行情的启动逻辑（方法论）

       废话不多说，直接上干货，今天标题故意起的非常平淡，也不吸引人眼球，就是给铁粉看的，个人觉得今天内容很干，很有用。也是笔者的心得，比如为什么钢铁，煤炭等行情启动，今天笔者跟大家聊聊板块行业出现行情的逻辑是什么。

      低估值+驱动力是行情发动的核心。低估值，意味着股价很便宜，消化了前期大部分的利空，风险基本得到了释放。但是估值低，并不是上涨的理由，原因就是股市是炒未来，炒预期，如果你未来没有潜力，没有增长的动能，不会变得更好，那么即使你很便宜，也没什么资金喜欢。因为买了这种股票后，他没什么变化，始终还是老样子，就不具备投资的价值。所以低估值是必要条件，但还不够充分。

     驱动力是上涨核心。驱动力一旦出现，局面就不一样了，因为驱动力意味着可以对行业产生影响，变化，意味着公司的基本面将发生变化，如果是积极的变化，意味着公司未来一段时间，将改变业绩，变得更好，具备成长性，再加上上一条低估值，就等于便宜的本身，加上了潜力，则意味着性价比很高，意味着将吸引资金重点关注。按照这个逻辑，低估值+驱动力，我们来看几个行业案例。

      钢铁行业：低估值+驱动力。

                                              钢铁行业的市净率                                               数据来源：阿牛智投

        图中的钢铁板块，在去年4月份左右，行业市净率处于历史最低位置，股价同时也是处于阶段低位，所以符合低估值的特点，但是当时的驱动力不明显，所以股价波动一般，上涨力度一般。

        期货上涨，通胀，经济复苏等等，驱动力开启。如图：

                                 螺纹钢期货走势图                                                             数据来源：期货数据

         从图中可以看出，几乎在同一时间，螺纹钢期货开始上涨，意味着钢铁价格开始逐步回暖，涨价开始显现，也就意味着钢铁的业绩开始逐步好转，先知先觉的资金开始布局。而近期，随着钢铁板块的各种利好，期货上涨加速，碳中和带来的供给侧改革，中澳关系影响等等，形成了钢铁的强大推力，把钢铁的上涨推向高潮。

        所以，整体的策略就是当板块行业估值处于底部的时候，密切关注相关相关信息与股价走势，发现驱动力得到验证，积极把握机会。

        半导体：低估值+驱动力

        半导体近期弱势，但是前两年半导体的火爆相信大家仍然记忆犹新。2019年初，半导体开始启动，启动之时，也是估值低位，如图：

                                              半导体行业市销率                                           数据来源：阿牛智投            

而驱动力就是全球对于电子半导体的需求增强，带动行业公司业绩大增，如图：

                   半导体行业股价与利润对比                                          数据来源：阿牛智投

     所以，也非常符合低估值+驱动力，等于行情来了！！！

     所以，今天的这个方法论，至少可以起到几个作用，一是可以帮助大家注意现在估值处于历史低位的行业，进行关注；二是可以帮助大家找到启动的线索，三是可以帮助大家增持持股信心。

     所以，今天低调枯燥的题目，带来的内容笔者认为价值很大，也非常感谢各位家人的观看，欢迎大家留言，转发。

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阿牛智投投资** 杨帅 执业编号：A0460620070001

指数震荡，游资开浪？

     废话不多说，直接上干货，市场又到了指数震荡调整，游资开浪的时间节点了。

    从今天的盘面来看，市场有几个特征。

     1.从成交额排序来看，成交额较大的一批股票（100亿~30亿），一般都是机构票，抱团品种，行业龙头等。这类品种今天普遍下跌比较多，其中较为明显的是医药疫苗。所以机构品种今天有资金流出，可能资金是获利减仓，也可能是受假期“加息”言论影响，也可以是调仓换股等等原因，但是成交额大，股价跌，位置高，比较明确的就是有资金主动撤出了。至于后面有没有更强资金跟上要观察。所以从这个现象，可以判断出机构资金后面做好弱势的准备。

    2.今天周期板快强势，但是不像是机构手法，游资攻击的迹象明显。因为今天驱动钢铁上涨的因素，一个是期货大涨，另一个是无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动。导致钢铁继续涨价的预期强烈，刺激明显。而众多品种 是高位继续冲涨停，快速封板，这种手法比较像是游资，案例公司如图：

