赶紧看，还有这个“雷”看看在不在你手里

再献一颗雷

为了让各位亲爱的财迷们不要中“雷”，今天财选君可是继续排雷，终于让财选君再度发现了这颗还没引爆的雷，这里献给一路支持我的财粉们。

这里先说几个名字，看看大家有没有印象。凯迪生态、加加食品、江南化工。

想不到的财粉们直接往下看

这下大家应该都开始明白财选君要说什么了吧。逢“8”必凶，看来2018年也是一个多灾多难的一年，大家要面对质押爆仓、中美贸易摩擦、企业债券违约等，以为还要面对这些不明就里的事。

当然，存在问题的不仅仅是上述所说的三家公司，还有更多可能在排队的路上。

【警惕】这些股已经让大空头们盯上了

市场越接近底部的时候，我们除了要关注什么时候是真正底部到了之余，更应该要关注这中间不断会爆发的风险。上一次，财选君讲到关于质押爆仓的问题，而昨天，再一次出现一批公司密集出现接近爆仓状态。

今天，财选君再度给大家带来一个大家所遗漏的危机，就是港股做空股。

有财迷肯定会说，港股做空关我们大A什么事，那就是财选君刚才说的大家所遗漏的了。在大A在不断和世界接轨的时候，不断有大量外资进入同时，也给了我们向外面市场投资的机会，就像港股通、深股通 。不要仅仅以为只有北上资金，我们还是有南下资金的。这下有些财迷应该能醒悟过来的吧。下面就言归正传：

2014 年 11 月港股通开通至今，已在港股沉淀约 1.06 万亿人民币资金。随着南下资金不断流入，港股成为中外资金的博弈集中地。由于海外大鳄可以利用做空和衍生品交易来进行获利或者对冲风险，内地港股通投资者只能通过买入获利而不能用衍生品去对冲。

天风证券整理的最近五年内被做空的 21 支港股标的中，其中 1 家公司已被清盘，5 家公司目前仍处于停牌中，6 家公司沦为“仙股”（价格 1 港元左右的股票），3 家公司的股价仍未恢复到被做空前的价格区间，只有 6 家共公司恢复或超过做空前的价格区间。

而2017 年恒生指数涨幅达 36%，部分个股的股价和估值也快速拉升，给予了外资做空机构的可乘之机。天风证券整理了潜在的易被做空的标的，并建议投资者对公司基本面和潜在风险进行“排雷”，免受到做空机构盯梢和攻心计袭扰。

钢铁继续大涨，这里告诉你能不能追

今天，大盘继续走弱情况下，钢铁板块继续逆市上涨。相信很多财迷会问道这个板块是怎么了？还能不能跟？

这里找到《A股南北干货》团队http://njdx.aniu.tv/premium/article/id/84.shtml在6月5日发布的一份财选分析。

文中提到钢铁行业自供给侧改革以来，整体行业的负债率开始下降，杠杆率也随同下来了。根据统计局数据，截止到 2017 年末，黑色金属冶炼和压延行业总资产 6.38 万亿，总负债 4.09 万亿，负债率 64.1%，同比 2016 年末下降了 2.5 个百分点，总体杠杆率略有下降。

并且因为供给侧改革的红利，负债率下来 同时使得企业的现金也充裕起来。2017 年大中型钢铁企业实现利润总额 1773.4亿元，创历史最高水平。目前，测算吨钢毛利仍处于较高水平，螺纹钢和普通热卷的吨钢毛利均在 1000 元以上，企业经营性现金流无忧。

要知道，供给侧改革是没有停止的，并且还有环保限产这一把大刀在压制着。随着今年开工率逐步提高以后，市场对钢材需求开始旺盛，使得库存快速回落，从而使得钢铁企业能持续保持高盈利。

要知道之前财选君和大家说到什么吗？ 是现金！今天走过二线白酒、医药、零食、宠物等等它们的一个共同特性就是现金充裕，并能保持企业的稳定发展。而从上述可以看到钢铁企业已经具备这些特质。并且自17年9月份以来，钢铁指数调整高达25%！随着这个契机，一波反弹也是在所难免的。

