下周市场展望：抱团股！题材股！下周到底该押哪边？

本周沪深两地市场的走势截然不同。沪指在周一大涨之后，出现了连续四天的横盘震荡；而深成指却在创业板指上攻的带动下，出现了一波持续反弹的走势。在本周五的市场中，一些基金的“抱团股”又出现了一波集体活跃的走势，引发了部分投资者的遐想，难道A股市场的风格又要变了？

下周不仅是五一长假前的最后一个完整交易周，而且还是年报和一季报集中披露的最后时刻。从3月中旬持续震荡的市场，会不会在节前的最后一周选择突破的方向？下周市场的机会，到底会集中抱团股中，还是题材股中？从过去两年的情况来看，五一之前的市场总体表现不佳，那么作为普通投资者而言，要不要在下周的市场中进一步控制仓位呢？接下来笔者就跟大家逐一交流这些问题。

「市场逻辑」

问题一，下周市场会不会选择向上突破？

由于本周沪指几次下探都被有效地托住，再加之深圳市场本周强劲的表现，使得部分投资者对于下周沪指的突破寄予了很大的希望。但是笔者认为，这种可能性不大，即使沪指短期出现上涨，最终冲高回落的可能性也很大。这是因为一方面本周表现最为强劲的创业板指已经靠近了反弹的中分位，技术上这个位置存在一定的压力；另一方面，虽然沪深两地市场周K线都是收阳，但是本周上涨个股仅为1785家，而下跌个股达到2431家，很明显指数强势的背后，总体个股仍呈现弱势的格局。这说明本周指数的强势，仅是部分“抱团”个股所为，而沪指一旦突破3500点，将面临真正的前期套牢盘的考验，因此下周初一旦冲高，反而应该谨慎。

问题二，市场的风格会不会又转换到“抱团股”上？

由于周五市场中，一线白酒股也出现集体活跃，因此部分投资者认为核心资产已经真正企稳，未来市场的风格又将转换。但是笔者认为这种情况不太可能出现，从刚刚公布完毕的基金一季报的情况来看，行业板块方面对前期抱团板块并未出现明显减仓，但是有结构性调仓，对大市值个股配置比例有所下降，对中小市值个股配置比例有所上升；个股方面如通威股份、金山办公、立讯精密、比亚迪、顺丰控股等前期抱团股被明显减仓，减持金额比例分别为50%、32%、27%、33%以及32%。如果看到这些数据后，相信大多数投资者对于“抱团股”是否会卷土重来会有自己的答案。此外几个一线白酒股是否能形成突破，还有待观察。

问题三，节后最后一周的操作重点应该在哪里？

既然“抱团股”卷土重来的可能性不大，那么题材类个股如医美概念在周五市场中出现在跌幅榜前列，而下周金发拉比又要复牌，医美概念会不会再起行情呢？笔者认为，即使下周医美概念中有部分活跃，但整体板块性的机会并不大。目前来看，该类板块未来出现高位震荡的可能性较大。对于市场在这个位置上面的突破，笔者一直强调需要量能有效放大（单日量能突破9000亿），同时要有持续性热点板块出现。如果节前最后一周的市场，这两种情况没有同时出现的话，那么对于普通投资者而言，总体上操作还是应该保持谨慎，同时进一步做好仓位控制。

「热点策略」

本周市场一分为二地看，深圳市场的强势在于创业板部分“抱团股”的走强；而沪市市场依然呈现板块快速轮动的特征。这说明目前市场的机会仍表现为个股的结构性行情，在这种情况下指数是很难形成持续性突破的走势。尤其是一旦题材股和“抱团股”下周出现休整的话，不排除短期市场出现较大幅度的震荡。因此笔者建议如果下周市场出现快速上涨，反而应该进一步降低仓位。

当然震荡行情中个股的机会还是比较多，从消息面的情况来看，熄火了一段时间的碳中和概念，在周五市场再次有管理层对于碳中和的利好消息，因此从短期的角度来看，下周乃至于五一之后，该板块出现活跃的可能性大幅增加。此外从中期的角度来看，仍然可以对中药、航运和建材等基本面不错，同时有成长性的行业进行重点关注。

股市中有着“五穷六绝”的说法，从历史的情况来看，除非在大牛市的背景下，通常五月份市场总体的走势较为低迷。当然笔者觉得任何一次市场总体活跃之前，总会经历一段时间的沉寂期，就像每一次黎明到来之后，都会迎来一段时间至暗的时刻。只有在沉寂期做好充足的准备，才能在市场的爆发阶段获得真正的收获。

此刻，做好中短期个股的布局，是真正理性投资者应该做的。

4月22日收盘点评：你方唱罢我登场！盘而不涨不跌，为何？

今天的市场，又是非常纠结的一天。

深成指因为受到创业板指数反弹的影响，出现了小幅上涨；而主板沪指今天却是窄幅震荡，给人一种涨跌都很困难的感觉。而从当日市场热点的情况来看，真有一种日日出新的感觉，休整了一段时间的顺周期、半导体芯片和消费电子板块又出现在涨幅榜的前列。

对于整个市场而言，通常出现了窄幅震荡之后，往往意味着短期市场变盘的临近。那么如果市场在这个位置上变盘的话，是向上突破还是向下突破？今天在市场中活跃的这些热点板块，究竟是有持续性的，还是“一日游”行情？四月份马上就要进入尾声了，这个期间如何提前为五月份的行情做好准备呢？这些问题在今天的文章中，笔者会逐一解答的。

