2021年证券行业实现高增长，全面注册制的稳步推进和多层次资本市场的不断完善给投行业务带来高增长契机。行业高增长态势下，行业格局继续向头部券商集中，头部券商政策红利正不断累积。中信证券和中金公司是证券板块中的两大龙头公司，两家公司在券商业务中都各具特色，是龙头类公司。那么两家公司哪家更强呢？今天笔者就带大家来了解一下两家公司。
从市场表现看，中金公司于2020年11月2日A股上市，发行市盈率33.89倍，首日开盘价34.54元，股价于2021年1月形成高点后一路震荡下跌，目前走势明显弱于中信证券。受行业整体影响，两股近期的走势都比较弱。
中信证券与中金公司走势对比
来源：点掌财经
从收入对比看，中信证券2021年收入765亿，收入同比增长41%；中金公司收入301亿，同比增长27%；不管从收入绝对值还是增速来看，中信证券明显优于中金公司。
中信证券与中金公司收入对比
来源：点掌财经
从利润构成看，中信证券2021年末净利润231亿，净利润率30.19%；对比中金公司净利润107.78亿，净利润率35.77%；但从净利润增速看，两家都有增长，中金公司的净利润率增速更加稳健，中信证券的净利润率有一定下滑趋势。
中信证券与中金公司净利润对比
来源：点掌财经
从现金流量看，中信证券2021年末季度经营活动现金流284亿，对比中金公司经营活动现金流319亿。中金证券的现金流更加充沛，增长明显；中信证券经营活动现金流出现萎缩。
中信证券与中金公司现金流对比
来源：点掌财经
总结：从上述数据对比看，中信证券从收入、利润、规模等方面都领先于中金证券，中信证券目前市盈率14.38倍，总市值3007亿，中金证券市盈率17.91倍，总市值1930亿。不管从规模还是市场表现看，中信证券都要领先于中金公司，但中金公司的潜力更足。
中金公司各项业务均衡发展，跨境业务能力突出，盈利能力强，ROE 水平处于行业领先水平；股票业务高质量增长，财富管理买方投顾转型领先，投行进一步巩固境内外优势。 境外业务收入及利润率水平进一步提升。
中信证券着力打造“航母级”券商标杆的行业龙头，其业绩稳定性、抗周期能力以及各项业务开展的广度及深度持续领跑行业，“十四五”期间将持续享受全面深化资本市场改革快速推进所释放的政策红利。今年3月完成配股净募资约272亿元将进一步增强公司的资本实力，巩固龙头地位。从行业地位看，中信证券居国内证券公司首位，各项业务保持市场前列，具备核心竞争力，更具配置价值。
本内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。【阿牛智投投资顾问：韩式俊，证书编号：A0460621010001】
三大指数全天分化，上证指数震荡调整，创业板指探底回升涨超1%。盘面上，养鸡板块大涨，仙坛股份涨停。汽车零部件板块全天强势，板块内个股掀涨停潮。下跌方面，大金融板块集体调整，东方证券跌停，招商银行跌超7%。此外市场短线情绪较差，多只前期高位人气股跌停，3股上演“天地板”。总体上个股涨多跌少，两市超2800只个股上涨。沪深两市今日成交额7783亿，较上个交易日缩量1329亿，今日两市成交量大幅萎缩。板块方面，养鸡、汽车零部件、猪肉、汽车芯片等板块涨幅居前，煤炭、房地产、证券、银行等板块跌幅居前。沪深股通因香港公众假期今日休市。总体来看，市场仍旧震荡为主，汽车零部件和科技股的反弹成色还需考验，勿追涨，坚持价值风格为主。
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大盘上午低开后探底回升，创业板指数小幅上涨。盘面上，汽车零部件板块再度走强，板块内个股掀涨停潮。养鸡板块大涨，仙坛股份涨停。下跌方面，金融股早盘集体走弱，东方证券跌停，招商银行一度跌超8%。总体上两市上涨个股家数与下跌个股家数基本相当。沪深两市半日成交额达5002亿，较上个交易日上午缩量759亿。板块方面，养鸡、汽车零部件、种植业与林业、半导体及元件等板块涨幅居前，证券、煤炭、保险、银行、中药等板块跌幅居前。截止午间收盘，沪指跌0.78%，深成指跌0.2%，创业板指涨0.17%。沪深股通因香港公众假期今日休市。
