炒股为什么要看股票价格指数？

一、什么是股票价格指数

股票价格指数是用来反映整个市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。股票价格指数是反映股票市场行情变动的重要指标，也是观测经济形势和周期状况的参考指标，被视为股市行情的指示器和经济景气变化的晴雨表。

二、股票价格指数主要有以下功能：

第一，综合反映一定时期内某一证券市场上股票价格的变动方向和变动程度。

第二，为投资者和分析家研究、判断股市动态提供信息，便于对股票市场大势走向作出分析。

第三，作为投资业绩评价的标尺，提供一个股市投资的基准回报。

第四，作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。

三、中证指数有限公司的股价指数

中证指数有限公司由沪深交易所共同出资成立，是一家从事指数编制、运营和服务的专业性公司。

1、沪深300指数：

由沪深A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成，以综合反映沪深A股市场的整体表现。该指数样本空间由同时满足以下条件的沪深A股组成：

第一，非创业板股票，上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来日均A股总市值在全部沪深A股（非创业板股票）中排在前30位；创业板股票，要求上市时间超过3年。

第二，非ST、*ST股票，非暂停上市股票。

2、中证规模指数

中证规模指数包括中证100指数，中证200指数、中证500指数、中证700指数、中证800指数和中证流通指数。

中证100指数，定位于大盘指数；中证200指数为中盘指数；沪深300指数为大中盘指数；中证500指数为小盘指数；中证700指数为中小盘指数；中证800指数由大中小盘指数构成。

借亲属账户炒股遭顶格处罚50万！

       11月21日，证监会连续披露三张罚单，因违规出借证券账户，李俊丰被处以5万元罚款，郑力被处以3万元罚款；李某臻控制使用多达3人的证券账户，被采取顶格处罚，罚款金额为50万元；同样因借用他人证券账户，周敏被处以10万元罚款。

　　出借证券账户给他人从事证券交易后果严重，行政处罚只是其一，在获利或亏损之下，极易卷入民事纠纷并造成财产损失，并扰乱证券市场正常交易秩序。

　　四人因证券账户出借和借用被罚

　　第一张罚单显示，“李某丰”安信证券信用账户，2020年3月26日开立于安信证券深圳分公司证券营业部。2020年3月31日至2021年4月30日，李某丰将上述安信证券信用账户出借给李某臻使用，交易“*ST跨境”等23只股票，累计买入股票4348.68万股，买入成交金额4.32亿元；累计卖出股票3734.61万股，卖出成交金额3.57亿元。

　　期间，“李某丰”安信证券信用账户的资金均来自李某臻自有资金，去向主要进入李某臻银行账户，李某臻控制使用前述证券账户。由此，李某丰违反了相关规定，构成违法出借证券账户行为。李某丰被证监会采取责令改正，给予警告，并处以5万元罚款。

　　除了上述“李某丰”安信证券信用账户被李某臻违规借用使用之外，“李某勤”中银国际证券账户、“杨某凤”安信证券普通账户同被李某臻违规使用。

　　2020年3月27日，“李某勤”中银国际证券账户开立于中银证券深圳中心四路证券营业部。2020年5月6日至2021年4月30日，李鹏臻借用“李某勤”中银国际普通证券账户交易“*ST跨境”等9只股票，共计买入股票1450.03万股，合计买入成交金额8840.46万元；共计卖出股票1436.35万股，合计卖出成交金额7805.91万元。

　　2020年3月18日，“杨某凤”安信证券普通账户开立于安信证券深圳分公司证券营业部。2020年3月27日至2021年4月30日，李鹏臻借用“杨某凤”安信证券普通账户交易“*ST跨境”等6只股票，共计买入股票1166.14万股，合计买入成交金额7106.16万元；共计卖出股票878.21万股，合计卖出成交金额4597.8万元。

　　李某臻在其申辩材料中提出，顶格罚款量罚幅度过重，案件属于亲属之间证券账户借用关系等。证监会李某臻的相关申辩意见不予采纳，对李某臻责令改正，给予警告，并处以50万元罚款。

