淮水东边旧时月 夜深还过女墙来

淮水东边旧时月  夜深还过女墙来

国家发展改革委日前在其网站上刊文强调、尽管国内新增社会融资规模创历史新高，但大量货币并未进入实体经济，新增融资很大部分用于偿还债务，社会资金主要进入金融属性强的部分商品。其并认为、中国去产能需要加速；产能过剩地区担心去产能会累及经济增长；去产能是全球性问题。其还称、中国上半年煤炭钢铁去产能目标未完成，7月份去产能进展更快；中国今年可以实现年初确定的3%左右的通胀预期调控目标。

大摩日前称、随着中国钢铁产量的放缓，铁矿石价格可能出现回落；而供应增长也将令铁矿石价格受限；其并预计2016年下半年铁矿石为40美元/吨左右。另据来自上海有色网的信息显示，菲律宾第二大镍生产商--全球镍铁控股公司（Global Ferronickel Holdings Inc）已通过环保审查，或今年下半年恢复对中国高品位镍矿石的出口。坊间以为、诚若是，则金属镍将缺少了一项重要的上涨诱因。而著名评级公司惠誉旗下的研究机构BMI日前却认为、中国潜在的新刺激措施（包括双降或财政措施）可能推动金属价格走高并加剧，但随着影响的开始退散、其价格将在明年有回落的风险；而随着进一步的定向楼市调控措施出台，中国房价的涨势或难以持续。更有经济学家坦言、中国的房地产泡沫化非常明显，不必再找理由解释，泡沫还没有破灭并不等于它不是一个泡沫！

《21世纪经济报道》日期称、中国银监会决定自2016年7月起在全国银行业范围内全面排查包括存款、信贷、票据、同业、理财、代销等六类业务。保监会日前则称、支持符合条件保险公司挂牌新三板，鼓励挂牌保险公司采取做市方式或竞价方式进行挂牌股份转让。中国央行日前也坚称、M1与M2增速“剪刀差”与“流动性陷阱”的假说之间相距甚远、不能作为是否进入“流动性陷阱”的指标。其建议应该避免对某个月的短期数据作过度解读，并预计随着基数效应逐步消失，08、09月份M2同比增速将有所回升。其并认为，今年以来货币信贷增长并不慢；当前银行体系流动性充裕；

稳健货币政策将继续保持灵活适度，适时预调微调。这似乎与市场所期盼的“货币政策松动措施”南辕北辙，是否也成了今天银行股巨大资金净流出的原因之一呢？

最新数据表明、中国07月银行结售汇逆差较上月增长逾一倍，并连续13个月录得逆差！国家外管局则表述称、07月份我国跨境资金流动在正常范围内有所波动。，英国“脱欧”'短期影响和季节性因素共同加大7月份外汇净需求；一些有利于外汇供求平衡的积极因素继续显现；跨境资金流动中长期保持基本稳定的格局没有改变。而外媒则担忧、近日实施的“美国货币市场基金监管新规”或将加剧人民币贬值压力，因为该新规将对衡量银行间短期借贷成本的伦敦银行同业拆借利率（Libor）造成影响。好在近日美元的疲软所引发的非美货币的整体反弹、暂时掩盖了市场关于人民币贬值的忧虑。

尽管美股三大股指近期继续高歌猛进迭创历史新高，但著名投资家索罗斯旗下的基金在一份监管备案文件中披露，该基金已增加了对标普500指数的空头押注，持有卖出一交易所交易基金近400万股的看跌期权。同时，索罗斯的基金还大幅削减了黄金头寸。而市场对不断高企的美股泡沫的再认知，竟然总结出来一条“神公式”：经济悲观 = 利率下行 = 股市新高！然而，自本月初公布的美国劳工部07月非农就业数据之后，对于美联储即将开启再度加息过程的探讨仍相当热烈，或许九月份仍将维持现状，但在美国大选结束的12月份的加息，是否会水到渠成呢？投资大佬们对美股行情高位的“警告”与“高空”实践，既然已非空穴来风，则当警惕全球市场的蝴蝶效应所产生的波动哟！

高位滞涨也是多空严重分歧的结果，而这种状态仍将继续中。上证指数在3100点左右的233天均线能否形成稳固的支撑、以圆多头继续上攻的梦想？不过指标的顶背离、成交量能的持续度等现实问题也不容回避，短线的技术性回档似也在所难免，关键是、在本周四、周五的重要时间之窗开启之时，指标股还能继续裸奔吸引人气么？！

“回头一笑百媚生，六宫粉黛无颜色。”

如今直上银河去 同到牵牛织女家

如今直上银河去  同到牵牛织女家

统计数据显示，今年中国居民的杠杆率有所加强，房贷量的高企也使得住房公积金的支出增长承压，《中国经营报》日前称、住建部已要求月报缴存存款情况。《上海证券报》日前的信息也显示，保监会紧急摸底上半年万能险业务数据、资产负债匹配及利差等具体现状。而资产负债错配风险、流动性风险及利差损风险也正是目前保监会聚焦的行业十大潜在风险之一。

