1月21日收盘点评：新点位！老套路！三大震撼的拷问！

有时候，证券市场是实时变化的，因为在市场中每天都会演绎全新的故事和热点；有时候，证券市场又是永恒不变的，因为参与市场交易的投资者的心态和人性，无论是几百，还是几千年都没有发生过变化。因此在证券市场中，相同的一幕会不断地被重演！

今天市场的表现，对于多数投资者而言，是不是有一种似曾相识的感觉？

先看今天大涨之后，沪指前期的走势情况。从1月8日到1月20日，整个市场横盘震荡了将近2周时间；而在12月30日这波行情启动之前，沪指同样横盘震荡了14个交易日；

其次今天市场大涨之前，券商板块在10点半的突然拉升，是起到了关键和决定性的作用；而回想12月31日那天，也是在券商板块大幅拉升的带动下，这一轮行情才喷薄而出；

再看今天涨幅榜上居前的板块，除去券商板块外，笔者关注到时有色、稀土、军工、白酒、科技等板块的个股；回想一下之前指数六连阳的过程中，是不是也是这些大资金“抱团”个股领涨两市。如果进一步归纳的话，这些热点板块是不是就是笔者在这波行情启动之前，反复强调的顺周期的有色、军工和科技这三条主线？

所以从今天市场的情况来看，在笔者的眼中只有市场点位发生了变化，而拉升过程中“套路”，以及市场热点主线上面并没有发生什么明显的变化。而面对创新高的指数，面对“抱团”品种的卷土重来，此时此刻，很多投资者心中又会产生这样或那样的疑问，今天笔者针对部分投资者的一些典型问题，进行相关的解答。

「市场逻辑」

问题一：这波行情到底还能走多高多远？

这个问题是很多投资者最为关注的，笔者的一位朋友最近也问过类似的问题，但是在笔者这里没有得到想要的答案。因为笔者告诉他，市场中有两种人，一种觉得自己比市场聪明，所以能预测所谓市场的高低点；另一种觉得市场比自己聪明，跟随市场即可，不要盲目去预测；而笔者恰恰是第二种人，认为当市场要形成高点或者低点的时候，它会通过各种迹象暗示我们的。并且针对这波行情的第二阶段，笔者认为不可能出现第一轮这样单边上涨的走势，更多时候还是会以“进二退一”形式表现出来。并且作为结构性行情最大的特点，就是个股的实际情况与个股涨跌之间，并没有必然的关系。从今天午盘之后，市场没有继续上攻的情况来看，短期内指数也不太可能出现持续上攻的走势。因此在这个位置上面操作的时候，仍需要切记不要盲目追高。

问题二：这波行情未来的热点板块会是谁？

由于当下市场参与主体力量发生了巨大的变化，目前整个市场中机构投资者所占比重已经超过了个人投资者。因此整个行情发展的特征会从机构资金“抱团”开始出现拉升，而当机构资金在部分“抱团”中开始撤离，此时行情开始出现震荡；当新的“抱团”品种和在老的“抱团”品种中重新聚集后，行情又出现第二轮的活跃。因此从目前来看，机构资金“抱团”品种仍是我们未来关注的重点，当然“抱团”品种不是一成不变的，机构资金要么会在“抱团”行业中选择新的目标；要么干脆会寻找新的“抱团”行业。从目前的情况来看，大资金在金融板块中就有向部分银行个股聚集的迹象，同时之前笔者反复强调的科技、军工和有色三条主线，未来仍具备成为市场热点的可能性。

问题三：作为中小投资者，如何应对这种结构性行情？

这轮行情发展迄今为止，的确让很多投资者“伤心”了。甚至有媒体把这轮行情称之为“股灾式的牛市”，因为虽然当下沪指又再创这轮行情新高，但是在这个阶段内下跌个股的家数却远远超过上涨个股。这样的行情，对于中小投资者而言，无论在选择行业、选择个股以及操作时机方面，可以说是缺一不可。之前笔者在文章中讲过，未来机构资金“抱团”将是主流方式，如果此刻没有搭上机构“抱团”的品种，一方面可以等待在这些品种震荡回落之后，寻找介入的机会；另一方面也可以在机构“抱团”的行业中，寻找二线蓝筹股进行介入（可参考1月13日的收盘点评中的个股列表）。此外目前来看，笔者之前强调的三条主线，未来仍有可能继续成为市场的热点，对于部分投资者而言，在个股上面选择有困难的话，可以选择相关的ETF产品或者专题基金。英雄不问出处，我们到这个市场来是赚钱的，而赚钱可以采用不同的方式。

「热点策略」

虽然今天盘中市场再创这轮行情的新高，但是在上文中笔者也讲到，未来整个市场不太可能会出现第一轮行情那样逼空式上涨的特征，未来市场更多时候会保持“进二退一”的形式，因此面对今天大幅上涨，也不要盲目去追涨，而在未来市场震荡的过程中继续保持低吸的策略。

从热点板块的情况来看，有色中稀土近期出现了持续活跃，而由于美联储未来的宽松量化政策，在新领导人上台后还是继续保持，那么这对于有色板块将成为中期的利好。此时还可以对于铜铝等大金属，以及稀有小金属关注。对于科技板块未来仍有可能成为市场的热点，对于半导体、芯片、消费电子和5G可以进行重点关注。军工板块这几天的企稳后，后续再次出现震荡上行的可能性也较大。

在阳光下没有任何秘密可言，在股票市场中虽然很多表现形式会有不同，但是究其根本而言，其内在的本质的是不会有什么变化的。当行情来临的时候，我们除去积极地面对，同时还要对当下行情的特征要有清醒地认识，那就是只有部分个股，才会在这轮行情中真正上涨，而多数个股是震荡，甚至下跌的走势。

很多朋友关注笔者的文章也有些日期，笔者不像市场中很多的分析师，没有那种预知未来点位的能力。但是每一篇文章都是笔者认真码字，希望能做到“言心中之想，写有物之文”。

1月20日收盘点评：创业板指大涨！“抱团”行情又来了？

高晓松在狱中曾经写过一首诗：生活不只是眼前的苟且，还有诗和远方......，寻一方青石无恙，踏一片净土安详。如此如此，又是一番模样。

证券市场是一个无时无刻，眼前的苟且和远方诗歌并存的场所。它会一次一次让你失望，又一次一次让你燃起希望的火种。就像今天的市场来说，让人失望的地方，是主板沪指依然维持着小幅震荡的走势；给你希望的地方，是创业板指数出现大幅上涨，一度上攻到3200点附近，并且该指数中的三大权重股宁德时代、金龙鱼和亿纬锂能等出现了大幅拉升。充满戏剧的地方，就在前几个交易日，市场中还有些人士在讨论什么“抱团”行情瓦解，什么热点出现“高低切换”。今天创业板市场的表现，是不是意味着“抱团”行情又要卷土重来？

