8月24日收盘点评：主板缩量迎接创业板新规 阴谋OR预谋？

周末两天没有休息，参加公司举办的“菁英培训”。深刻感觉到，在整个中国证券发生大的变化的时候，公司也已经为未来转型提前做好准备了。

今天对于中国证券市场而言，也是一个值得浓墨重彩，大书特书的日子。不仅仅在注册制之下，创业板的18家新股上市，而且今天开始创业板和科创板的交易制度一样，新股首周没有涨跌幅限制，同时创业板个股的涨跌停扩大为20%。历史的经验告诉我们，制度的变革，总是为接下来整体市场的大变革提前做好准备的。

回想2005年的股改和汇改，真可谓“往事历历在目”啊！然而今天是创业板新规实施的第一天，创业板出现先抑后扬的走势，但是主板市场的量能则再次出现萎缩。面对这种情况，创业板市场未来的趋势会如何演绎呢？同时主板市场的持续缩量，是不是意味着股指反弹乏力，又要出现震荡调整的走势？创业板新规的实施，对于整个市场而言，是调整前兆，还是未来市场走强的转机呢？

接下来笔者就从几个纬度，和大家好好交流一下，当前市场的缩量，究竟是阴谋还是预谋呢？

「市场逻辑」

1）先看新规实施之后今天创业板市场的情况，截至到今天收盘为止，上市的18家新股中收盘最大涨幅在1000%以上，最小涨幅在40%以上。很显然市场中的资金针对在18家上市新股，已经从涨幅上面看出了选择。同时再看盘中创业板其他个股的情况，有13家的个股涨幅超过10%，同时仅有一家个股的跌幅超过10%。对比科创板首日上市情况来看，创业板市场在新规之后，总体表现还是比较积极。周末笔者曾经出现判断，短期内创业板指数会反包上周三的中阴线，但是之后继续向上的可能性并不大。扩大涨跌幅之后，反而会更加分流资金到活跃的个股上面，同时进一步扩大了当前高估值个股的风险。因此从中期角度判断，整个创业板指数在短期上涨之后，之后该指数继续呈现震荡回落的可能性较大。

2）再看今天主板市场的量能情况，上周五沪市市场的量能在3600亿左右，而今日在创业板市场明显放量的情况下，沪市市场的量能仅仅在3400亿左右，缩量的特征非常明显。当然笔者曾经多次强调过，在没有量能的情况下，市场是很难出现持续上涨的行情。但是从7月份以来的历史数据来看，每当沪市的量能萎缩到阶段新低的时候，往往市场会出现阶段性底部。如7月17日、7月27日和8月13日，这三天沪市的量能都是近期的最低，而之后沪指在此位置都出现了一定程度的反弹。考虑到周末笔者曾经说过，本周市场有回补上周四缺口的可能性，因此面对今天市场的缩量，也不必过分恐慌。并且截止到8月中旬为止，这三个低点都是在不断抬升的。

3）最后从当前市场相关情况来看，外部环境对于A股市场的影响正在不断地降低。同时本周国常会也再次定调不会收紧流动性，要进一步强化宏观政策针对性、有效性，保持流动性合理充裕。同时继上涨央行公开市场操作净投放4900亿之后，本周央行继续净投放4600亿元（包括1600亿逆回购和3000亿MLF）。并且笔者已经下周公开市场操作还会维持超额投放的情况。在这种情况下，总体市场在当前位置上面出现大幅杀跌的可能性不大，未来市场伴随着量能的持续放大，仍具备继续震荡上行的可能性。

「热点策略」

对于当前的市场而言，可以说未来市场的前途很光明，但是短期内而言，市场仍存在诸多不确定的因素。因此面对短期市场而言，依然坚持笔者反复强调的九字方针：不追涨、不盲从、搞低吸的策略。此外在这个位置上面还要为市场中期突破做好准备。

具体来说，券商板块仍行情形成持续向上突破的重要板块，目前来看虽然整个券商板块还不具备持续走强的可能性，但是券商板块中的部分个股不仅出现了持续活跃，而且多数券商股已经摆脱之前的调整趋势，形成了箱体震荡走势，并且慢慢地开始出现重心向上的趋势。这其中大家仍可以对于有重组和银证混业经营的券商股进行重点关注。

此外今天消费板块中消费电子异军突起，并且有形成向上突破的趋势。目前来看消费板块已经成为8月中下旬市场中最为活跃的板块。当前的市场有点类似于上半年4月份之后的市场，在指数企稳之后，个股的结构性行情不断。因此未来投资者可以按照消费板块中的四条主线，对可选、必选、消费电子和其他消费板块进行重点关注。这其中重点在农业、猪肉、农药和化肥板块上面。

人们常说：生活不可能一帆风顺，岁月不可能一尘不染，人生不可能一举成功。走过了寂寞，心灵会绽放洁白的花朵；走过了昨天，回忆会滋生温暖的色彩；走过了沙漠，生命会留下串串的脚印；走过了磨难，双手会收获成熟的茧子；走过了心灵沼泽地，我们会变得更清醒更理性更智慧更无所畏惧。

面对此刻中国证券的变化，每一位投资者都应该面对变化，拥抱变化，这样才能在未来市场大变革中找到适合自己的机会。而此刻，我们每一个人要为这种变化，提前做好准备！

下周市场展望：无量？所有的上涨都是“耍流氓”！

明天白天有事，一方面为了有些投资者朋友，看不到文章会着急；另一方面明天晚上还要做客点掌财经的晚间节目，所以今天晚上把笔者对于下周市场展望写出来。

本周的市场，可以说让很多投资者又经历了一次大喜之后大悲的情况。尤其是周五的市场，笔者想用四句诗来形容，那就是：开盘一顿猛如虎，无量回落空悲切。尾盘上勾引猜想，下周涨跌有玄机。

下周的证券市场还有很多大事。首先对于创业板市场而言，不仅要迎来新的交易制度；而且还有18家新规之下的IPO新股。下周创业板指数又会如何表现呢？其次面对周五主板市场无量反弹，周四的跳空缺口会不会在下周市场中快速回补呢？最后下周也是八月份最后一个交易周，8月份的市场又会如何演绎收官之战呢？