无独有偶，国际货币基金组织（IMF）在其日前的报告称、中方认为利率水平适当；但IMF仍发出警告认为：中国19万亿元影子信贷产品存在高风险！其称、去年中国影子信贷产品规模大增48%至40万亿元，其中将近一半的产品要么大量投向非标，要么投向股市，这些产品违约可能触发难以掌控的风险厌恶情绪。

财政部官员日前表示、要使出“洪荒之力”推动PPP健康持续发展；但《经济观察报》却称、财政部正调研地方债务风险，因为无论是棚改贷款还是专项建设基金，给地方债务带来的风险都不容乐观。而鉴于上周末中国央行公布的07月信贷、货币及社融数据均不理想，尤其是M1-M2的剪刀差继续扩大，坊间有观点担忧、在融资跳水和投资跳水的拖累下，三季度GDP增速跌破6%的风险在大幅上升，这也意味着经济增加也可能跳水！而我国外汇占款之今年07月已经连续第九个月下滑，坊间认为、下半年外汇储备及外汇占款仍存在下降风险。又由于外汇占款已成为我国基础货币投放的主渠道之一，其下降的过程可能反过来乎抑制货币的增速。

不过，央行研究局首席经济学家马骏则认为，近几个月来信贷和M2增速已放缓，但并未明显影响经济增速。中国未来应该逐步弱化对GDP的关注，更加强调稳定就业的目标。中国的基本面支持汇率的基本稳定。中国近几个月外汇储备趋于稳定，是汇率基本接近均衡的表征。房地产业和部分国企负债过高，但对实体经济的贡献有限。

今日日本二季度实际GDP数据不及预期、引发日股收盘小挫并日元汇率一度在亚太时段小幅回档、但进入到欧洲时段则因美元的疲软而继续上行！俄罗斯能源部长Novak今称、将与沙特及其他产油国商讨如何稳定油市。虽然其称、与沙特展开的对话是切实可行的。，但其认为、只有在2017年才有可能完全达到原油市场平衡。；其并称、如有必要，仍旧会进行更多冻产讨论。这一消息刺激了自上周后半周超跌反弹的油价继续坚挺上扬。坊间认为，能源价格的企稳、将有利于全球经济增长的进程，队A股而言，能化板块会否接过房地产“领涨”的大旗，继续在指数上“过关斩将”呢？

由于今日A股整体放量上攻、板块普涨，其惯性保持到明天午盘前后似乎问题并不大，不过随后出现滞涨的过程、似乎也在所难免。金融及地产板块的权重股效应的作用力是“昙花一现”还是阶段性“青春永驻”？增量资金能否接续给力？短线技术指标的顶背离、是否会促成又一次技术性回档的产生？保持安全的“资筹比”、才能进攻退守两相宜。

“骊宫高处入青云，仙乐飘飘处处闻。”

雨里鸡鸣一两家 竹溪村路板桥斜

雨里鸡鸣一两家  竹溪村路板桥斜

今日国统局公布的诸如工业增加值、固定资产投资、零售额等一系列07月份经济活动指标都在放缓。其仍认为、全球经济复苏力度低于预期；中国经济面临下行压力；7月经济指标波动在预期范围内；受大学生毕业影响，07月调查失业率略有上升；投资增速放缓同时结构有所改善；供给侧结构改革加力推进，效果显现。但坊间也有观点却认为、这表明在早些时候管理层推出的刺激政策在效力减弱之际，中国经济再度增长乏力，尤其表现在中国07月财政支出几乎零增长、且收入增速也依然低迷而。财政部称，未来数月，受经济下行压力持续、政策性减收效应进一步显现等影响，财政增收仍将困难重重。

国家发展改革委认为、当前退出煤炭产能进度明显滞后、而《经济参考报》则报道称、中央层面连发“军令”加码去产能、已启动全面督查；而地方也对应细化了方案和措施，加大力度决战下半场。新华社英文版评论日前也曾称：中国对激进货币宽松说“不”，除非经济现实质改变。但瑞银更认为、中国已经开始救助银行业的进程 但仍任重道远1其对中国765家银行的分析表明，清理债务缠身金融体系的努力早已展开，在2013-2015年间的减值贷款高达1.8万亿元人民币，同期银行业共筹集资本6200亿元人民币。但中国的银行业要达到更可持续的债务比率，估计仍需高达2万亿元人民币的额外资本并处置4.5万亿元人民币的不良贷款。

瑞银日前认为英国央行料将进一步宽松，因此下调英镑汇价预期、认为英镑汇率三个月后料将跌至1.2500美元/英镑一线；但其认为、在英国央行几乎排除了实施负利率可能性的情况下，应该不会跌破1.2000美元/英镑的整数位；其并认为，英国国债将继续保持正值的收益率。而高盛则认为、全球外汇市场显示出对英国衰退的显著担忧，各国央行的宽松政策很可能不会换来多少成绩；追求企业债收益率的者、会在经济低迷中受害；但其预计通胀挂钩证券未来的表现或将不错。

A股周末在权重板块的率领下继续缩量反弹，资金对长三角二线城市重启房地产从紧措施的利空因素似乎也相当置若罔闻，展望下周（08月15日--08月19日）A股趋势、或呈：一稳、二滞、三跌、四盘、五回的格局。鉴于下周一（08月15日）午盘前后、上证指数将到达最近低点2807点以来的第144交易小时，下周末更是04月13日3097点以来的第89个交易日，再下周（08月22日--08月26日）还是3684点以来的第34个交易周，因此在充满的变盘周期间，留一份清醒而规避盲目的冲动，将更有益于提升投资的安全度。

