8月6日收盘点评：是强是弱？市场“葫芦”里埋着什么“药”

白居易有首《中隐》诗，其中有这么几句：大隐住朝市，小隐入丘樊。丘樊太冷落，朝市太嚣喧。不如作中隐，隐在留司官。似出复似处，非忙亦非闲......。这就是大家讲的小隐隐于野，中隐隐于市，大隐隐于朝。道家认为，只有真正参悟此道之人才会隐身于朝廷之中，他们虽处于喧嚣的时政，却能大智若愚、淡然处之，这才是真正的道家隐者。

为什么今天文章的开篇会给大家讲这些呢？这是因为今天笔者有一些其他事情要处理，所以一天时间都没有盯盘。期间还拜托一位朋友，如果盘中有什么波动的话，及时通知一下。结果那位朋友很尽职，在上午大盘跌了40点的时候，在微信上及时通知了笔者。我随即打开手机，看了一眼，觉得这样的下跌没什么（这不是马后炮，是笔者当时真实心态的写照），那时候很自然想起了白居易老先生的这几句诗，觉得作为投资者而言，有天天盯盘的，也有盘中偶尔看看的，或是盘后复盘的，更有甚者，行情好的时候看看，行情不好的时候什么都不看到，如果从段位角度来看，是不是投资者中也可以分为大、中、小隐呢？

笔者觉得对于多数投资者而言，看盘有两种状态，或是每天盯着走势和价格的变化，或是每天抽时间看看走势和价格的变化，这类在股市属于小隐者；而中隐者并不重点关注走势和价格，平时更关注很多行业或基本面的变化；真正大隐者，笔者觉得更多是关注市场的情绪，因为K线就是交易者情绪反应，此外更多从战略层面关注股市。笔者距离股市的大隐中隐相差很远很远，但这不妨碍笔者的追求，因此我觉得今后笔者也不必天天盯盘，每周有一天刻意地离开市场，静静地可以让笔者追随股市大中隐的境界。

扯远了，拉回来。这几天的市场，究竟是强势，还是弱势？尤其是今天尾盘市场的表现，让很多投资者有“百爪挠心”的感觉，不知道这“葫芦”里埋着什么药。接下来跟大家好好深究一下。

「市场逻辑」

1）这几天市场强吗？总体市场中个股涨少跌多，3400点上方迟迟攻不上去，不能算强；这几天市场弱吗？昨天大跌30多点，今天市场大跌40多点，最终不仅收复失地，沪指还收红，不能算弱。再看本周四个交易日，沪深两地市场的成交量，与上周相比出现明显放量，单日量能维持在1.2万亿左右。但是与7月6日于7月13日相比，还没有达到单日1.5万亿的量能水平。这种情况就导致了市场在这个位置上面上攻乏力，但是下方却有明显支撑。因此笔者虽然判断中期市场有向上突破的可能性，但是短期内的量能如果能有效突破，市场只能在这个位置维持震荡，并且久久不放量的话，最终出现向下波动的可能性会增加。

2）客观地看待当前的创业板指数，坦率地说这个位置上与7月13日高点形成双顶的可能性较大。一方面因为当前创业板中科技和医药类板块，目前估值水平基本上面达到历史高位的90%水平，很难继续上攻；另一方面创业板的注册制已经开始推行了，未来该板块将面临巨大的IPO压力。因此这个位置上面对于创业板而言，的确要保持谨慎；相比主板市场的一线消费、科技和医药股也有这种情况，但是主板市场中还有较多估值处在历史低位的周期性行业，此消彼长，在这种情况下主板市场的风险不大。相反市场一旦形成持续性热点的话，沪指继续上攻挑战新高的可能性较大。

3）今天尾盘的券商板块出现异动，一定引起很多投资者的注意。昨天晚上笔者做客第一财经的《公司与行业》节目，节目开始前笔者要求讲一下近期券商股的“异相”，很可惜时间关系，没有把这部分内容讲上。今天下午一财的老师还在微信上面跟我说这个情况，觉得有点可惜。而券商股的“异相”是，虽然目前整个券商板块再起行情的可能性不大，但是截至到上周就有锦龙、哈高科、东吴、财通4家券商创出7月13日新高，到今天收盘为止，又有东方财富、华安证券回到了前期高点位置，因此券商股中会出现个股行情。今天尾盘的拉升，源自7月份券商的业绩大幅提升，但不要忘记串信证券、银证混业，包括T+0等之前对券商利好的消息，到目前一个都没有兑现。相信券商板块中的个股机会，很可能从券商的兼并重组和混业经营中的相关券商股中产生。

总体而言，当前由于估值的缘故对于创业板近期要注意该板块震荡的风险。而相对于主板市场而言，在量能能回到1.5万亿之上后，市场存在向上突破，挑战新高的可能性。否则在缩量的背景下，市场只能持续震荡中的个股结构性行情。

「热点策略」

面对当前的市场，在操作中做好两手准备，总体仓位控制在半仓左右。对于一线科技、医药和消费类个股，短期内是要注意该类个股震荡的风险。同时把市场中重点放在二线科技股，以及部分周期性板块方面。

昨天在一财节目中，笔者再次强调了关注北斗导航和数字货币板块的理由。回顾这两个板块，数字货币笔者是在6月5日一财的节目中重点讲到的，截止到目前为止，该板块最大涨幅达到了44.29%；而北斗导航板块是笔者在6月中旬点掌的节目中重点讲到的，截止到目前为止，该板块最大涨幅达到了29.51%。目前来看，这两个板块目前已经得到了市场大资金的关注，未来存在继续走强的可能性，同时这两个板块还存在巨大的产业机会，有着业绩和长远的发展空间，值得中期关注。

而近期笔者也要强调对于部分低估值的周期性板块进行关注，一方面由于整体经济出现回升，另一方面目前大资金也有调仓换股，往这方面板块介入的迹象，今天跟大家重点介绍一下稀土板块中的估值修复机会。

