一只木兰船 波平远浸天

一只木兰船   波平远浸天

针对中小银行越来越依赖批发融资而非存款、以增加流动资产的情况，著名评级机构穆迪在日前警告称，这种银行间回购等短期资金的使用增加、使银行暴露在资产与负债期限错配的高风险中。并且它也使银行间的相互关联更加紧密，一旦出现理财产品亏损等负面消息，就可能产生集体效应并引发系统流动性急剧紧缩，因而对银行业构成了系统性风险。而《证券时报》则称、统计数据显示，国家队的第一大重仓板块为银行，占其总持股市值的48.11%，其次重仓板块还包括非银金融、医药生物、化工和食品饮料等。另据财新日前报道，近期银监会在研究对表外业务计提风险资本，此举与正在制定中的理财新规相配合。银监会希望引导这类资产回表，按实质重于形式的原则计提，以提高资本充足率的准确性。但此举一直推进缓慢，多数银行认为难以操作。坊间因此认为，但凡以为介入到当前仍然属于低估值、高股息率的银行股、就可以“高枕无忧”的观点，未来的结果则未必一定能“随心所欲”！

《经济参考报》称、截至目前已发布中报的101家房企的负债已经超过了3万亿人民币 ，其高杠杆性也加大了相应风险。其认为、若房企过于激进，一旦未来房价涨幅放缓，高地价的压力将集中爆发！而著名评级机构惠誉、在其日前发布的本月研究报告中则称，中国商品住房销量可能已接近周期高点！其认为、未来部分地区市场的销量将可能因政策调控收紧而下降，但下降过程可能较为平缓，因为中国的信用环境将在近期至中期内保持宽松。从长远看，其预计商品住房销量将下降至更为可持续的水平。还有外媒日前援引消息灵通人士的信息称、中国决策层认为进一步放松政策没有好处，除非经济面临增速跌破6.5%的重大风险，否则决策者不会认为有必要进行双降。

世界黄金协会的最新统计显示、全球央行今年第二季度的黄金购买量下滑了40%，为2011年以来最低水平。坊间认为、这对于当前正处于技术性回档的黄金而言、实在有些“雪上加霜”的意味，但为黄金定价的美元走势则对其影响更为关键！英国投行巴克莱认为、若本周五（09月02日）美国劳工部发布“强劲的”非农就业报告、将促使欧元汇率跌向1.0700美元/欧元一线。此外，德国商业银行认为、OPEC冻产传闻难令投资者信服，因为OPEC总是在冻产决议上玩“狼来了”的游戏，这种做法最终会失信于投资者!其预计，OPEC今明两年都不会达成协议，除非能解决美国页岩油抑制油价上涨的问题。坊间则认为，一旦美元在届时的利好消息下继续走强，则贵金属及油价都将受到不小的冲击；反之，设若届时的非农就业数据并非像市场所预计的那样为19万人及以上、而是远远低于此数值的预期，是否将促成金价再度反冲至1365+-15美元/盎司一带的压力区、油价也再上50美元/桶的大关呢？！

日本安倍首相的顾问滨田宏一日前认为、财务省应“勇敢地”干预外汇市场以避免日元升值；日本内阁官房长官菅义伟随后也坦言：政府正密切关注市场发展，并做好准备、在汇市过度波动时果断行动。而穆迪今日则确认了对日本的评级为A1，展望为稳定。其认为、日本评级不变、表明政策框架发展得尽管缓慢，但持续进行，最终将有利于重振日本经济；日本展望稳定、则反应了未来12个月至18个月之间的上行风险和下行风险的平衡。不过市场看多日元的呼声甚高、并以日元的多单来作为对冲其他非美货币空单的风险，且认为一俟日元回档至102.50--102.70--103.00日元/美元一线的关键均线支撑区并得以稳固时，或为较佳的低吸机会。

内地有媒体称、深港通预计11月中下旬开通，该消息也曾一度在今日盘中引领了相关概念股的异动。只是今日A股尽管勉强收涨，但主板的成交额却仍进一步低迷，且短线分时指标再度发出了回调的信号。对蓝筹股的“维稳”或许能够保持指数的“坚挺”，但此举对市场人气的凝聚而言、未必会产生积极地作用。多空双方的短暂动态平衡、也将在年内相对高位的磨合中、被寻找突破的方向。

股谚尝云“久盘必跌”，那么这次短线指标的下行趋势指引、会引发市场的共振么？而当明日（08月31日）市场回调盘跌的可能性也在进一步加大时，持仓者是熟视无睹呢？还是应该未雨绸缪？设若大盘果然顺势回调并回档至3000+-20点一线的短线技术支撑处、仓轻者届时有否介入短多滑板4--6小时的信心呢？事在人为、且观且行！

“红日欲沉西，烟中遥解觽。”

小庭花落无人扫 疏香满地东风老

小庭花落无人扫   疏香满地东风老

来自国家发展改革委的最新数据表明、07月全国铁路煤炭发运量1.4亿吨，同比下降了13.2%。今年01-07月累计发运煤炭10.5亿吨，同比下11.5%。虽然该信息并未能最终带动内地日盘商品期货的动力煤合约收涨，但是坊间评论认为，此乃去产能降库存所带来的积极表现。