“食饱心自若，酒酣气益振。”

睡起横波慢 独望情何限

睡起横波慢   独望情何限

国家发展改革委日前称、新兴产业成为区域增长新引擎。互联网+人工智能、互联网+现代农业等三年行动计划陆续发布实施，新兴业态加速发展，信息经济规模不断壮大。有统计数据显示，截止今年上半年，内地P2P平台数量高达4567个，比去年全年相比增加了近300余家。从交易规模来看，去年全年为9000亿左右；而今年上半年成交规模已经有8200多亿。坊间认为，按照这个趋势发展，到今年年底、整个行业撮合的借贷规模可能近2万亿元。金融创新固然需要，但其中的风险也不容小觑，如何趋利辟害、既有管理层的“明察秋毫”、更有投资者的“小心谨慎”！

新华网刊文称、国务院日前印发了《关于实施支持农业转移人口市民化若干财政政策的通知》，明确建立健全支持农业转移人口市民化的财政政策体系。专家指出，规划、土地、人口三者紧密联系，规划新区“画大饼”，规划人口盲目求大，直接的影响就是房地产过度开发，去库存艰难。近期关于中国居民杠杆的程度究竟有多深、各个研究机构的结论不尽相同，也因此产生了较大的“争议”，但一个不争的事实是、房贷总值的增大，无论是否因此会助长“房地产”“绑架”中国经济增长趋势，总是值得深思的问题。

美联储前主席伯南日前指出、全球经济环境与今年之前大不相同，有关经济和政策的不确定性大幅提高；这样一来，虽然利率距离无需干预的“中性”联邦基金利率水平越来越近，紧迫感对“鹰派”来说都没那么强，美联储很可能更希望看到经济少许“过热”再加息。这似乎为很好地解释了本周美元产生技术性回档的原因。而离岸人民币（CNH）近两周以最大涨幅纪念二次汇改一周年，由于近日因风险情绪上扬所导致美元走软、导致在岸人民币CNY和离岸人民币CNH即期汇差大幅收窄，远低于过去12个月的均值257点和07月来均值76点，一年期CNH远期点数和隐含收益率也仍在两年低位徘徊，空头兴趣维持在低位。不过坊间也有另一种观点认为，人民币短线的强劲弹升、可能也会为空头未来在高位出击、准备了足够的“标靶”。

新华社日前援引普华永道《2016年上半年中国企业并购年中回顾与前瞻》报告显示，今年前六个月，中国并购活动交易金额增长至4,125亿美元，交易数量及金额较2015年下半年分别上升13%及8%。新记录主要由海外并购交易带动，上半年交易金额增长近三倍至1,340亿美元，超过前两年中企海外并购交易金额的总和。民营企业的交易金额首次超越国有企业，在20宗最大型的并购活动中，民企占2/3。而坊间所关注的则是、这些海外“并购”的资金、究竟是主动的逢低吸纳、“海纳百川”？还是伺机“借船出海”、规避人民币汇率贬值的风险呢？！

美国能源署EIA原油库昨日存意外增加逾百万桶，导致反弹中的美油大跌、但仍在今天亚太时段粘合于13天、144天及233天均线的交叉点附近整固，石油输出国组织OPEC日前关于“全球需求放缓、原油市场低迷或将持续”的报告、并阿曼声称不会出席下月在阿尔及利亚召开的石油“限产”会议的消息、为原油的滑挫起到了推波助澜的作用。但委内瑞拉总统马杜罗日前也称、正接触俄罗斯、伊朗和卡塔尔的首脑，其并希望油价趋于稳定，更长周期的目标是油价处于70美元/桶附近。

中煤协负责人日前称、为避免煤价出现大幅波动，近期国家有关部门和中煤协正在研究制定相关工作预案，加强跟踪监测，一旦煤价、库存等相关指标触发预案设定的条件，将及时启动调控措施，快速有效地增加或减少煤炭供应量，确保在实现去产能目标任务的前提下，促进煤炭市场供需平衡。坊间有观点认为，设若国际油价持续疲软于40美元/桶之下，对近期内地动力煤的弹升也将产生极大的阻滞作用，这或许是中煤协的提醒、所击中的要害吧？！

根据中国银监会的信息显示、今年二季度末，中国商业银行不良贷款余额14373亿元，较上季末增加452亿元。二季度末商业银行不良贷款率1.75%，与上季末持平。二季度末商业银行贷款拨备率为3.07%，拨备覆盖率为175.96%，加权平均核心一级资本充足率为10.69%。二季度末商业银行关注类贷款余额3.3万亿元人民币。商业银行二季度末人民币超额备付金率较上季末上升0.22。上半年商业银行净利润8991亿元人民币，同比增长3.17%。这些银行业的数据并非相当理想，今天却意外导致大金融股对A股主板的努力“顶托”，很可惜市场对此“并不买账”，最后主板、创业板均无功而返，并又一次在相对高位堆积了较大的成交量，这在“弹药”相对紧张的状态下、却浪费在本不该多纠缠的地方，实在有些遗憾。

