下周市场展望：节前市场有喜有忧 不似春光胜似春光

节前的最后一个周末，此刻正坐在家中规划一下下周三天的工作，闲暇之时，随手拿了书架上的一本《毛泽东诗词选》翻阅，翻到主席的那首《采桑子.重阳》，不由得吟诵起来：“......一年一度秋风劲，不似春光。胜似春光，寥廓江天万里霜......”。这是一种怎么样的情怀，可以在让处在艰难困境的人，如此得乐观，如此得浪漫，如此得对未来充满了希望。

看看本周的市场，主板市场经历了7月17日以来最大的周跌幅，与此同时对应的沪深两地成交量更是出现了持续萎缩，甚至到了周五收盘为止，两地市场的成交量只有5600多亿了。并且沪指目前再度回落到7月中旬所形成的箱体震荡的底边位置，节前还是三个交易日，沪指会不会在下周市场中继续下探，回补7月初的两个跳空缺口呢？对于多数投资者而言，十一长假之前到底应该持股观望，还是持币等待节后的机会呢？

可能很多投资者看到的仅仅是本周市场，让人担忧的一面，其实在本周市场中，还存在一些让我们看到希望的现象。综合这些情况来看的话，虽然节前市场出现转机的可能性不大，但对于节后，乃至于四季度的市场，我们应该是充满期待的。

「市场逻辑」

希望一：券商板块的异动

从上周三开始，券商板块就在市场中不断出现异动的现象。进入本周之后，虽然国金和国联证券停牌，但是券商板块中个股活跃的现象，并没有停止过。尤其是在周五盘中，在东方证券的带动下，券商板块两次在盘中出现了快速拉升。很多人把券商板块在周五的异动，视为券商板块护盘的行为。但是笔者认为，这已经不是简单护盘的行为，券商板块近期的异动，和今年6月份期间该板块的异动有很多相似的地方。可以判断目前在券商板块中不仅仅是存量资金的活跃，这其中又开始出现增量资金活跃的迹象。并且围绕着券商业的兼并重组，几乎在本周五个交易日内都有类似的个股在活跃。券商股历来都是行情的风向标，由此可见不仅仅是未来市场的企稳，而且对于四季度的行情展开，都要重点关注券商股的表现。

希望二：三季报预增股开始活跃

在前几天的文章中，笔者就明确指出在8月份相关经济数据公布后，尤其是社会消费品零售总额在2020年首次出现正增长的前提下，上市公司三季报的业绩会比二季度有明显的提升。在周五盘中三季度业绩预增的个股就出现了活跃的现象，如元隆雅图在三季度业绩大增70%以上消息刺激下，盘中出现了强势涨停。还有百润股份、众兴菌业和兄弟科技等个股也有不错的表现。而这种情况的出现，起码说明进入10月份之后，这些业绩预增个股会出现继续活跃的情况。无论指数会如何表现，个股的结构性行情还会继续演绎下去。对于投资者而言，也可以沿着这条主线，寻找业绩预增，同时股价也在前期经历过大幅调整个股。相信这些个股在节后的市场中会有不错的表现。

希望三：看到北向资金在换股

根据相关数据统计，本周北向资金连续5日净流出，净流出金额达到247.1亿元，为历史第6大单周净卖出。9月以来合计净卖出286.96亿元，为历史第4大单月净卖出。虽然北向资金本周继续对部分消费和疫苗股进行了择机兑现，但却对紫金矿业表现出了明显的偏爱，周二增持1636万股，周三增持4082万股，周四增持4652万股。此外，本周部分消费电子股也明显受到北向资金的青睐，立讯精密、亿纬锂能等受到不同程度的加仓。由此可见，北向资金目前在市场中呈现出有出有进的现象，这种情况更多地可以理解为“调仓换股”，减持部分高估值的品种，此刻换进一些未来仍有增长潜力的品种，也说明北向资金对于四季度的个股行情还是看好的。

「热点策略」

从历史的情况来看，往往在节前一周时间内，市场的交易情况会非常清淡。由此可见，下周三个交易日市场继续呈现缩量震荡的可能性也非常大，在这种情况下一方面不能盲目追涨追高，另一方面在紧盯券商板块的情况下，可以继续对低估值的周期性板块和二线科技股进行低吸。

对于券商板块而言，节前国金和国联复牌的可能性不大，而节后一旦这两个个股复牌之后，就可以关注其对整个券商板块的影响，此刻可以对部分有重组背景的券商股提前进行蛰伏，把握节后爆发性的机会。在低估值的周期性板块，可以对于煤炭和化工等原材料的板块进行关注，因为伴随着经济的回升，这些板块中不仅会迎来估值修复的机会，而且也会有需求提升引发的业绩回升的机会。而对于光伏和新能源汽车，这两个板块进行总体走势强于市场，加之有基本面良好的预期，可以成为节后在科技板块中重点关注的对象。

人生易老天难老！有时候笔者很感慨，一转眼从业已经23年了，从99年的那轮牛市开始，笔者已经经历了中国证券市场三轮大的牛熊转换过程，这期间笔者也从一个懵懵懂懂的青年人，变成了两鬓微白的中年人。相信未来不多久的时候，笔者还将跟大家一起经历中国证券市场又一轮大的牛市行情。

