主力控盘榜 已经有几个大涨了

投资守株待兔

    投资总要有个假设。打个比喻：守株待兔！行情在波动的方向上一定会遇到某个价位，在交易的时候设置条件，达到条件就复合交易模型进场，不符合条件就不进场。这样的模式，简单有效应该常常使用。

       比如上证指数不突破3260就不做多，不跌破3150也不做多。这样就可以规避100点左右的无序波动。设置这样的阈值自有一番道理，必然是在种种假设之下做出的策略。

       机构操盘手思考“这个情况发生的话，这样操作会赚钱”，这样的假设大约能有几十个吧。假设是要人没想过的，不是常识。比如下个月苹果新机发售、重新定义产业链和手机竞争格局，这属于比较正常的常识，那么苹果三巨头：立讯、歌儿、蓝色股价的表现应该会中规中矩，不会超额收益。反过来想，如果下个月华为因为高通或者AMD继续供货，那么预期最容易产生的地方就是安卓端、封装测试端。

      数据来源：阿牛智投

     再有人民币升值，按道理来说或许是人民币资产吸引力会提高，但如果没有发生这种现象，那么一定有别的事情正在发生，按照反向逻辑看股票就会走低。

信息不对称

     最近笔者很关注的资金面，并不是尝试新的融资、北上，而是科创基金。百亿规模入市，会形成第一波的上涨，但有些公司没有被纳入科创50指数的，会不会有后续基金发行、调入指数的可能。更大机会就不是原来科创50指数里，而在非指数中的中等市值公司。

     笔者还有个法宝数据：主力控盘能力，每月都有变动，之后会不定期分享，欢迎关注笔者文章。下图中几个公司是不是有些表现很惊艳，不要奇怪，有主力进场了！

 数据来源：自行统计

     讲一个故事：投资大佬超人曹，幼童时代往香港。因为穷被人诬陷偷了金币，从此发誓要凭着自己能力赚钱。自嘲“市侩”之人，但生平乐善好施，帮助内地慈善事业。其人生励志不必多言，但赚钱财富的方式如上海人精明、港人的细致全局观。

     其投资名言中曾经说到：投资者与其自恃才智过人，不如追随趋势，看看哪个国家经济在冒升、资金在流向哪个市场、哪个行业在兴起。只要掌握到任何一个市场大趋势，都可带来惊人的回报。
   
  上图的资金值得回味，还有哪些公司呢？欢迎留言，笔者后续来揭晓！

本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

投顾姓名：丁郦君 执业证书：A0460620030001 

银行低估 军工崛起 市场分化节前持股吗？

银行低估 军工崛起 市场分化节前持股吗？

      昨天媒体报道银行压缩贷款的事儿，压制了银行板块集体走弱。后来有记者去向求证，有大行分行人士称，并未收到相关发文，但近期新增涉房贷款额度确有压缩。亦有华北地区的大行人士称，该行近期压缩了房地产开发贷款的投放规模，但个人按揭贷款政策并未调整。

      市场的资金敏感性是最高的，虽然银行一直被低估对待，但低估肯定是有原因的，不同于海外银行，A股银行的包袱是挺重的：贷不贷、贷多少？多少利率？有些问题并不是银行自己能决定的。所谓产品定价权相对没有明显了。

节前观望气氛浓厚：昨日上交所融资余额报7283.25亿元，较前一交易日减少24.77亿元；深交所融资余额报6807.81亿元，较前一交易日减少26.18亿元；两市合计14091.06亿元，较前一交易日减少50.94亿元。何止两融资金，北上资金也回去度假了吗？一旦没有流动，估值靠近港股也就顺理成章。

数据来源：阿牛智投

核心资产
   昨天军工板块行情突起，有朋友问题能不能持续？笔者观点是中期持续。说到底，产品有没有定价权，有定价权就有长期逻辑。比如白酒板块龙头的性价比还是很高的。酱油龙头，它没有竞争对手，产品提价是很方便的，军工品定价暂时不在企业手里，但市场不就是憧憬改革春风吗？所以估值一直在涨，涨到高位回调一下，明年还得继续涨。

