回顾昨日文章观点
昨天凡是看了笔者文章的朋友应该很清楚笔者昨天重点谈到了白酒，并且重点强调了这个点位上白酒板块尤其是近期涨幅较大的二三线白酒风险正在积聚。
今天白酒板块笔者看了一下从昨天的涨停潮迅速变成了大批量的跌停潮，风险释放相当剧烈，完全印证了笔者昨日的观点。
数据来源：阿牛智投
为什么要做投资？
关于这个问题，其实大家可以想一想，最近20年整个CPI，也就是消费者物价指数是不是总体处于一个飞涨的状态，很多物品的价格相比于20年前甚至是好几倍的上涨。
其次就是M2广义货币供应量同比增速，也就是市场当中货币供应速度。增速基本也没怎么低于过10%，甚至有不少时间出现了货币超发的现象。
讲到这里其实根本问题已经很清楚了，物价在不断飞涨，货币供应量也在不停增加，如果你的资产不能够保持增值，那就意味着原来拥有的这些资产其实若干年后是在一个贬值的状态。
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适合自己的方法才是最好的
笔者再给大家大一个很简单的比方，十年前如果你去早点摊买早饭，一个大饼估计也就1块差不多，而现在同样吃一块大饼需要2块5甚至3块，原来你用10块钱可以吃10个大饼，现在最多只能吃4个，那少掉的这6个被谁吃了呢？
这就是为什么刚才笔者要跟大家强调需要有投资意识，否则你手里的资产若干年后将会大幅贬值变得不值钱。但需要注意的是有投资意识不代表就要去乱投资。很多朋友意识倒了资产保值的问题，但受限于自身环境，缺乏相关的知识。
说到底每一个来到这个市场的人所追求的就是资产增值。不过笔者觉得随着市场的不断成熟，投资者的思路和学习的方法也需要不断与时俱进，选择大于努力，只有找到正确的并且适合你自己的方法，才能够实现你来到这个市场的初衷。
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本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003
“酒香四溢”高处不胜寒
最近身边听到了很多朋友都在叹苦经说市场相当难做，甚至笔者还听到了有些朋友吐槽指数在高位区间，自己的账户市值确创下了今年的新低。
不过笔者注意到今年有一个板块那真的是高处不胜寒，那就是白酒。今年由于整个市场经济环境存在诸多较为明显的不确定性因素，许多行业受此影响表现较为疲弱。而具有消费属性的白酒企业，受经济周期的影响较弱；与此同时，行业头部公司获利能力较强，成长属性较好，可以穿越经济周期，因此在经济周期出现波动时便成为市场的“避风港”。
另外笔者也做了一个统计，发现一向以长期慢牛为标签的白酒板块今年涨幅翻倍以上的个股居然有5只，涨幅达200%以上的也有2只，可以说一举颠覆了很多人的想象。
数据来源：阿牛智投
估值已到历史天花板
从经营业绩上看，白酒股的确表现稳定、基本面扎实，尤其是高端白酒的格局清晰稳定、集中度高，在年末市场不确定因素比较大的环境下，白酒股是基金持仓比较放心的品种。
但是投资者必须正视的一个问题就是当下白酒板块的估值已经很不便宜，阿牛智投平台数据显示白酒行业目前对应的PE已经来到了历史高位，另外从目前来看白酒行业多数的公募和私募等机构都已经处于超配状态，目前这个点位风险正在聚集。
另外笔者也注意到白酒板块的三季报业绩也并非像大家所想象的一片繁荣。一线白酒的品牌价值明显，但要注意其中的分化风险，特别是低端酒和地方酒潜藏的风险。
数据来源：阿牛智投
警惕高位获利回吐风险
最近笔者发现了白酒板块的一个不太好的现象，一线酒企基本以高位横盘震荡为主，二线酒企加速赶顶，而最近这几天一些三四线业绩较差甚至亏损的酒企开始补涨，那么这种现象一般出现之后老股民都知道往往是强弩之末的信号。
其次从时间点上来看，当下已经来到了年底，到了年底公募，私募等机构会有一个排名制度，而从市场历史上看往往到了年底，机构大概率会对当年获利丰厚的一些品种做一个高位的减持和了结动作。