背景：7月份最后一周，稀土市场整体保持上扬态势，主流产品报价及成交稳步上涨，且因为7月份结束之后，留给稀土国储实施的剩余时间再度缩短，业内对8月份国储进一步推进普遍抱有信心。与之前相比大厂囤货维持库存的意愿更为强烈，且轻稀土纳入收储的可能再度增加。

逻辑关注点：

逻辑一：当前各集团大厂惜售情绪与挺价情绪明显升温，且尤以镨钕、铽产品最为突出，下游及贸易询单愈加频繁，镨钕金属部分工厂期货订单已排至9月，市场散货氧化铽量更为稀少，龙头集团不再对外销售镨钕且重稀土集团即使高价仍不愿外出氧化铽。与此同时，其余产品同样受到整体利好预期的支撑或稳或涨；

逻辑二：此外重稀土外围供给有进一步收缩的可能，由于缅甸雨季来临、大选在即，虽有利润刺激但缅甸矿山开采仍难以实现增长。再加之国储的政治任务更加紧迫，外围环境震荡加剧，保证战略资源储备迫在眉睫，不仅稀土，其他有色金属也开始受到国储影响，而稀土的战略意义最为必要；

逻辑三：2020年三季度，稀土行业存在较大概率出现亮点，长久的酝酿和期待较有可能在这一季度实现。镨钕产品在利好因素引导下，涨势有望持续甚至在某一时段加快，而镝铽产品虽然处于高位，但市场信心仍会继续维持高昂，且随着时间推移，业内信心将有增无减。同样，此次利好带来的剧烈波动将成为推动稀土价格持续走高的重要因素。可重点关注有色及稀土板块中：博云新材、北方稀土、焦作万方、大地熊、龙磁科技。

文章开头讲到古代大隐者的境界，是笔者追求和所向往的。在股市投资中，笔者觉得作为投资者，也要追求成为投资中的“大隐”。真正的大隐，不是那些熟悉各种技术指标和分析方法，也不是那种对于每个行业产业链情况都非常地清楚。恰恰是那些在股市涨跌的背后，能看清人心，看透人性的投资大师，真正达到了这种境界，自然就不会在于短期市场的涨跌了。

希望当年唐寅诗中，但愿老死花酒间，不愿鞠躬车马前。车尘马足富者趣，酒盏花枝贫者缘。若将富贵比贫贱，一在平地一在天。若将贫贱比车马，他得驱驰我得闲。成为笔者最终可以追求的最高境界。

8月5日收盘点评：关口之前多震荡 时间可以换空间

很多人都知道这么一句话：以时间换空间。究竟什么是“以时间换空间”？笔者是一个求甚解的人，特地查了一下百度百科，简单来说就是为达空间消耗时间。

其实时间和空间的转换，在我们的日常生活中应用是比较多的。最常见的就是房产商在广告媒体中标示其楼盘的距交通集散点或著名商场有多少时间的车程，就是用时间表示空间的距离。这其中会有很大的水分，因为车辆的速度被模糊了，究竟是具体车速是多少，没有讲清楚。

为什么今天会想到“以时间换空间”概念呢？因为看了当前股指的情况，再看看当前个股的情况，发现此刻的市场正在演绎股市版的“以时间换空间”的大戏，而这种情况的出现意味着什么？短期内来看，市场的热点和趋势又会如何演变呢？今天就跟大家好好聊聊这些问题。

「市场逻辑」

1）今天早盘整个市场先是出现了大幅回落的走势，之后沪指在5日均线附近得到有效支撑，并随即出现了止跌回升。这种情况的出现，说明当前整个市场短线处在强势之中，股指向下的空间并不大。并且从沪指大形态的角度来看，整体处在对称三角形的整理过程中，目前整个市场临近三角形顶点的位置，应该来说这个位置上面整体市场震荡的幅度不会太大。并且在周末的文章中也明确讲过，三角形整理之后整个市场向上突破是大概率，因此也就能理解今天市场先抑后扬的走势了。

2）为什么说在这个位置上面市场演绎着“以时间换空间”呢？因为截至到今天收盘为止，沪指距离7月9日收盘高点还有70多点，而股价已经超越7月9日市场收盘点位的个股达到了2413家，很显然在这个位置上面有近三分之二的个股，在股指近期震荡的过程中，悄然创出了这轮行情的新高。这种情况的出现不得不引起我们的注意，这不正是股市版的“以时间换空间”的演绎吗？也说明市场中各路资金，无惧短期市场的震荡，继续把个股的结构性行情进行到底。相信未来这些创新高的个股中，还存在继续走强的可能性。

3）再看市场近期的成交量情况来看，本周连续三个交易日，市场总体量能维持在1.2万亿左右，虽然较上周环比有所放量，但是1.2万亿左右的量能，是不能维持市场持续大幅上涨的需要，并且7月6日到7月13日附近，还积累了大量的套牢资金。因此在这种情况下，股指才会出现小幅震荡整理的态势，期间甚至不排除，外部环境或者突发事件，会对整个市场产生一定的冲击。但是冲击之后，短期内在量能没有有效放大的前提下，市场继续维持震荡整理的可能性非常大。

「热点策略」

在近期的操作中，面对短期震荡的市场，切忌不要盲目追涨市场的短期热点，在不追涨和不盲从的前提下，做好低吸中线品种，为八月市场向上突破提前做好准备。

今天受利好消息的刺激，半导体芯片板块出现了整体性活跃，而目前来看该板块整体性出现走强的机会不大，相对在那些真正受利好消息影响的上市公司中，未来出现结构性机会的可能性较大。并且半导体板块的活跃下，还会带动整个科技板块的活跃，期间卫星导航和数字货币两个板块，仍是我们下半年重点关注的对象。这几天在卫星导航板块出现整体性活跃之后，数字货币板块未来也存在走强的可能性。

今天盘中农业板块出现全面活跃，这和笔者之前的判断基本吻合。并且在农业板块活跃地带动下，未来像猪肉、种业、人造肉和食品等板块还会出现持续性活跃，并且目前水灾和通胀的压力，会造成相关产品价格的上涨。