　　证监会认为，《证券法》第五十八条明确将自然人纳入禁止出借证券账户或者借用他人证券账户从事证券交易的规制范围，自然人借用他人证券账户违规从事证券交易的，即构成对证券市场正常交易秩序的扰乱，相应行为是否发生于亲属之间、距《证券法》施行日期的时间间隔等因素，均不属于《证券法》第五十八条规定的构成要件。同时，证监会已对前述事实、当事人是否配合调查等情节予以综合考量，本案量罚幅度适当。

　　要对出借证券账户说“NO”

　　对于出借证券账户，相关证券法规已有明文规定，监管部门也多次予以警示。

　　《证券法》第五十八条规定，任何单位和个人不得违反规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易。

　　《证券法》第一百九十五条规定，违反第五十八条的规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易的，责令改正，给予警告，可以处50万元以下的罚款。

　　点掌投教基地提醒投资者，出借证券账户给他人从事证券交易，不仅可能面临行政处罚，还可能卷入民事纠纷，蒙受财产损失。广大证券投资者应当按照实名制要求开立证券账户，妥善保管账户密码等关键信息，切勿出借自己的证券账户。

一篇看懂怎么在北交所交易

       近日，随着人民币升值，北交所股票暴涨，吸引了不少投资者眼球。11月21日，北证50指数一度暴涨11.76%，成交量超过百亿，创下单日涨幅和成交额的新纪录。11月22日，北证50指数大涨近8%，羡煞主板的投资者。

       目前北交所合格投资者总数超600万户。个人投资者具备什么条件才可以买北交所股票？北交所股票交易需要注意什么？点掌投教基地带您看懂怎么在北交所交易。

       1、个人投资者买北交所股票需要两个条件

       《北京证券交易所投资者适当性管理办法(试行)》首次明确了个人投资者参与北交所市场股票交易需要满足的条件，而对机构投资者则不设资金准入门槛。

       根据办法，个人投资者需要满足两项条件：

       其一，申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券)；

       其二，参与证券交易24个月以上。机构投资者参与北交所股票交易，应当符合法律法规及北交所业务规则的规定。

       2、北交所上市公司股票的交易方式

       北交所上市公司股票采用竞价交易方式；符合北交所规定的单笔申报数量或交易金额标准的,可以通过大宗交易方式；因收购、对赌履约等特定事项可通过线下协议转让方式。

       3、北交所的交易规则有哪些特点？

       （1）实行30%的价格涨跌幅限制。

       （2）上市首日不设涨跌幅限制，实施临时停牌机制，即当盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%时，盘中临时停牌10分钟，复牌时进行集合竞价。

       （3）限价申报设置基准价格±5%的申报有效价格范围，对市价申报采取限价保护措施。

       4、北交所股票每股申报数量是如何规定的？

       （1）竞价交易

       单笔申报的最低数量为100股，每笔申报可以1股为单位递增。卖出股票时，余额不足100股的部分应当一次性申报卖出。单笔申报最大数量应当不超过100万股。

       （2）大宗交易

       股票交易单笔申报数量不低于10万股，或者交易金额不低于100万元人民币。

       北交所有效价格申报范围的基准价格如何认定？

       买入（卖出）基准价格为即时揭示的最低卖出（最高买入）申报价格；无即时揭示的最低卖出（最高买入）申报价格的，为即时揭示的最高买入（最低卖出）申报价格；无即时揭示的最高买入（最低卖出）申报价格的，为最近成交价；当日无成交的，为前收盘价。

       5、北交所大宗交易有何特殊要求？

       采用成交确认委托方式。成交确认申报的时间为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:30，成交确认时间为15:00至15:30。

       有价格涨跌幅限制的股票，大宗交易的成交价格由买卖双方在当日价格涨跌幅限制范围内确定。无价格涨跌幅限制的股票，大宗交易的成交价格应当不高于前收盘价的130%或当日已成交的最高价格中的较高者，且不低于前收盘价的70%或当日已成交的最低价格中的较低者。

