6月份市场展望：知否知否 六月还是绿肥红瘦？

下周一就将迎来6月的交易，今晚下节目之后，想起了李清照词中“绿肥红瘦”一词，随即也填了一曲《如梦令》：

五月缩量震荡，六月开局未卜。试问涨与跌？个股两头热闹。知否，知否，还是绿肥红瘦。

四月份整个市场维持震荡，五月份似乎整个市场还是震荡。对比一下四月份和五月份市场的相关情况，就会发现，同样是震荡，震荡背后市场及个股也在发生悄然的变化：

先看市场的情况：

4月份沪指上涨3.99%，振幅为5.3%；5月份沪指微跌0.27%，振幅为3.91%。

结论：整个市场上下波动的范围越来越小，因此在这种情况下，市场涨跌的持续性在减弱。

再看个股的情况：

截止4月30日为止，市场中创3月5日新高个股820家，而创2月3日新低个股2532家；

截止5月29日为止，市场中创3月5日新高个股1055家，而创2月3日新低个股2411家。

结论：虽然5月份市场震荡空间变小，但是个股两极分化愈演愈烈，5月份中持续走强个股数量增加明显。

综上所述，5月份市场与4月份相比，虽然震荡空间变小，但是可以说5月份的个股机会较4月份是在增多的。

那么马上就要进入6月份了，开局的市场又会怎么样呢？尤其是5月29日下午和晚间，市场中出现了几件比较重要的事情，使得大家对于6月份的开局十分期待，今天笔者就和大家谈谈这方面的情况。

「市场逻辑」：

1）北向资金周五尾盘出现“翘尾”现象，这件事情着实让大家对于6月分开局非常期待。但是这种“翘尾”现象，笔者提示两点，其一这是由于MSCI半年度指数成分变动导致的资金流入，总体来看属于被动买入；其二所谓北向资金数据并不是真实的实时成交数据，还包括委托数据，所以流入金额一度冲高到160亿，但最终实际净流入只有51亿。所以看北向资金实际流进流出的数据，要看收盘之后的统计数据。因此大家不要太迷恋北向资金，有时候他们的大量流入可能就是一个“传说”。

2）周五晚上上交所称要研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性。这是时隔20多年后，上交所首次正面提及T+0的交易制度。一时间市场中很多投资者非常兴奋，还有市场人士称这对于券商行业是利好。对于这些看法，笔者认为T+0的交易制度本身是双刃剑，增加交易活跃度的前提下，也会使得整个市场波动加大。并且有些股票的交易不活跃，不是T+0交易制度可以改变的。此外对于券商板块而言，2020年有多项利好刺激，但是3月中旬之后整体表现低迷，即使周一该板块有所活跃，也是短期拉升或者冲高回落的表现。因为券商板块目前整体性活跃的时机还没有到。

3）5月份的最后一周，沪指在2800点附近出现了小幅反弹的走势。但是反弹过程中，整个市场的量能水平还是没有有效地放大。在这种情况除非6月份开局之后，市场出现明显放量，否则这种弱势震荡之后，不排除整个市场还会出现向下折腾。目前来看，外部人民币近期存在贬值的压力，内部央行在5月份并没有实施任何降准降息的措施，因此在这种情况下整个市场短期内也不具备上行的可能性。所以6月份开局市场继续维持缩量震荡的可能性较大。

「热点策略」：

整个六月份整个市场热点将继续围绕着科技、消费和医疗三个板块展开，期间个股的结构性行情还将是二季度市场的重要特征。医疗板块中笔者继续关注医疗保健行业，并且该行业极有可能成为贯穿整个2020年重要的板块之一。

消费板块从周五市场表现来看，有明显的企稳迹象。在整个消费板块中，笔者还是建议大家重点关注农业板块，一旦该板块有企稳回升迹象，将会带动整个消费板块出现全面活跃。这期间还是重点关注食品饮料、商业连锁及部分酒类个股。

而科技股中笔者倒是觉得在2020年下半年中，数字货币概念极有可能会成为整个科技板块的风向标。因为目前该板块已经成为国家战略的重要部分，其地位已经可比半导体芯片的国产替代板块了。因为数字货币极有可能会成为未来我们国家对我结算中的重要体系。在下周一的文章中，笔者还会重点分析数字货币板块。

在上海，六月，是多雨的季节，我习惯了撑一支伞，在雨中独行，任心凉如水。喜欢在雨中仰起头，湿了发梢脸庞，然后静静感觉眼角溢出的温热、划过唇角的释然。也希望六月的市场，以五颜六色的衣妆，汇成横亘天地间的七色彩虹，描绘着今年市场在六月间的诗情画意。

