4月14日收盘点评：反弹仍是曲折的，未来必是光明的！

截止到今天收盘为止，上证指数上涨1.59%，上证50指数上涨1.7%，创业板指数上涨3.24%，北向资金出现160亿的强劲买入.......

多么熟悉的收盘播报！看着这收盘的数据，今天的市场俨然一副欣欣向荣的样子，可是就在昨天，同样的市场却是弱势震荡，沪深两地市场更是创出了12月13日以来的地量。市场的一涨一跌之间，牵动着每一位投资者的心。所以笔者不断强调，多数投资者是用眼睛看这个市场，而这时候我们的“眼睛”受着市场情绪的干扰，看到的都是“别人”想让我们看到的。

那么面对今天大涨的市场，面对上证指数重新站上了2800点的整数关口，本周接下来的几个交易日，市场会一鼓作气，继续上冲；还是在这个位置上面继续演绎“俯卧撑”的走势呢？笔者在这里先亮明自己的观点：从短期来看，市场的反弹不会一蹴而就，在这里仍会出现反复；而从中期角度而言，A股在这个位置上面孕育着一波中期走强的行情。

「市场逻辑」：

1）先从经济情况来看，3月份的相关经济数据可以说超出市场的预期，因此4月份货币政策仍会保持宽松。但是由于全球疫情和国内外各种复杂的形势，2009年那种“强刺激”不会重演，中国未来的政策调节将追求“精准发力、积极托底、避免过犹不及”，所以当前经济形势下的货币政策空间是有天花板的。因此这么来看，市场在这个位置上面不太会出现大起大落的情况，未来一段时间内市场或将出现“进三退二”的震荡向上走势；

2）接着在看看目前相关政策调整的情况，当前政策调节情况更像2014年的时候，当时2014年二季度管理层采取的是“微刺激”的政策，相关措施使得金融数据在低位得到了改善，特别是M1和M2出现了企稳反弹。而当时A股的整体表现为“有段反弹”，之后大盘磨底而小盘股票“挤泡沫”大跌。再看一下近期A股的走势，总体维持着“俯卧撑”的走势，但是整个市场的重心却在反复之中不断抬高。虽然周二盘中出现了大幅反弹，但目前来看这种短期折腾的走势还将继续。

3）再从最近上证50指数的走势情况来看，有一种“连雨不知春去，一晴方觉夏深”的感觉，从3月19日以来该指数最大的涨幅已经达到了10.65%。类似于恒瑞医药、茅台和复星医药等个股还创出了近期的新高。并且从相关数据来看，外资近期更是对银行、保险和券商等板块关注度提高，而这些板块一旦出现活跃后，更会带动指数进一步拓展向上的空间。目前来看，这类金融板块的个股又止跌回稳的要求。

4）最后从时间周期的角度来看，目前国内已经进入了全面复工阶段，相关的政策刺激红利也开始处在爆发阶段。在这种情况下，A股可以有惊无险地维持着目前反弹的时间窗口。总体而言，在这期间科技股仍属于超跌反弹的性质，相关消费板块属于政策刺激下的机会，而跟复工相关的基建和工程机械板块属于估值修复性的机会。而只有以5G为首的新基建板块出现全面活跃，才是整个市场进入全面反弹的阶段。

「热点策略」：

面对当前的市场，短期的策略是聚焦基本面而低买，应对曲折的反弹不追高。而中期的角度而言，在这个位置上面可以坚持防守反击，布局一些传统价值型，同时有高股息率的核心资产。当前可以重点关注：

其一，金融板块中的券商股，今天有消息传闻中信证券和中信建投合并的消息，券商股出现了异动。而券商板块在之前的市场中多次出现了异动。而在一季报和年报即将披露完毕期，相信金融板块中券商股很有可能会出现一次集体性的爆发，此时可以关注部分头部券商股的机会；

其二，周期板块中的有色股，之前笔者也强调过周期板块中很多个股出现了双底的特征，而当前周期板块中的有色板块更是出现了小幅震荡上行的走势。目前来看，周期板块在估值修复中会出现相关的机会。此外电气设备和机械等板块也存在类似的交易机会。

其三，消费类板块中的商业、食品饮料、家电和建材等板块，目前来看这些板块中已经出现了资金抱团取暖的特征，而这些板块无论未来市场出现什么情况，走出独立行情的可能性较大。因此这其中存在低吸的机会，并且值得大家在2020年对这些板块进行中期的布局。

此时此刻，笔者回想起昨天开头讲的两件反差很大的事情，再看看今天市场的表现。心里不禁要感慨一下市场的“魅力”。同时笔者觉得，多数投资者为什么在市场中会受到各种各样因素的干扰呢？其实说到底，还是没有自己评判市场的客观标准。那么评判市场的客观标准又是什么呢？卖个关子，笔者在明天的文章中和大家继续聊聊！

4月13日收盘点评：补缺口，现地量，两股力量又一次PK！

今天有两件反差很大的事情，让笔者很惊诧：

第一件事：今天白天笔者在微信上面找了一天，周末讲的那位投资总监老X，今天一反常态，他没有在微信上面回我任何消息，直到下午4点笔者做节目之前，给我发一张“累死狗”的动画；