       6、北交所每天公布哪些交易公开信息？

有价格涨跌幅限制的竞价交易的股票，对于当日收盘价涨跌幅达到±20%的各前5只股票、当日价格振幅达到30%的前5只股票、当日换手率达到20%的前5只股票，北交所分别公布相关股票当日买入、卖出金额最大5家会员证券营业部或交易单元的名称及其各自的买入、卖出金额。

年内45家公司“告别”A股 交易类退市占比最高

       退市新规发布以来，上市公司加速优胜劣汰，常态化退市机制逐步形成。数据显示，截至11月20日，今年以来主板、创业板、科创板共有45家公司告别A股市场。

　　查阅这些公司退市的原因可知，45家公司中，因“连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元”退市的公司共有20家，占比最高。

　　此外，有18家公司退市的原因是“被实施退市风险警示后，首个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值，被实施退市风险警示后，首个会计年度财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告”。其余公司则是因为“上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，其股票应当被终止上市的情形”或“未在规定期限内披露年度报告或者半年度报告的，自期满之日起两个月内仍未披露年度报告或半年度报告”等原因被退市。

　　为规避退市，有上市公司接连抛出增持、回购等公告，尝试拉升股价以“保壳”，但从目前已有的案例来看，过往的“保壳”手段已经失灵。

　　随着监管层对退市风险公司年报信息披露监管的不断加强，异常财务处理已成为退市监管的重点关注领域，恢复可持续经营能力、提升业绩表现才是规避退市的正确方式。在全面注册制的大背景下，上市公司要抛弃过往投机取巧的‘保壳’思路，优化企业经营能力，使公司真正具备在复杂的竞争环境中生存、发展、壮大的能力。

什么样的公司高分红？

       股票分红，顾名思义，是上市公司将其盈余的利润以现金或股票的形式分配给股东。这个机制的存在，主要是为了回馈股东，实现股东与公司之间的利益共享。

       在当前市场环境下，股票分红的意义和价值不言而喻。股票分红不仅可以为投资者带来稳定的回报，同时也可以促进公司的长期稳健发展。

       投资者在选择投资目标时，应更加关注那些具有良好分红记录的优质公司。这些公司通常具有较高的盈利能力、稳定的现金流以及良好的企业治理结构，可以为投资者带来长期稳定的回报。那么高分红的公司都有哪些特征呢？

       高分红的公司有什么特征？

       1、股票的现金流大，且稳定。现金储备相对充裕，经营性现金流最稳定，具有高分红的稳健现金流基础。例如，工商银行在2021年以948.04亿元的分红总额成为年度分红最多的上市公司。

       2、公司负债率较低，公司的资金充裕，发展稳定不需要进一步扩张，公司会选择高分红的方式。

       3、公司股权结构稳定，第一大股东持股比例较高，有实际控制人。大股东的高持股比例是高分红的动力，大股东也实际拿走了分红的大部分收益。

       4、公司具有高分红的传统和稳定的分红历史，这样预期的高分红可能性也比较高。

       总之，分红最多的公司通常具有稳定的现金流、较低的负债率、稳定的股权结构和高分红的传统。但是不同公司情况不同，需要具体分析。

       2022年分红最多的十家公司有哪些？

       第十名、交通银行（601328）

       交通银行是股份制银行，它是以财富管理为特色的一流银行。从它上市以来累计分红19次，上市后累计分红金额2817.68亿元，其中A股分红1503.12亿元，H股分红1314.56亿元。

       第九名、中国平安（601318）

       中国平安是国内金融全牌照的保险公司，是目前金融布局最好的金融公司。从它上市以来累计分红34次，上市后累计分红金额3014.75亿元，其中A股分红1790.18亿元，H股分红1224.57亿元。

       第八名、招商银行（600036）

       招商银行作为股份制银行里面的老大哥，是目前国内最大的零售银行，信用卡发卡最多的银行。从它上市以来累计分红23次，上市后累计分红金额3019.33亿元，其中A股分红2476.54亿元，H股分红542.79亿元。