                                  钢铁案例公司走势                                                   数据来源：阿牛智投

       从图中可以看出，股价走势强势，且目前还没有出现明显的放量下跌迹象，今天又是缩量封板，明天高开后，看盘中分时表现，若高开低走放量阴线则说明主力开始出货，否则将迹象延续升势。

     3.前期龙头复苏，高位换手后开始逐步封板，意味着游资开始活跃。比如数字货币龙头案例股，如图：

                            数字货币案例龙头                                   数据来源：阿牛智投

              以及二胎前期龙头，案例公司走势如图：

                                 二胎案例龙头                                   数据来源：阿牛智投

                 以及智能驾驶龙头等等。这些前期龙头个股再度上行封板，可以看出今天游资有动作。但是要强调的是：并不是说这些个股可以追，明天会不会高开后炸板出货，笔者也不知道。技术其实就是告诉你市场发生了什么，告诉你一些线索。但是你知道了这些线索，能否把握后面的行情，走势，那就是见仁见智了。

                 所以，从今天的线索来看，大盘需要调整了，游资开始行动了，至于后面游资会选谁当发动机，突破口，欢迎大家留言，说说你的想法。

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阿牛智投投资**杨帅   执业编号：A0460620070001

这次券商异动有何不同？？

        废话不多说，直接上干货。

       这次券商的上涨有何不同？笔者总结如下：

       1.这次最明显的一个特征是大券商启动明显，如国泰君安冲击涨停，中信证券大涨等。之前券商板快的异动，多数是以小盘券商为主，今天虽然只有南京封涨停，但是千亿市值的大券商也明显涨幅超过近几次，如图：

                               案例公司走势图

           如国泰君安，此次的量能，和涨幅，明显已经超越了今年所有，直追去年7月份的最高量能。这种现象自券商去年高点后，没有发生过。由此可以看出，本次进攻券商的资金绝非一般小资金，非常可能是大级别机构的资金。

         2.此次券商启动，是出现在前两天的大跌后，有明显的洗盘后启动的迹象，并且是在连续下跌后的跳水洗盘，而后上攻。这种情况，非常像是最后一跌，诱空后开启上涨。让割肉资金无法回补。这种情况类似于2018年下跌末端。同样以国泰君安为例 ，仅仅作为案例，不作为买卖依据  如图：

                                               案例公司走势图                                                数据来源：阿牛智投

         3.券商的估值目前处于历史低位，当下券商板快市盈率几乎处于近10年以来的低点区域，如图：

                                               券商板快走势图                                                数据来源：阿牛智投

            那么券商当下有没有理由去打最低估值位置呢？笔者认为完全没有理由， 因为当下几乎所有板快的估值都没有在最低位，只有房地产较低，并且券商行业是未来对于经济发展较为重要的行业。所以，属于朝阳行业，所以市盈率不至于那么低，那么当下的估值已经处于底部了。加上此位置反复有资金异动，所以后续可以加以关注。

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阿牛智投投资**  杨帅   执业编号：A0460620070001

如何选择上涨的股票

     废话不多说，直接上干货

     上涨的股票如何选？尤其是短期就能表现的股票如何选？当然这里笔者只探讨一下思路，肯定没有百分之百的方法，仅仅来个抛砖引玉，一起思考。

     第一步，股价的上涨必然是由资金，尤其是强势资金，众多资金推动的结果。所以要思考的就是短期这个标的，这个位置，会不会有资金立刻冲进来继续买，追高买，甚至不计成本的买，那就涨停了。所以第一步思考，什么样的股票短期会吸引到资金追捧呢？

           比如近期的印度疫情引起的疫苗等相关机会，如图：

                                 案例公司走势                                                             数据来源：阿牛智投

    第二步，热点题材，如事件刺激，政策刺激，行业变化，业绩发布等等的重要事件，会吸引到短期资金扎堆，因为他热，热的东西就意味这吸金，吸人。所以第二步，要找到他的热点逻辑。

    第三步，热点当中，谁最吸金？那他便是龙头。比如谁在热点逻辑中，最为受益，那么他可能就是资金重点的选择对象。如果最为受益的是超大盘股，或者散户众多的股，或者前期被反复炒作过的股，那么这种龙头则失效，需要再选一个新的龙头。总之，不能配合炒作的，不利于主力拉升的，即使逻辑成立也不行。

                 比如无人驾驶中的小康，小康和华为合作造车，最为正宗（当然现在不做**，仅为案例参考）

                                    案例公司走势                                                             数据来源：阿牛智投                     

    第四步，龙头选出了，那么要看龙头股价是不是已经提前反应了，或者已经涨高了，利好被透支了？如果被透支了也不行，则没有机会。如果股价还在上涨中途，则还能上车；如果股价没动，则需要等待，不要做第一个入场的人。