鉴于创业板的回挫将较大地副作用于市场的人气提振、二八现象在此间的展开或非但不会凝聚资金、更可能让投资者对主力通过拉抬主板指数而趁机撤退的担忧加剧，因此，明天（08月12日周五）午盘前后的惯性回挫可能也是大概率事件，仓轻者在尾盘的相对低位、也许存在短差的机会，但不宜将仓重超过40%的安全边界；对仓重者而言、果然得珍惜每一次相对高位的反弹减磅的机会哟！

“衰柳数声蝉，魂消似去年。”

来疑沧海尽成空 万面鼓声中

来疑沧海尽成空  万面鼓声中

国家信息中心日前报告称、综合考虑多种因素的影响，预计2016年CPI上涨2.0%，PPI下降2.7%。建议实施灵活偏松的货币政策、采取措施保持主要农产品稳定供给、加大利用价格杠杆淘汰落后产能力度、推进重点领域价格改革，为推进供给侧结构性改革创造良好的价格环境。《人民日报》则报道称、受货币政策向宽松方向调整等影响，上半年土地出让面积和成交款双增！证监会也在日前坚称、企业再融资募集资金不鼓励用于补充流动资金并非新政，自2010年以来就一直实施，但近期确实再次对证券公司高管进行了强调。新华社则评论称：严格房企融资“变通”“创新”渠道监管 才能挤出土地市场局部泡沫。因为，房企拿钱手段越来越多，在货币流动性较为充裕的情况下，各类变通做法在不断增加，甚至还出现一些“创新”。一线城市拿地基本只需准备10%的土地款，剩下的可以以夹层融资的方式获取。

但《21世纪经济报道》却称、长三角楼市调控正收紧信贷、合肥、苏州、南京等城市已经或正在出台相应调控细则。此外，尽管在“资产荒”面前，仙子频频出手染指现金流上佳、高股息率的“绩优”上市公司的股权。其还报道称、险企上半年利润，并有 44家公司偿付能力下滑，保监会已对中融人寿和新光海航给出“黄牌警告”，包括责令公司停止开展新业务、暂停公司增设分支机构，并及时向保监会提出改善偿付能力方案。

而针对媒体对东北特钢集团债务违约的报道，国家发展改革委的相关部门负责人回应说，其将坚定不移地处置僵尸企业，同时要具体问题具体分析，因地制宜，一企一策，确保社会稳定和良好金融秩序。《中国证券报》也在头版评论称、在不发生区域性、系统性金融风险的前提下，打破“刚性兑付”亟待提速。一是加快国企改革，剥离其社会职能，明确禁止为企业发债提供隐性担保。二是在金融细分领域引入保证基金或风险缓释基金、商业保险、实行担保等措施。三是完善产品信息披露制度。四是加强投资者教育，树立“买者自负”理念。

中国10年期国债收益率正跌破2.7%关口，续创7年半新低。这是近期债市疯狂的“羊群效应”的真实写照？还是预示着未来息口的下倾趋势？坊间看法颇为迥异。但利率的长短扭曲错配，更反映出市场的尴尬所在，似乎表明、要达到“脱虚入实”的理想、还有很艰难曲折的漫漫长征路要走。

虽然，英国央行决策者日前暗示、可能需要进一步降息，但美元连续两天的技术性回档、使得英镑汇率又“起死回生”于1.3000美元/英镑的重要整数关卡之上，连欧元也出现了大幅度的反弹，日元更是再度升破了102日元/美元的羁绊而扶摇直上。而高盛早已大声疾呼“低吸美元”，是否此时正是“空英、空欧、多美”的又一次时机？如果再用日元的多单来做对冲保护，这个组合似乎更有“攻击力”哟！

此外，继欧美等之后、印度日前也对对从中日韩俄等六个国家进口的钢材征收临时反倾销税。不过最近中国内地商品期货中、煤焦钢“黑色系列”的强劲表现，也令这些利空似乎暂时“找不着北”。但是，去产能的任务仍然“任重道远”，这也是不正的事实。投资者在“享受”价差“飨宴”的同时、时刻警惕不要被留下来“强制买单”、这也是当时刻小心的所在。

港交所称，为迎接深港通，香港结算完成开发及测试所需系统，技术上已经准备就绪 只待监管机构批准。但坊间认为，在恒指自今年二月起来反弹幅度已经超过20以上而进入“技术牛市”的当下、让内地投资者在其高位扫货，估计技术放开了深港通、“南下”的资金也未必会很多；反而“北上”寻找远低于平均AH股比价的深市A股的可能性、倒可能还是大有人在的。

然而今日A股相对放量而在上证指数继续在3684--2638点的38.2%黄金分割压力位附近（3037点）受阻后滞涨回拉、创业板（成指）则在2150点附近重压区难以逾越的过程，似乎在向市场发出了较为明确的提示——此间（获利及解套的）双重抛压依然沉重，想“轻装偷袭”成功、其难度将是相当巨大的。

