做出决定。

      FOF基金对于我们国内来说历史并不悠久，大部分的投资者对FOF基金也不够了解甚至有些片面化的理解，但是近几年随着银行理财子公司的成立，极大的促进了FOF基金的发展，未来FOF基金的前景将会非常广阔。

      分散投资，分散风险

      作为有着多年FOF基金管理经验的王琼，认为FOF基金理论上是可以在市场的每一个阶段都能做到风险的分散，其背后原因在于FOF基金的投资逻辑非常严密，可以投到不同类别的基金品种中去，这样就能避免单个品种所带来的风险。举例来说，如果只投股票的话，在熊市中就很难赚到钱。而FOF可以在牛市中投资股票类基金，获取高收益，熊市中投资债券类基金或对冲基金，以赚稳定收益，如此一来FOF基金在理论上来说，是可以做到穿越周期、穿越牛熊的。

      在投资决策方面，小叮当拥有两个团队，一个是自上而下、也就是以王琼为核心的策略团队，另一个是自下而上的投顾团队，两边各自发挥自身的优势，在决策时取长补短，选取两个团队共同研究筛选出的标的进行投资。选取了标的后还有择时的问题，这就是依靠王琼的自上而下团队进行宏观的研究分析之后决定的。

      FOF投资并不简单

      FOF基金，基金中的基金，既然投资的就是基金，那么很多投资者会有个疑问，就是是不是很简单的选取排名前五或者前十的基金作为投资组合，对此，王琼表示这样操作非但不能跑赢市场，甚至有可能跑输市场的平均水平。

      原因是基金的排名变化是非常大的，这段时间的排名并不能代表很长时间的排名，而且这种方法也没有考虑到均值回归，如果选取的这段时间表现最好的基金，而他们投资的品种在接下来一段时间出现大幅的回落，这样就会造成更大的亏损。

      在此，王琼也告诉大家，投资是没有捷径的，雄关漫道真如铁，无论是投资股票也好，投资基金也好，都需要靠自己刻苦的研究才能获得比市场更大的收益。

      在控制回撤方面，小叮当分成了两块，一块是与贝塔相关，也就是与市场比较，这一块的考核主要就是看有没有跑赢市场；另一块就是阿尔法策略，这就是比较稳的策略，考虑到了投资者的风险容忍度，更注重回撤的比例大小，而不是以追求跑赢市场为目的。可以说小叮当的产品灵活度还是很高的，可以供不同风格的投资者去选择。

      最后王琼也提到了现在银行理财、券商资管等纷纷都会将资金投向FOF基金，这对于FOF基金来说前景是很广阔的，未来的投资也会更加专业，国内FOF基金的发展也会走向繁荣！

      王琼老师的访谈视频欢迎广大投资者登录点掌投教网站收看。“知道越多，风险越小。“点掌投教也将聘请更多专业的财经大咖为广大投资普及金融投资中的各种专业知识和风险防范方法，欢迎大家继续关注点掌投教。

      嘉宾介绍：

      王琼   小叮当投资总经理、投资经理

      中国农业大学金融学学士，11年金融从业经验，曾先后在外资银行、PE投资机构、基金销售公司从事投资研究和管理工作。2012年开始专注私募证券投资基金的开发与研究工作，资产管理规模超过20亿，投资风格成熟稳健，对FOF、MOM业务有深刻的理解。2015年王琼女士创立小叮当投资并担任总经理。王琼女士擅长大类资产配置，在债券、股票、期货、量化投资领域均有深入的研究，对全球金融格局和宏观经济具有敏锐的洞察力，善于使用量化系统工具将投资理念落地，形成了富有实操精神的投研逻辑框架与风控管理理念。

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银保监会：金融资产投资公司债转股投资计划可成为债转股标的公司股东

　　中证网讯（记者 欧阳剑环 陈莹莹）银保监会网站6日发布的《中国银保监会关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》（简称《通知》）提出，金融资产投资公司债转股投资计划可以依法申请登记成为债转股标的公司股东。

　　《通知》提出，金融资产投资公司开展资产管理业务，是指其接受投资者委托，设立债转股投资计划并担任管理人，依照法律法规和债转股投资计划合同的约定，对受托的投资者财产进行投资和管理。债转股投资计划应当主要投资于市场化债转股资产，包括以实现市场化债转股为目的的债权、可转换债券、债转股专项债券、普通股、优先股、债转优先股等资产。金融资产投资公司开展资产管理业务，应当遵守成本可算、风险可控、信息充分披露的原则，诚实守信、勤勉尽职地履行职责，按照约定条件和实际投资收益情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平，投资者自担投资风险并获得收益。