对于各种市场的现象，笔者一直强调既不能简单地看一两天市场的情况，又不能只关注表面的情况。所谓大资金“抱团”的现象，并非是这轮行情所独有的现象，从2017年开始，所谓的个股结构性行情就在整个市场中悄然展开了。因此作为“抱团”个股来说，有可能会发生变化，而大资金这种“抱团”方式，却不会发生根本性变化。虽然今天创业板指数逼近了前期高点位置，但是从当下市场的情况来看，笔者并不认为这就意味着，原先那些“抱团”个股的行情，就会卷土重来。目前来看，主板沪指短期内仍将维持来回震荡的走势，而经过短期休整之后，新的“抱团”个股行情也将卷土重来。

「市场逻辑」

情况一：主板沪指和创业板指目前并不具备持续拉升的潜力

先从沪指的情况来看，从1月8日迄今为止，该指数出现了横盘震荡的走势。在这震荡期间，沪指每日的平均量能水平维持在4800亿左右。但是从今天沪指的量能情况来看，较前一段时间相比出现了明显萎缩。而量能的萎缩从一定程度上反映了市场中参与资金的热情开始退潮，在这种情况下沪指本身就不具备拉升的可能性。同时从历史的情况来看，持续横盘震荡中一旦出现量能萎缩，不排除短期内市场有向下调整的可能性。因此从短期角度来看，还要谨防沪指短期震荡的风险。再看创业板市场的情况，今天该市场涨跌个股之比在3:5左右，说明多数个股仍处在调整之中，同时再看创业板中三个权重股情况，除去亿纬锂能创出新高外，其余两个个股今天上涨只能看作是反弹。从这种情况来看，创业板指短期内也不具备持续拉升的动力。

情况二：大金融板块的活跃是行情启动的重要标志

从2020年7月以来，市场中任何一波行情启动，都是以大金融板块出现活跃为标志的。这点笔者在之前的文章中就反复强调。纵观这轮行情的情况，启动点的位置也是概莫能外。无论在去年年底，还是在1月12日指数站上3600点整数关口的时候，都是以大金融板块发力为重要标志的。而到目前为止，只能说大金融板块在市场中有异动的表现，但还是没有形成联动的特征。如果没有大金融板块的参与，主板沪指是很难在这个位置上形成向上突破的走势。从今天盘面情况来看，保险出现在跌幅榜前列，而银行和券商板块也没有明显活跃的情况。因此虽然今天创业板指数再次回到了前期高点位置，但是目前来看，主板沪指出现联动的可能性并不大。而如果没有大金融板块的活跃，真正“抱团”个股行情重新展开的可能性也不大。

情况三：当下“抱团”行情处在“青黄不接”阶段

从这几天市场热点板块的情况来看，除去市场中一些短期热点外，很多时候都是在前期“抱团”的个股中呈现轮动，周一出现了酿酒板块的活跃；周二出现了煤炭、有色板块的活跃；今天又出现新能源汽车、锂电池和军工板块的活跃。但是这些前期“抱团”品种，并没有在市场中形成持续性。此外科技板块作为新的“抱团”品种，仅在周一的市场活跃过，而周二周三又出现了休整的状态。所以说，当下“抱团”行情正处在“青黄不接”阶段。因此在这个位置上面“抱团”行情马上卷土重来的可能性并不大。相对而言，在老的“抱团”品种中，笔者对于军工板块还是非常关注的，尤其在两会之前该板块仍有阶段性机会；而新的“抱团”板块中，科技股目前来看仍处在蓄势之中，未来出现活跃的可能性也较大，建议大家可以重点关注。

「热点策略」

在上文中笔者对于短期内市场的走势情况已经做出了判断，对于创业板指数而言，短期内持续上攻的可能性不大；而对于主板沪指来说，在大金融板块没有真正启动的情况下，短期内仍会保持横盘震荡的走势，由于目前量能有萎缩的迹象，因此在震荡中还要谨防市场短期震荡的风险。

在具体操作上面来看，经过这几天的短期休整后，科技板块未来出现活跃的可能性正在增加。因此目前来看，对于半导体、芯片、5G应用和传媒等板块可以进行重点关注。而今天军工板块出现了活跃后，可以判断短期调整会告一段落，未来在这个位置上面仍具备重抬升势的可能性，因此从中期角度军工板块仍是我们重点关注的“抱团”品种。

市场的震荡，对于某些投资者来说，或许是一种煎熬。有的人在煎熬中，成长了；有的人在煎熬中，消亡了；有的人，怨天尤人，抱怨着市场的无情；有的人，潜下心来，寻找着未来爆发的品种。所以说，你们的投资结果，是由自己的态度决定的；你们的投资人生，是由自己的性命主宰的。

看清当下的市场，不仅仅是眼前的“苟且”，它也一定充满着未来“诗和远方”。

1月19日收盘点评：北流减缓，南流加剧，行情就此转向？

莎士比亚说过：人生如痴人说梦，充满着喧哗与躁动，却没有任何意义。

多少年来，哲学家们想要说清人的意义，但谁又能道明呢？人这一辈子，从一出生就开始忙忙碌碌，仿佛冥冥之中已有安排，人生唯一的存在意义就是闭着眼睛向前走，从不回头，抑或是从不转弯。

行情发展到目前这个阶段，可以说出乎很多投资者的意料。当主板沪指连续上攻六个交易日，大资金“抱团”个股成为这轮行情主流的时候，很多投资者还在怨天尤人，痛恨着机构“抱团”为什么没有选择自己的个股，甚至还期待着在新一轮“高低切换”的过程中，自己手中个股能进入机构资金的“法眼”。然而就在这个时候，我们又看到了从近期开始，北向资金流入A股的脚步明显放缓，而南向资金流入港股的速度和规模，却出现了明显放大。

难道从此刻开始，资金的流向发生变化后，也意味着这轮行情也将就此转向了？对于此时此刻，深深陷入A股市场的普通投资者来说，接下来又该如何抉择呢？从笔者的角度来看，在昨天的文章中笔者再次表达过对于市场短期趋势判断，即整个市场短期内并不具备持续上涨的动力，相反在这个位置上面出现横盘震荡的可能性较大。而面对南向资金大量流入港股，对于普通投资者来说，如果没有提前布局的话，目前这个位置上面也盲目介入港股也显得不理智，相反在当下A股市场中仍存在较多的投资机会。

「市场逻辑」

情况一，冷静看待当下南流资金加速的情况

在A股市场中很多投资者非常关注北向资金的数据，虽然从去年11月份开始迄今为止，北向资金仍然保持持续流入的情况，但是相对于前两年这期间净流入的规模，近期数量应该有明显的减少。进入1月份以来，前两周北向资金净流入达到370亿元，而南向资金净流入却达到1300亿。并且从恒生指数的情况来看，12月30日恒指和沪指同时启动，只不过在1月8日A股市场出现震荡后，恒指仍保持继续上行的态势。经过今天大幅上涨后，目前恒指已经回到了2019年4月份高点位置，未来将会挑战2018年年初高点位置。而当下恒指距离该位置还有10%的差距，并且目前来看恒指也进入了加速拉升阶段。因此从理论上来看，虽然恒指还有一定的上涨空间，但是从行情的特征来看，只是承接了之前A股市场的走势。目前如果贸然介入的话，也存在高位接盘的风险。

