11月19日收盘点评：又见缩量震荡！黑色周五会再现吗？

很多人都知道一句名言：忘记历史就意味着背叛；在技术分析经典理论中，也有着“历史会不断重演”的假设。对于那些在股市中呆久的投资者而言，有时候会牢记着“历史”，有时候又会淡忘“历史”。

从10月中下旬迄今为止，证券市场连续四周出现了“逢周五必跌”的“魔咒”，其中有两个周五市场还出现了较大幅度的下跌。截止到今天收盘为止，虽然沪深两地市场虽然都出现了不同的上涨，但是两市的量能却出现了一定幅度的萎缩。明天将是本周最后一个交易日，“黑周五”的情况会不会再现呢？已经连续震荡了四个交易日沪指，接下来是否具备继续挑战11月初高点的可能性呢？

证券市场一直一个充满希望，但又会一次又一次让投资者伤心失望的地方。对于周五以及短期市场未来的走势，作为普通投资者而言，究竟是该抱有期望，还是该谨慎对待呢？从当前市场的各种情况综合来看，短期内市场都不具备向上或向下的动能，继续维持震荡的可能性较大。

「市场逻辑」

理由一：前两次周五市场大跌都有诱因

客观地来看，四次周五市场出现下跌，其中两次市场大跌都是有诱因的。10月30日那天的诱因是海外市场的大幅下跌，在一定程度上影响了A股；而上周五市场跳空低开，在周末的时候跟投资者做过系统性地分析，也是来自于外部的因素。因此只要今天晚上或明天早上没有什么特别利空的消息，本周五市场出现大幅震荡回落的可能性并不大。即使明天市场出现一定幅度地回落，只要在合理范围内，说明短期内沪指围绕着3320点展开的震荡走势还将延续下去。从市场内部的因素来看，虽然近期市场不断有高位个股出现跳水，这其中不排除年底资金存在考核压力，提前进行兑现，但对于整个市场的走势并不会产生根本性的影响。

理由二：沪深两地市场正在进行高低切换

客观地来看，本周前三个交易日沪深两地市场，呈现出沪强深弱的态势。但是笔者从本周二开始就不断强调，虽然创业板指数出现了连续震荡回落的走势，但是一方面下跌中量能并没有明显放大；另一方面创业板指也触及了9月中旬所形成的上升通道的下轨附近，短期内企稳反弹的可能性非常大。而今天市场中很明显，创业板指数领涨两市，市场又出现了深强沪弱的局面。同时今天沪深两地市场的量能不足8000亿，这也是本周市场量能最小的一天，由于创业板指数目前还处在低位，因此短期内继续出现反弹的可能性较大；而沪指本周这四个交易日虽然呈现小幅震荡盘升的走势，但是量能不济使得整个市场冲击月初高点的可能性不大。

理由三：目前市场热点呈现出存量轮动的特征

从今天盘面的情况来看，周期性暂时出现了休整的迹象。但是从今天涨幅榜的情况来看，无论是军工和家用电器，还是猪肉和酿酒板块，都是前期市场中的热点。并且目前整个市场量能维持在8000亿左右，这个量能叶仅仅可以维持市场在3300点上方的强势震荡。因此在这种情况下，整个市场还属于存量博弈的市场，因此热点方面会呈现出反复轮动，但是持续性并不是很强的特征。而这种情况与整个市场启动一波行情的特征是不相符合的，由此可见今天市场中活跃的军工、家电和酿酒板块一方面只是热点的轮动，另一方面也是属于短期性热点，切记盲目进行追涨。

「热点策略」

从目前的情况来看，短期内创业板指数继续活跃的可能性较大，而沪指则在目前这个位置上继续呈现震荡的可能性较大。因此对于前期涨幅较大的家电、猪肉和酿酒板块，不要盲目进行追涨。还是坚持在震荡中低吸市场中的中期品种。

从今天盘面的情况来看，笔者之前反复强调的军工板块出现了全面活跃的态势，而军工板块除了未来有政策面的预期，此外很大程度也是因为回到了前期平台位置，目前来看短期内还会继续呈现活跃的态势，中期还可以寻找低吸的机会。此外短期震荡之后，作为普通投资者还可以在周期性板块中存在操作机会，这轮周期品种涨价的预期还没有完全释放，未来在煤炭、建材、有色和化工板块中还有进一步操作的机会。

对于当下的市场，笔者要告诫所有的投资者：忽略所谓“魔咒”的影响，看清市场涨跌背后真实的情况。记住在证券市场中，不仅仅只有追涨杀跌，也有远方和诗歌。

11月18日收盘点评：没有了银行股 今天的大盘又会怎样？

很多年前，联想电脑有则广告：人类失去“联想”，世界将会变成怎样？

今天全天看盘下来，笔者最大的感触就是：如果今天银行板块在盘中没有表现的话，那么主板的沪指收盘又会是什么样子呢？这个情况对于多数投资者而言，很难说，也不好说......

