汤臣倍健暴跌
9月30日收盘后，汤臣倍健发布业绩预告，三季度业绩同比下滑40-60%，前三季度业绩同比增长0-20%。公告一出，投资者顿感惊愕，有人评论说，这是不让好好过国庆节，是吗？对于汤臣倍健的投资者而言，这是一个漫长的假期，终于8日A股开盘了，汤臣倍健大跌14.8%，非常惨烈，如下图所示。
汤臣倍健走势图
暴跌之前有征兆
笔者注意到暴跌之后，投资者骂声一片。但实际上公司业绩有可能出现变脸，已经在中报中披露（如下图），只不过管理层表达的相对隐晦，即使在中报之后的机构调研中，公司表达的依然比较乐观，但业绩预告出来并不像公司预期的那样乐观。
所以，笔者再次建议投资者多读上市公司的公告，做出独立、客观和理性的判断。渠道变革必然会对业绩带来波动，公司给出的信心也仅仅是主观的判断，不到业绩最后的汇总，大家都避免不了屁股决定脑袋的乐观或者偏见。但是公司既然在中报中已经披露了渠道变革，而你又没有给予足够的重视，说明你对消费品行业的运营理解的不够深刻，说明你对渠道变革带来的利益调整风险不够重视。
机会还是风险
笔者观察保健食品行业，或者说VDS行业有一些年份了，这个行业在国内还处于中早期，行业集中度还不够高。即使是汤臣倍健已经做到了龙头，依然只有10.6%的市场份额。随着老龄化的深入发展，汤臣倍健的董事长梁允超称VDS还有6倍空间，如果叠加未来市场份额的继续提升，汤臣倍健的理论增长空间可能在10倍以上。
因此，笔者认为汤臣倍健此次调整，应该是机会而非风险。但是投资者也需要注意一点儿，当前的机会是中长线的机会，并非短线机会。公司的渠道变革将会持续一年左右，现在仅仅过去了四分之一，因此想要寻找好的投资机会的朋友，可以把汤臣倍健加入自选股，长期跟踪，如果上市公司渠道变革到了尾声，业绩逐渐企稳回升，就是非常好的配置窗口期。
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欧洲天然气价格大涨
国庆节期间，笔者注意到一则消息：欧洲天然气大涨（如下图所示），两天上涨60%。虽然后面俄罗斯说考虑增加欧洲天然气的供应，天然气价格应声回落，但是欧洲和俄罗斯之间没有那么快的达成协议。
同时，笔者注意到，美国的天然气价格近期也处于上涨过程中（如下图）。近期欧美国家的能源紧张造成的电力紧张不绝于耳，主要原因在于新旧能源切换过程中，供电系统并不稳定造成，因此，在整个供电系统恢复稳定之前，对传统能源的依赖依然是重点。
油气板块异动
今天早上，油气板块高开震荡走强，如下图所示。实际上，油气板块从8月份开始已经上涨了一波。那么问题来了，油气板块后面还有空间吗？
油气板块近期走势图
油气板块大数据
先来看油气板块的平均营收情况，如下图所示。
油气板块平均营收情况
从去年上半年和今年上半年的平均收入情况来看，还略有下降，但是毛利率却出现明显上升，也就意味着产品在涨价。从下图，平均净利润就看的更加清晰了。
油气行业平均净利润
图中非常清晰的看到今年二季度的平均净利润已经超出去年全年，甚至超出2019年全年的平均净利润，说明油气产品涨价，行业进入需求带动的景气周期。
不过，收入和净利润都是过去的数据，有没有带有指引性的数据呢？先来看行业的平均经营性现金流，下图。
油气行业平均经营性现金流
经营性现金流是一个下游需求的先行指标，从经营性现金流同比增长15.5%，说明下游需求非常旺盛。接下来再看第二个先行指标，平均预收账款（下图）。
油气行业平均预收款
预收账款也是下游景气度的先行指标，从2018年至今预收账款持续稳步上行，说明下游需求正在缓慢的改善。
最后，笔者认为油气行业的机会还在，投资者可以继续跟踪，逢低配置一些油气行业的机会。
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财经新闻
假日期间最重要的新闻主要有两个，第一个美国商务代表戴琪的讲话，如下图所示。
尽管很多投资者还在喷戴琪，但是笔者认为美国在经贸问题上会更加的务实，因此有部分减税的可能，因此属于一个小利好。如果未来中美问题关于贸易问题有了更好的沟通之后，说不定还会有更大的利好在后面，贸易问题可以持续跟踪。
第二个就是银保监会的讲话。如下图所示。
银保监会加班发布信贷方面和商品炒作方面的消息，说明货币政策要精准施策，对商品价格会形成压制，对稳定电力供应有利。当然信贷方面也会对股市有影响，但不会太大。
最后，还有一个就是关于美国政府债务上限的问题，如果这个问题在10月中旬不解决的话，也可能会对市场产生不利影响，投资者可以密切关注。笔者猜测，美国参众两院不会主动引爆美国债务危机，而是推迟。
四季度行情展望
首先来说一下四季度的行情。要判断四季度的行情，就要先看过去三个季度发生了什么，如下图沪深300指数所示。
沪深300指数月K线
过去三个季度，沪深300指数，先冲高创下历史新高；然后超跌反弹，收了一根超跌反弹的季K线，三季度再次破位下行，所以四季度大概率是震荡筑底的一个季度。因此，四季度没有大行情，基本上是震荡筑底的行情。
如果流动性充沛的话，还可能继续维持结构性行情和机会。那么，四季度有哪些行情和机会呢？笔者在假期期间做了些功课，分享给大家。
行业机会
笔者看好的第一个行业是家电行业，因为这是一个因为原材料涨价，因为房地产调控影响较大的消费品行业，不过笔者更看重小家电这个细分赛道，尤其是能够海外出口的小家电企业。
看好小家电有两方面因素，第一方面是跌的够惨，估值够低；另一方面是节前最后一周有资金流入的迹象。
笔者看好的第二个行业是体育行业，具体的原因就是下面的一则体育总局的新闻，即将在四季度兑现。
四季度已经到了，到目前为止，笔者没有看到《全民健身计划》出台的消息，未来30多个省市自治区都会出台，将会形成信息刺激，刺激该行业来一波行情。所以，价值投资就要先知先觉，对过去发生的新闻要形成长久的记忆，这样当机会临近的时候才能抓住。
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（八）配合有关主管部门依法开展监督检查工作，提供必要的技术、资料和数据支持。
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第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
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