情况二：大金融板块目前整体态势相对较好

在这波行情中，虽然迄今为止大金融板块并没有出现整体性活跃的态势。但是可以说，每一次行情出现突破的过程中，大金融板块都起到了至关重要的作用。因为只有当大金融板块真正出现活跃，在其他板块中的资金才愿意真正活跃。目前来看，虽然大金融板块整体并没有出现活跃，但是相对而言大金融板块中银行、保险和券商等的态势，相对比较稳健。就拿银行板块来说，从1月6日迄今为止，整个银行板块出现了单边震荡上行的态势，目前已经回到了去年7月初和12月初的高点位置；而券商板块近期也是异动个股不断，每每在关键时刻对于指数的稳定，都会起到积极的作用。因此虽然短期内指数出现了震荡，但是由于大金融板块目前有活跃的态势，因此作为普通投资者来说，短期内可以重点关注大金融板块中银行和券商板块的情况，一旦该类板块出现活跃，则整个市场重抬升势的可能性较大。

情况三：新的“抱团”板块正在形成之中

之前笔者就明确说过，对于大资金“抱团”的情况来看，部分“抱团”个股可能会在高位出现调整和震荡，目前来看像白酒、新能源汽车和光伏概念等板块，就要注意中期调整的风险。而作为机构资金“抱团”方式，应该来说不会发生变化。在昨天市场中科技板块中的半导体和芯片板块，就出现就出现了一波集体性活跃的走势。虽然今天半导体芯片板块出现了一定幅度的调整。但是相对而言，这种调整从技术角度来看仍属于强势调整的范畴。加之目前半导体芯片行业基本面情况良好，同时从去年9月份以来该板块是市场中整体调整幅度最深，调整周期最大的板块，因此也为机构资金的大规模介入创造了良好的机会。因此从目前的情况来看，未来整个科技板块继续走强的可能性较大，作为投资者来说，如果错过了之前机构资金“抱团”个股的话，可以在科技板块中寻找新的机构资金“抱团”的机会。

「热点策略」

从目前的市场情况来看，在大金融板块没有出现集体联动的情况下，整个市场短期内形成来回震荡的可能性较大，因此在操作中整体上面还应该保持谨慎，一方面不要盲目追涨市场短期的热点；另一方面在震荡中可以寻找中期介入的机会。当然对于没有参与港股的投资者来说，笔者不建议此时贸然介入，毕竟A股市场的中期行情并没有走完。

从热点板块的情况来看，作为普通投资者来说，当下仍应该重点关注大金融板块，把该类板块作为行情的方向标，一旦大金融板块出现联动，则意味着短期震荡的结束。而方向上面除去笔者重点讲到的科技板块中的半导体、芯片外，还可以重点关注5G、消费电子和传媒等板块。同时对于军工板块也要重点关注，一旦该板块出现短期震荡，则是中期介入该板块的好机会。

中国有句古话：与其临渊羡鱼，不如退而结网。在证券市场中，作为普通投资者，千万不要犯“这山看着那山高”的毛病，当看到机会，再去追逐机会的时候，往往短期面临风险的可能性较大。

此刻我想起了臧克家先生的一句话：人生永远追逐着幻光，但谁把幻光看做幻光，谁便沉入了无底的苦海。

1月18日收盘点评：重上3600点！同样的点位，不一样的市场

《名贤集》中有这么两句话：常将有日思五日，莫把无时当有时。这两句话告诉我们，在好的时候，我们要学会居安思危，未雨绸缪；不能等到失去或者危险真正到来之后，再去回想当初风光的时候。

对于成熟的投资者来说，面对每天市场的涨涨跌跌，我们更不能看涨思涨，看跌才去思跌。更多的时候，不仅需要我们对于市场中期趋势要有明确地判断，而且在实际投资的过程中，更需要我们透过市场表面的涨跌，看清背后的逻辑。这样才不会被市场“牵着鼻子走”。

再看今天的市场：

从指数的角度来看，主板沪指在盘中重新回到了3600点整数关口；

从量能的角度来看，当日沪深两地市场的成交量达到了1万亿左右，有萎缩的迹象；

从热点板块的情况来看，今天盘中半导体板块出现了反包的大阳线，同时券商和银行等大金融板块也出现活跃的迹象。

这种情况的出现，是不是意味着市场这波高位震荡调整的结束，接下来整个市场又要重抬升势了呢？正如今天文章标题所言，虽然股指再次站上了3600点整数关口，回到了前期高点位置，但是整个市场当下的情况，却和上周市场存在明显的不同。目前来看，虽然整个市场中期行情并没有结束，但是短期内整股指在这个位置上，却会呈现来回震荡的走势。为什么笔者会得出这样的判断？接下来请大家仔细关注一下这波上涨中市场的真实情况。

「市场逻辑」

情况一：市场的短期趋势已经发生了变化

或许从点位的角度来看，主板沪指仍在这波行情高点位置附近。但是如果仔细关注一下沪指日K线上的走势情况，大家就会发现从12月30日到1月7日期间，整个市场出现了单边上涨的走势。而从1月8日开始，沪指在这波行情启动之后第一次出现了高位震荡的走势，虽然1月12日沪指出现反包大阳线，但是之后整个市场短期趋势已经演变为横盘震荡的走势。此外从沪指15分钟、30分钟和60分钟K线情况来看，从上周五开始的这波短期反弹，一方面股指已经接近了前期高点位置；另一方面正在反弹过程中，市场也出现了短期量能萎缩的情况。这表明短期内整个市场继续上攻的动力开始不足了。综合上面的情况来看，今天沪指的这根中阳线，很难改变整个市场短期震荡的趋势。

情况二：抱团品种中今天仅有科技板块出现走强

众所周知，这波行情最主要的推动力，来自于有色、军工、消费、白酒和科技等板块抱团之后的合力。但是从今天盘面的情况来看，仅仅只有科技板块中半导体板块出现反包阳线，而其他“抱团”品种目前来看，仅仅只能判断是小幅反弹的行情。但是作为科技板块来说，虽然可以带动市场人气的聚集，但是该板块对于整个指数的拉升作用并不明显。因此如果说行情就此开始止跌回升的话，则未来还需要能带动指数上涨的板块出现。当然在今天盘中我们也看到了银行和券商等大金融板块的活跃，但是券商板块中仅有1家出现涨停，而银行板块中活跃的也仅是一些中小市值的商业银行，因此大金融板块从今天市场的情况来看，仍不具备整体性活跃，带动指数拉升的可能性。