针对投资者朋友关注的这些问题，接下来笔者就给大家逐一解答。

「市场逻辑」

问题一：下周创业板指数会如何表现？

周四创业板指数跌破了7月份以来所形成的箱体震荡底边位置，周五虽然出现了小幅反弹，但是总体来看，创业板指数的调整格局并没有改变。参考去年7月22日科创板新股上市的情况，笔者觉得创业板的18家新股在下周整体的表现不会特别差，毕竟是新规之后首批IPO的新股。而对于创业板存量的个股而言，注册制的全面实施意味着创业板个股将面临估值重建的过程，因此未来对于创业板相关老股的冲击还是非常大的。在新老交替的过程中，预计下周创业板指数会在周三的中阴线附近维持震荡，之后该指数继续震荡回落的可能性。

问题二：周四的跳空缺口会不会回补？

应该来说，下周市场存在回补缺口的可能性，因为如果下周这个缺口不回补的话，周一的跳空缺口加上周四的跳空缺口，会使得整个市场在这个位置上面形成“岛形反转”。当然从A股市场的基本面情况来看，整个市场在当前位置上面并不具备大幅杀跌的可能性。但是如果下周整个市场继续维持周四周五量能水平的话，即使回补了缺口，不仅股指很难向上拓展空间，而且依然存在继续震荡回落的可能性。可以说，当前整个市场的量能水平，决定了沪指反弹的高度和空间。

问题三：八月份的收官之战又会如何？

本周市场除去股指出现大幅震荡外，最为显著的特征就是热点板块的频繁切换。周一是金融权重股、周二是种业、农业和人造肉板块、周三是电力和化纤板块、周四是消费电子和数字货币板块和周五是消费板块的集体活跃。可以说市场每天都有明显的热点板块，但是缺乏持续的热点板块，再加之周四周五两市的量能持续萎缩，造成了本周市场出现大幅震荡的走势。而从目前市场的情况来看，八月份还剩下的六个交易日中，如果市场不能出现聚集人气的持续热点板块，整个股指维持在3300~3400点区间震荡的可能性非常大。

「热点策略」

在八月份的第一周，笔者就表明了创业板指数在当前位置上面形成中期调整的可能性非常大。因此下周对于创业板中，目前高估值的科技和医药板块，仍要注意震荡回落的风险。而在创业板新股的选择上面，更要保持谨慎的态度。对于主板市场而言，正如文章的标题所言，无量，市场所有在盘中的上涨或反弹都是“耍流氓”的行为，不要盲目追涨或参与，继续按照震荡行情中的低吸策略，把握部分个股的中期机会。

从周五的券商板块来看，早盘太平洋出现了异动，而尾盘西南证券也出现了异动。此外国海、华鑫和国元证券也有走强的迹象。在这种情况下，下周初仍可以对部分券商股进行关注，可以说券商股中存在个股机会的话，下周整个市场总体风险将不会很大。

同时周五盘中消费板块出现了整体走强，这其中甚至部分消费股还处在资金抱团取暖的特征。这种情况的出现恰恰说明当前市场与上半年四、五月份的市场极为相似，部分资金寻找稳健的消费板块进行避险。因此未来对于消费中农业、食品和猪肉等板块仍可以重点关注，同时农药和化肥板块在需求增加和价格上涨的驱动下，也具备持续走强的机会。

此外从资金避险的角度来看，部分低估值的周期性板块也存在很好的估值修复性机会。这其中如建材、水泥、化工和电力板块值得大家在九月份市场中重点关注。

八月份最后一阶段的市场，虽然存在各种变数，但是面对变数，我们除了要拥有从容的心态，更要有应对各种变化的措施和方法。这时候笔者想起了主席在庐山上曾经写过的一首诗：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容。天生一个仙人洞，无限风光在险峰。

炒股，有时候靠得不仅仅是眼光和专业，更靠得是从容的心态和广阔的视野。或者过了一段时间之后，回首此时此刻的A股市场，就会发现现在任何一次波动，只不过市场发生大变化之前的“小插曲”。

8月20日收盘点评：相似！主板会是创业板的“后浪”？

读初中的时候，看过一本美国长篇小说《假如明天来临》。讲述是一个即将嫁入豪门的女子之前家庭遭遇变故，自己也受到故意陷害而被捕入狱。在狱中受尽了煎熬出狱之后，成为了专门偷盗不义之财的女盗，并从中收获爱情、华丽转身。故事的情节真可谓跌宕起伏，引人入胜。

那时候笔者也曾幻想过，有朝一日，自己也能成为一位解救人们于苦难之中的大侠。时光荏苒，岁月如梭，一转眼已经过去30多年了，梦想最终还是梦想。

今天文章的标题，为什么会讲到创业板呢？因为在8月6日的文章中，笔者就明确地指出了，创业板指数在这个位置上面构筑双头的可能性非常大，未来对于创业板指数而言，将是一波中期调整的开始。截止到今天收盘为止，创业板指数距离8月6日高点已经下跌了10%了，很多创业板个股的普遍跌幅都在30%左右。并且目前来看，该指数跌破了今年7月份所形成的箱体震荡底边位置后，继续向下的可能性非常大。

在股票市场中，很多人会坚信“历史会在市场中不断重演”的信条。此时此刻看一下当前主板市场沪指的情况，有些投资者就会发现，与8月初创业板指数的走势情况极为相似，那么未来沪指是不是真的要步创业板指数的后尘，展开一波中期的调整呢？接下来沪指是不是会再次考验3200点附近的支撑呢？针对很多投资者有这样的担忧，今天笔者就从几个纬度跟大家详细阐述一下，未来沪指成为创业板指“后浪”的可能性不大。