「市场逻辑」

问题一，窄幅震荡之后，市场的短期方向如何？

从技术分析的角度来看，一旦股指出现窄幅震荡，说明短期内市场中的多空双方处在平衡之中。但是市场中任何的平衡都只是暂时的，未来一个阶段内必然会有一方占据明显的优势，之后市场操作优势方所在的方向运行。如果说市场在这个位置上面要出现向上突破的话，那么必然要出现持续性热点和市场量能的放大；但如果市场在这个位置上面始终维持近期的特征，即量能始终没有有效放大，同时仅仅呈现出热点板块快速轮动特征的话，最终市场向下突破的可能性较大。从目前市场的总体情况来看，笔者预判短期内市场先出现下行的可能性较大，之后整个市场总体继续在3月份形成的箱体内震荡。

问题二，今天市场活跃的热点板块是否具有持续性？

对于今天市场活跃的三大热点板块的持续性，笔者要进行分别的论述。先看顺周期板块的上涨，无论是钢铁、煤炭还是有色板块，其核心逻辑都是因为需求而引发价格上涨，相关企业从中受益。但是笔者近期也强调过，PPI数据在二季度出现高点的可能性较大，之后随着通胀的出现，反而对于顺周期板块会出现不利的情况。因此该类板块目前来看，不具备持续活跃的动力；再看半导体芯片，该板块的观点笔者很明确，虽然处在低位，可以做高抛低吸的震荡行情，但在国内技术没有实质性突破的前提下，该板块不可能出现真正的行情；最后看消费电子，该板块目前处在历史的低位，前期调整的主要原因在于产品创新处在空档期，而目前智能汽车和VR/AR两个细分领域，有望形成新的创新点，由此可见消费电子板块未来或将存在一定的持续性。

问题三，当下市场中如何为五月份的操作提前做准备？

从历史的情况来看，最近三年期间五月份市场的总体走势比较折腾，市场几乎很少会在这个时候产生一波阶段性的行情。考虑到今年五月份中，二季度的货币政策仍会以收紧为主，届时相关经济数据显示整个市场会进一步体现通胀的压力，因此在这种情况下笔者判断今年五月份市场维持震荡走势是大概率。而五月份的市场机会应该会围绕着半年报业绩预增的行业及个股展开，因此有良好业绩支撑，同时又有一定成长性的行业及个股可以重点关注。这方面笔者除了继续建议关注医药和医疗板块外，在当下的这个位置上面还可以提前在航运、消费电子以及建材等相关板块中进行提前布局，为中报的行情提前做好准备。

「热点策略」

其实关注一下最近几年市场的走势情况，我们就会发现在一年中市场连续上涨或者连续下跌的月份，通常不会超过3个月，多数的时候整个市场总体就会呈现上下震荡的走势。这种情况的出现，一方面是目前A股市场中机构投资者所占比重的提升；另一方面也是最近几年A股市场不断扩容的阶段。因此对于多数投资者而言，更多的时候未必真的要在意短期市场的涨跌，而是要把握好相关的个股机会。

股市中经常说，涨的时候看势，跌的时候是泥沙俱下，而震荡的市场中笔者认为，行业和个股的质地就起了决定性的作用。目前中药和智能医疗等板块，仍是大家目前可以重点关注的板块。同时在今天盘中航运和消费电子板块也出现了异动，这类有一定成长性的行业也是我们当下需要进行重点布局。

聊完了今天的行情，再跟大家说一件今天亲眼看到的事情。笔者参加了一个朋友的微信群，群里有位老先生一直会发布自己对行情的看法，其实看多看空或是看震荡，是每个人判断的不同。你可以坚持自己的观点，但笔者觉得不能因为别人和你观点不同，就故意打压或者贬低别人。一方面到底谁的观点正确还不知道，万一打脸了多尴尬；另一方面如果觉得自己是对的，满仓梭哈就可以了，又何必用这样的方式表达自己的观点呢？

作为在证券行业工作的人员而言，除了专业能力外，基本的素养和道德也是很重要的。

4月21日收盘点评：看不懂，理还乱！皆因这三大“怪现象”！

在昨天的文章中曾讲到“3500点，是过不去的坎？”，结果今天沪指低开了16个点，随即出现了一波震荡下跌。但是到了10点之后，市场突然止住了下跌的脚步，反而出现了震荡回升，最终整个市场还是以红盘报收。

再看今天市场热点的情况，告别了很长一段时间的“吃药喝酒”行情，似乎又一次再现了。与此同时银行板块也出现在今天涨幅榜的前列。如果把这些情况综合起来来看，可能有的投资者甚至会觉得，是不是在这个位置上面市场又要起一波上攻行情？也有的投资者会觉得，最近市场的情况很乱，在具体操作中也没有什么方向。此时此刻，为什么多数投资者在市场中会有一种“看不懂，理还乱”的感觉呢？其实根本原因，在于要客观认清当下市场存在的三大“怪现象”。