鉴于明天（08月11日周四）、上证的13天及34天均线就将产生“死叉”，这通常也预示着中短期回调的开始，且分时指标早已经发出了有较大的回档信号，因此，后半周A股在回到3000---2950点的区间进行无量整理，也许是多空双方暂时都能接受的结果了。设若周末午盘前后回档深度过大、仓轻者超短线切入一把也无妨，否则还是持币观望国内更为妥帖哟。

“别来几向梦中看，梦觉尚心寒。”

柔情似水 佳期如梦 忍顾鹊桥归路

柔情似水  佳期如梦  忍顾鹊桥归路

国统局今日公布的最新物价数据显示，中国07月CPI环比上涨0.2%、同比增长1.8%，符合市场预期并低于前值，07月PPI环比上涨0.2%、同比下降1.7%，大幅优于预期及前值。坊间观点普遍认为、而PPI的跌速放缓并环比回升，表明采掘业、原材料和加工工业的通缩均有所缓解，工业部门运行状况略有改善，年末PPI的同比增速将逐渐回升至0%左右、可能是大概率事件。尽管如此，市场还认为，在外需不振、房地产市场降温、私人部门信心低迷的背景下，中国经济下行的压力仍旧显著，因此希望管理层稳增长的政策还应持续发力。乐观者更认为、鉴于通胀低点已明朗、货币政策放松的窗口将被打开，通胀疲软也将使中国央行在未来几月降息25个基点；但悲观者仍认为、由于整体通胀环比的上涨，短期可能难以看到货币政策的宽松状况。

国务院日前印发“十三五”国家科技创新规划，要求充分发挥科技创新在推动产业迈向中高端、增添发展新动能、拓展发展新空间、提高发展质量和效益中的核心引领作用；新三板规定挂牌公司募集资金应用于公司主营及相关业务领域，不得用于股票及其他衍生品种、可转换公司债券等的交易。坊间有观点认为、这对许多与新三板相关的资管计划而言、似乎有少了许多可以投资的标的选项，但对于真正以事业为目的的“实干家”而言，这的确是一个相当鼓舞人心的消息，“空谈误国、实干兴邦”才是正理儿！

在人民币二次汇改即将满一周年之际（08月11日周四），结合近日公布的中国外储及贸易数据，市场有观点认为，虽然近几个月人民币对贸易加权的一篮子货币贬值了近5-6%，但鉴于汇率贬值对出口的传导通常存在时滞，因此，人民币贬值可能尚未对出口产生明显提振；近期出口好转的主要原因、可能是美国和全球需求回暖而已。另据财新获悉，前7个月全国铁路货物发送量完成17.84亿吨，仅为去年的九成而已，散货和集装箱运量同比增幅高达3成、4成，但占货运量大头的煤炭同比日均少装8481车，煤炭运量下降就将全路货运量大幅拉了下来。这倒反映了近期煤炭去产能的现状，问题是，需求真的已经开始回升了么？如果答案尚不确定，则经济增长的持久性是值得商榷的。

第一财经援引万得资讯的数据称，钢铁行业资产负债率为60%-70%，远高于其他行业，因此债转股从钢铁行业率先启动、或有利于缓解产能过剩行业债务负担过重，偿债压力过大的局面。然而日前来自上海清算所的信息却显示、国内第二家船企已经违约了：武汉国裕2015年度第一期短期融资券未能足额付息兑付！坊间担心的则是、鼓励的违约现象、设若演变成“星火燎原”之势，尽管有其打破“刚兑”的“风险教育”有力的一面，但会否变成一个小行债务危机的前奏呢？！而债转股只不过是将“慢性毒药”让银行慢慢吞服而已，表象上、银行的坏账率将会明显下降，而随着债转股的“面积”扩大，其“污水”阻滞“清水自洁”的副作用、或许会逐渐“显山露水”了。

《中国证券报》头版评论目前的“万科-宝能-恒大”事件时强调：信批合规底线不容挑战！其称、“万科事件”中的信息披露违规问题，既暴露了当下A股市场信息披露有效供给不足的短板，也折射了以信息披露为中心的监管转型、资本市场法治化建设的燃眉之急。其实自上周四（08月04日）至今、坊间对此次事件演变中的信披不合规问题一直多有诟病，然而至今管理层除了在周末曾有过的、对革当事方的“例性照会”之外、就再无其他的跟进，而资本市场的并购却变本加厉，这不由得使广大投资者开始疑虑监管的效率和诚意了。

石油输出国组织（OPEC）日前称、原油需求在今年第三、第四季度将增，当前油价下跌只是暂时的，油价也将在今年稍后时段上涨；OPEC将在09月26-28日举行非正式会议，其成员国一直在就稳定原油市场进行讨论。而大摩则认为、尽管近期原油有所反弹，但仍预计未来1-3个月油价持续走低，35美元/桶附近或有些许支撑；其并预计今年布原油均价为42美元/桶，明年则为51美元/桶。在今天的亚太时段，WTI原油的主力合约产生在盘中产生了明显的高位阻滞状态，表现出在42.50--42.70美元/桶的技术价位区间的“犹豫不决”，并在进入到欧洲时段的前期、继续疲软下挫，似乎预示着由近期空头回补所产生的技术性反弹的终结。