数据来源：阿牛智投

百亿机构、保险资金关注的核心资产只有那些，其他公司怎么买都不够仓位，核心资产的风险极小，最近的下跌就是涨多了抱团松动，跌一下。抱团松动的核心资产下跌，能不能创新高？猜测一下：肯定能！

券商

泛金融要谈一下券商，资产核心的定价权在投行手里，比如某蚂蚁、某宝、某国际到底值多少钱，一是投资者自己认知，二是投行的国际定价能力。在最繁荣的资本市场里出现超过大投行不奇怪，未来20年，中国会出现全球的投行巨头。

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拾级而上 坚定看多军工

随机应变的能力

     行情的变化有在预期之中也有意外之事儿。 在实际操作中，随着行情突破以后的走势演化，分析的观点和仓位会在动态的过程中重新调整。

板块热点变化

     在投资中，一旦形成对市场的看法，自己往往被锚定在固有思维中，否定自己要具有最大的魄力和勇气。笔者理解一定构筑在理论体系和交易模型中，不唯我独尊、经常纠错、顺大势逆小势。

     今日军工板块崛起，既有前期行情的再次确认，也有事件推动催化。笔者统计2017年以来，中证军工指数的年化收益率为-3.95%，最大回撤为-47.21%。从理论上来说，军工投资难度不亚于科技板块。下图为笔者军工策略模型的择时情况模拟图。

数据来源：阿牛智投

      从交易模型（成长和盈利驱动模型）上来看，中证军工在今年以前表现不突出，侧面说明业绩驱动对军工敏感较低，事件对行业投资逻辑的重要性。目前军工行业现在估值偏高，但更长期低估：军工行业的持续成长和永续成长能力好于其它行业，市盈率高于其它行业符合估值逻辑；军工行业大多数重点上市公司存在大股东资产注入的预期。

      目前市场上跟踪军工龙头的指数基金大幅活跃，近期日均成交1.4亿元，指数基金热情高意味着大机构对于军工板块配置属性。后期笔者围绕装备十四五规划细分领域的新材料公司和成长型好公司。

材料领域 Z公司股东人均持股 半年报大幅增加，半年报显示营收和利润增速分别为40%和70%

数据来源：阿牛智投

更大逻辑来说，国内军工厂盈利能力长期处于低位，比如中航沈飞的毛利只有9%，主要原因是受到成本加成政策的限制。而产品定价的文件还是在上个世纪定制的，如今信息化和企业竞争力加强，一旦改革预期产生将会对企业估值有根本改变，值得期待。

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电解液三强

券商做大做强

   外盘涨不涨影响都不大，倒是券商没闲着。昨日晚间天风证券公告：拟定增募资不超128亿元，投向：投资于发展投资与交易业务、扩大信用业务规模、增加子公司投入、偿还债务及补充营运资金。

     很多人看好券商，发出5千点的呐喊，理由是：宽松无熊市、这次必须靠股市拉动经济，外围债券理论那么低，外资就会买买买。

      过了仅仅2个月，一切理由都站不着脚了。从券商融资看，虽然不是直接从股民上融资，但客观上需要二级市场去承接，这笔融资资金也不是搞科技研发，而是“借钱”给股民好好炒股。资金从股市里来又回到股市里，兜兜转转做强做大了券商可能是最大初衷，对于热衷于炒券商的投资者有没有什么感悟呢？

   券商股不可能是慢牛市，一旦爆发往往一月涨一年幅度，行业特性就是看市场人气情绪高低的，如果给券商再融资加杠杆，未来券商股必定是脉冲式走势。

数据来源：阿牛智投 

你看，每次周期轮回都不会错，缩量和放量、券商低迷和高胀。

产业信息

据有关媒体报道：磷酸铁锂报3.6万元/吨，本月累计上涨20%，创下近十个月新高；电解液（锰酸锂）报2.9万元/吨，本月累计上涨49%，创下了近17个月新高。

在9月10日媒体报道了六氟磷酸锂价格整体调涨10%左右，电动车上游材料涨价，成本提升是主因，下游回暖是长期逻辑。

9月以来，溶剂碳酸二甲酯涨幅超过70%。从需求端来看，新能源汽车市场显著回暖，动力电池装机量大幅攀升。

公司详解

天赐材料此前公告半年报，预计上半年净利润为3.05亿，同比增长503.72，锂离子电池材料电解液产品销量增长，产品原材料自产率提升，毛利率提升。

新宙邦的电解液产品海外出货占比快速提升，客户包括LG、三星、松下等；公司开始直接为特斯拉提供超级电容器电解液产品和服务。目前公司对其应收账款合计123.56万元。公司与特斯拉存在一定的业务交流

