12月8日收盘点评：A股突现巨大反差 白酒才是最高信仰？

不知道从什么时候开始，A股市场中告别了“齐涨齐跌”的阶段，进入了“反差”时代。可以说无论每天股指是涨是跌，市场中总会存在一些与市场走势截然相反的板块及个股。

最近这段时间，不知道投资者朋友有没有注意到A股市场中存在的巨大的“反差”。这种反差源自上周四，因为沪指在上周三创出了3465点新高之后，就持续四个交易日出现震荡回落的走势；与此同时，在A股市场中的酿酒板块从上周四开始，出现了“四连阳”。截止到今天收盘为止，白酒板块再创历史新高。

从2016年开始，酿酒板块已经连续四年走出了单边震荡上扬的行情。难道有人会说：酿酒板块才是真正的“价值投资”，代表了A股市场中的“最高信仰”。再看看连续震荡的股指，莫非这波市场创新高的行情，要在酿酒板块再创历史新高的走势中悄然结束了？时近年底，酿酒板块还会不会继续高举“价值投资”的大旗，继续高歌猛进呢？

今天笔者对于年底的行情，以及酿酒板块未来的走势情况，给大家进行逐一地分析，希望能给投资者更多的启示。还是先亮明对于市场的观点：目前短期震荡仍在可控范围内，中期市场震荡盘升的格局没有变化。

「市场逻辑」

其一，客观看待股指创新高之后的回落

从沪指的走势情况来看，在上周三创出年内新高之后，股指就呈现出震荡回落的走势。并且对应这五天上海市场的成交手数（注意笔者关注市场量能，更多地看成交手数），更是连续五天呈现缩量的态势。客观地来看，创新高之后的缩量的确代表着增量资金进场意愿并不强烈，所以沪指没有出现加速上扬的态势。但是从另外一个角度来看，也表明市场在这个位置上面的筹码锁定相对稳定，做空的动能也没有同步出现放大。并且今天沪指的量能水平也达到了11月13日以来的最小量能。从沪指近五个月的走势情况来看，一旦市场量能出现极度萎缩，如沪指跌破3000亿量能水平的话，则市场形成短期低点的可能性较大。考虑到目前沪指正处在11月份上升通道的下轨附近，因此从技术来看，短期内市场存在止跌回升的可能性的。

其二，券商板块在午盘后出现了异动的走势

今天午盘之后，券商板块再度出现了异动的走势，并带动沪指在盘中快速翻红。之前笔者反复强调过，券商板块是整个市场未来走势的风向标，一旦券商板块出现集体走强的话，也代表着整个市场未来回升的可能性会越来越大。而在今天盘中又看到了华鑫和财通又一批券商股的异动。在这个位置上面券商板块出现异动，笔者认为并不是偶然的，这一方面让投资者表明，仍有资金目前运作在券商板块中；另一方面也显示在3400点大资金护盘的决心和信心。但是这几个券商板块中异动个股，在未来几个交易日还需要进一步关注其持续性；或者说还需要关注本周后半周有没有其他券商股也随之出现异动的情况。

其三，酿酒板块已经进入了“鸡犬升天”的阶段

整个酿酒板块从2016年开始启动，在2019年整体涨幅达到了100%以上，在2020年现阶段也达到了70%以上的涨幅。目前来看，酿酒板块依然会成为2020年涨幅最大的板块之一。但是证券市场的客观规律告诉我们，没有只涨不跌的股票。截止到目前为止，酿酒板块经历了一线白酒股的上涨，之后出现了二、三线白酒股的上涨，到最近黄酒、葡萄酒板块上涨，以至于目前酿酒板块中的ST个股也全线走强。真的是达到了“鸡犬升天”的地步。即便未来茅台还能继续走强，但笔者认为整个酿酒板块随之一起出现联动走强的可能性不大了。目前整个酿酒板块出现了联动的特征，也意味着短期加速上涨后，酿酒板块的分化走势也会随时到来。因此作为投资者在未来的操作中，要谨防酿酒板块出现震荡的风险。

「热点策略」

面对近期市场持续震荡，到目前为止在操作上面倒是可以相对积极一点。由于目前市场已经连续呈现出缩量震荡回落的态势，在前期上升通道下轨附近短期做空动能略显不足，可以适时进行一些行业及个股的中短期布局，一方面可以博取市场在该位置短期止跌回升中的收益；另一方面也可以继续为这波行情进行中线机会的把握。

而具体的操作方向，依然可以继续紧盯券商板块未来几天的动向，一旦券商板块出现相关个股异动不断，或者说出现更多异动个股，则表明整个市场未来中期走强的时日不远了。而中线方面笔者还是重点强调其一是在军工板块中继续深入挖掘，目前该板块的走势较为抗跌，未来可以继续关注；其二是可以在科技板块中除去半导体外，可以在光伏板块中寻找一些中期的机会。

作为普通投资者而言，我们一定要客观认清A股市场中存在的一切“反差”，从辩证唯物主义的角度来看，只要存在就有其合理性。因此市场容量大了，因为市场中的资金量有限，因此这种“反差”反而会成为未来我们操作的机会。

在市场的“反差”中寻找板块及个股的机会，再从市场的“反差”中还可以寻找规避风险的途径。

下周市场展望：待时日，重抬新升势，朝高点！

生活途中，有些是无法回避的；有些是无法更改的；有些是难以磨灭的；有些又是难以割舍的......