在抗日战争时，毛主席提出著名的《论持久战》中提出，在敌强我弱的情势之下，要积蓄力量，要积小胜为大胜，以时间换空间，最终将侵略者赶出我们的国土。其实在股市中也是这样的，不要被一天涨跌而迷惑，股市投资是长跑，靠的是耐力、眼光和心态。只有这三方面都胜出的投资者，才是市场真正的赢家。

8月4日收盘点评：难道？“八月牛”的脚步被阻挡了！

今天在盘中遇到了两件非常有意思的事情，跟大家说说：

第一件事，今天早盘10:50分，银行和保险板块在盘中出现了异动，随即问一位老法师怎么看？老法师在微信上秒回两个字：假的！果不其然，11点之后随即冲高回落；

第二件事，今天最终收盘市场再次出现放量，沪深两地市场量能突破1.3万亿，沪指也站上了3370点。这次这位老法师没等我发问，直接在微信上说：上涨是假的，放量是假的，这一切都是假的。

为什么老法师今天会说这样的话呢？我们先来一起看看今天市场的情况吧：

先看截止到今天收盘为止，虽然沪指微微上涨0.11%，但是沪市市场中上涨和下跌个股家数，分别为586家和1070家，很明显沪市市场中下跌个股占据了三分之二。很显然沪指今天小幅上涨，跟银行和保险板块上涨有着必然的关系。再看当前市场所处的位置，目前就在7月6日到7月13日成交密集区的下方，那么短期内股指能不能突破这一位置的压制，挑战前期新高呢？八月份的市场，在首日开门红之后，接下来又会如何演绎呢？从今天市场高位震荡的情况来看，又显露出大资金未来什么战略意图呢？

「市场逻辑」

1）虽然周末笔者用了“变盘”，来概括八月份市场的特征，并且还阐述八月份市场向上变盘的可能性较大。但是这不意味着八月份市场就是一路震荡上行。从沪指的运行趋势情况来看，八月份首个交易日市场已经突破了7月14日所形成的下降通道上轨，但是突破之后市场本身面临回抽确认的动作。本周剩下的三个交易日内，不排除沪指会再次考验3320点上轨的可能性。因此在八月份出现了“开门红”之后，笔者就告诫过大家，市场未来的前途虽然光明，但是短期内来看，市场的趋势一定是坎坷折腾的。

2）这几天令大家比较欣慰的，是从7月29日迄今为止，整个市场出现了持续温和放量的迹象，并且到今天收盘为止，沪深两地市场的量能更是达到了1.36万亿的水平。虽然市场持续放量，但是从两个方面的情况来看，这种放量反而要引起我们的注意。其一，当前整个市场的量能如仍处在1.5万亿之下，则这种放量都属于“数量级”，并没有达到让行情发生质变的“几何级”水平；其二，今天量能的水平是最近五个交易日内最大的，但指数却没有怎么上涨，是不是市场出现了一定程度的“放量滞涨”。因此客观来看目前的量能情况，对于短期市场我们并不是乐观，反而应该是谨慎。

3）从今天市场的热点情况来看，又呈现出两个明显的特征。其一，日内板块轮动的特征，再现当日市场。今天早盘农业、猪肉、数字货币等板块，曾一度出现在市场涨幅榜的前列，而午盘之后这些板块出现了整体性冲高回落。这一方面反映出当前资金的炒作偏向短线，另一方面也说明这些板块也很难聚集人气，带动股指上涨；其二，银行和保险板块出现上涨，这种情况笔者认为属于补涨，或者其上涨为了掩护其他资金的短线撤退，目前市场情况并不是支持银行板块出现持续性上涨。所以热点板块的匮乏，也是造成短期内市场出现大幅震荡的主要原因。

「热点策略」

虽然短期内市场，有继续震荡或者整固的要求。但是从中期角度来看，整个市场目前的形态仍保持良好，后续还存在继续走强，挑战前期新高的可能性。因此面对短期震荡，还是应该做好中线品种的低吸准备。目前仍应该坚持，不追涨，不盲从，搞低吸的九字策略。

看券商板块，除去国联继续涨停外，今天又有方正证券回到了前期高点附近。目前来看券商板块整体性还处在休整之中，但是零星个股行情还是在市场中不断涌现。目前在其中的投资者可以继续坚守，同时其他投资者可以继续关注券商板块的整体表现和消息面情况，一旦更多的券商股回到前期高点，或者有券商合并或银钲混业的消息，相关个股出现爆发性行情的可能性更大。

截止到目前为止，数字货币和卫星导航两个板块已经创出了7月13日以来的新高。而这两个板块笔者认为，目前才是“小荷才露尖尖角”的态势，因此这两个板块不仅仅有国家战略的支持，而且未来还有实实在在的业绩和发展空间的依托。震荡的行情中更是为这些板块创造了低吸的机会。此外对于消费板块中农业和猪肉而言，虽然今天出现冲高回落，但是外部环境和内在业绩提升，相信对于这两个板块未来的走势将起到积极的作用。此时此刻就看投资者的立足点在当下还是未来，相信接下来这两个消费板块中也存在“远方和诗歌”。

讲完了市场，再来讲讲这位老法师，这位老法师是笔者最近才认识的，此人年纪虽不大，但平时看盘不苟言笑，每每关键时刻，都会有惊人之语。可能讲到这里，很多人会想，我怎么做，才能成为这样的老法师呢？

在炒股上面，没有是老师，或大师。笔者认为，真正的大师都是你们见不到的，能让你们见到的大师，或许不一定是真大师吧。其实每个人都可以成为自己的大师，那就是要做到，任何时候都要有自己独立的思维和判断，并且对于市场的关注点不要放在当下，或短期的涨跌上面。相信这个市场是公平的，有价值的东西一定会在市场中体现出来。

在股市中，有价值的东西，跟人怀孕是一样的，时间长都是能看出来的！

8月3日收盘点评：首日开门红 八月还能有更多地期待？

初中的时候，曾学过《孟子二章》，对其中一段记忆犹新：“然后知生于忧患，而死于安乐也”。虽然这段话讲到是国家生死存亡之道，但也被很多人引用，提醒我们，人生中常常要有忧患意识，居安思危，这样不断前行。

