杨继农：底部构造挖掘领涨板块

“超跌+低价”股正上演一场末路狂奔的大戏，中弘股份、乐视网以及一些质地较差的ST股等纷纷掀起涨停潮，这其中游资力量若隐若现，在巨大的涨幅刺激下，大量散户资金也跟风而入。总体的市场比较低迷的情况下，出现低价连续上涨的股票吸引了市场的眼球，但这只是小概率事件，更应该关注其中的风险。关键还是要关注蓝筹行情，最近三个月指数基本上没有太大的跌幅，而手头上拿着一些投机个股的用户，基本上是不断破位，随着外资的不断介入，MACI介入，北上资金，社保基金，养老基金等的介入，要更多的关注蓝筹股的机会。

超跌低价股发力

市场热点关注两块，一块就是大盘蓝筹股，包括大金融，煤炭等周期。煤炭行业大发展的可能性不大，估值也都偏低，但是超跌之后会有反弹，未来的发展方向是整合合并，结构性改革，产业升级。银行要重点关注，银行推出了很多措施对银行有利，要观察相对强弱，大盘指数还没有突破多重均线，有些板块已经回到了均线之上，比如保险。整个市场要走起来必须是有一些板块先走起来，必须是资金开始攻击了才能走起来，航空航天也走起来了。找一些板块指数在中短期均线之上，并且均线发散向上的板块操作。资金倾向于确定性和低估值两个方向。

蓝筹股机会

现在的指数看不是空头掌控的格局，而是多头掌控格局，只是多头愿不愿意拉升的问题，从今天第一个半小时的成交量看，成交量大于昨天第一个半小时的成交量，今天收阳线是没有悬念的，关键看阳线的实体有多大，从周线级别看，上周是放量阴线背离，本周是缩量反弹收涨做修正，今天收盘后要收到上周开盘的2736之上。

指数上涨

创业板主板都处在中期结构的磨底结构中，创业板目前处在1400-1500的区间内波动，如果成功突破，就会上移到1500-1650点的上方箱体。板块上要形成大突破，必须要看业绩提升，目前军工板块已经形成业绩突破，但未来的突破要靠消费，5G是未来科技及消费突破的重点方向。

（杨继农简介：股市职业交易员，擅长价值投资）

（责任编辑：筱铭）

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妖股君复盘日记

妖股君复盘日记

2018/9/6日，晴。收盘后的心情十分复杂，大概是中了大A股的毒，被虐的一天难受。前天下午浏览股票的时候，看到了一直次新股，绿色动力，瞬间想起了孙铭老师《多维共振寻主升》的课程中讲过的次新股主升浪，开板后一轮大调整回撤涨幅的一半，调整的时间周期大于上市后一轮上涨的时间周期，股价底部拐头现涨停大阳线，这不就是完美的次新股的第二波主升浪形态么！果断半仓买入。

这下子后面几个涨停应该跑不了了吧，等了这么久终于碰到符合形态的股票了！果然，当天尾盘就搞偷袭，小拉3%。次日早盘高开直接冲涨停，孙老师果然厉害。

今天还沉浸在昨日涨停的兴奋中，期待着今天继续涨停，果然不负所望，看盘后一路上升，触及19元后调整一下后继续向上，于9:48分开始大单连续买入股价飙升，又封涨停！牛了！牛了！两连板了！诶？诶？诶？涨停板位置谁还在大单连续卖出？开不了板，敲不开板，敲不开板。

我去，开板了。。。什么情况，涨停才封了十几秒？我去，直接绿了！难道乐视和中弘被关，资金受到影响了？难道主力在刚才涨停瞬间放量出货了？还是明天2000亿商品关税害怕了？不行不行，受不了，其实赚一个涨停也挺好的，出了吧！锁定利润最重要。