       第七名、中国神华（601088）

       中国神华属于煤炭开采行业，是目前国内实力最强的煤炭、电力、运输、煤化工一体化开发企业。从它上市以来累计分红17次，上市后累计分红金额3711.94亿元，其中A股分红3078.88亿元，H股分红633.06亿元。

       第六名、中国石化（600028）

       中国石化属于石油炼化及贸易行业，其炼油能力排名中国第一位，是中国最大的成品油供应商。从它上市以来累计分红44次，上市后累计分红金额5578.49亿元，其中A股分红4425.88亿元，H股分红1152.60亿元。

       第五名、中国石油（601857）

       中国石油跟中国石化一样同属于石油炼化及贸易行业，而中石油是我国最大的油气生产和销售商，世界最大的石油公司之一。从它上市以来累计分红32次，上市后累计分红金额7076.08亿元，其中A股分红6261.15亿元，H股分红814.92亿元。

       第四名、农业银行（601288）

       农业银行是国有四大行之一，从它上市以来累计分红13次，上市后累计分红金额7344.31亿元，其中A股分红6672.36亿元，H股分红671.95亿元。

       第三名、中国银行（601988）

       中国银行是中国第四大国有商业银行，从它上市以来累计分红17次，上市后累计分红金额8010.83亿元，其中A股分红5698.09亿元，H股分红2312.74亿元。

       第二名、建设银行（601939）

       建设银行是中国第二大国有商业银行，从它上市以来累计分红17次，上市后累计分红金额1.07万亿元，其中A股分红412.37亿元，H股分红1.03万亿元。

       第一名、工商银行（601398）

       工商银行是中国最大的商业银行，被誉为“宇宙第一大行”。从它上市以来累计分红17次，上市后累计分红金额1.30万亿元，其中A股分红9859.67亿元，H股分红3140.27亿元。

上交所理事长邱勇：A股市场处于估值洼地

       近日，2023年上交所国际投资者大会召开，这是上交所连续第五年举办国际投资者大会，上海证券交易所理事长邱勇在大会上发表致辞。

       邱勇表示，当前，中国经济长期向好的基本面没有改变，经济发展的潜力仍然较大，高质量发展的基础和条件不断巩固，中国市场的投资前景依然广阔。

       他强调，近年来，上交所围绕推动高质量发展这一首要任务，深入推进改革发展稳定各项工作，市场功能不断增强，具体体现在服务实体经济质效显著提升、上市公司的引领示范作用持续增强、多元化产品体系不断丰富等方面。

       他指出，近年来，上交所稳步推进高水平开放，着力打造便利友好的跨境投融资环境，更好服务上海国际金融中心建设和国家对外开放战略，包括持续优化市场互联互通机制，持续丰富跨境投资产品，以及持续提升国际投资者服务质效。

       以下为演讲全文：

       刚刚结束的中央金融工作会议强调，要加快建设金融强国，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。在此背景下，本次大会以“构建新发展格局、推动高质量发展”为主题，具有重要的现实意义。借此机会，我围绕“以高水平开放促进高质量发展”这个主题，同大家作个交流。

       一、始终坚定中国资本市场长期向好的信心

       当前，中国经济长期向好的基本面没有改变，经济发展的潜力仍然较大，高质量发展的基础和条件不断巩固，中国市场的投资前景依然广阔。

       一是中国经济长期发展潜力巨大。中国拥有全球最完整的产业体系和超大规模的内需市场，战略性新兴产业正在发展壮大。今年前三季度，中国GDP同比增长5.2%，在主要经济体中名列前茅。尤其是第三季度，工业生产恢复加快，消费支出回稳向好，物价运行总体平稳，就业形势好转。上市公司三季报显示公司业绩不断改善，制造业、民生消费等多个行业盈利企稳回升，彰显中国经济巨大的韧性和潜力。