    第五步，题材，标的的持续性如何？要思考，买入后，后续会有什么类型的资金继续买入，机构基金？游资？散户？等等，自己是第几轮接盘手？不做最后一棒。主要从哪几方面观察呢？题材板块的上涨家数，上涨时间，题材的大小，事件的影响，场内资金，对手博弈等等。

    第六步，如果找买点？一般发现热点后，股价都是出现上涨了，想追又害怕被套，不追又看着题材遗憾。这里需要结合技术面的东西。比如今天是大阳线，并且放量了，追还是不追？买还是不买？如果能够完成第五步的判断，判断这里不是顶部，那这里可以控制还仓位追买，制定好策略。

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阿牛智投投资**  杨帅  执业编号：A0460620070001

符合这些特征的股票才能强于大盘甚至走独立行情？

     废话不多说，直接上干货，市场虽然在调整，哪些品种走自己独立行情？

     能够走独立行情的，分两类，一种的游资品种，抓个题材，无脑拉升，拉高之后吸引追高散户一套，出货完事。这种就不属于我们今天分析的范畴了。另一种就是机构品种。相关公司想走独立行情必须得有独立的优势，凭借某方面的优势，吸引到了机构资金持续的买入，甚至是机构抛*了其他的品种，而买入这类品种，所以其他的公司在下跌，这类在走独立。

    这种类型的公司有什么特征呢？我们找一些案例来看一下。如近期走势较为强劲的生物医药类品种，A公司。如图：

                             案例公司A股价走势                                                     数据来源：阿牛智投

           发现此公司走势明显强于大盘，股价稳步震荡攀升。那么公司有什么特征呢？笔者总结如下：

          1.公司是行业领先的全球创新药CDMO解决方案提供商。（CDMO是医药行业中的“定制研发生产”）

           2.公司一季度业绩大幅超预期。并且公司的在手订单饱满，预示后续增长动能强劲。

          3.公司具备强大的护城河。

          4.印度疫情，导致印度原料药出口减弱，公司将明显受益。

所以，综合来看，反弹强劲的原因，因为公司赛道好，业绩高增长，有护城河，叠加印度事件刺激。

        再来看一个案例B公司，如图：

                          案例公司B股价走势                                                         数据来源：阿牛智投

              如图B公司，股价已经轻松再创新高。那么公司B有什么特征呢?

              1.公司轮胎行业细分龙头，去年大幅的抢占了外资的市场份额。

              2.去年受疫情影响，国外轮胎巨头业绩大幅下滑，公司却业绩高速增长，且估值较低。

              3. 公司是唯一进入奥迪等多家知名车企的公司。

                 所以，总结来看，业绩超预期是公司股价走强的核心因素，并且依然是行业龙头才行，并且要具备较强的壁垒。

             所以，可以发现，机构选择的方向，基本符合投资的原理。投资，投的就是未来，投的就是公司。首先一家公司能够看到未来的潜力，才能够吸引资金，而未来的潜力又被超预期的业绩证明，又使得资金更加确信其成长逻辑，未来的逻辑。而股价的走势又没有过度暴涨，没有过度透支掉未来的潜力，并且未来的成长性有其护城河保证，进一步加强了确定性。最终，笔者总结如下：

             1.公司未来有成长潜力（市场够大，公司够强）。

             2.公司成长的潜力在被超预期的业绩不断证明。

             3.公司具备强大的护城河，导致成长的确定性较强，不会被轻易**。

             4.公司未来的潜力没有被股价过度的上涨透支。

             5.当下有相应的政策，题材，事件等刺激。

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阿牛智投投资**  杨帅   执业编号：A0460620070001

关键位的放量阴线，市场或再应关键拐点

       废话不多说，直接上干货

       今天市场的放量下跌K线十分值得注意，原因如下：

      1.上证指数出现放量阴K线的位置，为重要颈线位，前期高点位，从技术结构上看，这里是重要压力位，成为阶段顶部的概率很大。另外，创业板也同样到达了反弹的颈线位，也非常容易形成顶部。反弹结构上，到此位置结束是非常合理，也非常常见的。如图：

                                        上证与创业板指数走势图                                                          数据来源：阿牛智投

        2.在当下关键位置，今天出现的是放量下跌，表明当下资金的态度是抛*为主，在重要的关键为主，有较大资金抛*，给市场进一步上攻造成了很大阻力；而场外资金看到此情形，想要进入的意愿也会减弱，这样此消彼长，空方力量就会增强。