本周连续三个交易日，到目前为止整体市场仍表现为“沪强深弱”的态势，尤其是创业板指数，连续两个交易日出现了大幅回落的走势，目前该指数在本周剩下的两个交易日内，将进一步去考验2600点整数关口。那么创业板指数是不是主板沪指的“前浪”呢？，沪指短期冲高乏力后，未来又要出现震荡回落的走势呢？在航运板块出现了短期震荡之后，哪些周期性板块又会卷土重来，继续担当起这边反弹的“领导力量”呢？

针对多数投资者关注的这些问题，笔者接下来就和大家仔细剖析一下，同时继续阐明笔者对于市场的观点：即短期内沪指还将维持震荡的走势；周期性板块出现整体性走强的可能性并不大；短期内可以关注创业板中的部分科技板块的机会。

「市场逻辑」

焦点一：客观看待银行板块上涨

不可否认，今天如果银行板块没有表现的话，则沪指最终出现震荡回落的可能性较大。一方面因为银行板块的拉升，本身就能带动沪指的上涨（具体推动指数的作用不详细测算）；另一方面银行板块的活跃，对于市场情绪的稳定也会起到积极的作用。此外从银行板块目前整体的走势情况来看，今天这根中阳线的背后，量能也没有形成有效放大。因此未来银行板块持续走强的可能性并不大，拉动银行板块更多的还是起到了护盘的作用。但是从另外一个角度来看，也表明大资金对于沪指目前位置的关注程度，并不希望股指短期内出现快速地下跌。而这种情况的出现，对于整个市场未来中期的走势将起到积极的作用，但短期内银行板块并不适合追涨介入。

焦点二：冷静面对周期板块行情

从上周后半周开始，周期性板块无疑成为市场中最为活跃板块的。从煤炭、电力到机场、港口和航运，今天市场中又出现了有机硅板块领涨。但是需要再次提醒投资者的是，周期性板块这轮行情的本质是估值修复，也就是说伴随着经济的回升，周期性板块出现了估值和业绩双重回升的机会。但是这轮周期性板块的行情，并不等同于经济上升周期中周期性板块的行情，因此往往某个板块短期活跃两天，随即就会出现休整的状态。因此在操作中不要盲目追涨，与此同时还是可以关注一下涨幅不大的周期性板块的机会，如今天刚刚开始化工的板块，以及建材板块中的涂料、水泥和管材等机会。

焦点三：理性分析创业板指数下跌

这几天创业板指数无疑是整个市场做空的主要动能，而创业板指数的下跌还是因为医药板块近期出现了整体性的回落。而从目前创业板指数的情况来看，不仅已经靠近了10月26日的低点位置，而且量能方面也出现了进一步萎缩的态势。在这种情况下，未来创业板指数继续下探的动能并不是很足。并且可以预见在前期低点位置，创业板指数出现企稳反弹的可能性正在增加，而反弹的主要动能还会来自科技板块的走强。毕竟目前整个市场的量能还没有有效放大，存量博弈的特征比较明显，一旦周期性板块出现短期滞涨现象的话，则短期市场的风向又有可能转向科技板块。

「热点策略」

经过了对于当前市场中三个现象的分析，我们也应该清楚地看待今天银行板块活跃的情况，同时也不要盲目追涨今天领涨的周期性板块。同时在这个位置上面调整持仓结构，从短期角度来看，可以继续关注部分科技板块的机会；而从中期角度来看，可以对军工板块和建材板块中补涨个股的机会中重点关注。

科技股中目前半导体芯片是近期科技股活跃的重要方向，短期内可以积极关注。而军工板块今天已经在市场中有活跃的迹象，未来存在企稳上涨的可能性，这其中可以对该板块中部分领涨的个股进行重点关注。

笔者曾经看到过这么一句话：这个世界时靠热情和冲动改变的，而更多的时候要靠冷静和理智维持的。

面对近期不断震荡折腾的市场，笔者倒是觉得我们在证券市场中，不要因为短期的冲动而改变我们对于市场中期客观理性的判断。市场永远不会像我们想象得那样好，也不会像我们想象得那么糟。

11月17日收盘点评：微跌的沪指 普跌的个股！是幻光吗？

泰戈尔说过：当我们热爱这个世界时，才真正活在这个世界上！

对于证券市场，笔者已经和它朝夕相伴二十三个年头了，它早已成为我每天重要的组成部分。但是记得闻一多先生也有过一句话：“人生永远追逐着幻光，但谁把幻光看做幻光，谁便沉入了无底的苦海。”而证券市场中每天都有着很多的幻光。

看一下今天市场的情况，有几点会引起很多投资者得注意：

其一，相比创业板和科创50指数，沪指今天微跌了0.21%，但是当天市场中下跌个股却达到2680家；

其二，上周五大跌的白酒板块，即昨天反包大阳线后，今天盘中再创新高，尾盘冲高回落；

其三，沪深两地市场量能达到了8500亿，较昨天相比出现放量迹象。

上面这些情况到底是市场真实情况的反映，还是上文中所说到的市场“幻光”呢？这些情况的出现，意味本周还剩下的三个交易日，市场又会何去何从呢？连续活跃的两天的RCEP概念股，能不能继续领涨呢？还是先表明笔者对于当下市场的观点：即短期内沪指继续冲高的可能性不大，股指维持震荡的可能性较大；而今天大幅回落的创业板指数，倒是给我们提供了下半周操作的机会。

「市场逻辑」

1）先来看一下本周这几天市场的热点情况来看，与RCEP相关的机场和航运板块已经活跃了两个交易日，而到目前为止RCEP概念没有进一步的政策和方向出台，因此来看该概念板块的短期炒作也进入了尾声阶段；而白酒板块今天在盘中的表现，很明显构筑阶段性头部的可能性较大，或许未来该板块中还有个股活跃，但整体性的机会将告一段落；此外今天汽车整车板块虽然出现了强势，但是新能源汽车板块的表现还是较为弱势，这其中出现了明显地分红；还有就是昨天强势的周期性板块也没有出现再接再厉的情况。在这种情况下，市场短期内又会出现热点板块不济的特征，同时这对整个市场继续上攻也会产生不利的影响。