难道主力又把我洗出来了？我去，又封涨停了，好吧，我妖股君又错过了一个涨停板，这个仇我记住了！

去弱留强，汽车行业大整顿酝酿投资机会

乘用车上半年量利承压、下半年难言景气 。1H18 乘用车景气度较低，扣除库存变动经测算 2Q 实际销量增幅为-14%，终端消费低迷、高库存依然会影响下半年乘用车销量增幅。上半年自主乘用车车企业绩分化加剧，其中吉利、上汽自主、长城表现较好；长安自主、广汽自主、江淮净利润下滑。合资品牌中，豪华车和日系车表现较强，韩系车由于加大优惠略有反弹，长安福特盈利大幅下滑，大众通用表现中规中矩。全球角度来看，受益于成本削减和产品组合优化日系丰田、本田走强，美系、韩系车企走弱。展望下半年,不利因素犹存，乘用车难言景气，看好日系品牌回归与优质自主崛起。

乘用车

重卡维持高景气，上游盈利更强。政策轮番接力使重卡行业上半年维持高景气度，实现销量 67.2 万辆，同比增幅 15.1%；重卡产业链从上游到下游的利润率递减，利润弹性递增。由于金融机构新增中长期贷款等先行指标同比下降，下半年重卡销售增速或放缓，中长期来看，随着“国三”淘汰，“国六”提前实施等政策持续，未来 2~3 年重卡销量有望保持较高水平。

重卡

客车企业盈利下滑，三季末有望改善。上半年受补贴过渡期影响，市场竞争环境恶化，主要客车企业净利润下滑明显。新能源补贴政策的实施导致主要客车企业的财务费用率与应收账款周转天数高涨，随着国补逐步到位，财务费用与减值损失有望改善；补贴退坡与电池成本下降将使低端产能逐步出清，客车龙头企业有望在三季度末步入上升通道，新能源客车市场龙头格局强化。

上半年零部件表现疲软，话语权至关重要，多数自主零部件企业相较主机厂还较为弱小，不能抵御行业周期风险，受年降、部分客户销量波动影响较大。龙头企业及话语权较强的零部件公司营运能力进一步提升，其上半年存货、应收账款周转速度加快，逆周期而行。由于零部件企业的业绩滞后效应，下半年行业下行周期多数企业仍面临较大压力，看好绑定日系+优质自主客户、具备较强话语权的零部件供应商。

客车

汽车行业下半年仍难言高景气，优劣分化将会更加明显。乘用车：合资看日系、自主看产品丰富的龙头，建议关注上汽集团（2Q 自主首次扭亏、合资稳健）、广汽集团（看好日系未来年增长空间、自主产品丰富有望渡过调整期迎来复苏）；商用车部分：建议关注宇通客车（份额及盈利能力环比回升期），蓝天保卫战力度或超预期，国三车淘汰加速，对冲柴油车周期下行，国六排放带来历史性机遇：推荐潍柴动力、威孚高科（掌握产业链核心环节定价权）；下半年周期看好产品单车价值量提升，客户结构高端，具备较强抵御周期能力，具备“做大”可能性的零部件供应商，建议关注星宇股份（民营车灯龙头受益 LED 车灯升级、绑定德系大众），中鼎股份（非轮胎橡胶件内龙头内生外延），福耀玻璃（全球玻璃龙头、打开海外市场）、银轮股份（产品布局优异、热管理全球扩张）、拓普集团（产品横向延伸、吉利产业链）、宁波高发（产品升级+自动变速器渗透率提升）。

钱启敏：筹码集中度与流动性陷阱对股价的影响

筹码集中度一般来说从个股看，筹码越集中拉升越容易，筹码集中了以后才会开始拉升，容易拉升，但是一旦出现崩盘，股价会连续大跌，容易拉升不等于一定会拉升，如果出现问题往往股价会倾泻而下。但是筹码不集中一定不容易拉升，没有主心骨，大家各做各的，买卖相互抵充，股价会比较稳定。市场的筹码集中度主要看公募基金的持仓比例，公募基金的持仓比例越高，后继就乏力了，没有跟多的资金买。公募基金持仓一旦超过88%就基本上要开始跌了，仓位一旦低于66%，基本上就跌到位了。股票型基金另算，因为最低持仓比例80%限制了卖出。

筹码集中

秋季行情是大概率情况，最大概率的是春季行情，九十月份上涨还是值得期待的，涨的比较好的情况可以到11月份，年底资金结算资金紧张。有行情必然会伴随着资金推动，目前还没有看到明确的主导进攻的板块。乐视网这种公司还在不断涨停，投机氛围严重。新股连续爆炒是推土机在来回推，九十月分反弹概率比较大，但是空间不高，空间主要看量能，有量能就能推起来。

