重磅政策来了
消息面上，相关高层近日在河南濮阳南乐生物降解新材料产业发展大会上透露，发展改革委正在研究制定《“十四五”塑料污染治理的行动方案》。
随着国家塑料污染治理力度的加大，我国可降解材料产业迎来了重大的发展机遇。希望行业企业能够更加重视科技研发，不断提升产品的性能，降低产品成本，增强核心竞争力，同时要加强行业发展形势分析，避免盲目投资、过度投资。
其实在2020年我国出台《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，继2008年限塑令以来再一次加大力度整治塑料污染问题，市场称之“禁塑令”。
图一：降解材料日线图 数据来源：阿牛智投
行业成长空间巨大
而禁塑令管控最严的购物袋、农膜和外卖包装袋，国内一年消费超过900万吨，市场空间巨大。
假设2025年可降解塑料替代率30%，可降解塑料的需求量将达到332万吨，在可降解塑料均价2万元/吨的情况下，市场空间将在2025年达到660多亿元人民币。
而笔者认为随着政策力度加大以及可降解塑料应用的不断扩大，这一市场需求将得以更大程度上的释放。
图二：降解材料市盈率 数据来源：阿牛智投
未来有望供不应求
可降解塑料属于新兴的塑料新材料，分子筛选和量产技术均处于快速迭代的时期，目前较为成熟的品种为PLA、PBAT和淀粉基塑料。
当前可降解塑料成本仍为传统塑料的数倍，但需求在各国环保政策的带动下加速释放，市场供不应求下价格维持传统塑料两倍以上。目前中国现有及在建产能合计约176.7万吨，但中国新限塑政策推行释放的可降解塑料需求将有望达到270万吨。
图三：降解材料市净率 数据来源：阿牛智投
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本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是**，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003
集装箱航线运价暴涨
自去年下半年以来，集装箱海运价格持续上涨。据多位行业人士介绍，部分航线涨幅近10倍，集装箱舱位“一舱难求”，货方大多提前两周便开始排队订舱，更有黄牛加价1000-3000美金代抢舱位。
由于境外疫情蔓延导致劳动力不足等因素，美国、欧洲等地港口自2020年第四季度以来发生严重拥堵，集装箱船运力和空集装箱供需矛盾加剧，运价暴涨。
而笔者认为，按照目前这样的态势，集装箱海运价格持续上涨的情况至少会持续到今年年底。
图一：水运板块日线图 数据来源：阿牛智投
BDI指数今年以来连续大涨
首先，笔者先和各位科普一下，波罗的海指数（BDI指数）是由几条主要航线的即期运费加权计算而成，反映的是即期市场的行情。BDI指数一向是散装原物料的运费指数，散装船运以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。
笔者认为BDI指数作为衡量国际贸易景气度的先行指标，与大宗商品的需求密不可分，随着需求回暖叠加供给瓶颈等因素的影响，BDI指数有望持续走强！
而根据数据统计，1-4月中国船厂累计获得248艘新造船订单，合计705万修正吨位，已达到去年全年订单的八成。
图二：水运板块市净率 数据来源：阿牛智投
行业有望进入长期复苏
笔者认为此次行业是2-3年的复苏，并不是疫情短期影响。集装箱、船舶行业的景气回升与美元周期、航运周期、集装箱更新、船舶周期等因素有关，是长周期复苏。
另外一点就是航运板块很多品种从历史位置上看已经严重超跌，股价也是长期受到承压，因此近期像这样的品种受到资金的持续关注也就不足为奇了！
图三：水运板块平均净利润 数据来源：阿牛智投
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重磅文件出炉
消息面上，5月17日，生态环境部根据《碳排放权交易管理办法(试行)》，组织制定了《碳排放权登记管理规则(试行)》《碳排放权交易管理规则(试行)》和《碳排放权结算管理规则(试行)》，并自公告发布之日起施行。