       二是资本市场改革不断深化。注册制改革全面落地，市场活力和韧性不断增强。上市公司结构进一步优化，经济转型“领跑者”角色日益突出，特别是在轨道交通、航天航空、通信设备、新能源等新兴领域，形成相对完备的产业链，新兴动能日益提升。多元化退出渠道更加畅通，常态化退市格局进一步夯实。监管不断强化，进一步规范股份减持行为，强化分红导向，更好提升市场内生动力。投资者结构持续优化，保险、社保和企业年金的持股占比不断提升，长期投资者队伍稳步扩大。中介机构严监管要求全面落实，集约型、专业化、高质量的行业发展新格局逐渐形成。

       三是资本市场投资价值日益凸显。截至2023年10月底，上证指数的滚动市盈率12.6倍。与海外市场相比，A股市场处于估值洼地，在全球范围具备吸引力。2022年，沪市公司现金分红1.7万亿元，股息率3.1%，高于美股市场。今年7月24日，中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，一系列提振资本市场的政策相继推出，从投资端、融资端、交易端、改革端协同发力，各项政策的效应正在逐步显现，市场活力不断激发、市场信心持续提振。

       二、始终坚守服务高质量发展的初心

       近年来，上交所围绕推动高质量发展这一首要任务，深入推进改革发展稳定各项工作，市场功能不断增强。

       一是服务实体经济质效显著提升。上交所主动融入国家战略发展全局，持续拓展服务实体经济的广度和深度。从规模上看，上交所上市公司总市值约50万亿元，居全球第三；债券托管市值约17万亿元，是全球最大的交易所债券市场；REITs常态化发行稳步推进，募集资金746亿元。从结构上看，股债基联动，集中投向战略性新兴产业、先进制造业、绿色产业和基础设施，服务高质量发展能力不断增强。

       二是上市公司的引领示范作用持续增强。上交所认真贯彻国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》和中国证监会《推动提高上市公司质量三年行动方案》，沪市公司整体质量稳步提升。今年前三季度，沪市上市公司共实现营业收入38.4万亿元、净利润3.5万亿元。科创板创新引领示范作用不断显现，已成为国内“硬科技”企业上市首选地，在集成电路、生物医药、高端装备、新能源等领域集聚了一批科技领军企业，有力推动了中国产业高端化、智能化、绿色化发展。

       三是多元化产品体系不断丰富。上交所持续推动产品业务创新，为市场提供了多元化高质量的金融工具。大力发展发展权益类ETF，已上市ETF产品达525只，市值规模超过1.5万亿元，其中，科创50ETF规模已超过1460亿元，成为境内第二大宽基指数产品。平稳上线科创50ETF期权，持续丰富各类指数。目前，上证、中证系列指数的境内外产品规模突破2万亿元，再创历史新高，市场内生稳定机制和财富管理功能进一步强化。

       三、始终坚持高水平开放的决心

       近年来，上交所稳步推进高水平开放，着力打造便利友好的跨境投融资环境，更好服务上海国际金融中心建设和国家对外开放战略。

       一是持续优化市场互联互通机制。继“沪港通”“沪伦通”后，进一步优化互联互通存托凭证业务机制，14家沪市公司发行全球存托凭证（GDR），合计融资92亿美元。持续完善“沪港通”机制，“沪股通”标的进一步拓展。积极推动债券市场稳步开放，支持境外机构投资者直接开立证券账户参与交易所债券投资。持续推动熊猫债发行制度优化，积极服务“一带一路”建设，境外发行人在上交所发行熊猫债和“一带一路”债券超过1200亿元。

       二是持续丰富跨境投资产品。不断深化ETF互通合作机制，先后推出中日ETF互通、沪港ETF互通，加强沪新ETF互通合作。持续扩展跨境基金品种，目前沪市跨境ETF产品58只，总规模超过1800亿元，投资范围覆盖中国香港、美国、德国、法国、日本等国家及地区。加强与境外市场跨境指数合作，与韩国交易所合作编制3条跨境指数，成功上市中韩半导体50ETF；与泰国证券交易所合作指数行情相互展示，本土指数国际影响力持续提升。