「市场逻辑」

怪现象之一，近期指数出现“起不来，跌不动”的情况

对于整个市场的中期趋势，笔者在之前的文章中已经多次阐明了。而这个位置上面，股指攻不上去的主要原因，还是在于目前整个市场流动性方面较前期相比已经发生了根本性的变化。而这轮市场在冲击3500点未果之后，市场也没有出现快速下跌，其根本原因在于最近市场中不断地还有短期热点的出现，正是因为这些热点板块的涌现，在一定程度下缓解了市场震荡回落的速度。因此在昨天的文章中，笔者也讲到在3500点下方近期市场还会出现反复的态势，但是从整个市场中期态势来看，由于目前整个市场处在箱体顶端位置，最终还是有回到箱体中轴或者底端位置的可能性。

怪现象之二，“吃药喝酒”的行情再现

当下的“吃药喝酒”行情，与之前的还是有很大的不同。并且笔者认为，对于这轮的“吃药喝酒”行情还要区别对待。先说一下白酒板块，最近几天白酒板块中迎驾贡酒创出了新高，很多投资者认为是不是白酒股调整到位，一波行情又要到来了？但是如果看看白酒中的核心个股，和这些三四线白酒股相比出现了截然不同的走势。如果说这些核心白酒股没有出现真正企稳，笔者判断白酒股的行情或是个别个股的行情，或是很难走远；而对于医药板块而言，情况就完全不一样，该板块无论是调整的时间和空间都已经非常大，而且加之医药股本身的质地不错，因此从3月中下旬开始，笔者就反复强调关注医药板块中中药和创新药板块的机会。

怪现象之三，银行股在这个位置又出现了活跃

从历史的情况来看，一旦像银行这类大金融出现活跃的，往往对应的是整个市场将出现一波较大级别的行情。而今天触动银行板块出现活跃的导火线，是平安银行一季度业绩超出了市场预期，与此同时我们关注一下当下处在涨幅榜前列的银行股，如宁波银行、兴业银行、南京银行、杭州银行和江苏银行等中小市值的银行股，而真正能带动指数的大盘银行股并没有出现活跃。所以笔者判断这个位置上面即使银行板块出现活跃，也不太会出现指数大幅上涨的局面。而银行板块活跃的核心，实际上也是伴随着经济复苏，所有的顺周期板块出现上涨之后，银行最终会享受经济回升所带来的红利。因此这也是近期部分大资金开始重点回流到银行板块的主要原因。

「热点策略」

因为目前活跃的银行股，只是一些对于指数影响不大的中小市值银行股，因此市场总体震荡的格局在这个位置上面不会发生大的变化。短期内指数还在在3500点附近出现反复折腾，但是这个位置上面整个市场目前还具备大幅向上的动力。同时这期间整个市场的热点，还会呈现了板块快速轮动的特征。在操作上面，仍不要盲目追涨当日市场中活跃的板块。

从目前市场的热点情况来看，近期笔者反复强调的医药和医疗板块在今天市场中出现了全面活跃的态势，从该类板块基本面的情况来看，医药和医疗板块在有业绩保证的前提下，未来还会出现继续活跃的态势。此外伴随着业绩成长性的角度来看，当下还可以重点关注建材和航运板块的机会，提前为2021年中报行情做好准备。

在证券市场中，笔者一直坚信“存在即合理”的道理，因此对于当下市场的变化，作为我们投资者而言，一方面理清背后的逻辑和脉络；另一方面对于市场外部消息及情况的变化，也要及时关注。这样既能做的以不变应万变，同时也能做到根据市场的变化，适时调整自己的操作策略。

记住，市场会经常给大家带来“意外之喜”，但更多时候市场中发生的一切又都是在“意料之中”的。

4月20日收盘点评：满心欢喜又落空！3500点，是过不去的坎

在昨天沪深两地市场放量上攻的基础上，今天沪指在11点之后再接再厉，一度上攻到这轮反弹行情的最高点3494点。就当3500点马上就要攻破的时候，股指随即又出现了一波震荡回落的走势。难道3500点，真的会成为近期市场过不去的那道“坎”？

此外，从近期市场走势情况来看，每一轮反弹见了阶段性高点之后，股指都会出现一轮震荡调整的走势。莫非这一次冲击3500点未果之后，相同的历史又要重演了？由于这几天市场的短期走势发生了变化，相信部分投资者的心态也会随之改变。在今天收盘之后，相信上面的这两个问题也会困扰着部分投资者，接下来笔者再次通过今天的文章，阐述一下自己的看法。

「市场逻辑」

看法一，“托而不举”是近期市场的主要特征；

从3月中旬迄今为止，可以说整个市场中出现了“托而不举”的特征，即沪指回落到3350点附近，往往整个市场就会被有效地“托住”，但是当市场真正出现反弹之后，需要形成向上有效突破的时候，往往市场就会出现后劲不足的局面。这种情况的出现，说明由于整个市场目前估值的水平并不高，所以不存在系统性风险，一旦下跌到3350点附近，自然会吸引部分资金进场。但是向上突破的话，无论是目前市场的量能情况，还是基本面的情况，似乎都不太支持整个市场有效突破3500点。虽然说短期来看，股指还存在在3500点附近反复震荡的可能性，但是从中期角度来看，最终整个市场会从箱体顶端位置向箱体中轴或者底端位置靠拢的。