面对股市，我们都知道，市场在很多时候都有着自身的客观规律，是不以我们个人意志为转移的。但实际上股市的客观规律从本质而言，就是在市场中交易投资者情绪的综合反映。看清人性，其实也就看清了股市。

本周的市场是一个值得纪念，又比较平静的一周。值得纪念的地方是沪指在横盘震荡了四个多月后，终于突破了今年3458点的高点；但平静的是创出新高后的市场，并没有出现了加速上扬的态势，反而在本周后半周出现了高位缩量震荡的态势。周四的文章中笔者已经重点讲述了短期市场震荡的原因，但是就像乌云最终是遮不住太阳的光辉那样，在本周交易结束之后，笔者对于整个12月份的市场还是比较客观的，也就是说短期震荡一旦结束后，整个市场重抬升势，继续刷新年内新高的可能性非常大。

可能很多投资者会说，后半周整个市场呈现了缩量震荡的态势，前期带动市场冲关的热点板块也出现了休整状态。凭什么市场还有继续冲高的动力呢？笔者却要说，看市场方式和角度的不同，决定了你们预判市场未来趋势结果的不同。那么在本周后半周的市场中，笔者到底看到了什么？接下来与大家进行分享。

「市场逻辑」

看点一： 周五市场呈现“拒绝深调”态势

在周四的文章中，笔者曾经预判短期市场会出现震荡回落的走势。而周五早盘市场就出现过一波震荡回落的走势，但是在午盘之后，市场却很快出现下探后回升的走势。这种走势说明，整个市场目前承接力量是比较强的，使得股指呈现出“拒绝深调”的走势。虽然周五全天市场的量能萎缩到7300多亿，这样很多投资者对于处在高位市场的未来走势比较担忧。但是从技术角度而言，在股指回档支撑位置的时候出现缩量态势，可以认为整个市场目前做空动能并不是很足。类似的情况在11月13日和26日也出现过，当时整个市场整体的量能也萎缩到7000亿左右，之后股指都出现了一波震荡回升的态势。由于当前整个市场中期格局就是“进二退一”，因此不排除下周市场在该位置附近止跌后，继续出现震荡盘升的走势。

看点二：当前位置下北向资金并没有“怂”

对于北向资金的进出情况，笔者曾经多次表明过观点，也就是北向资金的进出，与A股市场涨跌之间并不存在必然的关系。但是北向资金的进出，可以在某种程度上表明大资金的态度。如：当北向资金大规模流入的时候，起码整个市场不会出现大幅回落的可能性。周五北向资金全天流入37亿左右，而本周北向资金的流入更是达到了240多亿。连续几周北向资金都是呈现净流入的状态。对比之前几次高点位置北向资金的态度，很明显前几次北向资金在箱体震荡的顶端位置要么出现流入放缓，要么开始呈现净流出的状态。而这几周当沪指重回3400点的时候，北向资金的整体态度还是非常积极的，并且从流向情况来看一方面开始回流前期大幅调整的品种，如医药、食品等；另一方面继续流入金融和周期性板块。

看点三：新热点板块开始形成效应

在本周后半周的市场中，多数投资者看到了周期性板块和大金融板块出现了调整的态势。同时看到了消费和医药类板块开始出现在涨幅榜的前列。对于消费和医药板块的活跃，周四的文章中笔者已经分析过。而从笔者的角度来看，在周五的市场中看到了半导体和军工板块活跃的迹象，尤其是半导体板块是在周五有利空消息的影响下，继续呈现出震荡走高的态势，在这种情况下该板块在下周继续走强，并带动科技板块出现活跃的可能性还是非常大的。而在周五的券商板块中，华创阳安出现了反包，并且报收在涨停位置，在下周还要继续关注，在国盛金控出现调整后该股会不会出现继续走强的迹象，从而带动整个券商板块的活跃。

「热点策略」

对于当下的市场，作为投资者而言需要有两点特别注意的地方，其一，整个市场中期震荡上行的格局并没有发生变化，因此一旦市场短期出现震荡的话，都是我们中期布局的好机会；其二，截止到目前为止，市场中也只有1748家个股，伴随市场指数创新高而创新高，这波震荡上行的行情其本质还是结构性行情，因此精选行业及个股非常重要。

而未来有可能有结构性行情的板块，从当前的情况来看，酒类、食品等消费类个股中，出现了资金介入的迹象，中短期会存在一波修复性的机会。而真正具备成长性的机会，还是集中在半导体芯片、5G通信为首的科技股，以及军工类板块中的。因此如果下周市场继续震荡上行的话，这些板块出现整体性机会的可能性较大。

人们常说，生活中可以没有诗歌，但是不能没有诗意；行进中可以没有前进的道路，但是不能没有前行的脚步。虽然股指在本周创出新高之后，并没有出现加速上扬，再接再厉的走势。但是在当下我们不能因为市场短期的震荡，而无视未来市场存在的上行机会。

对于未来的市场，我们要坚信：待时日，重抬新升势，朝高点！

12月3日收盘点评：高位两日连震 市场欲攻还休

辩证唯物主义告诉我们：任何事物的发展都是波浪式前进，螺旋式上升。

在证券市场中，其实任何一波行情的启动、走强、爆发到最后的衰亡，都不会像表面看起来那么简单的。正如3458点的突破，作为我们普通投资者而言，整整等待了4个多月的时间。然而当周三盘中沪指终于突破了这一高点位置，我们期待着市场出现加速上扬的走势并没有到来。取而代之，又是市场在高位的震荡。

