钱启敏：进口药品降关税零关税深的民心，医药行业注重品牌效应

李克强就我不是药神作批示：加快落实抗癌药降价保供。“癌症等重病患者关于进口‘救命药’买不起、拖不起、买不到等诉求，突出反映了推进解决药品降价保供问题的紧迫性。”总理在批示中指出，“国务院常务会确定的相关措施要抓紧落实，能加快的要尽可能加快。”对进口抗癌药实施零关税并鼓励创新药进口，加快已在境外上市新药审批、落实抗癌药降价措施、强化短缺药供应保障。

进口抗癌药零关税

降关税对医药行业的影响不大，主要是影响医药设备，医疗器材。《我不是药神》这部电影在社会上反响比较大，很多吃不起原研药的病人从印度买仿制药，价格差距很大，但是从法律法规上确实是违法了，涉嫌走私。以前进口药降关税一直降不下来，李总理定下政策后借助这次机会医药进口关税就很容易降下来，价格也会逐步降下来，体现了政府对广大人民群众的关怀，进口医药价格最好是设置价格上限来控制价格，对医药行业总量影响比较有限，政策是很得人心的大好事情。

鼓励医药研发

专利保护期有多长是有明确国际规定的，不是企业自己能决定的，但是企业愿意做药品方面的研发生产肯定要大力支持，对于药企来说，并不是所有的药品都是赚钱的，消费者认为企业高风亮节就会认可多支持企业。消费量需求量很大的药品，像伟哥即使只有十年的保护期对于企业来说也是大赚特赚，最终还是要落实到利润的问题。

片仔癀属于中药企业当中做的比较好的，品牌效应也比较强，在东南亚地区都开拓了市场，跟云南白药是一类的，比较适合长期持有。华大基因不太一样，属于高科技行业，高科技跟传统领域有很大的不同，几年一换代，从华大基因的角度，现在有合理的存在的价值，但是往后是否依然有救不得而知，从长期的角度看华大基因未来不太明朗。

退市常态化

退市将成为常态化，只上不下不行，只吃不拉也不行，但也不用过分担心，美国退市的比上市的还多，股市依然涨势很好，投资者也愿赌服输。首先要肯定退市是对的，不好的不达标的企业坚决退市，不能一直放任并购重组垃圾股满天飞。对上市公司审核终身追责，所以目前上市审核非常严。造假成本提到很高标准并且严监管，发现造假重罚重处，上市公司财务造假的现象就能得到有效的抑制。因为连续亏损退市还是有可能重新回来上市，但是创业板退市、造假退市不可能重新回来上市的，这个一定要记住。

（钱启敏简介：申银万国证券研究总监）

（责任编辑：筱铭）

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费智华：实现自主可控发展科技，芯片、机器人是主线

国家重点研发计划智能机器人专项“工业机器人控制器产品性能优化及智能升级”项目启动会近日在浙江余姚举行，该项目由智昌集团牵头，多家技术单位参与。据了解，研发团队将聚焦控制器“快、准、协、智、柔”的性能需求，研发具有三闭环控制、三流融合协同和三级分布式智能的新型控制器，通过技术创新，从根本上解决工业机器人的性能瓶颈。

机器人产业自主可控

工业机器人最终目的也是实现自主可控，中国未来要面临老龄化的问题，劳动密集型产业要逐步被取代，需要十年二十年的时间发展，目前还有劳动力优势，但是未来劳动力要大范围的被工业机器人替代。从国家的角度要进行谋划布局，未来五年十年二十年产业发展的方向和目标。对于产业链来讲最受益的是上市公司，有资本和融资优势，例如水泥行业整合，关停的大都是没上市的公司。但凡能上市的企业已经是经过精挑细选的，上市的目的就是为企业降低融资成本，要对上市以及上市后的监管过程实施严控。高科技是中国未来发展的方向。很多企业都在转型的过程中，不转型就会被淘汰掉。

我国目前发展的重点是所有行业要实现自主可控，也就是说每个行业产品的核心零部件我们自己说了算不算，贸易摩擦也在倒逼了经济结构转型，需要用时间去平滑。实现自主可控也是需要时间，要保护中小企业大的利益，精准降准定向向中小企业。

