#15日早评#昨日两市同步弱势调整，继热门板块半导体科技股转跌后，昨日盐湖提锂、光伏建筑一体化、汽车、锂电池、有机硅等前期强势板块也开始进入调整。沪指中阴，盘面上涨少跌多，北向资金流出逾100亿，后市调整压力仍旧较大，建议降低整体仓位应对，等待行情明朗。板块方面，在题材股转弱后，昨日防御性品种医药、白酒走强，我们持续关注的化工、电气设备坚挺。工信部印发《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》可关注相关个股机会，昨日较强的医美概念，中药板块仍有望延续行情，短线关注。
本内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。【阿牛智投投资顾问：韩式俊，证书编号：A0460621010001】
医美概念从6月1日调整以来已经持续回落了7周的时间。最近两天前期热点的高位板块，半导体、盐湖提锂、汽车整车、锂电池等纷纷展开调整，走势基本接近尾声。而医药、白酒等防御性的品种开始担当护盘角色。医药医疗板块中市场认可度比较高的医美概念今天收出中阳，该板块能否再次崛起？笔者今天带大家一起来分析一下
玻尿酸板块日K线走势图
数据来源：阿牛智投
医美行业专项整治，利好行业长期发展
国家八部委决定于 2021 年 6 月-12 月联合开展打击非法医疗美容服务专 项整治工作，任务包括：1）严厉打击非法开展医疗美容相关活动的行 为；2）严格规范医疗美容服务行为；3）严厉打击非法制售药品医疗器 械行为；4）严肃查处违法广告和互联网信息。受此影响，医美概念最近一段时间以来持续回调，但此次行动将严厉打击终端机构长尾市场，促进医美消费向正规医美机构回流，实际是有利于行业的健康成长的。随着行业规范标准的提升，三级整外、5A 级医美机构、JCI 认证等牌照价值将进一步放大，规范度较高的头部机构有望持续受益。
行业继续高成长，企业驶入快车道
2020年医疗美容行业市场规模约1500亿元，14-19年复合增速 为24%，2018年中国医美渗透率仅1.48%，较日、美、韩等医疗美容发达市场2.7%、5.2%、8.6%的渗透率存在2-6倍提 升空间。医美行业终端价格难统一，中枢价格计算终端价/成本价高达30倍左右，利润率非常高。整体而言，上游厂商在整个产业链最 占优，未来监管加严有助于产业链健康发展，利好厂商及机构格局优化。以爱美客为例，我们看到该公司毛利率为92%，一季报收入同比大幅增长228%，完全处于高速增长增长阶段，后市该板块值得我们继续挖掘。
爱美客收入增长趋势
数据来源：阿牛智投
总结：近期市场波动幅度加大，市场更看重的是企业的基本面质地。医美概念属于高成长赛道，在经过一个阶段的回调整理后再次走强，仍有望走出持续性行情，可适当关注。
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今天两市同步转向了调整，前期热点概念调整幅度最大。创业板指全天围绕在平盘线附近震荡，沪指回落跌近1%，两市成交额连续第十个交易日突破万亿元。医美、医药医疗全线走高，成为今日资金的避风港，以锂电池为代表的新能源汽车产业链个股领跌市场，军工、银行、光伏等板块也比较弱。个股方面，石大胜华午后跳水封跌停，对整个锂电池板块的情绪影响极大，同时加速板块恐慌资金的出逃，板块中十余股跌超9%。市场题材进入空窗期，资金开始博弈可转债，盛路转债、黄河转债、广电转债等都独立在其正股之外出现异动。截至收盘，沪指跌1.07%，报收3528点；深成指跌0.88%，报收15056点；创业板指跌0.75%，报收3488点。