震荡，震荡！市场要么在震荡中再次爆发，要么就在震荡中宣告行情的结束。沪指创出新高后，市场已经在高位连续震荡了两个交易日了。这种震荡，到底是空中加油的态势，还是上攻乏力的表现？之前虽然笔者不断表达了整个市场中期的格局，会以“进二退一”的形式体现出来。但是从短期的角度来看，创新高之后的市场，在高位出现一波震荡的走势已经在所难免了。

这又是为什么呢？其实聚焦一下今天市场的三大特征，就会发现其中的缘故来。

「市场逻辑」

特征一：创出新高后市场出现了“犹豫”

中国有句古话：一鼓作气，再而竭，三而衰。当市场在盘中突破了前期高点之后，从交易状态的角度来看，此时应该会引发场外观望资金的涌入，具体表现为市场量能会出现明显放大，同时股指往往会出现加速上扬的态势。但是从周三周四盘中的情况来看，并没有出现这一点。这种的情况出现，笔者觉得一方面是因为当前市场的点位，就在前期成交密集区附近，在这个位置上面市场此时正在消化前期的套牢盘；另一方面冲关之后，前期领涨的周期板块和大金融板块也没有出现再接再厉的情况。这样引发场外增量资金在这个位置继续观望，因此从目前的情况来看，短期内沪指还将经历一次冲高回落的确认。

特征二：大金融板块出现短期休整的状态

正像上文中所讲的那样，这波市场重新站上3400点整体关口，同时又创出这轮行情的新高，其主要动力来自喻大金融板块的集体发力。但是从今天银行和券商板块的情况来看，的确短期出现了“颓势”。看银行板块，虽然12月1日银行板块反包了11月30日阴线实体，但是之后的两个交易日却出现了量能萎缩，股价震荡回落的走势；再看券商板块，今天国盛金控也没有封住涨停，而且前期强势国联、国金、中金和中泰等个股出现在跌幅榜的前列。综合这些情况来看，短期内金融板块马上出现止跌回升的可能性并不大，因此在龙头板块出现休整的时候，整个市场出现震荡的走势也是在所难免的。

特征三：热点切换到消费和医药板块上面

今天市场涨幅榜前列的行业热点集中在两条主线上面，其一是农林牧渔、人造肉、食品饮料等消费类个股；其二是生物疫苗和医疗保健等医药类个股。而从这些板块启动的逻辑来看，消费类个股在周末的文章和大家交流过，一方面来自于农产品价格的上涨，另一方面来自于海外疫情对进口的影响。但是这些板块的活跃对指数的上涨并不会启动积极的作用，而且前期大幅下跌后技术上也有反弹的要求；而疫苗医药板块的活跃，来自于消费面的刺激，并且医药板块往往会在市场处在较为低迷，热点不集中的时候活跃的。所以这两个板块不仅整体活跃的持续性需要进一步关注；而且它们的活跃恰恰也是市场短期弱势的体现。因此短期内整个市场出现震荡的可能性在大幅增加。

「热点策略」

当然短期市场虽然有震荡的要求，但并不是说这波行情就此结束了。而短期市场的震荡，恰恰可以为我们中期布局创造好的介入机会。只是从短期操作的角度来看，作为投资者可以对于部分手中盈利品种进行兑现，同时在震荡的过程中继续做好中线布局的准备。

而布局的方向仍然围绕着三条主线展开，其一是券商，虽然部分券商强势股出现了调整，但是有增量资金介入的特征是明显的。而且部分券商股已经创出了7月份以来的新高，相信这波震荡后券商股一旦卷土重来，会出现更多走强的个股机会；其二还是半导体芯片和5G通信板块的个股，目前半导体板块已经回到了前期高点位置，该位置出现震荡也在情理之中，而一旦震荡之后重抬升势的可能性也较大；其三就是军工中的航天动力和武器耗材等相关板块的个股。

哲学是一切社会和自然科学的基础，而在证券分析的过程中，其实我们很多投资者可以借鉴哲学领域中的很多思维方法和模式，比如说事物的两面性，针对市场行情而言，无论在走强还是走弱的过程中，也会存在好的和不好的方面；比如量变和质变的关系，也可以运用到证券分析的领域中。正如这波市场创新高的行情，也就是前期不断量变堆积，导致质变突破的结果。

天气有晴有阴，行情在走强的过程中，还会出现短暂的休整，有时候短暂的休整，更便于我们看清未来前行的方向。停下脚步，看看周围，我们就应该知道自己未来前行的方向。

12月2日收盘点评：新高创了！见好就收OR乘胜追击？

“假作真时真亦假，真作假时假亦真。”其实证券市场中每天都在演绎着，各种真真假假的故事。

就像今天盘中，沪指实实在在突破了3458点的前期高点，最高点达到3465点。试问今天的新高是真的嘛？

但到收盘为止，沪指不仅没有收在3458点上方，而且尾盘还出现小幅下跌。试问今天的新高难道又是假的嘛？

如果是真的话，那么在市场创出前期新高后，作为投资者而言，接下来就应该乘胜追击，扩大胜利成果；如果是假的话，那么面对今天市场的小幅震荡，作为投资者而言，接下来就应该见好就收，及时落袋为安。正所谓真的假不了，而假的也是真不了的。虽然今天股指在盘中创出新高之后，在高位出现了小幅震荡的走势，但是从当前市场的各种情况来看，整个市场“进二退一”震荡上行的格局并没有发生变化，但是在赛道选择上却要特别注意。