最后用一句前期在网上很流行的话作为结尾，与在这个市场中搏杀很久的投资者一起共勉：愿你我出走半生，归来仍是少年！

9月24日收盘点评：大跌！这究竟是谁惹得的祸？

今天早上翻看微信朋友圈，看到了多年前一位同事发了一张大盘日线的走势图，在7月27日、8月12日和8月27日低点位置还划了一根趋势线，言下之意就是9月4日市场跌破了那根上涨通道的下轨线，已经意味着调整的开始。到了中午的时候，又补发了一张上证的60分钟线，强调这波调整的力度还是蛮大的。

我这位同事一直是在券商工作的，目前在营业部应该也是负责投教和咨询方面的工作，并且也是一位技术分析的爱好者。对于技术分析，笔者觉得不能脱离宏观面和基本面的情况，单纯地依靠技术分析。否则不仅容易被“骗线”，而且还会经常被人说成“马后炮”。

今天市场出现如此大幅度的下跌，无疑给正在期盼十一长假的投资者当头一击，而且节前还剩下四个交易日，未来市场的调整方向会在哪里？引发这波调整的背后推手，到底又是什么呢？对于四季度的市场，我们还能不能有所期待呢？

「市场逻辑」

1）辩证唯物主义告诉我们：内因和外因相比，内因起到了决定作用。对于今天市场的大幅调整而言，外因是昨晚美股再次出现了500多点的下跌，而真正的内因则是最近一段时间市场持续缩量震荡，并且始终没有出现持续性的热点板块，在市场反弹乏力的背景下，最终在外因的刺激下市场出现了大幅震荡的走势。而对于短期内市场存在继续下探的风险，这点笔者在之前的文章中也反复强调过，目前来看这波调整目标位置，沪指极有可能会回补7月4日的跳空缺口，因此在节前四个交易日内，还要谨防股指短期下跌风险。但是从中期角度来看，回补缺口之后，市场继续下跌的动能也会出现衰减。

2）对于创业板指数而言，昨天笔者就明确指出由于领涨创业板指数反弹的动力，来自于医药疫苗和半导体板块，而这些板块上涨的本质是在消息面刺激下的超跌反弹，根本不具备持续性。因此整个创业板指数这几天的上涨，并不是真正企稳的表现。而今天创业板指数再度回落，也表明未来该指数还有继续震荡调整的风险。从创业板低价股行情，到创业板次新股的活跃，再到前几天疫苗板块上涨，其实都在告诉我们，创业板中活跃的热点，要么是补涨行情，要么就是超跌反弹，在目前真正出现领涨板块之前，创业板指数未来有考验120日均线的可能。

3）今天在午盘之前，金融权重股的表现还相对比较抗跌，但是在下午盘中保险、银行和券商也没有出现大幅拉升的走势，反而受到了市场下跌影响而出现了震荡回落。但是这其中券商板块中短期的走势还是非常值得我们关注的，一方面节后国金和国联证券就要复盘，另一方面这几天券商板块中部分个股的走势还是非常活跃的。目前券商板块的走势，有点类似于18年12月份的情况。作为普通投资者，在节后的交易日内，务必重点关注券商板块的整体走势情况，一旦出现整体性走强的机会，则意味着四季度行情将会出现重大的转机。

「热点策略」

经过今天的大幅震荡之后，笔者对于当下市场的策略并没有发生变化，昨天讲到一旦市场出现大幅震荡的话，则可以重点对于低估值的周期性板块，以及新能源汽车和光伏概念板块进行大力度的低吸。

由于目前主板市场中存在这一批低估值的周期性板块，所以短期内继续市场继续出现震荡，而整体下跌的空间还是有限的。相信伴随着节后三季度业绩的公布，相关煤炭、建材、有色和化工等板块出现止跌回升的可能性非常大。同时对于新能源汽车和光伏概念板块，也可以在这个过程中加大关注力度，把握节后的机会。

还记得大学哲学课上，老师也讲过：内因是事物变化发展的根本原因，外因是事物变化发展的条件，外因通过内因而起作用。而从大的方面来看，当下中国证券市场的内因是什么，一方面中国经济已经摆脱疫情的影响，走到了正常的轨道中来；另一方面未来A股的全面注册制也将推行，这一切不仅需要一个稳定向好的市场，而且眼下市场也存在向好的基本面条件。只不过目前还没有外因，或者说外因通过内因作用的时机还没有真正到来。

想起了大家经常说的那句话，面对现在的市场，需要我们做到：宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒。静静地等待外因作用的到来。

9月23日收盘点评：泄密了！领涨板块透露了行情特征

昨天是二十四节气中的秋分，最近上海的天气不仅开始转凉，而且这几天终日是阴天，见不得太阳，出门都要带好伞，就怕什么时候突然会下起一阵秋雨了。

看最近市场的情况，跟近期上海入秋后的天气非常相似。主板市场缩量震荡，已经快两周时间了，期间除了上周五在金融权重股的带动下，股指重新站上过3300点外，其余的时候指数都是在3300点的下方震荡。这种缩量的震荡，让很多投资者非常担心，就怕哪天市场突然扛不住了，出现大幅度地震荡回落。此时很多媒体也在推波助澜，拿出什么过年十年国庆前的市场涨跌数据，看下来国庆前市场下跌概率达到了60%。

