SUV大火，大众强产品周期战略利好相关产业链

据悉2018-2020年间大众将密集投放37款全新/换代车型，开启全新一轮的强产品周期。本轮产品周期中，大众将投放 24 款 SUV 车型，重点补齐 SUV 短板。在本轮强产品周期中，以探歌、Tharu 为代表的一系列 SUV 车型产品力较强有望成为爆款，随着全新产品在未来三年内连续投放，大众有望保持高速增长，预计 2020 年大众销量有望达到 560 万，三年增长约 40%。

一汽大众方面，由于爆款 SUV 集中上市，短期内销量和市占率均有望显著提升，三年增长约 50%。上汽大众方面，全新产品数量少于一汽大众，因此增速将略逊于一汽大众但仍可显著跑赢行业，三年内销量有望增长约 30%。

大众目前在 SUV 市场的布局稍显薄弱，此轮强产品周期将重点补齐 SUV 短板，大幅提升市场份额。为节约成本，最大化的发挥平台优势，南北大众在 SUV 领域还将沿用 “双车战略”，将同一款车型在造型和配置上做小幅区分，营造出具有差异化的两款车型，分别在南北大众两个渠道销售，最大化的覆盖目标用户人群，提升车型销量。

大众在本轮强产品周期内，除了投放大量新车型，也将现有主力车型及时换代，从而提升销量，并在终端回收价格。三年内大众将有 9 款主力车型换代，其中朗逸、宝来的新一代车型上市后，定位和价格略微提升，同时上一代产品并未停产，两代产品将同时销售，进一步增大价格覆盖区间。采用这种策略既可以提升销量，又可以抬高车型定位。在产品结构向上+销量提升的双重驱动下，大众在本轮强产品周内的盈利有望显著提升。

为了配合大众此轮产品周期，确保新车型顺利放量，南北大众不断扩充自身产能。预计到 2020 年，二者将合计新增产能 151 万。

 一汽大众强产品周期将提升自身市占率，进而间接带动配套供应商市占率提升，通过这一方式，配套供应商提升市占率速度较快，效果明显，一汽大众产业链有望尽享此次一汽大众强产品周期的红利。上汽大众对上汽集团业绩贡献占比较高，上汽大众在强产品周期内对上汽集团的业绩贡献有望持续提升，保障上汽集团业绩稳定增长。结合各零部件企业当前估值等综合考量，我们重点推荐以下受益一汽大众强产品周期的零部件企业：一汽富维、宁波华翔、常熟汽饰、富奥股份、精锻科技、星宇股份。

钱启敏：今年首选的投资机会不容错过

现在的盘面上看是东一榔头西一棒子，板块切换很快，最开始是银行股开始推升，带动大金融，收到的是资管新规的影响，昨天基建板块表现比较好，金融股集体修整，今天创业板涨的比较好，目前市场进入快速割韭菜的节奏，操作上不要换来换去，要有定力，做靠谱的投资。

今年的投资机会相对来说不多，与经济没有新的增长点以及金融去杠杆稳杠杆有很大的关系，虽然有政策松动，但是金融去杠杆防风险没有根本性的改变，从今年投资的主要方向看，首选的还是房产，深圳很多夫妻离婚摇号，房产摇号是在利润驱动下形成的，摇到一套净赚两三百万，摇号要首先要交两百万的保证金，P2P很多平台倒闭就是因为大量摇号的参与者贷款导至资金量断裂。因此今年投资的首选是买楼，第二个是买入美元外汇。

深圳楼市摇号

证券日报评论：“国七条”是一场及时雨，浇灌实体经济滋润A股。今后一段时间内，货币政策的重点是抓好今年三次定向降准等政策的落实工作，新的措施是否出台可能要到第四季度才能明了。财政金融政策有必要根据国内外形势的变化进行调整，为解决国际经贸争端提供支持，为保持经济运行在合理区间加油护航。在今后的宏观调控中，财政与金融政策要成为承载实体经济运行的两条铁轨，一方面要减轻企业的税负，另一方面则是要为经济发展薄弱、急需资金支持的领域提供流动性支持。如此，才能进一步夯实经济稳中向好的发展态势。