中国07月份工业企业利润增长加快，但国统局的解读却认为、市场需求总体尚未明显改善！中国总理李克强日前也认为、国际形势不稳定不确定因素有增无减！而中国央行首席经济学家马骏等人在《新货币政策框架下的利率传导机制》报告中称、我国短期利率传导存在阻滞，建议将M2增速目标改为M2监测区间。

保监会副主席陈文辉日前强调、要清醒认识保险资金运用的风险，并表示，行业“长钱短配”和“短钱长配”现象同时存在，“长钱短配”带来再投资风险，“短钱长配”带来流动性风险。《广州日报 》则在日前报道称、万能险正遭严管，已有部分银行停售，且其收益率亦下降。坊间更有观点认为，近期保监会对险资市场行为的规范化“矫正”、或对A股市场后续的中长线资金的介入、将产生较大的利空影响。

内地媒体称、经财政部、银监会同意，银行业理财登记托管中心有限公司已于近期正式成立。中债登数据显示，截至2016年6月末，全国共有600多家银行业金融机构开展了理财业务，存量规模超过26万亿元。外媒日前也称、由于伦敦银行间同业拆放利率（Libor）业已飙升至7年高点，使得近6000亿美元的中国企业外债和人民币汇率双双承压。不过、摩根士丹利财富管理集团很乐观地认为，中国的多数债务集中在国有企业，非金融公司债主要是人民币债务，而计入中国的高储蓄率与外汇储备之后，总负债水平就减轻了不少。

尽管各方对美联储主席耶伦、于上周末在杰克森-霍尔的全球央行行长年会上、关于美国加息路径的晦涩谈话解读不一，但美联储加息预期升温所造成的新兴市场股基吸金力减弱也是不争的事实。另据CFTC最新的统计数据显示：美元净多头已降至近七周最低；英镑净空头头寸则创纪录新高。而美油的净多头增幅则创了纪录新高！

日本央行行长黑田东彦日前也在即使-霍尔表示、如有必要放宽政策，日本央行不会犹豫不决；日本增速虽然不很大，但仍然高于潜在水平；日本央行并不打算上调或下调通胀目标。但房间的分析却认为、日本的通胀不大可能促使日本央行在九月采取行动！诚若是、则日元多单有可能推动未来数月的汇率升至93日元/美元的高位。而目前日元尚处于技术性回档之后中，其在102.50--1.2.70日元/美元一线的支撑作用如果显著表现，则不失为一个很好的介入做多的选择。

伊朗日前称，令原油市场失衡的国家应当承担起恢复均衡的责任，而委内瑞拉与伊朗双方也将寻求在“稳定油市”上达成共识；伊拉克则希望在支撑油价方面有所作为；阿联酋认为，石油市场很快将实现稳定、OPEC当前的市场份额处在良好水平上 。而也门已经发射弹道导弹，造成沙特石油巨头的大规模设施被毁坏，也曾一度造成了市场的担忧并暂时稳住了油价。但OPEC秘书长则认为、单靠市场力量不足以令油价修正；OPEC和非OPEC产油国渐趋就采取行动管理原油产量达成共识；若不采取行动，则无法达成一个对各方而言均公正的价格。

鉴于今日A股的缩量严重，表明市场在年内高位区间的做多意愿并不强劲。而主板上证指数在数度回升的上攻中也阻碍重重、最终无功而返；而创业板（成指）则在34天均线附近反复数日、收出“五连阳”却依然“疲惫不堪”，其能继续“六连阳”么？若不是，则明日（08月30日周二）主板、创业板双双产生滞涨滑挫的可能性、还相当之大的，而这个短线可能的6--8小时的技术性回拉中，即使上证回探3000点+-20点的整数位“支撑”、也未必会使市场惊讶，因为题材股的炒作限制也不一定能够驱使资金回流蓝筹股，况且其业绩也并非“坚韧不拔”，同时统计数据表明，自股灾以来、公募基金的亏损状况也十分严峻！因此，操作上仍建议切忌“追涨杀跌”，持币者紧捂钱袋，在冷静观望中抓住盘中瞬间急挫的短多机会；仓重者睁大双眼、在行情的缩量整理中把握脉冲拉抬时的回吐良机。

“怎奈别离心，近来尤不禁。”

月华如水笼香砌 金环碎撼门初闭

月华如水笼香砌  金环碎撼门初闭

《经济参考报》日前称、多部门加速推进PPP顶层设计，税收优惠等一揽子政策正在酝酿中。业内预计，PPP将正式迈入鼓励与规范并存的阶段，迎来万亿规模爆发式增长机遇的同时也将面临挑战。该报的评论也认为、彻底解除地方债风险需进行根本性改革，因为，如果地方政府发生大面积债务违约，不仅会引发金融风险，还可能影响到地方政府的正常运转，严重的，还可能引发一系列社会问题。

国家发展改革委日前表示，进一步引导利率下行空间依然很大，在市场化原则下实行债转股有利于提升企业活力以及市场活力。但中金公司却认为预计、随着中国央行重启14天期逆回购，年内降息已无望。其认为，金融去杠杆需要审慎的流动性管理，进一步加码货币宽松可能也会令人民币承压。