数据来源：阿牛智投 

广信材料：公司控股子公司航盛新能源有针对电子烟的电池专用电解液产品。公司开发了独特的配方，特别是圆柱高倍率电子烟上，电解液能做到常温满负荷电量一年，电池不鼓胀。

石大胜华是全球最大的电解液溶剂供应商。

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苹果产业链 十月迎V型反转

苹果的两手准备

科技革新不能差一代

去年5G设备行情带领科技股走出翻翻，然而今年5G真正商用之后，很多去年业绩暴增的股票几乎没有表现，反而下跌。科技新潮流变幻，新的龙头也在不断变化。

苹果供应管理能力

苹果强悍的地方是全球组织供应链能力，今年的优势尤为突出。不知大家有没有发现，今年苹果在大陆的动作频频，频繁扶持内资企业并购“低端”产能，同时又安排先进研发企业直接换代，安排部分产能转移到越南和印度。

扶持内地企业并购：立讯精密立讯精密收购纬创昆山，蓝思科技收购可成泰州。

       技术革新和产能布局：纬创虽然大陆厂被收购了，但赚钱的样板印度工厂继续保留，作为转移产能的步伐是加快的；蓝思收购的可成也是在苹果的战略中一环，泰州可成做苹果手机外壳的工厂，价格成本是很透明的，蓝思赚不了大。可成放弃苹果外壳吗？并不是，转移投资到东南亚做苹果后盖复合材料！

       数据来源：阿牛智投

    苹果将老产能集中布局大陆，下一代技术创新则鼓励台商彼此整合在东南亚、南亚布局新一代产能，长期规划供应和战略布局是很清晰的。

未来科技的方向

一直说苹果是重大科技标杆，股价涨跌影响重大估值标杆。未来科技方向布局才是关注的焦点。

1、真正5G 云服务 5G手机核心是传输速度快，电脑也是如此。很多硬核科技芯片、存储只需要云服务后台即可，移动端并不需要多超高性能部件，这里意味着5G手机的单机可能非常低，手机便宜流量贵的新模式将更加使得5G占有率成为核心。

2、细分天线、显示、摄像、封装、复合材料机壳、散热等领域推陈出新。10月12日左右，新款iPhone即将面世，做封装的长电科技、模组的环旭电子和立讯精密、TWS代工的歌尔股份能否带动科技消费？

3、早些时候，AMD已经获得美国的供货许可，可以继续出货给华为！如果AMD持续向上，国内做AMD封装龙头在节前就有“空头陷阱”嫌疑，下图某封装企业就提供了AMD的90%的封装产能。

数据来源：阿牛智投

但上面的这家公司最近一直在跌，主要原因做科技股的资金有明显风险偏好，制造业科技股受到订单驱动和季节淡旺季影响，有超预期表现一定要跌得没信心的时候，出重要利好构筑V型底部。

猜猜看上面时是哪家科技公司，节后会不会V反转呢？欢迎留言，你来猜我来公布。

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节后三件大事儿 科技股要爆发了

节后三件大事儿 科技股要爆发了

大事件一：卡脖子

    周末最大新闻是中芯国际还是被卡了脖子，如果这条新闻是真的，那么除了中芯国际外，还有兆易创新也会受到较大压力，苹果的蓝牙耳机一部分存储订单就是交给兆易做的。因此科技股的压力会不会影响到其他个股上今天需要密切关注。

     短期压力大，长期反而更加乐观。有两个关键数据投资者一定要擦亮眼睛：全国热火朝天的转型半导体产业，根据媒体报道2020年前8个月，中国有近万家企业转投芯片行业。

其中，江苏、浙江、陕西、天津、辽宁、重庆、江西转产半导体企业数量分别为1262、1230、905、277、239、230、169家；同比增长了196.94%、547.37%、618.25%、465.31%、387.76%、422.73%和412.12%。