5月28日收盘点评：涨跌不见量 我们究竟要关注什么？

小时候，读过王维的《鹿柴》一诗，其中有两句：空山不见人，但闻人语响。曾经读起来，深感作者写得非常有意境，更感叹唐诗的博大精深。

这几天看盘的过程中，突然觉得眼下的市场，可以套用这两句诗，真是“涨跌不见量，做空人语响”。很应景！

今天市场可谓一波转折，早盘沪指在金融、地产股的带动下，出现了一波快速上涨。然而沪指上冲的过程中，不仅创业板指数出现了逐级回落，而且市场中多数个股出现了跌多涨少的局面。10点15分之后，沪指却出现了一波快速地跳水，临近尾盘的时候，沪指最终出现了止跌回升。盘面中出现了这种情况，到底意味着市场将发生什么变化？同时进入6月份后，市场中这种个股结构性行情的局面会发生改变吗？

「市场逻辑」：

1）面对今天早盘金融板块的集体活跃，从相关情况来看补涨的特征较为明显。其一从银行、保险和券商等板块当前所处的位置来看，都是处在前期低点的附近出现的活跃。尤其是市场中科技股出现全面调整，消费股出现明显分化的情况下，部分资金通过撬动金融板块拉动指数，从而掩盖从部分个股出逃的迹象。其二在当前市场涨跌都出现明显缩量的背景下，金融板块出现持续活跃的可能性几乎不存在。因此今天金融股在盘中的活跃，或有护盘的意图，但是目前来看对于市场的短期企稳很难起到积极的作用。

2）从目前市场内部情况来看，虽然从4月中下旬开始，央行就宣布会采取降息降准的措施，但是到5月底为止，管理层在货币政策方面还是采取按兵不动的情况，这使得整个市场对于未来资金面的充裕情况比较担忧；同时从市场外部情况来看，短期内人民币汇率也出现了明显贴水的情况，而本质的贬值，对于以本币计价的资产而言，一定会产生负面的影响。所以这也使得整个市场在5月中下旬以来不仅出现持续缩量震荡，而且最终还出现不断震荡走弱的局面。

3）从当前市场的时间点来看，马上就要进入6月份了，上市公司在6月份就出台2020年中报的预期情况，因此在这种情况下，部分资金对于目前处在高位，而未来业绩方面很难出现强有力支撑的个股，会采取高位兑现的策略；与此同时还有一部分资金会借着有资金出逃的情况，继续加大对相关个股的建仓力度。实际上从目前这段时间北向资金的情况来看，缩量震荡走弱的情况下，北向资金定投A股的力度并没有减弱。因此在新老资金交替的情况下，市场继续出现缩量震荡也在情理之中。

综上所述，当前市场继续维持缩量震荡，并且股指还存在继续走弱的可能性。这种情况的打破，目前来看需要外力的作用来改变。因此近期忽略指数涨跌的表面，而精选好行业及个股，是二季度最后一个月的主要策略。

「热点策略」：

进入6月份后，不仅市场中个股结构性行情的特征还会愈演愈烈，而且从中期角度来看消费板块中继续出现个股行情的可能性更大。同时只有等到科技和消费板块出现集体性活跃的时候，整个市场才能最终形成向上突破的情况。

短期内来看，上周末笔者重点提示稀土永磁板块近期倒是出现震荡上行的走势。目前来看，该板块不仅仅存在补涨的要求，而且从行业角度而言，既有行业涨价的预期，也有未来战略提升的要求。因此短期内还可以进行重点关注。从中期角度来看，虽然近期消费板块出现了分化，但是该板块仍是2020年贯穿全年的热点。策略上面紧盯农业板块的走势，一旦该板块有企稳的迹象，则意味着整个消费板块又会出卷土重来的走势，期间可以关注食品饮料、酒类和商业连锁板块中的机会。此外可选消费中家电和家居板块出现补涨之后，目前还有汽车板块还没有出现活跃，近期也可以留意相关汽车股的走势情况。

王安石有首诗，写道：飞来山上千寻塔，闻说鸡鸣见日升。不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层。

虽然笔者每天都会坚持写关于市场的文章，但是笔者却希望大家不要被每天市场涨跌所连累，更不要去猜测短期内市场涨跌的情况。笔者在文章中更多的是讲出自己判断的逻辑，和未来看好的行业及板块的特征情况。正所谓：知我者谓我心忧，不知我者谓我何求。希望能在这里，结识更多有缘的朋友们。

5月27日收盘点评：持续缩量震荡，市场究竟在等待什么？

昨晚，和几个过去的同事聊天，聊现在的工作情况，聊未来的发展空间。发现这几位老同事之中，存在着两种对未来非常极端的看法：

看法一：对自己的未来非常乐观，主要是对当前工作环境、氛围、薪资、平台和领导都非常满意；

看法二：对自己的未来极度悲观，主要对当前的工作情况非常不满意，想急于改变，但是到目前为止还没有找到令自己满意的工作。

聊天中笔者也谈了自己的一些看法，并和大家分享了当年我工作不久，有位前辈提示过我的一句话，原话好像是这样的：无所住而生其心。当初第一次听到这句话的时候，跟大家的感受差不多，觉得很拗口，也不知道说些什么。听那位前辈的解释：所谓"无所住"，就是叫人不要执着，要坦然，缘来则应，源去而不留，要超脱。所谓"生其心"，就是生清净心，达到心无杂念，纤尘不染的境地。