《每日经济新闻》指出、在三四线城市销售不济之际，一二线城市成了房企避险最好的港湾；一线城市供求失衡，越来越多的开发商选择在更有发展前景的城市拿地开发，很多时候会同一个城市扎堆拿地，促使“地王”迭现；二线城市期限错配，以合肥、南京、苏州等城市为代表的地方政府未能及时对土地供应进行调整，被市场认为是这次“地王潮”的另一只推手。

虽然对于最近传得沸沸扬扬的上海房贷收紧传闻、交行表示，房贷是优质资产，目前从商业银行角度，没有政策变化，额度也不会收紧。但是据外媒的信息显示，除上海之外 北京和天津也正在考虑出台新的举以措控制高企的房价。《第一财经》则援引中国社科院最新发布的《中国住房发展报告(2015-2016)》核心观点称、今年下半年房价增幅或回落，十年内一二线城市（楼市）也有可能过剩。

澎湃日前报道称、银监会通报了同业票据业务存在五大问题：违规授权分支机构开展同业业务、分支机构违规对外签署合同、违规保管实物票据、违规开立同业账户、违规进行资金划付。著名评级机构惠誉日前则表示、更多的不良贷款将促进中国资产管理公司的发展。而中国银行间市场交易商协会也在日前刊登公告称，决定接受中信建投证券2016年第一期信用风险缓释凭证(CRMW)的创设登记。这是该产品在五年后的首度“复活”，坊间认为此证中国版的CDS的推出，显示了各大行面对可能爆发的债务风险之未雨绸缪、严加防范的决心！

沙特能源大臣日前表示、尚未就冻产和OPEC目前的产量进行进行具体和实质性的讨论；沙特目前的产油量和上月基本持平。其并称、不认为油市需要什么重大的干预。其认为、目前全球的石油需求正在增加，如果冻产的话，那将起到正面效果，但尚未在限产石油上做出任何决定。这一消息曾一度阻碍了隔夜原油的反弹进程，但伊朗官媒确认将参加下月OPEC的“冻产大会”的消息，也让能源市场的做多情绪少有提振。尽管油价在46--48美元/桶的年内次高位区间有所稳固，但美元汇率因今天杰克森-霍尔会议的因素所显现的不确定性，也将成为油价稳定的隐患。

A股部分高送转已被监管关注其中，信息保密性被重点突出，尤其是对股价提前异动明显的公司。而交银国际董事总经理洪灏则在日前表示、今年下半年流动性不会更加宽松，随着投资者对政府进一步推出货币刺激的乐观情绪降温，A股将出现盘整。然而，根据Bespoke Investment Group的数据显示，中国股市（含A股及港股）现在占全球市值的16%，而欧洲约则占15%。中国不仅在经济增长方面很早就已经超过欧洲，现在中国股市规模也对其进行了赶超。坊间则认为，A股市值份额的全球占比扩大，虽然为其走向世界奠定了良好的基础，但监管及估值方面的缺憾，却正是未来当密切关注的方向。

此外，针对当前市场上有关“6000亿万能险将陆续撤出A股”的传言，中国保监会有关部门负责人指出该传言不实。其还称，近日保监会有关部门组织召开座谈会，就如何进一步完善人身保险产品监管制度征求了部分保险公司意见，相关文件尚在征求意见过程中，希望社会公众以监管部门正式发布的文件为准。坊间认为、万能险“新规”意在完善人身险产品监管。由于万能险仅属于保险公司保费来源中的一部分，且总体占比并不高，如果投资行为合法合规，不存在所谓“资金乾坤大挪移”情形。

所谓“成也萧何、败也萧何”，上述“万能险”的“传言”曾使得A股在本周四（08月25日）产生了放量回调，而迟到的“辟谣”又成了周末技术性反弹的理由。叵耐量能的不济以及主力资金的主动撤离，使得主板上证指数尚未打破自5178点下跌以来的魔咒:不能连续收出三支以上的周阳线！！！

展望下周（08月29日-09月02日）A股趋势，或呈：“一弹、二滞、三跌、四稳、五翘”的格局，周二（08月30日）早盘若上证对233天均线、创业板（成指）对34天均线的反攻占领失败，则短线滑板者应当获利了结，仓重者也宜继续轻装减磅。当然，设若行情在周末被再度回拉并稳固、还可以继续短线滑板，但介入量则当更加减少。

“九曲黄河万里沙，浪淘风簸自天涯。”

恼乱横波秋一寸 斜阳只与黄昏近

恼乱横波秋一寸  斜阳只与黄昏近

中国央行副行长陈雨露日前称、有必要加强对微型金融的宏观审慎管理；中国央行积极引导金融资源向微型金融普惠金融倾斜，并继续实施稳健的货币政策；充分发挥好差别准备金率等政策工具的正向激励作用；引导金融机构发展普惠金融微型金融业务；拓宽涉农企业小微企业的直接融资渠道。而路透援日前也引消息人士的信息称，中国央行在08月24日召集了主要银行讨论流动性管理问题，央行表示货币政策的总基调不变，并要求大型银行合理搭配资金的融出期限，鼓励分期限融出。