情况三：高低切换并没有在今天市场中延续

在上周五市场中，注册制的次新股出现了全面活跃的走势，对应着当时“抱团”品种的全线调整，市场中有分析人士热点出现了所谓的“高低切换”。而对于“高低切换”，笔者在周末的文章中就明确表达了自己的观点：即这种注册制次新股的行情并不能在市场中持续。因为本身切入这些板块中的资金就是一些中短期的资金，而伴随着年报的披露，整个次新股板块还将面临一次业绩的考验。在这种情况该板块中或许会有部分个股脱颖而出，但形成持续性热点的可能性并不大。而从今天盘中的情况来看，注册制次新股也再次出现整体性活跃的态势。目前来看，虽然前期部分“抱团”品种存在调整的压力，但是对于大资金这种“抱团”方式，笔者认为中短期内并不会发生变化。未来如军工和科技板块中，大资金“抱团”走强的态势卷土重来的可能性较大。

「热点策略」

目前来看，整个市场持续上攻的可能性并不大，而短期内维持横盘震荡的可能性较大。因此面对今天市场的上涨，作为普通投资者而言，还是不要盲目追涨当日的热点，尤其是短期活跃的品种。在目前这个时间点，更多地应该考虑业绩的因素，在相对业绩较好的品种中，寻找中期介入的机会。目前来看，军工板块中的航空发动机和武器耗材，以及科技板块中半导体、芯片和5G应用等板块还可以重点关注。

今天给大家分享一下科技板块中传媒板块，由于受到疫情的影响，去年全年为止传媒板块在市场中表现差强人意。与此同时该行业在去年也迎来了重要的变化，一方面，文娱和消费习惯快速向线上迁移，短视频、直播电商等行业迎来快速发展，另一方面，部分子板块受疫情冲击较为严重，如电影、营销、出版等行业，上半年业绩不佳、下半年也仍处于缓慢恢复期。展望2021年，我们认为顺周期复苏将带动传媒行业的回暖。

逻辑关注点：

逻辑一：随着2021年国内经济逐渐回暖，叠加去年的低基数，传媒板块的顺周期子行业（如电影、广告营销、出版）的需求有望得到大幅边际改善、走出业绩底部，并且，梯媒和电影均属于高经营杠杆类型的行业，收入恢复时能够带来更大的业绩弹性。我们可以看到部分龙头公司（分众传媒、中信出版等）去年的三季报已经展现了一定的业绩向好的信号；

逻辑二：从去年下半年开始，随着疫情好转，国内广告刊例花费已经开始明显回暖。CTR数据显示，2020年10月广告市场花费同比和环比迎来双增长，同比提升10.1%，环比提升5.8%，这是继9月份同比环比达到双增长之后，第二个月呈现增长趋势。由于广告行业顺周期属性明显，预计今年将持续受益于疫情之后经济复苏和广告主预算增加；

逻辑三：此外在去年视频号入场标志短视频竞争格局清晰，抖音快手较量仍是短视频赛道下半场的焦点。2020年上半年，快手App的平均月活为4.85亿人，平均日活为2.58亿人；竞争对手方面，字节跳动官方公布，截至2020年1月抖音日活超过4亿；新入局的微信视频号发展迅猛，2020年6月宣布日活超过2亿。短视频在去年下沉市场中收获大量用户流量，而用户红利决定下沉市场是短视频的决胜战场，今年在这方面的优势将逐渐体现。可重点关注传媒行业的相关公司：分众传媒、中信出版、芒果超媒、新经典和三七互娱等。

在生活中我们会把人分为固定型思维和成长型思维，固定型思维的人觉得很多东西是一成不变的，并且很难改变的；而成长型思维的人恰恰觉得，没有什么是固定不变化的，用发展和变化的眼光去看待一切，并认为只有变化才有出路。其实在中国证券市场三十年的发展过程中，很多投资理念、思路和方式都在变化。所以也需要我们的投资者，更多地具备成长型思维。

面对当下的市场，放开你的思路，或许在2021年中，你会有不一样的收获。

下周市场展望：风向变！节奏变！策略要不要变？

2021年第二周的交易结束了，先整理一下本周市场的相关数据：

1）沪深市场指数：本周上证指数微跌0.1%，深成指下跌1.88%；

2）个股涨跌家数：本周沪深两地市场上涨个股1469家，下跌个股2618家；

3）个股涨跌幅度：本周沪深两地市场涨幅超10%个股210家，跌幅超过10%的个股289家。

看了上述数据之后，相信会有部分投资者唏嘘不已。这轮行情的结构性特征越来越明显，不管指数涨跌，市场中无论是下跌个股家数，还是个股跌幅情况，都占据了主导地位。更有甚者，从周五的市场情况来看，早盘是银行板块出现了大幅上涨，午盘之后先是注册制次新股板块出现了集体走强，尾盘的时候部分大幅调整的“抱团”品种也出现了止跌回升的迹象。对应的主板沪指再次在3600点附近出现了较大幅度的震荡走势。

面对在3600点附近，指数的裹足不前以及“抱团”品种的大幅调整，此时此刻市场中有分析人士已经喊出了这波行情已经结束的观点；当然面对周五低位次新股的集体走强，也有投资者认为接下来市场热点是不是已经完成了“高低切换”；再加之昨天央行MLF的投放不及市场预期，甚至还有人判断2021年开始，管理层对于市场流动性方面开始收紧，这也是导致昨天市场出现大幅震荡的原因。

针对上述的论调，笔者依然先要亮明自己的观点：从大的方面来看，这波结构性行情迄今为止并没有结束的迹象。虽然近期有部分机构“抱团”品种出现大幅震荡，但是未来机构资金这种“抱团”方式并不是发生变化。接下来笔者就根据上文中部分市场人士的观点，来阐明自己的逻辑。

「市场逻辑」

观点一：周五市场的震荡与央行MLF投放并无关系

昨天看到很多市场的相关评论，都把周五的大幅震荡与央行MLF投放量不及预期联系在一起。笔者觉得这两者之间并没有多大的关系，先从时间节点来看，周五央行MLF操作是在上午9:20分左右公布，而上午整个盘面多数时候是比较稳定的，只是在11点之后才开始出现震荡调整的；再从央行这次MLF操作来看，虽然只投放了5000亿（市场预期8000亿），并且这也是去年8月以来，央行首次没有对当月MLF进行超额续作。但是笔者认为，去年11月末以来，央行已经持续投放流动性，缓解了市场资金面的压力，这次MLF操作也符合2021年货币政策“稳”字当头的策略。当然如果春节前后市场资金面出现紧张，相信央行还会补充投放MLF。因此综合来看，当下市场资金面并没有出现收紧的迹象。

观点二：银行和次新股的活跃并不能武断热点高低切换

周五早盘大金融板块中银行板块出现了一波大幅拉升，着实让很多投资者兴奋了一把。从消息面的情况来看，这是由于部分银行个股的年报情况超出市场预期。但是客观地来看，涨幅居前的银行还都是一些中小市值的银行，而那些国有大银行并没有出现异动。所以我们会发现，即使周五银行板块早盘出现活跃，也没有带动指数出现整体性走强。并且目前来看，银行板块的活跃也指数部分避险资金的介入所导致的。而周五午盘之后次新股的活跃，笔者认为与周四的科创板活跃都相同之处，都是在“抱团”品种出现大幅调整之际，市场中部分中短期资金的介入了这些低位品种，才引发了活跃的行情。但是由于介入的资金性质，决定了这些板块的活跃很难有持续性。

