12月23日收盘点评： 股市需要“方法论” 未来行情看三点

有时候，我们需要停下脚步，回头看看自己曾经走过的路。

今天文章的开头，和一直关注笔者文章的朋友们，一起回顾一下近期笔者对市场的观点：

不要人夸好颜色，罗列出往期的观点，并不是在投资者面前秀什么。因为笔者从业23年的时间，深谙市场是不可战胜的，更多的时候我们需要顺应市场的趋势。并且从事证券分析和研究工作这么多年以来，笔者更深知对于股市而言，不是用一两种方法就可以简单地判断市场趋势的变化。面对市场，我们任何的判断都需要综合多种情况之后才能判断。因此笔者一直觉得，股市分析和研究是一项系统性的工程，因此每个人在进行分析和研究的时候，需要运用“方法论”，来构建自己的研判体系。

今天盘中市场出现了一波大幅反弹的行情，那么这波反弹是不是可以理解为昨天大幅调整行情的结束，未来市场又将展开一波震荡上行的行情呢？对于未来的行情判断，笔者依旧会运用“方法论”进行判断，同时笔者还会把自己研判市场的思路与大家进行分享，希望能起到抛砖引玉的作用。

当然在罗列笔者研判市场的思路之前，我依旧会先亮明自己的观点：短期内市场还会呈现震荡，但今天市场中出现了积极因素，这意味着市场中期走强的时日已经不远了。

「市场逻辑」

逻辑一：利好政策传递的只是一种态度

昨天晚间证监会发布了促进居民储蓄向投资转化，大力发展权益类公募基金的消息，就在本周一下午，银监会副主席也传达了支持银行理财公司，提高权益类产品的比重。这两条消息从昨天晚间和今天早间，笔者在各大媒体的报道中不断看到。面对今天市场的上涨，相信一定有分析人士解读为市场对于利好消息的反应。但是对于这两条消息而言，笔者觉得在具体实施的过程中难，而且是非常难。面对中国居民居高不下的储蓄，到目前为止管理层也没有想到好的转化方法；而参与银行理财的资金，本身就是对权益类市场风险极度厌恶的投资者。但是笔者觉得在当天市场出现大幅度下跌后，管理层出台这样的消息，其实质是表明自己的态度，并不希望市场在这个位置出现大幅下挫。

逻辑二：中期行情的见底或启动需关注大金融板块

对于大金融板块，笔者反复不断地强调过，市场中期行情的确立，必须要由大金融板块的参与，而大金融板块中尤其要关注券商和银行两个板块。无论是今年7月初的脉冲式上涨行情，还是今年11月份这波震荡攀升的行情中，我们都看到了大金融板块活跃的身影。到今天收盘为止，券商板块中的红塔证券一度出现过涨停，一两天的强势并不能判断券商板块就此止跌回升；而且银行板块到目前为止，也没有出现真正企稳止跌的迹象。因此笔者判断，短期内市场还会出现反复折腾的情况。当然今天盘中出现了酒类板块大幅回调的迹象，未来需要关注一下该板块中的资金，是否有回流到大金融板块的迹象。

逻辑三：三条主线热点正在形成之中

如果说大金融板块的企稳止跌，可以作为行情中期见底风向标的话，那么中期行情的启动还需要有明确的主线板块。在上周的文章中，笔者就给大家列出了行情的三条主线。从今天盘中的热点情况来看，这三条主线板块的特征可以说越来越清晰了。虽然昨天顺周期板块出现大幅下跌，但是在今天盘中有色板块出现了一波强劲的反弹，并且总体的上升趋势保持良好；此外科技板块的中光伏和半导体板块，今天一直占据着市场涨幅榜的前列，显示出这波行情科技板块的强劲走势；最后还有军工板块更是在今天突破了12月初的高点，一波独立上涨行情正在呼之欲出。由此可见，作为普通投资者而言，这三条主线可以成为大家未来中期操作的重要方向。

「热点策略」

既然整个市场短期仍处在反复折腾的阶段，因此在近期的操作中切莫盲目追涨热点，尤其是笔者上文中重点讲到的三条主线板块。应该继续从中线的角度，采取低吸的策略。同时进一步紧盯券商和银行这两个大金融板块的动向，为今年的春节行情，提前做好铺垫和准备。

对于普通投资者而言，在选择方向上面可以根据自己的实际情况进行布局。如果相对操作比较稳健，可以在有色等顺周期板块寻找机会；而相对激进一点的投资者，则可以在科技板块中布局，如光伏、半导体和5G应用；同时如果偏价值的投资者，可以重点关注军工板块，因为相对而言，军工板块在今年和明年一季度业绩方面，因为有大订单和预付款的缘故，这方面会有一定的保障。

中国古代有句名言：天地和而万物生，阴阳接而变化起。这讲到就是天地万物，包括阴阳的变化都是自身矛盾运动的结果。其实股市中的潮起潮落，也是参与其中的各类资金综合政策面、资金面和市场面，最终博弈的结果。有时候涨跌只是一种表象，或者是结果，而作为投资者的我们，只有运用“方法论”，建立了自己的研判体系后，才能拨云见日，看清看透市场涨跌背后的本质。

在哲学层面上，方法论是人们认识世界、改造世界的一般方法。在投资领域中，笔者需要每一位投资者运用好“方法论”，这样才能正确地认识市场，改造我们的投资观。

12月22日收盘点评： 近期热点皆“寂寞” 惟有“饮酒”留其

近期的市场，常在你满怀希望的时候，让你失望；又在你心灰意冷的时候，给你希望。也行这就是证券市场的魅力所在。

 昨天主板沪指在顺周期、军工及酒类板块的带动下，放量站上了3400点的整数关口。此时此刻市场中各类分析人士，几乎众口一词，坚定看好这波行情可以突破3465点的新高。但是笔者在昨天的文章中就非常鲜明地亮明了自己的观点：即整个市场短期内还会出现反复震荡的走势，切莫把当天上涨当成一轮中期行情的开始。在今天盘中不仅整个市场没有继续昨天上攻的走势，而且在盘中再次跌破了3400点。