「市场逻辑」

关注一：两个市场时间节点不同

众所周知，8月24日创业板将面临注册制和交易新规的全面推行。而对于注册制本身而言，在对于新股实施了注册制之后，必然会带来新股IPO数量的激增，届时整个创业板市场将面临市场估值重新构建的过程，也就是说当股票数量增加之后，对于当前市场中各个板块中个股的股价将面临重新界定。虽然对于创业板市场而言，未来是美好的。但是这个估值重建的过程必然对当前市场中的相关个股来说，是痛苦的。而主板市场目前不存在这样的问题，而造成主板市场调整的原因，外因是国际环境的不稳定，而内因是没有量能配合和持续热点出现，导致市场冲高过程中出现了震荡回落。目前来看，虽然这几天沪指杀跌了近百点，但整体还在7月6日以来所形成的箱体震荡区间内，因此目前震荡还算在合理的范围内。

关注二：两个市场估值情况不同

从今年2月份开始，可以说创业板指数提前走出了一波独立的“牛市行情”，而这其中创业板中的科技和医药两个板块的整体涨幅最大。截止到7月底为止，创业板市场中的科技和医药两个板块估值已经达到了历史峰值的90%，因此可以说调整的压力巨大。而对于主板市场中的沪指而言，虽然科技和医药两个板块的估值偏高，但是整个市场中还存在一批低估值的周期性板块，此消彼长，在科技和医药板块面临巨大调整压力的同时，这些低估值的周期性板块反而存在估值修复的性机会。因此短期内沪指还存在继续震荡回落的动能，但是从中期角度来看，未来主板市场不仅存在其他的个股结构机会，而且指数方面维持箱体震荡的可能性较大。

关注三：两个市场推动力量不同

造就之前创业板市场持续走牛的重要推动力，主要来自科技和医药两个板块。而7月初和8月中旬，沪指两波拉升的主要动能来自于金融权重类板块的活跃，而8月中旬之后沪指没有进一步创出这轮行情的新高，也是因为以券商、保险和银行为首金融板块出现了休整的迹象。但是未来关于券商板块而言，存在诸多利好消息没有兑现，如银钲混业经营、券商兼并重组以及蓝筹股T+0制度，一旦这其中有一个或两个消息兑现后，相信整个券商板块还会出现个股，乃至于整体性行情。这种情况来说明未来主板市场仍存在，继续走强的可能性。这相比目前的创业板市场而言，下半年主板市场成为主战场的可能性非常大。

「热点策略」

经过了两天大幅震荡之后，目前来看短期内沪指继续杀跌的动能也出现不足。未来市场整个继续呈现震荡的可能性较大。而震荡行情中的操作策略，无非从短线角度而言，把握箱体震荡中高抛低吸机会。而从中线角度而言，更多是把握震荡中低吸的机会。

今天数字货币板块成为市场中为数不多走强的板块，对于该板块以及卫星导航板块而言，无论从政策面而言，还是基本面、资金面的情况来看，都存在中期走强的逻辑。因此震荡中寻找低吸的机会，把握这些板块中长期的机会是重要的策略。

对于消费板块而言，昨天开始强调把眼光放在化肥和农业等相关的板块上面，因为从国家战略的角度来看，化肥和农药已经成为国家的重要储备，未来在价格和需求方面都会很大的提高。此外震荡的过程中也可以关注部分周期性板块的机会，如建材、水泥和化工等板块。

陆游有首诗云: 天下本无事，庸人自扰之。吾身本无患，卫养在得宜。

对于那些此刻对于主板市场担心的朋友们，笔者想说，你们真的有点想多了。作为成熟的投资者，在坚信“历史会重演”的前提下，还需要客观冷静地分析当前市场所处的情况。正如主席常说的那句话：没有调查研究，就没有发言权。

在股市中也是一样，没有搞清楚市场本质之前，一切轻易地断言，都应该属于“耍流氓”。

8月19日收盘点评： 新高非本源 慢牛是正道

每天早晨到公司后，笔者总会打开电脑，梳理一下当天的工作（这段时间发现工作越来越多）。然后按照时间、轻重以及缓急，一件一件地去完成当天的工作。

有人说，完成比完美更重要。笔者不敢苟同，除去那些有严重拖延症的人，如果一件事在做的时候，做得不够完美，或者说考虑得不够全面，往往这件事返工的可能性比较大。所以做每件事的时候，笔者都力求做到当前的“极致”，这在职场而言，也算是做事的“本源”了。

那么问大家，投资的“本源”是什么？相信每个人都能清楚地回答：是赚钱，是盈利！而把这个“本源”放到当前市场中来，此时此刻就有一些投资者迷失投资的“本源”。他们现在把眼光集中在股指能不能放量冲破3458点的位置，期盼着市场在这个位置上面能尽快展开第二波上攻行情。这是不是有点迷失投资的“本源”了。

昨天笔者曾经在文章中分享过一组数据，伴随着指数收盘创新高，市场中有2499家个股也同步创出新高。而同时还有533家个股回到了7月1日行情启动点的下方。伴随着今天沪指在3400点上方，出现了大幅波动。是不是意味着这波冲击前期高点的行情结束了？未来市场会不会再度出现大幅调整，去考验箱体震荡的底端位置呢？

相信这些问题在收盘之后，一定拷问着很多投资者！昨天笔者在文章中就重点阐述了当前市场中三个不容忽视的现象，并且明确指出短期内市场不具备大幅上攻的动能，那么冲关失败之后，未来市场的走势又会如何演绎了？

「市场逻辑」

观点一：当前市场处在突破之后有待确认

本周一在金融权重股的带动下，沪指不仅突破了3400点的整数关口，而且还突破了7月6日沪指形成的对称三角形整理的上轨线，如果说这次对称三角形选择向上突破的话，理论上是要有待确认的。但是从今天市场震荡的情况来看，这次向上突破明显存在失败的可能性。而一旦失败，未来整个市场将重新回到之前三角形整理之中，因此我们判断未来市场虽然短期仍存在杀跌的可能性，但总体还将继续在3200~3400点区域维持震荡的走势。

观点二：轮动的热点表明结构性行情仍是主线

本周连续三个交易日，整个市场再次呈现明显的板块轮动特征。周一是金融权重股的银行、保险和券商板块活跃，周二是农业、种业和人造肉板块活跃；而周三盘中电力和化纤类周期性板块又出现了活跃。这种板块快速轮动，一定不是一轮持续向上行情应该显示的特征，但是即使在下午市场出现大幅调整的过程中，还有热点板块在活跃。表明整个市场中的个股结构性特征，没有发生根本性的变化。因此投资者近期仍应该把重点放在精选行业的个股上面。