看法二，热点轮动不止，结构性震荡行情不变；

昨天在市场中全面活跃的华为造车概念，在今天市场中没有延续整体强势的走势，开始出现了明显分化。与此同时在今天市场中医美概念和碳交易概念又出现了卷土重来的特征。这种情况的出现恰恰符合结构性震荡行情的主要特征，即指数来回震荡的过程中，市场中会呈现出热点板块不断轮动的特征，但是很难出现某个板块在一个阶段性持续活跃的特征。因此从短线操作的角度来看，切莫追涨当天市场中突然启动的热点板块，如果具备先知先觉的能力，可以事先在一些板块中进行埋伏；或者也可以在前期*潮的热点板块中，把握一些龙头个股再度活跃的机会。

看法三，不要忽视震荡过程中市场低点的抬高；

从3月份中旬迄今为止，虽然整个市场呈现出箱体震荡的走势。但是我们关注一下这轮行情中市场的几个阶段性低点，如3月9日的3288点，3月25日的3344点和4月15日的3373点，很明显这几个低点是在不断抬高；与此同时对应的市场几个阶段高点也同样出现了抬升，如3月18日的3478点和4月8日的3495点，这样推算的话，不排除短期内这轮反弹市场还会出现阶段性的高点。这种低点和高点不断抬升的震荡，一方面说明整个市场目前仍处在强势震荡的格局之中；另一方面不排除经过一段时间的缩量震荡后，整个市场仍具备向上突破的可能性。

「热点策略」

从目前整个市场的情况来看，已经运行到箱体震荡的顶端位置，虽然短期内不排除市场仍有冲击3500点的可能性，但是相对而言这个位置上面对于整个市场而言，存在一定震荡回落的风险。因此在操作策略方面，总体应该保持一定的谨慎，除去控制整体仓位外，也不要盲目去追涨前期市场的热点板块。

在具体的操作策略方面，笔者从中期角度依然强调关注医疗和医药两个板块，从中药和智能医疗等板块近期的走势，总体上仍处在强势回升过程中，因此这两个板块中的相关个股仍可以进行重点关注。此外近期还可以重点关注基建板块中建筑行业，以及笔者昨天强调的智能汽车，一方面建筑板块中存在较强的成长性机会；另一方面相信经过今天震荡之后，智能汽车板块中后续会出现真正强势的个股。

虽然市场在3500点附近开始反反复复地折腾，但是笔者还是强调所谓的整数关口，更多是对于投资者心理层面的作用，所谓的“坎”，只不过是投资中心中的“坎”，并不存在技术上面的压制。整个市场只不过现在又运行到近期箱体的顶端位置，未来也只不过经历一波从顶端回落底端的走势。因此从中期角度来看，既不要对短期市场上涨过分喜悦，也不要对于市场震荡回落过分担忧。

对于证券市场而言，整个市场要么在震荡之中爆发，要么在震荡之中消亡。

4月19日收盘点评：这根阳线都要改？炒股还要做“滑头”！

股语说：一根阳线改三观。今天盘中沪深两地市场都出现了一根中阳线，莫非从这根阳线开始，对于整个市场的预期要发生变化？

很多年之前，当笔者刚入行的时候，就听到某些前辈的教导，在这个市场中既不要做死多头，也不要做死空头，更多的时候在市场中要学会做“滑头”。当然在市场中做“滑头”，并不是说没有立场，看涨说涨，看跌说跌，而是在市场中因势利导，学会见好就收。虽然今天这根阳线还是很“美好”的，但是从笔者的眼中看到今天的市场，不仅仅判断整个市场在这个位置上箱体震荡的格局没有变化，而且还发现市场上涨过程中依然有值得我们谨防的地方。

「市场逻辑」

情况一，反弹中市场量能依旧没有有效放大

今天市场上涨过程中的量能，与上周五市场反弹过程的量能相比的确有一定程度的放大。但是如果反弹过程中，市场量能始终维持在7000~8000亿这个级别上的话，股指是很难真正突破3500点，去考验节后市场在下跌过程中堆积的成交密集区。并且从上周四开始，沪指单日的量能跌破了3000亿之后，笔者曾经做出了判断，即从历史的情况来看，当沪指单日量能跌破3000亿之后，则沪市会出现一段周期的横盘震荡走势。虽然这期间市场也会出现快速上涨或下跌，但总体箱体震荡的格局并不会发生大的变化。因此面对今天沪深两地市场出现的中阳线，笔者依然坚持前期的观点，即在这个位置上面市场不具备大幅上攻的可能性。

情况二，经济数据也支持市场展开中线行情

截止到上周五为止，三月份以及一季度的相关经济数据已经公布了。虽然公布的经济数据情况来看，这个位置上面也不支持市场展开中线行情。首先，M2数据的增速明显放缓，在说明货币政策已经从前期的宽松转变为近期的中性；其次，从社融数据情况来看，明显出现了下滑的局面，说明未来几个月内经济发展情况有可能不及现在；最后，从时间节点情况来看，一季报和年报也进入最后的披露前，往往在这个时间点上会出现一批上市公司不理想的业绩报披露，会在市场中造成一定的负面影响。由此受到这些因素的制约，在流动性不能保证的前提下，市场也很难真正在这个位置上走出中期上涨行情。

