4月28日收盘点评：所有的“平衡”，都会为了被“打破”！

中国的古老哲学中蕴含着很多智慧：祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。这两句话可能很多人都知道，但就这两句话中表达了“福”和“祸”之间既存在对立关注，同时也表达“福”和“祸”之间还存在着某种“平衡”。

为什么会想到“平衡”呢？昨天在节目中就讲到，市场在这个位置上面不仅成交量极度萎缩，而且震荡的区间也是越来越小，显然这种“平衡”是需要一种或是向上或是向下的外力来打破，但是没有想到的是，这种“外力”居然来得这么快，昨天晚间就公布了创业板新的相关制度。而且在今天盘中市场出现了先抑后扬的大幅震荡，那么市场之间的“平衡”被打破后，未来股指又会如何演绎呢？

笔者觉得这个位置上面，市场会出现比较复杂的走势，即短期内市场还会呈现震荡下探的走势，而上证50指数中的权重股以及部分个股却会出现一波独立的行情。简单来说，又一次二八分化会在市场中演绎。

「市场逻辑」：

1）首先创业板新的制度其本质是为了推行全面的“注册制”，这其中包括对于上市条件和退市条件的放宽，之后“注册制”会在A股市场中全面推行的。而我们现在A股的估值体系是在“核准制”下构建的，因此未来一段时间内，起码创业板包括其他主板市场的个股，将面临在“注册制”之下的重新估值。因此在这种情况下，未来整个市场可能还将面临一波震荡调整，重新寻找合理估值的过程。

2）其次从3月中下旬开始，上证50指数整体走势较为强劲（这点笔者在3月底开始就不断地强调），尤其是在本周两个交易日内，上证50指数中的权重股更是成为整个市场企稳的因素。并且到今天收盘为止，上证50指数已经把3月13日向下缺口给回补了，未来该指数还存在震荡走高的可能性。而该指数不断地走强，一方面显示前期有资金提前蛰伏；另一方面也代表大资金对于当前整个市场托底的态度和决心。由此可见，短期内即使市场有震荡下探的要求，但总体下探的空间不会太大。

3）再次从创业板的相关交易制度修改来看，不是一个简单和科创板统一的要求。这极有可能是为接下来A股交易制度整体变化做好准备。因为我们现行的涨跌停制度和新股交易制度已经运行了20多年了，越来越不适应不断变大的A股市场。同时从上一轮牛市迄今为止已经过去了5年多了，由此可见，这次管理层修改创业板的交易制度可能就是一个信号，相信未来A股市场中管理层还会有更多的动作出台。

4）最后从技术走势来看，上周上证指数在周线上面就已经触及了下降通道的上轨附近，并且目前市场又出现缩量震荡的情况，这种情况下市场具备直接突破下降通道的可能性，因此在本周市场出现震荡调整也在情理之中。而3月中旬市场见底回升，被市场更多地理解为这个位置是“政策底”，而“政策底”是需要“市场底”的考验，因此短期内来来看，这波市场震荡下探也可以理解为是寻求“市场底”的过程。

「热点策略」：

从这几市场震荡过程中的热点情况来看，其实上市场中的行业主线还是比较清晰的。而在创业板完全实施“注册制”之后，整个市场将围绕着大消费和券商两个板块展开，因此在未来操作中短期内可以不必过分关注指数，而把重点放在相关个股的操作上面。

注册制的全面推行虽然对券商股市利好，但是笔者觉得可能真正从中受益的还只是市场中几个头部券商，所以未来券商股的机会将集中在头部券商中。而消费板块中还是围绕着必选和可选消费两个板块展开，其中如食品饮料、商业连锁、酒类、家电以及医疗保健板块中存在操作机会，并且这些板块未来走出独立性行情的可能性也较大。

笔者从业没多久的时候，有位领导曾经跟我说过：这个市场所有的平衡都是暂时的。在市场中呆了这么多年，对于这句话的理解也越来越深刻，就是今天文章的标题那样，面对市场所有的“平衡”，都会为了被“打破”的，而只有打破平衡，才意味着市场机会的来临。

此刻，“平衡”被打破，“机会”悄然而至，只是大家做好准备了吗？

4月27日收盘点评：无量，行情孕育之始；有量，热点爆发之母

今天下午去了点掌财经做了节目，在节目中讲到了一些哲学方面的问题，很自然就聊到了“老子”。

其实老子以及诸子百家所处的时代，也恰恰是西方出现了亚里士多德和柏拉图的时代。中西方同时在这个阶段出现哲学方面的先知，绝不是偶然的。其本质也是生产力达到了一定的程度，产生了一批“士大夫”阶级去思考“我是谁？我从哪里来？我要到哪里去？”的哲学问题。

