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简介:老班长的特长是数据说话,和大家一起探讨是老班长的生活乐趣之一,希望老班长精心准备的数据对你有所帮助,欢迎给老班长留言,提出问题。老班长也希望大家多多转发老班长的精心原创,让更多的读者明白“原来如此”的投资之道。
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机构预测高增长率的公司,表现是好是坏?

   在A股市场,散户对于专业机构有着天然的崇拜。最希望买入的,是机构重仓股;最津津乐道的,是机构给出高评级的所谓“潜力股”;而最被追捧的,要数机构预测增长率最高的股票了。往往有大型机构对于某只股票给出高增长率预测时,散户的资金就会蜂拥而至。

    这样的公司,后续的表现究竟如何呢?

    老班长就来用数据检测一下。

增长率预测最高的公司,就最牛吗?

    相信在很多股民的印象里,机构如果对于某支股票给出的增长率预测越高,那么公司股价未来的表现就应该越好。在惯有思维里,机构之所以会给出较高的增长率预测,往往是基于多个维度的全面研究,在专业能力不足的散户眼中,这些研究报告往往被奉为“投资铁律”。

    那么机构给出增长率预测最高的公司,真的最牛吗?

    老班长先以三年复合增长率预测,进行回测,结果如下:

机构预测高增长率的公司,表现是好是坏?

图1  三年复合增长率预测分位回测(2016年-2019年)

数据来源:点掌财经

    回测结果显示,三年复合增长率预测,并不是越高,股价表现越好。取值范围居中,也就是在16%-41%的公司,股价表现反而更好。

    为了保证回测的严谨性,老班长再往前回测了三年,结果如下:

机构预测高增长率的公司,表现是好是坏?

图2  三年复合增长率预测分位回测(2013年-2016年)

数据来源:点掌财经

    这一次的回测结果,居然是那些连机构都不预测的“冷门股”,涨幅反而最大,这和当时的投机风格相吻合。而增长率预测最高的股票,涨幅反而最差。

    再往前回测三年,结果依旧。

机构预测高增长率的公司,表现是好是坏?

图3  三年复合增长率预测分位回测(2010年-2013年)

据来源:点掌财经

游资布局、机构研究、散户追高!

    这样的回测结果,有没有颠覆你的认知呢?

    老班长判断,机构预测增长率本身就是一个很主观的判断,并没有客观统一的标准。预测增长率过大个股票,可能是过度乐观,也可能是前期基数太低,又或者是因为某些偶然性因素,这都没有可持续性。

    在过去庄股横行的年代,游资往往会提前布局在某些小票里,小幅拉高股价以吸引机构关注。机构被股价异动吸引后,争相发布各种看好的研究报告,随后游资再度配合炒作拉高股价,让散户产生了这是牛股的“错觉”,纷纷高位跟进,最后接盘沦为“韭菜”。这种方式在过往的市场里,屡试不爽。

    而最近几年,随着高层发声赶走“野蛮人”后,全民开始崇尚“价值投资”,具备一些规模体量的白马股开始接棒小票,引领新的投资风向,这些股票更能吸引到大资金的抱团,表现因此更为稳健。

 

重预测,更要重择时!

    那机构预测增长率应该怎么使用,才能获得更好的表现呢?

    通过对近年来优质白马股的比较,老班长发现无论是格力电器、宁波银行还是长春高新,它们的三年复合增长率大多稳定在20%-40%之间,合理而又稳定持续的增长,对于达到一定规模体量的公司,更为珍贵。

    基于以上判断,老班长选择用三年复合增长率预测取值在20%-40%之间的个股,并辅以二次择时,也就是增强选时翻多,进行五年的选时回测。

机构预测高增长率的公司,表现是好是坏?

图4  三年复合增长率二次选时回测

数据来源:点掌财经

    回测结果显示,组合的年化收益率可以达到近34%,1.29的风险收益比表现也同样出色,可以长期跑赢对标指数。

    原来如此你get了吗?三年复合增强预测过高,其背后的原因可能是前期基数低、过度乐观,或是偶发因素。真正能够持续以高速度增长的企业,在市场中凤毛麟角。机构给出研报的时间点,往往是在股价有过一轮上涨之后,因此预测高的股票不仅后期涨幅的持续性不突出,股价大涨后的预测,更要小心,游资可能已经提前布局,稍不留意,可能就成了庄家眼中的“韭菜”了。

    有粉丝留言问“高送转”是不是一个很好的指标,前有美联新材,公布高送转后直接五连板,提前埋伏在有高送转预期的个股里,能不能复制这样的奇迹呢?感兴趣的朋友可以在文章底下留言“高送转”,留言过百,老班长就来为大家测一测,这个指标是否是个极为有效的“神仙指标”!

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机构预测高增长率的公司,表现是好是坏?

本文任何信息内容,仅供参考,只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股,只是对市场走势的一种描述,不是推荐。点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任,所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险,入市需谨慎。点掌资本业务许可证:91370100724977116F

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2019-12-23 17:05:40 展开全文 互动详情 139人气

扇贝又双叒跑了?带你看清存货的骗局!

    最近股民老白很郁闷,原本想着春节临近,正是大家准备年货的时候。他选择了重仓水产养殖龙头股:獐子岛,希望从中大赚一笔。令他意想不到的是,刚买入就再次爆出獐子岛扇贝存货异常、大面积自然死亡的消息,且原因不得而知。“暴雷”的结果,是股价大跌超20%。

    “扇贝又双叒没了”,这似乎成了獐子岛,迈不过的坎儿。

    老白留言咨询老班长,如何能看清类似“扇贝事故”这样的“雷”呢?