观点三：北向资金本周继续保持大规模净流入

为什么笔者会判断这波行情到目前为止并没有结束呢？因为参考北向资金的持续动向，是判断行情中期趋势的重要标准。进入2021年之后，北向资金持续净流入的节奏并没有发生变化。2021年第一周持续净流入达到了190多亿，而第二周净流入也接近了180亿，两周时间净流入规模达到了370多亿元。这种情况与去年11月和12月份相比，可以说有过之而无不及。北向资金短期的流进流出，与行情涨跌之间并没有什么必然联系。但是到目前为止，北向资金的流向仍没有发生变化，这表明行情中期趋势并没有发生变化。而从最近北向资金增持幅度最大的行业，集中在视听器材、电子元件、稀有金属、造纸印刷等板块中，这也在一定程度上反映了大资金未来“抱团”行业的喜好。

「热点策略」

在周二市场站上了3600点整数关口之后，笔者就对第二轮行情的走势情况有过明确地判断，也就是不可能出现第一轮那种逼空式上涨的情况，而在这个位置上面行情更多地会采取震荡上行的方式。从目前的情况来看，在周五整个市场出现了震荡之后的止跌企稳后，下周初整个市场继续出现回升的可能性较大。在具体操作策略上面，此时不要盲目追涨短期热点板块，而是可以利用震荡，在前期“抱团”品种或者大资金集中度开始提升的板块中，寻找中期机会。

从具体的情况来看，目前大金融板块出现整体性行情的可能性并不大，但是该板块可以视为市场企稳走强的风向标。一旦该板块有活跃迹象，则表明整个市场继续走强的可能较大。而方向上笔者目前仍建议大家重点关注军工板块，目前这波震荡仍是介入军工板块的好机会。此外虽然科技板块在周五出现了一定幅度的震荡，但是从总体的趋势来看，科技板块的行情没有走完，未来仍可以对半导体、芯片、5G和消费电子等板块进行重点关注。

杜甫有诗云：无边落木萧萧下，不尽长江滚滚来。2021年的市场充满了机会和变革，但是在机会和变革的路上，也绝对不会是一帆风顺的，而作为投资者来说，在2021年的市场中，注定我们更要披荆斩棘，杀一条适合我们自己的投资之路来。

此时此刻，面对眼下的市场，已经不是你们要不要是否选择变化了；因为是时代的催进，你们的选择只有一条，那就是加快自己变化的脚步，赶上这个充满机遇和变化的年代。

1月14日收盘点评：军工、白酒领跌！莫非“抱团”瓦解了？

先看一下今天收盘后市场中的相关数据：

市场情况：主板沪指微跌0.9%，深成指下跌1.31%；

个股情况：上涨个股2585家，下跌个股1560家；

板块情况：涨幅居前的板块是运输、交通、光刻机、软件和云计算；跌幅居前的板块是军工、机械、白酒和农业。

看了上述这些数据后，笔者有了一丝的惊叹：因为在之前指数大幅上涨的过程中，市场经常会出现下跌个股远超过上涨个股家数的情况。而在今天在指数下跌的过程中，却出现了相反的情况。这轮行情真有种“造化弄人”的感觉。更有甚者，由于今天出现在跌幅榜前列的板块，都是那些大资金“抱团”的板块，因此市场中就开始有人认为，“抱团”板块中的资金已经开始松动了，从12月30日开始启动的这波行情是不是也进入“尾声”了。

前几天有些投资者还为满仓踏空这波行情，而懊悔不已；此时此刻，面对大幅震荡的指数及行业板块，这些投资者又开始为行情的调整担忧了。对于当下的行情，笔者在周二股指站上了3600点之后就明确指出：第二波行情不会出现第一波那种逼空式的上涨，而是会出现震荡走高的态势。尤其在周二大幅上涨之后，短期内市场会出现一定幅度震荡。而对于今天跌幅榜中出现了前期的“抱团”板块，笔者在这里也提示大家，不能因为某些板块的调整，就否认机构“抱团”行情或者方式的结束。更何况从目前市场的情况来看，短期内大幅震荡的走势并没有改变这波行情中期走强的趋势，此外震荡之中也为我们再次介入部分机构资金“抱团”的品种，创造了有利的条件。

「市场逻辑」

情况一：市场基本面及资金情况依然良好

今天央行再度开展了20亿的7天逆回购，最近央行公开市场操作连续呈现“地量”操作的态势，这也创下近10年以来单日逆回购操作量的新低。当然小额度投放流动性，一方面显示出跨年之后整个市场的流动性处于合理充裕的状态；另一方面也能体现今年货币政策“稳”字当头的主基调。这种情况对于未来行情的健康发展，会起到积极的作用。此外从最近两个交易日，股指在高位震荡之后的量能情况来看，并没有出现萎缩的特征。这表明在部分资金高位减持“抱团”筹码的同时，整个市场仍有新的资金进场承接，这种情况的出现也表明，整个市场经过短期震荡之后，仍具备继续震荡向上的动力。

情况二：科技板块在近期成为市场的新龙头

从去年年底前后，笔者在文章中反复强调了在军工、有色和白酒板块大幅上涨之后，中短期的重点应该放在科技板块中。而从本周以来，虽然股指出现了大幅震荡，但是科技板块始终在当下市场中表现良好。尤其是在今天盘面中，沉寂了很久科创50指数更是出现了大幅上涨，目前也靠近了去年11月份的高点位置。由于科技在去年11、12月份的市场中并没有明显的表现，加之去年9月份以来该板块也出现了较大幅度的调整。在当下汽车芯片紧张的背景下，科技板块成为中短期资金聚焦的新目标。从年后北向资金的流向情况来看，电子元件行业也是他们流向第一的板块。由此可见，虽然部分前期的“抱团”品种出现了大幅调整，但是当下市场还有新的热点板块，这其中大资金还会在科技板块中形成新的“抱团”趋势。

情况三：大幅回调的“抱团”板块行情并未结束

中国有句古话：百足之虫，死而不僵。前期大资金在军工、有色和酒类等板块中，形成“抱团”特征并非一朝一日所形成的。当然“抱团”特征的瓦解，也不可能因为短期的调整就完成了。从白酒板块的情况来看，也因为茅台受到了利空消息的影响，但考虑到已经进入年报披露期，相关一线白酒个股的业绩良好，在该类个股大幅震荡之后，会引起相关资金的介入。同时从军工板块的基本面情况来看，2021年将是整个军工行业大发展的一年，届时整个行业的业绩和成长性都有一定的保障，在这种情况下短期震荡，也为新资金介入军工板块创造了机会。目前来看，航空发动机和武器耗材（导弹）等板块，可以作为震荡之后重点关注的军工板块。