据新浪、财新等媒体援引外媒的信息称，上海市考虑收紧房地产政策、将大幅提高首套房首付比例至五成！与京沪穗深的地王频现、房价高企形成鲜明对比的是、温哥华楼市的降温措施开始取得预期效果，其08月份前两周住房成交量同比锐减66%、这意味着，不列颠哥伦比亚省今年07月末对非加拿大购房者征税15%的政策、可能正在抑制房屋销售活动、并限制房价涨幅，也使得温哥华自今年05月份开始出现的住房泡沫之虞大大降温。

著名评级机构穆迪称、中国全国地方国企的负债目前已超过35万亿元人民币。市场也有国内经济学家认为，目前，货币政策对各国经济增长的有效性在大幅下降。中国现在货币供应量140多亿，货币发行稳定经济增长，阻止经济下行已经无效。若持续发行，危险将更大。一边去杠杆，一边超发货币，未来风险会很高。因此其更建议、应对经济下行，不应该在宽松的货币政策上行动，而应该去进行结构调整，去创新各种产业。

钢铁工业协会副会长李新创日前称、钢铁产量降幅可能小于预期，但下降趋势保持不变。铁矿石应该是处于下降趋势，而不是上升趋势之中。花旗能源经济学家也认为，大宗商品中，铜将从现在至2018年期间逐步趋向均衡；受不确定性打压，锌供应尚未得到恢复；原油市场正逐步均衡，美国将成为原油的“新央行”；即将召开的OPEC非例行会议不会取得太多进展。而今日大部分内地商品均呈下调趋势，似乎也是一个很好的印证。

欧洲央行数据显示：欧元区银行业第一季度利润下滑20%。高盛日前则认为，耶伦在本周五杰克逊霍尔央行年会讲话之后，英镑、日元和纽元的波动可能会加大，因为最近三个月的走势表明，这三种货币对于美国与英国、日本和新西兰的两年期利率差异最为敏感，利差若给美元带来0.1%的利好，可能会造成英镑下跌1.5%！

《证券日报》据Wind数据显示、年内险资2.5万亿元“打新”超去年全年，其中平安与泰康耗资均超2000亿元。且打新热情还在递增，在下半年以来不到两个月时间内，已有超过1.2万亿元险资参与打新。可见，险资在一级市场、二级市场的双管齐下，或是其努力规避“资产荒”的举措。而《券商中国》日前报道称、约6000亿万能险将因监管新规而将在5年内被置换或撤出股市。但新增产品进一步收严，将强制收取前3年退保费用，并首限保险产品保证利率，增量资金将受影响。而P2P监管细则出炉后，业内人士纷纷表示，最具杀伤力的莫过于新细则对借款限额的要求，其次是规定资金实行银行存管。坊间认为，现有的P2P平台开展的许多业务都不符合借款上限的要求，绝大多数平台将面临转型或退出。也有观点认为，对于资金存管，主动权在银行手里，但银行却没啥动力，积极性差。这些基本面的因素、再加上近期技术面的调整需求，或是今日A股整体回挫的催化剂。

今日A股的技术性调整甚为充分，上证指数一则回补了上周一大涨后造成的上行缺口，使得市场的做多热情有所冷却，二则在回拉中考验了34天均线的支撑，也重燃起了短线滑板者的渴望。大盘在明日早盘的整固之后，尾盘或可能有所企稳回翘，设若在3135--3150点区间企稳后、短线客似可速战速决的“短平快”，届时持仓时间以4--6小时为宜；而仓重者也当在下周初的反冲高位进一步获利了结。

“远信还因归燕误，小屏风上西江路。 ”

花落烟薄寂寞秋 玉炉香断霜灰冷

花落烟薄寂寞秋  玉炉香断霜灰冷

著名评级公司标普日前确认了万科的评级BBB+，且将前景展望从稳定下调至负面。其并称、这是因为万科前景的不确定性增加。万科在回应此次信用评级之危时则强调、希望短期内不会给公司融资带来负面影响。而《21世纪经济报道》却称、有几家股份行已经开始收紧了对房地产的融资；而《每日经济新闻》也报道称、 抢地王致财务成本剧增200%、信达地产自2008年底借壳上市以来、主营业务出现罕见的“亏损”现象！不过，汇丰的分析师们却指出，其用于衡量新增贷款规模和成本的货币条件指标（MCI）显示，中国7月份货币条件创三年来最为宽松的时期，意味着中国国内借贷难度降低，但政府需要加大开支力度、以防投资下滑。但《21世纪经济报道》又称、山东、河北的粗钢增产、带动了铁矿石进口创历史新高。坊间对此颇多感慨，看来利益各方在去产能方面的分歧仍然严峻，仅靠市场力量似乎很难达标，若辅之以行政手段、也许才能够“一剑封喉”！

Swift的最新统计数据显示、07月人民币在全球支付中占比为1.9%超过前值的1.72%。这显明市场对人民币信心有所恢复、但今日亚太时段人民币汇率却依然大挫百余基点！而近日内地市场资金面偏紧，加上日前中国银监会强调、短期内暂不放开商业银行参与国债期货交易业务，一直高歌猛进的债市出现了久违的下挫调整；而保监会将再度整治“短钱长投”且力度或前所未有相关信息、也扰动了A股市场做多的决心和信心。好在英国《金融时报》日前称、中国正接近于推出信用违约互换（CDS）市场，因为随着中国企业债务违约和评级遭下调逐渐增多，建立信用违约互换市场、将在帮助银行削减其信用债敞口风险方面、变得越来越有必要。