    老班长今天就来带大家看清存货里的骗局。

存货是什么?

    存货,简单来说,就是一家企业仓库里有待出售的商品,或者正处于生产中的产品。比如,贵州茅台酒窖里的白酒、海天味业正在晒制的酱油,都是存货。存货是越高越好,还是低一些好?

    老班长先用存货作为指标,进行三年的分位回测。从下图中,可以发现存货越多的公司,在最近三年里,表现出了较好的抗跌性。

扇贝又双叒跑了?带你看清存货的骗局!

图1  存货分位回测

数据来源:点掌财经

 

存货多,也可能会“暴雷”!

    我们来看看看老白买到的獐子岛,数据显示:公司的存货常年在10亿以上,却为何会频频“暴雷”,导致股价一蹶不振呢?

扇贝又双叒跑了?带你看清存货的骗局!

图2  獐子岛存货数据

数据来源:点掌财经

    老班长从獐子岛的存货、营业成本和毛利率之间找到了一些端倪。2018年一季度和2019年同期,獐子岛的存货略有增加,成本降低了接近20%,毛利率按说应该有所增加,然而数据显示,2019年一季度的毛利率较2018年同期相比,非但没有增加,反而还降了很多。

扇贝又双叒跑了?带你看清存货的骗局!

图3  獐子岛成本和毛利率数据

数据来源:点掌财经

    老班长推测,这或许是将本应该计到营业成本的项目,继续放到存货里,这样处理的结果就出现了存货与成本之间的异常。而在正常情况下,当存货增加时,由于分担固定成本的产品数量增加,毛利率理应增加。

    獐子岛因其养殖特性,存货的数量很难核查清楚,比如水里的扇贝等水产。哪怕在初期存货数字写多了,过两年也可以找个理由把多写的数据清理掉,比如天气原因、水流的原因,这就让人很没有安全感了。

    老班长建议:这类公司我们需要远离。

相比于存货,这个数据更值得参考!

    受利益驱使,有的公司出于维持或提升股价、获取贷款等原因,会使用一些“技术手法”操作存货数据,因存货清点不易、流动性强、计价方式多样等特点,很容易被操纵。

    所以老班长更推荐大家关注存货周转率这个细化指标,通过对存货周转速度分析,有利于看清企业存货管理中存在的小问题。存货周转率越高,表明企业存货资产变现能力越强,公司长期的表现也更好。

    为了进一步验证,老班长选择存货周转率最高的公司,辅以二次选时,也就是增强选时翻多进行长期回测,结果如下:

扇贝又双叒跑了?带你看清存货的骗局!

图4  高存货周转率二次选时回测

数据来源:点掌财经

    回测显示,这样的个股组合,长期年化收益高达28%,风险收益比也达到1.15,长期跟随可以获得不错的回报。

    原来如此你get了吗?上市公司常用的造假手法中,存货是一个高发的领域。除了股民老白“踩坑”的扇贝外,还有许多存货造假的类型,比如虚增存货、减值不处理等等。老班长要提醒大家的是,如果不潜心研究财务数据,存货里可能会有惊喜,但更多的可能是惊吓。

     今天的股市又陷入了盘整,这恰恰给了我们研究个股数据的契机,大盘调整的时间和幅度越是长一点,就越能让大家逢低买入心仪的标的。你最近有什么好的选股逻辑?不妨留言分享一下吧。

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扇贝又双叒跑了?带你看清存货的骗局!

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2019-12-20 16:55:38 展开全文 互动详情 159人气

又到3000点!ROE指标还能有效吗?

    老班长最近在给全国大学生投资交易策略大赛做评委,在参加选手答辩时,很多大学生都表示更看好基本面选股,而最爱用的,就是净资产收益率。更有一些选手,利用这个指标,今年收益颇丰。

    有的选手更认为,“高净资产收益率,是一个可以跨越牛熊的选股指标!”

    真的如他所想么?老班长就来用数据检验一番。

净资产收益率是什么?

    净资产收益率(ROE),指的是一家公司税后利润与净资产的比值。净资产收益率越多,说明这家公司的盈利能力越强。简单理解,净资产收益率就是你的钱投在这家公司,每年的收益率。

    净资产收益率越高的股票,是否真的可以穿越牛熊呢?

    老班长先进行了最近三年的分位回测。

又到3000点!ROE指标还能有效吗?

图1  净资产收益分位回测(2016-2019年)

数据来源:点掌财经

    从上图可以发现,在最近三年里,净资产收益率最高的股票,表现大幅优于净资产收益率较低的股票。乍一看,这个指标的显性效应特别突出。

    但我们都知道,在2016年至2019年之间,A股市场处于一轮熊市。老班长接着回测了2013年至2016年的牛市阶段,看看这个指标的表现。

又到3000点!ROE指标还能有效吗?

图2  净资产收益分位回测(2013-2016年)

数据来源:点掌财经

    这一次的回测,显示出一个截然不同的结果,净资产收益率最高的股票,在这三年的表现,反而大幅落后于净资产收益率较低的股票,这与能穿越牛熊的判断大相径庭。

牛市要炒,熊市靠投!