「热点策略」

在今天早盘在大智慧慧信平台中，笔者曾经重点讲过，从技术角度来看，由于周二阳线的实体在90点左右，因此只要短期内沪指维持在3560点上方出现震荡，则这种震荡都属于强势震荡的范畴。从今天收盘的情况来看，目前整个市场仍符合强势震荡范畴。经过周二的大幅上涨，和周四大幅下跌后，短期内整个市场会经历一段时间的震荡来进行修复，而一旦修复结束之后，则整个市场仍具备继续向上的可能性。

在操作中，很明显短期市场的热点集中在科技板块中，也就是笔者近期反复强调的半导体、芯片、5G应用和消费电子板块中。目前来看，在整个市场出现横盘震荡的过程中，科技板块活跃的态势还将继续维持。此外加之近期国内疫情的缘故，短线上面还可以关注一下医药和疫苗板块的机会。从中期角度来看，军工和有色中的小金属板块仍存在较好的低吸机会。由此同时，在整个市场量能不萎缩的前提下，新入场的资金还有可能向二线蓝筹个股进军，可以参考笔者在昨天文章中的相关个股列表。

这几天每天煤炭都在讲市场热点的高低位切换，在证券市场中，所谓的高和低都是相对而言的。笔者在一场做节目的时候，有位老师曾经说过：加速拉高爆量出瑕痣，即为高；压回关键支撑位置出现缩量止跌背离，即为低。简单来说，即使好的品种也要看价格的高低，其实这波震荡之后，恰恰是检验大资金“抱团”品种成色的好机会。因为好的品种，很快就会出现大资金回流介入的迹象。

人生有三重境界：看山是山，看水是水；看山不是山，看水不是水；看山还是山，看水还是水。在证券投资中其实也有着所谓三重的境界（笔者感悟的），那就是市场是有趋势的；价格没有绝对的高和低；长期来看，市场中称重机。

1月13日收盘点评：都是“抱团”惹得祸？真的太难了！（附股）

今天是主板沪指站上3600点之后的第一交易日，市场又一次把“结构性行情”的特征演绎的淋漓尽致。截止到收盘为止，沪深两地市场上涨个股达到了1000多家，而下跌个股却突破了3000家。

有些投资者认为，从12月30日开始启动的这波行情，真的“欺人太甚”了！因为除去那些行业龙头以及那些机构抱团的个股外，多数个股在这波行情中都出现了不同程度的下跌。伴随着这波行情不断地深入，针对大资金这种“抱团”现象的讨伐之声，也越来越强烈。不仅仅有人把这波行情与2018年年初行情相比较（针对这两波行情，笔者在周末文章做了详尽地分析），而且对于这种大资金“抱团”的特征，市场中有部分投资者，开始抱怨、谩骂，甚者还有人诅咒这种特征很快就要“破灭”。

但是面对这波行情中，大资金“抱团”特征的愈演愈烈，有些市场人士对于这种现象，会浅尝辄止地分析几句，大意就是这是市场未来的趋势；但很少有人会深入地分析这种现象形成的真正原因。在今天的文章中，笔者不对当日的市场情况进行过多地赘述，而是重点跟大家解析在这波行情中，机构“抱团”现象形成的真正原因。只有搞清楚原因，才能真正认清这波行情的本质。并且对于还没搭上“抱团”这趟快车的投资者而言，笔者会相关策略方面的建议。

「市场逻辑」

其实大资金“抱团”的特征由来已久，从2010年开始迄今为止，我们关注一下上证50指数和中证1000指数就会发现这种情况，尤其是从2017年开始，两者的分化越来越加剧。从2020年8月30日到2021年1月11日期间，中证1000指数下跌11%，而上证50指数却上涨了13%。

接下来笔者按照从小到大的原则，具体阐述一下“抱团”现象产生的根本原因：

原因一：基金评价体系决定的基金选股趋向

由于我们国家的基金评价体系是按年来划分的，每年年初都会给上一年基金业绩情况进行排名。排名靠前的基金自然会得到更多基民和资金的追捧。在这种情况下，作为基金经理来说，自然只能选择那些增速最高，业绩最好的上市公司。简而言之，就是优中选优。此外基金对于股票的流动性也明确的要求，小市值的个股根本无法容量大资金的体量。因此在这些要求的综合作用用，基金这类大资金才会集中选择那些业绩好，市值大的行业龙头公司。

原因二：新的退市制度加剧了“抱团”现象

2020年12月31日，上海和深圳两个交易所都发布了《退市新规》，在这份新规中不仅在交易类退市规定中，不仅保留了面值退市，而且还增加了市值和成交量退市的新规。同时其他规范和财务类退市的规定，也比之前更加严格。在这种情况下，极大地压缩了垃圾股生存的空间。使得大资金在选股上面，更加倾向于基本面优秀，且成交量活跃的个股。

原因三：成熟市场中的“抱团”是主旋律

虽然我们国家证券市场过去三十年的发展非常快，但是相对于国外成熟的市场而言，A股市场还处在成长期。因此国外市场所出现的情况，一定是未来A股市场的必由之路。根据国盛证券的相关数据来看，2019年美国、日本、韩国和中国香港市场中，市值后50%个股的成交占比不足总成交量的5%。同时这种情况在A股市场中也不断出现，2020年中市值后50%个股的成交占比下滑到19%。当然这种情况的出现，这和最近几年A股市场中机构投资者占比不断提升有着必然的关系。

因此综合来看，这波行情中出现的机构资金“抱团”现象，有着其合理性和必然性。并且伴随着A股市场规模地扩大，以及制度的成熟，这种现象不仅会愈演愈烈，而且还会成为未来行情的主流趋势。

「热点策略」

天下之势，浩浩荡荡；顺之者昌，逆之者亡。

对于我们更多的投资者来说，既然选择到证券市场来，就要学会不断适应这个市场的变化。2021年伊始的这轮行情，在机构“抱团”之下已经拉开了序幕，正如笔者之前的观点一样，这波行情到目前为止，中期趋势并没有发生变化。但是当昨天指数经过小幅震荡之后再次启动，也意味着这波行情的第二轮开始了，而对于第二轮行情，作为普通投资者来说，要注意以下几点：

其一，第二轮行情不会出现第一轮那种逼空式上涨，更多的时候呈现震荡上行的特征；

其二，在操作策略中仍不要盲目追涨，而是从中期角度采取低吸的策略；

其三，对于部分机构抱团的品种仍可以重点关注，按三条主线进行布局，如军工中航空发动机和武器耗材、有色中的稀有小金属和科技股中的半导体、芯片、5G应用及消费电子。

当然对于已经和大资金一起“抱团”的投资者来说，目前来看这种特征还会继续下去。而对于还没有“抱团”的投资者来说，倒是可以在大资金重点关注的行业中，寻找一些二线蓝筹股进行布局，或许也能享受到未来“抱团”上涨的机会。