而另一方面，太平洋投资管理公司（PIMCO）却表示、将对新兴市场进一步看多，且将增加新兴市场股票的配置。但其已经开始减少对美国银行股的增配，并降低欧洲股票的配置；且减持德国国债与日本国债。其认为、美联储很可能将维持宽松的货币立场，但下一步行动很可能是加息。因此其仍看好美元，且对欧元稍有减持，并认为外汇波动很可能仍然较大。

据彭博援引伊朗石油部发言人的信息称，该国尚未决定是否参加将于09月末在阿尔及利亚举行的OPEC会议，最晚可能在会议召开的前一天做出决定。而路透此前曾报道称、OPEC第三大产油国伊朗已确定，将参加09月26-28日的OPEC会议。伊朗缺席4月的多哈冻产会议，且拒绝承诺冻结产量，最终会议无果而终。高盛日前曾认为，09月会议有可能达成冻产协议，但大摩则认为不可能！国际油价在昨夜今晨受到这些基本面因素的刺激后、曾一度大幅弹升、叵耐当日美国石油协会（API）的原油库存数据意外上升、却阻碍了原油继续反弹的脚步、并在今日亚太市场延续下挫整理状态，这让市场更期待本周五在杰克森-霍尔会议上、耶伦谈话能够在汇率方面“指点迷津”。

由于缺具体方案，国资划转社保基金似存难题！这使得A股多头对社保资金进一步介入的期盼、暂时“好梦难圆”。另据外媒报道、万达集团董事长王健林日前称、万达商业将在沪市重新IPO，或采取借壳上市；其称、若采取IPO则需要2至3年获批，而借壳需超过1年时间。这对一大摞“绯闻”股的范围也进一步的缩小，不过其过程也是相当漫长，短线的“热潮”会否渐次降温呢？！

尽管今日创业板小幅收涨，但仍然受到34天均线的羁绊；而上证指数上弹无力、又一次受到233均线的反压。而各路指数的短线指标有却再度发出了回调的信号，看来周末两个交易日的技术性回档似在所难免，建议仓轻者继续观望等待、仓重者伺机逢高止盈减磅。

“即此是高唐，掩屏秋梦长。”

团荷闪闪 珠倾露点 藕花红照脸

团荷闪闪  珠倾露点 藕花红照脸

《财新》日前报道称、招商银行收紧部分城商行票据授信额度，而从年初农行票据大案爆发以来，几家大中型银行多有暂停个别同业交易对手的票据业务额度的举措；还有的银行已经不再做转贴现业务。交行首席经济学家连平日前则称、债务置换将令中国信贷减速，而信用风险的增加也将阻碍债市的扩容；而坊间也有观点认为、债转股或使信贷出现“负利率”的尴尬局面、并可能促银行增配债券资产；高盛却认为、中国下半年可能有更多公司债违约。不过，统计数据表明、06月底、上海银行业不良贷款率及不良贷款余额均较年初双降！这或许能从局部给予市场些许安慰；而中国证监会副主席方星海日前也曾表示、中国资本市场运行稳定，有很强的管控风险能力！

中金公司的研究报告称、即使政府调控不大幅收紧，也并不意味着房地产就不会下行！其认为、由于短期购房需求的快速释放必然透支未来需求，而居民可投资资金的增长难以支持居民购买更多的房子，因此商品房销售逐步放缓是顺理成章的。花旗则把万科H股评级下调至中性，认为从长期看，股权问题久拖不决对其基本面造成越来越大的影响，包括公司发展战略、管理层稳定性、新项目的获得等。 

国务院日前发文、要求降低实体经济企业成本；国家发展改革委则在日前印发关于“推进东北老工业基地振兴”的三年滚动《实施方案》。坊间认为，这些举措或重燃市场对大盘蓝筹的希望，尤其在众多投资者竞相发掘“网下打新”“金矿”的当下，配置高股息率、低波动率的金融及地产板块的需求众多，是造成上周初A股弹升的原动力。而个人投资者近期的蜂拥网下打新、也已使得部分投行无奈提高了配售门槛！摩根大则通认为、新兴市场股票今年上扬后但其估值仍然具有吸引力，新兴市场的公司盈利相对于发达市场而言可能正在见底回升；且相对于发达市场，其股票市净率P/B也为2002年以来最低。

高盛日前还表示、尽管OPEC和非OPEC国家下个月有可能达成产量冻结协议，但仍维持对油价在明年夏季结束前处在45至50美元/桶的预期。OPEC冻产和美元汇率都不足以进一步支撑油价。石油供应将左右油价，因需求未见疲软。巴克莱也认为、油价在未来数周很可能会经历另一轮短期下滑，处于或高于50美元/桶都不具有可持续性。麦格理也“英雄所见略同”地称、油价涨势未来几周将逆转，今年秋季或跌至45美元/桶左右。另据来自海关的统计数据显示、中国7月柴油出口暴增至创纪录高位，坊间则因此认为、地方独立炼油厂的竞争挤占了国内份额、迫使国企石油巨头增加外销。