国产芯片自主可控

从短线的角度讲，芯片的行情是一个阶段一个阶段的，当芯片软件服务板块调整后便宜了很快就会有资金介入买进，而涨起来长高了就会震荡或者高抛一下。就像白酒涨价一样，是一个阶段一个阶段的涨价。芯片行业缺钱，成长速度慢，所以国家一直成立集成电路大资金不断加大对芯片的投入，这种资金投入属于长线投入，五年十年的投入，芯片整体也是长线机会，但短线操作上要做好高抛低吸。

大盘股以银行房产为代表的权重股跟指数同步出现下移，房地产不景气房产板块整体调整，房地产板块单看业绩还不错，但是对于未来房产预期并不好，进而对银行等金融行业也有一定的影响，银行贷款中大部分都是发放给房地产行业，是一条绳上的蚂蚱，外资开放后金融行业要分一杯羹出去，对银行和房产形成一定的不利预期形成抛压。相反创业板走的比较强，国家未来发展的方向是新经济，高科技产业，资金对这些行业的预期强。

（费智华简介：股市职业交易者，擅长跟随大资金运作）

（责任编辑：筱铭）

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产品涨价传导至公司业绩，草甘膦概念股爆发

近期涨价概念再次成为市场主线，而在该概念的刺激下，农业板块农药行业当中的草甘膦板块异军突起引领市场上涨。草甘膦概念股中有有一家公司，主营草甘膦和有机硅制品，开发形成以草甘膦原药及剂型产品为主导，杀虫剂、杀菌剂等多品种同步发展的作物保护产品群；围绕有机硅单体合成，拥有有机硅的上下游完整产业链，它就是新安股份。公司目前拥有有机硅单体产能 34 万吨/年，占全国总产能的 12%，位居国内有机硅行业第三；草甘膦产能 8 万吨/年，占全国总产能的 11.4%，在国内草甘膦生产企业中位居前列。

2017 年公司实现营收 72.76 亿元，归母净利润 5.33 亿元，有机硅和农化产品分别实现收入35.5、30.2 亿元，占全部收入的 48.8%和 41.5%。受益于 2018 年上半年有机硅和草甘膦产品量价齐升，公司一季度营收 26.6 亿元，同比增长 43.7%，归母净利润为 2.59 亿元，同比增长 315.5%，公司今年进入全面快速发展的新阶段。

公司的有机硅和草甘膦两个板块业务间具备较强协同作用，有机硅的副产品盐酸可用于草甘膦生产，而草甘膦的副产品氯甲烷又是有机硅生产的原料，公司双主业之间实现了氯元素循环，具备行业领先的成本和一体化的规模优势。

草甘膦除草剂具有低毒、无残留、广谱性等特点，是目前全球最大的除草剂品种。预计未来仍将以 5%左右的速度稳定增长，转基因作物种植面积的持续稳定增长，将会长期利好草甘膦市场。2016 年下半年起全球农药行业特别是草甘膦开始复苏：一方面得益于百草枯的禁产令和禁售令为草甘膦带来了增量空间；另一方面，环保检查对供给侧改革起到了助推作用，由于醋酸、黄磷等原材料纷纷涨价，叠加国内外企业补库存驱动，2016 年下半年起草甘膦价格开始大幅反弹。

我国是草甘膦第一生产大国，国内产量的80%用于出口，出口需求不断增长，而产能无明显增加，促进草甘膦价格上升。另一方面，环保压力和供给侧改革推动下从去产量到去产能，对草甘膦价格形成有力的支撑。

受益于草甘膦价格上涨公司营收、毛利率、净利率持续提升，业绩改善后呈现持续增长的态势。

千叶：外资不断流入活跃市场，盘整后将继续向上

外资“拥抱”中国的势头近期愈发强劲。据彭博汇总中央结算公司和上海清算所数据显示，外国投资者目前持有的中国债券超过1.55万亿元，为2014年有历史数据以来的新高。今年上半年，境外资金净流入中国股票市场1313亿元，其中5月“陆股通”净流入508.51亿元，创下沪、深港通开通以来单月净流入最高规模。