人生如此，投资也亦如此。

记得伟大的投资大师邓普顿曾经说过：“牛市在绝望中诞生，在犹豫中成长，在乐观中成熟，在亢奋中灭亡。”其实市场各个阶段的变化，往往和投资者的心态之间有着必然联系。

七月行情伊始，券商股带动指数突破3000点，直接打到了3400点附近，很多投资者可能还没有反应过来。而等到反应过来，有些投资者义无反顾地冲了进去，市场又开始出现了快速杀跌。而到了7月份最后几个交易日，股指出现震荡上行，市场也出现温和放量。但是此时很多投资者的心态发生了变化，经历了大喜大悲之后，有些人甚至开始对未来还有行情表示怀疑了。但是就在这些人的怀疑之下，八月份的第一个交易日，市场出现了放量上攻的表现。

此时此刻，有些投资者不禁要问，对于八月份的市场，我们还能有更多地期待吗？

「市场逻辑」

1）在周末的文章中，笔者已经表明了对于八月份行情的看法，即当前市场处在7月6日所形成的“对称三角形”整理之中，未来市场存在向上突破的可能性。当然笔者也表达了这个位置向上突破最终还需要量能的配合。截止到目前为止，沪深两地市场的量能情况突破了1.2万亿，从技术层面上来看，形成了放量突破7月14日下降通道上轨的态势。突破之后是否能形成持续上行的态势，我们还需要注意两个方面，其一市场量能是否继续呈现放量态势，突破前期高点，必须量能回到当时的水平上面；其二突破下降通道上轨之后，理论上还存在回抽确认，在回调中进一步关注股指的表现。

2）从今天热点的情况来看，受到周末消息面的影响，今天北斗导航、军工、无人机、抖音概念等板块出现在涨幅榜的前列。从带动股指上涨以及聚齐人气的角度来看，今天领涨的板块在之前市场中，并不具备持续性活跃的走势，或者说这些板块也很难起到聚集市场人气的作用。因此在这种情况下，未来股指震荡上行的过程中，很显然市场需要重新选择领涨板块，无论是聚集人气的科技板块的中芯片、半导体、消费电子，还是前期领涨的券商板块今天都没有出现整体性活跃的机会。因此虽然今天市场取得了八月份的开门红，但并不代表短期内市场就会随即震荡上行。这个位置上面市场最终向上突破前，还会出现反复震荡的走势。

3）当然对于整个八月份而言，首个交易日市场就出现“开门红”，对于未来市场而言，存在更多期待的可能性非常大。从相关事件角度来看，创业板的注册制将在八月份全面实施，未来继续带动创业板指数走强的可能性非常大；同时关于券商行业内部兼并重组以及银钲混业经营的消息，相信在八月份的市场中也会尘埃落定，届时以券商为首的金融股再度活跃，带领指数挑战前期新高的可能性非常大。鉴于券商股的启动具备一定的突然性，因此建议大家可以在部分券商股提前蛰伏下来。

「热点策略」

虽然八月份市场出现了“开门红”，再看各个板块，再现轮动的特征。但是在结构性行情中，我们在整体的操作策略方面依然坚持：不追涨、不盲动、搞低吸的九字策略，对于部分关注的品种仍采取低吸的操作策略。

对于今天大幅活跃的军工板块，笔者认为存在消息方面的刺激，而今天全面活跃之后，往往又会有一段时间的蛰伏，因此不要盲目追涨。相反军工板块活跃的时候，笔者反复强调的北斗导航和数字货币这两个板块，也都出现在涨幅板块的前列。而这两个板块的上涨，不仅仅有事件刺激，而且更为主要是有业绩和未来发展空间支持。接下来我国的数字货币的进程会加快，而伴随着7月13日北斗导航在民航试验成功，接下来所有民航客机更换导航系统，将给相关产业链带来巨大的想象空间。未来这两个板块仍是我们关注的重点。

对于券商板块，八月开局并没有出现整体性的机会，但今天除去国联外，中原证券也封在涨停板，并回到前期高点附近，相信伴随着市场整体活跃性提高，券商板块中的个股行情还会不断涌现。待到消息刺激之后，相信该板块出现第二波走强的可能性较大。此外对于消费板块中农业和猪肉，近期在其他板块活跃的前提下，掩盖了这两个消费板块的活跃，但未来一旦市场出现短期震荡，这两个板块继续走强的可能性较大。目前这两个板块存在通胀和业绩上升两个预期，未来震荡上行的可能性较大。

鲁迅先生曾经说过：希望是本无所谓有，无所谓无的。这正如地上的路，其实本没有路，走的人多了，也便成了路。其实这句也适用于当前的市场，并且很适用提示很多的投资者。

其一，不要盲目期待什么第二波行情，即使来了，你的股票也不一定涨；

其二，不要刻意夸大外部事件对股市的影响，记住股市运作有自身规律；

其三，市场纵有千百家概念题材，不要忘记，最终股价要靠业绩支撑的。

记住这三点，现在该做什么，该怎么做，相信很多投资者就应该清楚了！

下周市场展望：七月股市“冲动” 八月股市“变盘”

《诗经》中有这么一段话：七月流火，九月授衣。讲得是七月天气开始转凉，到了九月天气变冷，要多穿衣服了......。

2020年7月的股市，可谓是缤纷艳丽，精彩纷呈。先看指数，沪指上涨了10.90%，而深成指和创业板指分别上涨了13.72%和14.65%，使得7月份A股市场“牛冠全球”。再看个股的情况，就会发现整个7月份期间涨幅超过11%的个股有1823家，截止到7月31日收盘为止，股价站在7月9日市场收盘点位（当日沪指收盘点位为最高点）上方的个股达到1970家，同时股价在7月1日市场收盘点位（当日沪指收盘点位突破3000点）下方的个股达到599家。

看了7月份指数和个股的数据，多数投资者如果再对照一下自己7月份的盈亏情况之后，大家就会发现，7月份的市场，依然呈现“结构性行情”的特征，这也是笔者在这轮行情启动之初（7月2日），文章中提出了对市场的观点，“变的是指数，不变的是行情特征”。