第二件事：下午早到了点掌财经，遇到美女主持陈程，跟我说上午两个小时的节目，差点睡着了。一方面因为行情不给力，另一方面观众也没有什么互动。

老X在干什么？他代表着市场中那些神秘的大资金；关注点掌的投资者朋友在干什么？他们代表了市场中多数投资者。此时此刻两股力量似乎在PK，不言而喻，不需要笔者再说什么。

针对今天市场又回补了缺口，并且沪深两地市场的成交量仅仅只有5000亿。这又说明了什么，今天笔者带着大家从全新的角度去审视一下当前的市场，或许大家就会有不一样的感受。

「市场逻辑」：

1）周末的时候跟大家说过，A股市场存在着“缺口魔咒”，只要市场存在缺口，无论是向上还是向下的，多数投资者的心态就会发生变化，因此今天快速回补4月7日的缺口也在情理之中。同时我也提醒大家两点，其一是在上面市场还有两个缺口没补（3月9日和3月12日），其二今天上证50指数不仅没有回补4月7日的缺口，而且还站在了3月24日、25日连续两个跳空缺口之上。

2）今天上海市场成交量仅为1840亿，这个量能创出了12月13日行情启动以来的新低，基本可以确认为市场的地量已经显现了。当然地量的产生不仅有市场观望气氛的增加；也有这几天海外市场休市，北向资金没有交易所导致的。并且从2019年的数据情况来看，地量之后见地价，通常在2~11个交易日内，从这个情况来看，4月中下旬市场迎来转机的可能性非常大。

3）再关注周末公布的3月份经济数据，这当中笔者最为关心的是社融数据和人民币贷款的数据，因为这两个数据是整个经济企稳的先行指标，目前来看3月份这两项数据不仅出现了明显回升，而且还超出了市场的预期。这起码说明一季度中经济最为悲观的时刻已经过去，二季度在全面复工之后，经济迎来见底回升的可能性非常大。既然经济已经有企稳的迹象，那么未来股市下跌的空间就不会很大的。

4）最后这段时间反复强调让大家关注上证50指数及其标的股，是非常有讲究的。打开今天上证50标的股的情况，看看贵州茅台、三一重工、保利地产、复星医药等个股，已经悄然地回到了3月中旬的高点位置。而这些权重股的不断走强，不断告诉我们大资金正在悄然地流入市场。想想今天老X发的“累死狗”的照片，再看看今天节目中很多投资者悲观的情绪，不看好后市的观点。笔者想或许这就是我们的机会所在。

「热点策略」：

节目中主持陈程不断地让我讲讲当前的策略，其实笔者觉得当前的策略倒是很简单的。为什么这么说呢，因此此刻多数投资者不看好市场，很多投资者选择离场观望，在这个时候我们的策略只要反其道而行之，同时盯住上证50中不断走强个股的行业就可以了。具体的方向如下：

其一，家电板块

家电板块是笔者进入3月下旬反复强调板块，而关注家电板块的逻辑很简单，08年拉动内需的过程中，重点发展就是家电板块。而这次商务部拉动内需中再次重点讲到家电和汽车，可见家电行业未来还是促进消费的重中之重。并且很多龙头的家电企业还有高股息的保证，这也是很多大资金关注的重要原因。

其二，建材板块

3月底笔者重点讲到建材板块，逻辑也是因为复工的全面到来。并且一季度建材行业的业绩占比全年还是比较小的，因此疫情对于全年业绩的影响不大。并且16~18年销售的精装修房已经进入交付期，因此反而会带来对建材板块的需求提升。目前来看该行业仍处在强势之后，后市可以重点关注。

其三，医疗器材

这个行业在疫情中就是笔者最为看好的医疗板块，疫情中无论是口罩，还是呼吸机都会随者疫情的结束，关注度会大幅减少的。而只有医疗器械，经过这次疫情之后，大家对于其需求会不断增加，并且在5G和科技的带动下，科技医疗器械反而会成为大资金关注的重点。

今天本想在节目最后跟大家好好聊聊心态的问题，但是因为时间关系没有讲完。借着收笔之际，跟大家聊聊如何客观地看待当前市场的情况。“极少数人有理智，多数人有眼睛”，而多数人的眼睛不是受自己大脑的支配，而是受到情绪的影响。目前这个点位，在中国证券市场属于什么位置，只要在市场中呆上5年的人都知道，起码属于中等偏下的点位。

在这个位置上面大家需要的不是技术、方法，需要的是冷静、客观。虽然理智的声音是柔弱的，但是笔者相信，在市场中多数人没有听到这声音之前，理智的声音绝不会停止。

下周市场展望：股市四月芳菲尽 “50”指数始盛开

周五收盘时候，跟一位多年的挚友聊天（他曾担任过公募基金的基金经理，目前是某信托公司的投资总监，掌控者几十亿的资金），他管理的部门加他才三个人，一个负责交易下单和行政工作，另一个对他所感兴趣行业写写调研报告。并且这位老兄每年的业绩相当不错，只是为人比较低调，俨然属于咱们投资界的“独孤求败”。