此时距离国庆长假还有5个交易日，类似的情况会不会在今年的市场中重演呢？节前这种缩量震荡的走势，会不会最终引发市场出现破位下行呢？当下的市场，我们到底应该如何布局，提前为四季度的行情做好准备呢？其实这几天主板市场和创业板市场的走势情况，已经提前透露了当前和未来行情的特征。

「市场逻辑」

1）先看创业板指数，今天创业板指数是整个市场中的领涨指数，而且创业板指数上涨的动力来自于医药疫苗和半导体板块的活跃，而这两个板块恰恰是从8月上旬以来下跌的重灾区。两个板块的活跃有着两个共同的特征，其一是这两个板块从8月上旬迄今为止，整体跌幅都达到了20%左右，从技术角度而言短期内存在一定的超跌现象；其二医药疫苗板块和半导体板块的活跃，也还有一定消息上面的刺激。从上述两个特征的情况来看，这两个板块近期上涨中存在很明显的反弹特征，由此可以判断，创业板近期的活跃也属于反弹的特征，并不是真正意义上的企稳。

2）再看主板的沪指情况，本周前两个交易日，市场已经把上周五的中阳线完全吞噬了。今天虽然市场出现了企稳反弹的走势，但是整体量能也再次萎缩到近期的地量水平。在这种情况下，说明今天参与整个市场反弹的资金并不多，再加之长假临近的因素，很多资金处在观望的过程中。客观地来看，在这种情况下短期市场还会有继续下探的可能性，但是由于整个市场的基本面现在出现了好转，并且在近期主板市场中笔者近期反复强调的光伏、机械和化工板块都出现了企稳的迹象，所以整体市场在这个位置上面下探的空间不大，如果有大幅震荡，也是我们中期布局的好机会。

3）最后再从近期人民币不断升值的情况来看，老股民还依稀记得05年这轮牛市就是在人民币升值的背景下展开的，因为一旦本币升值，以本币计价的资产也会出现大幅升值。但是我们需要客观地看，这轮人民币升值的背景和05年有很大的不同，这轮一方面是美联储的量化宽松政策，释放了大量的流动性，使得市场中的美元泛滥；另一方面也是在防疫过程中，中国不仅做得非常出色，而且经济也出现了显著得回升，使得市场中对于人民币的需求提升。而这种情况目前来看，还将维持到明年年初，在这种情况下未来整个市场向上突破是有基础的，因此经过缩量震荡后，市场最终走强的可能性是非常大的。

「热点策略」

在节前这几个交易日市场出现向上变盘的可能性不大，因此在操作中总体保持谨慎。如果在节前市场出现了大幅震荡，倒是中期布局的好机会。简单来说，如果节前市场平稳震荡，那继续采取低吸的策略；而一旦市场出现向下的大波动，可以加快低吸的力度。

目前来看伴随着国元和华安合并消息的落空，在国金和国联还没有复牌的情况下，券商板块短期内又会进入一段休整期，这里继续关注这些券商板块的表现情况，以及复牌之后两个领头个股的情况。而对于低估值的周期性板块，如煤炭、化工、建材和有色可以继续加大低吸的力度，同时对于新能源汽车和光伏两个板块进行重点关注。大家可以看看前期笔者对这两个行业分析的文章。

对于天气而言，入秋之后意味着冬天的脚步会越来越近；而对于证券市场而言，入秋更多地意味着机会和收获的来临。而任何一次大机会到来之后，不仅仅要消磨投资者的意志和耐心，而且行情爆发前的走势也会出乎很多人的意料。

此时此刻，除了等待，还有低吸外，我们可能没有更多选择。记住阳光总在风雨后，或许不经历风雨，我们是不会看到彩虹的。

9月22日收盘点评：火焰VS海水 缩量震荡后的春光！

今天市场中最火的莫过于科创50ETF基金的申购，据说短短的半天时间，四只ETF基金就销售了350亿了。可见投资者参与科创板的热情非常高。

正所谓一半是火焰，另一半就是海水了！

相对而言今天二级市场的表现，真的是不能再糟糕了。昨晚欧美股市再度出现大幅下跌，早盘市场低开之后，在券商和医疗、医药板块的带动下，不仅创业板指数很快出现了止跌回升，而且主板沪指也曾一度翻红。但是午盘之后沪深两地市场再度出现了大幅震荡的走势，从盘面的情况来看，本周两根阴线，已经把上周五沪指的中阳线给完全吞噬了，并且当日沪市的量能也萎缩到2700亿以下。

那么此时此刻一个严峻的问题，又摆在了投资者的面前，那就是未来市场会不会继续震荡下探，再度考验前期箱体震荡的底边位置呢？节前还剩下的六个交易日，这种缩量震荡的局面还会不会维持呢？如果大家看到今天文章标题，应该也就清楚笔者对于未来市场观点，那就是虽然当前市场仍处在缩量震荡的过程中，短期内股指还有进一步下探的可能性，但是对于节后，乃至于四季度的市场而言，未来一定是一片“春光明媚”的。