    回测数据验证了,在A股,牛市重“炒”,而熊市更重“质”。因为在牛市里,有了风口,“垃圾股”都能被吹上天;而到了熊市,市场趋于谨慎,更加注意公司质地,净资产收益率高的公司更容易被大资金抱团追捧。

    老班长就用个股案例来进一步说明吧。

    首先我们来看看,在牛市里被“吹上天”的妖股:兆日科技。在2014-2015年的牛市里,各路资金跟风炒作,公司的股价最高涨幅有600%。但是业绩却跟不上,虚高的股价明显站不住脚。等到千股下跌时,泡沫马上被挤压,以至于股价跌幅达到83%, 散户100万进去,被当成“韭菜”割到只剩17万出来。正所谓进场是“姚明”,平仓“郭敬明”。

又到3000点!ROE指标还能有效吗?

图3  兆日科技股价日K线图

数据来源:点掌财经

    我们再看一下高净资产收益率的代表万科A,虽然在牛市里它的涨幅并不显山露水。但它的净资产收益率却一直能保持在20%左右,哪怕在2018年房地产行业遭遇严冬,也没有低于15%。有了这样的业绩支撑,自然容易吸引大资金的关注,股价自然也较一般的公司坚挺。在2015年千股大跌后,虽然进入了熊市,但万科A的股价仍然比较稳健,甚至还屡创新高。而很多净资产收益率较低的绩差股,一到熊市,股价马上跌回了牛市起点。

又到3000点!ROE指标还能有效吗?

图4  万科A股价日K线图

数据来源:点掌财经

    原来如此你get了吗?想要仅仅依靠一个指标真正穿越牛熊并不容易,在A股市场里,牛市要“炒”,而熊市靠“投”。想要获得更好的收益回报,我们不妨在选择高净资产收益率的同时,增加其他的辅助指标。

    今天上证指数平收,连续两天没有大涨,有些朋友又开始有些悲观了。其实,在股市里那么久了,不就是涨涨跌跌嘛。与其唉声叹气的,不如和老班长一起潜心挖掘数据,看看还有哪些行业和板块,存在被低估的机会。你有什么好的建议吗?可以告诉老班长,老班长会帮你一一进行回测,看看你的巧思是否能够穿越牛熊。

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2019-12-19 16:51:02 展开全文 互动详情 226人气

“钱包鼓”有猫腻,“不差钱”的公司怎么样?

    老班长前期分享过:现金市值比高的公司,好比“钱包很鼓”。但也会有上市公司利用“财务套路”玩猫腻,为的就是吸引更多普通散户的目光。这样的公司,显然不具备长期投资的价值。

    那有没有更好的财务指标,来判断一家公司是否值得长期投资呢?

    今天老班长就来聊聊另一个相对难造假的指标,“不差钱”吧。

什么样的公司“不差钱”?

    在股市里,想要判断一家公司是不是“不差钱”,经营活动现金流是一个很好的参考指标,这向来也是A股市场选股的重要标准之一。

    经营活动现金流量,是企业现金的主要来源,通常情况下,现金流持续稳定增长的公司更值得投资者密切关注。在经济基本面稳中向好的背景下,经营活动产生现金流量较大的行业具有更高的景气度和抗风险能力,相关上市公司的业绩含金量也就相对较高。

    老班长以经营活动现金流为指标,进行了分位回测。结果如下:

“钱包鼓”有猫腻,“不差钱”的公司怎么样?

图1    经营活动现金流分位回测

数据来源:点掌财经

“钱包鼓”有猫腻,“不差钱”的公司怎么样?

图2    经营活动现金流三年分位回测

数据来源:点掌财经

    从图中,可以发现经验活动现金流最高的539家公司,从横向比较来看,无论是短期、中期还是长期,表现都大幅优于其他公司。而最近三年的收益表现,更是大幅超越了20%以上,可见这个指标具备很强的显性效应。

经营活动现金流最高的公司,也会涨不动?

    为了进一步验证,老班长又进行了长期的选时回测。通过回测可以发现,经验活动现金流高的个股在过去五年虽然跑赢了对标指数,但是0.59的风险回报率却差强人意。

“钱包鼓”有猫腻,“不差钱”的公司怎么样?

图3    经营活动现金流选时回测

数据来源:点掌财经

    为什么经营活动现金流高的公司选时回测的效果并不理想呢?老班长思考,或许是因为这些公司中,有的体量已经很大,估值也相对较高,而成长性表现就相对一般了。比如下图中的工商银行,经营活动现金流是很高,但由于体量过大,想要取得很高的巨额收益,并不现实。

“钱包鼓”有猫腻,“不差钱”的公司怎么样?

图4    工商银行经营活动现金流数据

数据来源:点掌财经


经营活动现金流,和谁更搭?

    如果不能仅仅通过经营活动现金流来精选个股,是否可以通过加入辅助指标,来达到更好的效果呢?

    首先, 老班长选择对策略进行二次择时,也就是筛选出增强选时翻多的个股。回测结果显示,经过二次择时后,年化收益大幅提高到了近30%,1.36的风险回报率也十分的出色。

“钱包鼓”有猫腻,“不差钱”的公司怎么样?