经济平稳快速增长

关键是利用多种政策工具保持经济的平稳快速增长，强调了金融和财政，任何国家要做好经济都要管好财政和金融。从降税的角度来讲，希望降税减轻企业的负担，中国企业的税收负担是比较重的，今年上半年GDP增长6.8%，但是财政收入增长超过15%，现在的企业经营确实很有困难，税收的增加远远高于GDP增长，说明企业大量的盈利用税收的形式转移到政府了，另一方面16家银行的净利润超过所有上市公司的一半以上的利润。企业不容易，赚的利润先交税，然后给银行，最后只留下一小部分。降低财政降低税赋对企业长远发展而言非常重要，问题是怎么落实，怎么操作能见成效，从货币角度讲体量很大，确实不太可能再大幅扩张，财政也在调高，要看怎样落到点上稳定增长。目前经济也存在很多矛盾，一方水资金不往实体经济流入，都进入金融行业了，不防水企业又受不了。要看政府的调控水平，盼望国内经济维持平稳快速增长。

（钱启敏简介：申银万国证券研究总监）

（责任编辑：筱铭）

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我要打劫你，但打劫与你无关

你是否发现，身边的出租车越来越少了，减少的速度太快了，快的让人措手不及。滴滴抄美团后路的同时，做地图的高的却抄了滴滴的后路。一夜之间，美团、高德、滴滴的打折幅度比“江南皮革城”打折的幅度还夸张。

三大巨头厮杀之际，大量的出租车不堪重负集体退组停运。以南京为例，最近十年出租车的份子钱平均每月就高达7000多，这是出租车司机每个月都必须上交的血汗钱。而面对出租车司机的流逝，公司寄希望于降低份子钱来挽留司机，而不是进行变革。谁还要你降低份子钱去挽留，美团给补贴，高德一分钱抽成都不要。

最终美团、滴滴、高德谁能胜利没人能提前知道，但是出租车肯定输了，并且输的很惨。最彻底的竞争是跨界竞争：你认为收“份子钱”的主营业务，一个跨界的进来，免费，因为人家根本不靠这个赚钱，你美滋滋的活了好多年，结果到最后不知道怎么死的。

这是一个最好的时代，哪里有哀怨、哪里有不公平，一旦有人出手，就会立刻爆发。跨界打劫的时代，已经宣布到来！移动联通说，搞了这么多年，今年才发现，原来腾讯才是我们的竞争对手。瑞星杀毒收费，360进来全免费，让整个杀毒市场翻天覆地。今年康师傅和统一方便面的销量急剧下滑，不过它们的对手真不是白象、今麦郎，而是美团、饿了么等外卖。共享单车，一块钱，随便骑，骑到任何地方，停下，锁车就走，不用管。这个东西一出来，黑车司机哭了。卖单车的店铺、修自行车的小摊子，生意都一落千丈，关门是迟早的事情。打败银行的，不是别家银行，而是支付宝和微信支付。街头的警察没有变得更多，而扒手却越来越少。消灭扒手的，竟然是微信、支付宝。越来越多的人，口袋里没有现金，扒手不得不失业。

这就是跨界打劫，我消灭你，但与你无关，因为根本没关注到你，只是一个不小心，让你倒霉了。未来十年，传统的零售业、酒店业、服务业、医疗卫生、广告业、运输业等等，所有巨头的粮仓都可能将遭遇打劫，来不及变革的企业，必将遭遇前所未有的劫数。在这个时代，你的工作会背叛你，你的行业会背叛你，你的专业会背叛你，唯一不能背叛你的，是你的认知和你的能力！