此外，花旗日前预计、到2016年底之前铁矿石市场可能会面临巨大的“逆风”因素影响，因为随着中国经济增速放缓，铁矿石价格料将下滑！而惠誉旗下的研究机构BMI则认为、人民币走弱仍未结束，其并预计人民币汇率今年将贬至6.8人民币/美元一带的水平，而明年底更贬在7.1人民币/美元。不过，在今日亚太时段、基于美元的继续疲软，人民币也因此在暴跌两日之后得以喘息，汇率反弹了30余基点。

今日A股的无量技术性反抽、若非尾盘的指标股拉抬“遮羞”、几乎要无功而返。这既反映了目前的年内相对高位区间的压力重重，也反映出后续资金的动力不足。不过上证围绕233天均线、创业板（成指）围绕34天均线的纠结尚未马上结束，明日（08月24日周三）早盘仍有在相对高位整固的机会，只是进入到尾盘、能否“保住晚节”则留给市场以悬念。因此，届时短线持仓获利者宜及时止盈了结，轻仓持币者则当再度隐忍等待中长线的机会。

“酒已都醒，如何消夜永？”

半踏长裾婉约行 晚帘疏处见分明

半踏长裾婉约行   晚帘疏处见分明

《第一财经》援引央行调统司司长盛松成在接受专访时称，比起M2，当前要关注另一个更为重要的金融宏观调控指标—社会融资规模；降税费优于降息，更有助化解企业“流动性陷阱”；财政赤字可以有所突破；下半年不会出现大的人民币贬值；中国经济出路还是在改革。发改委宏观经济研究院教授常修泽日前也表示，针对中国东北地区的特殊矛盾，不宜再提做大国企（比重），应该把做大做强民营经济作为当地基础部门的突破口，鼓励民营企业扩大投资，参与到国有企业的改革中来，这样才能真正的增加国有企业的活力。

原国家统计局总经济师姚景源日前也称、中国目前遭遇人口红利消失，直接反映到经济上就是导致中国的劳动力成本急剧上涨。出口大幅下滑是经济下行背景下最严峻的表现情况。转型就是要提升人口质量红利。需要把创新作为经济转型的核心。而《证券时报》则援引国务院参事夏斌的表述称、如果中国转型中的“麻烦”不能很好解决，就会影响汇率走势，影响各种资产价格，进而影响到全社会各方面的利益。中国各类市场主体的刚性兑付问题尚未解决，未来不管是地方债务风险、影子银行风险、互联互保风险、信托理财风险还是国企亏损破产风险等，其最后都可能集中表现为国家财政风险；因此，对系统性风险不能掉以轻心。不过，瑞银证日前却称、中国PPP项目落地提速，投资额逾四万亿；其并认为、下半年中国可能会进一步加快PPP项目进程，将利好建筑及PPP相关行业表现。

据已经披露的上市公司中报显示，公募基金的持仓方向、在逐步转向有业绩支撑的价值股的同时、流通股本较小的个股、仍然是公募基金掘金的重要阵地。然而来自《中国基金报》的信息显示、今年新成立基金首次有望破千只但扩容背后也有隐忧，产品同质化、“迷你”化和结构失衡现象也越来越严重。“澎湃”也报道称、今年上半年债市违约本金已达236亿，就连AAA级国企债也不再保险。

中报数据还显示“国家队持仓”在大举买入地产股！《21世纪经济报道》日前所称、明年北京住宅市场将面临严峻的“供应荒”的信息、对一线城市的楼市或有重要的刺激；但《每日经济新闻》却称、南京楼市限购政策已箭在弦上、或08月底出台！坊间有观点认为对、各地楼市的具体情况不同而“因地制宜”、或为今后管理层的重要手段。

由于澳洲政府以“该交易不符合国家利益”为由、禁止外国投资者购买澳洲电网(Ausgrid) 50.4%的股份，引发了市场对中澳关系的担忧。而中国商务部也认为、澳方拒绝中国企业投资澳洲电网项目将严重挫伤中国企业赴澳投资的积极性，对中澳经贸关系产生不利影响。这一基本面因素的变迁、也导致了从上周末开始、澳元及人民币汇率的双双暴跌，且其弱势也延宕到了本周！

《日本产经新闻》日前援引日本央行行长黑田东彦的表述称、负利率有进一步下降的技术空间，日本实体经济正在回复到某个水平；未来能够实现2%的物价目；有足够大的概率在9月宣布进一步宽松，但具体行动将根据评估结果进行讨论；并不考虑直升机撒钱，因为在当前法律下无法实现；不认为银行业盈利将因为负利率出现严重衰退。但花旗则认为、即使日本央行继续宽松政策，但日元汇率在09月仍可能攀升至3年高点即95日元/美元，因为日本可能无法获得其他主要国家的支持来抑制日元升值。坊间认为，日本央行在09月的宽松、或正好有助于近期涨势颇巨的日元汇率产生回档，设若能够回拉到105.50日元/美元及以下、届时或为低吸的好机会。而因为英国首相特丽莎-梅日前称英国政府或将在明年四月就开启脱欧进程，也阻碍了日前因零售数据好转而大幅反弹的英镑汇率的进程，使得“空英多日”的汇市组合又呈现了可以加强的可能。