       三是持续提升国际投资者服务质效。持续优化国际投资者服务，积极吸引境外中长期资金入市，着力打造多元化、专业化、综合化的国际投资者服务体系。今年以来，先后派团赴英国、中东、日本、新加坡、澳大利亚、中国香港等地推介，组织国际投资者走进沪市上市公司、债券市场等，做好中国资本市场政策沟通交流，讲好中国资本市场故事。目前，沪市外资持股、交易占比分别为4%、13%，对国际投资者的吸引力持续增强。

       中央金融工作会议提出，支持上海证券交易所建设世界一流交易所，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力。上交所将不辱使命、勇于担当、锐意进取，全面落实强监管、防风险、促发展的要求，进一步优化市场生态，加快世界一流交易所建设，为金融强国建设和以中国式现代化推进强国建设作出新贡献。我们期待与各方携手并进，在开放中创造机遇，在合作中破解难题，持续加强优质金融服务，稳步扩大资本市场高水平开放，更好助力高质量发展。我们也热忱欢迎各国投资者继续深耕中国市场、投资中国市场，共同建设开放包容高效的市场生态，共同分享中国经济高质量发展红利。

证监会首席律师详解推动注册制改革走深走实

       中央金融工作会议提出，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实。在2023金融街论坛年会上，中国证监会首席律师、法律部主任焦津洪对如何进一步推动注册制改革进行了阐述。他表示，要坚持市场化、法治化的改革方向不动摇，加大“零容忍”监管执法，提振市场信心，确保注册制改革行稳致远。

　　焦津洪说，中央金融工作会议提出推动股票发行注册制走深走实，这是基于对注册制改革复杂性、长期性、艰巨性的战略判断而对资本市场深化改革提出的新要求、新任务。

　　他表示，从核准制到注册制，市场参与各方都要切实转变理念和做法，逐渐形成新的稳定的预期，新的行为模式和行为习惯。“推动注册制改革是一个长期互动、反复博弈的过程，不可能一蹴而就，必须持续不断地走深走实。”

　　所谓“走深”，就是要在坚持注册制改革的初心使命、基本理念、关键制度框架的前提下，根据改革实施过程中遇到的新情况、新问题，及时梳理评估并不断优化、细化诸如IPO定价、减持、再融资等具体规则、标准和指引，努力使注册制各项制度规则更加精准合理、细致明确、成熟完备。同时，统筹投融资平衡，深化投资端改革，完善相关政策机制，加快引进更多中长期资金，推动资本市场更加平稳健康发展。

　　所谓“走实”，就是要坚持市场化、法治化的改革方向不动摇，坚持尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征“三原则”不动摇，保持定力，不摇摆、不走偏、不走回头路，尽快形成有效的市场约束制衡机制，督促发行人、中介机构、机构投资者等各方切实做到归位尽责。同时，进一步加大“零容忍”监管执法力度，更加高效严厉打击欺诈发行、财务造假、内幕交易等违法行为，充分发挥先行赔付、责令回购、集体诉讼等投资者保护制度优势，实实在在提高投资者满意度、获得感，有效提振市场信心，确保注册制改革行稳致远。

　　我国股票发行注册制改革于2018年11月启动，先后在科创板、创业板和北交所试点。今年4月10日，全面实行股票发行注册制正式落地。

　　“本轮资本市场改革以注册制改革为龙头，统筹推进发行、上市、交易、退市、投资者保护等关键制度创新，带动了资本市场基础制度的系统性重塑。”焦津洪说。

　　他介绍，注册制改革以来，证监会系统共制定制度规则255部，修改138部，废止185部，以信息披露为核心，精简优化了发行上市条件，构建了“交易所审核、证监会注册”的发行上市审核注册体制，建立了以投资者需求为导向的信息披露制度，以机构投资者为主要参与主体的市场化询价、定价、配售机制，大幅优化了交易机制，建立了常态化退市机制。同时，证监会推动新证券法、刑法修正案(十一)等出台实施，提高证券违法行为的行政和刑事惩戒力度。