这只是个开始，跨界打劫的时代才刚刚开启。

费智华：炒股波若三重境看芯片行业机会

做股票有波若三重境，波若是智慧的意思，闻字波若，参与股市第一步是要去听去看，先要从最基础的理论体系中学习，开卷有益，要不断的从理论体系中学习，然后更进一层的是观照波若，要从所看到所听到的当中筛选出对自己有用的，从中吸取精华为己所用，学了很多理论知识不知道有没有用，所以需要不断地检验筛选，智慧怎么来的在以前看多的书籍以及不断实践中总结出来的。最终要达到识相波若，真相永远只有一个，对之前的闻字波若和观照波若越来越细化的时候，就越来越贴近市场真相了。实践是检验真理的唯一标准，最终能不能成为合格的投资者，全部看对整个市场咨询的掌控和分析，是一个递进的关系，从闻字波若到观照波若到识相波若。这是一种从理论到实践的过程，在不断的在学习和实践中修改完善自己的体系。

波若三重境

在近期芯片板块复苏过程中，多只半年报预增个股表现突出，全志科技7月以来累计涨幅高达33.37%，耐威科技累计上涨24.42%。此外，长川科技、纳思达、圣邦股份等芯片个股本月股价涨幅均已超过10%。这些公司在此期间发布公告，预计上半年业绩同比增长或实现扭亏。7月以来，机构对于芯片板块的调研热度同样快速升温，多家公司迎来数十家机构集中调研。

芯片自主化

芯片板块一定是有机会的，原因很简单，因为管理层已经充分认识到在这方面我们是受制于人的，要形成行业的自主可控，不能再来第二次的中兴通讯事件，国家成立了非常大的集成电路产业基金，大量的资金重点扶持芯片行业发展，未来更多的要用我们自主生产的芯片，直接利好上市公司，要持续的关注相关公司的业绩、研发的产品，研发的进度。

创业当中所遇到的困难都是创业之前无法预料根本想不到的，四个字形容就是措手不及，大多数的人选择创业都是在初期遇到困难就被打垮了，小部分人咬牙坚持下来了，加上一部分运气慢慢发展起来了。所谓的运气是在坚持的过程当中运气随机发生的，首先要做到的是坚持，没有坚持是无所谓运气的。对于企业而言，生存之道只有一条，胜者为王，最终坚持下来的才能享受到运气。

市场是有节奏的，本轮反弹是创业板先见底先涨，50是政策指向标，政策放水预期有了允许往前冲了，要扭转底部的状态必须要有旗帜站出来扭转市场的信心，成交量也放出来了，资金在积极的运作大盘股，当大盘股一波拉完了修整的时候，创业板又会继续接力往上冲。

（费智华简介：股市职业交易者，擅长跟随大资金运作）

（责任编辑：筱铭）

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军工迎来新一轮发展周期

军工板块今天涨幅喜人，同时带动了很多一部分军工相关产业链的板块同步跟随上涨，对今天主板的上涨贡献很大。而从目前我国军工板块基本面看，确实也支持展开一轮中线上涨行情。中国近年来在国际武器装备上影响力的逐步扩大，军品出口快速增长也正是建立在不断完善的国防工业体系和不断提高的自主研发能力的基础之上。以军贸滋养军工，利用国际市场调节国内军品需求市场的不足，是未来国防工业良性发展的重要手段 。我国目前全球军贸市场占有率不足 4%，增长潜力大；我国武器出口表现出三年周期特性，2020 年有望创新高。

十年来我国军贸呈现三年的周期性

全球范围内军工呈现多方博弈竞争加剧的格局，全球军贸市场景气度高。全球地缘政治利益和经济利益加剧，多方进行利益博弈。目前，全球局势仍不明朗，区域性利益博弈仍在，如美国重返亚太、中东形势持续恶化等。受美国特朗普取消军费上限等政治环境直接刺激，各国加大军费投入，全球军费呈现稳步上升趋势。 在全球地区局势紧张态势下，预计未来全球军费仍将保持小幅上升。