老子的《道德经》有两句话，笔者非常喜欢：

其一，无，名天地之始；有，名万物之母；

其二，天之道，损有余而补不足；人之道，则不然，损不足而奉有余。

而这两句话，放到股市之中也是同样适用：

第一句话就像文章标题那样，市场中任何行情启动之前，都会经历一段时间缩量震荡，人气萎靡；而热点开始持续爆发的时候，往往都是量能持续放大的阶段；

而第二句话，用西方哲学观点来解释的话，就是“马太效应”，一方面市场中总是强者恒强；另一方面市场也是少数人赚钱的地方。

今天看似前面聊了这么多哲学话题，其实笔者希望大家现在不要仅仅盯着当前行情的本身，或是跳出行情，或是从更高更远的角度去审视市场。接下来通过当前市场的现象，去和大家谈谈市场的未来：

现象一：权重股的表现

今天早盘开始，权重股（银行、保险）出现了活跃了，而这种情况出现恰恰说明的两个问题：

1）权重股的活跃起到了托市的作用，上周五市场出现了大幅震荡，如果没有早盘权重股的表象，整个市场极有可能直接跌破2800点。而权重股的托市和当前市场的政策一样，属于“托而不举”，因为很明显权重股表现的时候，其他板块基本是偃旗息鼓的。

2）最近两周北向资金持续流入，而从流向的情况来看，恰恰是流向了权重类板块。而这次权重股的活跃也在向世人宣布，在这些权重股中蛰伏着大资金。只是现在时机未到，而一旦时机一到，这些大资金就会产生合力。

现象二：年报季报看未来

时近4月底了，关注一下各个行业的业绩情况，就能看来出来市场的方向：

贵州茅台2019年净利润同比增长近2%；

中国国旅一季度净利润同比下降105%；

海天味业一季度净利润同比增加9%；

中国平安一季度净利润同比下降49%；

从上面的数据情况，再结合笔者给大家的这张图，大家应该知道未来的方向应该集中在什么行业中。目前来看消费板块中必选和可选消费还是未来的首选。

现象三：创业板新的交易制度出台

今晚刚刚公布的新上市创业板公司对标科创板的交易制度。那这种情况必然对目前市场中存量的创业板股票会产生大的影响。老的像新的靠拢，新的像科创板靠拢，这样的压缩了目前创业板打板的空间。在目前这种市场的情况下，明天引发创业板大幅震荡的可能性非常大。

对于这个情况，笔者觉得未必是坏事，目前这样的缩量震荡也需要一种外力来打破。打破之后市场又有反弹或者上涨空间了，而且也能让资金回流到真正有价值的板块上来的。

作为投资者，我们要经常从市场中的“无”中去观察领悟“市场真谛”的奥妙；也要经常从“有”中去观察体会“市场未来”的端倪。无与有这两者在股市中，是来源相同而名称相异，都可以称之为玄妙、深远的东西，需要我们细细体会。

下周市场展望：耐不住寂寞，只能光看未来的“繁华”

西汉代桓宽的著作《盐铁论》中有两句话：明者因时而变，知者随事而制。是指聪明的人根据时期的不同而改变自己的策略和方法，有智慧的人伴随着事物发展方向的不同而制定相应的管理方法。

笔者觉得这两句话也同样适用于股市投资，因为一个“变”字，其实股市的核心问题给讲清楚了。笔者和业内几位知名的基金经理相识，平时喝茶聊天之间，这几位基金经理都曾经跟笔者说过：作为专业的投资人（注意，是专业投资人，不是猜涨跌算命的“神棍”）而言，每天都要清空自己的观点，观点要根据市场客观的变化进行时时修正。甚至这其中有位笔者的好朋友还说过：基金经理的观点，可以在一天之内多翻空，或者空翻多，这没什么丢人的，我们做的是投资。

从4月9日以来笔者对于整个市场的判断，还是比较乐观的。但是从本周市场两根阳线的成交量情况来看，笔者发现市场继续呈现缩量上涨的态势，既然向上出现了乏力的特征，那么在4月23日的文章中笔者及时强调了市场进入了变盘期，要注意震荡回落的风险。经过市场周五出现了较大幅度的震荡后，市场未来的情况会有哪些变化呢？笔者觉得目前对于市场的大观点还没变化，但是在短期战术上面有一些修正。即短期内市场有可能继续出现震荡下探的走势，而中期角度来看，市场仍具备震荡回升前期高点的可能性。

「市场逻辑」：

1）从目前政策面的情况来看，到目前为止管理层并没有出台所谓“刺激经济”强有力的政策，而是通过调整货币政策，释放市场中的流动性；通过部分产业政策的调整，给部分行业一些政策上面的优惠；通过一些民生的手段，保障当前的就业率。所以说总体政策面是属于稳妥地推进经济的复苏，因此在这种情况下股市不太可能会出现爆发市的机会，总体会呈现出震荡中的结构性机会；

2）从技术面的情况来看，当前的上证指数已经运行到今年1月中旬周线上面所形成的下降通道的上轨附近，并且这个位置上面量能始终没有有效放大，因此股指在这个位置上面出现了震荡回落的走势。目前来看，短期内市场还应该继续维持休整的态势，不排除下周市场还会继续出现下探，但是由于目前市场距离3月份低点位置不远，同时整个市场估值水平处在较低位置，因此整体下探空间不会太大。