巴克莱的最新研究报告显示，决策者刺激经济增速的能力正迅速减弱，全球范围内，无论是央行还是政府都正在用尽所有的工具。自金融危机以来，全球央行已经启动了前所未有的货币宽松政策，削减利率，并实施了大规模QE，试图推升通胀和刺激经济增速，货币宽松看起来已经到达极限。尽管如此，新西兰影子理事会仍建议新西兰联储在本周四（08月11日）降息25个基点至2%，以提振新西兰经济。高盛日前则认为美联储年底前加息可能性已高达75%、高于了联邦基金利率期货所给出的暗示，因此其进而建议买入美元；但大摩的观点却与之相反，其认为、美国7月非农就业人口增幅还不足以提振美国通胀预期！

A股近日在权重股“裹挟”下的技术性反弹、又一次回切到当前的筹码密集区间，仅靠目前的量能要向上突、仍然有较大的困难；借助“万科-宝能-恒大”的房地产并购“味之素”来“吊鲜头”、难道就不会产生市场的“疲劳感”么？加之分时指标再一此差生了相对的“顶背离”、更预示着在明天（08月10日周三）早盘的惯性冲高后、大盘将随时可能产生滞涨及适度的技术性回档，仓重者仍宜抓住反弹契机去努力减磅、仓轻者则当戒除冲动的心态、耐心持币观望！

“纤云弄巧、飞星传恨、银汉迢迢暗渡。”

塞下秋来风景异 衡阳雁去无留意

塞下秋来风景异  衡阳雁去无留意

今日公布的中国07月贸易数据显示，贸易顺差为523.1亿美元，远超预期及前值，但进口同比(按美元计)却下跌12.5%，跌幅也超过预期及前值；出口同比(按美元计)则下跌4.4%，跌幅虽超过预但优于期前值。坊间认为、这显示外需虽疲弱但资金外流的压力正在减轻，并认为、由于中国将主办G20峰会，因此预计管理层短期内将继续维稳汇率；只是，仍严峻外贸形势也将使下半年中国经济继续承压。而来自国家发展改革委的信息则显示、今年中国煤炭产量明显下降，去产能工作取得积极进展。但由于地方进度不一，钢铁煤炭去产能仍将决战于下半年！

尽管有学者观点认为、中国民间投资下滑有体制和信心的因素，但发改委宏观院投研所战略研究室高管则认为、遏制民间投资增速下滑的出路、是坚持让市场出清！《人民日报（海外版）》日前刊文援引专家的观点也表示，中国供给侧改革是“长期投资”，尽管当前中国供给侧改革面临很多“硬骨头”，但中国经济所处的发展阶段、决定了经济政策不可能像英国、日本那样转向“强刺激”。

此前据接受《华尔街日报》调查的17位经济学家预计，中国07月经济活动可能会持稳，但随着政府早些时候推出的刺激举措的效果消退，下半年或将放缓。而中国央行也在其最近公布的《二季度货币政策执行报告》中指出，要用稳定的宏观经济政策稳住市场预期，若频繁降准会大量投放流动性，容易强化对政策放松的预期，导致本币贬值压力加大，外汇储备下降。降准释放的流动性越多，本币贬值预期越强，就越会促使投机者拿这些钱去买汇炒汇，形成循环。坊间认为，这意味着短期内的货币政策将趋于中性。

日前中国央行公布的中国07月外储下降41.5亿美元，降幅小于市场预期。不过鉴于央行的外储规模仍有3.2万亿美元以上，未来降准的可能性正在减小中。虽然坊间也有评论警告称、当警惕人民币贬值预期的抬头，但德国商业银行的经济学家在日前却开出了、如何规避人民币“负螺旋反馈”的良方，亦即：让外资逐步进入中国市场可以分为几步走，首先可以考虑发行更多的离岸人民币（CNH）国债，由于中国国债的收益率在全球范围来看仍然较高，通过货币掉期（CCS）的操作后，以美元作为基准货币的投资者仍然有利可图，离岸市场的管制又相对较少，因此投资人会更有信心。而中金公司的经济学家则认为、SDR债券也可在一定程度上减轻资本流出压力！

由于日前菲律宾声称、其25%的镍矿企业已被关停，这意味着将对全球的金属镍供应产生较大的负面影响、对镍价及不锈钢制品或将产生中长线的利多作用。而上海有色网今日也称、因为杭州G20峰会原因，浙江地区部分不锈钢厂预计将从八月下旬开始停产，延续至G20峰会结束，所以主要受此影响的200系和300系的市场供应价格将处于上升通道。而今日内地商品的日盘中、黑色系列的“出色”表现、也是令多头相当满足的。

英国《金融时报》日前也报道称、投资者今年对大宗商品的投资已超过500亿美元，其流入量为2009年以来最多，新流入的资金加上不断上涨的大宗商品价格，推动大宗商品资产管理总额从2015年底的低点1610亿美元增至2350亿美元。英国投行巴克莱则认为、大宗商品价格不会因全球货币宽松而受到提振，因为多数大宗商品的前景依旧脆弱，但或可以从更多的财政刺激中获益。