外资不断流入

A股整体上可以看做是一个资金池，现在的池子挖的已经够大了，需要不断的有水注入，否则就会造成缺水，资金就是池子里的水，资金的流入从长远来看对池子来说是好事。A股的体量很大，池子很大，体量大就造成了创业板明明有迹象走好，但是体量大消耗的资金量大，拉不起来，外资资金的流入从长远来看是活跃市场。

房地产板块调整

房地产板块并不看好，对行业的宏观基本面关注不多，从房地产板块指数K线形态看目前还处于调整的过程中，调整还没有结束迹象，这几周的K线走势不乐观，要介入一个板块，从周线级别的角度首先要考虑能不能把前一周的高点突破，能突破就有一定的参与价值，目前看不能突破。

从上证指数看，5分钟级别看今天早盘直接调控下杀，但是吓得力度不大，从日线级别看，上周四的大阳线代表多头有上攻的意愿，今天明天走势很关键，今天调整很正常，明天如果不能继续上冲创新高，调整的幅度和时间都要加长，如果能创新高那就有继续上攻的技术要求。

今天的形态是走整理形态，整理向下的空间不会太大，盘整格局走出小阴小阳K线形态的概率是很大的，盘整是多空双方都没有能力做出趋势性行情，在相对小的区间内做争夺，因此盘整多小阴小阳线。但是小阴小阳对于后期的走势的影响非常小，所以在技术分析中经常会过滤掉小阴小阳线。

（千叶简介：股票职业交易员，自创实战方法“北斗七星战法”）

（责任编辑：筱铭）

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药神的情怀引爆医药后，白酒发来贺电“我先涨”

最近两周的行情涨价和大消费成为市场反弹的主线品种，大消费就是新的消费方式的升级。经过10余年的经济发展，中国消费正在向第三次升级迈进，目前中国消费需求正在发生实质性转变，已向房地产、汽车和医疗保健"新三大件"转移，同时在这第三次消费升级的过程中，旅游、高端白酒、乳品、葡萄酒、平板彩电等子行业龙头及以3G、互联网有线电视为代表的新一代通讯产品，文化传媒、电子信息等创新性消费概念股。使人们的消费多样化。

大消费和涨价概念当中医药板块因为近期的电影《我不是药神》热映成为了风口浪尖，而另一主线酿酒也是引领市场反弹。当然大消费类产业，包括食品饮料、品牌服装、旅游、零售、新型IT技术、家电、汽车产业链等也有所表现，但力度相对要弱一些。

从酿酒板块指数看，维持着上升趋势，指数调整至趋势线收到支撑启动反弹，目前反弹波段已经开始构建，可借助小级别回调买入。

白酒企业的“涨价潮”从年初便已渐露端倪，消费升级的浪潮下，白酒行业的高增长给了企业提价的底气。数据显示，2018年一季度白酒行业收入增速为30%，利润增速为37%，其中高端白酒的收入利润增速快于大众高端、大众酒。

白酒价格的提升和变化，最根本的因素还是市场需求来决定。实际上，高端优质白酒的产量不到整个中国白酒总产量的1%，是一个供不应求的现状。现在，消费升级带来了对高端白酒需求的增长，短期内高端白酒价格有向上增长的刚性动力。

在白酒行业中，商务及个人消费占比提升，政务消费占比下降明显。知名白酒的品牌认知度和产品优势逐步凸显，这也使得知名白酒的市场份额有所上升，消费者的消费习惯逐渐向知名品牌集中，客单价也随着市场的变化在逐步提升，这也成为此次白酒上调售价的重要原因之一。虽然宏观经济下行会对消费有一定影响，但白酒目前消费群体中个人消费占比在不断提升成为主力军，在存量市场的博弈中，优质白酒主要是价格带在300元以上的高端和次高端酒，以及部分区域性龙头，有机会能走出慢牛行情。