3）从市场面的情况来看，一方面当前市场对于五一之后相关经济数据有着良好的预期；另一方面今年是股权融资的大年，而相关IPO数据的完成是需要一个相对稳定向好的市场环境。并且当前市场整体还运行在去年5月份所形成的震荡区间底端位置，因此经过短期震荡之后，市场还具备再次回到震荡区间顶端位置的机会。

「热点策略」：

既然对于市场未来的方向有了明确的判断，因此在操作策略上面仍然坚持“低吸”的策略，当然什么时候“吸”，什么位置“吸”，这个属于“仁者见仁，智者见智”的问题，笔者这里也没有办法一一说明。而既然是低吸，就是要寻找相对基本面还是比较优良，抗跌；同时在未来还具备震荡走高逻辑的相关行业。

总体方向来说，笔者觉得大的低吸方向还是应该在消费板块和医疗器械板块方面寻找机会，周五白酒股的逆势走强，也是表明在茅台不断创出新高的背景下，可以有大资金关注其他白酒板块。因此在主线明确的情况下，仍然可以重点关注农业、猪肉、食品饮料、商业连锁等必选消费板块中的机会，同时对于部分医疗器械板块还可以进行中期关注。

股市投资有时候更像一场“马拉松”比赛，长跑说到底比的是耐力和体力，而股市投资比的是眼光和耐心。光有眼光，没有耐心，最终就是“竹篮打水”；光有耐心，没有眼光，最终就是在错误的道路上奔跑，会离目标越来越远。没有眼光，也没有耐心，只能说股市不合适你。

所以把这句话，送给股市中既有眼光，又有耐心的朋友们：耐住寂寞，才能最终真正拥有未来的“繁华”。

4月23日收盘点评：变盘临近，涨跌并非唯一的关注点

上了点岁数的人，读辛弃疾的诗词都会有所感悟的。为什么呢？辛弃疾的命运和很多中年人命运很相似。笔者比较喜欢他在《丑奴儿·书博山道中壁》中的两句话：为赋新词强说愁，而今识尽愁滋味。能写出这两句话，的确需要靠时间来打磨自己的人生。

在股市中我们也需要打磨自己，没有打磨之前，很多投资者每天收盘之后都会苦苦思索着第二天，或者短期市场的涨跌。然后就押宝赌涨跌，押对了欣喜如狂；押错了闭口不言。其实何必呢！这样做股票，对自己对别人都太累了，况且短期涨跌真的猜中了，对于我们每年账户的收益率来说，真的起不到作用。

最近这几天市场持续缩量，呈现出“俯卧撑”的走势，而且上下震荡的空间越来越小了，从时间窗口角度来看，市场在这个位置上面将要变盘了。而谈到变盘，无非就是出现向上或者向下的走势，而在当前市场的情况下，笔者要说即使押对了市场短期涨跌的方向，但没有踏准行业板块的节拍，也很难在二季度的市场中盈利。当然目前来看，即使市场在这个位置上面选择向下突破，整个市场的操作机会还会很多。

「市场逻辑」：

1）政策托底已经有效封杀了下跌空间，截止到目前为止，上证指数已经靠近了反弹中分为2860点，市场持续出现缩量上涨表明冲破这一位置的信心不足。但是加之目前整个市场中的估值水平，在历史上看都已经靠近了2019年年初的水平，因此一旦市场在这个位置上面出现大幅下跌，必然会引发大资金持续介入托底，因此目前来看，未来市场向下调整的空间并不大。

2）伴随着茅台这几天持续创出历史新高，大家也可以关注一下上证50中其他权重股的走势，如恒瑞医药、三一重工、复星医药等个股也是持续不断地走强，这表明运作在其中的大资金表现为“不看市场涨和跌，一心只走强趋势”的状态。因此这种情况还会在市场中不断延续，截止到4月23日收盘，市场中已经有976家个股创出3月5日以来的新高，很显然市场的结构性行情已经悄然开始了。

3）此外近期市场的主线热点也越来越清晰了，这就是消费板块为主线，目前市场中农业、食品以及酒类板块持续不断地走强，有点类似于2016年熔断之后的行情特征。并且消费板块属于抗周期板块，既不需要市场行情的配合，也不需要宏观基本面的持续向好。目前的情况下，预计整个消费板块还会持续出现震荡走高的机会。

综上所述，虽然目前市场临近变盘周期，即使变盘之后股指出现震荡回落，在这个过程中也不要对整个市场未来的走势过分担忧。一方面当前整个市场的格局就是维持来回震荡；另一方面震荡之中还是需要寻找相关板块低吸的机会。