这种的情况从上周四开始，在整个市场中已经上演了两轮。那么市场在这个位置上面出现如此反复地震荡的走势，到底是上攻动能不足，还是当下市场仍需要一段时间的整固蓄势？截止到此刻为此，笔者的对于整个市场的观点始终没有变化，短期内整个市场仍会出现反复震荡的走势，但是整个市场中期向上突破的格局并没有发生变化。

「市场逻辑」

其一，政策面向好的特征没有变化

近期管理层的各种重要会议上，几乎传来的都是对明年市场利好的消息。如12月11日重要会议上提出的“需求侧改革”，而该项政策绝不会简单地扩大内需，刺激消费。是在扩大国内总需求为战略基点，同时进行的一系列制度性改革。会通过加强自主可控，用供给来创造需求，同时降低流通环节的成本，引导消费产业方面的升级。正如当年进行供给侧改革那样，会给未来几年的证券市场带来机会。此外上周末的中央经济工作会议，更是传达了在货币政策上保持连续性和稳定性，不会搞“急转弯”的重要信号，这样也将缓解未来整个市场资金面偏紧的预期。在明年经济工作重点方向上，也之前提出的“需求侧改革”形成了呼应。

其二，未来资金面有利好消息的支持

在上周央行创纪录的单次进行了9500亿的MLF，可以说在一定程度上缓解了年底市场资金面紧张的情况，并且也促使上周市场整体出现了反弹。近期在资金面上还有着更令人兴奋的消息，那就是银监会表示鼓励银行理财资金入市，该消息并不是“远水解不了近渴”的政策，因为在2018年理财新规出台，已经为银行理财资金入市做好了政策上的准备。截止到今年上半年为止，银行非保本理财产品存续余额为22.18万亿，而其中权益类产品占比仅为0.32%，参考险资和社保投资权益类产品10%比例来算的话，潜在入市资金的总额有望超过万亿，这无疑对于整个A股市场来说，是一项中长期利好的消息。

其三，主线的热点板块正在形成中

今天主板市场除去酒类板块继续独领风骚外，前期其他热点板块都出现了不同程度的下跌。似乎A股市场无论在什么时候，只有“饮酒”才会唯一正确的选择。笔者曾经多次讲到，主板市场的企稳必须要看大金融板块的走势，但是截至到目前为止银行和券商两大板块还没有真正意义上企稳，因此整个市场仍会出现反复震荡的走势。但是即使在市场震荡的过程中，可以说市场热点板块的主线也越来越清晰，其一是围绕的需求驱动和价格上涨的有色板块；其二是在需求侧改革大背景下的科技板块，尤其以光伏、半导体和5G应用为主；其三是未来有国家战略支持的军工板块。但是当下市场中期启动的时机还没有真正到来，因此这些板块近期仍会呈现了上涨不持续的特点。

「热点策略」

对于普通投资者来说，面对今天市场大幅地震荡，我们需要清楚地认识到，这样的走势只是延缓了股指中期上攻行情的脚步，并不是市场中期趋势的改变。只不过在整个市场中期没有企稳的前提下，切勿盲目追涨当日市场短期的热点板块。更多的时候，仍应采取中期低吸布局的策略。

笔者也反复强调过，未来在热点板块的选择上面，绝对不能脱离整个市场的基本面去寻找。上面所讲述的未来市场有望形成的三条主线，都是在市场基本面明确的基础上建立。简单来说，选择有色是看好未来中国经济的复苏，而科技板块中光伏、半导体和5G应用，是在科技创新背景下，有望创造消费的板块；而军工板块则是年底大订单的预期，可以使得该行业年报以及一季报业绩保持良好的增长。

在生活中我们经常会听到这么一句话：有时候我们活得累，并非生活过于苛刻；而是我们太容易被外部的环境所感染，被他人的情绪所左右。在股票市场中其实也是这样的，过于看重短期市场的涨跌，过分关注市场各类分析人士的点评。有时候会让我们对于未来的市场感到茫然，对于眼下的操作无从下手。

 在证券市场中，有时候我们要学会过滤到市场中的各类“杂音”，朝着一个坚定的目标，不断向前就可以了。

12月21日收盘点评： 看热点、看量能？OR看逻辑、看性质？

今天一早大智慧的工作人员又来找笔者，想尽快预约开设下一场实训班的视频课。被笔者婉拒了。具体原因有两个方面：其一，笔者实训班讲的不是简单的技巧，而是重在理顺投资者的逻辑，讲述得主要是投资中的“方法论”；其二，笔者部门中还有很多其他的老师，在股票市场中有着多年的实战经验，这样的舞台更应该让他们上一下。正所谓：一花独放不是春，百花齐放春满园。

再看今天市场的情况，早盘之后沪指重抬升势，再次站上了3400点的整数关口，盘中军工、光伏、种业、半导体等板块出现了活跃的走势，同时沪深两地市场的量能更是突破了8000亿水平，整个市场呈现出价增量升的态势。这种情况的出现，是不是意味着经过上周五的高位震荡之后，整个市场由此将展开一波中期上涨行情呢？

正如笔者今天文章的标题那样，如果看热点板块看市场量能的情况，的确整个市场又出现了一波上攻的走势。但是热点和量能是市场的表象，我们关注市场的时候更应该从行情发展的逻辑，以及整个市场性质角度出发。而面对今天市场热点板块活跃，股指再抬升势的走势，笔者却要告诫投资者朋友：整个市场短期内还会出现反复震荡的走势，切莫把今天上涨当成一轮中期行情的开始。