经过自己这几年的感悟，笔者越来越能领会这句话的真谛。其实就是说做事方面可以全力以赴，但是对于成败是非不必太在意。有些时候很多事情，是命中有时终须有，命中无时莫强求。这样的话起码在职场中你的心不会太累，会是比较快乐的。而有时候往往抱有这种想法的话，结果往往不会太差。

和同事扯了这些之后，又聊到了当前市场的情况。面对持续缩量震荡，热点快速切换，很多投资者现在很纠结，缩量之后的市场到底会何从何去，接下来又会是哪些板块成为市场轮动的新热点。因为整天想这些，短期内又很难判断市场的方向和热点，所以很痛苦，自己炒股的心不快乐。何必呢！笔者觉得，短期内市场未来的方向不重要，如果有看好的品种，并且看好的是未来一段时间的机会，又何必在乎眼前的缩量震荡。

很多烦恼，有的时候是我们自己找的，当然对于当前的市场，笔者还是有基本的判断：

判断一：缩量震荡之后，市场存在继续震荡回落的可能性

昨天笔者就明确判断过，连续两天反弹之后，股指已经靠近了重要的反弹压力位，并且在持续缩量的情况下，市场是很难突破这一压力位置。从今天盘中的情况来看，短期反弹已经结束，目前市场具备继续震荡下行的可能性。

判断二：创业板指数大跌，科技板块再度活跃的可能性不大

之前笔者也反复强调过，科技板块是市场中带动人气的重要板块。而从今天创业板指数的下跌来看，基本可以判断科技股带动市场反弹的可能性几乎没有了。并且目前来看，消费板块中的个股也出现了明显分行，家居和家电板块的个股正进入短期拉升阶段外，出现了周期性板块的活跃，这种特征一方面说明市场进入了板块补涨阶段，另一方面也说明市场热点的匮乏。

判断三：市场震荡不影响个股的结构性行情

截止到5月27日收盘为止，市场中股价创出3月5日新高的个股数量，再次回到了1000家以上，说明在最近市场持续缩量震荡的背后，个股结构性行情还在如火如荼地进行中。目前来看当前市场，与2016年二季度的市场极为相似，未来市场中还会有一批消费类个股，继续走出自己的独立行情。因此未来大家重点依然应该放在个股精选上面。

「热点策略」：

伴随着家居和部分家电股进入了短期快速拉升阶段，笔者觉得整个消费板块的行情并没有结束，此外今年6.18消费节的打折力度较大，因此笔者判断食品饮料、酒类和部分电商板块的个股，短期内还会继续活跃的情况，甚至未来这些个股走独立行情的可能性较大。

此外关于医药板块中，目前笔者还是重点关注医疗保健行业的机会。今天的大幅震荡之后，该板块仍存在部分低吸的机会。因此这个位置上面是大家精选个股，并且做好结构性行情的好机会。

其实当前很多投资者纠结，在于想要知道市场未来的方向和热点，而这个恰恰又是证券投资中最具备不确定性的东西。还是那句话，投资中也应该有点“无所住而生其心”的心态，不要去追求那些最难最不确定的东西，追求一点我们看得懂，能把握住的东西。如果觉得现在很难把握，放下，或许也是一种最好的方法。

5月26日收盘点评： 乱花渐欲迷人眼 市场又要重抬升势？

这是今天上证指数分时的走势，咋一看，这种分时上面强劲的走势，往往只有市场在阶段性行情中才能看到的。

市场刚刚经历了上周五的大幅震荡之后，在昨天出现了小幅缩量企稳的走势。然而在华为**了机器视觉宣布了四无生态摄像机，进入安防市场之后，今天在华为概念股的带动下，半导体、芯片、消费电子、智能电视等科技板块出现了全面的活跃，带动沪指出现了一波近30点的上涨。然而本周连续两个交易日，市场在企稳反弹的过程中，两市成交量始终维持在5000亿左右。面对市场这种缩量反弹的情况，是不是意味着前期市场的调整已经结束，未来市场又要重抬升势呢？

「市场逻辑」：

1）从上周末迄今为止，仅仅两个交易日，是不是市场的相关情况发生了翻天覆地地变化了？上周末公布的实体清算名单影响还没有消除，仅仅从今天科技股局部上涨，就判断这轮震荡调整的结束，目前来看可能性不大。其实当前市场处在一个非常特殊的位置，向上有着年线和前期高点的**；而向下由于目前市场估值处在较低的位置，显然杀跌动能也不足。所以在这种情况下，使得整个市场在当前位置附近呈现出缩量震荡的态势。