昨天我们聊的话题是“缺口”，这位老兄前几天就曾经跟我说：咱们A股有“缺口魔咒”，买的人看到缺口会等，卖的人看到缺口就想做差价；而国外就没有什么缺口必补的说法。昨天我就追着就问：老X，看起来市场又要补缺口了，这是为什么吗？老X喝了口茶，思索了一下说道：文化和习气，20多年A股市场形成的这种思维惯性，除非投资者结构发生本质的变化。

既然市场中存在“缺口魔咒”，笔者觉得“存在即是合理”，今天就围绕着“缺口”和大家好好展望一下下周市场的走势情况，因为面对同样的“缺口”理论，当前的A股市场的确出现了不同的情况出现。

「市场逻辑」：

1）4月9日笔者就强调过，虽然上证指数连续三天站在了2800点上方，但是量能却出现了萎缩。在这种情况下，大家对于指数不要有任何的奢望，并且当时市场也靠近了2860点的反弹中分位。因此周五市场的冲高回落也在情理之中。此外更为重要的是，市场在4月7日还存在着一个向上的跳空缺口，目前还有9个点这个缺口才能完全回补。目前来看，下周不完全回补这个缺口，很多投资者的心态是不稳定的，前几天的持续缩量就是这种心态所导致的。

2）大家可以关注一下上证50指数最近的走强情况，就会发现从3月23日以来，该指数已经出现了三个向上跳空缺口，并且到目前为止，这三个缺口没有一个回补过。很显然上证50指数已经走出一波震荡向上的走势，这种情况笔者从3月31日的收盘点评开始，就开始强调大家要盯住上证50指数，来判断整个市场的企稳。而造成上证50指数走势强劲的原因只有一个，有资金悄然地、持续地开始流入到上证50的标的股中。虽然周五上证50出现了冲高回落，但最终收盘并没有像上证指数那样，出现大幅的下跌。

3）再看看周末消息面的情况，虽然3月份CPI有所回落，但仍维持在4%以上的水平，看来起码上半年维持高通胀的可能性很大。股市有句谚语：无通胀，不牛市。或许这对于股市而言，不是什么坏事。此外今天南京政府启动“四新”行动：不仅将试行2.5天休息制度，而且还有推进总投资5454亿元346个新基建项目。涉及了新基建、新消费、新产业、新都市等四个方面。从这个情况来看属于政策暖风的深入，因此未来整个A股市场因为政策所带来的交易型机会，还会不断地增多。

目前来看，下周股指继续回补缺口的可能性很大，但是伴随着上证50指数的悄然走强，以及相关政策面的暖风频吹，市场继续向下的空间不大。作为投资者而言，可以关注市场回补缺口之后量能的情况。总体而言，短期内A股会出现“俯卧撑”的走势。

「热点策略」：

既然我们已经看到了市场中两种股指截然不同的走势，同时也关注到政策面不断出现台的各类措施，因此在下周，乃至于整个四月份，大家在操作中可以关注下面几个显著的方向：

方向一：上证50指数的标的股

从3月底迄今为止，上证50指数的强势表现已经说明了，未来该指数存在继续走强的可能性的。该指数中的银行、保险板块中已经出现了大资金运作的迹象，目前来看，该指数中的其他标的股除去科技板块外，其他行业的个股也值得大家关注。

方向二：大消费板块

大消费板块是目前整个市场中唯一持续走强的板块，该板块的走强一方面基于高通胀的压力，另一方面也在于管理层通过拉动消费，带动经济的复苏。目前来看以汽车为代表的消费板块，包括食品饮料、商业连锁、建材家电等板块还处在估值修复阶段，未来还具备继续走强的可能性，可低吸。

方向三：交通输送板块

围绕着全面复工的开始，以及大面积基建建设的铺开，未来交运板块中会出现恢复性的机会，周五港口运输板块在尾盘出现了异动，此外如公路运输以及交运设备板块，也会因为恢复性机会的出现，而出现活跃。毕竟这些板块目前都还处在较低的位置中。

六年之前，我的这位挚友在做基金经理的时候，接受过上证报的专访，他曾经说过这样一段话：投资本质和其他一切现象一样，就是个游戏，不用太当真。但是内心需要有定力，有了定力，就会以平常心看待。当然达到这种度量和境界不容易，不是嘴上谈谈的知识或鸡汤，而是实实在在的功夫。要靠时间训练和积累。

老X一直跟我说，现在有很多基金经理在市场中磨练的时间不够，没有5年以上的市场教训，是不应该掌控大资金的。投资中的最大敌人是自己，大部分人都看不清自我，反映在投资中就是盲目自信和盲从别人，希望大家对号入座。

4月9日收盘点评：2800点上方，还能有什么期待？

今天回家帮女儿辅导功课的时候，无意间看到臧克家先生为纪念鲁迅先生写的现代诗《有的人》，重读了诗中的几句话，可能是职业习惯的缘故，突然想到股市当中形形色色的那些人：