不过从另外一个角度看，如果白酒板块出现高位筹码松动迹象，那么聪明的资金很可能会寻找其它板块的一些投资机会，而且历史上看，一般白酒板块出现明显补跌往往是市场风偏由弱转强的信号。
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市场趋于冷静
众所周知，今天是“双11”狂欢节。“双11”引爆全网狂欢，“剁手党”层出不穷！
不过与互联网上的“双11”狂欢不同的是，今天的股市却显得格外“冷静”。
从市场的风格上看笔者觉得当下的市场似乎又回到了2017年的光景，所谓的“漂亮50，要命3000”，不过应该要比当时稍微好一点，就姑且叫它“漂亮300，要命3000”吧！虽然主板指数没怎么跌，但这2天的行情着实演绎了一出杀个股行情！
数据来源：阿牛智投
“双11”概念集体“滑跪”
“双11”引爆全网狂欢。天猫、京东、苏宁易购等平台销售额纷纷刷新历史记录。不过，互联网巨头股价却再被泼冷水，“双11”概念股早盘纷纷折戟。
像阿里巴巴、腾讯、京东、美团、小米等巨头继昨天大跌后今天继续重挫超5%，截至发稿，阿里巴巴两天更是累计下跌13.5%，市值蒸发超8000万港元，最新市值被腾讯反超，让出港股市值第一宝座。
笔者觉得出现暴跌的原因主要还是因为“双11”靴子落地之后，这个概念的炒作也就告一段落，事件驱动性的热点一般它们的上涨都会有一定的提前量，当这个事件真正落地往往是其风险来临之时！
数据来源：阿牛智投
A股港股化将趋于常态化
最近笔者听到身边很多声音，说今年行情指数涨幅不错，为何自己的账户最近却出现了大亏，今天“双11”自己的钱包还严重缩水了呢？
其实细心的投资者已经发现，各大指数当中沪深300指数已经创出年内新高，甚至其离2007年创出的历史高点也并不遥远，但是各位如果去看中证1000指数你会发现，当下的指数点位是2015年高点的拦腰一刀还不到。所以这就告诉我们投资者未来随着注册制的加速推行，好股票和一般的以及烂股票的分化会越来越大，甚至这种指数创新高，个股极端撕裂的行情会屡见不鲜。
大家如果去看离我们最近的香港市场就会发现，港股虽然指数走势较强，但是笔者可以告诉各位，目前在交易的港股当中有差不多一半的公司股价低于1元，也就是所谓的“神仙股”，更夸张的是居然有差不多80%的公司每天的成交金额低于2000万，这样一看其实港股的分化要比A股更大，大量的公司面临的主要风险不是经营风险而是流动性的巨大风险。
这么一比来看，A股显然就“小巫见大巫”了。当然从乐观的维度来看，这显然是A股未来走向成熟需要去走的一步路。
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本周让人难以揣测的市场！
这两天的市场笔者今天也在和旁边同事谈论，发现这个节奏是真心难以琢磨。昨天大家还在喜笑颜开地谈论这根放量阳线，今天个股又杀得你愁眉苦脸！
如果再打个形象的比喻，就像是一位妙龄女性刚刚获得了爱情的滋润，和异性确定了恋爱关系。那么这个时候为了要试探对方是否在乎自己，女孩往往会采取欲情故纵的策略，也就是心里明明在乎对方却故意表现的不那么在乎，但这个时候如果男方不冷不热，女方真心喜欢男方，女方又会稍微主动一些。
所以笔者一想今年的市场就符合这样的特性，当你有想法有冲动欲望的时候突然给你一记闷棍，当你被摁着摩擦又没想法的时候，市场又悄无声息地起来了。
数据来源：阿牛智投
未来市场曲折震荡上行
其实刚才笔者已经打了一个比方，刚刚确定关系的恋人女方欲情故纵只是一种手段，最终其实是比较有利于双方感情发展的。
那么放到我们A股市场其实也是一样，今年的市场大家可以看到除了年初和六月下旬七月上旬这些时间，其它时间走得都比较曲折，但总体来看都是这种比较坎坷的震荡上行结构。
究其原因笔者还是觉得注册制的加速推进是主因，未来市场当中分化会愈发加大，齐涨共跌的市场格局将很难以再出现，因此近一段时间出现过多次指数上涨，但却下跌家数明显多于上涨家数的情况，这就是注册制未来的最终导向，好公司比例不大但是权重随着股价上涨越来越大，差公司越来越多但权重越来越低。
数据来源：阿牛智投
安全边际很重要