2）这轮市场的调整从5月20日开始，沪指从2896点下跌到2808点，整体下跌点位达到了88点。而2850点附近恰恰是反弹的中分位，从今天沪指的收盘点位来看，已经靠近了这一压力位置。最近两个交易日市场的持续缩量，已经表明增量资金在这个位置上面入场的意愿并不强烈，因此缩量突破这一压力位置的可能性并不大。预计本周后半周整个市场又将进入缩量震荡整理的阶段。

3）虽然今天盘中在华为概念股的带动下，科技板块出现了全面活跃的态势。但是整个市场中有两个现象值得注意。其一是昨天活跃的消费板块，今天总体而言没有继续延续强势的走势。这说明目前市场中的资金有限，科技和消费这两个板块也只能以轮动的形式来表现。其二翻看了今天市场涨幅板前列的科技板块，如消费电子、无线耳机、智能穿戴、**概念和苹果概念等板块的走势仍属于超跌后反弹的走势，目前来看在这个位置上面并不具备持续活跃的情况。

“乱花渐欲迷人眼，**才能没马蹄”，因此面对今天市场中科技股的全线活跃，建议投资者还是应该保持客观冷静的心态，当前市场的这轮调整，既不可能持续很久，也不可能两天之内调整就完毕了。同时在量能没有有效放大的前提下，整个市场也很难改变目前的僵局。

「热点策略」：

从目前来看，短期内整个市场缩量震荡的态势还将继续维持，因此在这种情况下操作中应保持谨慎，切忌盲目追高市场中短期热点板块，同时还要进一步关注市场量能的变化情况。

而从今天市场其他热点情况来看，其一笔者反复强调的医疗保健板块仍然继续走着独立的上升通道，目前来看该板块继续震荡上行的可能性极大；其二虽然必选消费板块今天没有继续出现全面活跃，但可选消费中的家居和家电板块领涨了今天的消费板块，目前来看在整个二季度的操作中，在消费板块中可以在可选和必选两个板块中，分别进行重点关注。

此外对于半导体和芯片板块而言，笔者觉得这两个板块是整个科技板块的代表，目前来看今天的活跃只能判断为反弹，因此未来几天可以继续关注这两个板块的走势情况，一旦半导体和芯片板块重抬升势，则科技加消费的结构性行情，会进一步深入。

股市和人生一样，有无数的岔道，在分歧的路口，多半摆着诱惑。我们常常被物质的光怪陆离耀花了眼睛。需要在漆黑的静夜想一想，想想我们与生俱来的理想，想想我们将要迈步的台阶，距我们最终的目标更近。

市场收盘点评：2800点缩量十字星 市场真正企稳了吗？

今天上午看了半天的盘，下午应邀去某家上市险企给他们的员工做了场“如何看险企年报”的专题培训。培训之后颇有很多感触：

感触一：现在上市险企对于员工证券方面的培训非常重视，几乎上海分公司的前台中台和后台的人员都参加了，说明现在保险公司的高管对于证券市场是高度关注的；

感触二：培训现场询问了一下85后和90后员工炒股的情况，结果举手者寥寥无几。这样的情况倒是让笔者觉得是个好现象，说明未来市场还有很多增量的个人投资者可以开户进场，这种情况倒是和05年之前，大量80后没有开户的情况很相似。

培训结束后，正好是3点钟，打开手机看了一下行情走势的情况。首先映入眼帘的是沪指收出了一根十字星，其次再看看沪深两地市场的成交量，不足5000亿。标准的缩量十字星。最后再看看今天市场中热点的情况，居然和周末时候笔者的判断相同，消费板块中的食品饮料、乳业、猪肉、酒类等板块出现在涨幅榜的前列。此刻相信有一个问题，会在所有投资者面前飘过，那就是市场在2800点附近出现了缩量十字星，股指是不是真正企稳了，未来市场还有没有继续下探的风险。

笔者还是先亮明自己的观点：短期内，股指在这个位置上面还有继续震荡下探的可能性，但整体下跌的空间不会大。而从5月份开始的个股结构性行情，还会愈演愈烈。具体原因如下：

「市场逻辑」：

1）周末市场有很多令投资者担忧的消息，什么清算名单，什么半导体行业与国外的差距在10年之上，什么谁对我们科技方面的全面制裁等等。一时间大家对于我们未来经济的情况非常担忧。笔者从小酷爱历史，也知道历史上面很多的事情都会不断地重复。现在的世界，你中有我，我中有你，谁制裁了我们的半导体和科技行业，那么谁的日子也不好过，因为中国这些行业的需求量至少占那谁的三分一，标准的“杀敌一千，自损八百”。而且真正要开打的两个**，是不会打“嘴仗”的，看看哪次世界大战或者地区冲突多数都是不宣而战。说到底叫得越凶，都是给别人看。政治本质是看**的，没有什么正义感而言的。说了这么多，笔者想要告诉大家的是，做好自己的股票，让那些人去叫去吧。