　　在资金募集方面，《通知》要求，金融资产投资公司应当通过非公开方式向合格投资者发行债转股投资计划，并加强投资者适当性管理。此外，合格投资者投资单只债转股投资计划的金额不低于300万元。金融资产投资公司应当通过金融资产投资公司官方渠道或中国银保监会认可的其他渠道，对投资者风险承受能力进行定期评估。自然人投资者参与认购的债转股投资计划，不得以银行不良债权为投资标的。

　　在投资运作方面，《通知》提出，债转股投资计划可以投资单笔市场化债转股资产，也可以采用资产组合方式进行投资。资产组合投资中，市场化债转股资产原则上不低于债转股投资计划净资产的60%。债转股投资计划可以投资的其他资产包括合同约定的存款（包括大额存单）、标准化债权类资产等。同时，债转股投资计划应当为封闭式产品，自产品成立日至终止日期间，投资者不得进行认购或者赎回。

　　另外，债转股投资计划原则上应当为权益类产品或混合类产品，可以进行份额分级，根据所投资资产的风险程度设定分级比例（优先级份额/劣后级份额，中间级份额计入优先级份额）。权益类产品的分级比例不得超过1∶1，混合类产品的分级比例不得超过2∶1。分级债转股投资计划不得直接或间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排。金融资产投资公司应当对分级债转股投资计划进行自主管理，不得转委托给劣后级投资者。

　　此外，债转股投资计划的总资产不得超过该产品净资产的200%。分级债转股投资计划的总资产不得超过该产品净资产的140%。金融资产投资公司计算债转股投资计划总资产时，应当按照穿透原则合并计算债转股投资计划所投资的底层资产。债转股投资计划投资于资产管理产品的，应当按照持有资产管理产品的比例计算底层资产。

2020-05-06  来源：中国证券报·中证网

银保监会：金融资产投资公司开展资产管理业务应遵守风险可控原则

　　中证网讯（记者 欧阳剑环 陈莹莹）银保监会网站6日发布的《中国银保监会关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》提出，金融资产投资公司开展资产管理业务，应当遵守成本可算、风险可控、信息充分披露的原则，诚实守信、勤勉尽职地履行职责，按照约定条件和实际投资收益情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平，投资者自担投资风险并获得收益。

2020-05-06  来源：中国证券报·中证网

行业研究 学无止境

行业研究 学无止境

——点掌投教特邀基金经理讲解行业研究

      行业研究对于每个投资者来说都是一件值得探索一辈子的事情，行业的前景在变化，行业的基本面也在变化，新兴行业又会不断冒出，听听简单但实际相当复杂的行业该如何研究呢？点掌投教特别邀请到中域投资总经理袁鹏涛：一个拥有22年投研经验的基金经理，一起来分享一下他的行业研究之旅！

      股市的风风雨雨 得出感悟

      1994年入行的袁鹏涛在股市中摸爬滚打了二十多年，其中，即见证了几波大牛市，同样也遇到了2008年的金融危机、15年惊心动魄的股市动荡。在经历了如此多的风风雨雨之后，袁鹏涛给我们分享了他的感触，他认为要在金融行业中获得成功，必须要做到以下三点。

      首先，得喜欢这个行业，因为喜欢才会去坚持，在坚持的过程中能够不断的学习。袁鹏涛回忆起03、04年的熊市，当时他周围的很多朋友都离开了这个行业，而他们也失去了06、07年的大牛市。如果没有喜欢，无论是作为职业也好，还是作为长期投资的股民也好，都很难获得成功。

      其次，需要保持专注。在从业二十多年的时间里，袁鹏涛的核心业务始终都在投研这一块，而金融这个行业是不断的会有新的工具出来，股指期货、期权等衍生品，还有量化对冲的设计，都是需要专注的在一个领域去学习，不然就跟不上市场的变化。

      再者，还要有自己的优势。任何一个行业里要做起来都需要有自己的优势，没有自己的三板斧，就很难更上一层楼。比如，在股市中，有的人追涨停板做的好，可能一两年的时间就获得较大的成功，但是也可能遇到很大的风险。每个人都需要根据自己的性格来确定自己的强项是什么，然后保持专注，形成并且加深自己的优势，这样起码可以在市场中活下去，因为在市场上活得久才是最重要的。