有的人 猜中的点位：“呵，我多伟大！” ； 有的人  却非常谦虚表达，不善于猜涨跌。

有的人 抓住了一两个涨停板，就要到处炫耀；有的人  却默默地抓住了市场一轮又一轮的机会。

有的人 在他的眼里股市中就他最牛；有的人  却追求着每年20%稳定的年化收益率。

笔者在股市中呆了23年了，形形色色的人见了无数了。上面“有的人”或许是性格的关系，或许是急于想在别人面前证明什么，这些都无可厚非。只要不要忘记，我们每个人到市场中来的目的是什么，就可以了。

连续三天市场站在了2800点上方，并且在今天的盘中还出现了100多家个股涨停。那么在这个位置上面，市场还会不会给我们更多的惊喜呢？面对缩量震荡的市场，下一步我们又该如何操作呢？此时此刻，不管大家是如何看待未来的市场，笔者要罗列一下当前市场几个重要特征。

「市场逻辑」：

特征一：政策面的暖风频吹

昨日就和大家重点讲过，进入4月份之后政策面上面的暖风频吹，而且昨天金融委发布了“发挥好资本市场枢纽作用，提升市场活跃度，放松和取消不适应发展需要的管制”消息。很显然管理层关注的重点已经从实体经济，往资本市场进行转移。相信未来政策上面还会有令人意想不到的消息出台，今天晚上又出台了关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见，因此政策引发的交易机会会不断增多。这也是笔者昨天强调当前A股“观鱼胜过富春江”的重要原因。

特征二：量能极度萎缩

在2800点上方运行的这三个交易日，其实整个市场的成交量始终没有放出。量能如果没有有效放大，大家对于指数上涨的空间就不要寄予太大的希望，这说明当前市场中活跃的资金仅仅是存量资金，并没有增量资金的介入。因此未来股指总体维持“俯卧撑”，即来回震荡的可能性较大。

特征三：游资活跃程度提高

这几天在市场中最为活跃的题材是RCS富媒体概念，对于这个题材笔者认为还是5G的商业应用，因为相关技术是在2008年就有了，而为什么到现在才会被市场关注呢？根本原因还是5G解决了传输速度的问题。今天相关概念的个股出现了一批三连板迹象，并且有些一字板的个股出现四连板、甚至五连板的可能性非常大。而这个新热点的活跃程度超过了C2M概念的活跃情况。游资活跃程度的提高，一方面可能对该板块未来的空间有信心；另一方面也有可能是对当前市场稳定性有一定的预期。

综上所述，在目前市场的情况下，大家对于股指继续反弹空间不要过多奢望，2860点也是从3074点调整以来的中分位，本身市场也进入压力位置。而在政策面暖风频吹，游资活跃度大幅提高的背景下，市场将迎来二季度的个股操作“黄金期”。

「热点策略」：

既然目前已经进入了二季度的个股操作“黄金期”，同时股指未来又会进入反复震荡的阶段，因此在操作中的总体策略是不追高，同时对于热点板块进行波段滚动操作。而具体的热点板块方面，笔者建议关注两大主线：

主线一：消费板块

虽然这几天消费板块有所休整，但是从二季度的情况来看消费板块仍是市场中大资金主攻的方向。这其中如汽车板块已经出现了底部抬升，以及稳步放量的迹象。因此在未来的一段时间内，像建材、食品饮料和商业连锁等板块中，还存在继续走强的可能性。

主线二：基建板块

今天有消息说3月份采掘机销量创出单月的历史新高。这说明了未来一个阶段内，拉动基建可能会成为管理层一个重要举措。因此围绕着基建板块，可以重点关注工程机械，电气设备以及交运等板块中的修复性机会。

此外今天早盘券商板块又出现了异动，晚间公布的相关政策中有具体针对资本市场的消息，相信短期内券商板块也存在交易性的机会，值得大家重点关注。

既然开头引用了臧克家先生的一首诗，那么今天结尾笔者再引用臧克家先生另一首诗：人生永远追逐着幻光，但谁把幻光看成了幻光，谁便沉入无底的苦海。其实这句话也针对当前在市场中苦苦挣扎的投资者，不要把眼光盯着指数每天的涨跌上面，如果有看好板块及个股机会，介入就可以了；如果没有看好的，不妨等到自己看好了再介入也可以的。

4月8日收盘点评：莫道昆明池水浅 观鱼胜过富春江

莫道昆明池水浅， 观鱼胜过富春江。

这是主席和柳亚子先生七律诗中的最后两句，为什么会用这两句诗作为今天的标题呢？原因有两个方面：

其一，从3月25日开始，市场大幅上涨都是“一日游”行情，并且市场缩量震荡，有些投资者觉得短期市场没戏；

其二，看着全球市场哀鸿遍野，有些投资者忧国忧民，觉得未来A股很悲观。

针对有这两种心态的投资者，笔者觉得，这两句诗真的可以提醒他们，虽然经过昨天大幅上涨之后，今天市场又继续出现了缩量整理，但是笔者觉得目前的市场正在悄然发生变化，只是这种变化还不明显：