「市场逻辑」

情况一：技术上来看市场具备向上突破的基础

从7月13日沪指见了3458点迄今为止，沪指已经进行了4个多月的箱体震荡。期间箱体震荡的顶端位置3450点，在8月份经历了两次突破的考验；同样箱体震荡的底端位置3200点，从7月份以来也先后经历5次的考验。可以说无论是从时间周期角度，还是从箱体上下震荡的次数来看，都说明该箱体已经经过了反复多次的夯实。因此这波市场最终突破前期高点，出现震荡上行是有基础的。当然从技术角度来看，突破前期高点后，应该还存在回抽确认的动作。但是从整个市场中期的趋势来看，整体震荡向上的格局已经形成，未来市场会呈现出“进二退一”的格局。

情况二：当前市场的量能呈现出温和放量的迹象

这波行情市场的量能的情况，与今年7月份时候市场的量能情况不太一样。当时整个市场呈现出脉冲式上涨，因此整体量能的水平也呈现爆发式增长，最高的时候沪深两地市场单日的量能曾经突破了1.5万亿。而这波行情从11月初迄今为止，沪深两地市场量能也仅在11月9日那天突破过万亿，其余天数都没有突破过这个量能水平。这波市场创新高的走势从11月26日开始，整体沪深两地量能始终维持在8000亿左右，而这个量能水平能够有效维持当前市场维持震荡盘升走势，同时也能促使整个市场出现部分个股活跃的行情。因此这波指数创新高背景的行情，其本质还是个股的结构性机会。

情况三：反复强调科技股开始出现了活跃的态势

在周期板块和大金融板块整体活跃之后，笔者就反复强调在当下的市场中还要中重点关注科技股，因此从11月份开始活跃的这波行情中，并没有出现科技股的身影。并且笔者还强调科技股的机会，主要集中在半导体芯片和5G通信个股中。而在今天盘中这两个板块出现了涨幅榜的前列，这说明沉寂了一段时间的科技板块已经出现了爆发的迹象，而科技板块一旦出现活跃之后，往往会带动市场中的人气，并且形成一定的板块效应。与此同时，今天在券商板块中更是出现了华林证券的首度涨停，并且国联和国盛金控继续涨停，也说明券商接过了大金融板块的大旗，相信未来市场中还会有更多的券商股活跃，并且该板块还具备继续走强的可能性。

「热点策略」

需要清楚地认识到，未来市场的行情会呈现出在震荡中上行的态势。而且由于量能并没有出现明显放大，因此这波市场走高的行情中，只有部分行业及个股会伴随着指数的走高而走高。并且在操作策略方面，还不要盲目追涨，而是应该低吸部分的行业及板块。

目前来看，未来券商板块中还会有更多个股不断走强，而券商股的不断走强，也显示出行情仍会呈现出继续震荡走高的状态。而在科技股中半导体、5G通信板块出现爆发之后，未来还可以继续对军工板块进行重点关注，同时还可以对于光伏概念板块也可以提前进行关注，未来市场中这些前期有资金沉淀的板块，出现活跃的可能性是非常大的。

主席有首诗中写道：宜将剩勇追穷寇，不可沽名学霸王。面对这次市场创出新高之后，我们一方面要继续保持客观冷静的心态，清楚地认识到这波行情还是个股的结构性行情；另一方面更要对于年底以及2021年年初的行情充满期待，目前来看在科技、周期和金融股的共同作用下，这波行情或许会走得更远，更长。

我要飞得更高，狂风一样舞蹈，挣脱怀抱；我要飞得更高，翅膀卷起风暴，心生呼啸。

12月1日收盘点评：一天一个样！难道三天真会大变样？

12月份的交易开启了，这就意味着再过完22个交易日后，我们就将迎来2021年。此时此刻，笔者真的感叹时光飞逝，感叹人生如梦。

二十多年前，在上海浦东开发的过程中，非常流行一句话：一年一个样，三年大变样。或许上了点年纪的投资者朋友还依稀记得。然而最近这几天证券市场的变化情况，可以套用这句话，真的是一天一个样，三天大变样。

还记得上周三一根“醍醐阴线”，让很多投资者的心又回到了冰点；然而上周五在大金融板块的启动下，股指又一次回到了3400点整数关口；然而正当大家满心期待，周一股指能突破3458点的前期高点之时，市场在午盘之后风云突变，出现了一波冲高回落的走势；但是就在今天，在大金融板块合力的作用下，市场又出现了反包阳线，股指再一次回到前期高点附近。

这样多变的市场，的确会让很多投资者感到懵逼。如果从上周以来一直关注笔者文章的话，大家应该记得从上周以来笔者对于市场的观点就是，当前整个市场将呈现出“进二退一”的格局，因此未来股指还将出现震荡上行的特征。那么本周后半周的市场又将如何演绎呢？除去大金融板块外，还有什么热点板块会在3400点上方崭露头角呢？

「市场逻辑」

1）从11月份以来沪指的走势来看，笔者不至于一次强调过，市场的整体走势非常有“节奏”，也这个“节奏”就是指股指每次到了箱体震荡的顶端位置后，都会先出现一波震荡回落后，再继续走强。这种“节奏”的出现，应该可以理解为市场在这个位置上一方面消化前期高点的套牢盘；另一方面通过不断地洗盘，把意志不坚定的筹码给震出去。由此来看，经过了11月份3次清洗之后，目前沪指已经回到了3458点附近，并且本周突破该位置已经没有悬念了。但是一旦突破后，仍不排除市场继续出现震荡回落的情况。毕竟当下整体市场的格局是“进二退一”。