观点三：市场中期向上的格局并没有发生变化

近期市场无论在上涨或震荡的过程中，量能始终没有有效放大。这表明无论是场内存量资金，还是场外的增量资金真正参与的热情并不高，在这种情况下市场短期内很难有良好的表现。但是从中期的角度来看，7月份公布的相关经济数据表明中国经济摆脱疫情的影响，仍处在明显的回升期。并且近期北向资金又开始悄然回流，说明整个A股市场的投资价值还是非常明显的。在这种情况下，不仅整个市场不具备大幅杀跌的动能，而且经过短期震荡蓄势之后，后续市场仍具备继续走强，冲破前期新高的可能性。

所以此时此刻的，对于多数投资者而言，应该把眼光集中中投资的“本源”上面。也就是说，未来无论市场处在震荡，还是向上的过程中，结构性行情的特征不会改变，因此未来哪些行业和板块具备继续走强的可能性，这才是我们要关注的重点。

「热点策略」

近期的操作策略方面，无论市场处在上涨或震荡的阶段，笔者一直没有改变过。因为当前行情就是以结构性特征显示出来的。低吸和守仓是应对震荡中结构性行情最好的策略。

除去农业、猪肉和食品板块近期出现大幅上涨，投资不妨把眼光放在以农业相关的化肥和农药板块上面，因为在下半年市场中，这些行业不仅存在需求增加，而且还有涨价的预期，值得重点关注。此外就是伴随房地产板块的周期回升，可以对家电和家居等可选消费板块进行重点关注。

今天市场的电力和化纤板块的活跃，倒是让笔者觉得震荡的市场中，那些低估值的周期性板块倒是会存在更多的估值修复性的机会。这其中对水泥、建材、化工等周期板块可以进行低吸，把握震荡过程中这类板块的机会。

丰子恺先生在《不宠无惊过一生》一文中有这么一段话：不乱于心，不困于情。不畏将来，不念过往。如此，安好。人生如此，投资之道也亦如此。

永远记住，投资的“本源”是什么，不要忘记。如果这样的话，突破3458点有何妨，突破未果，市场出现大幅回落又有何妨呢！

8月18日收盘点评：收盘虽创新高 这三大现象却不容忽视

暴林有首歌《下定决心忘记你》，这其中有几句歌词写得十分贴切：曾经相爱到放弃，如果继续也没有意义。曾经迷失了我自己，我会离开你远去.......  这种情况在生活中其实很常见，一男一女如果两个人相处在一起很长时间，没有结果的话，往往最终的结局都是很悲伤的。

股票市场也是一样，如果在某个关键位置，市场表现得犹犹豫豫，几次三番都不能有效突然的话，往往等待投资者的都是“痛苦的结局”。

昨天在金融权重股的带动下，沪指一举站上了3400点整数关口，收盘距离前期新高仅有20个点；截至到今天收盘为止，沪指更是站上了3450点，创出了这轮行情以来最高收盘点位。但是本周连续两个交易日，沪深两地市场的量能却始终维持在1.1万亿左右，并没有出现放量上攻的局面。在这种情况下，本周剩下的三个交易日内，市场是会继续震荡上行，展开一波行情呢？还是止步于前期高点，再次出现横盘震荡的走势呢？

此时此刻，我们在纠结未来指数的运行趋势之前，千万不能忽略当前市场中的三个重要现象。

「市场逻辑」

现象一：创业板和主板呈现不同的趋势

截止到目前为止，沪指创出了这轮行情以来收盘的新高。而对应的创业板指数仅仅在触及前期箱体底端位置后，出现了小幅反弹的走势。这两种指数不同的表现，告诉投资者与上半年行情不同，下半年主板指数是行情的主战场。并且在主板市场中目前还存在一批估值较低，且伴随着中国经济的回升，行业景气度在大幅提升的周期性板块。这些周期性板块未来存在很明显的估值修复性机会，会带动指数在这个位置上面出现震荡向上。但是在这几天的盘面中，我们还没有看到这类板块活跃的身影。因此从目前的情况来看，主板指数短期内还会出现震荡的走势，而这种震荡更倾向于是冲关之前的蓄势。

现象二：量能的萎缩和持续热点的缺乏

任何一轮行情展开，往往都会呈现出放量，以及持续热点板块的活跃的。但是本周到目前为止，沪深两地市场的量能情况并没有出现放大，相反今天较昨日相比，整体还出现小幅缩量的迹象。当然在牛市环境中，由于惜售市场会呈现缩量上攻的特征，但是在冲关之前，没有出现放量迹象，即使明后两天股指冲破，未来也会出现回落的局面。此外昨天金融权重股出现集体活跃，而今天除了少部分券商个股还在走强外，几乎金融股全面出现休整，取而代之的则是种业、农业和人造肉等消费板块领涨，而这些板块不仅带动不了人气，而且其持续性也值得考验。

现象三：指数新高背后个股结构特征愈现

截止到今天收盘为止，沪指确确实实创出了这轮行情以来的收盘新高。但是对应市场中同步创出新高的个股只有2499家，换而言之市场中还有近三分一左右的个股没有同步创出新高，甚至还有533家个股已经回到7月1日行情启动点的下方位置。这说明行情到目前为止，结构性的特征仍没有发生根本性的变化。近期反复和大家强调，部分科技和医药类板块估值很高，并且还存在中报业绩不及预期的风险。在这种情况下，即使未来市场出现震荡上行行情的话，也仅仅是部分个股创新高的机会。

总而言之，虽然前期新高就在眼前，但是市场在量能萎缩和持续热点缺乏的背景下，很难有效形成真正向上突破的行情。目前来看，在前期高点附近，市场还需要短期蓄势整理之后，才具备持续走强的可能性。

「热点策略」

近期市场的热点虽然层出不穷，但是整体还是表现为板块轮动的特征。往往看到热点才去追逐热点的话，那么往往会买在短期的高点位置。因此只有低吸和守仓，才能在近期市场中取得不错的收益。