    具体家数是多少呢？好事的媒体依据启心宝数据查询全国已经有9335家企业转做半导体。如此热火朝天，资本市场想必明年会有很多新的独角兽吧。十年前的光伏和电动车也是快马加鞭，十年过去了终于看到了国产光伏和电动车初露锋芒。

希望今天的热闹是明天的希望！昨儿又有好事媒体报道投入万亿美元支持半导体产业，希望真心能干大事儿！

未来大事件二 苹果新机发布

苹果发布新机算是个大事儿了，5G换机潮意味着弯道超车的机会再次来到，

新机意味着新技术、新材料、新变化，很多老手机科技企业跟不上脚步就会被替代，当年的苹果三杰：安洁科技、立讯精密、欧菲光，十年如一梦，有人倒下来了，有人走得更远了。这次十年之机遇再次降临。

指纹识别、CIS图像感测器、MOSFET、电源管理IC、无线充电、Type-C、Lightning、NFC、MCU、触控驱动TDDI、Driver IC一些没听过的新名词孕育，再对应到下游终端应用，手机、电脑、物联网、汽车、卫星，一场科技换代革命正在开始。

 数据来源：阿牛智投

你说，事儿大不大？联系以上两个大事件，糊涂人说有水分，聪明人说泡沫里有真金！科技跑出了十年十倍也不稀奇。

还有一件更大的事儿就是AMD

AMD是谁？它会带来什么A股爆发潜力？AMD包下了台积电明年大部分先进产能远超苹果！根据数据统计，今年8月份北美半导体设备制造商出货金额高达28亿美元，创出2年新高！一场超级景气周期正在开启！

 节后科技股最大热点可能是AMD，稍晚会继续撰文看AMD的投资机会，欢迎关注。

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老题材新春天 冷链+第三代半导体

老题材新春天 冷链+第三代半导体

指数什么的咱们已经有足够的应对策略，越跌越是机会。在大战略布局里，指数波动范围2900~4000点做好这道菜。其实股票指数是最容易交易的品种，因为只要一国的经济在发展，他的指数肯定是长期向上的！

指数自不必多谈，下面重点说热点。因为市场热度降温，但原来的一些热门股又焕发青春，比如海南发展、新疆交建、正川股份等等。那还有没有没涨股过的呢？

冷链+三代半导体

    比如汉中精机公司是国内唯一专注于螺杆式压缩机生产销售的企业，目前公司产品主要包括制冷压缩机、空气压缩机、冷藏冷冻压缩机三类，此外，公司还是国内半导体真空设备龙头，台湾地区已有台积电、日月光等半导体公司使用公司真空泵，公司产品可应用于光伏领域的拉单品、PECVD、ALD、层压等制程。

数据来源：阿牛智投

粤港澳大湾区

   昨日开了重要会议，加快构建开放型经济新体制，加快推进汕头华侨试验区建设，深入参与一带一路建设，加强与海南自贸港的战略对接：大力实施重点领域研发计划，布局建设省实验室等重大平台，携手港澳加快建设国际科技创新中心。

     同时粤港澳大湾区、深圳先行示范区建设更是贯通国内国际、引领国内国际，前次大龙头东莞控股。东莞控股的综合化金融产品包括“融资租赁+商业保理+证券+信托”。其中，东莞控股对证券和信托是股权投资，公司参股了东莞证券、东莞信托等金融机构。是不是有点想象空间？

游戏娱乐

机构发动行情概率很低，但游戏板块刷先构筑底部的迹象比较明显。游戏的高增长注定是一个很难大幅回调板块。

三七互娱在运营的《精灵盛典》、《云上城之歌》，以及出海的《奇迹MU：跨时代》等游戏表现良好；
完美世界7月发布的《新神魔大陆》首月流水约5亿元，表现亮眼；
吉比特6月底推出的《最强蜗牛》成为爆款，下半年陆续在全球各地区发行。

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银行的长期投资价值

银行的长期投资价值

净息差

万业之基乃是银行，银行兴衰决定了实体经济周期轮回。笔者观察上海银行间同业拆放利率SHIBOR发现，近期利率的变化：去年12月底（1Y）3%，4月份最低的时候只要1.6%左右。9月份上升到3.85%已经走到去年同期水平。大家对银行估值低有两个认知：不良率提升和净息差收窄。