时间的车轮，已经悄然地驶进了2020年8月份，8月初的市场又会如何演绎“结构性行情”呢？哪些板块会成为8月份市场的“亮点”呢？多数投资者期盼的第二波行情，会不会在8月份启动呢？而此时此刻，笔者对于8月份的市场，用了“变盘”两个字来表明观点，接下来就听我细细道来。

「市场逻辑」

1）7月底管理召开了重要的会议了，会上不仅再次提到了资本市场，而且还明确了下半年的货币和财政政策。从财政政策的情况来看，会上提到了要更加积极有为和注重实效，也就是政府会继续加大投入，但是不会乱投入；而从货币政策的情况来看，提出了要确保新增融资重点流向制造业和中小微企业，并且把4月份提出的保持流动性合理充裕删除了。因此这意味后我们的货币政策将从上半年的宽货币+宽信用，转变为下半年的紧货币+宽信用阶段。根据徐小庆老师的「货币信用框架」理论来看，这种情况下债市会走弱，而股市通常会有不错的收益。

2）从沪指7月6日迄今为止的K线组合来看，整个市场形成了“对称三角形”的形态。了解技术分析的投资者应该知道，该形态属于“中间形态”，也就意味着未来市场在这里存在可上可下的走势。从时间周期来看，该三角形整理形态应该在8月中旬左右，走到顶点位置，因此在那个时间点是市场“变盘”点。而突破方向来看，届时整个市场向上突破挑战3457点高点的可能性较大。但短期内来看，虽然本周连续三个交易日沪深两地市场出现了小幅放量的迹象，但是目前量能水平都维持在1万亿左右，所谓放量都属于“量变”，并非“质变”。因此8月份第一周我们还需要进一步关注市场量能，能否达到“质变”的水平。

3）7月份市场最后几个交易日内，市场中出两个聚齐人气板块出现活跃，似乎流露出这些板块极有可能在8月份开局中，异军突起，成为月初市场的领涨品种。其一是芯片板块，因为中芯国际在昨天尾盘出现了放量，并且一度大涨近12%。也带动市场中半导体和芯片板块的走强；其二是券商板块，除去昨天国联证券上市外，周五有4家券商股出现了涨停，并且截止到周五收盘为止，财通证券、哈高科、锦龙股份、东吴证券还创出这轮行情的新高。这两大市场人气板块蠢蠢欲动，似乎有从局部行情向全面行情发展的态势。这也是在8月份开局之后，我们需要重点关注的。

「热点策略」

进入8月份之后，在整体操作中可以变得更加积极一点，重点关注券商、科技等板块的整体动向，一旦这些板块出现整体性机会，则意味着8月份市场存在向上突破，挑战前期高点的可能性。但是鉴于目前外部环境的不稳定，也要谨防突发市场对于市场的短期影响。

对于券商板块，目前来看仍处在个股的局部行情，但是除去上面4个创新高的个股外，还有部分前期活跃的券商股，目前处在箱体震荡的中轴位置，一旦券商板块有更多的个股回到了7月中旬高点附近，则意味着该板块带动股指展开第二轮行情的时机已经到了。

对于科技板块而言，笔者之前不断强调半导体芯片板块的企稳，意味着整个科技股活跃的机会到来了。当然目前来看下周如果中芯国际继续走强，该半导体芯片板块还会继续活跃。同时笔者之前强调的数字货币和北斗导航两个板块，不仅仅属于科技股的大范畴，而且一旦外部环境有所变化，这两个板块由于存在国家战略背景，因此在市场中逆势走的可能性较大。

正如文章标题所言，七月的市场真的很“冲动”，如果很多投资者没有提前蛰伏，而是到了7月6日之后看到指数大涨，此时才考虑进场的话，多数此刻还被套在3400点上方。在股票投资中，不仅仅需要勇气和魄力，笔者觉得有时候更需要眼光和定力，眼光是在“乱花渐欲迷人眼”的市场中，能否看到真正未来可以持续上涨的品种；而定力则需要那种“不管风吹浪打，胜似闲庭信步”的心态，不要为短期涨跌而迷惑。

八月的市场又会怎么样？此时此刻，或许没有一个人会知道。但是八月的市场，需要我们做好准备，因此这时候市场存在“突破”或“变盘”的可能性非常大。但是即使存在向上突破的可能性，最终“结构性行情”的特征也是不会发生变化的。而在结构性行情中，到底哪些个股真正可以跑赢市场呢？

这倒让笔者又想起了巴菲特的那句话：短期看，市场是投票机；长期看，市场是称重机！此刻，你们手中的股票，“几斤几两”，知道嘛？

7月29日收盘点评：3300点再望 继续走强靠什么？

很多人在学校读书的时候，都学过“充分条件”和“必要条件”这两个概念吧？可能有些人已经忘了这两个概念了，那么咱们先一起回忆一下这两个“条件”的定义是什么：

充分条件：由A可以推出B，由B不可以推出A，则A是B的充分条件；

必要条件：由A不可以推出B，由B可以推出A，或者还可以说，没有A就没有B，则A是B的必要条件；

充要条件：如果由A可以推出B，由B可以推出A，则A是B的互为充分必要条件。

看到这里一定会有很多朋友说：太烧脑子了！今天为什么文章的开头，给我们说这些干嘛！其实在股票市场分析的过程中，很多时候我们都会用到“充分”或者“必要”条件，但是有意思的是，股票市场中不存在所谓“充要条件”，因为一旦“充要条件”在股市中成立的话，则在股价涨跌就可以简单地套用公式了。

本周前两个交易日，市场出现了“阴阳”十字星的组合，昨天笔者也重点讲过，在市场关键位置出现“十字星”，要么是涨跌中继的体现，要么就是市场“变盘”的信号。今天沪指出现了一根60多点中阳线，再次把指数推升到了3300点附近。那么本周还剩下的两个交易日内，股指会不会再接再厉呢？这个位置指数的上涨，是不是就意味着第二波行情开始启动了呢？

针对大家关注的这些问题，首先先表明笔者的观点：其一，这个位置上面市场进一步上攻的空间不大，这个位置继续维持震荡的可能性较大；其二，第二波行情的启动，远远还没有到来，这个位置上面还是要保持客观冷静的心态。接下来笔者再阐述相关的理由：