「市场逻辑」

原因一：创业板指数仍是今天领涨的品种

在12月10日的文章中，笔者就明确地指出这轮止跌反弹的行情中，创业板指数将是整个市场的领涨品种。从12月11日迄今为止，上证指数上涨了2.03%，而创业板指数则上涨了6.43%。并且截止到今天收盘为止，沪指仍在12月2日高点下方运行，而创业板指数已经回到了7月份高点附近。由于在11月份这波上涨行情中，科技和医药板块的明显缺席，直接导致创业板指数的涨幅落后于主板。因此从12月份开始之后，在科技和医药板块的带动下创业板指数明显走出了一波独立行情。到目前为止，创业板指数领涨沪深两市的特征没有发生根本性变化，这种情况恰恰说明主板沪指在这轮行情中只是跟涨的品种。

原因二：大金融板块迄今为止没有真正企稳

无论是今年7月份的行情，还是11月份的行情，沪指在上攻的过程中都缺少不了大金融板块活跃的身影。而到目前为止，大金融板块中的银行还没有真正企稳，而券商板块仅仅在上周四出现了两个个股的异动，但是到目前为止，只能说该板块出现了短期企稳的迹象，而在这个位置上面马上展开行情的时机还没有到来。在这种情况下，整个主板沪指应该来说缺少了上推的主要动能，因此在这个位置上市场还需要进一步等待大金融板块真正意义上的企稳，所以就目前的情况来看，主板沪指还没有真正意义上企稳，未来仍存在反复震荡的可能性。

原因三：市场热点仍呈现出较为散乱的特征

从上周开始，整个就呈现出热点散乱，且频繁切换的特征。而这种情况的出现，在某种程度上非常不利于中期行情的展开。从今天盘中的热点情况来看，热闹的背后依然呈现出散乱的特征，科技、军工、顺周期、农业和消费板块都出现了不同程度的活跃。如果在这个位置上面，市场是一波中期行情展开的话，那么一定会有非常清晰的主线板块，其他板块都属于跟风的特征。如果说当下市场中有持续性热点的话，那也只能说是酒类板块，但该板块的上涨，一方面目前跟风介入的资金不多；另一方面该板块本身对于指数的带动作用并不明显。因此在这个位置上面，我们还需要进一步观察市场持续性热点板块的出现。

「热点策略」

在当前市场的操作中，由于热点板块切换过于频繁，因此不能盲目追涨当日市场的的领涨品种。总体在操作中还是采取低吸的策略，逢低介入相关中期品种。目前整个市场的主线笔者认为在三个方面：

其一是顺周期板块，而这当中重点是有色板块，今天笔者还会详细分析该板块的逻辑情况；

其二是科技板块，重点是光伏、半导体芯片和5G商业应用板块，上周笔者重点讲了光伏概念的相关逻辑及个股，简单回顾一下：2021年光伏行业将保持高景气，预计明年全球装机量为160GW，同比增长30%以上。在中美欧政策预期下，估计2021年全球光伏装机同比增速达到34%，实现近十年最高增长，中欧美三个地区光伏装机占比有望达到67%。未来可以关注光伏产业相关个股：通威股份、隆基股份、福莱特、捷佳伟创和天合光能等。

其三是军工板块，目前仍然是对航空发动机和武器耗材板块进行重点关注。

下面给大家重点讲讲有色板块关注的逻辑：上周伴随着美元指数创出近两年的新低，上周四盘中有色金融等顺周期板块出现大幅上涨，并且该板块已经回到了11月下旬高点位置。与此同时，2020年有色金属期货价格先抑后扬，工业金属价格二季度强力反弹，主要品种相比年初有较大涨幅，贵金属黄金前三季度价格总体上涨。由于有色金属具体金融属性和工业属性，因此未来美元指数仍存在走低和未来全球存在通胀预期，以及中国经济继续增长预期的情况下，未来该行业的景气度值得期待，在二级市场中该板块在双轮驱动的背景下，仍值得大家重点关注。

逻辑关注点：

逻辑一：2021年铜铝价格有望维持较高水平。铜：预计2021年随着国内需求回升巩固，海外需求恢复，全球及中国精炼铜的需求增速分别为2.9%和2.0%，恢复至疫前水平，且铜库存处于2017年相对低位，2021年铜价格有望保持在较高水平。铜产业链中铜矿供给较为有序，2021年新增项目形成有效供给有限，受益较高铜价程度较大。铝：预计2021年随着国内外市场需求共振，全球及中国电解铝的需求分别增长6%和2%，回归疫前消费量。预计2021年电解铝原材料氧化铝受困产能过剩，价格难以逞强，电解铝新增产能可控，库存处于较低水平，有利铝价走强，电解铝较高的盈利水平有望保持；

逻辑二：随着新能源汽车产销恢复，2021年能源金属需求恢复较快增长，中长期成长增长确定且空间较大。供给方面，在成本制约下，能源金属钴锂供给收缩，趋于理性，预计2021年价格中枢有望上移。钛材：受益国防费用支出持续增加，新型战机列装以及国产大飞机产业化，预计我国中高端钛材需求旺盛，推动钛材需求较快增长，预计2020~2025年中国钛材需求复合增速为8.2%，维持较高景气。同时行业集中度不断提升，具规模及先发优势的龙头企业面临较好发展机会；