        3.今日下跌的板快及个股中，很多放量下跌的都是权重股，如主板中的招商银行，美的集团等，创业板中的宁德时代，智飞生物等。和指数关联度比较大的品种，部分出现高位放量或者阴包阳的下跌走势，说明资金抛*明显。需要警惕的是前一波下跌的过程中，基金没有大面积抛*，没有引发赎回潮，而这次反弹，让基民减少了损失，甚至回本，那么一旦再次出现下调的迹象，基民的恐慌记忆容易再被激发，这次赎回的力度恐慌会超过上一次，并且上次基金在一季度还募集到了上万亿资金，而那批**估计在近两个月已经打的比较充分了，今年二季度开始，行情并不好，基金也没有募集到充分的**，恐无法应对接下来的赎回压力与抱团下跌的情况。

                                 宁德时代                                                       数据来源：阿牛智投

        4.国际方面，印度的疫情继续发酵，并且对于其他国家影响几何还是未知，对于全球经济影响多大还不能评估。另外，美国28号的美联储议息会议有什么样的消息也无法预计。所以这些都加剧了市场的担忧。结合技术面，这里出现大资金反攻的可能性很小，所以需要提前提高警惕。

        5.另外，两融余额也需要重视，融资余额约15160亿，融券余额1533亿，均处于历史高位，对于市场上涨没有过强的推动力，而对于下跌的杀伤力不得不妨。

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阿牛智投投资**杨帅  执业编号：A0460620070001

如何寻找主力的步伐

        废话不多说，直接上干货。

        在市场中，你需要现有理念，然后理念将指导你的思路方法，方法决定你买什么票。这里仅说一种笔者的一个系统。笔者的理念就是，散户在市场赚钱的唯一办法，就是跟随主力。也就是你买完的股票，需要后面有主力来推升，你才能赚到钱。除此之外，没有任何办法。你也可以说你吃股息，吃分红，但是没有几年甚至十年的持股耐性，谈吃分红没意义，最多把高分红当作某个阶段的题材发，风格方向。另外，也有人说靠公司的业绩上涨，带来股价上涨赚钱，这种情况，其实就是笔者说的情况的一种。所以笔者再重申一遍理念：

        散户在市场中，赚钱的唯一途径就是跟随主力，也就是你买完股票后，有主力继续把他推升。而大家想到的什么业绩上涨，有价值，有成长，有政策等等的因素，都只不过是资金推升的原因，所以笔者的理念是一个高度的结果概括，而你们说的这些是发生这个结果因。这就是所谓的趋势，上升趋势就是资金源源不断的买入。如图：

                             案例公司走势图                                                                   数据来源：阿牛智投

        既然需要跟随主力赚钱，你就得知道主力在哪？怎么样来发现主力？这时候就需要你有很强的同理心，来思考主力甚至是主力的主力会怎么做?主力是引导市场的，是最先知先觉的。有资金，有渠道，有

         消息，有团队等等，所以，会先于市场下跌而卖出，先于市场上涨而买入。永远先于市场一步，甚至几步。而我们要做的，就是尽量的在恰到好处的位置跟进主力的步伐。

        所以，在行情连续下跌后，主力会首先选择跌到位的标的进行买入。而“跌到位”的标准就是符合他"价值观"的标准，被买入的标的会呈现处于一定的异常性。而后，被主力选中的标的，将表现出明显的强势特征。如先止跌，反弹快等特征。那么这里就是主力资金的所在，也是主力资金的“价值观”体现。而后，板块其他的个股也会陆续跟涨，原因就是主力的主力做出了示范，而其他的主力也陆续跟随，选择板块中其他没涨的买入，但是涨幅力度远远小于先涨的个股，就是龙头效应。

        例如这轮反弹当中，创业板中的康龙化成和东方财富的对比，如图：  

                                                 案例公司走势                               数据来源：阿牛智投

      会发现，康龙化成早在3月9号就出现了最低点，然后一路震荡反弹到前高，而东方财富的最低点要晚了半个月左右才出现，而后开始反弹。说明资金开始的第一选择是康龙化成。而对比创业板中的一些医药医疗股，也普遍涨势较强，如爱美客，爱尔眼科，迈瑞医疗等等。

       所以，通过板块和指数的变化，个股和板块的变化，就可以发现谁是主力的选择，而应该第一时间跟上资金的选择，如果没有跟上，那就只能*而求其次，选择替补队员。而当替补队员也结束，那么行情基本就差不多了。

