数据表现靓丽
数据显示，2021年5月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约1.58个百分点。
主要行业出厂价格方面，煤炭开采和洗选业环比增长10.6%，位列行业环比增长首位。
业绩方面，煤炭股也呈现出了较高的景气度。有32家煤炭上市公司今年一季度归属母公司股东的净利润实现同比增长，占比超九成。
图一：煤炭板块日线图 数据来源：阿牛智投
夏季来临，煤炭需求上升
笔者认为当前正处在煤炭新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振。供给方面，5月下旬以来保供稳价调控力度上升，但高煤价下煤矿产能利用率高企，叠加安检趋严压制短期增产空间。
需求方面，短期来看随着迎峰度夏邻近，南方五省区用电需求剧增，负荷需求创历史新高，笔者觉得近期煤炭需求会有较大幅度提升。
因此，预计2021年煤炭供需同比趋紧，煤价中枢上移、企业盈利改善确定性高。
图二：煤炭板块市净率 数据来源：阿牛智投
短期政策影响逐渐减弱
笔者认为动力煤和黑色产业链的期现价格受政策影响的短期波动基本结束，逐渐回归基本面，煤价继淡季不淡后价格持续强势，全行业营收、利润总额均保持高速增长。
煤炭企业中报盈利将加速释放，短期煤炭股有望继续冲高，但是需警惕量能过度释放后短线高点的出现。
图三：煤炭板块市盈率 数据来源：阿牛智投
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本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003
白酒风云突变
要说最近一段时间表现最为活跃的板块，笔者认为肯定缺不了白酒，尤其近期像一些二三线白酒连续出现拉升上涨。
不过就在昨天整个白酒板块出现了意想不到的风云突变，整个白酒板块出现跌停潮。白酒指数暴跌，白酒板块总市值一天跌去近3200亿。而随着白酒股杀跌，各个消费细分龙头也被带崩，片仔癀、金龙鱼等被砸了个底儿掉！
品种方面，笔者注意到昨天白酒跌停潮当中绝大部分都是一些近期涨幅较大的二三线或者区域型的白酒企业，出现了明显的获利盘涌出的迹象。
图一：白酒板块日线图 数据来源：阿牛智投
传闻消息不断
而笔者认为白酒板块昨日的全面大跌除了技术面上获利盘较大出现的修正之外还和一些市场上的一些消息面传闻有关。
从市场上传出的消息来看，关于消费税的事情持续发酵可能是白酒股杀跌的主要原因。对于消费税改革的分析来看，高端珠宝，将成为本次消费税改革的优先试点对象。白酒、烟草、高级手表、汽车也将持续受到影响。
而除了消费税之外，市场传出某知名酒企经销商买酒被强制买股票一事被有关部门调查，这一消息近期也在网络间流传。
图二：白酒板块市盈率 数据来源：阿牛智投
次高端白酒行业周期放大
笔者认为在行业景气度及高端价格带的拉动下，次高端白酒行业周期放大，仍具备成长弹性。
与此同时，因一线酒企“茅五泸”基本实现了全国化，空白市场较少，在行业上行期通常会权衡量价，不会大规模招商和放量，相反，对于空白市场较多的次高端白酒而言，其新一轮渠道招商铺市的开启，也会进一步“放大”行业增速。
图三：白酒板块市净率 数据来源：阿牛智投
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表现不逊于医美
笔者昨天的文章想必大伙还记得，说到了近年表现强势的医美概念，而笔者近期也发现有一个板块今年以来的表现完全不逊于医美板块，那就是眼科医疗。
今年以来，眼科医疗板块持续上行，截至到昨天板块指数已累计上涨25.47%，大幅跑赢同期上证指数涨幅！
在个股方面，今年以来，截至6月7日，眼科医疗板块30只个股共有22只实现上涨，占比达73.33%。
图一：眼科板块日线图 数据来源：阿牛智投
行业红利不断
为什么说眼科是一条好赛道？在人口老年化加剧、自主消费升级以及健康意识提升等大背景下，随着互联网日渐发达，人均用眼时长大幅增加，不健康的用眼习惯也随之增多，因此眼科疾病愈发频繁，可见眼科医疗行业市场需求旺盛。
另外很多人可能想象不到，我国目前近视人群高达7亿人，且呈现低龄高发态势。眼科医疗行业具有高天花板的特点，所谓高天花板是指其市场空间大、成长性好，笔者认为未来10年内眼科市场仍不会触及天花板。
因此，笔者觉得随着眼科技术的不断进步，未来眼科医疗行业渗透率有望逐步提升。
图二：眼科板块市盈率 数据来源：阿牛智投
业绩增长有望持续
笔者认为随着人口老龄化，白内障发病率会提升，需求将增长；随着国家对近视防控的重视，部分省市将裸眼视力纳入中考等政策引导，屈光手术等将迎来发展。
眼科具有医疗服务中最佳的赛道属性，有长期投资价值。随着更多眼科新药、新器械投入应用，及国民消费水平提升，未满足的眼病医疗需求将得以释放，支撑眼科赛道持续向好。
图三：眼科板块市净率 数据来源：阿牛智投