      行业研究很关键

      至于行业研究的核心问题，袁鹏涛道出了他自己的看法，他认为要对新兴产业进行研究，新兴产业就像十五六岁的年轻人，慢慢的在挣扎，现在看起来可能很小，但当他走到二三十岁的时候，就会看到未来了，而这需要有很强的前瞻性。就如TNT，信息技术，在中国进入到工业化后期之后，通过信息技术会进一步推动很多传统产业的发展。

      袁鹏涛举了个例子，家具行业是个比较传统的行业，虽然说家具是属于刚性需求，但是却没有一个大市值股市，有一家公司叫索菲亚，它却打破了这一现象。索菲亚是做定制家具的，定制的成本很高，在说出自己需求的同时还要有设计师进行设计，按理说这是很麻烦的事情。可索菲亚为什么能做起来呢？因为新的移动互联网这个工具的出现，满足了产业个性化的特征，互联网的出现，大大降低了定制的成本，这样消费端的价格也会降下来，这样就极大的促进了消费端的需求，业绩自然也就好了。而互联网加的这个模式也成为了后来市场一度的热点。

      所以研究行业就是要发现和寻找那些能够把产业特征自身的产品技术和服务和新兴产业结合起来，那就是一个能够去积极学习迎接变化的公司。并不是说传统行业不好，传统行业的公司只要善于利用新工具，积极跟上时代的变化，同样也是具备一定的投资价值。

      学无止境攀高峰

      在访谈的最后，袁鹏涛也建议各位投资者要不断的学习，学无止境，无论从事什么行业，尤其是从事金融行业，一定要是个性格乐观的人。社会总是一步步往前发展，行业的研究需要实地的调研，只要理解了社会发展规律，再加上健康的身体和乐观向上的态度，是可以把握好行业的发展前景的。

      袁鹏涛老师的访谈视频欢迎广大投资者登录点掌投教网站收看。“知道越多，风险越小。“点掌投教也将聘请更多专业的财经大咖为广大投资普及金融投资中的各种专业知识和风险防范方法，欢迎大家继续关注点掌投教。

嘉宾介绍

袁鹏涛 中域投资总经理/投资总监

经济学硕士，有22年投资研究经验，券商系的基金经理，曾在多家大型券商做相关投研工作。自2010年加入上海中域投资有限公司，任职总经理，投资总监，投资决策委员会主席。现属于实际控制人。对医疗消费、军工、信息服务业等产业领域有深入持续的研究。

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关于延长公司债券募集说明书引用的财务报表有效期相关事宜的通知

上海证券交易所，深圳证券交易所：

　　为统筹做好当前有关公司债券发行人的新冠肺炎疫情防控工作和公司债券发行监管工作，妥善解决有关发行人和会计师事务所面临的实际困难，维护资本市场秩序，保护投资者合法权益，根据《证券法》《突发事件应对法》《公司债券发行与交易管理办法》和《关于做好当前上市公司等年度报告审计与披露工作有关事项的公告》（证监会公告〔2020〕22号，以下简称《公告》）等规定，现将有关事项通知如下：

　　一、上市公司、公司债券上市交易的公司和股票在国务院批准的其他全国性证券交易场所交易的公司，根据《公告》的相关要求延期披露经审计的2019年年度报告的，其公开发行公司债券募集说明书中引用的2019年三季度财务报表有效期可申请延长至经审计的2019年年度报告披露日，经审计的2019年年度报告披露日原则上不晚于6月30日。其他主体申请公开发行公司债券的，参照《公告》及本通知的相关要求办理。

　　二、根据前款规定申请延长公开发行公司债券募集说明书引用的2019年三季度财务报表有效期的发行人，可在募集说明书中披露2019年主要经营业绩。发行人应当在募集说明书中承诺经审计的2019年年度报告披露后仍符合公开发行公司债券条件，并就未达承诺时的投资者保护机制作出安排，就该事项至少给予债券投资人一次回售权利。

　　三、非公开发行公司债券和资产支持证券发行文件引用的财务报表有效期安排，由上海证券交易所、深圳证券交易所参照本通知办理。

　　特此通知。

2020-04-30 来源：证监会

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