2）早盘整个市场的止跌回升的主要原因，在于昨日出现冲高回落的大金融板块集体企稳，使得沪指很快回到了3400点的整数关口之上。而午盘之后股指继续冲击前期高点的动力，来自于券商板块的集体发力，在今天盘子券商板块中出现过国盛金控、招商、华创阳按、锦龙和国联等5家个股涨停，很明显券商板块从之前个股的异动阶段，逐步地转变为集体异动，甚至到今天出现了板块活跃的情况。而券商板块整体性活跃的出现，也意味着这波行情在突破前期高点之后，将进入第二个阶段。虽然今天整个市场中上涨的个股和板块较多，但总体来看，除去大金融板块外，军工、半导体、软件及互联网等科技板块出现了明显活跃迹象。因此未来市场的热点主线，仍会集中在军工和科技两个板块上面。

3）最后需要客观地清楚地认识到，虽然今天沪指再次回到了3458点附近，但是沪深两地市场量能水平仅仅维持在8600亿左右，而这个量能水平显然与市场目前点位情况并不相符。另外在今天盘中沪指最高点位曾经到达过3457点，而截至到收盘为止，股价超过7月13日3458点位置的个股数量仅为1740家，换句话说，市场中还有一多半个股仍运行在3458点的上方。在高点附近的沪深两地市场的量能不足，直接导致未来行情仍有个股结构性的特征出现。因此未来市场继续保持震荡上行态势的话，也只是部分行业及个股的结构性行情。选择好赛道和个股，仍是年底操作的重中之重。

「热点策略」

今天又是一根大阳线，而从近期市场的情况来看，往往大阳线之后市场都会出现不同程度的震荡。因此在当下市场中仍不宜盲目追涨，尤其追涨市场中领涨板块，或者部分冷门的板块。而重点策略还是以低吸为主，并且目前来看这波震荡上行的行情还将维持一段时间。

从昨天开始笔者就强调，在金融板块中应该把重点放在券商个股中，目前来看，那些前期有异动的券商股如中泰、中金、国联、国金以及国盛金控都可以重点关注，应该来说未来券商板块的龙头在这些个股中产生的概率较大。此外就是在市场中布局两条主线，其一是军工板块，昨天已经详细跟大家阐述过军工股的逻辑；其二就是半导体芯片板块，目前半导体板块持续震荡已经有两周多的时间，未来存在向上突破的可能性，可以重点关注。

十二月，终于还是来了，凝结的霜开始露出笑脸，那么认真地聆听着你的步伐，像一个等待了很久的信徒正压抑着内心强烈的激动故装轻松地微笑着迎接。十二月交易也已经开始了，年底最后一个月市场究竟会是什么样子，还是让我们静静地观察吧！

大家期待的四季度行情，其实已经悄然地展开。当下的市场中，不仅仅是看准市场和指数，而应该踏准市场行业板块轮动的节拍，这样才能真正领会到四季度行情真正的魅力。

11月26日收盘点评：热点散量能缩！行情就此结束？错错错！

多年前，笔者在入行之时，曾经听前辈说过：股市最大的魅力就是，市场虽然是可以预测的，但没有任何人可以做到精确预测。

周三那根“醍醐阴线”，让很多投资者的心又回到了冰点。本希望这次市场站上了3400点整数关口后，能给我们带来更多的惊喜。到现在为止，看起来行情只给我们带来了“惊”，并没有什么“喜”。甚至有投资者又开始担心了，行情是不是已经结束了？接下来市场是不是又要去考验3291点附近的支撑呢？

从今天市场的情况来看，沪指虽然最终以红盘报收，但是上涨的力度并不大。深成指则呈现继续震荡回落的走势；与此同时沪深两地市场的量能，今天更是萎缩到8000亿之下了。从这些情况来看，似乎市场又要步入弱势震荡的可能性较大。但是即使在今天弱势震荡的过程中，笔者还是要强调市场中仍然存在需要我们重点关注的特征，而这些特征的存在也意味着，未来市场震荡的过程中仍存在止跌回升，重抬升势的可能性。

「市场逻辑」

特征一：沪指仍在周线上升通道中

虽然说昨天的大阴线，完全吞噬了周一的阳线，短线上这样的反包形态，的确预示着市场短期走弱了。但是从沪指周线的走势来看，在整个11月份期间，沪指已经形成了一个明显的上升通道，而到目前为止沪指仍运行在这个通道中，并且今天沪指的小幅回升，也是因为触及了这个上升通道的下轨附近而引发的。从技术分析的角度来看，只要整个市场未来仍在这个通道中继续运行的话，则整个市场仍具备震荡上行的可能性。同时昨天也提到了沪指月K线，还保持着较为强势的特征。因此目前来看，短期市场的颓势，并不改变中期向好的态势。