《经济参考报》今天头版评论则称、务必“穿透”影子银行风险，而近期有“关广发银行陷票据风险事、 资金被挪用流入股市”的负面新闻也甚嚣尘上；《中国证券报》日前也报道称、由于近期监管风向趋紧、诸多“涨停板敢死队”正开始“歇夏”，游资或在集体放大假。尽管今天A股表现出平量状态下的止跌企稳并反翘的过程，在07月27日（前周三）放量破位后，上证指数终于又一次回抽到3000点整数关卡之上，但是13天均线马上将与34天均线形成死叉，这通常预示着中线调整的开始！好在本周还有充分的时间来让多头来“辗转腾挪”，尤其是明天（08月09日周二）的尾盘到后天（08月10日周三）的早盘之间、仓重者能否趁着届时的相对高位、来一次局部的筹码“去粗取精”的整理呢？仓轻者似仍然宜“以逸待劳”的持币中为佳，冲动是投资的死敌哟！

“漠漠秋云淡，红藕香侵槛。”

人人尽说江南好 游人只合江南老

人人尽说江南好  游人只合江南老

加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）旗下的投行RBC资本（RBC Capital Markets）日前称、包括地方政府债务和预算外的活动在内，中国财政赤字可能已经相当于GDP的8%左右，因此中国财政刺激的空间比预想的要小。而《人民日报》日前刊文坚称、不能动不动就拿纳税人钱为国企违约买单，认为、市场化改革的大方向绝不能倒退，债券处置也必须遵循市场化、法治化原则。《21世纪经济报道》则援引国家信息中心经济预测部首席经济学家祝宝良日前的观点称、，今年上半年，供给侧结构性改革遇到了一些阻力，改革进展也不如人意。成效不显著的主要因为改革推进太慢，因此，将来还应加大改革推进力度。坊间也有观点认为，设若功夫高手是“唯快不破”，那么，要扫除中国经济发展中的屏障，唯改革是举！

有统计数据表明、即使中国经济增速缓慢下行，但房贷增速却持续上行，中国的房贷在GDP中的的占比，在2012年以前尚不到15%，20115年底达到20.7%，而2016年底将超过25%，这已经达到了当年日本地产泡沫在顶峰时的水平，若按此速度，则该值在将在未来三年内接近美国现有水平！而中国社科院则在日前表示，经过今年上半年的上涨之后，一线城市房地产已不再像一个必需品，而越来越像金融品。因为在引发房价暴涨的六个因素中，有五个是流动性推动的，比如杠杆、过多流动性追逐过少安全资产。未来房价不一定会暴跌，快速上涨的局面不会再现，但波动性会上升。另据据外媒援引当地房产中介表示，自上周对外国人在加拿大温哥华买房征税的方案公布后，温哥华的房产销售已出现下降，表明政府给房地产市场降温的举措起到了立竿见影的效果。他山之石、能否信手拈来以“攻玉”呢？！

英国央行昨日宣布降息25基点并加大了货币宽松力度，还发布季度通胀报告称、增长前景出现最大幅度下调。英国降息之后，英国工业联合会认为、央行行动将有助于恢复对英国经济的信心；诸多国外投行则认为、由于英国的宽松模式或长期维持、将令看空英镑的观点维持；评级机构惠誉：更称、英国央行的刺激措施可起到缓冲“脱欧”的作用，但不会抵消脱欧带来的冲击，且英国央行的评估也暗示其非常担心英国短期前景。虽然英国降息的蝴蝶效应或将延缓美联储的升息过程，但美银美林则认为、随着冲击消退，美联储将有空间在12月加息！

当然，美联储能否顺利加息，美国经济的稳定发展极为关键。今晚北京时间八点半，美国劳工部将公布07月的非农就业数据和失业率状况，这通常被视为美联储决定息口变化的重要参考指标。而前天的ADP私营就业数据尚属可人、昨天的当周“首申”数据略有欠佳，因此市场特别瞩目今天的及下月的非农数据的优劣、以揣测美联储的策略动向。这也将严重影响汇率、贵金属及油价的走势。不过，坊间也有观点认为，无论短期经济数据如何变化、美联储加息仍是大概率事件，这对美元构成了潜在的利多，尤其当美元指数在近期65.20--95.00点一线被再度呵护整固并随即弹起之后，市场的这种趋势性看法就更加显著。因此，在汇率方面、低吸美元、高空欧元、英镑等非美货币，并在日元的技术性回档后进一步做多，这可能也在市场里达成了较大的共识。

惠誉旗下的BMI研究所的最新报告称、由于需求疲弱、中国的原油进口可能短期内表现不佳。坊间认为、这或将拖累目前已经相当疲软的油价！但前美联储主席格林斯潘却认为，油价可能已在40美元/桶左右见底了，今后两年会在40至50美元/桶，因为50美元/桶足以激励美国的页岩油生产。由于油价直接放映了全球经济的发展状况，设若其果然能在40美元/桶附近整固企稳，则表明全球经济的增速底部或已经基本探明，设若其相去年下半年那样季节性大回挫，则必将引发市场的更多担忧。