「市场逻辑」

1）上周末的文章中，笔者就明确地讲过，本周市场从技术上来看，存在回抽20日均线的可能性。其实道理很简单，上周五市场的大幅下跌，虽然有着自身的内部原因，但是催化剂则是外部事件的冲击。因此今天沪指回到了20日均线附近，也是意料之中的。同时到今天收盘为止，沪指也触及了7月14日以来所形成的下降通道的上轨位置，而这个位置无疑在短期内，会对当前市场造成较大压力。因此本周剩下的两个交易日内，沪指存在冲高回落的可能性。

2）本周前两个交易日，沪深两地市场的成交量仅在9000亿左右，而今天两地市场量能再次放大到1万亿以上，这的确让很多投资者感到欣慰，毕竟市场在上涨中出现了放量的迹象。但是量能放大，只是行情能继续走强的必要条件，简单来说，要继续走强必须放量，但即使放量也不能保证行情就一定上涨。并且1万亿左右的量能，从7月份的情况来看，也属于较低的量能水平，这个量能最多保证市场在3200~3300点附近维持震荡，如果股指要向上进一步拓展空间的话，这个量能水平显然属于是不够的。

3）今天市场的热点是百花齐放，昨天笔者重点讲到尾盘出现异动的券商板块，出现在涨幅榜的前列。此外还有半导体、家电、生物疫苗、医药和消费电子也在市场中全面活跃了。似乎一下子证券、科技、医药和消费板块出现了明显联动的情况，而这种联动的持续性能有多久呢？相信每一位投资者心里都没有底吧。从今年二季度市场震荡过程中的热点情况来看，多数时候这些板块都呈现轮动的特征，一旦某个交易日出现了联动，往往意味着市场短期高点的出现，未来呈现震荡的可能性较大。相信明天盘中，这种联动的持续性就能见分晓，而笔者判断是这种联动不可持续。

「热点策略」

对于今天市场的大涨，在上文中已经阐述清楚了，那么在目前市场的情况下，多数投资者还是应该保持谨慎的心态，切不可因为今天大幅上涨，而盲目认为第二波行情的启动。对于未来操作的，对于以下几个板块可以采取不同的策略。

对于券商板块，笔者的判断整个行业全面启动的可能性不大，但是板块中的个股机会不断出现。大家在这个位置上面还是可以关注前期几个活跃的券商股，如财通证券、第一创业、中信建投、招商和浙商证券后市的表现，注意未来有重组的券商股机会。

对于消费板块中家电，也是在7月17日大跌之后笔者重点强调消费板块之一，无论是家电，还是农业、猪肉、食品等板块，目前的策略仍是低吸为主，尤其是市场一旦出现震荡，相信这些消费板块反而出现走强的可能性会增加。

对于科技股，笔者昨天也讲到科技股存在企稳的可能性，今天半导体板块的活跃，也预示着未来科技板块的独立性行情机会又会到来，而重点机会还在数字货币，及北斗导航板块中，今天北斗导航板块开始有活跃的迹象。

主席在1949年的《丢掉幻想  准备斗争》一文中曾经讲到：我们爱好和平，但以斗争求和平则和平存，以妥协求和平则和平亡。”和平不是求来的，也不是喊出来的，没有维护和平的能力，特别是不做好足够准备，就不可能维持和平。

对于当前市场而言，我们期盼第二波行情不可能一蹴而就的，经过了7月中旬的大幅杀跌后，市场又将进入一波震荡整固的阶段，虽然这个过程是复杂而艰辛的，但是相信震荡之后的市场，必然会迎来光明灿烂的第二波！

7月28日收盘点评：“阴阳”十字星 谁解其中味？

记得辛弃疾有首词写到自己年轻的时候，为了填一首新词的时候，常常是“为赋新词强说愁”。

回想笔者年轻的时候，也有过同样的经历。明明自己年龄不大，也没有经历过什么事，但特别喜欢那些多愁善感的诗句。大学期间，笔者特别喜欢一首词中的几句：玉人何处？又见江南春色暮。芳信难寻，去后桃花流水深。

虽然从业多年，可以说笔者这份情怀一直没有丢，相信很多投资者朋友，每次读到笔者文章的时候，一定迎面感受到这份“情怀”，愿你我出走半生，归来仍是少年！相信笔者的每篇文章，也会让大家感受到是用“心”在写，这位用“心”写的人，一切的喜怒哀乐，一切的心境变化，相信大家都可以感受到。

本周到目前为止，过去了两个交易日，这两个交易日中市场有两个显著的特征，其一，周一沪指收出了一根“阴十字星”，周二沪指又收出了一根“阳十字星”，多数投资者朋友都知道，关键位置市场出现“十字星”的话，往往会意味着上涨下跌的中继，或者是“变盘”信号的出现；其二，本周这两个交易日，沪深两地市场的成交量都萎缩到1万亿以下，周一是9200多亿，周二则是不足9000亿。那么在本周缩量背景下，出现“阴阳”两根十字星，意味着后市的市场会如何变化呢？

「市场逻辑」

1）先从7月中下旬以来，整个市场的消息面来看，基本处于“真空”状态，并且从最近几笔央行的操作情况来看，依然保持着目前MLF2.95%的水平不变，再加之二季度的经济数据比较乐观。因此目前来看，短期内管理层再次实施降准的可能性并不大。并且为了防止经济恢复过程中，出现严重的泡沫，应该来说央行目前对于整个市场流动性方面卡得还是比较紧的。而这些措施对于当下处在缩量震荡过程中的证券市场而言，显然是不太有利的。由此我们也可以判断，市场经历了7月中旬的大幅杀跌之后，短期内并不具备快速回升的可能性的。