特征二：银行板块出现反包阳线

在昨天的文章中笔者就提到了金融板块，并且指出在未来的市场中要重点关注银行和保险等金融股的走势情况。虽然昨天银行板块跟随整个市场的调整，也出现了一根中阴线。但是到今天收盘为止，银行板块却出现了一根反包阳线。这种情况的出现，表明银行板块的短期强势特征仍然非常明显。此外今天保险板块也继续维持了强势的态势，同时在券商板块中，国盛金控出现了涨停，同时中泰和中金两只个股也反包了昨天的中阴线。这些特征都说明了金融板块中目前有明显大资金活跃的迹象，这样不仅在某种程度上封杀了市场下跌的空间；而且未来金融板块一旦持续发力的话，还将成为带动市场走强的主要动能。

特征三：市场中仍有热点板块的活跃

在今天市场中最为活跃板块，就是在上周末中笔者重点强调的军工板块，但技术走势的话，军工板块也反包了昨天的中阴线。的确从十四五规划的角度来看，军工板块未来市场中需要重点关注的方向，同时军工板块目前也处在前期箱体震荡的底端位置，未来存在继续走强的可能性。虽然整个市场经过了昨天的大幅震荡，但是很明显市场中仍有短期热点板块的出现。在目前市场存量热点轮动的情况下，未来还可以对于半导体和通信等科技板块进行重点关注。在金融股稳定整个市场的前提下，不断有短期热点的出现，也对整个市场企稳回升将会起到积极的作用。

「热点策略」

在操作策略方面，虽然从昨天开始市场整体的走势发生了变化，但笔者依然坚持周初以来的方向，也就是可以在市场震荡的过程中，对于部分板块及个股在关注的同时，可以从中线角度布局。

今天市场中电力板块出现了大幅上涨，笔者认为这仍属于周期板块中补涨的特质。而对于出现大幅上涨的周期板块来说，不建议短期追涨。在目前的市场环境下，应该重点关注银行、券商等金融股的动向，尤其是在市场中出现异动的券商个股，这种异动如果带动了板块联动的话，则是整个市场未来即将走强的重要信号。此外在中期方面笔者依然坚持两个方向，其一是军工板块，以航空板块中动力股为主；其二就是在通信和半导体板块中寻找科技股的机会。

郑智化的《水手》有这么几句歌词，是笔者年轻的时候非常喜欢的：风雨中这点痛算什么，擦干泪不要怕至少我们还有梦；风雨中这点痛算什么，擦干泪不要问为什么......

虽然股市是一个变化无常的地方，但有时候笔者却认为，作为投资者而言，我们需要有一种“坚持”的品质！

11月25日收盘点评：高开低开！反包阴线！一切又要归于平淡？

一觉醒来，很多投资者都见证了历史：昨晚美股全线大涨，道指更是首次突破30000点大关，创出历史新高。

满怀希望的投资者，都在期待着借着美股大涨的“东风”，今天A股开盘之后给我们带来更多的惊喜。然而真的是希望越大，失望也越大。沪深两地市场跳空高开之后，随即就出现了一路震荡回落的走势，沪指最终失守了3400点。

如果说昨天股指的震荡，是周一大涨之后市场需要整固的要求；那么今天市场在美股大涨的刺激下，居然出现了高开低开的走势，是不是意味着这次市场站上3400点整数关口后，“一日游”的历史又要再现了？

残酷的现实，再一次摆在了我们所有投资者的面前。但是面对现状，笔者却要提醒所有的投资者，有时候市场呈现出的一面，并不是市场的真实情况，很有可能是故意呈现给大家看的。从周一市场大涨之后，笔者就不断提示过大家，短期内市场有震荡的要求，但是这波市场总体震荡上行趋势不会改变。接下来笔者给大家剖析一下今天高开低走市场背后的一些情况。

「市场逻辑」

1）先从技术分析的角度来看，7月份所形成箱体震荡的顶部颈线位就在3400点附近，因此市场在该位置短期遭遇到明显的压制，出现震荡回落的走势也是在情理之中，只要短期沪指能快速回到3380点之上的话，应该来说市场短期调整还是在可控的范围内。此外从沪指的月K线的情况来看，截止到目前为止11月份月线，已经反包了9、10月份市场的阴线，并且在量能方面11月份市场也超过9、10月份。因此从中期角度来看，市场不仅强势特征较为明显，而且在月线上这个平台整理后，市场向上突破的可能性也较大。

2）再从市场量能的情况来看，虽然今天沪深两地出现出现了反包阴线，但是两市量能的水平依然达到了8500多亿，与昨日相比还有一定程度的放大。无论指数的涨跌，在这个位置附近只要市场量能没有出现明显萎缩，表明整个市场的参与热情并没有出现下降。因此作为普通投资者而言，在11月份还剩下的三个交易日内，需要重点关注市场未来几天的量能变化。如果整体市场继续保持在8000亿以上的水平，则短期震荡之后股指仍有止跌回升的可能性。

3）最后从市场近期热点板块的情况来看，在前几天文章中笔者已经明确过，由于周一周期性板块出现快速上涨，而该类板块的上涨往往需要耗费市场大量的资金，因此并不具备持续性。而今天这些周期性板块出现了整体性的回落，同时也包括在近期市场中表现强势的汽车板块和酿酒板块，以及出现部分异动的券商类个股。但是在前期热点回落的过程中，我们在今天盘面中不仅看到了保险板块异动的情况，而且近期笔者反复强调的半导体板块表现也较为强势。因此在未来一段时间内，如果出现以半导体芯片和5G通信为首的科技板块活跃的话，则整个市场仍存在止跌企稳，同时继续震荡上行的可能性。