逻辑三：在新能源汽车与5G换机潮对钴需求的高速拉动下，预计2021年全球钴需求将增长14.75%。考虑到刚果（金）的疫苗覆盖时点可能要晚于欧美、亚洲等钴冶炼消费地，可能明年全球钴供应链体系仍将受到疫情的干扰。国内钴盐厂钴原料端的紧缺与下游旺盛需求冲突下，可能会引发阶段性的供应紧张，刺激钴价的上涨。而钴价的上涨叠加新能源汽车需求高速增长的预期，可能会引发产业链的囤库存行为，进一步催化钴价。未来可关注有色板块中的相关个股：紫金矿业、云铝股份、盛新锂能、宝钛股份和洛阳钼业。

下周市场展望：一天一情绪 一叶一菩提

忙碌的一周终于结束了，本周在大智慧彗信平台上进行了四场实训班的视频直播。实训班的重点是如何在市场中寻找龙头行业和板块的方法轮，这四天时间，笔者从“谋、术、道”三个角度，重点讲述了相关的方法，有兴趣的同学可以到大智慧彗信平台上搜索一下我的主页，就能回看这四期视频课的内容。

即上周沪指出现了100多点下跌之后，本周市场在周K线上出现了一根近50点的中阳线，短期内市场企稳的特征已经非常明显了。但是就在周四整个市场出现了大金融、顺周期和消费三大板块的联动，使得沪指收盘再次突破了3400点整数关口。正当很多投资者期盼周五市场可以再接再厉，一举回到前期高点附近，但是昨天市场却正如笔者在周四文章中所预料的那样，出现了高位震荡的走势，并且沪深两地市场量能方面也出现了萎缩的情况。这使得市场中很多投资者的情绪又回到了“冰点”。

笔者看当下的市场，正所谓“一天一情绪，一叶一菩提”。距离2020年收官已经越来越近了，12月份剩下的9个交易日市场又会演绎年底的走势？周五市场的高位震荡，是不是意味着这轮反弹行情也就戛然而止了？接下来笔者就从天时、地利、人和的角度，为大家分析一下整个市场中期的走势。

「市场逻辑」

天时：指当下市场政策面的情况

从今年年底的中央经济会议传达的精神来看，体现了在宏观经济政策上，要继续保持“连续性、稳定性和可持续性”，并重点指出要“保持对经济恢复的必要支持力度”以及“不要急转弯”的说法，这就意味着接下来在货币政策方面，不会出现之前担心的突然转向，大幅收紧的局面。此外，在12月中央行单次创纪录的投放了9500亿MLF，不排除在临近12月底央行再次使用MLF工具的可能性，届时对于年底整个市场的经济面将起到有效缓解的作用。同时这次会议上提出的8项明年经济工作的重点，其中前两项和科技相关，第三项再次强调了扩大内需的重点，这和之前管理层提出的“需求侧改革”是一脉相承的，而这些政策的实施也会为未来的证券市场创造更多的机会。

地利：指当下市场资金面的情况

根据东方财富网的相关数据统计，从11月份迄今为止，北向资金已经连续7周呈现净流入的状态，本周北向资金依然净流入85亿，这7周净流入的总和已经接近1000亿元，占2020年全年净流入的一半以上。为什么近期北向资金会如此大规模的净流入呢？从最近四年的数据情况来看，每年11、12月和1月份，都是北向资金大幅净流入的月份，而且这四年前每年2月份市场都会出现不同程度的上涨。由此可见，今年到目前为止北向资金持续流入，依然会为了今年的春节行情提前做准备了。对于北向资金，短期内流进流出和整个市场涨跌之间并不存在必然关系，但如此持续并且大规模的流入，也应该让我们的投资者坚定对于整个市场中期趋势向好的信心。

人和：指当下市场热点板块的情况

周五的市场中，我们没有再看到大金融板块活跃的迹象，就连券商板块中的哈投股份尾盘的时候也没有封住涨停。这也是当天市场没有继续上攻，继而出现高位震荡的主要原因。但是从当下市场的情况来看，顺周期板块连续两天的活跃，期间有色板块更是回到了前期高点附近，目前来看有色板块这波靠需求回升和价格上涨驱动的行情并没有结束，因此未来顺周期板块经过了近三周的调整之后，有卷土重来的意思。再加上未来大金融板块一旦真正企稳之后，这两个板块形成合力后，又将成为推动整个市场上攻的主要动能。因此虽然近期市场热点板块呈现快速轮动，但真正持续性热点板块笔者认为正在重新形成中。

「热点策略」

虽然在周四的文章中，笔者表达了短期市场还会出现震荡走势的可能性。但是对于整个市场中期的趋势，笔者还是保持乐观的态度。并且在近期市场震荡的过程中，可以说市场未来的主线越来越明确，作为普通投资者而言，在当下这个阶段内，的确要会今年春节行情提前做好准备。

大金融板块仍然是大家需要重点关注的板块，该板块是整个市场真正企稳的重点标志。这其中券商和银行是重中之重。此外就是围绕着经济恢复和需求侧改革的主线进行布局，其一关注科技自主可控中的机会，期间可以关注光伏、5G商业应用和半导体芯片板块；其二关注有色和军工板块中的机会，有色是需求驱动带来的第二波行情，而军工则是有着国家战略和业绩支撑的板块。

作为普通者而言，在关注市场情绪的时候，并不是简单地看市场量能、热点和连板个股的情况，可以说这些只是市场中表面上的“情绪”，而真正的“情绪”是关注当下市场中“天时、地利和人和”的情况，综合来看，就能看清看透市场未来趋势的变化。

此刻，笔者想起了很多年前流行的一句话，但当下我们很多投资者恰恰需要这句话来警醒和激励自己，那就是：下定决心，排出万难，去争取属于我们最后的胜利。

12月17日收盘点评： 重要信号出现！底部真的探明了？

证券投资究竟是科学，还是艺术？

在市场中很多投资者都有自己的看法。认为是科学的，是因为股票市场中存在着历史不断重演的现象，这其中是有规律可循的；认为是艺术的，是因为股票市场更多的时候是无法精确预测的，并且成功的投资者都有着属于自己完全不同的方法。其实笔者认为，证券投资既是艺术，也是科学，很多时候我们需要辩证地看待市场。