2）再次本周市场的量能情况来看，昨天已经明确地告诉大家，一旦后续沪深两地市场的量能水平回到了万亿以下，则意味着整个市场的震荡区间将出现明显下移的状态，即沪指未来会在3150~3300点区间内维持震荡的走势。并且今天整体市场的量能较昨天相比，还继续出现萎缩的情况。如果后续市场继续呈现缩量震荡的话，不排除未来股指存在回补7月6日缺口的可能性。由此来看，本周这两个“阴阳”十字星的出现，倒是进一步加强了未来市场继续呈现震荡的可能性较大。

3）最后从当日市场热点的情况来看，板块轮动的特征依旧明显，前几天在市场震荡中大幅活跃的黄金和生物疫苗板块，出现在跌幅榜的前列。同时这段时间反复强调的消费板块中的食品、酒类和猪肉等板块倒是出现在涨幅榜的前列，再仔细深究一下的话，又会看到消费电子、无线耳机和苹果概念等板块也出现在今天涨幅榜中。似乎科技+消费的主线，又开始主导这个市场了。如果后续整个市场的热点，围绕着科技和消费两大板块展开的话，那么未来在市场震荡的过程中，二季度常见的个股结构性行情的特征又会再现。

「热点策略」

既然我们判断未来市场在缩量的背景下，呈现出震荡的可能性较大，甚至还要谨防短期市场向下突破的风险。因此在仓位上面总体保持半仓为宜，同时不要盲目地追涨短期市场的热点，更多地采取低吸的策略。

今天尾盘券商板块，出现了一波快速止跌回升的走势。这是不是意味着券商板块在这个位置上面出现企稳呢？从目前情况来看，相关券商半年报业绩很不错，这有效封杀该板块继续向下的空间。但该板块整体性出现回升的可能性不大，倒是前期几个活跃的券商板块，如财通证券、光大证券、招商证券和第一创业，关注部分个股的企稳反弹机会。

对于消费类板块中的猪肉和农业，这是笔者从7月17日市场大跌之后反复强调，抗跌的重要品种。而今天出现全面活跃之后，短期还是强调不要盲目追涨，寻找震荡中低吸的机会。这波消费板块中上涨逻辑在于业绩和估值的提升。对于科技板块，笔者建议从现在开始可以重点关注起来，似乎有止跌回升的可能性。当然这其中笔者还是重点强调数字货币和北斗导航这两个板块，数字货币在本周两个交易日已经呈现震荡走高，目前还没有到完全爆发阶段。而北斗导航板块恰恰是上半年有资金布局，还没有出现过爆发的板块，相信在下半年中这些有国家战略背景的科技题材，会得到市场充分地挖掘。

虽然当下的市场还处在震荡之中，未来股指还存在向下震荡的可能性，但是如果放眼未来1~2年的中国证券市场，可能眼下无论是几十点，还是几百点的震荡，都可以忽略不计。因为我们的证券市场，目前正在布局一盘“大局”，而之所以说在布局，是因为目前我们证券市场的发行、交易、退市等各个制度都在重新修订中，这些修订意欲何为？相信大家仔细想想，就能深解其中之味了。

最后我们一起回味一下主席当年在《西江月 井冈山》中所展示的气度：

敌军围困万千重，我自岿然不动。早已森严壁垒， 更加众志成城。黄洋界上炮声隆，报道敌军宵遁。

7月27日收盘点评：自古震荡多磨难 企稳未必靠“双底”

今天在网上看到一篇文章《这是一个怎样的世界？》，这其中有一段让笔者唏嘘不已：

原文如下：“……这个问题还真的值得人去思考, 是啊，人活着究竟为了什么？世界又是怎么样的？说实话我对这个问题也还真是没有太明确的答题, 但我相信的是，我们每个人眼里的世界都会是有所不同的……”。

其实作为投资者而言，我们每天也会思考类似的问题，那就是现在的市场，究竟是一个怎样的市场呢？尤其经过了上周五暴跌之后，很多投资者从“快牛”的美梦中惊醒了，满眼望去，整个市场又是一片狼藉。面对今天的市场，沪指围绕着3200点展开了激烈地争夺，今天市场的低点与7月17日那天的低点，会不会在技术上面形成“双底”呢？对于多数投资者而言，此刻太需要一根大阳线，让我们摆脱这段时间市场不断震荡走低的“阴霾”。

那么市场真能如我们所愿吗？接下来我们一起来关注一下当前市场中的各种特征。

「市场逻辑」

特征一：市场有“双底”迹象

从技术分析角度来看，目前这个位置上面形成“双底”的可能性并不大，这是因为双底的形成，需要一定的时间周期。7月17日低点与今天的低点间隔周期仅仅只有6~7个交易日，太短时间从技术角度来看，“双底”形成的可能性并不大。当然即使“双底”形成的可能性不大，也不是说这个位置上面市场没有企稳的可能性，因为一方面今天沪指再次回补了部分的7月6日缺口，另一方面沪指也靠近了30日均线附近。从技术角度而言，这些位置对于当前的市场都会有一定的支撑作用，只是“双底”的说法目前来看，并不牢靠。

特征二：黄金板块领涨市场

截止到今天收盘为止，黄金板块成为市场涨幅榜第一的品种，黄金板块上涨本质上是受到国际市场中，黄金价格突破1900美元新高的影响。并且黄金板块在今天收盘后，还创出这轮行情的新高。但是多数投资者都知道，如果市场中多数板块出现震荡，而黄金板块一枝独秀的话，很大原因是因为外部环境不稳定所造成，往往缺乏持续性。就像上周整体较为活跃的军工板块，今天就出现销声匿迹的情况。并且黄金板块也不具备带动整个市场企稳，或者翻身向上的可能性。因此目前来看，短期震荡的情况还将维持一段时间，未来市场在3150~3350点出现震荡的可能性较大。

特征三：量能情况下“台阶”

我们可以关注一下从这轮行情爆发到目前为止量能情况，7月6日~7月13日期间，当时沪深两地市场量能每天维持在1.5万亿上，市场当时在3300~3450点之间震荡，而从7月17日~7月23日，沪深两地市场量能每天维持在1.1~1.2万亿左右，市场在3200~3300点附近震荡。而今天沪深两地市场总体量能情况不足万亿，不仅仅代表在这个位置上面增量资金入场步伐较前期相比，继续出现萎缩；而且还说明未来市场整体震荡的区间又会出现下“台阶”的情况。由此可以判断，目前市场的量能水平将支持市场在目前区间位置维持震荡。