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近期最大热题材
要说今年到现在哪个主题表现最为火热，那非医美板块莫属。笔者注意到医美板块今年以来受到各路资金认可，在二级市场上保持高热度。截至6月4日，医美概念指数年内涨幅达239.57%。
有句俗话叫爱美之心人皆有之，在当下这样一个颜值经济时代，变美需求驱动医美行业蓬勃发展。以玻尿酸、肉毒素注射和光电美容等为代表的非手术类“轻医美”风险低、价格友好，显著降低了初尝试门槛。
而再看需求端，随着观念改变消费者对医美行为接受度明显提高，同时消费群体年轻化也催生美肤、抗衰等日常化项目需求。
图一：医疗美容日线图 数据来源：阿牛智投
估值已不便宜
笔者最近看了一下医美板块的估值，发现里面有些龙头企业2021年的动态PE已经都在100倍之上，有些甚至已经高达150倍左右。
而预计未来几年的业绩增速普遍在30%-40%之间，也并没有业绩持续加速增长的趋势。
因此，在目前的股价位置，笔者认为医美股更多是估值的波动，很难从价值角度进行衡量，更多是跟踪海内外的利率和市场情绪走。
图二：医疗美容市盈率 数据来源：阿牛智投
高位减持增多需要引起警惕
笔者注意到医美板块除了估值高的问题之外，近期有部分的品种大股东在高位出现了减持动作。上周三昊海生科公告称公司持股5%以上一般股东楼国梁计划自2021-06-24起至2021-12-21，拟减持不超过216.5万股，占总股本比例1.23%，当天股价高位暴跌15%！
而减持的风波还没有完，上周五晚间，半年涨幅达6倍的朗姿股份发布公告称，公司控股股东、实际控制人的一致行动人申炳云拟减持公司不超4.49%股份，从今天来看，该股大单封死一字跌停。这个信号其实也告诉各位目前医美板块经过了长时间的上涨过后，确实有透支未来几年成长性的迹象，这个地方确实需要进行一定的修正。
图三：医疗美容市净率 数据来源：阿牛智投
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终止上市又添新名单
6月2日晚间，深交所先后发布关于*ST北讯、*ST斯太和天翔环境4家公司的终止上市的公告。而笔者注意到这距离*ST欧浦等4家公司被终止上市仅仅过了一周。
其中，*ST斯太同时出现重大违法强制退市情形和财务类终止上市情形，因财务类终止上市的时点早于重大违法强制退市时点，按照先触及先适用的原则，公司股票按照财务类终止上市程序终止上市。
笔者统计了一下，去年年底退市新规落地5个月以来，沪深两市已有13家公司完成退市，市场优胜劣汰机制的加速形成，多元化退市渠道更加畅通。
图一：*ST斯太月线图 数据来源：阿牛智投
退市机制未来将常态化
笔者认为退市机制的趋严是市场的进步，也是市场生态的优化。随着没有主业的皮包公司和长期亏损的僵尸企业高效快速出清，将为市场资源优化配置及优胜劣汰市场环境的构建奠定基础，更有利于发挥资本市场服务实体经济的作用。
而退市制度改革接下来还将面临至关重要的更大难点——监管，包括监管到位和监管高效，唯有如此，才能真正使注册制和新退市制度更好地发挥其功效和威慑性。
笔者觉得当前A股市场已进入大浪淘沙且更包容的时代，预测2021年强制退市公司数量有望突破30家！
图二：ST警示日线图 数据来源：阿牛智投
好公司有望强者恒强
笔者注意到在退市公司加速出清的同时，市场当中的一些高成长性的好公司近期迭创新高。而且是在过年后抱团品种连续杀跌之后，近期像一些白酒，创新药的品种已经再度创出历史新高！
因此未来的市场笔者觉得随着注册制的加速推行，市场这种分化将会愈演愈烈，好公司的市场走势将和成熟市场相接轨，而业绩较差或基本面缺乏亮点的公司将会逐渐被市场所边缘化。
图三：宁德时代日线图 数据来源：阿牛智投
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转型新赛道，效果很一般
说到莱茵体育这家公司，很多投资者应该都知道这家公司目前的主业已经加入了体育产业。
笔者估计有很多投资者可能不知道这家公司的前身并不是体育产业出身，其原来叫莱茵置业，一听这个名字很多朋友应该就明白了这家公司原来是一家房地产企业。
不过从房产公司进军体育产业，莱茵体育找到了新的业务方向，却没有找到新的盈利模式，业绩表现持续不振。
图一：莱茵体育月线图 数据来源：阿牛智投
营收5年出现大幅下滑
笔者通过阿牛智投平台看了一下这家公司，发现其营业收入这块的数据可谓问题多多。
通过大数据平台可以发现，其2016年末的营业收入还有38亿，但是此后便出现了逐年回落，到2020年末其营收居然只有1.4亿，2016年至2020年，公司营业收入下滑高达96.32%！