我国军贸正从过去的低档廉价外销逐渐向高端武器出口过渡，尤其是在近年国产装备大批量更新换代背景下，部分军品技术在国际上已具备较强的国际竞争力，尤其在战机、舰艇、坦克及无人机等装备方向。加强军贸可以有效的支持国内以较低的成本发展可持续的国防工业基础，并通过军贸促进军工行业的发展，有效推动高端制造业的跳跃式发展和国防经济的持续健康发展。

军工板块

另一方面国产装备快速更新换代，军贸武器技术竞争力进一步增强。我国提出到 2020 年军队要基本实现机械化，信息化建设取得重大进展的战略目标，当前国产装备大批量的进入更新换代期，国内新兴武器装备换装需求旺盛。海陆空换代装备不仅大大提升我国的国防力量，而且是我国未来军贸市场的重要出口武器，将促使国际军贸市场的又一次繁荣。

历来大国崛起都伴随这军工的崛起，伴随着我国的崛起，国内军工产业有望迎来一波快速发展，可以重点关注以下两家公司：

    中航沈飞（600760）主要从事航空产品制造业务，重组完成后上市公司将主要从事航空产品制造业务，核心产品为航空防务装备。

    中国重工（601989）公司是国内海军舰船装备的主要研制和供应商，是国内研发生产体系最完整、产品门类最齐全的船舶配套设备制造企业。

千叶：疫苗事件短期利空医药板块，航天航空异动关注后续机会

李总理就疫苗事件作出批示：此次疫苗事件突破人的道德底线，必须给全国人民一个明明白白的交代。李克强在批示中要求，国务院要立刻派出调查组，对所有疫苗生产、销售等全流程全链条进行彻查，尽快查清事实真相，不论涉及到哪些企业、哪些人都坚决严惩不贷、绝不姑息。对一切危害人民生命安全的违法犯罪行为坚决重拳打击，对不法分子坚决依法严惩，对监管失职渎职行为坚决严厉问责。尽早还人民群众一个安全、放心、可信任的生活环境，要求彻查。

李总理就疫苗事件做批示

疫苗的事件党报也发文要一查到底，对医药板块有短线的利空影响，但这种影响从技术面看只是短线影响，消息面对股价有影响，但是基本面要的是要又表示的能够站得住脚，能够抗跌逆势上涨起到稳定盘面的作用。一个行业中的某家公司出现问题，对整个板块的影响只是一时的，但是对整个环境会有一定影响，但是时间不会太长。

问题疫苗

从化学制药板块的指数看，前期的下杀是有问题的，是错杀的，目前的形态虽然不乐观，但是下杀破底的概率很小。临时性的事件但是从医药板块来看走势不太好，从指数周线级别看，本身就有调整要求，从技术角度讲有再创新低的可能性，至少需要有震荡修复的过程。

航天航空

航天航空板块今天表现很好，受到军工影响很大，去年也有不错的表现，从板块指数看整体已经有异动，前期下跌破新低从主力的角度讲是别有用心的，明显的诱空行为，目前航天航空板块当中有很多的股票都是被错杀的，是可以重点关注的板块。

上证指数目前的量能不支持持续上涨，必须要放量形成滚量的模式才能不断往上推，或者小步慢跑缓慢放量，目前的成交量没有放出，只是震荡的模式，盘底。短期来看今天上证指数冲高力度不足，要注意短线冲高回落，这一时间段尽量少操作，操作也要做强势股，强势过需要回调买入，不要追高，今天涨势最好最强的军工板块明天大概率有调整，盘底的阶段是轮番上涨的过程。

（千叶简介：股票职业交易员，自创实战方法“北斗七星战法”）

（责任编辑：筱铭）

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股市正念正心——发人深省的几则故事

对于股票投资而言，很多人亏损的重要原因是对股票或者金融的没有清醒的认识，被自己的贪嗔痴慢疑所左右，蒙了心尘，遮了望眼。而对于股市，对于金融，看懂以下几则发人深省的小故事就能纠正很多错误的观念。