「市场逻辑」

1）先从整个市场的基本面情况来看，目前已经公布的8月份经济数据显示，中国经济已经完全摆脱了疫情的影响，在净出口和消费两个方面数据，显示出强劲的增长潜力。因此这种情况下，我们可以预见到的是十一之后公布的上市公司三季报业绩会有不错的情况，因此在这种情况下整个市场并不具备大幅下杀的动力。而海外市场对于目前国内市场的影响更多程度上是心理层面的。而今天市场出现的缩量震荡，在很多程度上面是因为4家科创50ETF基金的申购，对短期市场资金面产生了一定的影响。相信明后两天市场在当前位置上面会出现企稳反弹的。

2）再从当前市场的量能情况来看，从7月中旬迄今为止，虽然市场总体量能不断出现萎缩，但是总体市场还是维持着箱体震荡的走势。虽然在缩量的背景下，股指很难出现持续上攻的走势；但在市场下跌的过程中，缩量也代表筹码稳定度比较高，并没有恐慌盘的涌出。并且从7月17日以来，一旦沪指量能萎缩到近期的极限位置，反而短期内会迎来市场的企稳反弹。上周五市场的大幅反弹，就是在上周二周三量能极度萎缩的情况下出现的。因此虽然在缩量的背景下，市场的走势会比较纠结和坎坷，但是相信经过短期震荡，当整个市场进入四季度后出现转机的可能性非常大。

3）在今天盘中券商板块继续出现活跃的走势，但是从券商板块的情况来看，整体性的机会目前并不存在。出现在今天券商板块涨幅榜前列的个股是国元证券和华安证券，这两家都有安徽国资委背景的券商上涨，则表明在国金和国联停牌的过程中，券商板块还是围绕着兼并重组在不断地挖掘机会。此外市场中除了中信系外，还存在北京系、汇金系、浙江系和上海系等多家券商兼并重组，相信未来券商板块类似的个股还会出现活跃。虽然券商板块目前还远远没有到整体性活跃的机会，但是这个板块的确在节前可以重点关注。因为未来一旦券商板块有重组成功的题材后，整个板块中类似题材的个股会出现全面活跃的态势。

「热点策略」

从7月中旬迄今为止，沪指已经在3200~3400平台位置震荡整理了2个多月的时间，而市场在这个阶段的走势情况有点类似于今年5、6月份的情况。因此在当下的市场中，作为普通投资者的策略是重点盯住券商板块，同时对于低估值的周期性板块及新能源汽车板块，进行低吸。

今天除去医药和券商板块外，其他板块都出现了不同程度的下跌。但是考虑到三季报业绩的情况，此时仍然可以对煤炭、建材、化工和有色等周期性板块进行重点关注，因为这些板块中不仅存在估值修复性的机会，而且还有未来涨价带来业绩提升的预期。此外新能源汽车板块也横盘震荡了两个月的时间，目前无论是行业基本面，还是整天走势的重心都在提升，该板块在四季度也是可以重点关注的板块。

刘禹锡的《春词》有两句：自古逢秋悲寂寥，我言秋日胜春朝。意思是说：人们自古以来就每逢秋天就悲叹秋天的寂寞萧索，我自己倒觉得秋天和万物丛生的春天相比更胜一筹。对于当下的市场，笔者也有同样的感觉。

或许此时看到的是缩量，看到是热点散乱，看到的是指数震荡下跌。但是任何一次市场发生大变化之前，不都是这样的嘛。只不过此时此刻，你们能不能预见到这种变化的来临；在这种变化之前，有没有做好对应的准备。相信四季度的市场，一定一批艳阳高照。

9月21日收盘点评：券商利好遭闷杀！外资流出！行情就歇菜了？

在生活中，很多美好的东西都是稍纵即逝的，让人们留下无尽的遗憾和回忆。

对于股票市场而言，更多时候美好的东西，总是可望而不可即的。就像上周五市场在“金融三兄弟”的带动上，重新站上了3300点整数关口。并且在上周六上午，更是传出了“国联+国金”合并的消息，传闻很久的券商业的兼并重组，终于在这两个券商间实现了。但是早盘券商板块高开之后，随即就出现了冲高回落的走势，与此同时带动了股指也出现了震荡回落的走势。

中午吃饭的时候，就有一些投资者朋友在微信上面询问，行情是不是就这么歇菜了？接下来券商板块还能不能带动整个市场继续走强呢？其实答案在上周六的文章中已经告诉过大家，面对今天市场的走势情况，笔者在这里还要告诉大家，不要对未来的市场过分悲观，因为市场的转机已经出现了。

「市场逻辑」

1）客观来看，虽然上周五市场较之前相比出现了一定程度的放量。而这个放量过程中，除去券商板块的集体性活跃外，与北向资金因为富时罗素调整A股的成分股，而出现大幅净流入的情况有着密切的关系。而今天北向资金在恢复正常流向状态后，整个A股市场又一次出现了缩量震荡的态势。很明显后续主板的沪指如果继续呈现这种缩量状态话，股指是很难继续向上拓展反弹的空间，并且技术上9月4日的向下跳空缺口也无疑会是整个市场短期重要的阻力，因此节前的这段时间内，如果没有外部消息的刺激和市场持续热点的出现，预计股指继续维持震荡的可能性较大。