2）再看今天量能的情况，虽然今天沪深两地市场量能达到了8500亿，较昨天相比有一定程度的放量。但是8000亿和8500亿的量能水平，应该来说同属于一个级别。即使有放量的迹象，这种量能变化还属于量变的阶段，对于整个市场未来的走势并不会起到决定性作用。此外市场量能情况较昨天相比有所放大，但是沪深两地市场的指数表现却不如昨日，这种情况属于典型的放量滞涨现象。而一点这种现象的出现，也预示着短期内市场出现震荡的可能性较大，同时一旦本周后半周这种量能再继续萎缩的话，则整个市场的震荡还会不断加剧。

3）最后我们一起关注一下今日的重灾区——创业板指数的情况，今天该指数的回落主要是受到生物医药板块的影响，但是在下跌过程中有两个现象值得我们关注，其一今天创业板指数下跌中的量能仅为2000亿，并没有出现大幅放量的迹象，这说明今天的下跌并没有引发资金方面的恐慌；其二今天创业板指数回调的低点，恰恰回到了9月11日所形成的上升通道的下轨附近，该位置在技术上面存在明显的支撑。基于这种情况的话，本周后半周的市场很有可能会出现主板沪指继续出现震荡，而创业板指数随机出现企稳反弹的情况。总体而言，在市场没有形成持续性热点和量能有效放大的前提下，市场会呈现出指数来回震荡，而个股活跃的结构性行情。

「热点策略」

从今天市场总体的表现来看，笔者之前反复强调的“上补缺口不追涨，下补缺口可低吸”的策略是可行的。在这种情况下，本周剩下的几个交易日内，除了我们不追涨所谓的热点板块外，一方面可以继续低吸部分中期品种；另一方面也可以关注创业板中的个股机会。

目前来看，创业板中可以关注的板块主要还是集中在科技股中，这其中如半导体芯片、通信和消费电子板块也经过短期震荡之后，下半周存在一定的企稳反弹机会；同时从中期角度来看，可以继续关注周期性板块中的建材板块补涨机会，如管材、涂料和水泥板块，以及十四五规划中的军工板块。

在股市中很多人喜欢把眼睛看到的东西，称之为市场的真相。但是很多人忽略了，一方面眼睛看到的，未必是市场真实的情况；另一方面你们看到的，有可能是别人想让你们看到的。只有拨云见日，把这些现象背后的东西看清楚，才能做到在市场中不去追逐所谓的“幻光”。

其实“幻光”在每个人的心中，因为很多“幻光”是投资者真实想法的反映！

下周市场展望：历史重演？逃不出的“魔咒” 补不完的缺口

最近A股市场出现了一个“魔咒”，那就是每逢周五，市场都会出现不同程度的下跌。

就像本周市场来说，周一出现一根大阳线之后，市场连续四个交易日震荡回落。而到了周五的时候，沪指更是出现了跳空低开，大幅下跌。不仅在盘中快速跌破了3300点整数关口，而且最后收盘还把11月9日的跳空缺口给完全回补了。其实最近市场除了“周五魔咒”外，还有一个逢缺口必补的规律，那么这是不是意味着下周沪指会把11月份第一个跳空缺口也回补了？

面对每次市场的大幅下跌，笔者都会先分析一下市场下跌的原因是什么？而分析原因不是“马后炮”，因为只有你知道了下跌的真实原因，而会对这轮调整性质，以及未来目标位置有清楚地判断。虽然说周五的市场再现“魔咒”，出现了大幅的下跌，但是笔者对于整个市场中短期走势的判断并没有发生大变化，即短期内市场会围绕着3300点进行来回震荡，同时短期来看，下周初市场出现反弹的可能性较大。而从中期角度来看，整个市场经过震荡之后，仍具备继续向上突破的可能性。

那么本轮市场调整的真正原因是什么？而笔者为什么会对市场中短期的走势，做出上述的判断？接下来更和大家详细地说一下。

「市场逻辑」

其一，周五市场调整更多来自消息面刺激

引发周五市场调整的原因有三个方面，其一，信用债的爆雷，这其中还有一些大国企、紫光和苏宁等也在其中，因此引发了紫光国微、苏宁股价的大幅下跌，从而影响了银行和保险板块，拖累指数下跌；其二，美国突然宣布禁止美国投资者对31家中国企业进行投资，这其中包括移动、电信和海康威视等知名企业；其三，是中金公司发布了一份“带血”的研报，说白酒行业涨幅过大，透支业绩，引发盘中白酒板块出现集体跌破。客观地来看，第一条消息并不是针对股市的，对股市的影响也是心理层面的，预计下周就会消除；第二条消息之前类似的情况在市场中也出现过多次，因此边际效应会出现递减的现象；而第三条是针对股市的，但由于白酒股中机构抱团比较严重，未来互相踩踏出局的可能性不大，因此短期调整后，白酒板块会出现企稳的态势。综上所述，仔细分析这三条消息只是从外因层面对市场产生了影响，而并非内因，因此下周这些消息对于市场的影响就会慢慢缓解的。

其二，沪指已经触及了关键支撑位置

周五盘中沪指最低点位在3291点，之后整个市场随即出现了止跌回升的态势。而该位置在11月5、6日，沪指也曾经触及过，并且在该位置沪指三次都出现了下影线。这说明该位置对于整个市场的支撑作用还是非常明显的。如果周末的消息面相对比较平静的话，则下周初沪指在该位置继续出现反弹的可能性比较大，甚至有回补周五跳空缺口的概率。但是我们也要客观地看到，从本周后半周开始，沪深两地市场的量能就跌破了8000亿的水平，并且还呈现不断萎缩的特征。在这种情况下，下周市场还不具备中期走强的可能性。如果市场出现快速反弹后，一方面可以兑现一部分短期仓位，另一方面切忌不要盲目追涨。