而白酒板块上涨的节奏基本符合资金攻击的路径，一线先涨，二线跟随，三四线上涨完板块就进入调整。正所谓：茅台涨，茅台涨，茅台涨完五粮涨，五粮涨，五粮涨，五粮涨完酒鬼涨，酒鬼涨，酒鬼涨，酒鬼涨完白干涨，白干涨，白干涨，白干涨完市场调。

人生有三境与炒股四境

近代学者王国维有人生三境一说。

‘’昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路。‘’此乃第一境。

学海无涯，只有勇于登高远望者才能寻找到自己要达到的目标，说白了，就是立志，立志要高远 。对于参与股市的投资者也一样要立志高远。

‘’衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。‘’此乃二境。

为了寻求真理或着研究一个问题的答案，废寝忘食、夜以继日地工作,就是累瘦了也不觉得后悔。说白了，就是坚持，一种治学严谨的态度。对于股票投资，也要以治学严谨的态度，孜孜不倦的不断钻研。

‘’众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。‘’此乃三境。

‘’经过长期钻研，正在难以解脱之际，也许就会在莫名的瞬间得到答案，除了那种成功后的愉悦感觉之外，更会发现自己实际上是又登上了一层“高楼”，而此时又会发现更新的更美好的境界。对股市的研究，在一次次的顿悟中境界不断攀升。

而在股市长期的摸爬滚打中，也有炒股的四重境界。

第一重：心随股价波动而动。如果你是处在这种境界，首先要考虑怎样改变这一现状，在这个层面的操作者，股票对你来讲是个双刃剑，时而带给你快乐，时而带给你烦恼。心随市场波动而动的，就代表你还没有迈入股市的正确之门。

第二重：心不动，任凭股价波动。基本上对股市有自己的理解和判断，你已经踏入了股市的正确之门，市场对你的影响变得很小，这时你的决策更客观，迈入了盈利的少部分人群。

第三重：用心契合着股价的波动。思想已经有了一定的境界，明白了判断分析的极致不过是简单的哲学的开始。

第四重：就是用心导演着股价的波动。不能称之为股民了，市场有这样的人，但极少，例如缠中说禅、徐翔。

不断学习方法技巧，拓展知识面，在股市实战操作中不断历练自己的心态，是每位投资者成功的毕竟之路。

杨继农：P2P网贷进入淘汰期需谨慎对待，独角兽回国上市浪潮开启

中金报告称，近期中国P2P网贷平台关停数量增加，预计P2P退潮或仍将持续2-3年，3年后正常运转平台预计不超过200家，仅为目前运营平台数量的10%左右。报告表示，预计新一轮对P2P的监管细则及现场检查即将开启，或在2019年6月前完成进一步的整改验收。其后将进一步完善准入制度，或进行牌照发放监管，而不仅仅是备案。目前大部分P2P网贷平台业务仍不合规，当前1,836家运营平台中仍有约60%的平台尚未完成银行存管，即存在资金池和挪用资金的可能。

P2P网贷整顿大趋势

对于P2P行业相当于是金融创新产生的，但是试用了一段时间后效果不太好，去年六月底的时候管理层发文接下来要实行牌照管理，但是等到今年的六月底，一年时间一张牌照都没有发，原因就是对于P2P行业是否需要存在，是否需要合规，对于经济发展是否有利值得商榷，最反对P2P平台的是银行，资金从银行中流到其他平台，但是这些P2P没有金融牌照，打着财富管理的旗号却没有能力管理资金，没有偿付保障。对于经济的脱虚像实没有帮助，反而会起到负面作用，与经济发展的思路背道而驰，所以未来整个行业大幅萎缩是大趋势，继续发展的空间不大。当你想着对方的高利息的时候，小心别人在盯着你的本金，关注自己的贪心保住手中本金。

真正的行业龙头独角兽企业应该回国内上市，流动性问题会面临一定的压力，要不断把无效企业低效率企业不断剔除，集中资源给优势企业。独角兽企业要大力关注，因为它们能够在发展的过程中脱颖而出，那证明企业发展方向和管理方式能够顺应市场的发展。