数据来源：中金公司

银行最近10年净息差收窄是利率市场化的必经之路，长期低估是有一定原因。但我们发现2014~2016年走低的时候，实体经济走好了，带动了银行资产增速扩张。净息差收窄反而有利于银行估值提升，很多银行股的翻翻行情就始于2014年。2017年净息差走强反而没有看到银行股的表现，为什么呢？实体经济遇到困难了！

所以，笔者认为净息差作为反向观察指标，长期收窄反而经济走好，有利于银行股表现。银行业总资产增速大增。

数据来源：天风证券

相比较2019年，全年的平均增速也就7%左右。今年银行的总资产增速明显提高。说了银行的资产增速和净息差走弱，那么银行的收益到底来自哪里？

要搞懂银行，先要搞懂自己。

      对大部分上班族来说，时间精力有限，不可能深度挖掘公司商业逻辑，笔者在研究公司的时候深感纸上谈兵和环卫思考的不易。一些行业和公司没有专业知识根本没法帮助大家投资，比如医药、军工、科技行业，没有多年的沉淀真正看懂一家公司是困难的。大部分人喜欢买成长股，因为高速成长，但笔者看得更多是成长股变为业绩平平，最终很多钱都亏了回去。

     看懂公司到合理去买，就是高位追涨风险和低位买入蓝筹得博弈选择。小公司高增长还是大公司小增长好？大部分事件是前者，但前者经常换主角。后者虽然不涨，但非常稳定在区间内波动。

。

数据来源：阿牛智投

    在银行股已经横盘震荡5年之久的背景下，选择在国民经济中占据重要地位的银行股来进行投资，可以承受较低股价波动去博取较高收益，从而在牛市中后期、熊市初期取得相对较好的收益。

对标比较
    国内银行和富国银行比较会发现国内银行ROE更高，但股价长期不受提振。一方面是银行业务确有不同，国内银行隐含不良率容易受到市场影响，就是并不简单能过自己经营理念去改变不良率，比如在企业困难时候富国银行会考虑收回资金，但从经济周期平稳来说，国内银行不会。不同长期战略目标和执行不同。

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另辟蹊径投资科创基金

科创指数基金 另辟蹊径

一是科创板 爆发不足 风险有点大

      经过券商、基金一再普及，路边小摊贩也知道科创基金的好，想买的估计已经打好款了。科创板的投资门坎大幅下降，对于普通投资者来说是一件好事儿，但散户买跌不买涨的心态有多少是真的恩爱到老？八成的打算是“到此一游”吧！

笔者认为未来科创基金可能有3重风险，需要提前准备。

一是超配：认购科创基金是一件好事儿，但一日售罄，比例配售中签率只有12.5%，人太多的地方往往认知过头，预期波幅加大，并不会给投资人带来预期内的好处。

其二科创50ETF基金直接投入波动大、估值高的科创板，时机选择合理。但7月份天量解禁，未来还会有减持计划公布，主要股东会不会借ETF基金作为减持方式呢？

其三，未上市的巨无霸们纳入指数基金怎么处理？根据科创50指数基金规则，重要公司可以在上市后经过评审纳入指数中，那么引起被动资金调仓换股，比如蚂蚁集团过会之后，大概率在10月份启动发行和上市，纳入科创50指数顺利成章。如果蚂蚁集团估值过高，下跌有余冲高不足，那么科创50ETF也会出现难以上涨的局面。市场温度过高不利于指数基金的波动风险。

数据来源：阿牛智投

站的角度不同，思路不同，站在大股东角度，指数基金好机会！

然而，对于风险已经有预知，那么笔者就会选择别的XX来坐轿子，人少的地方，咱们就去。想知道什么方式坐轿子？欢迎留言！

这几天还有个机会，但不太敢去博弈。比如美元指数的强势多头已经开启，意味着股市和大宗商品开始进入下跌周期，率先开跌的就是涨得最凶的白银。对于股指来说，下半年最佳空头时机到来了！

但不要忘记一句话：多空一念间！

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