其三，科创50和创业板指数周五表现强势

除去沪指外，周五市场中科创50和创业板指数周五表现强势，其中科创50指数低开之后，就一路呈现震荡走高的态势；而创业板指数全天虽然出现震荡的走势，但总体来看强势震荡的特征是比较明显的。究其原因来看，周五盘中半导体芯片和新能源汽车板块出现了集体反弹的走势，而周四的文章中笔者就重点讲到半导体芯片板块，称其短期调整到位，有企稳反弹的走势。这一情况恰恰说明，上述的三个方面的影响仅仅针对了是主板沪指，而对创业板和科创50指数并没有什么影响，因此下周初这两个指数存在继续反弹的可能性。由于目前市场仍属于存量博弈的市场，所以芯片和新能源汽车板块并不具备马上出现中期走强的可能，但是这两个板块中的个股机会会不断涌现。

「热点策略」

在近期市场中，作为普通投资者在操作中，可以遵循“上补缺口不追高，下补缺口可低吸”的策略，这样一来的话，下周初市场存在明显的短线操作机会，同时也可以在其中积极寻找中期布局的机会。

具体的操作方向来说，短期可以对半导体芯片和新能源汽车进行关注，尤其是这其中部分强势的个股，下周仍存在继续走强的机会。而中期角度来看，近期周期性板块不断走强，告诉我们这些板块的估值修复机会正在爆发，仍可以对媒体、化工和有色等板块进行重点关注，此外下周还可以军工板块进行关注，一方面因为该板块是十四五规划中的重点方向，另一方面也因为该板块已经回到前期箱体震荡低点位置，周五的反弹已经确认该位置支撑，下周仍可以重点关注这其中的机会。

在A股历史中向来都存在所谓的“魔咒”效应，如基金仓位88魔咒、招商证券策略会魔咒、中石油魔咒、419魔咒等。其实笔者认为，所谓的魔咒一方面是市场客观规律的体现，另一方面也是投资者心理的集中反映。而且在市场中还存在一个规律，即“魔咒”最终会被打破，而当下市场的“魔咒”一旦被打破的时候，就是一波中期行情到来的时候。

让我们守住眼下的寂寞，静待市场花开的未来！

11月12日收盘点评：守得莲开结伴游 约开萍叶上兰舟

“守得莲开结伴游，约开萍叶上兰舟”。

这两句词北宋此人晏几道原本是讲一群女子为了采莲，在莲开前的耐心等待以及采莲前的细致动作。而今天笔者用两句词作为文章标题，也恰恰说明在当下市场的环境下，作为普通投资者来说，应该具备的投资心态。

截止到今天收盘为止，沪深两地市场冲高之后，已经连续缩量震荡了三个交易日了。那么为什么在这样的市场中，笔者还让投资者应该耐心等待或者坚守呢？未来市场在这个位置上面，有没有最终向上突破的可能性呢？客观地来看，虽然这几天市场又陷入了颓势，但是从当下市场各种情况综合来看，整个市场还是流露出很多积极的因素。因此到目前为止，笔者继续维持之前的判断，即中期市场在这个位置上，仍具备向上突破的可能性。接下来就跟大家聊一聊市场中有哪些积极因素。

「市场逻辑」

积极因素一：相对宽裕的流动性和稳步提升的社融数据

今日央行公开市场开展了1200亿的7天期的逆回购，而今天本身有300亿逆回购要到期，这样一算今日央行逆回购净投放了900亿。此外从11月7日到13日期间，央行共有3200亿逆回购到期，因此这个阶段内央行在不断加大逆回购净投放的力度。在这种情况下相对而言，市场中的资金面还是比较充裕的。此外从昨天公布的10月份社融数据情况来看，虽然有节日的因素，10月份不能和8、9月份相比，但是与去年同期相比，社融数据再次出现稳步回升的现象。而社融数据的提升，本身表明企业愿意向金融机构贷款，同时金融机构也有充足的流动性向企业贷款。连续三个月社融数据的稳步提升，已经提取反映了中国经济的回升。有了一定的流动性保证，再加之经济环境基本面对向好，这本身对于股市就有着积极的托底作用。

积极因素二：顺周期板块创出新高数量不断增加

从9月中下旬开始，笔者就不断强调过要重点关注低估值的周期性板块，而关注的理由一方面下半年疫情影响减缓，这些板块本身存在估值修复性的机会；另一方面由于需求的回升，部分原材料价格也在上涨，这类行业未来还存在业绩提升的机会。截止到目前为止，煤炭、化工、化纤、钢铁、建材、工程机械等行业指数已经创出或接近7月份的高点，再加之从上周开始北向资金，也加大了对于石化、钢铁、有色、煤炭等顺周期板块加仓的力度。这种情况的出现，说明虽然科技板块短期内出现了熄火的现象，但是这些顺周期板块未来仍有震荡上行的可能性，而一旦这些板块继续发力的话，则会带动整个市场重心的继续上抬。

积极因素三：当下沪指仍在箱体震荡中轴上方运行

在昨天的文章中讲到了当下市场中有两条底线必须坚守，一是点位；二是市场的量能。而点位方面，目前沪指一直在3320点上方运作，而该点位是7月份以来市场所形成的箱体震荡的中轴位置，如果该位置可以坚守住的话，不仅仅表明市场的震荡属于强势震荡的范畴，而且整个市场震荡之后还存在向上突破的可能性。目前来看沪指在该位置附近，存在较为明显的支撑。在11月份中旬左右，该位置如果不被有效跌穿的话，则在11月中下旬整个市场出现转机的可能性非常大。