说到安全边际，今天市场上就有个消息，5年前市值曾接近400亿的暴风集团正式结束了它的A股生涯，最后市值更是不足1亿，跌得那叫一地鸡毛！
这其实也告诉很多投资者题材炒作是一时的，如果没有经营业绩的有效配合股价最终就会价值回归被这个市场边缘化甚至退市！
数据来源：阿牛智投
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单身已成一种社会现象！
最近几年，笔者通过身边的圈子也明显感觉到，越来越多的人恐婚了，不想结婚，不想生孩子的，喜欢一个人悠哉悠哉的人越来越多。
于是乎单身已成为一种较为普遍的社会现象，很多80，90后觉得单身过日子滋润洒脱。根据民政部的数据显示，2018年我国单身成年人口高达2.4亿人，其中超过7700万成年人是独居状态。
预计到2021年这个数字将上升到9200万。单身人口规模甚至比英国、德国、法国的总人口之和还要多。
数据来源：智联招聘，民生证券研究院
单身几大原因解析
在说到单身原因时，笔者觉得有些原因其实大家不难去想到。
现代社会人们单身，既有主观原因，也有客观原因。一方面，随着工业化和城市化的发展，中国社会从“熟人社会”向“陌生人社会”转型，极大降低了来自长辈“男大当婚”、“女大当嫁”的催婚压力，释放了个人“择偶”或“不择偶”的自由。
另一方面，陌生人社会也导致圈子小，不利于顺利脱单。对女性来说，圈子小是阻碍自己成功脱单的最大原因。
还有数据表明，到2025年，中国15~49岁男性人数将比同年龄段女性高出3000万，男性面临的择偶压力更大。这个数据结论一来，估计很多还单身的男同胞们心里拔凉拔凉的。
数据来源：阿牛智投
单身经济下哪些领域有望受益
顾名思义单身人群它和有家室的人相比最根本区别就是经济压力要小得多，没有房贷也没有孩子的日常开销，在憾失部分家庭生活乐趣的同时可以追求相对更高的生活品质。
笔者也观察了身边的一些圈子，发现单身群体他们的消费对象还真是有迹可循。比如小家电领域，“宅家经济”带动小家电整体继续保持稳步增长态势。比如像豆浆机，榨汁机，早餐机这些品种的销量就很紧俏，这背后折射的就是部分单身人群对于生活品质的追求。
数据来源：阿牛智投
另外笔者也发现，宠物领域，无疑是单身经济最代表性的行业之一。宠物具有可爱、治愈、通人性等特点，不同宠物又各有特性，能让人们体会到陪伴和被需要的感觉。中国城市的宠物猫狗主人中，女性和年轻人是消费主力。
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国家出手，大幅降价！
相信不用笔者来说，大家也都知道了。曾经高达万元的冠脉支架进入“千元时代”。
从国家组织高值医用耗材联合采购办公室获悉，从冠脉支架入手的首批国家高值医用耗材集中带量采购，已于11月5日在天津产生拟中选结果。本次集采产生10个拟中选产品，冠脉支架价格从均价1.3万元左右下降至700元左右。
看到这则消息之后，说实话笔者也感到颇为震惊。整个冠脉支架市场规模，一下从原来的120亿骤降到10亿以下，真是尴尬了。
数据来源：阿牛智投
心脏支架的成本几何
笔者也查阅了一些相关的资料，发现心脏支架其实有多种，当前市场的主流品种包括镀膜金属支架以及全降解支架，全降解支架价格要高于镀膜金属支架。
在此次集采中，所有系列心脏支架产品的中标价格均不超过800元，说明两者的市场价格差异并不能代表其成本差异，两种产品的成本应该很接近。
由于临床用量较大、竞争充分，“充分竞价”的条件已经成熟，心脏支架成为国家首个高值医用耗材领域集采品种较为合适。
图片来源：网络
降价到底是喜是忧
从1.3万元到700元，看到这个数字，让笔者既高兴又难受。为什么呢？
一是价格低得让人不敢相信，一些专业人士从专业角度评论最多的是：一千元以下的支架你敢装你敢用吗？是在怀疑国产支架的可靠性。但是，企业不会做赔本生意。二是我从经济角度聊一聊，原来1.3万元为什么可以卖出来。可以肯定的是，从以前到媒体披露情况来看，安装支架的各个环节都会有猫腻。这让消费者看到，医疗器械的价格有多离谱，水分有多大？