今天早盘10点30分之后，券商板块再次出现异动拉升，而这次的拉升不仅带动了主板沪指的止跌回升，而且还把股指推到了3400点整数关口附近。很多投资者应该记得，笔者近期一直反复强调，主板市场正处在震荡磨底的阶段，而磨底动作的结束要看大金融板块是否出现真正企稳的迹象。在今天盘中，券商板块的异动表现，是不是意味着大金融板块已经真正止跌企稳了？那么市场的中期底部是不是也就此探明了。

笔者之所以认为证券是科学和艺术的结合体，是因为股票市场中很多结论的推出，并不是1+1=2这么简单的。虽然说今天券商板块出现了整体异动的走势，但是笔者认为当下并不能马上判断市场的中期底部已经探明，短期内股指仍存在继续折腾震荡的可能性。当然从中期角度来看，未来市场震荡上行的格局并没有发生变化。

「市场逻辑」

现象一：本周沪指的反弹处于上周阴线的半分位

打开沪指周K线的走势，大家都会看见上周沪指近百点下跌的阴线实体。虽然今天沪指出现了一定幅度的上涨，但是从当前点位的情况来看，恰恰处在上周阴线的半分位置。从技术分析的角度来看，该位置无疑会成为整个市场反弹过程中重要的阻力位。并且在整个市场没有突破这一位置的压制，甚至没有反包上周大阴线的前提下，并不能轻易地妄言市场的中期底部已经探明。由此可见，短期内市场在这个位置附近仍存在反复震荡的可能性。作为普通投资者来说，真的不能因为一根中阳线的出现，马上就改变对于整个市场中短期市场的判断。

现象二：券商板块有异动，但领涨品种还不能确定

如果说今天券商板块出现整体异动走势，我们就可以判断券商板块中期止跌回升行情的开始，的确有牵强之处。因为任何一个板块出现行情的过程中，往往都会有领涨品种的出现。7月份券商板块领涨的品种是光大证券，11月份券商板块领涨的品种是国盛金控，而今天券商板块中虽然哈投和中泰出现了涨停，但不能因为一天涨停就判断该股就是未来券商板块的领涨品种。此外大金融板块中的银行和保险板块，今天并没有因为券商板块整体走强，而出现大幅上涨的走势。因此未来几个交易日，还需要通过关注银行和保险板块整体走势来判断大金融板块是否真正企稳。

现象三：本周市场的热点板块仍呈现轮动特征

昨天的文章中笔者就曾经讲过，本周前三个交易日市场的热点板块，在科技、医药和消费板块中不断切换。而今天市场涨幅板块前列，再次出现了医药板块的身影，当然还出现有色、钢铁和煤炭等顺周期板块。客观地来讲，本周到目前为止市场并没有出现真正持续性上涨，带动市场人气的板块，整体仍呈现出热点散乱和板块轮动的特征。而这种情况的出现，也不是市场中期见底的重要特征。因此从上述几个方面的情况来看，只能说之前笔者论述的市场中出现了转好迹象已经验证了，但真正的中期底部到来还需要一定的时间。

「热点策略」

既然笔者判断市场真正的中期底部还没有到来，甚至短期内市场还存在反复震荡的可能性。因此面对今天沪指出现的中阳线，作为普通投资者而言，在短线的操作上面还是应该保持谨慎，不要盲目追涨今天的领涨板块。从中线的角度来看，继续逢低布局，为未来市场中期行情的展开做好准备。

具体的方向上面可以按照两条主线进行，其一重点盯住医药板块中的机会，而医药板块中可以从跟疫情相关的个股和医美概念的个股两个方面进行；其二重点盯住科技板块，围绕着笔者昨天重点讲到的需求侧改革中的机会，可以从光伏概念和C2M、5G应用方面进行积极的布局。

在目前这个阶段内，笔者要告诫普通投资者注意两个方面的问题。其一，不要在这里猜短期指数的涨跌，因为目前市场仍在磨底阶段，短期走势方面存在反复的可能性；其二，中期方面要坚定对于整个市场的信心，因为最近四年的数据情况来看，春节前后的证券市场都会有不错的表现。

 此刻，在我们普通投资者的眼中，应该有远方和诗歌。

12月16日收盘点评： 大金融板块异动！莫非节奏又要变了？

今天上午做连线节目的时候，主持人问到怎么看最近市场又缩量了？笔者不假思索地就说：缩量只是市场的表现形式，归根结底的原因是因为，当前市场缺少点燃场外资金进场热情的导火线。本周三个交易日，虽然每天市场中都有热点板块，周一是光伏和军工、周二是医药板块、周三消费类个股又出现了集体活跃的走势。但是仍然没有形成持续性的热点，似乎整个市场又回到了10月中下旬那种板块轮动的局面中。

此外在今天早盘的时候，大金融板块中银行和券商板块突然出现了异动拉升的走势，并且带动了主板沪指翻红。此时此刻，一定会有投资者表示疑问，近期笔者的观点是主板市场目前仍处在震荡磨底阶段，中期走强要看大金融板块的情况，而创业板指数则是这波反弹的领军品种。但今天金融股出现了异动之后，是不是意味着短期内市场的节奏又要发生变化了？我们期盼市场重抬升势的行情，是不是马上就要到来了？

面对今天盘面的情况，笔者只能告诉有上述想法的投资者：有点想多了！目前来看，大金融板块止跌回升的时刻还没有到来，但是相关迹象表明，整个市场在震荡的过程中开始出现积极的因素。