情况三，板块和热点轮动的特点还是非常明显

一轮中期上涨行情和一轮震荡中的结构性行情相比较的话，在热点板块上面还是存在明显的差别。中期上涨行情中，往往市场中会有明显的热点板块出现，并且这些板块的持续性会非常强；而震荡的结构性行情也会有热点板块，但是相对而言，热点板块的持续性不强，并且往往呈现出“你方唱罢我登场”的特征，从今天市场的情况来看，上周市场中活跃的水产概念和核污染概念的龙头大湖股份出现了休整，但是今天市场中又出现了辅助生殖概念，以及无人驾驶概念的个股出现在涨停榜前列。这种情况的出现说明当下整个市场中结构性行情的特征还是非常明显，因此综合上方的几个情况来看，这个位置上面坚持“做多”依然会存在一定的风险。

「热点策略」

经过两个交易日的反弹周，很明显沪指又回到了3月中旬所形成的箱体震荡的顶端位置，而正如上文中所讲的那样，这个位置上面市场形成突破，展开一波中期上涨行情的条件还不成熟。因此当股指接近了前期高点位置，总体策略上面要保持谨慎，一方面整体仓位方面要做好一定的控制，不宜过重；另一方面对于一些短期突然启动的板块及个股，还是不要盲目追涨。相反还是可以在市场震荡之后，寻找部分可以低吸的板块机会。

今天照例给大家分享一下智能汽车板块中的相关逻辑，可以说智能汽车，是即手机产业之后又一个千亿规模的平台，其实汽车智能化产业链主要分为两块：一是座舱智能化，二是驾驶智能化。目前座舱智能化技术要求不高、商业化应用早，其中核心上市公司已经体现出业绩。从市场规模来看，智能座舱单**值量可达传统中控系统多倍，预计仅硬件的单**值量就可达近万元，目前在15-30万国产车型的渗透率高于同档合资车型，有助于国产品牌走向中高端。预计国内智能座舱市场在2021-2025年CAGR可达15%，于2025年突破1000亿元。

驾驶智能化技术要求高，国内企业正在技术突破，部分核心公司已经可以小幅量产，驾驶智能化未来市场空间要远大于座舱智能化。一方面，随着产业技术的发展、成本的逐渐降低，国内自动驾驶级别重心从L2逐渐转向L3，驾驶智能化系统正在逐步进入中端市场，产业需求在快速提升。另一方面，国内企业正在加速技术突破，比如在毫米波雷达、车载镜头、车载传感器、域控制器等细分领域，都已经看到有国产企业开始陆续量产。近年来国家针对智能驾驶、车联网等领域发布了一系列重要政策，同时造车新势力的崛起、传统车企纷纷转型，智能汽车产业链景气度持续高涨。可重点关注智能汽车板块中的上市公司：拓普集团、华阳集团、保隆科技、亚太股份和福晶科技等。

行文至此，笔者又看了一眼今天市场的走势。在市场中呆久了之后会发现，市场在上涨的时候像一个美丽的姑娘，把自己最好的一面会展示在投资者的面前，而这个时候我们很多投资者往往会忽略美丽外貌下面一些不和谐的因素，或许就是这些因素，决定这轮上涨的走势能走多高，能走多远。

看清市场，和认清自己一样，对于普通投资者来说，都是一件非常困难的事情。

下周市场展望：缩量中爆发！下周市场要变盘？

周五的市场，用一根小阳线收官，让本周市场整体态势不至于太过难看。最近无论是看各类媒体或者公众号，还是在一些股票微信群里，面对当下缩量震荡的市场，很多投资者都在激烈地争论未来市场变盘的方向。从本周二开始，市场连也续四天出现一阴一阳的态势，似乎每天都在给看多看空者实际的支持。

对于整个市场未来的走势，在近期的文章中笔者已经多次阐明了自己的观点，尤其是周四沪市的单日量能萎缩在3000亿之下后，笔者更是强调在这个位置上市场不具备大幅向上的可能性（除非有外力的刺激），而未来整个市场维持一段时间缩量震荡的可能性较大。在今天的文章中，笔者会将近期很多投资者关注的一些问题，表达一下自己的观点。

「市场逻辑」

问题一，为什么清明节后的市场又选择向下调整？

对于节后的这波调整，很多媒体的观点是因为3月份的相关经济数据不理想所导致的。对此笔者不这么认同，或许说3月份经济数据不理想，是这轮市场调整的***，但引发这轮市场调整的根本原因，一是市场宏观和微观流动性在这个位置出现了收紧的态势；二是部分基金重仓股杀估值的调整行情还没有结束。这个时候只要市场有任何不太好的风*草动，股指自然会出现一定幅度的调整。目前相关一季报业绩预报已经披露完毕，未来两周内整个市场部分个股还将接受业绩的考验，在这个情况下接下来还要注意该类个股在市场中“闪崩”的风险。

问题二，未来市场趋势及个股行情会如何演绎？

客观地来说，虽然周五市场在3400点附近出现了反弹，但是笔者对于反弹的持续性和力度并不看好。因为在这个位置上面市场并不具备大幅回升的动力，如果说市场已经形成了“第三只脚”的话，那么未来市场还有可能出现第四和第五只脚。所以总体看未来市场维持箱体震荡的机会。而对于未来的个股行情，笔者认为春节之前迄今为止所有阶段性热点板块走强的本质，就是“估值收敛”行情下低估值板块的活跃。无论是顺周期、还是碳中和板块，多数都是在去年年底和今年年初市场上涨过程中，没有明显表现的板块。因此除去消息刺激的个股，笔者认为接下来结构性机会，还是应该在年初没有活跃过的低估值板块中寻找。