「热点策略」：

最近市场中非常流行三条主线，即消费+科技+医药，对于这几个热点来看，笔者有自己的独立观点。简单来说，科技股目前不具备整体走强的机会，或有个别板块有活跃的机会，因为整体科技股目前没有持续活跃的基础；而医药板块中笔者更关注医疗器械板块，一方面因为该板块在一季度有业绩增长；另一方面疫情之后全民对于这个医疗器械的重视程度不断提高，因此医药板块中的医疗器械会持续出现走强机会；而消费板块中眼下可以重点关注食品饮料和商业连锁的机会，一旦市场出现震荡之后还可以低吸家电和汽车板块。

今天的文章笔者思索了很久，才下笔说的。原因在于一方面今天市场中的确没有什么可以讲的话题；另一方面笔者也希望每天的文章，不要人云亦云，要有点“含金量”。也希望我的文章，能给大家在当下关注未来市场方向选择的时候，有一点其他角度的思考。

4月22日收盘点评：合适的时机，做好合适的事情

昨天跟大家分享了“负得流油”的相关小知识，今天发现这个事件又进一步发酵了。

根据相关报道称：4月22日国内原油期货主力合约开盘跌停，原油ETF盘中更是暴跌了47%。而且一些参与中行原油宝，并且做多的客户不仅全部爆仓了，而且还倒欠银行3倍本金。一时间，大家或在讨论当时产品设计中的各种缺陷，或是吐槽银行的风控体系有问题。突然想到了在清明节前，笔者的一位同学曾经问过是否能参与银行的原油产品（当然是做多的），当时记得对于这个事情，笔者是不置可否，没有发表任何的建议，不知道那位同学现在可安好......

看到上面这些情况，笔者真心感慨两件事情，其一市场的魅力，当多数人看好的东西，市场往往会反向表现；其二做投资真的应该做到，在合适的时机，做好合适的事情。拿全球的资本市场来看，当前A股的情况已经表露它的投资价值，如果你认可的话，蒙头做就可以了，不要管市场中的其他声音。

那么在当前市场中，合适的事情是什么？从4月9日开始，笔者就不断表达A股市场虽然在缩量震荡，但是整个市场却是“春来花开鸟语香”了。即使昨天市场出现了大幅震荡的走势，笔者也明确地表达了市场的主旋律就是“进三退二”的趋势，短期震荡之后，市场还会继续保持震荡上行的格局，而市场这种走势的背后，不仅仅是大资金意图的体现，更是目前整个管理层对经济的态度。

「市场逻辑」：

1）从“六稳”到“六保”的转变，这是思维反映了当前管理层对于经济的态度和底线，对照到证券市场中也是这样，当前需要一个稳定的证券市场，因此一旦市场出现大幅震荡波动，就会有资金进场托底。另外既然是保的思维，就不会搞08年那种大基建和大投资，同时释放市场流动性的手段变得非常有针对性，不仅仅是针对大机构和大企业，而是开始针对中小企业，因此这种情况会造成市场中会出现结构性的机会，而不是整体性的机会。

2）将欲取之必先予之，要想拉到经济的复苏，其核心点在于消费，只有消费端起来，生产端才能真正活起来，才能给中小企业的复苏带来真正的机会。这也是笔者从3月中下旬开始，不断强调消费板块的重要原因。今天盘中茅台创出了历史新高，代表着大资金未来还是盯住消费板块，并且该板块无疑已经成为市场持续的热点，只不过这个热点的范围比较广一点。

3）有了政策的保底，有了刺激的主线，那么对于当前市场而言，我们还需要清醒地认识到，该位置出现大幅上涨的可能性并不大。因为有资金托底，但托的下跌的底，而不是上涨的底。最近几天市场持续缩量，也表明场外增量资金进场的速度并不大，整体还处在观望中。一方面观望着海外疫情的影响有多大；另一方面也观望着四月份相关经济数据是否能有所回升，是否能有超预期的表现。在这种情况下，市场表现为“俯卧撑”的走势，但是每次来回震荡之后，市场的底部重心还是在不断抬高。

「热点策略」：

今天围绕着消费板块，跟大家重点讲讲消费板块中的分类，虽然不能涉及具体的个股，但是起码给大家未来关注消费板块有一个明确的方向：

其一，必选消费

这个很好理解，比如人吃饭是必选的，而人去饭店吃饭就是可选的。而目前来看，CPI高企的原因还是和食品价格有着必然的联系，在这种逻辑下，相关的猪肉、农业、食品饮料、商业连锁等都是必选消费中的重点板块。

其二，可选消费

有了上面的例子，大家可以很好的理解可选消费了。对于可选消费笔者一直重点强调建材和家居，这和最近进入了精装修房的交付期有必然的关系。此外接下来启动消费端的话，一定会重点扶植汽车和家电两个行业，这方面的机会也可以重点关注。

其三，其他消费

这个比如说餐饮、旅游、运输、影视、医药等都属于其他消费的板块，而这些板块目前来看，或有一些反弹的机会，而整天性出现走强的可能性不大。当然医药板块中笔者一直看好的医疗器材板块，该板块实实在在一季度有业绩的支撑，未来还有持续走强的可能性。