最后给到大家国信证券分析师的关注标的

警报拉响，3000点保卫战已经开始了！

特邀嘉宾：朱琦

沪指涨0.91%，报收3080点；深成指涨1.38%，报收10315点；创业板涨1.43%，报收1712点。盘面上看，机场航运、白酒、食品饮料、环保工程、乳业、在线旅游、煤炭等板块上涨，黄金、次新股、CDR概念、体育、有色等板块下跌。

朱琦认为对现在的市场总结一句话就是3000点保卫战。从市场走势分析，可以看出国家队现在的态度就是在托而不是不拉，所以市场经常出现一些阴阳反包再反包的形态结构。本周一的成交量来看已经是今年以来最低量，在这种情况下是会随时出现弱反弹的。而昨天的反弹是带有明显的防御性，都是一些有业绩的白马蓝筹股在动，这说明了市场是充满不确定性，而一些场内的资金就会选择往一些确定性的方向走。有一点要注意的是今年以来虽然指数还是在3041点附近横着，但是有很多个股是在破位的。

（国家队托市）

6月12日，央行发布数据显示，社会融资规模增长7608亿元，前值为15605亿元，减少51%，创下22个月来新低。

朱琦认为其实从今年的监管影响来看，对银行的表内资产引起的收缩并不大，更多是在表外资产这一块，也就是刚才讲到的社会融资。社会融资的减半意味着理财资金少了，那么买委外就少了，从而引起信用债买家少了。这样一来就会让企业质押的再抵押受限，从而引起一些要到期的公司去卖筹码，使得大量的筹码流入市场后对市场产生一定的冲击。

（朱琦谈社融减半问题）

6月12日，煤炭期货午盘冲高，收盘动力煤大涨4%。目前，我国多地开启“高温”模式，用电水平持续攀升，部分地区电网用电负荷已迭创新高，在此情况下，煤炭需求大增，煤炭供应紧俏。

朱琦认为动力煤期货会是有一波小波段行情，不够从股票端来看跟随度会比较差。今年市场的环境和去年的环境已经不同了，大级别的波动机会是不太会出现，如果真的要做，那只能是做一个很短很短的行情。首先现在原油价格维持在75美元以上，市场是担心存在输入性通胀的，如果煤炭冒头过快有可能会出现无形之手来压制。并且现在国内的CPI是比较低的，一旦有输入性CPI增加，会引起国内跟随美国加息而加息。这样一来，对现在的降杠杆动作是会有影响的。

（动力煤走势图）

（朱琦，银河证券资深投资顾问，13年证券从业经验，专注于行业及公司的研究。）

责任编辑：枫叶

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双轮驱动，消费行业这块还没有完全挖掘

众多分析师和股评家一致认为，消费会是今年的一条主线。不过从现在的时间节点来看就显的很尴尬了。这该涨的已经涨到天上去，而不涨的还是原地踏步，甚至这坑越挖越深。那我们要怎么从哪方面着手呢？

财选君（更多投资机会，就在公众号：财选）从众多研报里发现有这样一个版块还是值得大家关注的。它就是纺织服装。

受益 2017 年以来消费升级不断深化，总体需求尤其是高端板块回暖，服装家纺等零售情况向好，行业去库存及品牌终端渠道调整渐入尾声，以及制造端持续扩产、通过海外产能转移降低成本，品牌服饰多品牌稳步推进等有利因素，2018Q1 纺织服装板块延续高速增长态势。从板块 78 家主要上市公司情况来看，2018Q1 合计实现营业收入 721 亿元，同比增长 18.6%；归母净利润合计实现 57 亿元，同比增长 17.1%.