「热点策略」

当下整个市场虽然存在一些积极的因素，但是在具体操作过程中，还是要像笔者在文章开始所引用的两句词描写的那样，除了要有耐心等待的心态，还要在操作中保持谨慎。虽然目前市场中部分酒类个股和家电个股仍在继续走强，但是相对而言，酒类板块存在着机构抱团取暖的迹象，在时近年底的时候存在大资金兑现的风险；而家电板块目前的估值也处在历史高位，所以从操作层面来看，短期介入的风险还是比较大的。

目前来看中期的角度，一条主线仍然是在煤炭、建材、有色和化工板块中寻找介入的机会，因为这些板块已经有资金介入了，相对而言未来还存在震荡上行的机会；另一条半导体板块经过短期调整之后，短期内存在反抽的机会，此时可以对该板块中的部分强势个股进行重点关注。相对而言，在前期有大资金介入的板块中还是可以寻找到操作机会的。

投资到底一门科学，还是一门艺术呢？很多人为此争论过，笔者觉得投资既是一门科学，同时又是一门艺术。说它是科学，是因为投资需要客观冷静理智地分析，任何持续上涨行业及个股背后，都存在可以追溯的逻辑；说它是艺术，是因为很多对市场的感觉是无法量化的，而且还不是一朝一夕能够形成的，并且每个人都有适合自己的操作方法和盈利手段。

证券投资对于我们每个投资者来说，更是一个大舞台，每个人都是这个舞台的主角，每个人都在演绎着自己的投资人生。

11月11日收盘点评：龙头板块倒了！两条底线必须坚守！

今天是双十一，所有的商品都在打折促销！莫非股票市场连着两天下跌，是在用特殊的方式庆祝“双十一”吗？

看一下今天沪深两地市场的表现，除去沪指的跌幅不到1%外，创业板和科创50指数的跌幅都超过了3%。与此同时10月下旬启动的这波上涨行情的两个领涨板块，半导体芯片和新能源汽车板块都出现在今天跌幅榜的前列。很显然，前期的龙头板块已经“倒了”，这意味着市场短期走势已经趋弱了。在这种情况下，未来市场走势又会如何演绎，我们期待着四季度的中期行情还会不会出现。

客观地来看，当下市场虽然已经呈现短期弱势的走势。但是目前市场中还有两条底线可以坚守，一旦这两条底线守住的话，应该来说未来市场还有“卷土重来”的可能性。

「市场逻辑」

底线一：沪指11月9日跳空缺口支撑是否有效

从沪指近期的K线组合来看，11月9日跳空缺口的低点位置在3326点附近，目前沪指收盘点位距离该低点位置仅有16个点。从技术分析角度来看，缺口位置对于股价会起到一定的支撑作用。而一旦该位置被有效击穿的话，则沪指未来必然会去考验11月5日缺口的支撑。类似的情况在10月份的市场中已经出现过了。并且从投资者的心态角度来看，整个市场从7月中旬迄今为止，一直在3200~3450点区间进行震荡，而3300点左右则是该箱体震荡的中轴位置。如果沪指能维持在3300点上方震荡的话，则市场震荡属于强势震荡范畴，未来仍有去考验前期箱体高点的可能性。而一旦跌穿该位置的话，则整个市场又将再一次去考验箱体震荡的低点位置的支撑。

底线二：沪深两地8000亿的量能未来是否能维持

本周连续三个交易日，沪深两地市场的量能呈现逐级萎缩的态势。周一两市的量能水平达到了10800亿，周二两市量能水平跌破了万亿大关，仅有9800多亿；而今天沪深两地市场的量能，更是进一步萎缩到8700亿左右。几乎是每一天萎缩1000亿左右的水平。从之前市场的历史走势情况来看，两市单日6000~7000左右的量能，仅仅只能维持市场在箱体低点位置的震荡，而8000亿左右的量能水平，不仅可以维持沪指在3300点上方震荡的要求，而且还能保证市场每天会有可操作性的热点板块出现。因此本周剩下的两个交易日中，作为普通投资者来说，除去关注11月份第二个缺口附近的支撑外，最为重要的就是关注市场量能的情况。如果这两条底线能被坚守的话，则短期震荡后，市场还有重抬升势的可能性。

从目前市场的情况来看，笔者判断市场11月9日缺口附近获得支撑的可能性还是比较大的，未来市场经过短期震荡，仍有继续上攻的可能性。从刚刚公布的10月份社融数据的情况来看，增量1.42万亿比去年同期多出了5400多亿，这说明之前笔者强调市场“紧货币+宽信用”的特征仍然存在，在这种情况下对于股票权益类资产未来的走势会比较有利。并且在今天市场中我们也看到比笔者强调重点强调的低估值周期性板块的活跃，这也会对指数的稳定起到积极的作用。

「热点策略」

总体策略方面，笔者仍然维持本周初的观点，即短期操作在保持谨慎的过程中，依然可以对市场中相关板块进行中期布局，并且如果短期内市场出现快速下跌的话，也是短期加仓比较好的机会。

而具体板块方面，目前煤炭板块已经创出了7月份以来的新高，这标志着低估值的周期性板块开始全面活跃，此时可以对化工、建材和有色板块进行积极布局，享受经济复苏过程中，这些板块的估值修复性机会。此外就是十四五规划中强调的环保和部分基建板块，也是大家近期可以重点关注的方向。

人在前行的过程中，不仅仅要审时度势，而且更需要有信念。在股票市场中，我们也应该如此。当市场中期走强的裸机成立的话，那么面对任何一次短期的波动，除了进行部分仓位的调整外，我们还需要的坚守。