就拿近期笔者反复强调的农业和猪肉板块来说，今天很明显出现在涨幅榜的前列，而这种板块一旦追高介入的话，后续往往又会出现一段时间震荡，目前来看消费板块中农业、猪肉和食品存在中期上涨的机会，值得后市关注。此外在地产恢复期到来之后，家电和家居板块也会存在需求增加的机会。

连续活跃了几天数字货币板块，今天公布了数字人民币试点前期工作已基本完成，将进入封闭试点测试阶段。由此来看该板块短期也要进入一段休整期，而相对处在低位的卫星导航板块今天在盘中出现了异动，未来也可以对该板块进行重点关注。

接下来市场冲关，笔者认为还是要关注券商板块未来的整体性表现，今天除去哈高科外，出现在涨幅板块的券商股中招商证券属于银钲混业经营，而华安和国元属于有重组合并题材的个股。因此未来仍然可以重点关注这两条主线的券商板块的个股机会。

你要相信，你生命里遇到的每个人每件事，都有它的价值和意义。不要做廉价的自己，不要随意去付出，不要一厢情愿去迎合别人，圈子不同，不必强融！将时间浪费在别人身上，倒不如专心做自己喜欢的事情。在股市中我们也要知道，市场每一次在关键位置的纠葛，或许又是一种新的开始。

相信自己，相信2020年的中国证券市场，一定会给大家带来难忘的记忆！这个时候，我们每一位投资者，只需要做好自己就行了！

8月17日收盘点评：“金三胖”集体发力 前期高点从头越？

五天的假期结束，今天下午笔者已经回到了上海，计划明天开始投入正常工作。

今天有一件事，一直萦绕着笔者的思索。那是因为昨天晚上笔者微信上有位朋友，突然留言说：以后不要再发文章给我了，我已经不看行情了，准备专心做好本职工作。笔者觉得有点蹊跷，就询问遇到什么事情了，那位朋友就回了一句：生活排第一，其他的都靠后。既然说了这样的话，笔者自然不好意思多问了，在这里只能默默地祝福那位朋友，无论遇到什么事，都能顺利度过。

再看今天的市场，在金融权重股的集体发力下，沪深两地市场的量能不仅再次回到了1.1万亿以上，而且沪指更是站上了3400点的整数关口，收盘点位距离3458点也只有20点了。那些接下来的市场，会不会再接再厉短期内一举突破前期高点呢？未来市场中金融权重股还会不会出现集体发力的现象呢？今天在笔者阐述对市场短期观点之前，先回顾一下8月份以来笔者对于整个市场研判的观点：

8月1日，在八月市场开局之前，笔者在《七月股市“冲动” 八月股市“变盘”》一文中，明确指出八月中旬市场存在向上变盘的可能性；

8月11日，当沪指早盘站上了3400点关口后，午盘随即出跳水，笔者在《3400点，让我们欢喜又让我们忧》一文中，明确指出短期市场仍将维持震荡，但后市市场仍具备挑战3458点新高的可能性；

8月13日，上一个交易日沪指出现大幅震荡，而当日沪深两地市场量能萎缩到万亿以下，笔者在《都言缩量多凶险  莫把经验当教条》一文中，明确指出缩量仅是市场热点的切换，整个市场未来不存在继续杀跌的可能性。

之后笔者表明对于当前市场的观点，短期内股指持续上攻的可能性不大，即使突破了3458点后市场还将出现震荡，或回补缺口。但经过短期震荡之后，市场在这个位置上仍具备中期走强的可能性的。

「市场逻辑」

1）很多投资者把今天券商板块及其他金融股的上涨，归结于周末的各种利好消息。但是笔者认为今天“金三胖”的集体发力，不仅仅是对消息面的反应，这和今天早上央行续做了一笔7000亿MLF有着密切的关系，虽然这次MLF中标利率仍为2.95%。而在8月17日和26日，分别有4000亿和1500亿两笔MLF到期，但这次央行的续做规模远超到期规模，这是今年4月份以来的首次。这说明央行一改6、7月份以来资金净回笼的趋势，在8月份出现了明显加大资金投放量的动作。因此这种情况被市场中的主力资金有效解读为，未来市场的流动性还将保持充沛，对证券市场的稳步走强提供了有效地保障。

2）从技术角度来看，今天沪指出现了一根跳空中阳线，而从7月7日以来市场中每一个向上的跳空缺口，在短期内都会出现回补。那么今天市场的跳空缺口在短期内会不会回补呢？笔者认为接下来几天的量能是关键因素，虽然今日沪深两地市场的量能再次回到了1万亿以上，但是这和7月6日至7月13日单日1.5万亿以上的量能相比，还存在明显的差距。如果后续市场持续放量的话，则今日的跳空缺口有可能成为“突破型”的缺口，反之该缺口和7月7日以来的其他缺口一样，仅仅还是一个“衰竭型”缺口。

3）今天领涨的板块很明显是“金三胖”（银行、保险和券商），对于券商板块而言，后续的确存在很多利好的消息，比如银证混业经营、创业板的注册制、蓝筹股的T+0以及券商内部的兼并重组，但是笔者近期的观点是券商板块出现整体性行情的可能性不大，但是围绕着上面的题材，券商板块中的个股行情会不断。但今天尾盘的市场，该板块整体性出现了冲高回落，因此明天继续走强的可能性不大。而银行板块目前虽然整体位置不高，但是中报业绩普遍下滑9%~10%，伴随着未来经济的恢复，存在估值修复性的机会，但总体走强的可能性不大。而保险板块近期虽然很活跃，但毕竟保险股数量不多，对整个市场影响也有限。因此从“金三胖”目前的实际情况来看，短期很难支持股指持续向上。但中期市场的突破，最终还是要看券商和银行板块的表现。

「热点策略」

之前一段时间笔者一直强调九字策略：不追涨、不盲从、搞低吸。虽然今天沪指站上了3400点整数关口，但是笔者判断马上市场突破展开一轮行情的可能性不大，因此这个位置上面仍然不能盲目追涨。在操作策略方面，按照笔者之前强调的几条主线，做到以不变应万变。