「市场逻辑」

积极因素一：年底的资金面正在得到改善

周二央行公开市场投放了近万亿的MLF，创年内单次投放记录。这个规模对比前面几个月的投放规模来看，今年7月至11月分别为4000亿元、7000亿元、6000亿元、5000亿元、10000亿元（月中8000亿、月底2000亿），此次月中投放就多达9500亿，不排除月底仍有投放预期。基于最近股市、债市的持续低迷走势，加上年底流动性紧张的考量，央妈此次12月的投放规模也明显加大，通过这次的9500亿MLF+逆回购操作，本周已经实现净投放超过5000亿，这比前两周连续净回笼的情况大幅改善。持续困扰市场的流动性问题短期将有望缓解，这对于A股市场接下来的修复也将提供重要支持。

积极因素二：两大指数的形态都在向好

从技术走势的角度来看，虽然今天创业板指数没有继续出现冲击性的走势，在高位出现震荡。但是总体来看，创业板指数从11月底迄今为止，保持了较为良好的上升走势，短期震荡并没有改变该指数震荡上行的趋势，预计短期内一旦科技和医药板块再度出现活跃走势的话，则该指数会继续呈现上行态势。虽然今天沪指受到了大金融板块异动的影响，但是目前来看大金融板块还不具备快速回升的可能性。但沪指连续几天的震荡，整体重心也在悄然抬高，这对于正处在磨底阶段的主板市场而言，无疑是积极的影响。相信经过一段时间的震荡后，沪指重抬升势的可能性较大。

积极因素三：需求侧改革未来会给科技板块带来机会

上周末管理层提及的需求侧改革，有着较为深刻的含义。这绝对不是简单地刺激消息，带动消费的动作，因为不存在未来消费板块存在持续走高的逻辑。需求侧改革的本质扩大内需为战略基点，围绕扩大国内总需求而进行的一系列制度性改革。在这个过程中，会通过加强自主可控，用供给创造需求。因此未来科技升级对带来相关板块中的机会。短期来看，对于光伏概念等板块可以进行重点关注，而中期角度来看，对于5G应用、半导体芯片和通信等板块存在良好的前景。在这样的背景下，也给未来市场提供了可持续性的热点。

「热点策略」

从操作策略的角度来看，创业板指数震荡恰恰为我们短期介入创造了比较好的机会。而中期市场的企稳走强，还需要我们进一步关注大金融板块的情况，今天异动只不过是一种积极的现象，未来还需要进一步关注金融板块中是否有集体活跃的迹象。

在具体方向中，短期可以继续在医药和光伏板块中进行重点关注。而中期角度来看，军工板块出现整体性活跃的可能性较大，该板块已经连续三天出现阳线，今天下午在盘中也有异动拉升的走势。临近年底，军工板块有着良好的业绩预期，相信会引发市场中的大资金对其关注。

笔者一直很欣赏一句话：这个世界其实是很公平的，上天会悄悄犒赏那些默默付出和努力的人。在证券市场中也是这样的，如果只是在市场开始出现大幅拉升，或者量能放大的时候，你才去关注市场中机会，往往最终结果是买在“高高的山岗”上，只有提前布局，做好准备的投资者，才能在市场中笑得嘴甜、笑到最后。

 此时此刻，市场正准备犒赏那些还在关注它的投资者朋友！这其中有你吗？

12月15日收盘点评： 磨底阶段需耐心 创业板指领反弹

本周开始笔者进入了超级忙的阶段，因为在大智慧的慧信群要开一周的直播课，所以每天收盘后要进行1个小时的直播课。今天中午太阳非常不错，笔者吃完了午饭之后，漫步在园区的林荫道中，思绪万千。想起了很多很多的往事，有时候人生的路走得太快了，放慢脚步想想走过的路，恰有古人那种“三日而省吾身，则知明而行无过矣”。

虽然昨天尾盘的市场出现了一波略为强劲的反弹，但是今天主板市场的走势还是显得那么的纠结。不过在昨天文章中笔者重点提及的创业板指数，倒是继续延续的昨天强势反弹的走势，回到了12月8日高点的位置。再看今天盘面的热点情况，似乎也只有医药疫苗等板块的走势较为强劲，在之前的市场中，医药股往往都在科技和消费板块熄火的情况下，才会出现活跃的走势。那么今天医药股的表现，是不是再次验证了近期市场的颓势呢？

对于眼下的市场，笔者依旧维持近期的观点，短期内虽然主板市场还要出现折腾震荡的走势，但整个市场进入了中期磨底阶段，与此同时创业板指数无疑将成为这波市场反弹的领军品种。

「市场逻辑」

1）从上周五迄今为止，从主板市场的走势情况来看，整个市场这几天虽然呈现震荡走势，但是沪指的低点位置不断抬高，这意味着整个市场在震荡中的重心不断上移。但是由于当前市场的量能情况还没有出现明显放大，因此短期内沪指仍然会在当下位置附近出现来回震荡的走势。一旦大金融板块出现真正意义上的企稳，则主板沪指在该位置上面才能形成新的一波震荡回升的走势。此外从今天午盘之后沪指的走势情况来看，再次出现了一波震荡回升的走势，也表明60日均线附近对于整个市场的支撑作用还是非常明显。

2）创业板市场的走势是今天市场中最为显著的亮点，在昨天的文章中笔者就重点讲到了这波反弹的过程中，创业板指数将强于主板沪指的走势。究其根本原因是，创业板指数中科技和医药板块所占的权重较大。而从11月初启动的这波行情中，科技和医药板块并没有出现持续性的行情，导致创业板指数在上一波行情中涨幅也不大。并且这两大板块在前期也经历了较大时间的调整，在目前顺周期和大金融板块出现调整的过程中，这些板块吸引资金出现活跃的可能性是非常大，未来创业板指数将是投资者短期关注的重点，而一旦该指数回到2800点上方则需要谨慎了。