其四、消费电子

这个就是消费板块和科技的结合，而这个板块中或许会出现一些妖股，但目前整体科技股不具备持续走强的可能性，所以这个板块的机会还要观察一段时间，起码等市场开始真正活跃，有资金就会介入这些板块中。

合适的时机，做好合适的事情！这句话看似很简单，但是其实这里面蕴含着很多对于投资真谛的理解。昨天笔者强调近期的操作策略就是“低吸”，而这个就是对于这句话在当前市场中最好的诠释。眼下笔者觉得，或许其他市场中有着各种的机会，但笔者觉得当前最大的机会还是在A股市场中，或许茅台的走势已经告诉我们了，2020年中国证券中还会造就出另一批持续走强的个股。

4月21日收盘点评：谁在当前市场中追逐着“幻光”？

今天早上开始，朋友圈铺天盖地都是关于“负得流油”的事情，也有几个朋友来问，干脆给大家科普一下：

第一个问题：油价为负数，是不是说买油还送钱？

回答：错，错，错，这是原油期货价格，而不是现货价格。并不代表买油免费还要倒贴钱。

第二个问题：油价负数到底意味着什么？

回答：意味着将油运到炼油厂或者存储的成本已经超过原油本身的价值。简单来说，采好的油不做任何处置的损失小于卖掉的损失。

第三个问题：为什么5月的原油交给会这么低？

回答：主要原因有三，一是欧佩克和俄罗斯达到的减产协议不足以应对目前新冠造成的需求减少；二是美国库存飙升幅度触及纪录高位；三是5月原油期货交割日临近，在期货合约移仓换月时，价格通常会出现跳空。

第四个问题：既然现在油价这么低，我能买点原油现货等涨回来吗？

回答：不能，起步交易单位1000桶，另外还要有储油罐，目前6月份交易价格仍在20美元以上。等建好估计原油价格早就涨回来了。

活到老，学到老，这种情况对于我们很多人来说，是生平第一次，了解了这其中的缘由，我们就不会人云亦云，更不会过度恐慌或者悲观了。

再说一下今天的市场，上周还是“春寒褪去暖意至”，怎么今天的市场和上海的天气一样，又出现了骤然降温的情况呢？难道是原油价格的跳水，引发了投资者对于A股市场未来的悲观？经过这轮震荡之后，未来市场又会如何演绎呢？这里还是先亮明笔者的观点：昨天就讲到短期市场又震荡调整的要求，而近期整体市场维持着“进三退二”的格局，因此短期折腾后，市场还将维持震荡走高的态势。

「市场逻辑」：

1）从政策面的情况来看，目前市场处在有政策托底的阶段，也就是说一旦市场出现大幅下跌的话，必然会有政策层面上的支持，以及资金层面上面的进场。而目前管理层并没有使用强刺激的政策，如08年4万亿的计划，因此在这个位置上面政策面并不支持股指出现快速上涨。所以我们看到当股指创出了近一个月新高之后，股指再次出现了震荡整理的情况。

2）从心理层面的情况来看，当前市场已经靠近了市场反弹的中分位（2860点），并且在上周五市场还留下了一个跳空缺口。从3月中下旬开始，市场存在逢缺口必补的“魔咒”。昨天笔者也讲到，市场短期内有回补缺口的要求。而有缺口必补也反映了市场中资金面的态度，在这个位置上面操作以短线为主，主要还是担心国外疫情持续爆发最终会对A股市场产生大的影响。所以市场总体在这个位置上面表现得很纠结。

3）从热点情况来看，近期市场热点表现得也较为散乱，半导体、数字货币、体外检测、建材、基建等板块持续在市场中活跃，但是这些板块都缺乏持续性。这表明目前在市场中活跃的资金，并非市场中真正的大资金，仅是一些短期游资；而且在对未来市场趋势不明朗的情况，这些游资也不太愿意持续发力。因此造就了市场热点散乱和不持续。但是从上周北向资金的数据来看，真正大资金目前已经在市场中蛰伏着，因此短期不确定因素释放后，相信这些大资金会在市场中持续发力。

综上所述，今天市场大幅下跌回补了缺口之后，股指继续下探的空间不大。经过短期震荡，到本周后半周市场又望继续走出震荡上行的走势，并且届时一些大资金提前蛰伏的板块也会出现明显活跃。

「热点策略」：

昨天就和大家重点讲过，当前市场的操作策略就是“低吸”，并不是去追逐所谓的热点，在目前这种情况下，热点持续性和今天原油的“负价”一样，是很难持续的。在实际操作中，抓住近期市场中大资金布局的两条主线：

主线一：消费板块

虽然今天消费板块整体出现震荡，但是其中大资金运作的迹象非常明显。而且目前来看2020年食品价格上涨已经成为趋势了，因此震荡中可以对食品饮料、商业连锁等必选消费板块重点关注，此外对于笔者反复提及的建材和家居板块还可以关注低吸的机会。