2）既然市场环境没有大家想象得这么恶劣，为什么笔者还判断市场短期内还有进一步震荡的风险呢？原因在于两个方面，其一今天市场震荡的过程中，量能进一步萎缩了，这说明这个位置上面根本没有增量资金进场，活跃的都是市场中存量资金；其二这轮市场的调整是因为沪指在周线上面触及下降通道上轨所导致的，而上次触及这一位置市场调整的周期在2~3周左右。因为无论市场时间周期的角度，还是从量能的角度来看，市场都没有出现真正企稳的迹象。但是由于目前A股整体估值不高，再加之北向资金每天在定投A股，因此未来市场一旦出现较大幅度的震荡，反而会引发各路资金的进场抄底。

3）从热点情况来看，虽然消费板块卷土重来，但是在消费板块活跃的时候，市场指数一旦不太会有较大的涨幅。而真正带动市场人气的板块，仍然是科技板块。但是从上周三开始半导体板块出现调整之后，科技板块总体出现了偃旗息鼓的状态。所以在目前这种情况下，市场机会仍然集中在部分消费板块上面。因此对于投资者而言，倒是需要紧盯科技板块的表现，一旦该板块出现全面活跃的态势，则意味着市场这轮调整的结束，未来市场还具备震荡走高的可能性。此外要提示所有的投资者，截止到今天收盘为止，市场中股价超过3月5日新高的个股仍为900家，而股价跌破2月3日新低的个股也继续保持在2500家。个股机会和风险已经很明显。

「热点策略」：

周末笔者的观点是消费板块中紧盯农业板块，因为一点农业板块出现活跃之后，消费股卷土重来的可能性非常大。而消费股的中仍然集中在食品饮料板块中，同时从今天盘面的情况来看，汽车股也有开始活跃的迹象，结合4月份的相关数据来看，汽车销*的情况在回升，因此未来对于汽车板块中的个股可以给予重点关注。

同时近期笔者反复强调的医疗保健板块仍然在市场中悄然走强，今天把笔者周末整理的医疗保健板块中的相关逻辑内容给大家展示一下，但是涉及到个股，不做任何**，自己操作，风险自负。

逻辑一：创新医疗器械，黄金时代的周期起点2017年，中国医疗器械市场规模约为4450亿元，行业增速20%，远超全球增速增长。医疗器械细分领域较多，其中包括体外诊断、心血管、影像、骨科等细分，整体国产占比较低，具备较大的进口替代空间；

逻辑二：随着我国人均收入的不断增长，居民的医疗保健意识逐步增强，医疗消费支出预计将持续增长，同时消费者对于更高层次的医疗保健需求也将逐渐增长，有望推动医药消费升级的发生。而在医保持续控费，实施战略购买的情况下，消费的成长性更高，相对优势明显；

逻辑三：疫情之后，目前来看医疗保健相关消费价格有不同程度上涨。此外未来居民消费粘性持续提升将带来包括医疗服务（体检、口腔、辅助生物等）、眼科、品牌OTC、刚性治疗用药（生长激素、血制品、疫苗等）等的持续高景气度，未来行业发展潜力大。重点可以关注医疗保健行业中健康元，迈克生物，安图生物，万孚生物，爱尔眼科，透景生命等个股。

山下旌旗在望，山头鼓角相闻。敌军围困万千重，我自岿然不动。

做股票投资的时候，有时候既然兼听则明，有时候又要两耳不闻窗外事。因为股票投资是孤独者的游戏，考验的不仅仅是眼光，更多的时候是耐心。                                                                
  

下周市场展望：突遇黑色星期五，难道A股又要二次探底了吗？

A股告急！！！

截止到5月22日收盘为止，沪指下跌了1.89%，创出了3月16日以来单日跌幅之最。结束了A股自3月24日以来震荡盘升的走势。对应沪深两地市场单日的成交量仅有5800多亿，继续呈现缩量态势。针对当前市场的这些情况，笔者今天直接在文章中直击广大投资者朋友关注的市场焦点问题，希望能给大家一些启发或参考。

「市场逻辑」：

焦点问题之一：市场大幅下跌原因是什么？

分析下跌原因，这绝不是马后炮的行为。而是搞清楚下跌原因后，才能判断调整之后市场的方向。笔者翻看了一下周五晚上各类媒体和公众号的报道，这其中不乏有分析下跌原因的文章，但笔者看过之后，脑海中就飘出一个字：扯！。从本周二开始，笔者实际上已经对当前市场提出了短期大幅震荡的风险。我认为下跌原因无非就是内因加上外因，而这个过程中内因仍然起到了决定因素。内因就是沪指从技术角度看，面临着三重压力。日线上有年线的压力；周线上有下降通道上轨的压力；月线上面又有多条均线的压力。再加之周五港股出现大跌，这些因素加在一起，导致了周五市场出现了大幅震荡的走势。