问题三，接下来还有哪些因素会扰动市场？

周五公布的3月经济数据显示国内仍然延续恢复。但经济恢复的结构性问题有所显现，消费恢复不及预期，有可能进入二季度，环比指标将呈现下滑。此外从信用情况来看，二季度社融以及M2增速回落速度会加快，尤其是一季度经济增长强劲的背景下，未来政策小幅收缩也是正常的。最后从通胀来看，不管是美国CPI还是国内的PPI，在二季度会迎来全年的高点，这将会对长端利率造成阶段性扰动。因为有这些因素的存在，笔者预判二季度大概率市场维持震荡的可能性较大，但同时也会迎来全年比较好的布局时点。

「热点策略」

接下来市场震荡的过程中，股指会经常性出现单日的中阳线或者中阴线，而对于这种情况笔者还是提醒投资者朋友，对于市场单日的反弹，别当真；对于市场单日的下跌，也别在意。因为未来市场就是会在上下都有托底的背景下，维持来回震荡的走势。虽然这段时间的操作难度较大，但是从历史的情况来看，往往这个时候也是大资金调仓换股，重新布局的时刻。这也意味着熬过了这个阶段，可能接下来我们又会迎来一波新的行情。

从短期的角度来看，上周笔者提及的数字货币概念在今天市场中有爆发的情况，但是近期往往出现大阳线的行业板块，接下来会经历几天的震荡期，因此短线不宜盲目追涨，但是数字货币板块值得震荡之后重点关注。从中期的角度来看，目前中药、智能医疗等板块出现了小幅震荡走强的迹象，该类板块仍值得重点关注；同时还可以对于笔者近期强调的建筑和航运板块积极关注，提前布局二季度业绩增长的个股机会。

今天笔者来北京的路上，一路上看到的都是满天的阴霾。原本非常担心到北京之后，还会遭遇恶劣的天气。但是没有想到北京却是风和日丽、艳阳高照。只有路边几辆没有及时清洗的汽车，告诉我们曾经有过“沙尘暴”的光临。由此笔者也想到了当下的市场，或许每次当你们对市场充满希望的时候，它会让你们失望；而每次让你们没有信心的时候，或许市场又会出现转机。

不要去猜测市场短期的走势，因为那是自认为比市场聪明的“人”才会做的事！

4月15日收盘点评：市场会出“第三只脚”？你想多了！

3400点，不出意外在今天收盘后又被跌破了！但让投资者感到欣慰的是，午盘之后整个市场出现了一波小幅回升的态势，似乎在这个位置上市场存在出现“第三只脚”的可能性。

昨天笔者对市场预判的“乌鸦嘴”，在今天市场中得到了印证。那么在今天的文章标题中，笔者已经对“第三只脚”的论调，给出了“想多了”的结论。并且笔者认为，伴随着今天沪市单日量能萎缩到3000亿之下，接下来一段时间，整个市场将进入震荡磨底的新阶段，期间股指会出现短暂上攻或破位的走势，但总体而言，会呈现出箱体震荡的格局。

为什么笔者会得出这样的判断呢？接下来跟大家分享一下其中的缘由。

「市场逻辑」

原因一：市场目前还没有企稳迹象出现

对于之前市场是否能构筑“双底”，还是这次能不能形成“第三只脚”，笔者都是持否定的观点。因为无论是“双底”，还是“第三只脚”，如果成立的话则意味着市场在这个位置上将形成阶段性底部，接下来存在稳步回升的可能性。但是从目前整个市场的流动性情况来看，3月份的M2数据同比增速出现明显下滑，说明市场流动性较之前已经出现了明显的转变。再加之这段时间呈现出热点板块轮动频繁的特征，并且在今天盘中连近期一直强势的钢铁和医美板块也出现了回落的迹象。因此在这个位置上可以说，市场并没有什么明显的底部特征出现，也就谈不上出现“第三只脚”。

原因二：沪市的单日萎缩到3000亿之下

截止到今天收盘为止，沪市的单日量能萎缩到2726亿，为2021年单日的最低量能水平。从最近一年多的市场情况来看，一旦沪市经过一波调整后，单日量能萎缩到3000亿之下的水平，往往接下来整个市场会经历一段较长周期的横盘震荡走势。例如2020年3月20日沪市量能萎缩到2800亿后，接下来市场经历了3个多月的震荡走势；2020年9月11日，沪市量能萎缩到2500亿后，接下来整个市场也经历了近3个月的震荡走势。因此今天沪市的量能也是春节之后调整以来单日最低量能，这个信号一旦出现，也意味着接下来较长一段周期内，市场将出现缩量震荡的态势，但不排除期间市场会短期快速上涨或下跌走势。

原因三：高位个股闪崩的情况还没有消失

从本周一开始，几乎每天市场中都会有前期高位白马股出现闪崩。而在今天盘中这种现象并没有消失，正如笔者昨天在一财节目中所言的那样，这种白马股闪崩的情况还将维持一段时间。而在今天市场中笔者不仅看到了前期活跃的水产和电力股出现在跌幅榜的前列，而且白酒板块中五粮液出现了破位下行，甚至茅台在盘中也再度跌破过2000元的大关。这种情况仍说明大资金在这个位置上面调仓换股的动作并没有结束，再加之距离4月底还有2周左右的时间，接下来仍存在部分高位白马股因为业绩的问题而出现跳水的风险。这也说明整个市场真正的企稳还没有到来。