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本周热点及机构票脉络梳理

       废话不多说，直接上干货，回顾下本周的市场脉络，游资怎么玩的，机构怎么打的，有助于判断接下来走势。

      资金脉络梳理

      从周一开始，市场资金主攻无人驾驶，酒等板块，广汽，上汽，长安等汽车及相关板块带动向上；同时半导体下午开始猛烈反弹，券商也有所助攻。而酒类资金缓慢上攻。

      周二开始，无人驾驶继续延续强势，但是开始分化，而半导体则直接低开。券商开始调整。医美板块强势崛起跟上。酒类板块延续缓慢推升态势。

      周三开始，医美整体爆发，无人驾驶开始继续分化，高位资金出货明显。酒类继续推升。半导体继续震荡调整。

      周四开始，无人驾驶继续高位分化，医美开始高位滞涨，酒类小幅震荡。

      周五开始，钢铁强势，酒类上攻，医疗保健爆发，创业板强势上涨。半导体小幅翻红。

      其中值得关注的是酒类的持续小幅攀升几乎延续了整周。如图：

                                           白酒板块走势图                                               数据来源：阿牛智投

       从图中可以看，白酒基本温和上涨，除了其中几个游资票上冲之外，机构大票基本没有太激烈的走势，说明资金在慢慢推升，这两天有所缩量，注意后面再次发力上攻的情况，容易形成冲高高点。

       而本周的无人驾驶热点，从周一开始强势，而后逐渐分化，剩下的龙头今天基本都已经倒下，只剩下一个小康股份。

                                     案例公司走势                                                数据来源：阿牛智投

           其他的几个连板股都已经炸板，甚至有的核按钮直接低开跌停，说明前面一波炒作资金已经撤*，套住了一批高位接盘的人。后面的走势就需要场外资金从新收集筹码，再度反弹。或者场内被套资金自救反弹。所以，短期，这个板块的波动比较难做，小康如果再度出现高位放量阴线，也是资金撤*。

          而今天暴起的医疗器械等板块，主要是创业板的权重，如迈瑞医疗，爱尔眼科开始发飙。实则也是属于抱团的补涨。因为前面爱美客上涨速度惊人，且打出了超高的市盈率，有了效仿作用，业绩不错是爱尔眼科和迈瑞医疗等，也开始了补涨模式。下周要观察资金的跟随情况，如果能够持续放量则说明资金还愿意堆积，不然也容易出现震荡。

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医美的暴涨告诉你机构的偏好，其他抱团还有空间么？

        废话不多说，直接上干货。近期医美暴涨，尤其是爱美客，连续飙升。同样是抱团，为啥她就那么猛，而像爱尔眼科，之前也是机构的最爱，现在为啥还被坤坤扔出了十大股东？机构现在的选股思路是啥？笔者今天就跟大家聊聊。

       今年春节回来之后，市场抱团股出现了大幅的下跌，而后，抱团的反弹也出现了明显的分化，有的快速反弹已经到了前高附近，有的掉下去之后就趴在下面软趴趴。举个例子，比如机构抱团的旧爱爱尔眼科与新欢爱美客的走势，如图：

                                                              案例公司对比图                                            数据来源：阿牛智投

           如图，灰色线是爱尔眼科的走势图，明显可以看到，爱美客的反弹要比爱尔眼科强太多。为何会有这种差距呢？我们来看看两个公司的相关数据对比。

                                        案例公司对比图                                                                          数据来源：阿牛智投

           从图中可以爱美客的毛利率要高于爱尔眼科40%，并且也有超强的护城河。避免利润被争夺。其次，我们再来看一下净利润率的对比。如图：

                                       案例公司对比图                                           数据来源：阿牛智投

           爱美客2020三季季度净利润2.9亿；净利润率62.53%。
           爱尔眼科净利润15.46亿；净利润率18.05%。

           所以，对比下来可以看到，爱美客更胜一筹。另外，从净利润增速来看，截止去年三月份，爱尔眼科的净利润增速25%，而爱美客则为44%，净利润增速也很快。

          所以，我们可以看出，本轮反弹，资金更偏爱的是赛道优势的公司，直接的数据提现就是毛利率高，净利润率高，业绩增速快的公司。当然，这也并不意味着爱尔眼科就变差了，相反，由于爱美客的上涨，其实对于爱尔眼科的反弹更有利。因为爱美客上涨，估值大幅上升，等于也给其他抱团公司的估值打开了一定的空间，所以其他抱团股仍然有补涨反弹的机会。

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