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#18日早评#上周两市继续弱势盘整，创业板指数则创出了调整以来的新低。周五央行宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。然而对于股票投资者而言，降准降息等货币宽松难以直接缓解投资者关切，市场仍在等待疫情拐点和复工复产，中期修复行情或有所延后，但悲观预期已经充分释放，分化行情料会延续，坚定稳增长主线，布局估值低位和预期低位品种。基调和配置上以观望和防御为主，具体行业关注：银行、农业、公用事业、地产链、煤炭、钢铁等。
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大盘全天震荡小幅下跌，创业板指探底回升盘中再创调整新低。盘面上，银行板块午后震荡走强，南京银行领涨。食品板块反弹，日辰股份涨停。此外多个板块盘中冲高回落。下跌方面，物流、旅游、建筑等板块陷入调整。总体上个股跌多涨少，两市超3600只个股下跌，尾盘两市跌停个股明显增多，九安医疗跌停上演“天地板”。两市超60只个股跌超9%，炸板率近50%。沪深两市今日成交额9112亿，较上个交易日放量411亿。板块方面，中船系、银行、食品加工、CRO等板块涨幅居前，物流、旅游、装配式建筑、虚拟数字人等板块跌幅居前。沪深股通因香港公众假期今日休市。总体来看，市场有一定风格转换，关注新崛起的防御性板块的机会。
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目前市场在内外双重压力下，表现仍旧萎靡。外部有美联储加息缩表，内部则是稳增长压力，经济底何时出现的困扰，以及疫情的超预期发展对现阶段A股的空头压制。虽然行情弱势，但我们也看到了局部性机会的存在。疫后复苏逻辑清晰，大消费板块已经有所表现，值得我们研究。
上证指数日K线图
来源：点掌财经
市场修复会逐步展开
随着上海及国内疫情逐步趋稳，布局线下经济复苏是二季度重要的交易性机会。线下经济修复路径的基本逻辑与防控政策的放松方向一致，在线下复苏相关的各类场景中，复苏路径遵循：快递→人流，近距离消费场景→远距离消费场景，必选→可选，商旅→娱乐。从市场行业层面看，快递，物流，航空，机场等板块的市场修复还仅仅只是开始，未来随着数据的逐步验证，仍然值得持续关注。
促销费、精准防疫政策催化预期回暖，本周消费板块表现强劲，一改前期弱势格局，后市可重点关注线下消费板块龙头。一是布局消费场景破坏最大的细分板块，包括餐饮、景区、免税、医美龙头等；二是布局疫情巨大冲击下行业格局朝着龙头集中度提升，包括酒店、出境游龙头等。相关品种：首旅酒店、中国中免、九毛九、贝泰妮、广州酒家、宋城演艺；弹性组合：天目湖、同庆楼、海底捞。
食品饮料板块的活跃度很强，当前政策面边际改善确定，消费信心逐步恢复，我们可以把握两条主线：一是疫情及经济环境影响较小，前期大幅下跌估值低位，业绩确定性强的白酒品种，主要看高端酒次高端：贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒、舍得酒业、五粮液等。二是疫情修复主线，看好餐饮产业链及啤酒板块：青岛啤酒、千禾味业、海天味业、安井食品、绝味食品等。
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大盘上午低开后震荡回调，创业板指数领跌，再创调整新低。盘面上，食品加工板块上涨，日辰股份涨停。钢铁板块盘中走强，大中矿业领涨。煤炭、房地产、零售等多个板块冲高回落。下跌方面，物流和元宇宙相关板块集体调整。总体上个股跌多涨少，两市超3800只个股下跌。早盘两市涨停个股与跌停个股数量基本相当，两市炸板率超50%。沪深两市半日成交额达5761亿，较上个交易日上午放量72亿。板块方面，食品加工制造、钢铁、CRO、新冠治疗等板块涨幅居前，物流、虚拟数字人、云游戏、装配式建筑等板块跌幅居前。沪深股通因香港公众假期今日休市。