焦点问题之二：市场会不会出现二次探底？

从目前的情况来看，沪指再次回到2646点形成二次探底的可能性并不大。一方面这次调整更多层面是技术面上引发的，而并非是基本面上面出现了问题，再加之目前A股市场无论从市盈率，还是市净率的角度来看，其大幅回落的风险并不大。另一方面富时罗素A股纳入因子也要提升至25%，其中剩下的四分之三将在6月份实施，并且两只银行股也纳入第一阶段第四批次名单。这种情况下未来一段时间内A股市场还将有250亿左右的增量资金入市，同时金融股会对稳定指数起到基金的作用。

焦点问题之三：手中的个股到底该怎么办？

截止到5月22日收盘，收盘价超过3月5日新高个股的家数仅有900家，之前该数据维持在1000家左右；同时收盘价低于2月3日新低个股的家数达到了2500家，之前该数据维持在2300家。这种情况说明，伴随着市场经历了一波大震荡之后，个股中两极分化的现象是越来越明显了。未来存在机会的个股数量在减少，说明资金朝这900家个股中集中；而未来更多的个股，则会出现震荡走低，反弹，再震荡走低的总体趋势。因此这轮震荡之后，也是大家调整持仓品种和结构的好机会。

「热点策略」：

从周五盘中的情况来看，稀土板块出现了逆势走强的情况，该板块在5月初曾经有过一段时间短期活跃，虽然之后又开始出现休整，但是整体走势比较强势，周五的逆势表现绝非偶然。只是该板块从历史上来看，虽然短炒的板块，因此下周盘面中大家可以进行关注，该板块有可能会成为下周短期热点。

目前来看市场大方向依然锁定在消费板块中，而消费板块首先看农业板块的情况，如果下周农业板块出现整体会回升的表现，那么消费股在未来一段时间内继续出现独立性行情的可能性较大。这其中重点依然在必选消费中的农业和食品饮料板块，以及可选消费中的汽车和医疗保健板块中的机会。

梅雪争春未肯降，骚人知阁笔费评章。梅须逊雪三分白，雪却输梅一段香。

在每次市场大幅震荡的过程中，我们首先需要做的是搞清原因，之后判断市场中期的趋势，并且围绕着中期趋势进行相关策略的制定。这个时候任何盲目乐观和过分悲观的情绪都不可以有的，因为每次市场都不会有我们想象中的这么好，也没有我们预料中这么悲观。

此时此刻，我还是要说现在A股市场正处在中国证券市场又一次大变革的前夕，而每一次变革都意味着市场制度、规模以及投资者情况的变化。所以当下我们应该做的是忽略这么短期的波动，真正把眼光放得长远一点，关注中国证券市场未来1~2年的机会。或许新一轮的机会，正朝我们走来，你们准备好了吗！

5月21日收盘点评：要么在缩量中爆发，要么在缩量中消亡

高中的时候，曾经对过鲁迅先生的《记念刘和珍君》一文，对于文章结尾处的那句话记忆颇深：沉默呵，沉默呵！不在沉默中爆发，就在沉默中灭容亡。

看着最近市场的走势，笔者想到完全借用鲁迅先生的那段结尾，来形容一下当下的市场，大家也一起来感触一下：“眼下的市场，已使我道目不忍视了；每天的传闻，尤使我耳不忍闻。我还有什么话可说呢？我懂得这么多年A股之所以默无声息的缘由了。缩量呵，缩量呵！每次市场不在缩量中爆发，就在缩量中跳水。”

本周的四个交易日已经结束了，要说本周市场与前两周市场相比，有什么不异同呢？只能说在持续缩量震荡的大背景下，唯一不同的就是本周市场黄金、稀土和头盔概念股出现了短暂的活跃，而且每天市场的热点切换似乎比前几周更为频繁了。前几日的文章中笔者就明确说过，短期内市场向上的动力不足，那么持续缩量震荡之后，选择震荡向下的可能性会很大。因此总体操作策略上面要保持谨慎。面对今天尾盘跳水的市场，短期内市场又会发生什么变化？

「市场逻辑」：

1）虽然从5月份开始，沪指近期在日K线上面还维持小幅上涨趋势。但是从大周期的角度看市场的话，就会发现沪指周线上面触及了1月17日所形成的下降通道上轨，而沪指月线上面正遭受多条均线的压制。在市场持续缩量的背景下，这些技术上的压力位都很难突破。所以目前来看，持续缩量震荡之后，整个市场选择向下弱势震荡的可能性较大。但是由于目前A股估值处在明显的价值洼地，整体下行的空间也不会很大。2750点附近市场将面临较强的支撑。