3）对于整个市场的中期行情而言，在这个位置上面仍应该保持乐观的态度。还记得从今年7月中旬指数出现的这波箱体震荡的行情，当时整个市场在3200点附近就会出现强有力的“托手”。但当下市场很明显，在3300点附近就开始有资金进行承接了。上一波市场箱体震荡的范围在3200~3400点附近，由于目前市场托底的点位上移了，因此未来总体市场将出现上一个台阶的震荡，未来整个市场将在3300~3500点附近维持震荡的走势，而3400点极有可能会成为未来市场震荡中轴位置。

「热点策略」

从目前市场的情况来看，虽然沪指还处在来回震荡的过程中，但是由于短期市场的重心上移，且中期市场处在磨底阶段，因此无论是短期，还是中期的操作，可以更加的积极一点。短期可以重点关注创业板中的医药和科技板块，而中期角度继续紧盯市场中的大金融板块的情况，一旦该板块真正企稳，整个市场重抬升势的可能性较大。

从具体的操作方向来看，短期在关注医药板块中疫苗类个股的时候，还可以重点关注科技股中的光伏和半导体等板块，此外中期角度进行紧盯军工板块的走势，伴随着进入年报的披露期，相关军工类个股的业绩存在良好的预期。

历史上孔子有过，登东山而小鲁，登泰山而小天下的典故。作为普通的投资者，站在岁末的时间点上，我们必须展望一下明年年初的行情。而当下的市场，从7月份中旬以来持续震荡已经5个月了，并且在震荡的过程中市场的中枢正在不断地抬高，而这一点恰恰说明对于未来的市场，我们更应该抱有希望的眼光，积极地去应对当下的市场。

人们常说选择大于能力，而在证券市场中选择即是能力，此刻到了考验能力的时刻！

下周市场展望：3400失守3300危急！四季度行情歇菜？

小楼昨夜又东风，3400点不堪回首月明中。股民仓位今犹在，只是点位改。问君还有几多愁，担心大盘继续向东流。

本周的交易日，对于很多投资者而言，真的是如“噩梦”一般。一周之内，沪指下跌了近百点，并且还创出了2020年四季度以来最大的周跌幅。3400点在本周三就快速失守了，周五的时候股指已经跌到3325点附近，那么是不是意味着下周市场还会考验3300点整数关口？这波调整的行情，到底到什么时候可以真正止跌？未来会有什么行业板块，可以异军突起，带动成为市场的新热点呢？

客观地来说，笔者认为本周市场的走势情况，除去了创新高之后市场量能不足外，还有着其他情况的刺激。目前整个市场又回到了前期箱体震荡的区间内，并且3300点附近对于整个市场的支撑作用还是比较明显的，因此下周上半周整个市场具备出现止跌反弹的可能性。但接下来能不能继续震荡回升，还需要进一步关注大金融板块的情况。为什么这么说呢？接下来大家可以关注一下笔者的判断逻辑。

「市场逻辑」

逻辑一：客观看待这波金融股的调整

上文中讲到本周市场持续回落，还有着其他情况的刺激。众所周知，这波指数快速调整的过程中，大金融板块是起到了推波助澜的作用。一方面前期债券市场不断出现爆雷事件，大家开始对金融机构的未来开始出现各种担忧；另一方面近期市场中还出现了像仁东控股这样闪崩的个股，而且该股背后还有这30多亿的融资盘，虽然目前还不知道是哪家券商承接的，但引起了市场中对于券商两融业务风险的担忧。所以指数在破3400点的过程中，券商板块出现了至关重要的作用。客观来看，这波券商股的下跌并没有出现放量，说明目前该板块中只是部分资金的出逃，并没有出现整体性的风险。而且目前该板块也回到了箱体震荡的低点位置，且周五尾盘也出现异动拉升，因此预计下周初该板块出现反弹的可能性较大。

逻辑二：技术角度来看3300点附近有强支撑

虽然本周市场持续回落，在盘中一举跌破了多条中短期均线的支撑。但是周五市场的低点恰恰在3325点附近，也该位置也是沪指60日均线位置，尾盘市场在该位置出现了一波小幅反弹，并且当天沪指的量能也达到3800亿左右，很明显在低位出现了放量的迹象；而沪指的120日均线目前就在3300点附近，而且3300点附近的支撑在11月5日、6日和13日都经历过考验。目前整个市场距离该位置的空间并不大，所以笔者预判如果下周周初市场开盘之后，股指出现继续下探的话，到达该位置附近市场存在较强的反弹预期。因此经过本周的大幅下跌之后，整个市场存在技术反弹的需求。

逻辑三：北向资金对于整个市场存在托底作用

虽然周五北向资金出现了近40亿的净流出，但是本周北向资金仍然达到了70亿左右的净流入。放眼最近几周北向资金的情况，连续出现净流入的状态。而这种情况与之前市场在箱体震荡过程中的特征完全不一样，尤其是在市场下跌的过程中，那时候北向资金反而成为砸盘的主要力量。客观来看，北向资金的流向与市场涨跌之间不存在必然的关系，但是北向资金持续净流入对于整个市场的托底作用还是比较明显的。这波市场创新高之后，股指无功而返的过程中，北向资金持续流入，则代表该指数对于整个市场未来中期趋势的看好。从本周北向资金的取向板块情况来看，仍然集中在金融、医药、消费和光伏等板块中。

「热点策略」

目前来看，无论是从短期角度，还是从中期角度来看，下周市场中都会存在比较好的操作机会。当下的位置上面不应该在盲目进行杀跌，相反可以对于部分行业及板块进行重点布局，短线可以博取下周市场反弹，而中期角度可以进行“冬播”，为年底甚至明年年初的行情做好准备。