金九银十行情

央行连续第10日停做逆回购，当日无资金投放也无资金回笼。央行称目前流动性总量处于较高水平。市场上，7天期回购利率再度跌破央行逆回购利率，印证了流动性的充裕现状。市场人士表示，短期内央行重启逆回购操作可能性不大，周五等量或少量超额续作MLF的可能性上升。注：本周没有央行逆回购到期，周五有1笔MLF到期，共1765亿元。

流动性陷阱

现在有陷入流动性陷阱的情况，首先现在的流动性不紧张，交易所的国债逆回购2.5%，一般来讲是3%-3.2%，高的时候能够达到4%，从这个角度讲流动性是可以的，没有紧张的状况，但是从实体经济的角度讲资金没有得到缓解，资金怕坏账，怕出不来，怕违约，看不到盈利的前景，投下去不安全。货币市场流动性充裕，不代表实体经济融资困难的问题得到解决，也不代表股市市场预期改变，关键还是看预期，预期如果不改变，行情高不到哪去。

炒股大赛报名链接：http://www.aniu.com/activity_mnczzb.shtml

（钱启敏简介：申银万国证券研究总监）

（责任编辑：筱铭）

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费智华：大涨已经不远，坚持住守候黎明

大宗商品分为三种，第一种是黑色系，煤炭石油等等，第二种是贵金属系，金银铜铁铝锡等，第三种是农产品系。黑色系迟钝或者箱体震荡不作为，贵金属会走强。农产品系受天气影响比较大，以前棉花进口的比较多，贸易摩擦影响进口棉花大幅减少；今年天气影响棉花产出，产量减少；国储棉不断抛售的储量不断减少，棉花股市里之所以没有钱主要是因为向期货中转移了，去选择有主力资金介入的标的更安全一些。

《综合防控儿童青少年近视实施方案》提出“实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量”，在游戏行业引发震动，大概率是小公司被砍掉的游戏总量比较多。

游戏总量控制

凭心而论指望一个政策来预防近视不太可能的，苹果创始人也说过尽量不要让小朋友过早接触电子产品。政策出来以后对于上市公司影响很大，未来能够为青少年考虑最多的上市公司会有机会。青少年不光要预防近视，智力开发，思维开拓，体能开发等等都要关注，毛主席说过上山下乡锻炼，强健体魄，要共同构建适合青少年环境。寡头巨头类的，精细类的这两类公司可以重点关注。

股权变更

要关注股权更迭的股票，前期ST股票如果第一大股东是国资委，这种上市公司就很有可能走凤凰涅槃的走势，上市是资源，目前三千多家公司还是太少，要跟中国的企业总量以及人口基数对比，上市可以通过IPO，也可以通过并购重组上市。要将ST公司的业绩转暖很简单，剥离不良资产，注入优质资产，保壳还是轻而易举的。改革要在股价低的时候改革成本越低。耐心等待市场放量就可以。

凤凰涅槃

中国的股市为中国经济服务，美国股市为美国经济服务，现在没有起关键是时点不到，底部启动的时候都会有一个倍量的过程。成交量接近翻倍后不缩量然后市场就开始走好了。国家是不差钱的，市场也不差钱，只是目前的时机不到，看上涨什么时候来而已，坚持住守候黎明。

（费智华简介：股市职业交易者，擅长跟随大资金运作）

（责任编辑：筱铭）

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网游总量控制利好龙头发展

手游版号近年审批数量激增 ，总量 约束 加速 游戏行业供给侧改革 。自 2016 下半年手游版号政策实行以来，网游版号总量激增。根据国家广电总局国产游戏审批结果显示，2017年国产游戏获批数量达 9384 款，2018Q1 达 1927 款。过审游戏以手游为主， 2017 年获批手游 9020 款，占比 96.12%。18Q1 获批手游共 1872 款，占比 97.15%。国内游戏基数庞大，其中粗制滥造、同质化严重的游戏较多，而总量约束的重点对象是不合法、不合规、或者游戏内容与主管部门要求不一致的低品质游戏。此次总量监管有利于促进游戏行业优胜劣汰，加速精品化趋势，推动游戏行业的供给侧改革。