「市场逻辑」：

1）昨天笔者讲过未来一段时间内，在政策方面会看到管理层很多实际的举措。今天打开消息面，看到了三大运营商发5G消息白皮书，短消息服务升级支持加密传输（引发了RCS概念股走强），同时工信部副部长也宣布下一步积极稳定和扩大新能源汽车消费。从这些消息的情况来看，并不是之前的那些“高大上”的政策面消息，而是一些有实际管理部门发布的具体措施。这说明整体政策面的情况开始偏暖，当然仅仅这些政策并不能促动市场及相关行业的活跃，但是任何事物的发展，都是量变到质变的过程，目前市场正处在这个阶段中；

2）从市场近期的走势情况来看，虽然每次反弹都是“一日游”行情，但是大家可以看一下上证指数的整体走势，是不是发现底部正在不断地抬高过程中。虽然目前来看，未来市场还会出现反复，但是的确市场的重心在悄然地往上。不要忘记，在3月底笔者曾经统计过2019年全年地量到地价的时间周期，通常在两周左右的时间，目前正处在地量到地价的过渡期，此时守住寂寞，或许就能静待未来市场的灿烂。

3）从热点情况来看，虽然这段时间市场的热点比较散乱，昨天活跃的消费板块，今天就偃旗息鼓了。但是笔者在翻看这段时间涨幅榜前列的一些行业发现，除去一些市场热点和消费板块，其实很多都是经过前期大幅下跌之后，目前出现超跌反弹的板块。比如今天的酒店旅游和矿业个股。这种情况的出现，起码说明进入4月份后，在年报和季报即将披露完成后，很多个股的风险得到了集中性释放，这样就有效封杀了市场下跌的空间。并且有些板块有构筑双底的形态了，因此笔者觉得，未来A股市场应该是“观鱼胜过富春江”。

「热点策略」：

那么如何在当前的市场中布局呢？笔者觉得首先是要摆正心态，客观对待当前的市场。还记得在1个月前多数投资者的心态，为什么1个月后就翻天覆地的变化了。其实2月底开始，笔者的观点就是一直强调，A股不具备持续上涨的动力。而此刻笔者的观点是，短期内A股正在进行“俯卧撑”，但是中期A股的投资机会正在显现，这或许是今年上半年最后一次布局的好机会。

从目前的情况来看，不仅仅可以关注消费板块了，之前笔者强调的农业、食品饮料、家电、汽车、建材等板块仍可以继续关注；而且现在笔者觉得可以布局一些周期性板块了，而周期性板块关注时估值修复的机会，而不是什么市场基本面转变的机会。这其中如矿业、钢铁以及机械等板块都可以积极关注。

此外今天下午开盘的时候，券商板块又出现了一波异动。每每市场在关键时刻，券商板块都会出现不俗的表现，相信这些板块中已经蛰伏了不少资金，或许在等待什么，如果有资金在其中等待，我们也不妨静待中。

最后，我再引用主席和柳亚子先生七律诗中的另外两句作为结尾，牢骚太盛防肠断，风物长宜放眼量。

作为投资者，笔者觉得我们没有选择市场环境的权利，面对同样的市场，少一点抱怨和牢骚，多一点耐心和恒心。在这个市场中，我们比的不是当下谁赚的多，而是比谁在市场中可以持续稳定地盈利，只有在市场中活得久的人，才会有更多的机会。

4月7日收盘点评：是冬日的阳光，还是明媚的春光？

清明小长假之后，全球股市一片涨声！A股也是概莫能外，今天早盘跳空40多点高开，截止到收盘为止，上证指数大涨了50多点，股指更是站上了2800点的整数关口。

很多投资者，此时此刻已经变得很“理智”了。不断询问着这样的大涨，是冬天的阳光，还是明媚春光的到来？笔者却要告诉这些投资者：我们已经在严冬之中，那么春天离我们还会远嘛！

暂时告别一下诗情画意，回到现实中来，我们来看一下目前市场的情况，来判断“春天”到底离我们还有多远？

「市场逻辑」：

1）今天市场大涨，很多投资者认为和海外市场大涨有着联系，但是笔者之前反复强调过，A股的企稳需要一个稳定的海外市场环境，起码海外市场要告别之前一天之内大涨大跌的局面。从3月底开始，起码从美股的走势情况来看，已经结束了之前单边下跌的趋势，目前走出了来回震荡的格局。当然不排除受疫情的影响，以及其他突发事件的刺激，海外市场仍会出现一定的波动。但起码从4月2日A股大涨开始，已经宣告了A股与海外市场的关联性并不大。

2）从国内目前的情况来看，4月2日管理层曾释放了“加快5G网络、数据中心建设”的消息，4月3日广东省又率先启动了“汽车下乡”的措施，并且4月份降准更是启动了08年才使用过的下调超额准备金率的措施。这些都在向市场透露一个信号，管理层对于整个经济恢复非常重视，相信未来还会有一系列的措施出台。虽然这些并不直接针对股市，但是在经济有复苏的前提下，在股市中一定会有积极的反应。但是不要忘记，一切问题其实最终都是“时间问题”，这些措施和手段的见效，不会一蹴而就，需要时间。