独角兽回国上市

按照市场化的运营道路来看，传统企业估值比较平稳，小企业是必须要被低估的，小公司小股票无法抗住市场竞争的风险，反而是独角兽有行业地位的能够抗住风险，还是强者恒强，投资方面要选择有一定行业中有一定规模，发展比较稳定的。

从盘面上看，昨天进入的资金短线获利盘有所出逃，关键要看昨天进入的资金能否在获利了结后再次介入，上证指数前期的高点2854没有被突破，说明做多的决心还不够坚决，突破了就是构造30分钟级别的头肩底形态，突破了就向上翻一个箱体，现在还没有突破，就维持在下方的箱体运动，目前只能界定为区间震荡的走势。

流动性不足的时候通常情况下没什么行情，历史上1949点后很长一段时间都是横盘，目前的估值水平已经很低了，比2638点时要低，历史上唯一一次估值比现在低的时候就是1949点。目前流动性还是比较紧，不要过度亢奋，还是要谨慎且要有耐心。

（杨继农简介：股市职业交易员，擅长价值投资）

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钱启敏：特斯拉产业链机会展现，整治楼市乱象不留死角

今年以来，楼市调控力度不减并取得较好成效。展望下半年，楼市调控应坚持“房住不炒”基调精准施策，对操纵房价房租、捂盘惜售、哄抬房价、违规提供“首付贷”、房地产“黑中介”等楼市乱象，要加大治理力度，惩处违法违规行为。目前来看部分热点城市仍存一定的房价上涨压力，如果再加上某些违法违规乱象的“推波助澜”，则有可能放大房地产市场的泡沫和风险。短期来看，应加大对楼市各种乱象的惩处和整治力度，力求不留“死角”、精准打击。

整治楼市乱象

最近房地产市场相对比较动荡，一方面是摇号的门槛提高，要200万后300万才能摇号，目前摇号的平台产生很多，但是遥到一次据说能赚200万，深圳很多夫妻高高兴兴离婚，分别参与摇号，小聪明防不胜防。摇号平台资金链断裂产生的连锁反应，导致很多P2P平台倒闭。第二个是房价调控的力度加大但是没有太大的成效，网上的段子也阐明了，政府天天要调控但是还是明修栈道暗度陈仓，因为地方财政要靠土地收入，如果土地卖不掉了，财政收入就会下降很多，全国三分之一的省级政府入不敷出，需要中央来补这个窟窿。目前的房价比较贵，首付都需要很多，如何将房价与国民收入水平相匹配是未来重点发展的方向。与海外相比中国的房价并不低，房产市场目前跟人民的预期还是有很大的差距，市场中的热钱都向房地产涌入，对老百姓的生活有较大影响。

风驰电掣的红色特斯拉

上海临港有特斯拉的超级工厂落地，马斯克可能是目前全世界最聪明的一个人，签署建年产50万量特斯拉的工厂，50万辆是非常大的市场，对相关上下游配套产业有很强的带动效应，短期还是脉冲式的炒作，但特斯拉产业链是可以实实在在中长期关注的产业链。

恬静优美的白色特斯拉

目前的指数与成交量呈现出喇叭口形态，指数向上成交量向下，这种情况就是所谓的量价背离，不利于反弹延续，如果指数向上，成交量也向上，这样越反弹行情交投越活跃，会越走越好。下跌的过程中缩量，慢慢缩量跌到一定程度量就缩不动了。下跌的过程中恐慌也是喇叭口，下跌时不断放量，当量突然一下子缩了，说明恐慌盘基本上已经出逃完成，马上就启动反向行情。上涨的行情成交量萎缩，一旦放量马上见短期顶部。但目前大家都在等放量出来，如果放量后下跌，要警惕，继续观望。

（钱启敏简介：申银万国证券研究总监）

（责任编辑：筱铭）

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钱启敏：如何把握特斯拉产业链相关机会

钱启敏：上海临港有特斯拉的超级工厂落地，马斯克可能是目前全世界最聪明的一个人，签署建年产50万量特斯拉的工厂，50万辆是非常大的市场，对相关上下游配套产业有很强的带动效应，短期还是脉冲式的炒作，但特斯拉产业链是可以实实在在中长期关注的产业链。