A股本周的小幅止跌反弹并上证也收出了周阳线，但34周均线、13天均线及34天均线对行情的压制或将更加显著，无量盘整的“太极推手”过程、也使得多空双方都在寻求对手的破绽而准备“猛掌一击”！展望下周（08月08日--08月12日）A股趋势，或呈：“一稳、二翘、三滞、四跌、五盘”的趋势，上证2950--3000点区间、创业板（成）在2100--2150点区间的窄幅整理、似暂时不会有方向性变化，但成交量的持续缩小，使得在八月中旬末下旬的时间之窗前后（8月19日周五，正是上证自年内低点2638点反弹到最高位3097点后的第89个交易日）展开，设若届时不幸破位2900--2880点的趋势线支撑并终告不守，则继续而向下可能是大概率事件！因此，仓轻者仍不宜轻举妄动仍要更热爱现金，而仓重者则仍当正在相对高位伺机减磅、学会变得也热爱现金！

“暝色入高楼，有人楼上愁。”

不见又思量 见了还依旧

不见又思量   见了还依旧

《每日经济新闻》日前称、银监会正规范银行“债委会”、要求“不得随意停贷抽贷”、宜通过收回再贷，展期续贷等方式“最大限度地帮助企业实现解困”。人社部日前也发出“十三五”就业预警，表示：供给不减、需求下降、企业生产经营面临困难等因素、都会直接或间接导致“十三五”期间我国劳动力需求的相对减少。坊间评论认为，稳增长中确保就业才是重中之重，既然在就业方面仍有“预警”的风险，则中国经济增长道路还将充满坎坷并相当曲折。

《华尔街日报》日前也援引消息灵通人士的信息称，中国银行间监管机构已经起草信用违约掉期（CDS）的指导方针及合约范本，并已进行业内咨询，或很快要求央行批准推出信用违约掉期市场。坊间认为，设若能够及时推出CDS，对缓解潜在的中国债务问题，将会带来很大的益处，毕竟通过CDS可以对冲掉较大的风险哟！

国家发展改革委官网昨天（08月03日周三）曾发文建议，“择机进一步实施降息、降准政策”！但傍晚该字句内容便被删除。同日、央行分支行行长会议称，将继续实施稳健的货币政策，适时预调微调，增强针对性和有效性。业内因此认为，这既表明中国央行的独立性地位毋庸置疑，还预示着近期“双降”似乎也已经根本不再是管理层的选项了。无独有偶，中国冶金矿山协会高管日前也称、此前国内矿企意欲对进口铁矿石征收反倾销税的倡议、是工作人员误将该意见传入协会网站的过程、系误传而非正式消息发布，其并请业界和相关媒体谅解。坊间认为、事实上、该条被“误传”的“利多消息”已经促成了近期促成了铁矿石合约的延续反弹，那么、此次相关协会的辟谣，是否会加剧该品种的回挫呢？

目前市场上类似的“似是而非”的消息也是满天飞，比如今日午间、财新称、从多方获悉，万科股票近期的买家名单中出现了中国恒大的身影，目前持股比例或达2%，其中部分资金出自许家印的个人账户；其认为、恒大陆续买入股票，是万科A股价近期稳中回升的原因之一。而腾讯及新浪财经却报道称、这一说法随后遭到恒大集团的否认；不过恒大集团随机又撤回了早前否认买入股票的说法，并称公司正在拟写正式回应公告。这些混乱的信息、促成了今天万科股价大震荡并尾盘的强劲反弹，但市场也随之担忧、如此不规范的信披过程，是否会进一步误导普通投资者的操作呢？！

中钢协今日称、钢价上涨令上半年会员钢企利润增四倍 但销售利润率仅0.97%，在工业行业中仍然处于较低水平，且钢企资金依然紧张。协会将继续向国家有关部门反映银行压贷、抽贷问题，提出有保有压、降低融资成本等政策措施建议。而著名评级机构标普日前则预计、全球钢铁价格仍将在未来6至12个月内维持震荡；全球钢铁价格与中国经济展望相关联。

印度日前初步认定中国出口的热轧板卷存在倾销，且对印度国内产业造成损害，建议采取最低限价的方式征收临时反倾销税，征税额为到岸价和最低限价之间的差额，热轧卷产品的最低限价为474美元/吨，热轧板产品的最低限价为557美元/吨。而土耳其也将开始对中国的无缝钢管征收反倾销税！中国商务部则称、中方对欧盟随即对中国钢铁产品连续采取贸易保护行动表示遗憾，呼吁欧盟信守在国际场合下做出的承诺，避免滥用贸易救济措施，避免向外界发出错误信号。中方愿意加强与欧方的交流和沟通，妥善解决当前钢铁产业面临的问题。坊间也认为、要让钢铁业的复苏“牢不可破”、仍然有很长的“荆棘之路”要走哟！

美元指数在大震荡后又收回了95.20点的重要黄金分割技术位，油价也在短暂破位后止跌企稳大反弹、渣打银行认为，原油价格近期下跌“缺乏基本面的支持”，对全球原油供应过剩日益严重的担忧情绪被过分渲染！不过市场对40美元/桶的整数关卡能否继续稳固、对投资者信心将有较大的影响。

而A股的连续缩量并继续鸡肋的过程，个股受消息面因素的局部刺激而产生的脉冲，毕竟在持续度上仍然将受到限制。而近期技术性反抽所改善的分时技术指标、却显示了短线回荡的可能性又在增加了。既然中位盘局还将延续，逍遥派的壁上观是合一的选项哟。

“频移带眼，空只恁、厌厌瘦。”