3）从今天上涨的热点板块情况来看，涨幅前三位的是工程机械、农林牧渔和建材板块，而这些板块多数属于大消费板块，其中农林牧渔和建材板块也是上周笔者重点讲到的。而科技股中领涨的是IT设备、软件和互联网行业，从走势情况来看，属于大幅下跌之后的企稳反弹。但是目前量能情况还没有有效放大，未来这些板块还会有反复的情况。笔者之前强调过，仅仅是消费类板块，是很难带动股指在这个位置上面持续上攻的。因此在当前热点没有真正切换到科技股上面的时候，整个市场在这个位置上面还会出现反复折腾的情况。

4）最后从量能的情况来看，今天沪深两地市场的成交量突破了7000亿，虽然跟上周比属于明显放量，但是7000亿左右的量能，在整个2、3月份期间也属于中等偏下的量能水平。在这种情况下，作为投资者而言还需要进一步关注未来几天量能的情况。因为真正企稳见底的量能，应该明显大于之前市场下跌以及震荡中的量能情况。目前来看，还需要进一步观察。

总体而言，当前市场的表现，虽不能断言“明媚的春光”已经到来，但是起码已经流露出部分“春机盎然”的迹象，此时这种迹象还需要市场和时间的考验。或许我们真的离告别严冬的日子不远了！

「热点策略」：

面对今天市场大幅的上涨，在总体操作上面还是应该保持谨慎的态度。切忌在这个位置上面盲目追高，同时选择板块上面做好两手准备。

一手准备，仍然可以对消费类板块进行重点关注和布局，目前来看在高通胀和低利率的市场环境下，可以重点关注农业、食品饮料、商业连锁以及汽车板块。很明显目前市场中的稳健型资金正在朝这些板块集中。

另一手准备，今天前期出现大幅调整的科技板块出现了活跃的迹象，目前来看，该板块短期内连续上涨的可能性并不大，但未来存在震荡走高的可能性。并且科技板块的全面活跃，才是市场真正起行情的重要标志。目前可以对通信、大数据、云计算等板块进行中期关注，在市场震荡的过程中择机介入。

对于目前的市场，我们的投资者应该如何面对呢？笔者突然想起了主席在《卜算子 咏梅》中的几句话：俏而不争春，只把春来报，待到山花烂漫时，她在丛中笑！也希望在不远的将来，看到所有关注笔者投资者在市场中的笑容。

下周市场展望：汽车下乡！双重降准！“底”会在何方？

清明小长假的第一天，明显感到今年的清明与往年不同，外面少了祭祖扫墓的人群，少了踏青寻春的游人。多了一份对在这场疫情中逝去的人们，以及在抗疫战役中牺牲的烈士们的追思和缅怀。

此情此景，笔者不由得让想起了明末清初诗人屈大均的《壬戌清明作》一诗：朝作轻寒暮作阴，愁中不觉已春深。落花有泪因风雨，啼鸟无情自古今。故国江山徒梦寐，中华人物又销沉。龙蛇四海归无所，寒食年年怆客心。这首诗恰能反映出笔者此时此刻的心情，愿我华夏无恙，愿我华夏安康！

缅怀了在这场疫情中逝去的人们，又要把思绪拉回到当前的市场，周四晚间广东率先重启汽车下乡，周五收盘后央行有宣布了双重降准，释放4000亿的流动性。此时很多投资者朋友，一定非常关注“底”会在何方？下周二市场开盘之后，又会出现何种走势呢？笔者先来解读一下这次双重降准的含义，以及市场中的一些情况，相信大家就会知道答案。

「市场逻辑」：

1）这次降准的超预期和未达到的预期

超预期：

这次不仅下调了存款准备金率，而且还下调了超额准备金率。记得这个大招上次使用，还是在2008年的时候。超额准备金是金融机构在缴足法定准备金后，自愿存放在央行的钱，由银行自主支配。可随时用于清算和提取现金等需要。这次下调本质上就是让银行可以拿出更多的钱投放到市场中去，为现在最需要钱的中小企业服务。

未达到预期：

之前市场普遍预计会下调存款基准利率，就是我们通常讲的降息。为什么没有降息呢？原因也很简单，目前一年期存款利率是1.5%，而目前的CPI是5.3%。继续降低存款利率的话，跟国外一样接近零利率，估计大家很难接受；同时在高通胀的压力下，继续下调存款利率，反而会使得货币贬值压力加大。

目前来看，无论是超预期的，还是没有达到预期的，其实都没有明确针对股市。

2）降准对A股的影响，要看市场所处趋势情况

外面有很多市场人士，喜欢分析或断言降准对A股是利好还是利空，对于这种言论笔者建议大家自己去看看降准之后股市中短期的走势情况（数据网上就有）。笔者就讲讲去年下半年迄今的三次降准后A股的表现：