图5    经营活动现金流二次择时选时回测

数据来源:点掌财经

    其次,老班长选择经营活动现金流在1161.77-9881.79万之间的中分位公司,辅助经营活动现金流同比上升或大幅上升。这样的公司,大概率形成了新的业务模式,从而有了更好的市场竞争力,因此现金流大幅增加。

“钱包鼓”有猫腻,“不差钱”的公司怎么样?

图6    中经营活动现金流、经营活动现金流同比增加选时回测

数据来源:点掌财经

    回测结果显示,年化收益上升到了36%以上,风险回报率也达到1.32,表现较单一经营现金流指标,好了很多。

    最后,老班长选择在经营活动现金流最高的公司中,叠加了中枢价值更高的公司。这是为了在高经营活动现金流的公司中,优选出估值较低的公司。与此同时,老班长同样进行了二次择时,结果如下:

“钱包鼓”有猫腻,“不差钱”的公司怎么样?

图7    经营活动现金流、低估值、二次择时选时回测

数据来源:点掌财经

    这一次,年化收益率也达到了33%以上,而高达1.44的风险回报率,可以跑赢绝大部分华尔街的基金经理。

    以上是老班长想到的三种优化思路,也希望抛砖引玉,看看大家能不能想到更好的方法。

    原来如此你get了吗?远离现金流较差的企业,是规避造假企业的方法之一。当然会计是死的,业务是活的,财务分析并不是死看会计数据,而是结合业务、结合对行业的理解,去对企业的经营活动进行分析,再用数据来加以检验和实践。

    A股重新站上3000点了,或许我们期待已久的牛市来啦!老班长最近分享的选股指标精选出的个股,也全线大涨。或许有朋友会觉得指标太多不会选,欢迎转发和留言,老班长会跟大家详细聊一聊当前市场下,哪些才是最合适的选股策略。

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2019-12-17 16:14:20 展开全文 互动详情 90人气

股票分红是骗局?铁公鸡才是真良心?

    最近有股民小李留言问老班长,他觉得股票分红后,总资金会因为扣税除息而减少,股票的市值也会相应减小。小李很好奇,难道股票分红的意义,就只是为了从股票中套取现金出来吗?

    在A股市场里,也会有很多投资者认为,股票分红是骗局!他们鼓吹说,分红就是骗老头老太太的数字游戏,铁公鸡才是真良心!他们坚信对股票进行的除权除息,根本就没有任何实际的意义,反而损害了投资人的实际利益。

    分红高的股票真的没有意义吗?老班长这次想要为这些公司鸣不平!

高分红还不够,要看股票分红收益率!

    从经济学角度来看,投资者购买一家上市公司的股票,对该公司进行投资,同时享受公司分红的权利。很多股民热衷于在A股市场上做短线交易,但却忽略了作为股东所享受的分红权利。股民作为上市公司的投资者,每年分享到上市公司的股票分红这是天经地义的。

    那么股票分红是高好还是低好呢?老班长觉得,单纯看某一次分红的高低,并不可取。因为不排除会有一些公司为了吸引股民或股东套现而进行大幅分红。老班长更建议大家关注的,是三年分红收益率。

    分红收益率的计算比较简单,是:分红金额/股票总市值*100%。

    三年平均分红收益率,是一支股票在过去三年分红收益率的平均值。所以说,选取三年平均分红收益率,会比一年分红收益率数据更加有说服力。

三年平均分红收益率的参考意义如何?

    一般而言,盈利能力强的股票,长期的分红收益率往往比较高;而垃圾股几乎不分红或只是象征性分红。为了验证三年平均分红收益率是否能选出好的标的,老班长先进行三年的分位回测,结果如下:

股票分红是骗局?铁公鸡才是真良心?

图1    三年平均分红收益率分位回测

数据来源:点掌财经

    从上图可以发现,无论是短期、中期还是长期表现来看,三年平均分红收益率最高的个股,表现要大幅优于其他公司,可见这个指标的在投资忠的参考价值很大。

    为了进一步验证三年平均分红收益率的长期表现,老班长又进行了长期的选时回测。通过回测可以发现,三年平均分红收益率高的个股在过去五年表现出较好的抗跌性,也能跑赢对标指数,但是0.78的风险回报率却并不是很出色。

股票分红是骗局?铁公鸡才是真良心?

图2    三年平均分红收益率选时回测

数据来源:点掌财经

结合这个指标,收益表现会更好!

    老班长思考,三年平均分红收益率最高的个股,取值区间在0.61%-11.59%,而其中很多三年平均分红收益率在3%以下的个股,并不能被完全视作是高分红收益率的股票。老班长选择三年平均分红收益率在3%以上,同时叠加毛利率同比上升和大幅上升作为选股指标,再次进行选时回测。

股票分红是骗局?铁公鸡才是真良心?

图3    三年平均分红收益率、高毛利率选时回测

数据来源:点掌财经

    回测结果显示,年化收益上升到了近20%,风险回报率也达到1.10,表现出色了很多。

    那是否可以再通过优化获得更好的表现呢?老班长选择在高分红收益率的基础上,加入个股择时,也就是增强选时翻多。回测结果如下:

股票分红是骗局?铁公鸡才是真良心?