主线二：基建板块

临近今日尾盘，工程机械板块出现了明显止跌回升的迹象。这说明这类板块中有明显自己运作的迹象，在管理层有明确方向的前提下，接下来还可以对基建、机械等板块进行重点关注。

今天和一位多年炒股的朋友聊天，不断抱怨这几年赚钱太难了。由此笔者想到了臧克家先生在报考青岛国立大学时候的一篇文章：人生永远追逐着幻光，但谁把幻光看成了幻光，谁便沉入无底的苦海！

其实炒股也是一样，等你看到所谓的热点，再去追逐热点的时候，热点就已经成为过去了。与其这样，不如沉下心来，在当前位置上面选择一些可以中期持有的品种，或许这样的“低吸”机会已经不多了。

4月20日收盘点评：又见缩量，“魔咒”是否会再现？

今天市场出现了两个明显的情况：

情况一：早上开盘沪深300指数就觉得不对劲，跌得非常凶。结果交易所出来解释说，数据出错了。好兆头啊，因为上次出现类似的情况，还是2015年大牛的时候。莫非市场又要......，这个纯属遐想；

情况二：上周五刚刚放量的市场，今天全天又出现了缩量上行的态势。并且在上周五上证指数还出现了一个跳空缺口，之前市场有逢缺口必补的“魔咒”，因此短期内市场的观望情绪又抬升了。

这里笔者先表明自己的观点：短期内市场进入了关键压力位置，震荡不可避免的产生，甚至要做好再次回补缺口的可能性；而中期角度而言，经过短期震荡之后，市场仍会继续震荡上行，甚至还有回补3月9日和12日跳空缺口的可能。

「市场逻辑」：

1）对于周末管理层的重要会议，其核心是加大宏观对冲力度。并且今年的政策更会像2014年的托而不举，而不会像2009年那样的强刺激。并且对于整个经济目标节奏仍强调稳中有进，确保完成脱贫攻坚目标任务，而对于GDP并没有强求高目标。在这种情况下，股市不会出现大起大落的情况，并且一旦市场出现震荡向下，在2800点下方就会有大资金托底。

2）政策导向体现结构性亮点机会，目前来看政策倾向于保就业，惠民生、调结构、强调扩大内需、加强传统基础设施和新型基础设施和扩大战略新兴产业投资机会。因此在这种情况下，整个市场无论短期内出现何种走势，结构性行情会不断出现，因此从现在开始到五一之前的这段时间，可以称为个股操作的黄金期。

3）上周五市场冲高回落，包括今天市场缩量前行，很重要的原因是目前市场已经进入了反弹的关键位置，昨天说过短期内来看2860~2880点位置，是市场从3月5日调整以来的中分位。并且从近期市场情况来看，往往在缩量前行之后，市场通常会面临短期的震荡，因此不排除本周未来几个交易日市场回补上周五的跳空缺口。

4）此外从上证50指数近期的走势情况来看，已经站在了四个跳空缺口之上，目前来看正在向3月13日的跳空缺口进军。笔者一直强调，上证50指数是近期市场反弹的风向标，因此市场一旦在这个位置上面出现短期震荡，大家还要多盯住上证50指数的表现，一旦该指数结束震荡继续走强的话，也意味着市场第二轮的行情即将展开。

「热点策略」：

在这个位置上面操作策略还是比较简单，就是“低吸”两字，目前由于政策导向所产生的机会不断增多，但是在总体策略上面把握震荡中的机会。

除去近期反复强调的消费板块，在今天市场涨幅榜前列中出现了建材和家居两大板块，未来一段市场中对于家电和汽车板块也可以重点关注，尤其是家电板块近期已经有悄然走强的迹象。而消费类板块则是贯穿整个2020年上半年的最大的机会。此外基建板块也是近期笔者反复强调的，周末的管理层会议上面也强调了基建的重要性。未来在工程机械、水泥等基建板块中，还是可以找到更多的修复性机会。

今天数字货币概念又出现了活跃，而对于这个板块笔者在上周四一财节目中也强调过并不是什么新概念，只是在消息刺激下重新活跃了一下，目前来看或许其中会有一些妖股出现，但是整体性的机会不多，建议大家多看少动。

进入二季度，大家对于当前市场也有一个客观地认识，与2、3月份相比市场大起大落的情况不太可能出现了，而在市场震荡过程中，寻找个股中的结构性机会将是主线。因此选择好行业和板块是整个二季度的重要策略。“自是百花留不住，让教先发放春归”，有时候不要被太多的热点迷惑，而真正能让我们赚钱的行业热点或许就在大家手中溜走了。

下周市场展望：春寒褪去暖意至，人间股市四月天

从上周四开始，有些关注笔者每天收盘点评的朋友们就说，每天的标题几乎都是引用了两句诗文，说笔者很有诗情画意。见笑，见笑，虽然笔者从业已经有23年了，虽然每天面对的是实时变化的数字、各种图形、数据等，但迄今为止，可以说在股市中，笔者还保持了一份恬然安静的心态。今天给大家罗列一下从上周四开始的收盘点评标题，同时也看看笔者最近一贯的观点：