2019年9月6日宣布降准，次日A股上涨0.84%，一周后上涨1.04%，两周后下跌0.75%;

2020年1月1日宣布降准，次日A股上涨1.15%，一周后上涨0.55%，两周后上涨1.31%;

2020年3月13日宣布降准，次日A股下跌3.4%，一周后下跌4.91%，两周后下跌3.99%;

不知道大家有没有看出什么情况，其实降准出现后对A股的影响，无非是加强一下在当下市场中的趋势。2019年9月那次市场反弹进入尾声，降准让市场加速上涨后就下跌了；2020年第一次市场在上升通道中，第二次市场却在下降通道中。由于当前市场处在震荡磨底的阶段中，因此笔者判断这次降准后，一两周后市场仍会维持震荡的走势。

3）对于底部理解上面的偏差

对于底部的理解，有人理解为是一轮行情启动点的位置；有人也会理解为一轮下跌趋势的结束。针对目前A股的情况来看，笔者认为在市场没有出现明确政策利好、没有出现持续性带动人气的热点以及量能没有有效放大的前提下，不可能出现一轮持续上涨的行情。但是在这个位置上面，伴随着季报的风险已经在逐步释放中，同时部分行业基本面出现转机的情况下，A股继续下跌的空间也不大。所以笔者把未来一段时间市场的走势，称之为“俯卧撑”走势。或许就是在这种“俯卧撑”走势之中，A股正在构建其中期上涨的底部。

「热点策略」：

其一，农业板块

周四的时候，牧原股份成为了中小板市值最大的个股。而之前温氏股份早已稳据创业板市值前三甲。疫情的情况未来会不断加剧通胀的压力，而这轮通胀中猪肉，农产品价格上涨是主要的原因。本周在多数板块缩量的过程中，猪肉及农业板块还出现了放量的情况，虽然这些板块的个股目前处在高位，但是在市场缺乏量能的情况下，反而是这些在高位量能继续放大的板块，会继续出现短线机会。

其二，消费板块

从3月18日商业部的促进汽车和家电消费的政策出台，到周四广东的汽车下乡重启。目前来看，促进消费的政策未来会在全国各地铺开，因此在这种情况下笔者觉得家电、汽车、食品和商业等板块会出现机会。但是在具体操作中，要记住上面讲的近期市场“俯卧撑”走势，因此需要高抛低吸地进行操作。

其三，上证50指数

该指数最近的表现，希望大家好好去看一下。自古说，得天下者，必先得中原。而A股企稳，并且能走出一轮行情。笔者觉得必须紧盯上证50指数，并且在目前情况下，上证50中的标的股是中国最具代表性的经济体，相信不仅会有大资金对其关注，而且未来这当中部分个股基本面出现转机的可能性也很大。

对于市场中各类的消息，笔者一直强调要有自己独特的分析和判断能力。上面笔者洋洋洒洒的一大段文字，完全出自笔者自己的思维和判断，希望抛砖引玉，也能引发大家的思考。

4月2日收盘点评：企稳反弹，真的来了吗？

近50点的上涨，科技板块领涨，是不是市场的底部已经探明了？

今天市场的大幅上涨，让更多的投资者再次体会到市场的魅力。因为就在前几天，很多投资者失望，甚至开始绝望了。每天指数就是这么缩量震荡，尤其是昨天晚上美股又出现了1000多点的大幅下跌。没有想到的是，今天A股尽然出现了大幅上涨，并且前期跌幅最大的科技板块都出现在涨幅榜的前列。那么是不是市场的短期底部已经探明了，接下来科技板块会不会引领市场的反弹呢？

针对这些问题，笔者先表明自己的观点：

其一，即使今天市场出现了大幅上涨，也不能断言阶段性底部已经探明，当前市场仍处在磨底阶段；

其二，目前科技板块引领市场反弹的可能性不大。

「市场逻辑」：

其一，政策消息面还需进一步关注

昨日的“说说”中，笔者讲到了3月份的PMI数据情况，超出之前市场的预期。由此判断未来公布的3月份其他经济数据也不会差。在这种情况下，市场继续下跌的空间被封杀了。但是仅凭经济数据的回升，也不足以支持市场出现持续上涨。因此我们还需要进一步关注政策面的变化，看看接下来管理层还有什么稳定经济，稳定增长的相关举措。

其二，科技板块能否出现持续上涨

今天领涨的是科技板块，出现在涨幅板块前列的半导体、元器件、通信、软件等板块，而这些板块前期的整体跌幅都在30%以上，而周四大幅上涨，跟消息面上面的刺激有一定的关系，但是超跌反弹的特征也是非常明显的。因此未来几天这些板块能否具备持续上涨的动力，目前来看还需要进一步关注。因为从历史情况看，市场一旦探明阶段性底部的时候，往往都会有明显的热点板块出现。