「热点策略」

除去黄金板块出现活跃外，今天在市场涨幅板前列的还有农业、数字货币和生物疫苗等板块。目前来看，整个市场又进入了类似于二季度那样，指数维持上下震荡，而个股出现结构性行情的特征。

目前来看农业、种业和猪肉等消费类板块，已经成为当前震荡行情中大资金避险的板块，因此未来这类板块继续走出独立性行情的可能性较大，作为稳健的投资者而言，可以继续重点关注这些低吸的机会。

此外数字货币板块也是今天市场中的亮点，而这恰恰是笔者之前反复强调的重点板块，由于立陶宛23日发行了全球首枚CBDC，也就是“央行数字货币”。接下来我们国家央行数字货币的脚步还会不断加大，相信该板块接下来出现整体性活跃的可能性较大。

苏东坡在《赤壁赋》中一句话：“清风徐来，水波不兴”。

对于当前市场而言，虽然目前整体市场震荡区间在发生变化，但是不变的是结构性行情的特征，面对股指不断震荡，此时此刻更需要我们有清醒的头脑，冷静地认识，抓住这轮行情震荡中的主线，相信最终无论市场发生什么变化，我们都能做到“纵一苇之所如，凌万顷之茫然”。

7月23日：他强任他强 格局是震荡；他横任他横 轮动是特征

看今天的标题，如果喜欢看金庸先生书的人，一定不会感到陌生。

这是金庸写的《倚天屠龙记》中九阳真经口诀。原文如下：“他强任他强,清风拂山岗；他横任他横,明月照大江。他自狠来他自恶,我自一口真气足。”正如禅意所言：人最大的敌人就是内心所产生的忧虑、不安、懦弱和无知等。

经过了上周大幅震荡之后，本周的四个交易日，可以说市场每天的走势都牵动着很多投资者的心弦。有人期盼在这个位置小幅震荡几天后，市场能迅速展开第二波行情；也有人担心市场目前在这个位置上面的震荡，仅是下跌的中继，未来市场仍存在翻身向下寻找支撑的可能性。在本周二的文章中，笔者已经明确地表明了对近期市场的观点：短期内市场并不具备快速向上的可能性，在这个位置上面市场维持震荡格局的可能性较大。

「市场逻辑」

1）昨天尾盘受到外围事件的影响，恒指出现快速跳水的走势。而今天早盘A股市场经过低开震荡后，随即出现了一波快速下探的走势。但午盘之后整体市场再次出现震荡回升。从今年整体市场的情况来看，外围事件对A股市场影响力度在明显减弱，更多的时候仅仅是影响A股市场的开盘情况，之后整个市场还是按照自己固有的趋势在运行。可以说今年以来A股市场的独立性越来越明显。当然或许后续外围还有其他情况会影响A股市场的短期走势，但在目前整体市场缩量背景下，震荡整理是未来市场中短期的格局。

2）今天市场中领涨的品种，是军工和生物疫苗板块，而这两个板块活跃的主要原因都跟消息面有着必然的联系。回想一下本周前三个交易日市场中的领涨板块，多数活跃的背后不仅都有着消息面上的刺激，而且板块活跃的持续性都不强。板块轮动及热点切换频繁，这些往往是震荡行情中的主要特征。只要这种特征依旧存在，无论当天市场是冲高回落，还是止跌回升的走势，整体市场未来保持震荡整理的可能性较大，同时面对这些盘中热点，在具体操作中也不要盲目介入。

3）从技术分析的角度来看，近期沪指的20日均线对于整个市场的支撑作用是非常明显的。在上周五整个市场就是在20日均线处得到支撑的，而今天盘中沪指更是在20日均线附近，出现止跌回升。而向上看的话，整个市场从7月6日到7月13日期间积累了10万亿以上的套牢盘，而目前市场量能情况无法去挑战这一位置。在这种情况下，后续市场将会依托着20日均线展开震荡的走势。而这期间只有市场真正形成了有持续性的热点板块后，股指才有进一步向上突破的可能性。

「热点策略」

在震荡行情中，受事件或消息驱动型的市场热点，往往具备突然性和不可持续性。因此作为投资者而言，在当前市场中切忌不要盲目追逐短期热点。反而是提前蛰伏部分基本面良好，上升趋势保持良好的板块及行业，才是最为重要的策略。

近期笔者反复强调的消费板块，在震荡市场中不仅显示出较强的韧性，而且还具备走出独立行情的机会。如必选消费中食品饮料板块以及可选消费中的家电板块，具体逻辑在之前的文章中也做了重点的介绍。目前来看对于农业、食品、酒类和家电板块后续仍可以关注低吸的机会。

最近受利好消息的刺激，医药板块的整体走势较为强劲。而医药板块往往会在科技股不太活跃的情况下，走出独立性行情。考虑到短期医药疫苗板块涨幅过大，同时近期科技板块整体性出现震荡回落的走势。因此在未来操作中，反而可以对于科技板块进行重点关注。这其中紧盯半导体芯片板块的情况，同时关注数字货币及北斗导航板块中的中期机会。

今天晚上笔者又要做客第一财经的《公司与行业》节目，有兴趣的朋友们可以晚上关注一下。另外其实笔者近期的操作思路，在一财有看投的锦囊中有具体的体现，目前该镜囊的总体业绩超过50%，投资者朋友可以下一个有看投APP，在锦囊中搜索笔者姓名，就能看到。

主席在《关于重庆谈判》一文结尾处有这样一段话：“总之，前途是光明的，道路是曲折的。我们面前困难还多，不可忽视。我们和全体人民团结起来，共同努力，一定能够排除万难，达到胜利的目的。”

此时此刻的中国证券市场，正面临三十年以来最大的一次变革，这是变革不仅是制度层面的，而且更是理念层面的。这个过程也一定是艰辛曲折的，但作为中国证券市场的投资者们，我们也必将坚信：中国证券市场的前途是光明的，能与时俱进的中国投资者们的前途是光明的！