而从涨跌幅来看，织服装行业走势与大盘较为一致，整体跑赢大盘。截至 2018 年 6 月 8 日，纺织服装板块累计跌幅为 7.8%，跑输沪深 300 指数 1.6 个百分点，表现虽不及休闲服务、食品饮料等大消费板块，但在所有申万一级行业中排名第十，相较于 2017 年行情已大幅好转。

估值方面来看，纺织服装板块整体市盈率 28.94 倍，较年初上升 9.33%，估值仍处于 2011 年以来平均水平以下，全行业相对于大盘估值溢价约 1.29 倍。其中，纺织制造板块市盈率 22.31 倍，较年初继续回落 17.09%，但回落幅度较去年同期（-29.75%）已大幅减少；服装家纺板块市盈 35.41 倍，较年初显著提升，估值增长 35.20%。（更多投资机会，就在公众号：财选）

不过还是那句老话，整体板块有机会，并不意味个股都有机会，其中肯定是会有分化的。这里中信建投证券从两方面连看待行业的具体个股。一块是大而稳，挖掘运动、童装子板块的龙头：安踏体育（港股）、森马服饰。一块是小而美，挖掘中高端市场的安正时尚和家纺中的水星家纺。（更多投资机会，就在公众号：财选）

安踏体育（港股）：公司在国内运动鞋服行业的市占率排第三，系本土多品牌运动鞋服行业龙头。预计公司 2018、2019 年 EPS 为 1.44、1.82 元/股，对应的 PE 分别为 33、26 倍，安踏的估值溢价，源于运动鞋服行业高景气度以及中国广阔的市场空间，行业龙头竞争强者恒强，以及多品牌带来的业绩增长高确定性，给予“买入”评级。

森马服饰：公司 2017 年调整到位，18Q1复苏验证，营收净利两端均呈现 20%+增长。休闲服饰维持复苏，巴拉巴拉龙头地位稳固。预计公司 2018-2020年净利润分别为 15.68、19.41、22.24亿元，同比分别增长 37.82、23.79%14.56%，EPS 分别为0.58、0.72、0.83 元/股，对应当前股价 PE 分别为 23.1、18.6、16.1 倍，维持“买入”评级。（更多投资机会，就在公众号：财选）

安正时尚：公司外延内生齐发力，目前渠道调整已经完毕，18 年开店加快且同店双位数保持增长，外延内生双发力，主品牌持续增长，新品牌成长喜人。预计 2018-2019 年公司分别实现归母净利润 3.67、4.71 亿元，对应 PE 分别为 21.5、16.7 倍，维持“买入”评级。

水星家纺：公司作为中端家纺行业龙头，复苏态势延续至 2018Q1，线下量价齐升促营收超预期。电预计公司 2018-2019年实现净利润 3.39、4.40 亿元，对应 EPS 分别为 1.27、1.65 元/股，PE 分别为 22、17 倍，维持“买入”评级。

不用再纠结是“独角兽”还是“毒角兽”了！（附股）

6月6日，证监会在网站上公布了《存托凭证发行与交易管理办法》及相关配套细则的公布，这标志着优质中概股回归 A 股进入最后倒计时。相关新闻相信大家都已经耳闻其祥了，这里财选君就讲了。今天要讲的是独角兽的回归到底对市场是怎么样。

西南证券策略分析师认为，整体上看，这次“独角兽”回归对于A股是有积极意义的：短期可能对市场造场 成一定冲击，但是长期将使市场 A  股更加多元化，发展更加均衡。实际上，A股从成立以来 其供给端 一直 在不断地演进和变革，从成立之初为国企解困为目的的市场，逐步过渡到为创新、创业做贡献，为投资者提供长期回报的市场。未来 A 股需要进一步推进市场化改革，以吸引更多早期的成长性优质企业。

为什么这么说呢？西南证券给出的理由是：

首先从所有制结构上来看，A 股在不断完善平衡所有制结构成分 ，从一个国企独大的市场，演变成了各种所有制均衡发展的市场。而从融资结构上看，A 股仍然是一个以融资为主，甚至是增发融资为主的市场。增发为 A股提供了大量供给。从融资主体上看，是国企及金融企业是 A 股增发与 IPO 的融资大户 。