4月8日收盘点评：《莫道A股池水浅，观鱼胜过富春江》；

4月11日下周市场展望：《股市四月芳菲尽，50指数始盛开》；

4月15日收盘点评：《春来花开鸟语香，震荡之后有喜报》；

4月16日收盘点评：《自古缩量悲寂寥，今日震荡胜春朝》；

大家也可以结合一下当前市场的情况，细细体会一下用诗词形容市场，表达自己观点的韵味，是不是别有一番情趣啊！

好了，言归正传，周五的市场经历了一季度重要数据公布的考验，再度出现了跳空高开，虽然下午2点之后出现了震荡回落，但是收盘创出了近一个月以来的新高；晚间又看到了重要消息的出台，对于降息、降准和再贷款有了明确的预期，此时此刻对于下周的市场我们该是满怀期待，还是应该保持谨慎呢？今天就和大家好好聊聊这个话题：

「市场逻辑」：

情况一：下滑的数据未对市场产生影响

对于一季度同比下降的GDP数据，10点国家统计局的数据公布之后，我们发现并没有给股指走势带来多大的影响。股市关注的是未来和预期，一方面下滑的GDP数据之前市场应该已经有了预期，并且从下滑的情况来看，还是在合理范围内；另一方面之前公布的3月份其他经济数据，使得市场对于二季度全面复工复产后，整体经济的恢复有良好的预期。记得当年非典对二季度经济的影响在三季度很快就得到了修复。有了这个基础，笔者对于整个四月份还剩下的9个交易日的市场，总体保持乐观。

情况二：有了降准降息的预期不代表马上会实施

最近一段时间内，市场对于再次降准非常期待。同时周末管理层的再度表态，使得这种预期更加强烈。但是笔者觉得短期内降准的可能性不大，其一是清明节期间刚刚实施了“双降”，其中当时降准是分阶段的，第二阶段实施日是4月15日就在本周；其二本周央行还下调了中期借贷便利（MLF）20bp，估计下周对应的LPR也会出现下调。在这种情况下，央行应该对关注一下相关措施实施后市场的反应后，再会决定是否启动降准手段。此外对于降息，如果预期下调存款基准利率的话，笔者觉得可能性不大，因此管理层手中有着很多释放流动性的手段，直接降息的影响实在太大。

情况三：各大指数的形态已经走好

经过周五的上涨之后，当前各大指数的整体走势已经向好。笔者之前反复强调的上证50指数，不仅在周五的涨幅超过了上证指数，而且加上周五的跳空缺口，目前已经站在了4个跳空缺口之上运行了；而上证指数和创业板指数目前处在反弹阶段中，但是需要注意的是上证指数在2860~2880点附近，存在一定的阻力，因此下周市场运行到这个位置的时候，要谨防市场短期出现震荡。

总体而言，目前整个市场可以用“春寒褪去暖意至，人间股市四月天”来形容，在整个政策面支持和经济数据有良好预期的前提下，股指会呈现出进三退二的震荡向上走势，并且市场中的个股操作机会会不断增加。

「热点策略」：

伴随着未来个股操作机会的不断增加，因此在当下的操作中大家可以关注市场中的三条主线，而三条主线是建立在上证50指数能继续走强的基础上，因此50指数也是这轮行情持续的风向标。

主线一：科技板块

在本周其实科技板块每天都在市场中出现活跃，并且目前创业板指数短期底部已经探明，未来科技股中还会不断出现短期的操作机会。这其中可以关注以5G为首的，通信板块、工业互联网以及大数据板块中的短线反弹机会；

主线二：消费板块

消费板块分为可选消费和必选消费，而必选消费是整个2020年中大家可以关注的中长期机会，如食品饮料、商业连锁等；而近期可选消费中可以关注有政策支持的家电、汽车，以及目前处在精装修房交付期内的建材和家居板块机会；

主线三：传统基建

周末管理层再次强调了扩大基建，拉动经济的要求。周五盘中基建板块也出现了一些异动的情况，相信基建板块在正常的刺激下，短期内也有活跃的机会。

从去年12月份开始迄今，笔者坚持每天收盘之后写一篇自己对市场的感悟之文，屈指算来已经相近100篇了。有很多人问我，我写的目的是什么？普天之下，做事无非都有两个目的，其一为名，其二为利。而归根结底都是为了“利”字。

在笔者的文章中，一没有炫耀自己对市场、板块判断的准确性，二没有当“网红”，或者做“神仙”的想法，因为在市场中呆久了，我的信条是我们只能去顺应市场，而不是去战胜市场的。笔者只想通过每天的收盘点评，把自己眼中看到的市场情况，以及脑子中整理的对市场判断逻辑呈现给大家。并且再通过一些“诗情画意”的言语，把每天盯盘看盘枯燥的生活，变得有点生气而已。因此我也希望每天关注我文章的朋友们，多跟我交流想法，也希望笔者的文章，能伴随大家度过中国证券市场每一次的风风雨雨！