坚守是一种态度，坚守更是一种信念！

11月10日收盘点评：前期关前又受阻！平台突破未可知？

生活中总是有很多乐趣的。而生活的乐趣在于总会给人们带来很多意想不到的事情！

有时候会它给我们带来各种惊喜，让人感叹上天对我们的眷恋；有时候它又会给我们带来各种麻烦，让人感叹上天对我们的考验。其实无论是眷恋，还是考验，笔者觉得都是生活的一部分，每个人都应该微笑着去面对。

股市其实更是一个经常会给我们希望，经常又会给我们失望的地方。

正如本周的市场，周一沪深两地市场在科技和券商板块的带动下，出现放量上涨，一举回到了前期平台整体的顶端区域。昨天欧美股市更是在疫苗利好消息的刺激下，出现了罕见的大涨。正当多数投资者期待着今天A股能再接再厉，一举突破前期高点位置的时候，今天沪深两地市场再出现了高开低走，震荡回落，并且盘中又出现了热点板块散乱的现象。

莫非这一次市场大幅上涨后，又会出现无功而返的现象？莫非3400点附近，真是沪指短期内无法逾越的障碍？对于当前市场的情况，笔者还是坚持近期一贯的观点，即短期内市场还有在这个位置上面震荡折腾的可能性，中期角度来看这轮市场突破的可能性是非常大。

「市场逻辑」

理由一：目前量能仍处在量变的过程中

大家都知道在哲学层面上，事物的变化有着量变和质变的区别。就目前市场的成交量来看，较前期6000~7000亿量能相比，的确有了明显的放大。尤其是本周一沪深两地市场的量能更是突破了万亿大关。但是由于市场所处的位置不同，对于量能的要求也是不同的。万亿左右的量能可以维持市场在3400点下方出现强势震荡的走势，但是这种量能不足以支持市场继续向上突破，去挑战前期高点（原因不做赘述）。并且从今天市场的整体情况来看，情绪方面较昨天相比有明显下降，在这种情况下，笔者判断万亿左右的量能也不可能维持多日。预计冲高之后，本周剩下的几个交易日，市场将再次出现震荡回落的走势。

理由二：没有新的热点板块板块

从10月下旬迄今为止的这波行情中，应该来说出现了以科技板块为首的持续性热点。最先是以消费电子、苹果概念为首的科技股出现活跃；进入11月份之后又出现了以新能源汽车为核心的板块活跃；从上周五开始半导体板块又接到了这轮领涨的大旗。而在今天盘中，虽然受到了疫苗板块利好消息的刺激，但是整体疫苗板块却出现了明显的冲高回落的走势，同时出现在今天市场涨幅榜前列的酒店餐饮、航空和酿酒等板块并不能带动市场的人气。因此这轮行情短期内能不能持续，此时就需要有新的热点板块出现。但是从目前的市场情况来看，科技股中并没有出现这种继续领涨市场的迹象，因此这也是是短期市场在前期关前受阻的重要原因。

理由三：中期角度天时地利人和具备

虽然短期角度来看，市场在这个位置上面仍会继续出现震荡。但是从中期角度来看，市场走强的迹象倒是越来越明朗。众所周知，任何一轮行情的展开都是需要天时地利和人和的因素，目前来看，天时方面极有可能是未来A股市场全面注册制的推行，目前来看在今年年底或明年年初阶段，该事项落地实施的可能性较大；从地利的角度来看，从7月中旬迄今为止，整个市场横盘震荡已经四个月时间了，期间该箱体经历了多次利空的冲击。股市中有一句话；该跌不跌，理应看涨。因此这波箱体震荡最终突破向上的可能性较大。最后看人和的角度，科技股中新能源汽车和半导体板块虽然短期震荡，但中期仍有走强的可能性；并且近期券商板块中也出现了部分个股的异动，这些届时都会成为带动市场上攻的主要动力。

「热点策略」

在昨天的文章中笔者已经强调过，短期内不宜盲目进行追涨，同时也可以对部分短期品种进行兑现。但是从中期角度来看，利用市场震荡，恰恰是进行中线布局的好机会。并且从上周北向资金的选股取向来看，顺周期板块已经成为大资金关注的重点，在这种情况下不仅会对指数起到托底的作用，而且未来这些板块还会成为市场中期走强的品种。

在具体操作方面，一方面可以对以煤炭为首的周期性板块进行重点关注，这其中还有有色、建材和化工等板块；另一方面抓住十四五规划的主线，在军工、环保和基建等板块方面进行重点关注，这些品种在未来的一段阶段内会成为大资金关注的重点。

想起了范仲淹在《岳阳楼记》中两句话：不以物喜，不以己悲。居庙堂之高则忧其民，处江湖之远则忧其君。其实在股市中，作为理性的投资者来说，不仅仅要做到不以涨喜，不以跌悲，而且更应该做到上涨的过程中看清上涨的逻辑，判断这种上涨是否能持续；在下跌中看清下跌背后资金的真实意图，判断这种下跌的真伪。

当前的市场，就像乌云虽然会遮住太阳的光芒，但最终太阳的光芒会穿透层层乌云，让大家看到光明，看到希望。

11月09日收盘点评： 这根阳线改预期！这次玩真的？

生活中很多的事情，往往会在我们不经意间发生。而股市与生活不太一样的是，虽然有些变化也是在不经意间发生的，但是一切偶然发生的变化，都逃不出必然发生的结果。

从9月4日沪指出现了向下跳空的缺口起算，整个市场已经在这个缺口之下震荡了2个多月的时间。11月9日那天，沪指小幅跳空高开，之后用一根实体60多的点大阳线回补了9月4日的跳空缺口。并且截止到收盘为止，沪深两地市场的量能更是达到了近万亿的水平。放量又大涨，这是不是意味从7月中旬开始所形成的箱体震荡走势即将结束，新的一轮行情将喷薄而出呢？