当前中概股中“独角兽”企业的市值（除腾讯外）总额大约在 5.5 万亿左右，按照 3%左右的比例发行CDR，融资规模仅仅在 1800 亿元人民币。而且“独角兽”的上市并不会在几个月或者一年内一蹴而就，因此这些融资金额与巨量的定增融资相比并不多。即使未来国内“独角兽”企业如蚂蚁金服等都考虑在 A 股上市，其总的融资规模也很难超过 4000 亿。

总结下来可以分短期和长期两个视角看待“独角兽”企业上市对于 A 股的影响。

短期来看，由于美股处于历史高位，“独角兽”企业估值并不便宜，同时 A 股本身又有“炒新”的传统，CDR甫一上市价格可能并不便宜。

但是长期来看，“独角兽”以及 CDR 的上市，有助于改善 A 股的供给结构，改变 A 股当前金融业一家独大的供给局面。

学会这一招，CDR让你无风险套利！

特邀嘉宾：黄岑栋

6月11日凌晨，证监会披露了小米集团的CDR招股书，小米预计7月16日发行CDR。而午间就有媒体曝出百度目前已选定华泰证券、中信证券作为发行CDR的保荐机构，两家券商正在全力备战。知情人士预计，百度将成为首家通过发行CDR从美国纳斯达克股票市场回归A股的企业。

黄岑栋认为从监管思路和管理层布局上来看，这个影响是比较小的。第一是对进入CDR企业数量上的控制，不是说一下子都进来。第二是对规模上的控制，像近期能看到的就是融资数额上的下降。第三是发行相对应的新基金，使得对市场存量资金不会有冲击。这是要注意一点是，这方面的资金更多是希望吸引场外资金而不是场内资金。

另外，除开这些影响外，其实对市场上一些个股还是有存在机会的。不过要注意的一点就是，CDR品种上市后必然是会受到炒作，这个过程要注意风险的。它和新股不同的是它会有一个锚，这个锚就是在外国市场上市的价格。这里可以通过一定的手法来克服成本进行套利，不过如果这个锚差距太大，套利空间就会不存在。

而对其他个股也是会起到一定的跟风效应，像类似相关公司概念的，独角兽概念等等的。

说回独角兽基金，黄岑栋认为独角兽基金并不是说全部资金都是去买独角兽的，因为这些资金只能在一级市场上来认购CDR的份额，那么就会有一部分资金是空闲的，这一部分资金会用来做类似固收类的品种保证收益的稳定性。如这肯定是要结合自己的投资风险还有资金使用情况来做配置，从市场来看，已经有基金一天就募集了100多亿了，说明市场对这块还是关注的。

黄岑栋认为：市场上普遍担心CDR对国内市场会有一些不利影响，但从国外市场看影响力比较小，总体看对A股市场影响不大，对板块来讲会有炒作，对某些个股来讲，会迎来跟风炒作。

（黄岑栋，复旦大学经济学学士 上海财经大学MBA 擅长通过宏观分析进行大类资产配置）

责任编辑：枫叶

更多内容，请收回股往金来

http://v.aniu.tv/video/playback/id/50401.shtml

看懂了这三点，你就能看懂创业板了

特邀嘉宾：黄岑栋

沪指跌0.47%，报收3052点；深成指跌0.30%，报收10175点；创业板跌1.34%，报收1688点。从盘面上看，互联网彩票、钢铁、有色、无线充电、小米概念、水泥等板块上涨，啤酒、医疗器械、食品加工、分散染料、页岩气、生物制药等板块下跌。

黄岑栋认为现在的市场可以用到“墨菲定律”，就是现在是越怕什么越来什么。对6月份的整体市场还是维持一个低位震荡的格局，因为6月份的不确定因素还是比较多的。第一个是在6月12日、13日的美联储议息，这个是板上钉钉的，不过对于中国是不是会跟就存在不确定性，不过大概率是在公开市场上会跟，这就会对盘面造成扰动。第二个是6月中下旬是一个资金容易紧张的时间点，并且叠加违约事件的不断出现，会放大市场对资金面的恐慌。第三就是6月15日名单公布的问题，这块是最重要的影响因素。