图4    三年平均分红收益率 增强选时翻多选时回测

数据来源:点掌财经

    这一次,年化收益率高达38%以上,而风险回报率也有1.32,显然高分红收益率,在个股择时后的收益率更好。

    美国股市走了十年牛市,上市公司都有较强分红能力,持股者持股心态比较稳定,而且股票也有较强投资价值。作为上市公司的股东,股民要求上市公司分红天经地义,而上市公司每年把盈利的一部分给广大股东现金分红,这是其责任所在。现金分红是证明企业良好运营的一个手段,因为亏损企业是没办法分红的,而效益不佳的企业也很难分红的,最多只能玩起送配股的游戏。只有利润率年年大幅增长的企业,才有能力大比例分红给中小投资者。而广大中小投资者,只有看到连续数年都有现金分红的上市公司,这样的企业才是值得投资,且风险相对较小。

    原来如此,你get了吗?分红是投资者的定心丸,高分红收益率在投资时,会是一个很好的参考指标,具有很强的显性效应。优选出高分红且业绩佳的个股,在经过进一步择时后,组合表现十分的出色。

    最近后台也很多股民朋友来问我中美第一阶段达成一致,对于市场走势影响的话题。这或许是近期最大的事件驱动了,你们觉得这个事件对于市场的影响会有多大?一起留言聊聊呗!

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2019-12-16 17:38:36 展开全文 互动详情 253人气

巧用这个指标,简单几步找到长线大牛股!

   最近有位股民朋友在老班长的公众号留言,标志自己对于在建工程这个指标感到很困惑。

    一方面,他觉得上市公司在建工程数量多,应该是企业经营出色的表现;另一方面,也有很多机构向他宣传说,在建工程并不是越多越好,他们举出很多例子,表示在建工程多了,企业现金流压力陡增,如果资金链断裂,企业就会堕入深渊。所以,他们主张买股票,一定不能选择在建工程多的个股。

    在建工程究竟是多好?还是少好呢?

    下面老班长就来为你一探究竟。

在建工程多的股票适合短炒吗?

    在建工程,顾名思义,就是上市公司正在建设,且尚未竣工金额投入使用的建设项目。比如新建、改建、扩建等等,都属于在建工程的范畴。

    老班长先对在建工程最高的个股进行了短线的交易回测。所谓短线,就是每3天,按照在建工程由高到低的选股模式进行一次交易,看看一年下来的结果,结果如下图:

巧用这个指标,简单几步找到长线大牛股!

图1    在建工程短线回测

数据来源:点掌财经

    通过上图,可以看出,在建工程最高的个股,短线表现并不出色,与对标指数的走势大体相同,可见短线交易选择在建工程多的股票并没有什么效果。

长线来看,这个指标很靠谱!

    那么,既然短线表现并不出色,那么长线表现怎么样呢?

    老班长选用在建工程数量不同的个股进行组合,进行三年长期分位回测。

巧用这个指标,简单几步找到长线大牛股!

图2    在建工程分位回测

数据来源:点掌财经

    数据显示,在建工程金额最高的个股,三年表现大幅优于在建工程少和没有在建工程的个股,是一个有效的选股因子。

    从短线和长线角度来看,我们发现,在建工程这个因子,并不适合作为短期投资的参考指标,但是这个因子长线参考价值显然非常突出。

    为了进一步验证这个观点,老班长把时间拉长到了十年,并结合了选时风控进行回测。

巧用这个指标,简单几步找到长线大牛股!

图3    在建工程十年选时回测

数据来源:点掌财经

    上图中,灰色线是五年回测结果,年化收益可以达到16.8%;橙色线是十年回测的结果,年化收益可以达到18%以上,累计收益超过400%,而同期大盘是负收益。由此可见,经过选时风控后,在建工程多的个股组合,长期表现很靠谱。

在建工程,是个先行指标!

    那么在建工程对于个股影响多大呢?我们结合中材国际(600970)来分析一下吧。中财国际,近期被多家头部券商给出了“买入”评级,结合点掌大数据,我们来一探究竟吧。

巧用这个指标,简单几步找到长线大牛股!

图4    中材国际估值图

数据来源:点掌财经

    中材国际中枢价值空间为373%,排名第3位。中枢价值28.40元,股价运行在机会区,估值区间15.90--40.80元,估值空间环比大幅上升。

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图4    中材国际估值图

数据来源:点掌财经

    从上图中,我们可以看到,近几年来,中财国际的在建工程逐年上升。截至2019年第三季度,中财国际的在建工程达到4.51亿元。而其中,中财国际的埃及项目建设期现金流流出阶段已经结束,未来每年将有7亿以上回款,预计2019年公司经营性现金流将转正。这也再次验证了在建工程多,虽然前期可能面临现金流紧张等问题,但同样也预示着这些工程即将转固定资产,可以投入产能运作,净利润可能迎来新的爆发点。

    所以说,作为公司利润的先行指标,在建工程多比少要好些,有比没有要好。

    原来如此,你get了吗?希望老班长精心准备的数据对你有所帮助,欢迎给老班长留言,提出问题,老班长的特长是数据说话,和大家一起探讨是老班长的生活乐趣之一,老班长也希望大家多多转发老班长的精心原创,让更多的读者明白“原来如此”的投资之道。

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2019-12-13 11:40:02 展开全文 互动详情 254人气

高换手率更好?读完此文,你就懂了!

   在A股市场里,不少股民热衷于盯着换手率超高的股票买,并认为这些股票往往是市场的热点所在。近期有股民李先生,给老班长留言问,在选择股票时,是否选择高换手率的,短线更有爆发的可能?