主线一：券商板块

券商板块从7月底以来，就是“百足之虫  死而不僵”。截止到目前为止，市场中已经有东方财富、哈高科、国信、方正、中信等13家券商股，在近期创出了7月13日以来的新高。这说明短期资金在各个券商股中不断活跃，而未来整个券商板块还会围绕着银证混业和兼并重组的两条线出现机会，而看看这些创新高的券商，相信大家应该知道未来在哪些券商股中找机会。

主线二：数字货币和北斗导航

连续两个交易日，数字货币出现在涨幅榜的前列，突然发现进入8月份之后，数字货币的进程不断加大。因此未来在这个板块中还会存在更多的中期机会。而北斗导航板块目前来看，卷土重来的可能性也很大，因为该板块中存在很多替代性的机会。

主线三：消费和周期板块

这两个板块相对比较稳健，在指数出现震荡的过程中，可以继续对农业、猪肉、食品、家电和家居等消费板块进行重点关注。同时还可以对水泥、建材、化工和稀土等周期性板块把握估值修复的机会。

洛克菲勒在《洛克菲勒的信札》里曾写道：随着年龄的增长，我越来越觉得我自己所接受的思想经过了『污染』，所以当你决定做一件事情的时候，先想清楚，这是你自己的意思，还是别人的想法。在股票市场中也是这样的，大家不要受到市场情绪的影响，有时候要更客观更理性地去看待市场中发生的一切。

虽然短期内市场还会出现震荡或波动，但是笔者坚信2020年下半年A股市场一定是：东方欲晓，莫道君行早。踏遍青山人未老，风景这边独好！

下周市场展望：客观看待利好 理性静观缩量

今天是笔者休假的第三天，上午在从一个城市到另一个城市的路上，接到了一位老朋友的留言，他是出于好意，看到笔者在休假的时候，还在坚持写收盘点评，就劝我好好享受生活，休假的时候就不要再写文章了。

路上笔者一直在想，是不是休假的时候还带着电脑，还坚持写文章，是不是会给人感觉有点“矫揉造作”呢？转念一想，从去年12月迄今为止，每一个交易日笔者都在坚持写文章，这到底是为了什么呢？实话说，刚开始写，是笔者每天逼自己，去认真思考市场中发生的一切，并且把自己对于市场的判断，系统化和规范化，而不是那种只有简单观点，但没有任何深层次分析的“口号文章”；时间长了之后，笔者更是发现在平台上，每天都会有一批投资者朋友会静静守候笔者的文章，每次看到那些投资者朋友们的留言，说实话，这种感觉是非常不错的。因此每天坚持写文章，可以说40%的原因是为了逼自己思考，而60%的原因是为了每天坚持收看笔者文章的投资者朋友。

上周六点掌晚间节目中，面对有位嘉宾极度看好本周行情，甚至认为股指能挑战3458点的时候；笔者从天时地利人和的角度，阐述了本周市场不具备大幅向上的动能，维持震荡的可能性较大；

8月13日面对市场量能萎缩到万亿之下，市场中多数人对于市场反弹并不乐观的时候，笔者当天用《都言缩量多凶险  莫把经验当教条》一文，再次从资金面、基本面和热点情况，阐述不必对当前市场的缩量恐慌，目前市场正在进行热点的切换。

周末的市场有两大看点。其一，本周五市场较周四相比，沪深两地市场量能再度萎缩到8500亿的水平；其二，周六券商板块再次迎来重大利好，可以在第三方平台展业，与银行和保险合作。那么这两个情况对下周初市场又会产生什么影响呢？因此今天笔者用“客观看待利好  理性静观缩量”来阐述对这两个看点的观点。

「市场逻辑」

1）从7月份公布的相关经济数据情况来看，基本指明了未来我们可以在证券市场重点关注的相关行业方向。先从居民消费来看，7月份的社零总额同比下降1.1%，虽然降幅有所收窄，但餐饮和服装消费还是很不给力。而由于地产相关消费蓄势待发，因此家电和家装未来增长可以关注。此外汽车消费增速虽然暴增，但是主要是去年的基数太低了。再从投资方面的情况来看，制造业恢复很慢，而基建和建材未来的需求很大。最后看7月份的出口还同比增加了6.5%，主要是医疗出口增加，而稀土虽然出口减少，但国内需求增加，未来整体看好。这说明整个中国经济目前处在有序地恢复中，这种情况下有效封杀了证券市场下跌的空间。

2）对于市场的缩量，无非是两个方面的原因造成的，其一是场外增量资金涌入的量出现减少，其实从这几天北向资金又恢复了净流入的状态，由此判断这种情况无非是游资和个人投资者入场的热情在降低；其二是市场中存量资金活跃的状态在下降，造成这种情况的主要原因是在于前期聚集市场人气的科技和医药板块近期出现了回落，而这几天市场中活跃的板块以低估值的周期性板块，和以白酒为代表消费板块，这些板块很难吸引市场短期资金的参与，同时在这些板块中的个人投资者多数处在套牢状态。所以造成了市场中的量能萎缩。而在目前市场的情况下，没有量能的放大，股指很难形成向上突破，但目前量能维持市场在3200~3400区间的震荡是没有问题的。

3）周五盘中券商板块中的华创阳安出现了涨停，周六又出台了券商和第三方平台合作的利好消息。客观地来看，券商和第三方平台，包括和银行、保险的合作，在这条利好消息出台之前早就有了。因为有的券商已经在第三方平台开展开户服务，包括一些大型金融集团，也早就把自己旗下的券商和银行的资源进行了整合了。笔者认为，这条消息更是对于前期银证混业经营的具体化，从政策层面提供了可操作性的建议。这个消息的出台，仍不会带动整个券商板块出现大幅上涨，但对于那些互联网券商、中小型创新券商和有银行资源的券商会有一定的刺激。

「热点策略」

对于下周的市场，笔者在操作层面上建议，仍是按照震荡行情的策略进行。因为一旦市场大幅高开之后，必然会引发大幅震荡，而目前量能没有有效放大，同时没有明显热点板块出现之前，股指仍不具备快速上涨，挑战前期新高的可能性。

