市场下阶段的演变方向

投资者对于目前A股的反弹行情基本已经达成了共识。但不同的是板块的方向和表现形式却有分歧。一方面是中药、信创等热点题材的持续强力表现，另一个方面是其余大部分板块的震荡蛰伏。实际上，大盘在11月初板块短暂普涨后就进入了分化阶段。下阶段市场会如何演变，板块方向在哪里是大家比较关心的问题，今天笔者就带大家进行一下梳理。

创业板指数的日K线图表现出明显的震荡特征

来源：点掌财经

结构性牛市仍旧持续

基本面来看，人民币从贬值到升值，北向资金大幅净流入，大幅加仓前期抛售的消费等价值股。上周受货币紧缩等影响，债券市场波动加大，大量银行理财产品、固收类产品净值下跌大，担心的固收+产品减权益并没有出现，权益市场情绪整体平稳，性价比进一步提升。当前经济企稳、资金需求增加等信号，都预示着权益市场的回暖，债券不一定步入熊市，股票大概率迎接结构性牛市。市场表现为韧性很足，热门板块带动起了市场情绪，虽然大部分板块前期盘整，但随着行情的深入，低位接力板块的潜力十足。

市场下阶段的方向

在多重利好因素叠加影响下，市场的结构性行情，将继续增强投资者信心，汇聚赚钱效应。市场快速反弹后，有望步入验证期，表现以震荡为主，短暂的犹豫后，会继续强势反弹，持续至明年1月。从行业上看，笔者仍坚持前期观点，此次反弹主要为两条主线：将以消费复苏类行业为主，食品饮料、医药等估值低确定性高的品种。其中医药是市场普遍认可的行业，认为持续的时间和空间均客观，消费涉及中产阶级的产品仍有待验证，但低估值和确定成长的品种仍有上涨空间。二是政策显著边际改善的主线，包括地产产业链、传媒、信创、军工等符合政策预期的行业。特别是地产建材、传媒教育等，典型的困境反转，未来行情的空间和时间都值得期待。

阿牛智投投资顾问：韩式俊，证书编号：A0460621010001， 阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。

早评：关注板块热点轮动新方向

#21日早评#上周两市震荡整理为主，指数调整，题材股活跃。北向资金保持持续流入态势。板块方面，医药、云游戏、国资云等板块领涨，供销社、盐湖提锂、一体化压铸等板块领跌。

消息面，中央网信办、农业农村部启动联合制订《数字乡村建设指南2.0》；北交所调降股票交易经手费；央行、外汇局联合发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》；两部门：鼓励锂电企业通过签订长单、技术合作等方式建立长效机制；证监会、工信部联合印发《关于高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板的指导意见》；证监会：支持房地产企业合理债券融资需求；国产新冠口服药将开始零售？知情人士：已通知药店下架处理；我国外贸量稳质升，对世界出口贡献度稳居首位。

在疫情防控优化调整、地产正常边际宽松、外部流动性预期拐点等三重预期改善之下，市场已逐步走出底部，展开反弹行情。当下市场仍将以板块热点轮动为主要特征，具备配置方面，关注三条主线：一是医药生物、航空、酒旅等防疫修复板块；而是地产产业链条和互联网等政策边际宽松题材；三是能源安全、自主可控、信创等安全主题。

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早评：热点板块加速上行，提前规划仓位控制

#18日早评#昨日两市先抑后扬小幅震荡，个股上涨2776家，下跌2020家，北向资金流入14.09亿。板块方面，数据安全、国资云、医药商业领涨，煤炭、一体化压铸、PVDF概念等领跌。

消息面，5部门联合开展数字化绿色化协同转型发展(双化协同)综合试点；证券日报：理性看待债市波动谨防引发“链式”反应；在岸人民币兑美元跌破7.15关口；碳化硅产业发展超预期未来或与IGBT互补；国四排放标准落地在即工程机械厂商密集上新；国产充电桩企业加速竞逐海外千亿元市场；国家新闻出版署：11月份70款游戏获批 腾讯、网易等在列；布伦特原油日内大跌3.00% 自10月以来首次跌破90美元/桶；美股三大指数周四小幅收跌。

昨日市场表现出了比较强的韧性，场内做多氛围仍在。信创和医药呈现明显加速结构，策略上可以顺势而为，但也应注意极强板块随时可能展开的调整，应做好分仓配置。板块上，还可以关注专精特新、新能源、电力设备等板块的配置机会。

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早评：板块将出现分化，注意行情节奏

#17日早评#昨日两市冲高回落震荡为主，个股上涨1977家，下跌2823家，北向资金流入9.99亿。板块方面，AIGC、Web3.0、燃气、互联网电商等领涨，供销社、电池、中药等领跌。

消息面，国家发改委：将集中力量推进关键核心技术攻关牢牢掌握数字经济发展自主权；央行：推动更多有效投资年内加速落地，巩固经济回稳向上态势；全国医疗装备产业与应用标准化工作组在京成立；SMM：Pilbara Minerals进行新一轮锂精矿拍卖 竞价创历史新高；国际航线热度升温民航客运或迎业绩拐点；美联储戴利：暂停加息的选项不在台面上现在的焦点是利率水平；美股三大指数周三集体收跌。

指数没有延续前天的强势，昨日缩量回调，这是因为权重板块连涨后面临抛压，带动了指数的调整。沪指现在已经站上了60日均线，反弹趋势已经确认，所以大盘短线的涨跌对趋势行情并不会产生影响。仍旧秉持四季度看多做多的策略，操作上主要把握好板块的轮动。“二十条”发布将有利于消费的复苏，关注旅游酒店、机场航运等板块的机会；信创是一个大主线，关注数字经济、元宇宙等强势板块的持续性表现。