2）再看券商板块的表现，从上周三开始券商板块在盘中就出现了明显的异动，并且在这个过程中笔者不断强调国联证券会成为这次券商板块的风向标。从周末的消息情况来看，不仅这个消息的出台有些出乎意料，而且“联合国”证券的合并一定没有当初“串信”证券合并对于市场影响力来得大。而且目前来看这两家券商在节前复牌的可能性并不大，因此券商板块在市场缩量，同时没有领涨核心板块的前提下，是很难出现持续性行情的。因此如果节前这两家券商不复牌的话，则整个券商板块在今天冲高之后，会继续出现震荡的走势，当然不排除这期间会有个股的表现。

3）最后从刚刚公布完的八月份经济数据情况来看，无论是投资、消费还是净出口数据都出现了明显的回升，并且社会消费品总额在进入2020年首次出现正增长，这些都表明中国经济已经彻底摆脱疫情的影响，回到了正常的轨道上来。再加之近期人民币不断在出现升值，虽然这次升值的背景和05年有所不同，但是本币的不断升值，必然会引发以本币计价的资产升值。因此在这种背景下，整个市场不仅不具备大幅向下调整的空间，而且一旦市场外部消息刺激，引发量能的放大，则整个市场中期向上突破的可能性非常大。

「热点策略」

在周末的文章中，笔者就反复强调过近期的操作策略。那就是作为普通投资者而言，切莫冲动追高，相反对于一些短期涨幅较大的品种在本周初可以做适当地减仓，在操作中仍然坚持中期低吸的策略。目前来看，周一市场的表现证明了这个策略是适合当前市场的。

对于券商板块而言，短期内又要进入一段蛰伏期，即使国联和国金复牌之后，券商板块出现整体性活跃的可能性并不大。但是对于券商板块而言，笔者反复讲过这是行情启动的风向标，目前来看即使当前市场中券商板块不出现整体性活跃，未来在四季度出现活跃的可能性较大，目前还需要进一步蛰伏在其中，对于有兼并重组和有银行背景的券商个股，进行中期关注。

对于周期性板块而言，近期除了对机械、化工、建材和有色等板块进行关注外，笔者强调可以对煤炭板块进行重点关注，煤炭企业2020年中报显示，归母净利润同比下降21%，跌幅为近年最大。主要受到疫情及经济下行导致的需求低迷带来的煤价下降以及产销量增长不佳。资产质量受到疫情影响，经营现金流、净资产收益率下跌明显。2020年上半年采矿业基金持仓占净值比例、占股票投资市值比、以及占股票市场标准行业配置比例都降到了近5年新低，同时市盈率、市净率等估值指标也为历史较低位，因此当前煤炭行业的安全边际比较高。伴随着经济的回升，在供给受限、库存较低、需求回升的背景下将带来的煤价上涨。未来可以关注相关煤炭行业的上市公司：陕西煤业、淮北矿业、美锦能源、中国神华、恒源煤电。

在生活中，或许我们应该做的命里有时终须有，命里无时莫强求。命运伸出手时，我们无能为力，不能放弃，就放下吧！放下才能得到真正的解脱。但是对于在市场中煎熬的投资者来说，等待或者坚守，可能是当下最后的策略。

此时此刻，对于市场中的投资者朋友们，笔者千言和万语，只能汇成一句话，那就是祝福。前方的路还很漫长，我们要经历的还很多，从今后，或许你还是沧海，而我们早已不是鲛人。

下周市场展望：金融三兄弟集体发力 下周A股要“变天”？

周五之前，A股市场还是一副萧条的景象，创业板指数调整，主板沪指无量震荡，似乎整个市场已经是“万物凋零”了。但是周五穿云大阳线的一出，尤其是“金融三兄弟”再一次出现联动，北向资金又一次大举净流入，难道A股市场真的又要“变天”了？

还记得在8月17日那天，市场中也曾出现过“金融三兄弟”的联动，当天指数差一口气就要突破3458点的阶段新高，但是也就几天之后，不仅指数无功而返，震荡回落，而且从那个时候开始，沪指进入“缩量震荡”的阶段。那么类似的情况，会不会又在节前市场中重现呢？

接下来笔者就周五市场发生这一幕，从客观冷静的角度，好好给大家分析一下。同时先把观点放在这里，下周A股市场要变天，有点难！国庆节之前，市场维持震荡的可能性更大。

「市场逻辑」

1）先看这次“金融三兄弟”中的保险和券商板块，周五盘中中国人寿出现了涨停，带动保险板块出现活跃。最近两个月内，该股就出现了7次的涨停，这个数量比过去5年的涨停次数都要多。但是该股继续上攻面临前期高点的压力，而且保险板块由于股票的数量有限，所以在市场中的影响力相对弱一点。还有从本周三开始，券商板块在盘中出现了异动之后，笔者就反复强调要关注这种异动的情况，结果连着几天异动后，周五券商板块出现了集体活跃，从消息面上看9月18日晚间，管理层公布了给上市券商“减负”的消息，而相比6月中下旬的券商兼并重组和银证混业经营，这条消息也只能给券商板块起到“强身健体”的效果，产生不了实质性的改变。所以下周券商板块整体继续出现活跃的可能性不大。