「热点策略」

虽然说短期内市场出现了大幅震荡的走势，而从中期角度来看，整个市场的总体趋势并没有发生大的变化。但是任何一次震荡之后，往往都意味着市场一波热点板块的结束，同时也会孕育新的热点板块出现。所以震荡之后，也是我们中期布局的好机会。

从目前来看未来的方向仍可以集中在两个方面，其一是重点关注半导体芯片和5G通信板块，因为在这波行情中科技板块基本上处在休整阶段，而伴随着周期性板块的回落，不排除部分资金开始流向科技板块，而且近期半导体芯片板块的整体走势也较为强劲；其二可以重点关注以银行、券商为首的金融板块的走势情况，虽然今天这些板块也出现了不同程度的震荡，但是近期银行整体走势较为强劲，而券商板块中部分个股异动不断，这都说明这些板块及个股中有增量资金活跃的迹象，未来可以积极关注。

今天A股市场的走势，也告诉我们投资者一个道理：作为A股市场而言，真的有着自身的客观规律，而这个规律在很大程度上是独立于全球市场的。同时也让笔者想起了另一句很有哲理的话，就是“道路虽然曲折，前途必定光明”。相信这也是A股市场突破之前，也必须经历的痛苦时刻。

既然痛苦的时刻已经来了，那距离突破的光明时刻还会远嘛！

11月24日收盘点评：不畏震荡遮双眼 我言当下胜春朝

从本周开始，上海的气温骤降，一夜之间便入冬。

今天外面还飘着一阵一阵的小雨，笔者坐在办公桌前，一边看着行情，一边又凝视着窗外河道边的柳树，想起了唐代诗人陆龟蒙的诗句：柳汀斜对野人窗，零落衰条傍晓江。

想必今天市场的表现，又让很多投资者感动了一丝惆怅。昨天沪指刚刚突破了3400点的整数关口，今天沪指又在高位出现了缩量震荡的态势。同时在今天市场跌幅榜中，不仅出现了昨天整体表现较为强势的各类周期性板块，而且就连前期强势的家电、汽车和酒类板块也纷纷出现了下跌了。莫非这次市场重上3400点，又是“一日游”的行情？强势板块的回落，到底是上涨过程中的中继，还是阶段性调整的开始？

昨天的文章中笔者也已经提前预判大涨之后，市场短期内出现震荡的可能性较大，而未来行情总体会呈现出“进二退一”的格局。虽然今天全天市场出现了震荡的走势，但是从文章的标题就可以明确看出，笔者在今天市场震荡的背后，的确看到了一些积极的东西，接下来与大家进行分享。

「市场逻辑」

积极一：央行继续逆回购向市场投放资金

从上周开始，央行就累计进行了8000亿的MLF和3000亿的逆回购操作，上周累计净投放资金3500亿。今天央行又开展了700亿的天逆回购操作，净投放了200亿。这些举措都表明央行公开市场操作，对于整个市场的呵护是比较明显的。因此当下整个市场的流动性方面还是比较宽松的。再加之上周末金融委的重要会议，也针对近期市场中的债券违约情况有了明确的说法，未来相信管理层就会有一些举措和手段出台，而整个债券市场的稳定，在某种程度上也会股市起到积极的作用。

积极二：市场新的热点又呼之欲出的态势

虽然今天市场中出现周期性板块，和前期市场热点板块调整的态势，但是从今天市场涨幅榜前列的情况来看，昨天提及半导体和军工板块又出现了活跃的态势。这说明短期内市场热点板块存在切换的可能性，作为周期性板块而言，往往在大幅上涨之后，会经历一段时间的休整，目前还可以对化工和部分建材板块进行关注；而半导体板块也是在横盘震荡两周后出现上涨，在基本面上存在向好的支持；军工板块也是中短期内可以重点关注板块。后续一旦这两个板块形成合力的话，则市场又会形成新的热点板块。

积极三：市场量能虽有萎缩但还在合理范围内

截止到今天收盘为止，沪深两地市场的量能达到了8300亿左右，虽然较昨日相比市场出现了1000多亿的量能萎缩。但是今天的量能水平，依然达到了上周的平均水平。在昨天的文章中，笔者也强调过只要未来沪深两地市场的量能，可以维持在8000亿以上的话，则市场在目前该位置的震荡仍属于强势震荡范畴。而且从11月中旬以来，整个市场重心很明显转向了沪市市场，目前沪指也运行到前期平台震荡的上限位置，而在该位置附近只要市场量能没有出现明显萎缩，再加之未来有新的热点板块的形成，最终市场出现震荡上行的可能性较大。

「热点策略」

近期的市场，往往指数短期内出现了大幅上涨后，会经历一段时间的休整和折腾。而昨天大涨与之前市场的情况有所不同，所以对于普通投资者而言，在未来市场震荡的过程中要保持相对的积极，逢低对于部分品种可以进行低吸。

目前来看周期性板块中，可以寻找一些补涨品种，如建材中的管材和涂料板块，以及化工原材料板块。对于新能源汽车和酒类板块，短期内要注意震荡的风险。同时可以继续对半导体芯片、和军工中航天动力板块进行重点关注。此外对于券商板块来说，今天国联证券创出了上市之后的新高，但该板块整体还未出现强势突破的状态，未来还可以继续观察如国金和中金公司的走势情况。

主席曾经说过：当政治路线确定之后，干部就是决定的因素。而在证券投资中，当市场未来的趋势明确之后，方向选择和策略制定将成为投资成败的关键因素。因此面对近期震荡，一方面我们不要被震荡的表象而迷惑；另一方面也要根据市场的实际情况，在热点选择和策略制定上面及时的调整，这样才能在这波行情中获得收益的最大化。