4月16日收盘点评：自古缩量悲寂寥 今日震荡胜春朝

今日午饭之后，闲来无事，随手翻了翻钱老的文集，重读了那篇经典的《窗》。

原文如下：“......门和窗有不同的意义。当然，门是造了让人出进的。但是，窗子有时也可作为进出口......”，可能有很多中年的投资者朋友也曾经看过。而今天当笔者读到了此文中的另一段“......从前门进来的，只是形式上的女婿，虽然经丈人看中，还待博取小姐自己的欢心；要是从后窗进来的，才是女郎们把灵魂肉体完全交托的真正情人......”的时候，突然觉得文中所描述的状态，当前市场的很多特征非常吻合。

从3月9日的《莫道A股池水浅，观鱼胜过富春江》，到上周末的《股市四月芳菲尽，50指数始盛开》，再到昨天的《春来花开鸟语香  震荡之后有喜报》，笔者虽然连续多篇重点讲了当前市场中的积极变化，但是发现部分投资者并没有感动市场“春天”即将的来临。

当然从“门”的角度，也就是表面的角度看当前市场，本周连续四个交易日市场依旧维持着缩量震荡，并且股指上下震荡的空间也仅有50个点。同时市场在这个位置上面的热点也非常混乱，虽然说活跃的板块不少，但是到现在为止还是没有形成持续性的热点，难怪这样的市场很难引起投资者的兴趣。但是从“窗”的角度去审视一下当前的市场，笔者感觉市场就像一位正在梳妆打扮的姑娘一样，等待着心仪少年的到来。

「市场逻辑」：

1）首先从当前市场中破净个股的情况来看，截止到今天收盘为止，市场中破净个股达到了433只，市场占比是11.3%。再看看历史上一些数据，2005年“998点”——市场破净股占比13.4%；2008年“1664点”——市场破净股占比13.5%；2013年“1849点”——破净股占比6.5%；2019年“2440点”——破净股占比约14%。而当前市场破净个股数量在历史上处在中轴位置，所以当前市场真跌下去，就应该有大资金去托底的。

2）其次从近期市场各大指数的走势情况来看，上证指数出现从3月5日以来应该形成了对称三角形整理的形态，目前已经处在三角形顶端的位置，可以说变盘在即（对称三角形是中间形态）；上证50指数处在3月19日以来的小幅上升通道之中，目前沿着通道下轨震荡前行中；创业板指数从周线来看，已经摆脱了之前的下降通道，目前开始进入震荡筑底阶段。从这几大指数的情况来看，起码短期内市场继续向下的可能性不大，未来继续震荡走高的概率加大。

3）再从市场中个股的情况来看，虽然股指目前还在2800点附近震荡，但是截至到4月16日收盘为止，市场中已经有900多家个股创出了3月5日以来的新高，也就是说指数还没有回到3074点，而市场中起码有四分之一的个股走出了独立性行情。“春江水暖鸭先知”，这些个股中有近期不断走强的上证50标的股，也有消费类板块的个股，还有一些近期市场短期热点的个股。看似杂乱无章的个股行情，其实大资金在部分个股中运作的轨迹还是非常清楚的。目前来看，未来继续走强个股的数量还会不断增加。

4）最后从北向资金近期的情况来看，从本周二开始无论当天股指的涨跌，北向资金持续出现净流入的情况。而这种特征在清明节之前的市场中很难看到。虽然北向资金的持续流入，与市场短期的涨跌没有必然联系。但是起码这种情况代表着市场中某些大资金的态度，利用近期市场短期的震荡，正在持续性进入市场。而在这种情况下，未来市场或将继续出现震荡走高的机会。

「热点策略」

在当前市场中，总体策略方面可以积极一点。但也不能冒然追高，更多的时候可以利用市场震荡，完成低吸的动作。而在具体热点板块方面，可以按照盯方向，做中短的策略。

盯方向：当前还是重点盯住券商板块的动向，尤其是中信证券、中信建投、海通和国泰君安等头部券商的表现，一旦券商股有异动，说明当前市场整体走强的时机即将到来。

做中短：短期可以参与一些科技股反弹，并且创业板指数筑底的特征比较明显。这其中可以盯住通信、互联网、半导体芯片等个股的反弹机会。而中期策略还是重点关注消费板块，汽车、家电、建材和家居，应该存在中期的操作机会。

钱老在《窗》一文中，还有一段精辟的言论：“......有了门，我们可以出去；有了窗，我们可以不必出去。窗子打通了大自然和人的隔膜，把风和太阳逗引进来，使屋子里也关着一部分春天，让我们安坐了享受，无需再到外面去找......”，其实有了不同的角度去审视市场，真的不需要等到所谓量能放大，热点明确之后，我们再去行动，可能到了那个时候，一切又都晚了！