2）再看周五北向资金的大幅净流入，这是跟富时罗素调整A股纳入成分股正式生效，有着密切的关系。在北向资金中有很大一部分资金属于被动型建仓，也就是说他们在每次调整A股成分股的时候，会根据具体的比例进行建仓布局。有点类似于有点厨师看着菜单做菜，他们更多的属于稳健型的资金，不太可能对指数短期涨跌产生较大的影响。但是过了周五之后，北向资金的流向态度就对整个A股市场节后的走势，会产生一定的影响。从历史上来看，这种调整成分股后引发了北向资金大规模流入，往往短期内股指不太会产生走势的大变化。

3）最后再从周五当前市场的情况来看，三大指数中很明显是沪指的涨幅最大，这也表明未来市场的主战场仍会集中在主板市场，虽然周五当天沪指不仅突破了3300点整数关口，而且量能也放大到3300多亿。但是这个量能水平远远落后于8月17日“金融三兄弟”启动时候的量能，并且沪指在9月4日还存在一个向下的跳空缺口（3360点），如果下周市场还不能继续放量（沪市回到5000亿之上），那么沪指冲高之后震荡回落的可能性较大。此外周五市场中上涨个股家数虽然突破了3000家，但真正涨停个股的家数仅有50多家。从这种情况来看，下周市场在冲高震荡的过程中，个股又将面临一次分化。

「市场逻辑」

虽然周五市场出现了久违的中阳线，但是从市场各方面的情况来看，指数还没有到向上突破，展开第二轮行情的时候。因此在这种情况下，作为普通投资者而言，切莫冲动追高，相反对于一些短期品种在下周可以做适当地减仓，在操作中仍然坚持中期低吸的策略。

对于券商板块而言，笔者连续几天在文章中强调要关注异动的表现，也讲到了国联证券是这次券商活跃的风向标，目前来看下周券商板块集体性活跃的可能性不大，但相关个股行情还会出现，此时仍然关注国联证券的表现。与本周前几个交易日相似的情况，就是在周五盘中低估值的周期性板块再度出现活跃，而这次领涨的也是笔者近期强调的煤炭和化工板块，这些板块上涨逻辑除去低估值维阿，还有价格的超跌，以及未来有涨价的预期，因此未来还是可以在煤炭、化工、建材和有色板等原材料板块中寻找低吸的机会。

当然对于新能源汽车和光伏概念的板块，也是近期需要重点关注的，这类板块往往在整个市场出现突破的过程中，可以成为带动人气活跃的板块，但现在的策略仍是从中期角度采取逢低吸纳。

在生活中，我们在繁华尘世，云泥人海之中，很多人会为那风花雪月、功名利禄所动容呢？穷尽一生去追求，我们曾欣喜若狂、曾心灰意冷……唯有淡定自若，守住寂寞，方能静待花开，迎来幸福。而在股票市场中，无论市场出现缩量震荡，还是突然间的放量上攻，这个时候需要我们看清其中的缘由和逻辑，分辨真正的机会和风险，才能去追高在山顶，不离场在山谷。

此时此刻，对于还在场内煎熬的投资者而言，我要说，虽然光明还没有真正到来，而我们距离光明到来的日子已经不远了，守住眼下的寂寞，我们在静静地等待中，方能迎来未来的灿烂。

9月17日收盘点评：异动！又是异动！历史又要重演了？

记得初入股市的时候，经一些前辈指点，认真阅读过约翰 墨菲的《期货市场技术分析》一书，一直记得这本书的开篇，就讲到了技术分析的三大经典理论。而这三大经典理论的第一个就是在股票市场中，你要相信历史会不断地重演。

年轻的时候，也一直在思索这个问题，为什么在股市中，历史会一次又一次地重演呢？有了一点经验之后，发现这其中的根本原因在于千百年来，人性是没有发生任何的变化。正因为是这样，所以市场到了某一些关键位置的时候，由于人性的作用，就会使得同样的情况不断地在市场中发生。

当下的市场缩量震荡，无持续热点，这种情况是不是有似曾相识的感觉呢？可能细心的投资者会想到，今年5、6月份市场曾经也有过类似的情况出现，而且在6月份期间，券商板块还时不时地在盘中会有异动的表现。进入本周之后，如此看来，是不是眼下的市场，越来越和5、6月份的市场有相似的地方。那么这是不是意味着整个市场的转机很快就要到来了呢？

昨天笔者曾用“股市的秋天”来形容当前的市场，也就是说，现在市场还处在万物肃杀和凋零的过程中，但最终“股市秋天”会给投资者带来的，一定是硕果累累的收获。

「市场逻辑」

1）今天整个市场中表现最为强劲的是科创50指数，从上个周末开始笔者就反复强调科创50指数中的机会，不仅仅是因为下周开始科创50ETF基金要发行，而且科创50指数经过7月中旬以来的调整，无论在时间周期，还是调整幅度方面都基本到位了，因此在这个位置上面起码科创50指数会有一波反弹，而反弹目标位应该会到达7月中旬所形成的下降通道上轨附近，之后再关注量能的情况，看这波反弹是否能有效突破下降通道的上轨。但是总体来看，未来科创50指数将结束之前震荡回落的走势，开始出现横盘震荡的可能性较大。

2）再看今天主板市场中领涨的板块，虽然没有出现持续性的热点，但是涨幅榜前列依旧是汽车、机械、电气设备、化工等周期性板块和前期受疫情影响较大的板块，这说明目前低估值的周期性板块已经开始出现轮动，以及慢慢回升的迹象，这种情况都是在为未来该类板块形成突破做好准备。所以看似市场没有持续性的热点，但是实际上热点已经开始转向低估值的周期性板块，未来市场将出现一波估值修复性的机会。