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今天两市普遍调整，特别是前期热点的题材板块进入了调整周期中。保险、银行等权重板块走弱，上证50指数盘中再创年内新低，个股呈现普跌态势，两市近3000股飘绿，新能源汽车产业链个股大幅回落，中科电气、诺德股份、容百科技等多只个股跌超7%，但医美、CRO、白酒等防御性板块受到资金追捧。盘面上，白酒、CRO、草甘膦、医美等板块涨幅居前，锂电、稀土永磁、无人驾驶、大飞机等板块跌幅前列。截至收盘，沪指跌0.82%，报收3537点；深成指跌0.38%，报收15131点；创业板指跌0.08%，报收3512点。沪股通净流出37亿，深股通净流出34亿。
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#14日早评#昨日两市保持强势震荡整理结构，沪强创弱，分化行情仍在上演。前期涨幅较大的半导体科技股进入调整，市场的主线主要集中在业绩支撑下的周期股上，有机硅、煤炭概念、电力等板块涨幅居前。策略上，坚持弃高就低，业绩为先。化工、电子、设备几个方向选择那些走势稳健的品种为主；全国碳排放权交易市场即将上线，电力、电气设备等可重点跟踪。总体来看，高位的科技股展开回调之际，市场将在低位的板块中挖掘交易性机会。
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市场的基本运行规律：板块轮动
每一个阶段，每一轮行情，市场都会走出一个或几个不同的热点板块。不论是牛市行情，还是熊市行情，市场总能寻找到一个大家都能够认同的逻辑主线和板块题材，并持续运行一个阶段，相对应的个股就会有一轮明显的拉升过程。
今天笔者就梳理一下近一段时期的热点板块，并试图理顺其炒作逻辑，并以此来分析研判未来阶段可能出现的热点方向。
上半年热点板块梳理
医美概念：玻尿酸板块3月-6月的一轮行情
数据来源：阿牛智投
上半年市场上的几个热点板块主要集中在医美概念、旅游、白酒、新能源汽车等板块中，这些板块启动的共同点是正处于疫情恢复后的全球经济复苏共振阶段，投资者信心恢复，主要关注的是行业景气度高，成长空间大，行业预期高增速的赛道，它们另一个共同点是，业绩在2020年表现并不出色，仅仅是未来预期属于高增速阶段，通过阿牛智投的数据我们可以看到，不论是年报，还是季报，这些板块并非业绩推动。
近期市场热点：业绩为主
6月开始启动的化工、半导体等板块则开始表现出业绩为先的特征。近期半年报业绩预增幅度超出一季报的公司，主要分布在化工、电子及机械设备三大行业。其中，化工行业业绩高增长主要由于报告期公司产品市场需求旺盛，销售价格上涨；电子行业则与半导体芯片景气度走高相关，多家公司产品实现量价齐升；机械设备公司则主要以专用设备为主，其业绩加速跑主要得益于所在行业近年处于景气周期，下游需求旺盛，尤以半导体设备、锂电设备、光伏设备等最为明显。为此笔者做了一个以业绩筛选为主的策略，回测结果如下、
业绩发现策略回测数据
数据来源：阿牛智投
从上图可以看到，本策略在20年7月至21年1月大幅跑赢指数，而在21年的上半年表现平平，其主要原因是市场的阶段选股逻辑不同，21年下半年市场的变数增多，业绩支撑将更受市场青睐？笔者根据以上策略选出相关公司如下，有兴趣的投资者可扫码获取。
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今天两市继续维持强势震荡震荡结构，但大小指数分化明显，沪指走势较强，创业板指宽幅震荡走低，两市成交额连续第九个交易日突破万亿元，个股涨多跌少，低位题材股表现突出。网络安全、白酒股开盘走强，低位游戏股、煤炭、钢铁等盘中轮番拉升，碳中和概念股全天表现强势，10余只个股涨停或涨超10%，高位景气板块表现分化，光伏、BIPV概念继续上涨，锂电池股、半导体芯片走弱，第三代半导体领跌，不过，电解液概念股尾盘卷土重来，资金回流明显，延安必康、石大胜华封板，带动锂电多股冲高。盘面上，光伏建筑一体化、碳中和、云游戏涨幅居前，半导体及元件、钛白粉、鸿蒙概念跌幅前列。截至收盘，沪指涨0.53%，报收3566点；深成指涨0.18%，报收15189点；创业板指跌0.56%，报收3514点。