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#15日早评#昨日两市仍旧震荡为主，沪强创弱，个股涨多跌少。消息面：央行货币政策司司长孙国峰表示，适时运用降准等货币政策工具进一步加大金融对实体支持力度；水利部推进水利领域不动产投资信托基金（REITs）试点；美股三大指数周四集体收跌，纳指跌2.14%。总体来看，在昨日市场预期降准的利好刺激下大盘反弹力度并不强劲，预计后市仍会是反复震荡的分化结构。操作上应紧跟主线板块来进行布局，顺通胀、金融、困境反转和消费等题材会轮动表现，关注农业、证券、化工板块的短线机会。
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三大指数全天分化，上证和深成指数震荡走强，创业板指震荡微跌。盘面上，煤炭股持续爆发，板块再度大涨，安源煤业2连板。新冠检测板块大涨，九安医疗3连板股价创历史新高。房地产板块震荡走强，保利发展股价创历史新高。下跌方面，旅游、港口、物流等近期活跃题材板块陷入调整。总体上个股涨多跌少，两市超3100只个股上涨。沪深两市今日成交额8701亿，较上个交易日缩量33亿。板块方面，煤炭、新冠检测、白酒、房地产开发等板块涨幅居前，旅游、港口、互联网电商、统一大市场等板块跌幅居前。沪深股通因香港公众假期今日休市。总体来看，市场的主线并没有改变，价值风格占优；消费板块开始活跃，可关注相关板块的短线机会。
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A股在内外多重压力之下，持续反复震荡，在基本面没有明显改善的情况下很难走出趋势性上行结构，反复震荡可能是二季度的主要特征。在政策底向市场底，再向经济底确认的过程中，哪些板块会受益，今天笔者带大家一起来分析一下。
上证指数周K线图
来源：点掌财经
能源资源链：俄乌冲突延续支撑资源品价格，基建地产发力升级。前期俄乌冲突带来动力煤、铝、原油等价格冲高，近期相关资源品价格有所回落，但欧盟新一轮制裁落地，此次制裁是首次对俄开启能源领域制裁，动力煤、铝、原油等上游资源品价格仍有支撑，航运板块也有望受到拉动。近期疫情超预期发展，全国范围内防疫升级下，消费需求端疲软或进一步加剧。但近期地产政策不断放松，基建持续发力，基建地产产业链上游的焦炭、钢铁、水泥景气也出现一定回暖趋势。
农牧产品链：全球粮价上涨带动上游投资机会。俄乌冲突叠加美国、南美地区干旱等预计将导致大麦、小麦、玉米、大豆、棉花等多类农产品年内面临供给短缺，推动价格持续上行，而4-6月美国干旱或进一步加剧，俄乌冲突若延续到5-7月，玉米播种、小麦收获都将进一步受到冲击，粮食短缺仍可能加剧，粮价上涨下种子、化肥或将受益。棉花价格上行下，纺织制造有望受到拉动，饲料价格提升也有望加速生猪产能出清，但同时上游价格的提升也压缩了部分下游行业的利润，如啤酒、造纸等。另一方面，生鲜乳价格持续回落，牛奶、酸奶零售价则维持稳定，乳制品企业有望持续受益。
二季度板块主线机会：（1）商品价格仍在快速上涨，支撑以煤炭为代表的部分周期板块走出短期行情。（2）稳增长政策持续发力。从政策底到信用底，金融地产、建筑、建材等低估值板块会有超额收益。绝对收益则需要房地产销售企稳。（3）疫情冲击一方面强化了稳增长的政策，另一方面让部分投资者开始布局疫情后的基本面环比修复。（4）美联储如期加息，全球利率环境偏紧，对成长板块形成压制，市场风格偏价值（低估值）。
总结，底部震荡阶段市场主线不会轻易改变，紧跟市场风口，顺势而为安全系数更高。
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