天下没有免费的午餐，并不是你所理解的意思。这句话最早由经济学大师弗里德曼提出来。它的本义是即使你不用付钱吃饭，可你还是要付出代价的。因为你吃这顿饭的时间，可以用来做其他事情，比如谈一笔100万的生意，你把时间用于吃这顿饭，就失去了这些本来能有的价值。这是机会成本的概念，以前你知道吗？

痛苦来源于期望太高：经济学中有个公式：幸福=效用：期望值。如果你男友发奖金，拿到1000块，可你期望他给自己买10000块的LV包，1000除以10000，幸福感只有0.1。但如果你的期望是让男友请自己吃顿200块的西餐，1000除以200，幸福感是5。要在做股票的过程中不觉得痛苦，最好的方法是降低预期，不要让欲望影响你的情绪。

资产重组

资产重组：有一个股市菜鸟问：“什么是资产重组?”前辈拿了一些烂水果问他：“你打算怎么把这些水果卖出去?”菜鸟想了半天说：“我按照市场价打折处理掉。”这位前辈摇头，拿起一把水果刀，把烂水果去皮切块，弄个漂亮的水果拼盘：“这样，按照几十倍的价格卖掉”，剥离不良资产，留下优质资产，包装美化优质资产，这就是重组。

股票买卖博弈：从择偶的角度假如把男人、女人分为ABCD四种优秀程度，那现在的现状就是，A男想找B女，B男想找C女，C男找D女，所以D男就剩了。反之，女人方面却不同，即是，ABCD女都想找A男。最后结果是剩下A女和D男。经济学里有个案例：两个人在森林里遇到一只熊，那么对手不会是熊！只要比另一个人快一步就胜利。股票博弈，追求的也是比别人快一步。

长线投资：一位8岁的女孩拿着三角钱来到瓜园买瓜，瓜农见她钱太少，便想糊弄小姑娘离开，指着一个未长大的小瓜说：“三角钱只能买到那个小瓜”，女孩答应了，兴高采烈的把钱递给瓜农，瓜农很惊讶：“这个瓜还没熟，你要它怎么吃呢？”女孩：“交上钱这瓜就属于我了，等瓜长大熟了我再来取吧。”长线投资的关键是要确定投资的标的具备成长性。

P2P骗局

P2P骗局：瞄准的是人的贪心和无知。

销售："您好，我们现在这里有一份理财产品希望您能了解下。"
客户："对不起我没兴趣。"
销售："收益率可以达到15%...."
客户："这么好那你就自己投资吧别找我了。"
销售："我没钱啊。"
客户："银行贷款利率7%，你去贷点款，回头还能挣8%"，快去吧。"

杨继农：中报行情、高送转，谁能成为市场领涨主线

中报业绩预披露比例越高，判断行业景气度或业绩改善情况就越准。我们对半年报预披露情况进行分析后发现，目前业绩提升幅度较大的行业有钢铁、轻工、化工、食品饮料、计算机、休闲服务等，这些板块中被错杀的优质个股值得重点挖掘。

中报与高送转

股市职业交易员杨继农认为，要从预披露的报告中去分析业绩增长的背后的逻辑是有持续性的增长还是受偶然的一次性的因素影响增长，如果是受到持续性因素的影响，可以适当做中长线的布局，如果只是一次性因素引发的增长，则股价基本上是一步到位的，业绩增长背后持续的推动力找不到，只能做短线。未来要重点关注消费升级以及新经济，周期类的板块有可能有否极泰来的走势，但是按照老的发展模式持续增长大增长几乎不会有。