其实上从11月份的文章中，笔者就已经明确地指出了从10月26日以来，沪指在箱体低点位置震荡的周期有8天，期间经历了外盘的冲击和业绩风险释放的考验，因此这个位置的底部相对比较扎实。并且在10月28日的文章中，笔者还指出了科技板块开始出现了活跃，并且有望成为引领市场反弹的主线。从今天市场的相关情况来看，这波行情继续向上突破的可能性非常大。但能否突破3458点的前期高点，目前来看还需要进一步观察。

「市场逻辑」

原因一：量能终于得到有效放大

从之前市场的反弹情况来看，制约市场反弹力度的主要原因还是量能的不足。而今天沪深两地市场的量能，达到了万亿的水平。之前笔者讲过每日8000亿左右的量能，可以维持市场出现一波反弹行情，回到3300点之上；而每日10000亿左右的量能水平，起码可以支持市场继续走高，挑战到3400点左右。但是继续向上的话，沪深两地市场在7月6日~7月13日期间的单日量能达到过日均1.5万亿。未来整个市场继续向上的话，则量能水平如果能达到这一标准的话，则短期内市场突破3458点的可能性非常大。

原因二：半导体和券商板块出现联动

在上周一的文章中，笔者就曾经重点介绍过半导体板块。到目前为止，很明显在新能源汽车板块出现高位震荡的过程中，半导体板块接过了科技股的大旗，在很大程度上重新聚集了市场的人气。从半导体板块目前的情况来看，前期在调整周期和空间方面都已经到位了，再加之外部环境开始趋于缓和，都对这个行业未来的走势会起到积极的作用。此外上周四开始出现异动的券商板块，今天出现了整体性活跃的迹象，这其中中金公司已经连续出现两个涨停。同时今天广发证券涨停，和国联证券的大涨，让我们看到这种异动开始转变为联动。后续一旦整个券商板块继续出现整体性活跃的迹象，则整个市场向上突破的概率将大大增加。

原因三：北向资金回流的态度积极

在上周末的文章中，笔者已经明确指出上周北向资金的态度非常积极，单周净流入的规模创出了近5个月之最，而今天北向资金的净流入又达到了近两百亿。虽然北向资金的净流入与股市涨跌之间不存在必然的关系，但是这次从北向资金流向的品种来看，集中在券商、有色、石化和钢铁等顺周期板块上面，这表明这类大资金对于一些大市值品种的青睐，同时更明确了这类资金对于未来指数方面的看法。并且近期我们也看到了有色、煤炭以及钢铁等板块开始出现活跃，这种特征也说明在科技和券商集体活跃的背景下，未来这些顺周期的品种极有可能在这波市场上涨的过程中，出现整体性的机会。

「热点策略」

当然市场在快速上涨之后，越来越接近前期的成交密集区。对于未来行情的看法，也不等于指数就会一蹴而就。因此在短期操作方面，作为普通投资者而言，还是需要保持谨慎，切莫在这个位置上面追涨市场涨幅榜的热点。相反一旦市场在这个位置上面出现震荡，只要量能方面没有明显萎缩的话，就可以对于以半导体为首的科技板块进行布局，同时重点关注有色、煤炭等周期性板块的中期机会。

今天继续给大家分享行业板块的研究成果，上周一重点讲了半导体板块，今天继续聚焦在三代半导体板块上面。芯片的基础就在半导体产业，早在今年8月份，国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，进一步优化集成电路产业和软件产业发展环境。目前我国第三代半导体目前与海外差距较小，发力第三代半导体有望改变相关产业受扼制的状态。并且第三代半导体行业，也是我国“十四五规划”中的重中之重。

逻辑关注点：

逻辑一：10月份以来该板块市场表现强势。截至到11月6日，第三代半导体指数累计上涨5.93%，跑赢上证指数3.21个百分点。个股方面，交易中的32只个股中，有30只上涨。该板块走强的背后有着业绩方面的支撑，上述32家公司中，在今年受到疫情严重影响的背景下，有17家公司2020年前三季度实现归属母公司股东的净利润同比增长，其中，甘化科工（772.37%）、高测股份（430.62%）、闻泰科技（325.83%）等5家公司净利润同比增长幅度超100%；

逻辑二：第三代半导体行业也有良好的发展前景，根据Omdia的《2020年SiC 和GaN功率半导体报告》，到2020年底，全球SiC和GaN功率半导体的销售收入预计8.54亿美元。预计未来十年年均将保持两位数的增长率，到2029年将超过50亿美元。随着产业发展，未来可以通过深度研究，寻找可落地的细分赛道“真龙头”；

逻辑三：通过IFIND统计显示，截至今年第三季度末，公募基金持仓第三代半导体板块中的24只，占比75%，其中，持仓最多的是三安光电，公募基金持仓达6.23亿股。场内资金也感受到风口可能出现的变化，开始对部分第三代半导体板块的追捧。数据显示，11月份以来，截至11月6日收盘，板块中有16只个股获得资金主动净买入，合计净买入10.21亿元，北方华创（40778.26万元）、华灿光电（10650.64万元）、台基股份（9162.05万元）等6只个股均获超5000万元资金主动净买入，合计金额8.19亿元。未来可以重点关注半导体板块中的相关个股：北方华创、三安光电、长电科技、斯达半导、寒武纪-U等。

市场要有独立的思考是非常重要的，大家也可以关注一下从10月底的时候迄今为止，笔者所有的文章以及观点，相信如果连续看笔者文章的人，应该会感叹笔者的独立思考，同时笔者任何的独立思考都有推理的过程，希望这些能对大家未来的投资会有帮助。