数据来源：WIND

当然需要提示大家的是，上面的个股只作为分析和统计之用，不构成任何买卖推荐。大家可以按照自己的风格和喜好，进行不同程度地关注。

2021年对于整个中国来说，是“十四五规划”的第一年；对于证券市场来说，今年A股市场必将完成全面“注册制”。并且从2020年开始，管理层在制度方面已经为全面“注册制”做好了充分地准备。全面“注册制”不仅仅是个股发行方式的改变，或是个股数量的增多；而且它会带来投资理念和投资方法上面，全方位地变化。未来A股市场与国外成熟市场之间的差距，也会越来越小。面对未来的市场，到底应该是埋头抱怨当前市场种种“不合理的现象”，还是客观地清醒地认清形势，积极地做出改变呢？

有一句话说道：你现在的一切，是由你当初的选择决定的；而此时此刻，今天面对这个变化的市场，你的选择又会决定未来三年的你！

1月12日收盘点评：反包阳线出现！乘胜追击OR边打边退？

今天气温有所回升，午饭之后独自去了公司附近的河道边，散了会儿步。在阳光照耀下，河水似璀璨的珍珠一样，闪闪发光。信步于此，有种让人“流连忘返”的感觉。

美，很多时候就隐藏在我们的身边，需要我们自己细细地去品味。证券投资也是这样，面对每天涨涨跌跌的市场，面对每天不断轮动的热点板块，很多时候需要我们自己用心，用自己独到的思维去解析的。或许在这个市场呆久了，笔者也有了一些很多人说的所谓的“盘感”，在昨天收盘文章中，关注到银行板块出现了异动，就提示大家要关注券商板块的异动，并且讲到第二波行情的展开，极有可能需要大金融板块带动。甚至在今天午盘的大智慧音频中，笔者更是用了《反包阳线呼之欲出》来作为节目的标题。而这一切的提示，似乎都在今天下午市场中都一一得到了印证。

仔细看一下今天市场收盘的情况，午盘之后在券商板块集体活跃的带动下，主板沪指不仅出现了反包的大阳线，而且在盘中更是一举突破了3600点整数关口。此时此刻，给多数投资者的感觉是短期震荡之后，第二波行情似乎已经展开了。那么对于多数投资者而言，面对这根穿头破脚的大阳线，我们究竟应该是乘胜追击，还是应该边打边退呢？

对于这轮行情特征，笔者在周末的文章中进行了重点地阐述，这里再一次提示大家，不应该用传统眼光审视这波行情，很显然这波行情中期走强的趋势仍在进行中，并且在未来行情走强的过程中，依然是部分行业及个股强势，如果不在这轮大资金抱团范围内的个股，未来还会继续震荡走低。因此无论是想乘胜追击的，还是想调仓换股的投资者，都必须了解清楚行情未来的方向。

「市场逻辑」

方向一：未来指数会呈现出震荡前行的格局

从12月30日启动的这波行情，从市场第一轮的走势情况来看，前期整体呈现出连续拉升，逼空上涨的态势。在短短的六个交易日内，主板沪指就上涨了200点。从今天收盘的情况来看，主板沪指早盘是在军工板块的带动下出现上涨，而午后却是在券商板块的带动下，攻击站上了3600点整数关口。但是相对于前几天市场的量能，今天沪深两地市场的成交量不足1.1万亿，而且还是今年市场量能最小的一天。这表明这轮上涨中跟风资金参与的力度并不是很大。从历史的情况来看，当行情进入第二阶段中，通常整个市场较第一轮上涨相比，总体会呈现震荡上行的态势。因此今天大涨之后，作为普通投资者也要注意短期市场出现震荡。

方向二：大金融板块极有可能成为第二轮行情的风向标

虽然在第一轮行情活跃的过程中，大金融板块并没有出现明显的表现。甚至在年后的前两个交易日，银行出现了大幅下跌；在昨天盘中券商板块还出现了集体的回落。但是历史的经验告诉我们，任何一波行情中大金融板块都不会缺席的。而在今天盘中券商板块一改前期个股异动的特征，在盘中出现了整体性活跃的态势。不仅到收盘为止，券商板块中前后有3家涨停，1家涨幅在15%以上；而且券商中的航母中信证券还一度出现涨停走势。这表明蛰伏在券商板块中的大资金开始出现联动特征，这非常有利于第二波行情向纵深发展。目前来看，这波券商的龙头还没有产生，但未来可以重点关注东方财富、锦龙、中金、国金等券商个股的走势。

方向三：大资金抱团的特征在第二波中反而会更加强化

从上周五开始，部分机构抱团品种连续两个交易日，出现了一定幅度地震荡。而今天盘中像军工、家电、酿酒等板块都出现了不同程度的反包阳线。从这轮行情的情况来看，其结构性行情的特征越来越明显。对于前期一些机构抱团的品种来说，只要基本面业绩良好，未来成长有预期，往往短期震荡之后又会迎来新的资金介入。因此当第二波行情展开的时候，作为普通投资者而言，更要清醒地认识到机会仍会集中在部分行业及个股上面。目前来看，笔者之前所讲的三条主线中，军工和科技两个板块目前仍维持强势的态度，而顺周期有色板块中部分和新能源相关的小金属走势强劲。因此未来仍可以在这三条主线中寻找中期机会，同时还可以兼顾笔者近期反复强调的大金融板块中的券商。

「热点策略」

对于未来的行情取向，笔者在上文中已经重点阐述了。第二波行情不太可能会出现逼空式上涨的特征，总体会呈现出震荡式上涨。因此在这种情况下，对于普通投资者来说，仍不要在大阳线的时候，盲目追涨热点板块及个股。而是应该站在中期的角度上，一旦市场出现震荡，可以对于部分品种进行低吸。

目前来看，由于军工板块中部分个股提前披露了预增的业绩，因此在今天盘中该板块出现大幅上涨。未来来看，军工板块中业绩增长和成长性并存，因此仍可以在航空发送机和武器耗材等个股中寻找机会。今天科技股中半导体板块也出现反包阳线，也说明科技股未来也会成为这波行情的重点，目前来看半导体、芯片、5G应用以及人工智能等板块都是可以重点关注的。此外券商中领头羊目前还需要进一步关注，但是可以重点关注当日涨幅居前的相关券商板块中个股情况。

眼下的行情，笔者感觉到正如辛弃疾在《青玉案—元夕》中所描述的那样：“宝马雕车香满路。凤箫声动，玉壶光转，一夜鱼龙舞”。但是对于我们普通投资者来说，面对这样“东风夜放花千树”的行情，可能更多的时候，市场的机会更如：“众里寻他千百度。蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处”。

1月11日收盘点评：如期震荡依旧！知否，结构又要变化？

截止到今天收盘为止，又一组残酷的数据扑面而来，让很多投资者不忍直视。那就是今天沪指出现过50多点的下跌，同时市场中上涨个股仅为800多家，而下跌个股家数却达到了3200多家。看来市场是要把“股灾式牛市”进行到底。