2）伴随着神雾环保即将退市，截止到今天收盘为止，整个A股市场中股价创出3月5日新高的个股，仍维持在1000家左右，而创出2月3日新低的个股数量悄然增加到2400多家。这说明指数的缩量震荡，并没有影响个股的两极分化进行。同时也提示市场中的投资者，未来A股市场的机会或许就集中在1000家个股上面，而其他个股要么处于长期横盘震荡，要么就是持续震荡回落。这个时候已经不能用“低价”或“没涨过”，来判断个股的机会。

3）从4月17日迄今为止，北向资金方面总体呈现出净流入的状态。从这类资金的状态来看，已经不在乎短期市场的涨跌，而是对于自己看好的品种持续地、分阶段地买入。笔者强调过，这种行为其本质是北向资金定投A股，而且关注的未来1~2年A股市场的机会。因为在创业板实施注册制之后，A股也将全面推行注册制，市场大扩容的背后，往往会对应市场的大资金。因此对于多数投资者而言，虽然这段时间市场持续缩量震荡是比较痛苦的，但是短期阵痛之后，A股市场迎来大机会的可能性也较大。

「热点策略」：

对于当前市场热点板块的把握，笔者不建议去追逐每天市场中短期的热点，一方面这类热点的启动有突然性；另一方面热点持续的周期并不长。同时前几天活跃的科技板块，目前来看也出现了明显分化的情况。因此在市场弱势震荡中，我们对机会的把握还是应该关注两条主线：

其一，消费板块

消费板块中目前抓住必选消费中的食品饮料、酒类等板块的机会。不仅这些板块未来抗周期的能力较强，而且大资金在其中抱团的现象也比较明显。

其二，医疗保健

该板块是从今年2月份以来唯一走出持续上涨通道的板块。而对于今天其他医药股的活跃，目前来看只能是短期行情。因为疫情之后，全民对于医疗保健的重视程度提高，该板块中未来继续出现牛股的概念较大。

心事浩茫连广宇，于无声处听惊雷。

作为当前A股市场的投资者而言，我们要深刻认识到当前市场的投资价值及未来市场的变化，如果还没有认识到，那极有可能未来会被市场所淘汰，那我们需要认识到什么呢？

认识一：从2015年开始，A股市场已经经历了5年调整，未来1~2年内市场将会有大机会的出现；

认识二：股价高低绝不是判断投资机会的标准，未来A股市场几百元的个股是常态，因为大资金是用现金流模型折算未来的股价；

认识三：三分之二个股在未来市场是没有机会的，只能走长期下降通道。仙股也成为A股的常态，所以死抱着个股市场没有出路的。

面对变化，只有适应变化，才有出路！还是应了开篇的那句话，面对变化，要么在变化中爆发，要么在变化中消亡！

5月20日收盘点评：突破2900点，并不是很容易的事！

今天是5.20，本是一个特别的，表达爱意的日子。然而看着今天市场的表现，笔者却想起了94年一首非常流行的歌——《想说爱你并不是很容易的事》。

上了一点岁数的人都知道，这首歌当年是王志文唱的，而那个时候他也是一位意气奋发的青年人，歌中有一段非常经典的歌词：想说爱你并不是很容易的事，那需要太多的勇气；想说忘记你也不是很容易的事，我只有伫立在风中想你......。看到这里，不知道朋友们有没有那种“愿你我出走半生，归来仍是少年”的感觉，感慨一番.....

为什么今天我会有这样的感触呢？看市场，从5月份迄今为止，已经四次触及过2900点，算上今天，这四次市场在2900点附近都是无功而返，似乎市场要突破2900点，真的是很不容易的事情。那么五月份还剩下七个交易日，市场又会何去何从呢，今天继续跟大家好好掰扯一下。

「市场逻辑」：

1）从4月份开始市场这种缩量震荡盘升的走势，已经维持了快2个月了。而关注一下这两个月整体政策面的情况，继续呈现出“托而不举”的特征，既政策面并不是支持市场出现快速上涨。因此在这种情况下，面对市场上方压力重重，短期内我们就不要希望于市场能大幅上涨，在这个位置上面除了继续震荡整理外，短期内还要谨防市场出现回落的风险。

2）从量能情况来看，每次市场出现中阳线的时候，成交量都没有出现明显放大。这种情况的持续出现，表明场外增量资金入市的意愿不强。当然北向资金虽然从4月中旬开始，恢复了净流入的情况，但是总体量能属于比较温和，应该来说北向资金目前在定投A股，看好的是未来1年~2年的投资机会。