3）最后再说说券商板块，昨天早盘出现了异动，今天在午盘之后出现了异动。虽然两次异动，该板块都无功而返，但是起码向投资者在宣布，又开始有资金在券商板块中活跃了。记得今年6月份期间，整个券商板块就是一次又一次盘中异动后又出现震荡回落，让很多投资者感到券商板块没有持续性的背景下，最终该板块带动指数在两周左右的时间内，上涨了近500点。所以昨天和今天两次异动后，我们又应该对券商板块进行重点的关注。

「热点策略」

今天和一位老朋友沟通，他说道天天看盘打瞌睡，我说你不是打瞌睡，而是在“守住寂寞  静待灿烂”。昨天笔者也讲到，在观望或等待过程中，现在最佳的策略就是不断地低吸，低吸低估值的周期板块，同时开始关注券商和二线科技股。

对于低估值的周期性板块，之前笔者已经重点讲过了机场航空板块，目前来看化工、机械和煤炭等板块都值得大家重点关注，因为这些品种不仅是上半年受疫情影响最大的行业，而且目前伴随着经济回升，这些板块都会迎来估值和业绩的双重机会。而对于二线科技板块，笔者建议关注光伏和新能源汽车，这两个板块也是近期有大资金在其中持续活跃的品种。最后对于券商板块来说，虽然还没有到爆发的时候，但是起码现在可以重点关注起来，，连续两天中券商中国联证券表现极为强势，后续可以作为整个券商板块的风向标来看。

此时此刻，或许九月的市场对于我们很多投资者而言，是在煎熬，是一种痛苦的经历。但是任何一次爆发之前，都是要经历这个痛苦的过程。鲤鱼不能纵身一跃，是不能成为在天的飞龙；鸟儿不经过烈火的焚烧，不可能成为不死的凤凰。同样当前我们很多投资者，也是经历跳龙门和涅槃的过程中，熬过去，未来就是一片新的天地！

9月16日收盘点评：面对股市的秋天，或许这是最好的策略！

这几天公司的事情特别多，也没有时间天天坐在电脑前面盯盘，这几天上海的天气非常奇特，要么似晴似雨，要么上午出太阳，下午就开始下雨。并且这雨点打到身上，还能感觉到阵阵的凉意。预示着秋天的脚步已经临近了。

秋天，是万物肃杀的季节，很多文人志士对于秋天会发出很多的感慨。而这几天市场的走势，似乎也给我们感觉到，股市也是有季节的，莫非这段时间市场持续缩量的态势，就是市场入秋的标志吗？今天市场继续延续了这段时间市场的全部特征，主板市场持续缩量震荡，创业板指数今天继续震荡回落，一根阴线更是把周一的跳空缺口给回补了。昨天说过了，近期市场持续的缩量，是变盘的前兆，莫非这次市场缩量之下的变盘，会不同于之前几次呢？

「市场逻辑」

1）创业板指数在连续反弹了几天之后，今天一根中阴线的调整，已经告诉我们创业板指数未来继续震荡调整走势的开始。从今天创业板涨幅榜前列的情况来看，已经找不到什么低价股出现涨停了，相反还是一些中高价股出现在其中。这说明低价股行情已经明显退潮了，目前创业板中活跃的个股，一定是相对而言基本面不错，并且有业绩支撑的个股。但是由于整个创业板目前要经历科技和医药股的估值重建，还要面临低价股的风险释放，因此在这个阶段内，创业板指数总体来看就是震荡回落的走势，期间会存在一些个股的机会。

2）主板的沪指在昨天反弹触及了60日均线之后，今天在缩量的背景下出现了震荡回落的态势。之前笔者反复强调过，没有量能的配合，市场向上进一步拓展上涨空间的可能性是不大，因此未来沪指还存在继续震荡回落的可能性，甚至不排除会去考验箱体震荡的底边位置，或是去回补7月6日跳空缺口。但是值得欣慰的是，本周这几天主板市场涨幅榜前列，都会出现一些低估值的周期性板块，或者前期受疫情影响较大的行业板块。如今天的汽车、煤炭、酒店和运输板块，这种情况再次说明了9月初笔者强调的市场风格转换已经形成了，由于这些板块的活跃，在某种程度上面会封杀市场大幅下跌的风险。

3）今天市场中还出现了银行和券商板块的异动，尤其是沉寂了很久的券商板块在早盘出现了集体性的活跃。记得在今年6月份的市场中，券商板块也出现过类似的情况，要么是一天活跃的行情，要么就是在盘中出现冲高回落的走势。而今天券商板块的集体活跃，起码表明沉寂在其中的资金有开始出现活跃。9月份剩下的一段时间内，如果券商板块还出现类似盘中活跃的情况，这表明有资金不断地在盘中试盘，中期角度来看，未来券商板块带动整个市场出现活跃的可能性非常大。因此今天券商板块出现了异动，起码让我们可以对整个市场的四季度走势值得期待。