    在回答这个问题前,老班长先给大家讲一个故事。

    话说有一个古玩店的店主,看中了一个店铺里在卖的唐三彩,虽然一看就是古董,但店里的标价与他的心理预期差距太大。于是这个店主就雇了很多小工,并授意他们轮流去还价,小工们一个比一个的报价更低。经过一段时间后,让那个老板每一次都悔恨不已:要是早卖了,就好了。最后古玩店店主出面,开出了比最后一个小工高一倍的价格。不但买卖立即成交,店铺老板还感激不尽。

    这个故事其实是主力利用换手率低吸的一个缩影,伴随着这个故事,老班长就来给大家讲讲换手率,到底高好,还是低好。

什么是当日股票换手率?

    换手率,指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率,简单来说,就是反映股票流通性强弱的指标之一。换手率是判断股票交易活跃度的重点参考指标,其计算公式是:

    换手率=(成交量/流通股数)×100%

    在具体操作中,换手率是对主力行为的跟踪,可以辅助分析不同主力的操作习惯,如基金重仓,游资主力及小主力或散户盘的操作风格。

    市场里,会有不少所谓的大V也鼓吹称,换手率高,代表资金在抱团,这样的个股拉高短线的机会更大,后市表现也更好。真的是这样吗?老班长先选用当日换手率指标作为选股条件,进行三年长期分位回测。

高换手率更好?读完此文,你就懂了!

图1    当日换手率分位回测

数据来源:点掌财经

    出乎意料的是,回测数据显示,当日换手率高的个股,在短期、中期、长期的表现,都不及换手率低的个股。而当日换手率最低的个股组合,在各个时间段的表现,几乎是最好的。

换手率高往往是主力在“使坏”

    股票的换手率越高,意味着股票的交投越活跃,股民购买的意愿越高,也就是常说的热门股。很多时候,主力往往就利用了散户这样的心理,来获取更低的筹码。

    比如,在前文的这个故事里,我们可以把古玩店的店主看作是主力,店铺主人就是拥有筹码的散户。而整个故事,就是主力利用多次换手,把股价打到较低的位置,来逼散户低价抛出手中的筹码。小工每一次更低的报价,我们可以看成是主力技术性的震仓回调或洗盘,目的是再次吸纳或清出浮动筹码,提高参与者的平均持股成本等,以便未来拓展获利空间。

    而换手率低,也可能意味着主力已经完成吸货、囤积筹码的过程,筹码正在由分散持有的散户手里向机构大户仓里集中,这样的股票长期表现往往更好。

    老班长用低换手率做了五年的选时回测,结果如下:

高换手率更好?读完此文,你就懂了!

图2    低换手率选时回测

数据来源:点掌财经

    通过上图,可以发现低换手率的个股组合五年选时年化收益率接近20%,而1.03的风险收益比也十分的出色。可见在长期投资时,低换手率是一个较为有效的辅助选股指标。

    原来如此,你get了吗?换手率出现异动,往往代表主力的异常行为,回测数据的结果,与股民传统的认知恰恰相反:高换手率的股票在短期、中期和长期的表现都不如低换手率的股票。

    最后给大家说个炒股的趣事吧,最近新闻曝出浙江丽水市的原副市长贪了几千万去炒股,最后竟然在股市里浮亏超30%,被套牢了上千万。

高换手率更好?读完此文,你就懂了!

图3    贪官炒股巨亏新闻

来源:中纪委网站

    相信只要大家有毅力,跟着老班长一起分析基本面和更适合当前的选股指标,就一定能跑赢这个用贪污款炒股的贪官。同意的话,就多多点赞转发,给老班长打call吧!

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2019-12-12 17:16:34 展开全文 互动详情 287人气

净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

    做投资的朋友常常会听到这样一句话,白马股是最理想的投资标的,而白马股的一个重要的判断标准,就是净利润同比增长率在20-30%之间。因此,市场里也就有不少机构鼓吹说,选择净利润同比增长率高的个股,越容易受到短线大资金的关注,短期股价表现会更强势

    这会是真的吗?净利润同比增长率高的股票一定会比净利润同比增长率低的股票,短期表现更好吗?

    老班长来进行回测,用数据来为你深度揭秘!

净利润是什么?

    净利润是指利润总额减所得税后的余额,也称为税后利润。净利润多,企业的经营效益就好;净利润少,企业的经营效益就差,它是衡量一个企业经营效益的重要指标。净利润增长率是指企业当期净利润比上期净利润的增长率幅度。其计算公式是:

    净利润增长率=(净利润增长率额÷上年净利润)×100%

净利润同比增长率回测表现怎么样?

    老班长选用净利润同比增长率作为因子,分别做了牛市、熊市、震荡市的分位回测。所谓分位回测,就是按照净利润同比增长率的幅度排名划分档位,以股票组合的形式进行回测。

净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

图1   净利润同比增长率2016年-2019年分位回测

数据来源:点掌财经

    图1显示, 在2016-2019年的熊市和震荡市场中,净利润同比增长率在12.26%-50.51%区间的表现是最稳定的,这或许是在首分位中,有部分净利润同比增长率虚高的个股;而在剔除这些虚高数据后,可以发现净利润同比增长率具有较强的显性效应。

净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

图2   净利润同比增长率2013年-2016年分位回测

数据来源:点掌财经

净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

图3   净利润同比增长率2010年-2013年分位回测

数据来源:点掌财经

    图3显示, 在2010年-2013年的震荡市场中,净利润同比增长率越高,表现越好。这或许是在弱势行情中,投资者的风险偏好较低,更加注重个股的基本面,投资业绩稳定的白马股就获得了更多的关注。