对于券商板块，笔者之前一直强调从两条主线关注个股的机会，其一是兼并重组，在本周中信建投和第一创业已经在市场中有所表现，虽然又被澄清，但券商之间合并一定是业内的趋势，未来还会不断发酵；其二就是银证混业经营，目前来看周末的利好消息，对于那些有银行背景的券商倒是有所刺激，但问题是没有这条消息这些券商跟银行合作也在进行中，所以一旦大幅高开，短线切忌不要盲目追涨。

对于数字货币和北斗导航等二线科技股，在笔者周四重点提及后，周五数字货币在利好消息的刺激出现了大幅活跃。目前来看，该板块短期调整也到位了，该消息出台之后表明下半年管理层在数字货币方面会加大推进的力度。该板块值得继续重点关注。而北斗导航目前最大的机会，在替换GPS系统，未来该板块存在中期走强的机会，可以重点关注。

对于消费板块，目前真正的机会还是在于农业、猪肉和食品等必选消费板块中，还有家电和家居等可选消费板块。同时对于周期性板块中水泥、建材和稀土等板块可以重点关注，主要在于国内需求增加，再加之估值修复中的机会，会带来的“戴维斯双击”。

洋洋洒洒，笔者又在休假中完成了一篇几千字的文章，在生活和工作中，笔者是一个极具“精神”的人。

或许，笔者所强的“精神”，是我们那个时代所受的教育而形成的。我也相信看文章的很多朋友，也是受过那个年代教育的。因此笔者希望更多朋友们，无论在生活中，还是在工作中，都要做一个有精神的人。这种“精神”更会体现在笔者每次在关键时刻，对市场研判的观点上面，力求做到“讲心中之言，写有物之文”。

8月13日收盘点评：都言缩量多凶险 莫把经验当教条

有很多关注笔者文章的老朋友，从今天下午5点开始就不断询问，怎么今天收盘点评文章还没出来？甚至有位笔者多年的老朋友还调侃说：是不是因为今天市场缩量了，文章难产了？

哈哈，先回复一下大家今天文章晚发布的原因，今天开始一直到下周一，笔者带着家人度假呢！所以这几天的文章会晚点出来，但是笔者保证每个交易日，无论多晚，笔者都会发布收盘点评的。这不仅仅是笔者多年以来，养成的工作习惯，而且这更是对所有在点掌平台上关注笔者的投资者朋友们，一种责任和担当。

今天下午笔者去了两个风景点，说说今天开始度假的最大感受吧，除了天气十分炎热外，就是开始现在很多旅游景点的人气非常非常不足，甚至景点里面很多的商店都关着门，看来下半年整个旅游业和商业的恢复之路还很漫长，这次也算做了这两个行业的实地调研了。

再说说今天市场，中午刚办完入住手续，笔者就打开笔记本看了一下半天市场的走势。发现今天除了农业和化肥板块早盘出现活跃（恰恰这两个板块是本周笔者重点强调的防御性板块）外，沪深两地市场同步开始出现明显缩量。对于多数投资者来说，整个市场在经历了大幅震荡之后，在反弹过程中如果出现缩量迹象，往往意味着后市继续出现调整的可能性非常大，甚至不排除股指还会出现大幅震荡。但是从近期市场的情况来看，即使在这个位置上面市场出现了缩量，笔者觉得，也仅仅是是主流热点切换，以及未来市场风格变化的显露，后市主板市场出现大幅调整的可能性并不大。

为什么这么说，这不是给大家吃什么“安慰剂”，而是从当前市场资金面、基本面以及热点情况，得出的判断。

「市场逻辑」

1）先从市场近期的资金面情况来看，昨天央行宣布开展一笔1400亿，为期7天的逆回购。当日实现净投放1400亿元。为什么对于央行这笔操作，笔者会这么在意呢？因为这是7月17日以来，央行开展的最大规模的一笔逆回购，同时也创下8月以来单日最大的资金净投放量。并且这是在7月底管理层重要会议之后，央行用自己的实际行动，体现了管理层下半年的货币政策。很显然，这笔操作的象征意义大于实际意义，但是在目前市场刚刚经历了大幅震荡之后，这笔操作对于恢复市场人气和信心，会起到一定的作用。

2）再从市场的基本面情况来看，目前整个市场中的科技和医药板块的估值水平，已经达到了历史高位的90%左右了。港剧中曾经有过一句很流行的话：出来混的，迟早都要还的。现在这些高价和高估值的板块，就处在应对“戴维斯双杀”的过程中，因此科技股和医药股所占比重较大的创业板指数，未来还会继续出现震荡回落的走势。并且上周末笔者就明确指出，这波调整对于创业板而言，属于中期调整。而目前主板市场中，不仅存在低估值的周期性板块，而且还存在那些上半年受疫情影响较大的消费板块，所以相对于创业板而言，主板市场未来整体性风险不大。

3）从本周市场的热点情况来看，农业板块和化肥板块已经连续两天，出现在市场涨幅榜的前列。并且从周二市场止跌回升的过程中，我们更是看到了低估值的周期性板块活跃迹象。这说明市场热点正在悄然出现切换，即从前期科技和医药疫苗板块，切换到防御型的消费和低估值的周期性板块。虽然今天沪深两地市场整体量能，回到了1万亿以下的水平。但是这种情况的出现，也可以理解为市场中杀跌动能的不足。并且对于活跃的农业板块，部分投资者参与的热情并不高，对于周期性板块，多数有这类个股的投资者目前仍处在套牢阶段，所以参与在其中的资金，并不需要多大的成交量就能拉动这些板块。因此整体来看，虽然出现了量能萎缩的迹象，但总体来看，投资者不必过分恐慌。

「热点策略」

在前期市场出现大幅震荡之前，笔者就提示过大家，市场热点在进行切换。可以按照两条主线进行布局，其一是防御型的消费板块，这其中以农业、猪肉和化肥板块为主；其二是低估值的周期性板块，可以对水泥、建材、稀土和化工板块进行重点关注。未来笔者仍坚持这两条主线进行布局。