具体方向来说，中期角度可以紧盯大金融板块的情况，如果下周反弹中有银行或券商板块的参与，则整个市场的反弹力度会不断加强。重点板块依然可以按照两条主线进行，其一在科技板块中进行重点布局，目前来看芯片、消费电子和光伏概念等板块可以重点关注；其二就是重点关注军工板块的整体性机会，重点在航天发动机和武器耗材方面。

市场行情的演绎过程，从来不是一帆风顺的，就像黄河之水一样，但是无论九曲十八弯有多坎坷，最终都是要汇入大海的。中国证券市场从2015年开始起算，已经整体沉寂了快6年的时间，股指围绕着3300点回来震荡的周期也快5个月的时间，相信今年年底到明年年初的市场，一定是道路虽曲折，但前途必定是光明。

到时候我们的投资者，应该是：山，快马加鞭未下鞍；惊回首，离天三尺三！

12月10日收盘点评：试问反弹哪家强？主板OR创业板见真章！

今天下午一直在开会，临近收盘前的30分钟，笔者才有时间盯了一下盘。今天市场的走势情况，应该来说有意料之中的情况，也有着意料之外的情况。意料之中的情况是，市场在今天这个位置上面会出现企稳反弹的走势，与此同时昨天出现大幅杀跌了券商板块，今天也有企稳止跌的迹象出现；而意料之外的情况则是，最终收盘市场总体的反弹力度还是非常弱，并且今天沪深两地市场的量能仅有7000亿左右，应该来说市场的量能再度出现萎缩的情况。

那么今天盘中这些情况的出现到底意味着什么？这个位置上面股指是否还具备继续反弹的可能性吗？这波市场止跌回升的过程中，哪些板块又会成为领涨品种呢？对于这些问题，笔者先表明对于市场观点，即这个位置上面股指仍具备继续反弹的可能性，并且未来市场中创业板极有可能会成为这波反弹的主要动能。

「市场逻辑」

情况一：相同的走势又一次再现

其实关注一下沪指最近两天的走势情况，再对比一下10月30日和11月2日沪指的走势情况，就会发现这两天市场的走势情况与当时非常相似。在技术分析的理论中有着“历史会不断重演”的经典假设，这段市场走势除去点位不同的话，在很多情况上都有着相似的地方。虽然这波指数是从3465点新高位置上震荡回落的，而目前点位市场也靠近了3350点的关键位置，今天就在该位置附近股指出现了止跌回升的走势，说明该位置对于当前市场的支撑还是有效的。因此短期内只要股指不跌破该位置，则整个市场仍会出现止跌回升的走势。

情况二：券商板块没有出现进一步恶化

昨天的文章中已经强调过了，最近两个交易日内券商板块连续出现异动的走势。在昨天盘中正是因为券商板块的大幅回调，才使得市场最终失守了3400点的整数关口。而在今天盘中券商板块在下午13:30分跳水后，随即出现一波快速拉升的走势，最终使得整个市场还是以红盘报收的。从目前来看，券商板块的回落还是跟昨天媒体披露了今年券商债券承销规模达到9.11万亿，同步增加33.38%有关。客观地来看，这条消息更多还是心理层面的刺激，今天尾盘券商板块的快速回升也说明了运作在其中大资金的态度。目前券商板块在箱体震荡的底端位置，获得有效支撑后，未来还存在继续反弹的可能性。

情况三：创业板已经渐露强势特征

相比今天主板市场，以微幅上涨收盘。创业板指数今天却是用一根中阳线，收复了昨日阴线实体的一半左右。显示出当下强于主板市场的特征。而创业板今天反弹较为强劲的主要原因，一方面来自于科技板块的走强，这其中不仅有笔者之前反复强调的半导体板块，而且还有在最近两个交易日重点讲到的光伏概念板块；另一方面今天医疗保健板块也出现在涨幅榜的前列。众所周知，科技和医药占整个创业板指数的权重非常大。而在金融板块和顺周期板块集体熄火的情况下，未来科技股和医药类板块有望成为市场反弹的主要品种，届时相对而言创业板指数会强于主板指数。

「热点策略」

既然我们判断市场在该位置继续出现企稳反弹的可能性较大，因此可以在操作上面显得略为积极一点。从短期操作的角度来看，当下重点可以放在创业板市场上，尤其关注科技板块和医药板块的操作机会；而从中线操作的角度来看，市场的真正企稳还是要看大金融板块的情况，目前券商板块有企稳的迹象，但是今天银行被保险还出现继续震荡回落的走势，一旦大金融板块出现企稳，则整个市场将重抬升势，继续挑战前期高点。

在操作方向方面，笔者依然强调在科技板块中，可以重点关注半导体和光伏概念两个板块，目前可以对这两个板块中强势品种进行重点的关注。而今天军工板块在早盘反弹之后，午盘又出现了震荡回落，可以在近期市场的震荡过程中，继续低吸部分军工板块，尤其关注笔者之前讲过的航空发动机和武器耗材板块。同时在未来几个交易日，继续关注券商板块的情况，一旦这个位置券商板块企稳止跌，会带动整个大金融板块的回稳。

在多数的时候，投资者的情绪和市场走势之间存在的必然的联系。就像最近几个交易日，无论是笔者文章的点击数，还是点赞留言的数量都出现了明显的下降。对于这种情况，笔者反而觉得这是好事，因为往往这种情况的出现，预示着市场的低迷到了无以复加的地步，未来出现“转势”的可能性越来越大。

想起了高尔基的《海燕》：暴风雨！暴风雨就要来啦！这是勇敢的海燕，在怒吼的大海上，在闪电中间，高傲地飞翔；此时此刻，我们要有海燕一样的勇气，让股市所有的暴风雨来得更猛烈些吧！