 净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

图4   净利润同比增长率2005年-2008年分位回测

数据来源:点掌财经

    而图2和图4显示,在两轮牛市行情中,净利润同比增长率高的股票虽然表现依然稳定,但是收益率却相比于净利润同比增长率少的个股要差一些。这是由于在牛市行情中,投资者对于股票的风险偏好有所提高,一些基本面不好的个股也会获得资金追捧,因此涨幅并不比绩优股要差。

    通过上面的四次回测,我们发现:利润同比增长率在长期市场中,是一个具有较强的显性效应的因子。在短线、中线、长线的投资过程中表现没有特别明显的差别。但是在不同市场环境下的表现略有差别。

净利润同比增长率短线表现如何?

    那净利润同比增长率在短线的参考价值如何呢?是否会如同一些机构所鼓吹的,选择净利润同比增长率高的个股,越容易受到短线大资金的关注,短期股价表现会更强势呢?

    老班长选择用净利润同比增长率作为因子进行短线回测,所谓短线,就是每3天按照高净利润同比增长率的选股模式进行一次交易,看看一年下来的结果,结果如下图:

净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

图5   净利润同比增长率短线回测

数据来源:点掌财经

    通过上图,可以看出,净利润同比增长率最高的个股,短线表现并不出色,与对标指数的走势大体相同,可见短线交易选择这样的股票并没有什么效果。市场上不少机构的观点,并不正确。

    原来如此,你get了吗?净利润同比增长率长线参考的价值更高,而短线并不具备显性效应!老班长喜欢深入企业去研究它的方方面面,用最真实的数据来检验。如果大家有想要了解的问题,也欢迎一起来探讨和交流。也希望大家多多转发老班长辛苦码字的原创,分享更多的投资之道。

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净利润同比增长率越高,短线表现越好吗?

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2019-12-10 17:28:43 展开全文 互动详情 178人气

买高赔率的股票,能让你一夜暴富吗?

    最近有一场巴塞罗那对阵多特蒙德的欧冠比赛,你关注了吗?赛前,中国足彩给出提示是:巴萨取胜的赔率为1.4、战平的赔率是4.8、而输球的赔率高达7.5。这代表巴萨输球的概率连官方都不看好,所以买巴萨输投注亏本的概率是很大的,巴萨有球王梅西,前中后场的人员配置一流,整体的实力更胜一筹。最终比赛的结果也不出意料,巴萨取得了最终的胜利。

 买高赔率的股票,能让你一夜暴富吗?

图1   巴萨球星梅西在比赛中进球

图片来源:网络

    在投注足彩的时候,会有很多彩民喜欢买冷门的球队,因为这样的赔率比较大,市场里也时常流传着买中高赔率并一夜暴富的故事。

    也有股民感叹,在股票投资中,是不是也可以选择高赔率的股票,来让自己一夜暴富呢?

股市里,何谓赔率?

    什么是赔率?用最通俗的话解释,就是:冒着亏1块钱的情况下,能赚回来多少钱。比如,有一个投资,如果冒着亏1元的情况下,能赚2元,那么,赔率就是2倍。

    个股赔率的高低,从长期来看,对于投资的影响有多大呢?老班长先进行了最近三年长期选时分位回测。

 买高赔率的股票,能让你一夜暴富吗?

图2  赔率分位回测(2016-2019年)

数据来源:点掌财经

    通过回测,可以发现赔率高的公司,三年的收益表现明显低于赔率低的公司。但赔率最低的公司近三年表现却并不是最好的。那再往前回测三年,表现又会如何呢?

买高赔率的股票,能让你一夜暴富吗?

图3  赔率分位回测(2013-2016年)

数据来源:点掌财经

    通过两次回测,我们可以发现,从六年的整体表现来看,低赔率的股票收益率最好、高赔率的股票收益率最差。这说明在长线投资中,低赔率确实具备辅助参考价值。

低赔率的股票,表现怎么样?

    从长线看,如果仅以此作为选股因子进行组合,表现会如何呢?

    老班长以低赔率作为因子进行了五年选时回测,结果如下:

买高赔率的股票,能让你一夜暴富吗?

图4  低赔率选时回测

数据来源:点掌财经

    通过上图,可以看出,低赔率的个股组合,虽然可以跑赢对标指数,但仅仅为0.7的风险回报率却并不出色。

    那是否可以加入其他因子,来进行优化并获得更好的收益表现呢?

    考虑到成长企业往往市值并不大,老班长在低赔率的个股中,剔除了市值最大的前40%的1091家公司。选时回测结果如下:

买高赔率的股票,能让你一夜暴富吗?

图5  低赔率、中小市值选时回测

数据来源:点掌财经

    回测结果显示,优化后的组合,五年年化收益率大幅提升到了25%以上,并且风险回报率高达1.01,可以跑赢绝大部分的基金经理。

    原来如此,你get了吗?在股市投资中,想要通过买高赔率的股票一夜暴富,并不现实。高赔率的股票收益率差,是因为成功率太低。但仅通过低赔率因子想要获取超额收益,也是很困难的。你觉得什么指标和低赔率加更有效呢?也欢迎发表你的看法,跟老班长一起探讨,让老班长用数据验证你的思想。老班长喜欢用数据说话,和大家一起探讨是老班长的生活乐趣之一。如果你觉得这篇原创文章对你有所帮助,也欢迎多多转发,为老班长打call~

 

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2019-12-09 17:28:10 展开全文 互动详情 86人气

买茅台还被套?问题可能出在了这里!