「热点策略」

目前这种市场环境，对于多数投资者而言操作难度在不断加大。一方面持续性的热点，如钢铁和医美概念也处在高位，昨天笔者也强调这个位置上面该类个股也存在短期风险；另一方面热点轮动较快，看到热点活跃再追进去的时候，往往接下来几天就没有什么短线盈利的空间。那么当下市场中到底该如何操作？

对于仓位较重的投资者而言，这个位置上面可以用筹码操作，而不是资金，也就是轮动自己手中个股上涨后，可以先高位兑现，之后几天再逢低补回来。这样的操作，最终会让赚到更多的股票；而仓位较轻的投资者来说，这个位置上面更多应该从中线角度，采取低吸的策略，目前来看对于行业景气度和估值回升的板块可以重点关注，如医药医疗板块，航运板块和智能汽车制造等板块。

目前这个市场中，无论是个人投资者，还是机构投资者，可以说都处在“熬”的阶段。而在熬的过程中，有方法有信心有目标的投资者，往往会熬到云开见月明，而更多投资者可以熬到最后要么倒在黎明前的最后一段，要么就是坐了一把上上下下的电梯，空欢喜一场。因此笔者觉得，投资中的盈利，不仅靠眼光和方法，而且还需要考验你的定力和耐心。

对于证券投资，笔者认为眼光比方法重要，而耐心有时候是盈利最大的保证。

4月14日收盘点评：3400点反弹，别当真！当真你就输了！

今天沪指在3400点附近，终于出现了一波像样的反弹。在昨天文章中，笔者还在说市场中有部分投资者在讨论：3400点是否能有效地守住？今天市场的反弹，多多少少会让这些投资者的心里有一丝的慰藉。

然而从技术分析的角度来看，正如笔者昨天所说的那样，整数关口并不具备技术上的支撑或压制作用，只是会对投资者的心理产生一定的作用。面对今天市场在3400点附近的反弹，笔者却要说：别当真！当真你就要输了！

为什么不要当真呢？因为从今天市场的反弹过程中，笔者依然看到了一些不太和谐的情况，接下来就和大家一起交流一下。

「市场逻辑」

情况一：今天反弹依然呈现普涨的特征

从历史的情况来看，阶段性底部出现的时候，往往会有明显的热点板块领涨，之后再带动市场这种其他板块的出现。但是从今天盘面的情况来看，涨幅榜居前的是旅游、酒店餐饮和家居板块，恰恰是前几天市场中跌幅比较大的板块。虽然今天沪深两地市场出现了3000家左右个股的上涨，但是没有明显带动人气，或者说持续性热点的出现。因此从这种情况来判断，3400点附近出现的反弹，仅仅只是一次反弹，目前来看市场很难在这个位置上面形成阶段性的底部。笔者依旧维持昨天的判断，短期内市场还有继续震荡回落，考验前期箱体震荡的底端位置的可能性。

情况二：近期高价个股不断出现跳水现象

从本周开始，市场中不断出现高价个股跳水的现象，周一是顺丰；周二是中国中免；周三是康希诺等。并且这些个股在前期都经过一波股价的大幅下跌，而这轮跳水很显然是一波再下台阶调整的开始。这种现象的出现，也说明那些前期基金重仓个股经历一季报业绩披露，在这个位置上面还没有真正意义上的企稳。接下来笔者判断，还会有类似的高价个股因为各种因素，继续出现跳水的迹象。这说明基金在这个位置上面的调仓换股动作，并没有结束。因此今天市场在这个位置上面，笔者认为只能看作连续三天下跌后的反抽，短期内市场还会有继续震荡的要求。

情况三：震荡中市场有结构性热点板块出现

从3月下旬迄今为止，虽然整个市场总体呈现震荡的走势。但是在震荡的格局下，整个市场还有非常明显的热点板块出现。目前来看医美概念和钢铁板块，不仅仅从3月下旬开始持续出现上涨，而且近期股价还创出了阶段性新高。虽然说这段时间整个市场热点呈现出比较散乱的特征，但是这两个板块的持续活跃，也说明震荡行情下依然存在中期不断走强的板块。当然目前来看，参与这两个板块的资金不太可能是公募基金，但是的确在市场中属于有实力的大资金。在这个位置上面敢于推升这两个板块，也说明这类资金对于整个市场的后市并不悲观。相信未来市场震荡的过程中，还会出现类似结构性中期走强的热点板块。

「热点策略」

正如笔者今天文章的标题所言，对于3400点附近市场出现的反弹，总体要保持一定的谨慎，并且还要做好未来几天市场继续出现震荡的可能性。对于每天盘中的所谓热点，也不要盲目介入，很有可能会买在阶段性的高点之上。对于上文中笔者所提到的钢铁和医美两个板块，虽然目前仍处在强势之中，但是也不适合目前这个位置贸然介入。

在这个位置上面的如果进行短线操作的话，切记要快进快出，不要过分留恋；如果进行中期操作的话，笔者觉得还是可以在基建和航运两个板块中寻找建仓的机会，一方面这两个板块目前总体的估值不高；另一方面未来都有不错的题材或成长性。接下来有可能成为市场在震荡过程中，新的机构性热点。