从数量占比来 看 ，头部游企版号数量仅占个位数 。近 2 年包括腾讯、网易、完美、西山居、三七互娱等在内的 10 家头部企业每月游戏获批数量总和均在 40 个以下，占总量的比重较小。2017 年 10 家头部企业游戏获批量共计 195 款，占 17 年总量的 2.08%。18Q1共计 38 款，占同期国产游戏总量的 1.97%。头部游企在政策理解、内容合规、研运质量等方面均有较大优势，总量监管政策对头部游企的版号发放影响不大。

从收入占比来看，2017  年腾 网腾 87  款 手游 收入 占比超 超 76% ， 游戏的头部 集中度 较高。以收入规模来计算，腾讯网易 2017 年的合计手游市场份额达到 76.2%，相比 2016 年提升了 13.5%个百分点。根据 Sensor Tower 统计的数据，腾讯 2017 年发布手游 44 款，网易为 43 款，即 87 款手游占据了行业 76%以上的收入规模，体现出游戏行业较强的头部集中性。我们判断，版号数量即使减少，对头部游企收入层面的影响并不大。

国内市场红利将尽，总量控制下部分厂商或将加速出海寻求破局。目前中国部分游戏企业已在海外展示出不俗的用户获取及货币化竞争力 。根据 App Annie 的统计，2018 上半年中国游戏公司海外总下载量同比增长 25%至 28 亿次，海外总流水同比增长 40%至 26亿美元。随着国内流量和时长红利见顶，总量控制下部分厂商或在海外市场寻求发展机会。从未成年保护的监管历史 看，2005  年广电总局已提出 3  小时健康游戏时间标准，旨在防治游戏沉迷。

A 股游戏公司经历了较长的估值下杀周期，P/E 从 2015 年的 50 倍以上（完美世界游戏资产未注入）降至 2018 年的 7-18 倍，目前已进入估值底部。考虑到中国游戏市场总量较大， 中国游戏公司不论在手游研发还是运营上均具备全球领先的优势，当前估值较低。

千叶：传媒板块底在何方？止跌信号三要素辅助抄底！

随着上市公司半年报披露收官，机构调研上市公司的热情快速升温。沪深两市共有137家公司披露了上周（8月27日至8月31日）的机构调研记录。其中，传媒行业成为机构关注的重点，多家传媒行业公司迎来大量机构集中调研。

影视传媒

传媒板块前期的负面消息对板块的杀伤很大，从技术图形上看是否到底一目了然，目前指数的大格局做多的意愿并不强，传媒板块周上涨行情的可能性并不大。从传媒指数月线级别指数看，下跌幅度已经满足，这个位置可以抄底，但是日线没有明显的抄底信号之前不要操之过急。

止跌信号

明确的止跌信号有几大要素：第一20天平均线至少走平向上，第二至少有标志性的长阳线出现，第三量能上要形成滚量模式，这几个要素出来了以后逢低找关键K线逢低可以建仓。前期提到过的银行，石油等板块可以关注，这些板块不跌，指数很难下来，因此，这里可以逢低布局。

如果有资金入市，从量能上肯定会有表现，目前的量能看还是有很大的资金在观望，对A股市有信心的，不管从目前的位置还是整体趋势来看，都看好后期的行情。现在的市场走的非常弱，目前虽然处在底部，但还没有构建成功，尽量少出手，出手小仓位。现在的区域就是底部区间，只要躲过最后的一杀，就会有大级别的反弹行情，无需担心。很多人在市场上亏钱不是因为技术不好，而是因为心态不好，判断对了没有坚持下去。从15分钟图看上证指数，2703点有强支撑，关注能否撑住。大资金认可这里是底部，就会在这里反复震荡，让大多数的人绝望，当没有筹码可以吸收的时候才会拉升，现在还是在启动前的洗盘动作。