其实，美联储高官在上周就已经为加息问题放出了“探测器求”，而市场更期待、能从美联储主席耶伦将在杰克森-霍尔举行的央行行长年会上的谈话中、捕捉到一些息口趋势的“蛛丝马迹”。而美元近两周的大回档、确实也为日后能对其低吸、奠定了很好的基础。

近日原油市场暴涨暴跌，先是于08月初进入技术性熊市，此后13个交易日时间就在剧烈波动中反弹超过25%而转入“牛市”。据彭博称，07月油价大跌与南美产油国墨西哥所进行年度对冲操作密切相关，因为以前年份中，墨西哥曾购入相当于2亿桶原油的看跌期权，然后转年卖出。另据外媒称、加拿大欲考虑放松外资投资规定来吸引来自中国的投资。坊间有观点认为、油价的强势若能稳固且果然有大量中资投入到加拿大的资产中，则加元未来的前景也有相当光明的一面。

上证指数在占领了233天均线一周之后又一次无功而返，创业板（成指）则连34天均线也立足不稳，可见上方的双向抛压之巨。好在经过今日尾盘的回调、原来顶背离的技术指标也同步回拉、为短线的技术性回抽创造了条件，在明后天出现止跌回稳的反弹或也顺理成章，轻仓者明日午盘前后或可短多之，尤其在3035--3050点一带暂时获撑之时，但持仓时间仍以6--8小时为宜；仓重者则当观察周三（08月24日）尾盘能否再度站上233天线（3097--3100点），设若再次不能稳固此间，则当继续高派哟！

杳无音信若为情，此时堪恨昧平生。

片帆烟际闪孤光 兰红波碧忆潇湘

片帆烟际闪孤光    兰红波碧忆潇湘

国家发改委官员日前强调，钢铁和煤炭之所以出现产能严重过剩，一定意义上是因为市场机制已经失去作用；单纯依靠市场机制，解决不了产能过剩的问题。“推进钢铁、煤炭去产能，必须充分发挥市场配置资源的决定性作用和更好地发挥政府的作用。”不能把完成去产能任务的时间节点集中在年底，因为去产能有很多任务要完成，都需要时间。其并称、国务院决定在全国开展一次对钢铁煤炭化解过剩产能工作专项督查。从下周开始，将陆续赴各省区市开展督查。外媒也援引知情人士的信息称、中国主权基金正与巴西淡水河谷洽谈铁矿石长期采购协议。据称、此次采购涉及的铁矿石供货期可能长达30年，淡水河谷可能获得高达90亿美元的现金预付款。不过上述谈判尚在进行中，最终能否达成存在变数。坊间认为，较为稳定的原材料成本的锁定、可能更有助于中国钢铁业的去产能进程。

国务院发展研究中心的专家称、中国2016年出口负增长的幅度或比去年还大。而《21世纪经济报道》日前也称、监管层考虑禁止结构化资管投资非标，已窗口指导明确结构化非标产品“不予备案”！坊间认为，这或意味着，结构化产品将难以成为非标业务的融资类工具。 市场中“野蛮人”是否面临着后续资金会较为艰难的未来呢？此外，房地产业新地王的频出，是否也预示着、市场所期盼的未来实质性的“宽松”、可能成为一场“等待戈多”的苦待呢？ 好在，近日中国30年期国债发行成本创了自2008年有记录来的新低——发行利率仅3.27%，这或许能给市场以安慰，毕竟长期资金运作成本的下降，对市场流动性的充沛将起到积极地作用。

欧洲央行日前警告其经济不确定性上升并暗示将在09月宽松；而日前公布的美国首申失业救济金人数继续稳定下降；前美联储主席格林斯日前潘认为、美国利率会很快上行，或许是快速走高；美联储旧金山联储主席威廉姆斯也呼吁、美联储宜早不宜迟地加息；但房利美则预计美联储年内将维持目标利率稳定。得益于零售数据的向好、部分抵消了英国脱欧疑虑，英镑汇率日前出现了相对较大的弹升；而油价的七连阳，也为外盘股市的高位整固起到了不晓得帮助。

展望下周（08月22日--08月26日）A股趋势，或呈“一稳、二弹、三滞、四跌、五盘”的格局，但全周收周阴线的概率更大（因为自上证指数从5178点后下跌以来，至今还从未有过收出连续3周以上的周阳线呢！），因此，仍建议将上证的233天均线以及创业板（成指）的34天均线、作为重要的仓位调整的安全参考边际。

“一双燕子守朱门，比似寻常时候易黄昏。”