中报行情

高送转目前是局部性的题材，但是要成为大规模的题材现在已经不具备了，高送转主要集中在创业板，创业板今年的业绩预告增速比中小板低，今天创业板走的比较强，价格弹性好，未来创业板主要是两点问题，第一杠杆率什么时候能降下来，目前的杠杆率比较高，第二点是国家一定要把高科技产业发展起来，未来创业板要走出一批拥有核心技术的企业。

人民币汇率走势跟股票一样的，也是由交易构成，总体的趋势还是贬值。从BOLL带看突破上轨后超买短期会有回调，从ISI指标看产生顶背离，对美元强势上涨情绪的过度宣泄，短期贬值的态势从技术面看会有所趋缓。

欧元跟日元是国际货币，自由流通的，影响它们最重要的因素是汇率问题。美元上涨对欧元日元等来看，特朗普发现每次美元升值以后美国经济复苏美国货币超发，美国政府是入不敷出的次级政府，美联储要超发货币就要向美国政府交钱，会逐步让政府成为盈利性的政府，从商业的角度运作政府收支。

（杨继农简介：股市职业交易员，擅长价值投资）

（责任编辑：筱铭）

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【科普】股权九条生命线

上市公司股权结构有九条生命线的说法，这九条生命线是由《公司法》，《证券法》等法律明确规定的上市公司股东权利和义务所演化出的，对上市公司的经营管理有重大意义其中对公司影响较大，资本市场经常提及的有四条生命线：绝对控制线、相对控制线、安全控制线、重大股权变动警示线。

一、绝对控制线——66.7%，一些重大事项的如公司的股本变化，关于公司的增减注册资本，修改公司章程，分立、合并、解散，变更公司形式等重大决策，需要三分之二以上表决权支持。这也意味着上市公司的股东如果达到66.7%的持股比例，在公司重大决策的表决方面即可形成绝对控制，与100%的持股无异。

二、相对控制线——51%，一些简单事项的决策、聘请独立董事，选举董事、董事长、聘请审议机构，聘请会计师事务所，聘请/解聘总经理。

三、安全控制线——33.4%，股东持股量在1/3以上，而且没有其股东的股份与他冲突，叫安全性控股也叫否决性控股，具有一票否决权。与绝对控制线相对，三分之二以上表决权通过关于公司生死存亡的事宜，那么如果其中一个股东持有超过三分之一的股权，那么另一方就无法达到三分之二以上表决权，那么那些生死存亡的事宜就无法通过，这样就控制了生命线，因而表述为安全控制权。

四、上市公司要约收购线——30%，通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。

五、重大同业竞争警示线——20%，上市公司的业务与其股东或实际控制人所从事的其他业务相同或近似，双方构成竞争关系。能够对企业经营决策施加重大影响的任何企业，以20%的以上的股权关系作为重大同业竞争警示线。

六、临时会议权——10%，可提出质询、调查、起诉、清算、解散公司等。持有10%以上股份的股东可以请求召开临时股东大会，提议召开董事会临时会议。在公司僵局的情况下10%以上表决权股东的诉讼解散权。

七、重大股权变动警示线——5%，持股比例达到5%以及以上，需披露权益变动。通常所说的举牌也是以5%的比例界定。投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到百分之五后，其所持该上市公司已发行的股份比例每增加或者减少百分之五，应当依照前款规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后二日内，不得再行买卖该上市公司的股票。

八、临时提案权——3%，单独或者合计持有公司3%以上股份的股东，可以在股东大会召开10日前提出临时提案并书面提交召集人。

九、代位诉讼权——1%，亦称派生诉讼权，可以间接的调查和起诉权，本条线适用于股份有限公司的股东，同时还必须满足持股180日这一条件。有限责任公司没有持股时间和持股比例的限制。代位诉讼权发生的前提，通俗来讲，要么是董事、高管违法违章损害公司利益，要么是监事违法违章损害公司利益，如果都有问题，股东则可以直接以自己的名义“代公司的位”直接向法院提起诉讼。