从今天盘中的情况来看，前期部分机构抱团取暖的品种开始出现大幅震荡，如有色、煤炭、农林牧渔、酒类等板块出现在跌幅榜的前列。连续两个交易日股指高位震荡，再加之这些机构抱团品种的调整，是不是意味着这波行情的结束？接下来整个市场将面临大幅调整的走势？此时此刻，很多投资者的内心是非常脆弱的，这轮行情又一次让大家“伤痕累累”。

在周末的文章中，笔者已经强调过，虽然这波行情与2018年年初行情在“形式”上有相似的地方，但是从这两波行情的“神韵”来看，的确存在很大的不同。所以不要过分担心，这轮行情会出现2018年2月份之后大幅调整的走势。但是连续两天的高位震荡，的确又让很多投资者对于后市出现了疑问，股指高位震荡后，市场又会何从何去？那些机构抱团的品种，是否还会卷土重来？面对此刻市场的震荡，作为普通投资者在操作策略上面，又该如何调整？

针对投资者存在的这一系列问题，笔者还是先表明自己的观点：这轮行情到目前为止并没有结束，短期震荡之后，整个市场仍具备继续震荡向上的可能性。面对部分抱团品种的调整，这里我们需要一分为二地看，一方面市场震荡之后，新热点板块在这里会应运而生；另一方面对于部分基本面良好的抱团品种，震荡之后存在中期介入的机会。

「市场逻辑」

情况一：市场目前基本面的情况依然向好

从今天公布的12月份CPI和PPI的数据情况来看，这两个数据总体上符合市场的预期。与此同时从中金公司相关预测情况来看，12月份社融数据和新增人民币贷款数据，分别为2.2万亿和1.2万亿，同比增速与上个月基本持平。这种情况说明目前整个市场“宽信用+紧货币”的特征并没有发生改变，这种情况的出现有利于A股市场的走强。此外今年以来已经有8只爆款基金一日售罄，未来1个月内还有47只基金等待发行。这种情况也说明未来整个市场增量资金入场方面，也是比较充沛的。因此本身市场连续拉升之后，短期内存在震荡调整的压力。而当下整个市场基本面方面并没有发生根本的变化，因此震荡之后市场仍存在继续走强的可能性。

情况二：大金融板块开始出现异动的情况

从12月30日启动的这波行情，到目前为止与以往的行情有很大的不同，因为大金融板块在这波行情拉升的过程中，基本处于缺席状态。尤其是银行板块，甚至在新年之后，还出现连续两天大幅调整的走势。但是从上周三开始迄今为止，整个银行板块出现了明显止跌回升的走势。在今天市场大幅震荡的过程中，银行板块出现了较为强势拉升的走势；同时虽然这段时间券商板块没有出现整体性的机会，但是几乎每天盘中都可以看到有异动的券商个股活跃。因此笔者判断，市场在高位震荡之后，第二波行情的展开极有可能要看大金融板块的表现，不排除未来大金融板块会成为拉动市场上攻的主要动力。

情况三：震荡行情中科技板块接过轮动的大旗

这波行情不同于2018年年初这波行情，还有一个重要的原因。就是这两波行情都是在机构抱团品种拉升下展开的，而2018年年初当机构抱团品种出现瓦解的时候，并没有其他热点板块的接替，因此当时市场出现了连续大幅调整。而这波行情从上周五开始，在部分抱团品种出现大幅震荡的背景下，科技板块却接过市场轮动的大旗，成为这两个交易日市场中最为活跃的品种。而科技板块的活跃，也是笔者在上周反复强调板块，该板块不仅因为本周CES展会将如期展开，前两届都给证券市场带来了一定的机会；而且科技板块在前期也出现了较大幅度的调整，在技术上存在反弹上涨的要求。因此在科技股活跃的背景，即使股指在高位出现了震荡，但整个市场人气还在，一旦短期情绪得到修复，整个市场还具备继续走强的机会。

「热点策略」

近期的操场策略方面，笔者已经反复强调多次了。一方面不要盲目追高那些所谓的抱团品种，另一方面也不要担心什么行情在这个位置上面结束，对于科技板块中短期可以重点关注，中期角度还可以对于军工板块中部分业绩良好的个股进行关注，把握其震荡之后的第二波机会。

在今天文章中跟大家分享科技板块中的人工智能行业，根据艾瑞咨询的报告显示，预计2022年国内人工智能赋能实体经济的市场规模将达到1573亿。同时根据《中国人工智能计算力发展评估报告》的预测，2020年国内AI市场规模将达到62.7亿美金，2019-2024年人工智能市场复合增速将保持在30%以上，2024年会达到172.2亿美金。同时，中国在全球AI市场的占比将从2020年的12.5%上升到2024年的15.6%。人工智能行业景气度高，未来成长空间大。

逻辑关注点：

逻辑一：AI行业完整产业链包括三层：其一，基础层为AI提供数据以及算力的支撑；其二，技术层提供了各类AI算法、架构以及应用平台；其三，应用层主要挖掘在各个行业和产品的AI+应用价值。目前国内各公司在赋能应用的同时，也在积极打造AI开放平台，布局芯片，希望通过局部全栈能力打造出差异化优势；

逻辑二：根据有关报道，2020年12月，国内政府端安防AI招标及中标金额分别同比增加39%和58%，需求大幅向好主要缘于新基建带动下政府端需求持续复苏，年底大项目加速落地：12月份月招标端过亿项目18个，总金额35亿元，中标端过亿项目26个，总金额55亿元。2020年全年来看，20年Q1受疫情冲击需求大幅下滑，但自5月起需求持续回暖，全年前低后高但整体保持稳健增长态势，其中招标金额同比+13%，中标金额同比+33%；

逻辑三：需求爆发叠加政策鼓励加速产业化落地，AI企业进入红利兑现期。从需求端来看，发展AI已是全球共识。目前安防、智能汽车、教育、医疗、新零售等是热点应用领域。除去安防行业外，全球智能驾驶汽车出货量在2021年增速有望超过25%，在2024年年出货量超过5000万辆；3）预计到2022年AI+在线教育市场能达到700亿左右规模；4）新零售中AI的投入预计在2022年将达到178.8亿元。未来人工智能产业有望进入规模商用的红利兑现阶段。可重点关注人工智能行业的相关公司：科大讯飞、中科创达、大华股份、锐明技术、浪潮信息等。

斯坦尼斯拉夫斯基在《论演员的自我修养》一书中讲到：演员“体验”过程的“自我修养”。外部表达依赖于内心体验。体验过程意义重大，是因为在创作的时候，每一个步子，每一个动作，每一个行动，都应该由演员的情感给予生命和依据。作为投资者来说，在这个市场中也应该有着属于自己的修养，那就是任何时候不要缺少独立的思考，并且这种思考要建立在实战基础上的。有了思考和实践，才会有自己的观点和策略。

切忌在这个市场中，我们不要做那些“学而不思”或者“思而不学”的人。