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昨日两市受降准利好推升，透支了本周的涨幅，今天上午市场展开窄幅震荡，个股涨跌互半，创业板指点位盘中一度超过上证指数，随后震荡下探，半导体芯片领跌两市，卓胜微跌逾11%，锂电池板块较大分化，璞泰来、蓝晓科技、鼎胜新材等纷纷大跌，白酒、煤炭等板块逆势走高，低位题材的性价比突显。总体来看，短线情绪有所回落，高位股兑现压力较大。盘面上，有机硅、云游戏、煤炭、白酒等板块涨幅居前，半导体、钛白粉、光刻胶、证券等板块跌幅前列。本周应注意回避高位个股为主。
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#13日早评#昨日两市在降准利好刺激下高开后冲高，沪指和创业板指数有所分化，沪指收高位十字星，创指再创新高收中阳。总体来看，降准消息基本已经消化，冲高过后大盘需要确认反弹成色，所以最近两天仍要回避连续走高的个股。板块方面，中报业绩是重点挖掘的方向，近期的化工、锂资源的强势就是这一逻辑的体现。昨日网络安全概念，CRO概念的崛起主要受消息刺激影响，持续性需要观察，本周继续关注半导体、化工、有色等板块的参与性机会。
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今天网络安全概念占据板块涨幅前列，消息面，国家互联网信息办公室日前表示，国家互联网信息办公室会同有关部门修订了《网络安全审查办法》，向社会公开征求意见。《办法》在第六条指出，掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。近几年赛迪、信通院、IDC、Gartner等一些中外研究机构预测，未来十年网络安全市场将每年以25%以上的速度增长，三年多产业就翻一倍，按照这个增长的速度，到2035年网络安全市场的规模将超过两万亿。2021年3月，国家发布了十四五规划和2035年远景目标纲要。纲要明确提出，“加快数字化发展，建设数字中国”，把网络安全与人工智能、大数据、区块链、云计算共同列为5大新兴数字产业。网络安全被提到了一个前所未有的国家战略高度。
网络安全板块周K线图
数据来源：阿牛智投
网络安全概念能否成为新热点？
从今天网络安全板块的走势表现看，相关概念股快速拉升，基本没有什么低位入场机会，很多板块中的龙头已经运行在高位上了，可参与性并不强。目前国内网络安全硬件占比较大而软件及服务的占比相对较小，而发达国家的网络安全软件及服务的占比超过硬件收入。从阿牛智投的数据上来看，网络安全板块一季度平均收入15.89亿，同比上升2.39%，升幅并不明显，而且2020年的收入明显较前几年在萎缩；行业平均毛利率27.86%，同比下降了-1.80%。
网络安全概念历史收入对比
数据来源：阿牛智投
理性丰满，现实骨感
近期市场的热点主要集中在化工、锂资源、电气设备等板块中，今天这些板块表现仍旧强势，说明市场的基本逻辑是没有变化的，仍旧以基本面的优异表现为核心逻辑。网络安全概念的飙升，主要还是受益于消息层面的刺激，一些个股的突然拉升，令场内资金很难有跟涨入场的机会，所以对于该板块的异动，笔者认为仅作为短线波动来对待，是否能够形成持续性的表现，最根本的还是看其基本面。但我们从阿牛智投的综合数据来看，不管是平均收入，还是平均净利润都是在下滑阶段，预期虽然很好，但理性和现实之间还是有差距的，因此并不宜贸然追涨。
网络安全板块平均净利润
数据来源：阿牛智投
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