根据《碳排放权交易管理规则(试行)》，交易机构实行涨跌幅限制、最大持仓量限制、大户报告制度等交易限制制度。当交易价格出现异常波动触发调节保护机制时，生态环境部可以采取公开市场操作、调节国家核证自愿减排量使用方式等措施，进行必要的市场调节。
而笔者认为，碳排放权登记、交易和结算文件的出台，意味着全国碳市场启动临近。
图一：碳交易日线图 数据来源：阿牛智投
未来碳减排刻不容缓
如果从最近20年来看，全球变暖、冰川融化、海平面上升、雾霾天气等一系列现象表明温室效应带来的气候变化正严重影响着人类未来生存。
气候变化不只是简单地影响了我们直接感受到的气候或者可监测的海平面上升，它对于整个地球的影响是致命且难以预测的！
例如灾害性气候事件频发、岛国沿海洼地被淹没、物种灭绝加速、水资源分布失衡、影响物种分布、加重生态系统的脆弱性、加剧疾病传播等，均威胁着人类的生存和发展。
图二：碳交易市盈率 数据来源：阿牛智投
中国成为碳排放量大国
由于发展阶段的不同，发达国家基本均已经历碳达峰，中国碳排放仍在“爬坡”，但人均碳排放较低。从碳排放强度的指标来评价国家碳排放水平，发达国家一直处于较低水平，且一直呈现降低趋势。而中国碳强度近 30 年来，处于下降趋势，且下降速度较快，当前已于印度、俄罗斯持平。
人均碳排放也是被广泛使用的衡量国家碳排放水平的重要指标，中国是目前世界上人口最多的国家和第二大经济体，尽管中国的碳排放总量已居于世界第一，但是中国的人均碳排放量仍然远低于世界上主要的发达国家。2013 年
中国的人均碳排放量为 2.05 吨碳，不到美国人均碳排放量的二分之一，可与预见的是，未来全国碳交易市场政策会逐渐趋严！
图三：世界各国碳排放量图 数据来源：英国BP石油公司
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游走于*市边缘
近年来，股价整体持续大跌的电池生产商猛狮科技一直身陷*市风险当中。近期，几则公告再次揭开了*ST猛狮的尴尬处境。
猛狮科技是一家以研发、生产和销*各类电池为主的企业。2012年，其于深圳中小板上市。其主营业务一直为铅蓄电池的产品和研发，近几年，其不仅在其原有电池业务上发力，还大举进行业务扩张，其业务触角延伸至电池、储能的上下游产业链发展。
不过，笔者翻了一下公司披露的2020年财报及2021年一季度报。财报数据显示，*ST猛狮2020年实现净利润-18.14亿元，同比下降1295.05%；今年第一季度实现净利润-2.22亿元，同比下滑10.17%。
图一：*ST猛狮日线图 数据来源：阿牛智投
2018年就出现了业绩向下拐点
虽然近期新能源汽车产业链属于市场的热点风口之一，不过这家公司的经营业绩笔者发现其实早在2018年已经出现了向下拐点。
通过阿牛智投大数据平台可以发现，该公司的经营业绩从2018年开始急转直下，尤其是净资产这项指标从2018年开始直接为负，并且之后经营上一直一蹶不振！
同时再来看一下这家公司的商誉情况，其在2017年末商誉达7.27亿，2018年末为2.37亿，这说明在2018年年报公司进行了商誉减值，从而造成了当年净利润出现大幅亏损！
图二：*ST猛狮资产状况 数据来源：阿牛智投
应收账款同样高企
除了笔者刚才提到的净资产和商誉这两大问题之外，通过阿牛智投大数据还可以看到该公司的应收账款持续高企，2017年末达到33.25亿，2018年末为16.32亿，说明在这一年年末公司除了计提商誉减值之外，对于账龄较长的应收账款同样进行了计提，造成了净利润大幅亏损。
此后可以看到，虽然应收账款的数额有所下降，但是这家公司的货币资金似乎下降速度更快，到了今年一季度货币资金更是只有6600万，经营问题可谓越来越大！
图三：*ST猛狮重要资产 数据来源：阿牛智投
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草甘膦价格大幅上涨
说到草甘膦，可能很多朋友还不太清楚草甘膦到底是什么，那笔者就和大家科普一下。草甘膦是一种有机膦类除草剂，是一种内吸传导型广谱灭生性除草剂。