浓柳翠 晚霞微 江鸥比翼飞

浓柳翠  晚霞微  江鸥比翼飞

国统局的最新统计数据显示，07月房价环比涨幅继续收窄，环比上涨城市个数减少，下降城市个数增加，而一线和少数二线城市的环比涨幅收窄；同比上涨城市个数继续增加，下降城市个数继续减少，且同比涨幅仍在扩大，亦即一线城市涨幅收窄，二、三线城市涨幅扩大。评级公司惠誉则称、因土地储备问题，中国房地产开发商的数量将会减少；其并预计中国房屋销售量不会大幅下滑，虽然中国强劲的住宅销售会降速至更可持续的水平。而《上海证券报》也报道称、由于企业限产需求回升 多地水泥价格持续上涨，市场预计，在进入09月后，随着传统旺季需求提升，水泥价格将出现稳定持续上涨。在行业供需格局改善的推动下，水泥企业盈利水平有望提升。此外该报还称、，此轮国务院促进民间投资督导结束后，分析人士认为，后续国家会有促进民间投资的针对性措施陆续出台，地方也将制定完善相关政策和实施细则。东北振兴三年滚动实施方案将出，据发改委东北振兴司司长周建平此前透露的数字，投资规模约1.6万亿元。这些信息在盘中曾一度提振了相关房地产及建材板块的强势，但资金最终也还是没有能驻足在这些板块中，且房地产及水泥行业的当天资金、从净流入到净流出的演变过程的剧烈，也让投资者感到唏嘘！

《证券时报》称、保监会主席项俊波日前表示，部分保险公司偏离了保险的轨道，企图把保险公司当成的单一股东的融资平台，与中小股东和广大消费者对立，保监会会旗帜鲜明地站在保护和维护消费者的一面，对于损害消费者权益的大股东，保监会会依法依规严惩，绝不给不真正做保险的人以可乘之机。坊间认为、此番严厉的喊话、似乎严重敲打了近期在A股市场频繁出手的“险资”做多热情，坊间其实更担忧管理层严管的“既往也咎”的“秋后算账”，设若祭出严苛监管的重拳、热闹的“房地产”股还能很“亮眼”么？

中国新闻网日前援引中国社科院的最新报告预测、今明两年中国工业经济增速趋缓，分别为5.7%和5.0%。《财新》也援引中金公司首席经济学家梁红的观点认为、中国当前所面临的、是“不确定陷阱”而非“流动性陷阱”！然而新华社在针对近期中国帝王频现而刊发的最新评论称、持续抓好楼市调控不可松劲！地价房价过快上涨、居民“恐慌”抢购，很大程度上显现出地方预期管理的失效。持续抓好楼市调控，维护其平稳健康发展势头，是各地政府的重要责任。

“券商中国”日前披露称、银行配资正遭遇全面降杠杆，比例已收紧至1:1。其并援引银行从业人士的观点称，监管层此举目的很明确，就是为与证监会步调一致，规避劣后级受益人通过杠杆放大交易情形。但《21世纪经济报道》却报道称、分仓配资重现端倪 部分券商系统涉参与，投资者可使用1万元本金就可实现1-5倍的杠杆放大。上述配资模式与此前HOMS的分仓配资较为相似---即利用系统的账户分仓、风控功能，将子账户分配给配资用户使用。还有外媒报道称、“国家队”已在本周早些时候的行情上冲过程中、出兑了账面已经盈利的部分银行股。坊间认为，正是“国家队”的高抛低吸、不经意间起到了对指数调控的“神奇”作用！

日前公布的美联储07月议息会议纪要显示、鹰鸽双方针锋相对、难辨泾渭，联储公开市场委员会（FOMC）仍认为年内加息敞开大门。坊间各大行观点分歧也很严峻，即使芝加哥商交所（CME）的美联储观察（即美国联邦基金利率期货走势）暗示：交易商预计美联储9月加息可能性为12%（FOMC会议纪要披露前为24%），12月降至为47%（此前为58%），2017年6月份降至63%（此前为72%）；但大摩则认为、市场高估了美联储加息的可能性。而著名评级机构标普也预计、美国开支和劳动力市场鼓励美联储在大选后的今年12月份加息，其并认为、大宗商品价格疲软恐怕仍然对地区构成重大威胁。也有市场观点认为，美联储主席耶伦在即将于杰克逊-霍尔举行的全球央行行长年会上、可能为09月加息进一步打开大门。美元因此而继续在今天亚太时间萎靡不振，但这并不影响美元长多者的低吸建仓热情。

外媒援引知情人士的消息称、沙特暗示“冻产磋商”前该国原油产量可能增至纪录新高，亦即08月原油产量或将达1080万至1090万桶/日。卡塔尔前石油部长Al-Attiyah日前也称、未达目的的冻产或弊大于利；并表示、不认为油市在年内有望恢复均衡，而可能需要等到明年年底才能见分晓，因为市场目前仍存在120万至150万桶/日的过剩供应。由于昨天美国能源情报署（EIA）的当周原油库存意外下降迅速，此信息抵消了沙特增产的利空影响，使得美油在亚太时段继续坚挺，对亚太股市的能源板块产生了些许基本面的支撑。

虽然今日A股上证指数仍然坚挺于233天均线（3097--3100点）之上，创业板成指也逡巡于34天均线（2200点）附近整固，但前期热门人气板块的资金的持续流出，却反映出一个不争的事实：高处不胜寒！

其实获利多单不妨在上述重要技术为设立止盈点、以保证利润的颗粒归仓！而随着日线指标及分时指标在当下的同时走弱，要想规避市场的高位震荡，似乎在所难免。设若明日（08月19日周五）尾盘有急速回档机会，仓轻者在戒骄戒躁、稳若泰山的矜持之外，倒也可以短线参与震荡一番；而仓重者更宜珍惜盈利、保住果实，在此基础上的高抛低吸降低持仓成本、也未尝不可。

“几多惆怅，情绪在天涯。”