 近期和很多投资者朋友交流，普遍感觉大家都觉得近期市场的操作难度比较大。而造成这种的情况原因在于，一方面很多投资者朋友对于部分热点板块的期望值较大，毕竟现在的市场和1、2月份的市场完全不同；另一方面也是对于整个市场中期的趋势缺少客观的判断。每年4月份都是市场发生重大转折的起点，因此在这个位置上面也希望更多的投资者，可以重新梳理一下自己的操作思路，同时也要客观冷静地看清当下的市场。

还是那句话，常将有日思无日，莫把无时当有时。

4月13日收盘点评：三连阴后！继续磨底OR加速下跌？

连续三个交易日下跌后，沪指在今天收盘后最终还是跌破了3400点整数关口。此时此刻，笔者关注到很多媒体都在谈论着，接下来几天“3400点能否有效守住”？

市场中的部分投资者，对于“整数点位”其实有一种特殊的情结。其实从技术分析的角度来看，“整数点位”在实战中的意义并不大，更多程度上只是部分投资者的“心理防线”。因此在实际中才会出现，破了“整数点位”后，市场往往会出现加速的表现。那么在今天沪指跌破了3400点的整数关口后，短期内市场会选择加速下跌，还是在箱体底端位置磨底震荡？马上就要进入4月份的后半阶段，整个市场未来的趋势又会如何演绎？

中国有句古话：管中窥豹，时见一斑。其实如果我们仔细观察一下当下市场中存在的一些情况，实际上可以预知未来市场中短期趋势的变化情况。这里笔者先表明对于整个市场观察下来的结果，即短期内市场还存在继续下探，甚至不排除跌破3328点的可能性；而从中期角度来看，整个市场仍会运行在3月中旬所形成的箱体区间内。接下来笔者就跟大家阐述得出上述结论所看到的市场现象。

「市场逻辑」

现象一，三天下跌中量能并没有有效放出；

以沪指为例，在连续三天下跌的过程中，单日最大量能不过3300亿。下跌中量能没有有效放大，一方面说明这个位置上面恐慌盘并没有涌出；另一方面也说明此时场内增量资金入场的意愿并不强烈。关注一下3月份市场的两个低点位置出现时候的情况，要么市场出现连续放量，要么有明显带指数的板块出现企稳。因此面对当下市场缩量下跌的情况，说明短期内整个市场仍有继续下探，考验箱体震荡底端位置支撑，甚至不排除短期内沪指跌破前期3328点低点的可能性。应该来说，短期内整个市场仍有一次做空情绪宣泄的过程，对于普通投资者而言，在这个位置上面继续谨防市场短期下跌的风险。

现象二，抱团类个股呈现出抵抗式的下跌；

在3月10日的文章中，笔者讲到整个市场中期见底的三个条件中，有一个就是讲核心资产在这个位置上面要出现真正意义上的企稳。虽然今天白酒板块在市场下跌中出现了企稳反弹的迹象，但是纵观节后白酒板块的表现，很明显呈现出抵抗式下跌的走势。而这种情况的出现，往往意味着抱团个股还没有真正意义上出现企稳。虽然前段时间有报道说，机构认为核心资产的估值已经回到合理位置了，但是笔者也多次强调在证券市场中，矫枉通常会出现过正的局面，估值回到合理位置并不意味着股价已经见底。此外在证券市场中不应该简单地听别人怎么说，更多地应该看别人是***的。

现象三，部分板块已经出现了阶段性底部；

虽然昨天公布的3月份社融数据增量不及市场预期，但这种情况也只是表明市场在缺乏宽松流动性的背景下，随即出现一波中期上涨行情的可能性不大。但是目前整个市场的基本面情况表明，市场并不存在系统性风险。因此整个市场出现持续下跌的可能性不大，未来仍会维持3月份以来所形成的箱体震荡走势。并且从近期市场中相关板块的情况，如医药、医疗保健、数字货币等板块很明显出现了阶段性底部的特征，相信经过短期震荡之后，整个市场中还会出现一批具备阶段性底部特征的行业板块，而伴随着这些板块数量的增多，届时整个市场真正出现阶段性底部的可能性还会增多。而这个也是在未来市场中，多数投资者需要重点关注的方向。

「热点策略」

正如笔者上文所讲的那样，短期内整个市场还存在继续下跌的可能性，但笔者觉得在前期低点附近（或者距离低点附近），整个市场出现止跌回升的可能性较大。虽然当下股指还没有出现阶段性底部的特征，但是快速下跌后出现一波止跌反弹的机会还是存在的。因此这个时候仓位较轻的投资者，可以在上面所讲的位置附近，或进行短线抄底，或进行中期低吸的操作。

从短线的角度来看，笔者觉得除去部分题材板块外，近期数字货币板块的走势较为强劲，而且目前央行正在全力进行数字货币的试点，短期内可以继续关注该板块中的领涨品种。而从中线的角度来看，除去医药和医疗保健板块外，仍可以对航运和基建两大板块进行重点关注，因为该类板块中具备良好的成长性，极有可能相关个股在二季度仍有不错的业绩保障。

由于心境不同，可能同样的风景，在不同游客眼中或有不同的景色。由于仓位和角度的不同，可能同样面对市场的下跌，不同投资者关注到当下市场的情况，也是尽有不同。从市场的量能情况来看，多数投资者在这个位置上面选择等待或者观望，而可能在等待和观望之中，市场的中短期机会悄然来临了。

面对“三连阴”的市场，你们眼中又看到了市场中的什么情况呢？