而近期国内草甘膦价格大幅上涨，从去年5月的每吨2万元出头，到如今均价每吨4万元左右且现货难求，截至5月17日，国内草甘膦价格年涨幅同比已超90%，再创年内新高。
草甘膦在北美已出现供需矛盾，源自于被低估的超预期的全球种植景气、意外气候致海内外装置非正常停工，随之而来南美洲需求有可能提前，供需矛盾进一步紧张，供给缺口将逐步显现。
图一：草甘膦日线图 数据来源：阿牛智投
行业集中度提升
笔者认为，本轮草甘膦价格上涨原因一方面在环保整顿和供给侧结构性改革环境下，草甘膦行业小企业正逐步*出市场，行业落后产能持续出清，这导致了货源紧缺和价格上涨。
另一方面，受国外疫情反复影响，农资需求逐步增加，另外全球粮食安全战略升级，农产品进入到景气周期，草甘膦需求持续向好。
近几年，随着环保政策逐步趋严，草甘膦行业部分产能落后企业逐步*出市场，行业集中度提升；同时，近几年全球转基因作物种植面积整体呈现平稳增长的趋势，草甘膦的市场需求也进一步扩大。
图二：草甘膦市盈率 数据来源：阿牛智投
未来供需矛盾还会延续
农产品强景气是草甘膦需求增长的基础，多因素叠加推动整体需求超预期。农产品进入强景气周期，行情推动玉米、大豆等高收益品种种植面积扩张，同时草甘膦单位面积用量受益种植收益提升，构成草甘膦整体需求超预期的基础。
笔者认为这种供需矛盾还会进一步凸显，因此对草甘膦价格形成支撑，草甘膦板块有望维持景气。短期内，受到碳中和环保政策及供给端货源偏紧的影响，市场价格还将持续高位震荡，随着全球农作物种植面积的增长，未来2年至3年全球草甘膦价格还将上涨。
图三：草甘膦市净率 数据来源：阿牛智投
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白酒控量提价
近期像52度500ml酒鬼酒(透明装)(鉴赏)、42度500ml酒鬼酒(透明装)(鉴赏)2021年5月开始市场供货，战略价分别上调10元/瓶，零*指导价分别上调20元/瓶；包括泸州老窖百年酒(2019纪念版)5月26日起终端结算价上调25元/瓶。
而笔者认为，5-6月白酒行业主线预计转为控量提价，加上白酒中报有望迎来高增，是板块估值的坚实支撑，超配仍有必要。
而资金面上，近期白酒重新获得北向资金的青睐，北向资金不断加仓之下，食品饮料的总持仓市值再次突破4000亿元，占持仓总市值的16.4%。
图一：白酒板块日线图 数据来源：阿牛智投
啤酒紧随其后
随着夏季临近，啤酒板块也在逐渐升温。继年初雪花、青啤、燕啤等传出十年来首次集体涨价后，近日百威也宣布旗下多款产品涨价。
另外一个因素就在于接下来欧洲足球锦标赛和东京奥运会开幕在即，现在很多球迷有看球喝啤酒的习惯，在2018年俄罗斯世界杯举办期间，整个啤酒行业当时也在市场当中出现了相对不错的表现！
啤酒行业高端化正迎来进一步的加速，各家公司积极进行产品结构升级及提价。此外，今年是消费复苏年，叠加体育赛事大年，主流啤酒品牌迎来消费升级机遇。
图二：啤酒板块日线图 数据来源：阿牛智投
长期依然看龙头
不过笔者认为从长期来看，无论是啤酒还是白酒行业，表现出彩的还是行业当中的绝对龙头。
并且未来随着注册制的加速推行，笔者认为市场的结构性分化会越来越明显，因此选择行业龙头相对来说中长期的表现会更加稳健一些。
图三：贵州茅台日线图 数据来源：阿牛智投
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全球最大加氢站试运行
5月18日，一辆总重4.5吨的氢燃料电池货车，只需加氢3分钟，就能续航350公里，而花费也仅仅只要270元，这基本与同吨位的传统燃油货车跑相同里程的花费300元持平……全球最大加氢站已进入试运行阶段。
而氢因为完全脱离碳排放，被称作“绿氢”。“绿氢”作为未来解决能源危机、气候危机的一项重要选择，也出现在中美联合声明中。氢能被视为全球最具发展潜力的清洁能源之一，是替代化石能源实现碳中和的选择之一。
氢能已经成为应对气候变化、建设脱碳社会的重要能源。欧、美、日、韩等发达国家纷纷制定氢能路线图，加快推进氢能产业技术研发和产业化布局。氢能产业已成为我国能源战略布局的重要组成。
图一：氢能板块日线图 数据来源：阿牛智投