    最近有股民张先生给老班长留言,张先生年初错过了贵州茅台,眼睁睁看它涨到了一千两百元以上。心中懊悔不已的他,选择了高位跟进,怎知一下子买在了最高点,最终在亏损到一百元时,止损出场。张先生觉得,贵州茅台肯定是一家好公司,为什么他就被套了呢?问题究竟出在哪里呢?

    老班长告诉他,那是因为张先生虽然选对了公司,但是购买的时机却不对,买的太贵了。从下图可以发现,相较于贵州茅台的中枢价值,股价明显过高了。

买茅台还被套?问题可能出在了这里!

图1  贵州茅台中枢价值与股价

数据来源:点掌财经

    老班长继续用茅台酒来举例说明吧。一瓶飞天茅台白酒,市场指导价格大约是1890元,这可以被视作茅台酒的合理价格,也就是中枢价值;但在饭店里,它至少可以被卖到2990元,这好比是茅台酒的乐观估值;当然茅台酒在“双十一”电商活动时,每瓶可能只需要1490元,这则好比是它的保守估值。

    买卖股票,最佳的选择就是买在中枢价值以下,这样盈利的概率也就越大。

    今天,老班长就来为大家揭秘中枢价值,对于选股是否有帮助吧。

 

中枢价值空间因子,具备显性效应吗?

    中枢价值,是根据点掌独家的中枢价值模型,计算得出的估值,用于评估公司当前的股价是否合理。中枢价值空间,则是当前股价与中枢价值间的偏差,主要度量股价偏离中枢价值的程度。中枢价值空间越大,表示该股票越被低估,通俗来说,这类股票更加“物美价廉”。

    在投资实践中,中枢价值空间具备显性效应吗?老班长先以此进行了三年长期选时分位回测。

买茅台还被套?问题可能出在了这里!

图2  中枢价值分位回测

数据来源:点掌财经

    通过回测,可以发现中枢价值空间高的公司,三年的收益表现明显高于中枢价值空间低的公司。随着中枢价值空间逐步下降,收益率会逐步降低,并且两者之间的变化是一一对应的。这说明在长线投资中,中枢价值空间确实是一个具备显性效应的指标。

    那这个因子在短线操作中的表现如何呢?

    老班长对中枢价值空间最高的个股进行了短线的交易回测。所谓短线,就是每3天按照高中枢价值空间的选股模式进行一次交易,看看一年下来的结果,结果如下图:

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图3  中枢价值空间短线回测

数据来源:点掌财经

    通过上图,可以看出,中枢价值空间最高的个股,短线表现并不出色,与对标指数的走势大体相同,可见短线交易选择中枢价值空间高的股票,并没有什么效果。

低估值选股,可以这样优化

     那是否可以加入其他因子,来进行优化并获得更好的短期收益呢?

    老班长选择加入毛利率作为辅助因子,这是因为毛利率是判断一个企业竞争优势的重要依据,毛利率高的企业,显然具有更高的定价权。

    两个因子叠加后的表现如何呢?

    短线回测每2天按照高中枢价值叠加高毛利率的选股模式进行一次交易,近一年的表现如下图:

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图4  中枢价值空间叠加毛利率短线回测

数据来源:点掌财经

    通过上图,可以看出,这样选出的个股,短线表现有了大幅提升,最近一年收益率达25%以上,超越了对标指数12%以上,效果十分出色。

    那长期表现又如何呢?

    老班长再次进行了五年的选时回测。结果如下图:

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图5  中枢价值空间叠加毛利率选时回测

数据来源:点掌财经

    回测结果显示,优化后的组合,五年年化收益率大幅提升到了23%以上,并且风险回报率高达1.11,可以跑赢绝大部分的基金经理。可见,以高中枢价值空间叠加高毛利率,在长期投资中,也具备较好的参考价值。

    原来如此,你get了吗?你觉得什么指标和低估叠加更有效呢?也欢迎发表你的看法,跟老班长一起探讨,让老班长用数据验证你的思想。如果你认为这篇原创文章对你有所帮助,也欢迎多多留言和转发,你的认可是对老班长最大的鼓励!

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2019-12-06 16:48:57 展开全文 互动详情 127人气
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第三条 国家互联网信息办公室负责全国跟帖评论服务的监督管理执法工作。地方互联网信息办公室依据职责负责本行政区域的跟帖评论服务的监督管理执法工作。

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(六)开发跟帖评论信息安全保护和管理技术,创新跟帖评论管理方式,研发使用反垃圾信息管理系统,提升垃圾信息处置能力;及时发现跟帖评论服务存在的安全缺陷、漏洞等风险,采取补救措施,并向有关主管部门报告。

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第十条 跟帖评论服务提供者应当建立健全违法信息公众投诉举报制度,设置便捷投诉举报入口,及时受理和处置公众投诉举报。国家和地方互联网信息办公室依据职责,对举报受理落实情况进行监督检查。

第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位,存在较大安全风险或者发生安全事件的,国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈;跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施,进行整改,消除隐患。

第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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