「热点策略」

面对近期市场持续的缩量，多数投资者在这种情况下采取了等待，或者观望的态度。但是在等待或观望的同时，笔者还是重点强调，对于当下部分低估值的周期性板块可以进行重点的低吸，即在等待或观望中低吸，未尝不是当前一种好的操作策略。

而低吸的品种仍然坚持以低估值的周期性板块为主，这其中像煤炭、机场航运、化工和机械，这些上半年受疫情影响的周期性板块，在三季度末或者四季度，会迎来估值修复性的机会，值得重点关注。此外三季度券商板块的业绩仍会有较大幅度的提升，加之券商板块今天在盘中出现了异动，在这种情况下当下可以把券商个股放入自选股，如果近期反复出现盘中异动的情况，则可以重点关注，同时也意味着市场未来突破的时机不远了。

秋天是有双重性的，既有收获的喜悦，也有万物凋零的悲哀。

在股市进入秋天之后，我们也要客观理性地看待，在这期间虽然市场会不断出现缩量震荡，甚至盘中还有跳水的情况出现，但是最终股市的秋天，会给我们带来沉甸甸的收获。只是在收获之前，你们有没有播种和耕耘？

9月15日收盘点评：地量下的反弹，难道又要变盘了？

大学读书的时候，有段时间对哲学很感兴趣，记得我们有位哲学老师告诉过我们：所有的平衡都是会被打破的，所有平静的表面下，都是量变到质变的过程。毕业之后，从事了证券行业，发现这位哲学老师所说的这些话，在股票市场中也同样适用。这更说明了哲学真的是一切科学的基础。

看本周这两天市场的情况来看，主板市场和创业板出现虽然都出现了不同程度的反弹，但是反弹中市场依旧呈现两个明显的特征，其一是热点的切换频繁，就像周一领涨的第三代半导体板块，周二就出现在跌幅榜的前列；其二是主板市场的量能再度萎缩，甚至已经萎缩到地量的水平。从7月17日以来，一旦市场的量能萎缩到当期地量水平的话，往往意味着市场短期内将出现“变盘”，并且多数时候出现向上的“变盘”。那么这次主板市场再度出现缩量，是不是意味着短期市场“变盘”又要临近了？

「市场逻辑」

1）与8月下旬以来市场的情况不同，最近一段时间不仅仅是主板市场出现缩量，而且相对而言创业板市场的量能较前期相比也出现了明显萎缩。缩量本身意味着场内的存量资金并不活跃，同时场外的增量资金也不愿意进场。同时从上周开始创业板的低价股行情出现了退潮后，短期资金在市场中的活跃度也出现了大幅下降。并且沪指目前已经回抽到60日均线附近，如果明后两天市场的量能不能进一步放大的话，则这轮反弹也将进入重要的阻力位，后续整个市场继续出现震荡回落，考验箱体震荡的底边位置的可能性非常大。

2）再看这几天科创50指数的情况，虽然从上周五开始，该指数出现了“三连阳”的态势，但是整体量能也没有出现有效放大，考虑到目前该指数仍处在7月中旬所形成的下降通道中，一旦后续反弹到下降通道上轨位置附近，则该指数继续出现震荡的可能性较大。虽然目前该指数有利好消息的刺激，但明显属于“远水解不了近渴”，一方面4个科创50ETF产品还没有正式发行，另一方面科创板本身门槛，也制约了部分中小投资者资金的介入。因此在这种情况下，科创50指数中会存在部分个股的机会，尤其可以关注新调入50指数的个股，但整体性的机会并不大。

3）虽然这几天市场出现了缩量反弹的迹象，但是今天主板市场中还是出现了可喜的现象，那就是一些低估值的周期性品种，或者上半年一些受疫情影响比较大板块出现在涨幅榜的前列。近期笔者反复强调市场风格的转换，到目前为止我们似乎看到了这种明显的变化。这其中旅游、酒店是受到十一长假临近的刺激，而航空、运输服务、仪表、机械板块也是近期笔者反复强调的低估值周期性板块。在这种情况下，即使短期内市场不出现明显放量迹象的话，则沪指在目前为主上面也不会出现大幅调整。而一旦市场出现放量迹象的话，则股指在周期性板块带动下，又会出现箱体震荡的顶端位置。

「热点策略」

近期笔者反复强调的策略，就是在短线上面保持小仓位，参与部分热点板块的活跃；而从中期角度而言，可以低吸部分低估值的周期性板和前期超跌的消费板块，这样不仅无惧市场缩量反弹之后震荡的风险，而且一旦后续市场继续向上的话，则可以把握住这些板块的中期机会。

伴随着今天食品饮料板块的反弹，这意味着前期大幅下跌的消费板块也进入了企稳阶段，作为普通投资者而言，可以继续关注食品、酒类和农业板块的超跌机会。同时还可以继续对机场航空、煤炭、机械和化工等周期性板块采取低吸的策略，把握这类低估值品种的估值修复性机会。此外还可以对光伏板块进行适当的关注。

柴静曾经说过这么一句话：这个世界是一个很平衡的世界，是一种动态的平衡，你会发现，所谓的善和恶只不过是两种变化的律动。在股票中所有的平衡也是动态的，你也会发现，所有涨和跌的结果只不过是短暂平衡中，各方最终博弈的结果。

不要去猜测什么“变盘”的方向，因为未来中国股市的方向只有一个，那就是不断地向上突破，突破，再突破！