（黄岑栋聊大盘）

不过从另一方面，也就是整体下跌的空间来看是并不大的，在这个过程还是有一些板块在支撑的。像近期表现的周期股，特别钢铁股表现的有持续性，这也是和近期公布的一些数据比较好有关系。一个是进出口数据，进口数据同比上升8.6%，这个增长是很快的，说明国内经济还是非常稳定的。另一个就是通胀数据，PPI回升到4.1%，这说明国内工业品价格是在上涨。

而对于创业板之前就有说到要看淡，其原因有三点。一是中美贸易，中美贸易的根源在于对中国制造2025的压制，从而使得战略角度上对创业板的估值是有压制的。二是债券违约风险，现在爆发的债券违约都是集中在中小企业的，而创业板里面的公司基本上都是中小板。三是质押问题，现在市场上90%以上的公司都是有质押的，这方面会随着股价回落而逐步显现出来，而创业板里面的公司表现的更为严重。综合来看未来一段时间使得创业板不会特别好，操作上要适当规避一下。

（黄岑栋谈创业板）

美国WTI原油7月期货周一(6月11日)收涨0.36美元，或0.55%，报66.10美元/桶。布伦特原油8月期货周一持平于76.46美元/桶。

之前一直聊到原油对油企的影响，这里要说一点是对油服企业的影响。如果原油价格的上涨或者还能维持在高位上，并且油服企业的订单量是有增加，这对油服企业是有带动效果的。

（黄岑栋，复旦大学经济学学士 上海财经大学MBA 擅长通过宏观分析进行大类资产配置）

责任编辑：枫叶

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龙头专题篇之大健康龙头---南京新百

看到南京新百，大家是不是觉得这是一家做百货的公司了？

不错，公司前身是南京新街口百货商店，成立于 1952 年，是全国十大百货商店之一。不过在2011年，三胞集团成为公司控制股东后，从 2014 年开始调整战略方向转型医疗行业。并且国内外收购了大量医疗相关的公司。目前公司拥有细胞免疫治疗、干细胞血库、养老健康三大核心产业群，并逐渐成长为生物医疗大健康龙头企业及生态系统。

一、细胞免疫治疗

2017 年 12 月，南京新百发布公告，拟作价 59.68 亿元收购 Dendreon 公司全部股权，将成为前列腺癌细胞免疫疗法 Provenge 的唯一拥有者，坚定了继续向医疗产业进军的决心，深化了公司在医疗健康板块的布局。

这里说一下Provenge,.Provenge 被称为治疗性疫苗，是与一般的预防性疫苗完全不同，它是一种细胞免疫治疗方法，是利用患者自身的免疫系统来对抗前列腺癌，其活性成分是患者自身的抗原提呈细胞（简称 APC）和抗原 PA2024。

而且Provenge 在美国的的市场渗透率较低，2016 年仅为 9.4%。我们预测渗透率会逐年增加，2020 年将为 10.5%左右，市场空间巨大。

二、养老产业

旗下安康通是国内的居家养老生活服务企业，目前公司已经覆盖 13 个省市，120 个区域，在全国已经建立了 48 个指挥中心，127 个社区服务点，服务总量 19295 万次,服务客户总量达 1118 万。

三、脐带血干细胞储存龙头

近年来，全球干细胞产业市场规模呈现逐年增长趋势，2010 年全球干细胞市场规模为215 亿美元，到 2015 年市场规模为 635 亿美元，预计 2018 年将达到 1195 亿美元。而近年来，全球干细胞产业市场规模呈现逐年增长趋势，2010 年全球干细胞市场规模为215 亿美元，到 2015 年市场规模为 635 亿美元，预计 2018 年将达到 1195 亿美元。

招商证券认为：南京新百通过持续并购已经打造了一个较为完善的精准医疗上中下游产业链，是近年来转型医疗的企业中非常成功的一个，显示出公司强大的资本运作能力。公司定位于精准医疗领域的龙头企业，决心强烈，执行力优秀，预测2018~2020EPS 分别为 0.92/1.03/1.09 元，给予“审慎推荐-A”投资评级。