就像笔者在11月3日点掌节目中的观点，即11月份的市场一定会比10月份市场要好，而接下来考验是选股、心态、时机和仓位管理的能力，希望大家在11月份的市场中多多收获。

下周市场展望：跳空突破已有三 过一过二能过三？

今天是11月份第一个周末，照例笔者不仅要回顾对本周市场的判断情况，而且还要预判下周市场的走势情况。

在翻看大家回帖的情况，突然发现在11月5日收盘之后，有一位叫“**张青”的投资者朋友给笔者打赏了，还留言了三个字“说得对”。如果这位朋友关注了笔者11月5日收盘后的文章，估计在昨天收盘之后，更会留言点赞了。

这样吧，先把笔者这两天对于市场的观点，给大家做一个简单地回顾：

11月5日文章标题《大涨却低回  望来终不来》，观点："......短期震荡不改变市场中期向好的趋势，并且目前在这个位置上面的震荡，有蓄势的特征......”

11月6日文章标题《三个情况不注意  这波上涨又是空》，观点：".......在上涨的过程中，发现了市场中存在的三个重要的情况，判断短期内市场继续上涨的可能性并不大......”

关注一下本周后半周市场的走势情况，大家就会发现这次沪指突破3300点，还是采取了跳空高开的方式。类似的情况从8月份迄今为止已经出现过两次，第一次在8月17日，但是时隔两个交易日后，沪指就出现震荡回落走势；第二次在10月9日，也是时隔两个交易日后，沪指也出现震荡回落的走势。过一过二，还能不能过三呢？周四刚刚突破站上3300点的沪指，在周五的盘中就出现了明显震荡，那么这次突破会不会在之前的两次那样，短期上涨之后就无功而返呢？

接下来我们一起关注一下周五及本周市场震荡中的一些特征，或许说市场短期还会出现震荡或反复的情况，但是中期角度而言，股指已经在这个位置上面越来越清晰地显露出强势特征。

「市场逻辑」

特征一：北向资金开始出现大幅回流

这里先要表明一个观点，北向资金大幅净流入，与未来行情的上涨之间并不存在必然的联系。但是从历史的情况来看，当北向资金出现大幅净流入的时候，对于市场往往会起到托底的作用。根据WIND数据统计，本周北向资金累计净买入超过210亿，创下了近5个月来单周净买入的新规模。而从本周北向资金加仓的板块情况来看，多数属于顺周期板块，包括石化、钢铁、有色、券商和银行板块。而这些顺周期板块一旦出现大资金加仓的迹象，不仅对于未来市场的稳定将起到积极的作用，而且还表明接下来市场的机会有可能不只是个股的结构性机会，而是市场中指数上涨所带来的整体性机会。

特征二：券商板块中再次出现异动

从本周二开始，证券板块就在中金公司的带动下出现了止跌回升的走势。截止到本周收盘为止，该板块已经把10月30日的中阴线完全吞噬了。并且在周五的盘中，券商板块中的中金公司和国金证券这两个个股，还封住了涨停。这表明券商板块中又开始有短期资金活跃的迹象。但是这次券商板块的活跃与6月中旬的那次还有所不同，那次在光大证券的带动下，整个券商板块随即出现了走强的态势。而这次虽然两家券商股涨停，甚至国金证券已经突破了7月份的高点，但是周五盘中整个券商板块并没有出现集体跟涨的特征。这表明短期内券商板块带动股指马上出现上攻的时机可能还没有到来，但是在这两家券商股的活跃后，作为普通投资者来说，在下周需要关注国金和中金是否能继续走强，以及其他券商股的表现。总体而言，这对于市场中期走强是一个积极的信号。

特征三：新的热点板块呼之欲出

众所周知，国庆之后新能源汽车板块是整个市场中的走势最为强劲的板块。但是在周四盘中该板块出现了节后的第三个跳空缺口，以及整个产业链出现联动之后，笔者表明短期内要注意该板块出现震荡的风险。虽然目前来看，新能源汽车板块的中期行情并没有结束，但短期内不仅整个板块会出现震荡，而且板块内部也会有分化的情况。而周五盘中笔者关注到半导体芯片板块和煤炭、有色等周期板块出现在涨幅榜前列，而这恰恰是未来市场中值得关注的现象，对于半导体板块无论调整周期和幅度都基本到位，再加之外部环境的改善对于该板块未来会产生积极的影响。而煤炭和有色等周期性板块的走强，也会之前笔者的判断一致，大资金可以关注在经济回升中的低估值周期性板块的机会。

「热点策略」

下周市场将进入11月中旬了，从目前市场的基本面、资金面和技术面的情况来看，7月中旬市场横盘震荡迄今为止，未来出现向上突破的可能性不断加大。因此在操作的过程中，作为普通投资者更应该从中期的角度审视市场的机会，积极进行相关中线的布局。

目前来看，券商板块在本周出现异动之后，未来仍应该把券商板块作为市场走强的风向标，并且笔者来看目前券商板块正处在量变到质变的过程中，可以提前对在盘中有异动的券商股进行布局。从中期布局的角度来看，其一是关注当下市场中开始有异动的半导体，以及以煤炭、有色为首的周期板块的机会；其二是围绕着十四五规划的方向，在军工、基建等板块中寻找中期建仓的机会。

笔者很欣赏一句话，在生活中很多时候不是因为看到希望而去坚持，而是因为坚持了才会看到希望的。当然在证券市场中，我们不能盲目地坚持，而是应该客观、冷静和理智地去分析市场的情况，从而决定我们要不要坚持。而一旦明确了坚持的方向，也不要因为一些短期的因素而改变。相信市场会真正犒赏那些懂得坚持的投资者。