　　焦津洪说，目前注册制改革制度安排基本定型，从实践来看初步达到预期效果，较好地解决了一系列长期积累的深层次矛盾和问题，市场生态得到明显改善。

　　据介绍，自试点注册制以来，IPO撤否企业占审结企业的比例为36.89%，将一批问题公司拦在资本市场之外。2022年A股强制退市42家，今年上半年强制退市44家，资本市场退市力度和出清速度明显加快。

　　“注册制并不意味着股票发行条件没有了，并不是谁想发就发，想发多少就发多少，也不意味着政府不管了，发行监管放松了。恰恰相反，政府对发行人信息披露的质量、中介机构履职尽责、打击证券违法犯罪，以及公众投资者的保护等方面的监管执法责任更重了。”焦津洪说。

　　数据显示，2021年至2022年，证监会共办理上市公司财务造假、中介机构违法、债券虚假陈述等案件1200余起，作出处罚决定700余项，罚没款金额70多亿元，市场禁入160余人次。

易会满：注册制改革绝不是放松监管

       近期，证监会主席易会满在2023金融街论坛年会上表示，注册制改革绝不是放松监管，而是要实现有效市场和有为政府的更好结合。

　　易会满谈到，防范风险是加强监管的主要目标，加强监管是防范风险的有效途径，二者都是实现高质量发展的重要保障。从发展规律和近几年的监管实践看，资本市场风险主要有以下成因：

　　一是杠杆过度甚至失控。2008年国际金融危机、2015年我国股市异常波动，杠杆失控都是重要诱因。近年来，一些大型企业集团借助境内外、表内外、场内外工具盲目融资扩张并最终爆雷，教训惨痛。管住过度杠杆，市场才会行稳致远。

　　二是创新与监管失衡。创新是金融发展的重要动力，但违背经济金融本质规律的“伪创新”，造成金融泛化，必然酿成风险。过去一段时期，“伪私募”、金交所、“伪金交所”各种形式“类金融”乱象频发，监管滞后，成为重要的风险源。

　　三是欺诈造假。欺诈发行、财务造假是资本市场的毒瘤，甚至有个别企业、中介机构与相关方串通，全流程全要素造假，形成造假“生态链”，影响投资者信心。

　　四是背信妄为。受人之托、忠人之事是资产管理行业的生命线。如果不具备相应的专业和风控能力，背离责任，出问题也就在所难免。特别是一些非持牌机构，也包括各类非法机构，搞自融自投、侵占挪用，拿别人的钱办自己的事，严重违背信义义务。

　　五是主体责任缺位。资本市场健康发展需要上市公司、中介机构、投资机构、监管部门等各方归位尽责，风险爆发往往是多个环节失守。这其中，有过度贪婪，有监管真空，有问责不够。同时还要看到，在全球市场高度关联的今天，各种输入性风险交织叠加，有些具有非传统、非经济、非理性特征，这也进一步加大了风险防控难度。

　　易会满强调，加强资本市场监管，维护市场“三公”秩序和投资者合法权益，防范化解金融风险，是证监会的第一职责、法定职责。这几年，证监会坚持“敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，发挥各方合力”的监管理念，坚守监管主责主业，注重把握以下原则：

　　一是坚持“看得清才能管得住”，促使创新在审慎监管的前提下进行。

　　二是严防过度杠杆，把杠杆资金规模和水平逐步压降至合理区间。

　　三是“零容忍”打击各种乱象，扭转了长期以来证券违法成本过低的情况。四是坚持刀刃向内、自我革命，持续加强证监会系统党风廉政建设和反腐败工作。

　　易会满表示，下一步，证监会将认真落实中央金融工作会议部署，深刻认识资本市场监管的政治性、人民性，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，不断提升监管适应性、针对性，守牢风险底线，维护资本市场平稳运行，提振投资者信心，走好中国特色现代资本市场发展之路。