（千叶简介：股票职业交易员，自创实战方法“北斗七星战法”）

（责任编辑：筱铭）

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杨继农：转型升级关键看5G，基建补短板机会在西部

昨天的下跌是有原因的，美国跟墨西哥达成了自由贸易协定，原来美国是一对多进行谈判，一对多谈判很容易被别人联合抵制，一对一的谈判逐个击破。美国跟墨西哥的谈判是不平等的，跟中国之间很难谈判，市场之所以下跌，是因为中美之间达成妥协的基础没有了。技术面的原因是已经反弹100点，多头有回撤的余地，有回撤的空间。

西部大开发新的顶层规划有望加快出台。发改委西部开发司巡视员透露，正牵头研究起草新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见，将为今后10年乃至2035年前的西部大开发工作提供根本遵循。

西部基建补短板

基建补短板，是为了对冲外部因素的不确定性，现在已经基本明确了补短板的方向，补西部地区的短板，东部地区已经基本完善，要密切关注西部地区的建材水泥等上市公司。一些公路铁路建设，这些是中央企业做的，例如中国铁建，中国建筑等等，包括工程机械公司。未来重点做的是西部地区的建设，特别是带有西部的上市公司。

5G促进转型升级

大基建也是为了对冲今年下半年经济形势增长不明朗，因为对外贸易有不确定性。我们的突破口是转型升级，如果这方面有明确的突破信号，那就不需要补短板了，目前更需要的是完成转型升级，这其中要重点关注5G，真正转型升级的突破口在2020年，传统企业理论上是没有牛市的，发展到瓶颈，不需要扩大再生产了。转型升级关键看5G能否突破，这是重大机遇。低档次的精准是价格竞争，中档次的竞争是技术竞争，高档次的竞争是规则和标准的竞争。我们的消费人群非常大，在这样大市场的前提下，标准建立起来未来发展的前景非常大，转型升级的路径就出来了。关注央企的转型，央企只要有好的方向，还是能够做的非常好的。 

分时低点看，从高低点的控制来看是比较弱势的，弱势的情况下先观望为主，目前是观望指数能否拉回第一个半小时的低点之上，成交量今天跟昨天的差不多，成交量没有萎缩说明市场抛压还是比较重的，关注关键点位的变动，以及成交量萎缩。

（杨继农简介：股市职业交易员，擅长价值投资）

（责任编辑：筱铭）

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光伏发电“上房揭瓦”，新一轮机会展现

所谓“光伏+工业”指的就是企业在厂房屋顶或者楼房楼顶上安装光伏电站进行发电，所发电量可自用也可并网售卖给国家，能充分利用企业的屋顶闲散资源实现创收。尽管从数据上看，工业建筑所占比例不大，但结合收益率以及众多企业积极参与来看，工业建筑光伏屋顶项目非常具市场潜力。

国内众多企业早已敏锐地嗅到了商机，京东宣布将在全国百万平方米以上的物流园屋顶装满分布式光伏发电，阿里也宣布将在全国各地的菜鸟物流基地安装屋顶分布式光伏电站。“光伏+工业”之所以被持续看好，一方面是国家政策的大力支持，另一方面则是具有明显的收益。

对于企业而言，为企业增加更多收益，缓解企业负担。生产性企业屋顶少则几百平方米多则几万平方米，在工商业屋顶安装光伏后这些大面积闲置的场地变成了宝贵的资源，盘活了企业的固定资产，不但可以节省电费，而且余电还可以上网销售。据测算在不考虑融资成本的情况下，一个2万平方米的屋面，如安装2兆瓦光伏电站，按每瓦9元的投资成本计算，投资总额为1800万元。

并且光伏发电是清洁能源，安装能提升企业形象。特别是石化、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空等重点排放行业，在屋顶安装光伏电站，不但有助于降低碳排放，还可以用发电的钱去买碳排放额，客观上可以促进企业的进一步成长壮大。但是，利用屋顶安装光伏也有一定的风险，个人产权的房屋产权明晰，一般没有产权问题，企业自身安装一般也没有问题，如果个人或组织租用生产性企业的屋顶用来安装光伏则存在一定的风险，例如光伏电站是重投资，运行期要25年，在25年的电站运营过程中企业可能出现破产，另外，房屋在安装前已被抵押、债务到期、房屋在出租前已被人民法院依法查封等都是风险因素。相对来说，国企和一些上市公司的屋顶由于企业抗风险能力强、产权明晰等因素属于优质屋顶，是优先选择。