3）从热点情况来看，昨天全面活跃的半导体板块出现了明显休整的态势。而科技股作为带动人气的重要板块，一旦出现休整，股指方面是很难有所表现的。而今天市场中的黄金和特斯拉板块也很难成为未来带动人气的板块，因此在这种情况下总体操作上面要保持谨慎，市场继续维持弱势震荡的可能性较大。目前来看，上有困难的话，不排除市场会向下后再寻找突破的机会。

「热点策略」：

目前来看未来市场的整体性机会，还会出现在大消费板块，而且个股结构性机会的背景下，消费股走出牛股的概率是比较大的。但是操作上面还是以低吸为主，不要盲目去追涨。

消费板块中可以选择必选和可选板块中的两大机会，必选中继续关注食品饮料、商业和部分酒类个股；而可选中可以关注医疗保健和家电板块，这些板块未来仍存在继续走强的可能性。

写到这里，笔者又想起了《想说爱你并不是很容易的事》中的另一段歌词：

你是那昨天的云，还是今天淋漓的雨；

在告别初恋的爱人，还唱着曾经热恋的歌；

在人潮汹涌的都市，寻找内心完美的自我；

你是不是有些在意哦；

无数个夜里悄悄地思念你；

迟到的风里系着你；

每页的日记里轻声地呼唤你；

醒来的梦里在哭泣；

这种状态未尝不是现在我们很多股民的状态，其实继续看淡指数的涨跌，把重点放在精选消费板块中的个股上面，或许在2020年的市场中，盈利并不是一件很难的事情。

5月19日收盘点评：2900点四渡赤水 本周市场能否否极泰来？

昨日尾盘跳水，今日高开高走；

昨日半导体板块集体杀跌，今日半导体板块阳线反包。

市场到底发生了什么？

从5月份迄今为止，笔者统计了一下沪指在盘中一共四次触及过2900点，前三次市场都是无功而返，震荡回落。

而当今天市场第四次触及了2900点之后，是否能否极泰来，扭转乾坤呢？

压制在沪指上方的年线（2920点）短期内是否能一举突破呢？

面对本周即将召开的两会，科技板块能否带动人气，成为市场冲关的重要动力呢？

相信这三个问题一定是市场中很多投资者关注的焦点，接下来笔者从市场面、资金面和基本面的角度跟大家重点阐述一下。照例还是先亮明观点：短期内市场还将围绕年线继续维持震荡，一举突破年线大幅上涨的可能性不大。

「市场逻辑」：

1）昨日文章中重点跟大家阐述了美国限制华为的相关措施，也表明了“坏事可能会变好事”的观点。但是从近期市场基本面的情况来看，目前虽然整体经济数据出现了明显地回升，但是相对而言市场流动性方面并没有出现明显放松。并且从市场热点的情况来看，消费和科技两条主线，基本呈现“跷跷板”的效应，同时市场中其他热点如，昨天活跃的头盔概念、西部概念、黄金板块，很难形成持续活跃的态势。在这种情况下，股指基本上面不太可能出现持续上涨的态势，因此在这个位置上面维持着缩量震荡的态势比较明显。

2）截止到今日收盘为止，北向资金净流入达到了50亿左右，在整个五月份期间，北向资金整体维持着流入的状态，但相对量能方面比较温和。从历史的情况来看，当北向资金持续出现温和流入的情况下，往往股指的表现也相对较为稳定。而且五月份期间，往往在市场出现大幅震荡的过程中，北向资金出现净流入的数量才会有所增加。这表明目前市场中的大资金趋向于低吸，在这种情况下短期内市场出现极端走势的概率不大。

3）从成交量的情况来看，今日沪深两地市场成交量达到了6400亿左右，而昨天两地成交量7300亿。很明显在市场震荡上行的过程中，量能反而出现了明显的萎缩。这种情况的出现也表明，在市场活跃的过程中，场外增量资金进场的步伐仍然没有出现加快。一方面场外资金对于市场热点的持续性比较担忧；另一方面短期内场外资金对于年线附近的压制也比较在意。因此笔者判断本周市场在年线附近继续维持震荡的可能性较大。

「热点策略」：

既然短期内科技和消费板块呈现出“跷跷板”效应，因此在当前的操作中，切忌盲目追涨当日市场的热点，对于这两个板块总体还是采取低吸的策略。除去半导体板块之外，笔者觉得结合科技和消费为一体的电商板块，在未来市场中走出独立行情的可能性较大，因此对于这一板块的个股，投资者可以进行重点关注。

此外从传统行业的角度来看，消费板块中的家电板块，和基建板块中的通用机械板块，在未来无论是刺激消费，还是拉动内需的过程中，未来都有着良好预期，稳健的投资者可以在这些板块中寻找机会。

面对近期市场持续震荡，笔者想起了主席的一首诗：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容。天生一个仙人洞，无限风光在险峰。当然主席的气魄和胸襟不是常人可以相比的，但是投资的过程中，面对纷繁杂乱的市场，有时候的确需要我们有这样的心态。