2017年至2020年，莱茵体育的体育运营营业收入分别为6878.77万元、4304.62万元、1900.02万元和3477.46万元，占总营收比例分别为5.71%、6.13%、13.78%和24.83%。显然，公司的体育运营板块营收起伏不定，当占比逐年增大，表明公司整体业绩直线下滑。
图二：莱茵体育收入与成本 数据来源：阿牛智投
原控股股东面临业绩补偿
莱茵体育原控股股东莱茵达控股集团有限公司于2019年3月作出承诺，在成都体育产业投资集团有限责任公司及上市公司董事会对现有业务充分授权的前提下，莱茵达控股确保上市公司现有业务2019年、2020年均不亏损，若预计有亏损，莱茵达控股将亏损额补足给上市公司。
尽管体育板块暂时无法盈利，但公司仍然坚持转型，并表示为加快战略转型，实现发展目标，公司将继续大力推进存量商业房地产业务的去化，回笼资金，以助推体文旅商融合发展战略的实施。
图三：莱茵体育利润构成 数据来源：阿牛智投
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科创板近期开始悄然活跃
说到科创板，给到很多投资者的印象就是科创板开板前和开板后刚开始的那一段时间市场人气很高，后期整个科创板的人气逐渐开始回落，部分权重个股也出现了连续下跌。
自上周以来，笔者注意到科技板块从前期的个股表现，逐渐形成板块效应，而科创板则是A股市场的“硬科技”企业的代表板块。数据显示，近5个交易日内有37只科创板个股股价创出历史新高。
而科技板块其实早在去年三季度就开始出现了调整，从时间和空间上看也确实已经调整得较为充分，因此最近科技股也再度回到大众视线。
图一：科创50日线图 数据来源：阿牛智投
科技品种开始追赶蓝筹
5月中旬以来，成长股明显跑赢大盘蓝筹，科技股更是悄无声息地完成了阶段性补涨。数据显示，科技股成为5月份两市牛股的主要集中地。
笔者也做了一个统计，在月涨幅居前的50只个股中，有9只来自计算机、电子板块。芯片板块方面，有8只个股月涨幅超20%，25只个股月涨幅超10%。
实际上，这轮以计算机、软件、芯片股主导科技板块的上涨行情从4月份就开始。以芯片板块为例，数据显示，4月-5月，有18只芯片股累计涨超20%，其中9只个股大涨逾40%。
图二：科创50市盈率 数据来源：阿牛智投
科技股涨势能否延续
笔者注意到锂电池龙头宁德时代本周一股价创出新高的同时成为创业板首家万亿市值上市企业，也是A股第一家万亿市值科技股，这其实对于科技板块而言毫无疑问就是一个标杆的树立。
这周科技股表现强势与周末高层对科技股坚定支持表态有很大关系，说明市场还是认可科技股的成长价值的。另一方面，市场内现在没有主线行情，一定程度上只能依靠消息刺激情绪，科技板块能不能扛起主线行情还有待观察。
图三：科创50市净率 数据来源：阿牛智投
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行业步入全新时代
说到券商，很多老股民想到的最多的就是券商是市场的一面旗帜，而如果说到券商的各项业务，一直以来给大家印象最深的毫无疑问就是经纪业务。
不过在当下加速国际化和机构化的股权投资大时代，自上而下看，交易所壁垒最高，金融科技、资产管理、财富管理是蓝海。财富管理正在以用户为中心解构与重构，在银行、证券、保险、互金全面开花。
根据中基协数据显示4月末公募基金合计资产净值环比增长4.39%至22.51万亿元。持有公募基金股份较多的券商不仅将从快速扩张的公募基金市场中获得收入增量，也有望在财富管理转型中形成产品端优势、获得基金买方投顾经验。
图一：证券板块日线图 数据来源：阿牛智投
高层公布首批证券公司“白名单”
为贯彻落实国务院深化“放管服”改革工作要求，压实证券公司内控合规主体责任，集中使用有限的监管资源，提高机构监管有效性，推动行业高质量发展，证监会公布首批证券公司“白名单”。
近年来，证券行业持续推进落实全员合规和全面风险管理要求，合规和风险管理体系逐步健全。
笔者认为，证券公司“白名单”制度的建立，旨在压实证券公司内控合规主体责任，集中使用有限的监管资源，提高机构监管有效性，推动行业高质量发展。
图二：证券板块市盈率 数据来源：阿牛智投
估值处于长期低位
目前券商板块市净率低于历史中枢水平，短期货币政策稳健取向不变，市场对于资金面预期较为乐观，券商迎来估值修复机遇。
长期大券商和财管特色券商估值中枢有望上行，一方面，监管政策向头部倾斜、资本市场日趋机构化、券商各项业务转型对综合实力提出更高要求，行业集中度将趋势性上升；另一方面，居民财富“搬家”为财富管理业务带来广阔的市场空间。
图三：证券板块市净率 数据来源：阿牛智投
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第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
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