今天下午市场最为亮眼的，就是券商板块中第一创业突然涨停，而涨停的原因是传闻第一创业和首创证券有合并的消息，之前笔者就说过，未来券商板块的机会为围绕着合并重组和银证混业经营展开的。虽然两家券商都做了澄清，这种情况在中国证券市场中出现，往往意味着未来发生的可能性较大。当然目前券商板块还不存在整体性的机会，未来对于合并重组题材的券商还是可以关注。

对于农业板块，笔者虽然近期反复强调，但短期拉升过大，不宜追高介入。但未来存在粮食涨价的预期，农业和猪肉板块仍可以重点关注。此外前期反复强调的数字货币和卫星导航板块，短期内已经有过一定的调整，中期上涨逻辑仍然存在，因此短期内存在再次走强的可能性，此时又可以重点关注。

在毛选中有一篇《反对本本主义》中，就曾经讲到过：你对于那个问题不能解决吗？那么，你就去调查那个问题的现状和它的历史吧！你完完全全调查明白了，你对那个问题就有解决的办法了。一切结论产生于调查情况的末尾，而不是在它的先头.......

在证券投资中，笔者觉得我们也要反对盲目使用经验主义，虽然面对市场，有时候需要一定的投资经验，但是更多的时候，不能简单地运用自己的经验，这样容易犯“教条主义”的问题。虽然大家能从市场这次缩量之后，笔者的文章中看到一个老证券从业人员的“空杯心态”，即每一次同样的情况出现，其背后可能会蕴含着不同的含义。

8月10日收盘点评：羞答答的指数 再等静悄悄地突破？

笔者读大学的时候，孟庭苇有首经典的歌《羞答答的玫瑰静悄悄的开》，至今还依稀记得歌词：羞答答的玫瑰静悄悄地开，慢慢地绽放她留给我的情怀；春天的手呀翻阅她的等待，我在暗暗思量该不该将她轻轻地摘……。

上周六晚上在点掌做节目，有位嘉宾对于本周的市场非常乐观，今天中午的时候笔者复了一下盘，发现从8月6日迄今为止，沪指已经在3300~3400点这个区间内，小幅震荡了六个交易日。此时此刻，市场的走势像不像一朵羞答答的玫瑰花，反复震荡的过程中等待最终的“绽放”。那么在本周市场能不能等来，大家期盼的向上突破呢？从笔者的角度来看，如果本周市场能形成向上突破走势的话，必须具备天时、地利和人和的条件。

「市场逻辑」

天时条件：市场突破要有消息面上的刺激点

从任何一轮行情的爆发来看，虽然有着很多内在的因素，但是在行情爆发的那一刻上，往往是有着消息面的刺激。就像去年12月中旬行情，是在国际环境趋于稳定，第一阶段谈判达到协议后爆发的；今年6月底的行情，更是重启银证混业经营和恢复T+0的消息刺激下产生的。因此本周如果市场要最终形成向上突破的话，一定是要有某种消息面上面的刺激。而对于消息面上面的变化，作为我们中小投资者而言，除了静静地等待，没有其他任何的变化。

地利条件：市场突破要有量能上面的配合

最近关于量能是笔者反复在文章中强调的，并且在上周末的文章中笔者还明确指出，近期沪深两地市场的成交量基本维持在1.2万亿，靠这样的量能水平根本无法逾越7月6日~7月13日的成交密集区。截止到今天收盘为止，沪深两地市场量能仍维持在1.2万亿，如果本周市场能形成向上突破的走势，我们只能在本周剩下的四个交易日内，静静地等待市场量能的有效放大。此外，本周市场还有18家新股的IPO，如此大规模的新股发行，势必会对当前市场向上突破，形成一定的压制。

人和条件：市场突破要有明确带动人气的板块

毋容置疑，每一轮市场突破性行情中，市场都会有明显的领涨板块。而本周如果市场要形成突破的话，显然也需要有热点板块的出现。而最近一段时间，板块轮动和热点切换频繁是近期行情的主要特征。目前来看，今天券商板块中的中信建投和中信证券虽然有所活跃，但是很难带动整个券商板块出现行情。而今天盘中领涨的板块，无论是家居、运输、酒店餐饮，还是地产和传媒，要么属于前期涨幅较小的周期性板块，要么就是属于受疫情影响较大的板块，而这些板块根本不具备聚集市场人气，带动股指冲关的动力。因此谁是市场下一轮突破的领涨板块，我们还需要静静地等待。

「热点策略」

近期的文章中，笔者在反复强调未来市场热点方面，极有可能会出现切换的情况。即从前期涨幅和估值较大的科技、医药等板块，切换到涨幅较小和估值较低的周期性板块，或者前期受疫情冲击比较大的板块中。从本周第一个交易日市场的表现情况来看，似乎这种预测已经在变成现实了。

先从今天活跃的家居、旅游酒店和传媒板块，都是属于消费类板块。而未来支持消费了板块走强的两大逻辑分别为涨价和消除疫情影响后的估值修复。因此对于多数稳健的投资者来说，可以从消费板块中寻找这两条主线中的机会，未来可以对猪肉、食品、家电等板块进行重点关注，因为这些板块中包含了上面讲到的两大逻辑。

再看包括地产、运输和机械等板块来看，很明显这些都是属于周期性板块，周期性板块在疫情中受到了较大的影响，目前来看二季度中国经济的数据出现了明显回升，而相对于一线的科技和医药，这些板块无论在价格，还是估值方面都具备很明显的优势。因此笔者觉得在未来的操作中，可以对水泥、建材和化工等板块进行重点关注。

孟子说过：天时不如地利，地利不如人和。

在股票市场中，任何一轮行情的展开其实都是天时、地利和人和的共同作用，而相对于天时和地利而言，人气在市场中的作用更为明显。对于未来市场的方向，我们既不能主观认定，接下来市场马上就向上突破了；又不能盲目否定，这轮行情到目前为止还没有完全结束，未来市场继续向上的可能性非常大。

面对当前的市场，此时此刻或许我们只能像那首歌中所唱到的那样：慢慢的燃烧她不承认的情怀，春风的手呀试探她的等待，我在暗暗犹豫该不该将她轻轻的摘，怎么舍得如此接受你的爱……！