此时此刻，对于当下的市场，投资者千万不要“莫道昆明池水浅”；而未来的A股市场，一定是“观鱼胜过富春江”。

11月23日收盘点评： 四次站上三千四 这次似乎有不同！

历史虽然有着惊人的相似，但每一次都不会是简单地重复！

这两句话对于很多投资者而言，一定并不陌生。但是很多时候，我们经常会被市场中熟悉的一幕所困扰，这是因为，我们不知道究竟这次又是简单地反复，还是新的“历史”出现？

就拿眼前的市场来看，在今天盘中沪指再次站到了3400点上方，这也是今年沪指第四次站上这个关键位置。就拿今年8月份两次站上3400点的结果来看，最终都是无功而返，冲高回落。那么这次沪指站上了3400点之后，能不能突破7月份的3458点呢？在这个位置上面，周期股所带动的这波行情到底能走多高多远？这次沪指重上站上3400点，是不是所谓的“跨年行情”的开始？

股市中常说：一根阳线改情绪；两根阳线改观点；三根阳线改信仰！从11月18日迄今为止，沪指更是出现了“四连阳”的走势。作为一名有着23年从业经历的分析师，笔者一直认为在市场中我们不仅要坚持自己的客观判断，而且还要根据市场实际情况的变化，及时修正自己的观点。关注这轮沪指突破3400点时候的市场情况，笔者的确发现了有三点和之前市场突破3400点时候的不同。

「市场逻辑」

不同一：市场基本面向好及市场环境趋向稳定

8月份两次股指冲击3400点的过程中，市场当时正面临半年报业绩的考验。而这次市场在冲击3400点的过程中，业绩的风险已经在10月底的时候提前释放了。并且从7月中旬以来了，人民币升值开始有升值的迹象，而在最近一个月内，可以说人民币更是出现了加速升值的特征，而这种情况的出现本身就对于以人民币计价的A股而言，就是一项利好的刺激。此外在11月初对于证券市场产生一定影响的债券违约情况，在11月21日晚间金融委也专门研究了规范债券市场发展，维护债券市场稳定的工作，使得今天盘子债券市场出现了明显的反弹。由此看来，这次市场攻击到3400点之上的，市场基本面和市场环境总体上来看是比较积极的。

不同二：市场的领涨板块主体为周期性板块

8月17日沪指第二次站上3400点整数关口的时候，当时是券商、银行和保险等金融三兄弟出现了联动的情况。这从上周开始，沪指稳步盘升过程中主要的推动力来自于煤炭、有色、港口、航运为主的周期性板块，而这批周期性板块的活跃，很显然是受到中国经济三季度总体回升的影响。并且在三季度末，北向资金也开始大规模加仓周期性板块。很显然周期性板块中的确出现了增量资金活跃的迹象。并且在今天盘中在周期性板块继续活跃的情况下，券商板块也出现了明显异动的情况，周末提及的中金公司、国联和国金等个股也出现在涨幅榜前列。如果后续券商板块和周期性板块形成接力的话，则整个市场继续震荡上行的可能性非常大。

不同三：市场放量情况比较温和和持续

8月份虽然市场也出现过大涨，站上了3400点整数关口。当天市场的量能也有明显的放大，但是在市场启动之前市场并没有明显持续量能堆积的过程，这也导致行情属于脉冲式上涨。而这次市场站上3400点整数关口之前，沪深两地市场连续五个交易日量能都维持在8000亿向上，虽然这个量能不能支持市场出现持续上攻行情，但是今天市场上攻放量之前，属于有一定量能堆积过程。在这种情况下，也表明这次市场重上3400点整数关口，是有备而来的。因此从中期的角度来看，后续市场的量能只要不出现明显萎缩，维持在8000~10000亿左右的话，则整个市场将维持震荡盘升的走势。

「热点策略」

目前整个市场可以说已经形成了“周期板块搭台，券商股开始唱戏”的格局，这种情况的出现对于后市市场的走强也会起到积极的左右。由于这波行情的主体力量并不是券商板块，因为未来行情不太可能会出现7月初那种逼空式上涨的情况，未来整个市场会呈现出“进二退一”的震荡上行格局。因此在操作中也不要盲目追涨，短期内也要注意市场冲高后震荡的风险。但是对于手中中期向好的品种，可以以持有为主。

在近期的操作过程，作为普通投资者而言可以把重点转向券商板块，虽然目前券商板块马上出现整体性走强的可能性不大，但是正如笔者在周末所讲到的中金公司、国联和国金证券而言，未来这几个券商股极有可能成为券商板块的风向标，投资者也可以对此进行重点关注。从中期的较大来看，煤炭、有色等板块短期内进行快速拉升阶段，因此在操作中也不要盲目追涨，冲高过程中也可以对部分短期筹码进行获利了结。此外还可以对于军工和半导体芯片等板块进行适当的低吸，未来总体行情活跃的基础上，该类板块未来出现活跃的可能性也较大。

截止此刻，笔者可以告诉大家，所谓的“四季度行情”已经拉开了序幕，只不过这波行情的展开并不会像7月份这样猛烈，在震荡中盘升，在震荡中激活市场中更多的热点板块。“用乐观的眼光看待未来，用谨慎的操作对付当下”，这也是笔者给当前市场中众多投资者的告诫。