　　一是突出重典治本。加强与公安司法机关的协作，持续健全资本市场防假打假制度机制，推动完善行政、民事、刑事立体追责体系，加大对财务造假、欺诈发行、操纵市场等违法行为的重拳打击，对履职尽责不到位的中介机构严厉惩戒，绝不姑息。强化全流程监管执法，严禁“无照驾驶”，严查“有照违章”。

　　二是突出改革开路。注册制改革绝不是放松监管，而是要实现有效市场和有为政府的更好结合。事实证明，改革落地后监管更加严格了，最突出的表现就是透明度的提升。这种提升来自于审核注册全过程公开，接受全社会的监督，来自于覆盖事前事中事后全链条的监管，促使企业充分披露信息、压实中介机构“看门人”责任，来自于资本市场基础制度全面加强特别是法治水平进一步提升。证监会将坚持注册制基本架构不动摇，并适应新形势新变化，推动股票发行注册制走深走实，动态评估优化定价、减持、再融资等制度安排。同时，大力度推进投资端改革，推动中长期资金入市各项配套政策落地，加快培育境内“聪明资金”，推动行业机构强筋壮骨，切实提升专业投资能力和市场引领力，走好自己的路。

　　三是突出能力提升。大力推进监管转型，强化监管责任落实和问责力度，切实提高履职水平。对量化高频交易加强跟踪研判，完善监管举措。加强监管科技建设，强化跨部门信息共享，加强市场资金杠杆水平和企业债务风险的综合监测，努力做到对各种违法行为和风险早识别、早预警、早暴露、早处置。

　　四是突出合力发挥。加强部际联动、央地协作，依法将各类证券活动全部纳入监管，严把私募基金等领域准入关，严厉打击“伪私募”，清理整顿金交所、“伪金交所”，消除监管空白和盲区。证监会将和市场相关方，加强沟通交流，共同坚守专业、理性、协同、法治，维护良好市场生态。

　　易会满最后表示，实体经济健康发展是资本市场平稳运行的基础。当前，我国经济回升向好态势更加巩固，发展潜力进一步释放，对此证监会充满信心。证监会将坚持服务实体经济的根本宗旨，围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，更好发挥资本市场枢纽功能，更加有力服务中国式现代化大局。同时，把支持首都高质量发展作为重要着力点，坚持同题共答，推动资本市场与北京发展协同共进。

什么叫融券做空？

       融券做空就是指一些投资者通过自己的评估判断认为未来某只股票会出现下跌的情况，为了避免下跌带来的损失，投资者向证券公司借入某只股票，然后再卖出。后续股价真的下跌了，就再用下跌的低价位金额买入相应数量股票还给证券公司。这样会减少投资的损失，不过投资者还需要再支付交易佣金和融券利息给证券公司。这些费用比例可以和券商协商。

       另外就是融券的券源一般是来自券商。比如：有证券自营业务的证券公司，会买一些股票在手里，而这些股票必须是交易所公布带有融券标志的标的股。当投资者需要融券的时候，恰好券商手里有，就可以对该股票做融券卖出单。

       但是投资者知道股价会下跌，券商也能察觉到，不可能特意买在手里让客户融券，所以这也是融券标的股很少的原因。融券又称出借证券，是指投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用；投资者向证券公司融券卖出称为“卖空”。

       开通了融券业务后,投资者的交易灵活性将大大提升,无论是涨势是跌都有盈利的机会。但进行融资融券交易需要满足于一定的门槛，主要条件为：交易经验在半年以上,满足50万的资金门槛。还有融资融券业务也并非免费的,无论是融资还是融券,投资者在持仓过程中都需要向券商支付利息。

       说起融资融券，最开始我们要学会杠杆。比如说，原来你的资金是10块钱，想去买20块钱的东西，我们的钱不够，需要借别人的，这借来的钱就是杠杆，这样定义融资融券的话，它就可以理解为加杠杆的一种办法。融资，换句话说就是证券公司借钱给股民买股票，到期要还本金加利息；股民借股票来卖就是一个融券的行为，到了规定时间将股票返还并支付一定的金额。