其三，成交量始终没有出现有效放大

虽然这段时间北向资金持续净流入，但是沪深两地市场的成交量水平始终没有有效放大。即使在今天市场上涨50点左右的情况下，两市成交量水平也不到6000亿。缩量的情况还是非常明显。在3月26日的“说说”中，笔者曾经讲过底部出现的三个重要特征，其中对于成交量的有效放大，是指反弹或上涨过程中，量能要超过之前震荡或下跌时候的量能。目前来看，今天上涨中的量能仍没有有效放大。

综上所述，笔者判断节前最后一个交易日，科技股带领的市场反弹不可持续。目前整个市场仍处在磨底阶段，但是从相关的情况来看，在清明节之后市场出现阶段性底部的可能性较大。仍然建议大家重点关注上证50指数的情况，最近50指数的部分个股，已经提前出现了底部特征。

「热点策略」：

在整个市场磨底阶段中，大家在操作策略方面应该采取谋定而后动，并且针对市场的中短期走势，关注不同的行业板块：

如市场还处在震荡中，可以重点关注消费板块中的汽车、家电、食品和商业板块，可以把握基本面修复中的机会；

如市场在短期上上涨中，可以重点关注券商及上证50的相关个股，如是这些个股引发的，不仅可以积极参与，而且市场阶段性底部探明的可能性极大。

如市场开始出现持续活跃，可以重点关注科技板块的情况，此时以5G为首的新基建板块出现领涨的概率较大，并且科技股带动的这波上涨，可以持续的周期也相对较长。

在股票市场中，善于等待的人，一切都会及时来到。也希望“待到山花烂漫时，大家能在丛中笑。”

4月1日收盘点评：始于PMI，终于PMI？真的是这样的嘛！

4月份的第一个交易日，为什么会用PMI数据作为“标题”呢？

记得3月份市场的调整就开始于2月份官方制造业指数PMI数据的公布。虽然当时股指还站在了3000点上方，但是数据公布之后，很快随着全球疫情和原油危机的爆发，股指快速出现震荡回落。

而今天又公布了3月份官方制造业指数PMI为52%，再次站上了荣枯线。并且经过了近1个月持续地调整，股指的调整会不会又终于PMI数据的公布呢？针对这个问题，笔者继续跟大家聊聊当前市场：

「市场逻辑」：

1）随着PMI数据公布之后，在清明节之后的那周相关3月份的经济数据也会陆续公布。可以预见，PMI站到了荣枯线之上，其他经济数据也会出现探底回升。因此可以说，疫情对于国内经济的影响正在逐步消除。很多投资者都会认为，基本面和股市之间的关系不明显，其实仔细深究一下，股市涨跌在很多情况下不能脱离基本面的情况。3月初笔者为什么判断市场不可能出现持续上涨，原因也在于当时的经济数据不理想；而当下在经济数据回升的预期下，起码我们不要过分担忧什么海外股市对A股的影响，甚至笔者觉得回到2440点的可能性几乎没有。

2）关注一下北向资金的情况，最近半个多月以来，虽然指数来回震荡，但是北向资金总体却呈现出净流入的情况。这印证了笔者之前的观点，在全球股市危机的背景下，A股避风港的特征越来越明显了。再看看最近上证50指数的走势情况，已经站在3月25日的跳空缺口之上，震荡运行了一周的市场。其强势特征已经显现无疑，这也是笔者最近反复强调大家关注上证50指数的原因。可以不配置上证50的个股，但必须盯住上证50指数的情况。因为该指数极有可能成为整个市场企稳的先行指标。

3）从技术走势情况来看，上证指数周线在上周止跌于250周均线，并且2018年年底的2440点位置的止跌，也是在250周均线附近。应该来说，市场目前进入了非常关键的位置。昨日市场出现了地量特征，从之前的数据情况来看，往往在两周左右的时间内，市场出现地价的可能性较大。笔者也比较倾向于市场目前处在磨底阶段，或者等到一根阳线出现的话，市场已经是“轻舟已过万重山”了。

4）最近市场中券商ETF流入的情况也创出了历史新高，之前笔者也讲过券商板块在关键时候，总是提前于市场见底，也提前于市场见顶的。加之目前券商即将公布一季度业绩，同时外资进入券商的比例限制取消，券商行业还要面临整体重新制定标准的情况。在这种情况下，券商板块一旦启动的话，则有可能又会出现一波300~400点行情。

「热点策略」：

在市场磨底阶段，如何布局呢？笔者建议大家采取532的策略：

5的策略：目前整体采取半仓操作，空出一半资金等待市场真正企稳之后再介入；

3的策略：这部分可以继续在消费类板块中寻找机会，目前重点可以在汽车、家电和食品板块中操作；

2的策略：中期可以介入一部分券商或者上证50指数的标的股，一旦这些板块开始启动的话，可以把剩下的一半资金进行投入。

理智的声音是柔和的，但它在让人听见之前决不会停歇！

想想很多投资者，在3月初笔者大喊市场风险的机会，显得是那么地果敢；而到了目前这个位置，很多人又突然变得很忧虑了，觉得A股还会很大的风险在后面。以史为鉴，市场每一次的阶段性底部都是在这样的情绪中产生的，相信这次也概莫能外！