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早评：关注新接力板块的持续性表现

#16日早评#昨日两市中阳反弹，走出反包结构。个股上涨4256家，下跌仅621家，北向资金流入81.55亿。板块方面，半导体、汽车芯片、工业母机等板块领涨，CRO概念、WEB3.0、养殖业等领跌。

消息面，分析师：年内5年期以上LPR有望调降；多家民营房企筹备发债注册已向中债增进递交增信业务意向；多家制药企业扩产CDMO业务 行业竞争愈发激烈；多家制药企业扩产CDMO业务 行业竞争愈发激烈；跨省旅游管理政策优化；以岭药业相关负责人：近两年产能大幅提升可根据市场需求及时调整生产计划；美股三大指数周二集体收涨。

昨日两市继续强劲反弹，超出预期，但从板块结构看，如预判中是下跌充分的低位板块在领涨了，高位的一些权重股仍旧面临回调压力，而且昨日竞业达尾盘闪崩跌停，要注意市场分化结构加剧。板块方面，重点关注调整充分的题材股机会，如新能源、专精特新、军工等板块的持续性。

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早评：防范后半周回调

#15日早评#昨日两市仍旧是高开后的回落整理形态，个股上涨2004家，下跌2803家，北向资金流入166.02亿。板块方面，中药、新冠治疗、医疗器械等领涨，机场航运、供销社、PVDF概念领跌。

消息面，习近平同美国总统拜登在巴厘岛举行会晤；在岸人民币兑美元11月14日16:30收盘报7.0378；人民银行等六部门联合印发《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》；成本上涨多家钛白粉企业提价减压；连花清瘟胶囊“卖爆” 以岭药业总部石家庄地区药店一度断货；多家银行讨论加大房地产信贷投放力度；OPEC下调原油需求展望；美联储副主席布雷纳德：恰当的做法是尽快放缓加息步伐；美股三大指数周一集体收跌。

A股连续两个交易日在多头氛围中高开，量能放大，这是对多头的一种消耗，因此本周要防范短线的回调。中期行情继续看多，短线节奏也要把握好，板块方面关注医疗器械、半导体设备、电池等轮动接力的机会。

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早评：多头行情下也要把握好轮动节奏

#14日早评#上周两市震荡反弹，周五在权重股带动下跳空高开，放量上行。个股上涨2826家，下跌1973家，北向资金流入146.66亿。板块方面，上周供销社、WEB 3.0、贵金属、房地产等领涨，国家大基金持股、一体化压铸、电池等板块领跌。

消息面，国务院联防联控机制：不排除再对我国隔离措施进行进一步的优化调整；央行：要继续保持货币信贷总量合理增长加大金融对稳经济大盘重点领域支持力度；北交所正式推出融资融券制度；科创板做市借券业务有望本周上线；传统停采季临近磷矿石价格短期或小涨；2022世界VR产业大会举办 2025年有望带动万亿市场；拐点出现机构看好黄金配置价值；美股三大指数上周五集体收涨。

随着防疫政策调整方向，外部流动性预期拐点，地缘扰动改善三大因素逐步明确，A股的转势行情已经确立。由于板块节奏的原因，预计本周市场会有所分化，注意仓位调整。短期关注地产链估值修复，中期依然重点关注成长线索，在新能源、医药和科创中优选：高景气优选23年仍具备高业绩增速预期的风/光/储，关注基本面有望率先出现改善的医疗器械/零售药店/创新药和部分龙头中药，重视安全主题下的半导体设备/材料、信创、军工。

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早评：分化仍将延续，注意板块轮动

#11日早评#昨日两市仍旧是低开震荡的结构，个股上涨1780家，下跌3021家，北向资金流出7.57亿。板块方面，元宇宙、供销社、互联网电商等概念领涨，半导体、小金属、军工等板块领跌。

消息面，中共中央政治局常务委员会11月10日召开会议，会议指出，要适应病毒快速传播特点，切实落实“四早”要求，以快制快，避免战线扩大、时间延长；美国10月CPI同比上涨7.7% 低于预期；央行：10月社会融资规模增量为9079亿元；央行：10月货币供应量M2同比增长11.8%；央行：10月份人民币贷款增加6152亿元；证监会：个人养老金账户和投资的相关准备工作已就绪 个人养老金基金产品和销售机构名录将于近期发布；10月国内共发布175个电力储能项目；美股三大指数周四集体大涨。

本周市场调整为主，但题材股持续活跃，隔夜美股的强劲反弹将对今天的A股形成积极影响，但市场的分化仍旧会比较严重，注意回避高位股。板块方面，关注元宇宙、新能源、高端制造等板块的机会。

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早评：指数回踩整固，关注局部热点

#10日早评#昨日两市继续延续小幅调整，量能萎缩。个股上涨2022家，下跌2691家，北向资金流出6.84亿。板块方面，供销社、贵金属、中药等板块领涨，数字货币、电子身份证、信创等板块领跌。

消息面，美国周四将公布10月份CPI报告；郑州多家银行出台延期还贷政策；10月CPI同比涨幅回落，PPI同比增速掉入负值区间；美股三大指数周三集体收跌。

指数连续两天缩量调整，个股也出现了明显分化，在经过前期的普涨反弹后，市场需要一个整固的过程。策略上要注意控制好仓位，做好板块轮动配置，方向上，可关注医疗器械、新能源、先进封装等节奏与大盘不同步，盘口有异动的个股进行布局。

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