众多上市公司布局
4月21日，国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见(征求意见稿)》。同日，《中国氢能源及燃料电池产业白皮书2020》发布，白皮书指出，当前我国氢能的产量全球第一，2030年我国可再生能源制氢有望实现平价。
继风电、光伏发电之后，氢能产业受到资本青睐，不少上市公司像长城汽车和隆基股份等公司已公布了各自布局氢能产业链的计划。
在远期“碳中和”实现的过程中，氢能的地位将越发重要，在传统工业、交通、建筑等领域脱碳中将扮演重要作用。在此背景下，燃料电池汽车将进入快速发展的黄金10年，产业链配套的材料、设备生产商将迎来巨大成长机遇。
图二：氢能板块市盈率 数据来源：阿牛智投
未来推广应用有望加速
截止 2020 年底，我国燃料电池汽车保有量 7352 辆。预计 2050 年氢能在中国终端能源体系中占比至少达到 10%，交通运输领域用氢 2458 万吨，约占该领域用能比例 19%，燃料电池车产量达到 520 万辆/年。
随着氢能逐步用于汽车、钢铁等行业，氢能的利用量将逐步增长，焦化、*碱、**脱氢和乙烷裂解等产业受益副产氢气应用，氢燃料电池车辆由于能量效率高、安全性高、无排放、寿命长等优点，有望逐步推广。
图三：氢能板块市净率 数据来源：阿牛智投
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重磅峰会近期召开
14日，第三届全球智能驾驶峰会在苏州开幕，中国长三角车联网示范区互联互通应用测试活动正式启动。来自8个城市、13个车联网示范区的产业链上下游企业，将共享测试数据，建立跨区域车联网大数据体系，实现测试牌照互认。
随着5G的快速建设，顺应汽车的智能化发展趋势，以及中国主导的C-V2X标准逐步形成。各种因素交织推动行业快速发展，将有望带来巨大的投资机会。汽车的“感知”与“通信”将首先受益，其次路侧及**地图也有望受益。
从最近几天板块的表现来看，也是频繁有品种出现异动，经过了前期长时间的下跌之后近期有明显的企稳迹象。
图一：无人驾驶日线图 数据来源：阿牛智投
我国正处于智能驾驶爆发的“前夜”
说到智能驾驶，其实笔者认为当下这个主题有点像2015，2016年的新能源汽车，虽然目前更多地还是停留在题材炒作阶段，但未来会像新能源汽车行业一样经历从0到1的过程。
汽车逐渐走向智能化和网联化。传统的车联网是指通过射频识别技术，在***络平台上提取和利用所有车辆的属性信息和静态、动态信息，并对运行中的车辆进行有效的监控和综合服务的系统。
车联网是按照一定的通信协议和数据交互标准，在“人-车-路-云“之间进行信息**的网络。车路协同是支撑自动驾驶落地的重要手段，随着设备的不断成熟，车联网逐渐从车内智能、单车智能向“端-管-云”协同智能的方向发展。
图二：无人驾驶市盈率 数据来源：阿牛智投
激光雷达领域可重点关注
激光雷达被广泛用于无人驾驶汽车和机器人领域，被誉为广义机器人的“眼睛”，是一种通过发射激光来测量物体与传感器之间精确距离的主动测量装置。激光雷达通过激光器和探测器组成的收发阵列，结合光束扫描，可以对广义机器人所处环境进行实时感知，获取周围物体的精确距离及轮廓信息，以实现避障功能。
随着5G和人工智能技术的发展，在“新基建”的政策推动下，车联网路侧感知产业迅速发展，基于激光雷达点***应用智能算法在复杂场景中可准确识别障碍物并进行追踪，输出障碍物类别、位置、速度、加速度、朝向等关键信息，有利于提升交通效率。
图三：无人驾驶市净率 数据来源：阿牛智投
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第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的，由有关部门依照相关法律法规处理。
第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
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