降价的确是好事。一方面在很多三四线城市当中还是存在看病难和看病贵的问题，还有就是能减轻很多医患人员的负担！但是反过来看那些还没“降价”的医疗器械还有多少呢？这个事情看上去也并不是那么美好了。
现在中标的支架，笔者觉得必然还是货真价实的，但是以后呢，必然也不会有厂商会投钱上去更新换代！所以说，疗效和价格之间是个跷跷板的关系，只能找个平衡点，一次下手太重了，不知是福是祸。
数据来源：阿牛智投
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蚂蚁事件还在发酵
这两天想必各位的微信朋友圈应该被2件事情霸屏了。其中一件就是关于蚂蚁暂缓上市。
11月3日晚间，上海证券交易所发布公告称，暂缓蚂蚁集团科创板上市。随后，蚂蚁集团在港交所发布公告，同时进行的H股于香港联合交易所有限公司主版上市亦将暂缓。
本来想必很多人觉得这个事件是不是应该差不多到此位置了。让人没想到的是到了昨晚事件还在发酵，香港H股那边已经公告，决定退回所有的公开发售的申请股款。
数据来源：阿牛智投
可能要退钱了
坦率地说，本来新股中一次签就跟摸彩票一样相当不容易，好多朋友可能几年才难得中一次，从目前来看这下可能全都要幻灭了，可能只能等二次上市的时候再重新抽签。虽然从结果来看不会赔钱，但却着实是空欢喜一场。
现在港股退钱了，A股这边大概率笔者觉得大概率也是要走退钱流程，到时候二次上市是重新摇号，如果业务调整较大的话，发行价很可能也会有变化。
不过未来如果暂缓上市后再重新走一遍流程很可能时间要拉长，弄不好半年之内都未必能上来，春节前怕是应该是赶不上了......
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到底是金融股还是科技股
“蚂蚁从来没有想过成为一家金融公司，我们就是家技术公司”，从井贤栋到胡晓明，蚂蚁集团的高管始终在强调这一句话。
蚂蚁最赚钱的生意是放高息贷，放了2万多亿吧，其中约20%是借给小微企业，约80%是借给个人的消费贷。为了做这门生意，马云2013年的时候去重庆，批了两个小额贷款公司，通过互联网产品包装，就是现在的借呗和花呗。
放贷2万亿，蚂蚁自己没那么多钱，所以搞的是联合放贷。比如我向蚂蚁借钱，蚂蚁来审核我的信用资质，确定可以借给我10万，然后这10万里蚂蚁出2000元，另外9.8万由合作的银行借给我。这就是为什么蚂蚁自有资金才400多亿，但能放出2万多亿贷款的原因。
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QFII持仓市值突破2000亿
首先，笔者估计很多朋友还不知道到底什么叫QFII？笔者也和投资者科普一下，QFII（Qualified Foreign Institutional Investor）是合格的境外机构投资者的英文简称。
从2003年7月9日QFII在二级市场投下的第一单到今年三季度末QFII持有的545只个股三季度整体市值突破2000亿元，应该说这10多年以来QFII在国内资本市场的发展速度可谓健步如飞！
而从10月份以来，很多投资者都在叫苦不迭，做得那叫难受，自己手中的股票流动性很差，整天就是个半死不活样。不过以QFII为代表的外资对A股投资热情不减，业绩稳定增长的绩优龙头股备受关注。
数据来源：阿牛智投
QFII投资风格值得投资者借鉴
坦率地说，这10多年以来笔者一直非常欣赏QFII的投资风格。并且笔者觉得它的投资风格非常值得很多中小投资者去思考。
首先笔者觉得QFII具有经营稳健、注重长期投资以及行为相对规范的投资风格。QFII坚持贯彻分散化投资组合理论的核心思想，以基本面分析理论指导其进行长期投资。
其次QFII总体上注重对中国宏观经济、行业基本面的研究，对上市公司的成长性、盈利能力等基本面研究比较扎实，风险防范意识强，投资风格也较为成熟稳健、较有远见。
在过去的十年当中，笔者注意到QFII对A股若干次的大周期波动都有较为精准的判断，逐渐建立了较为良好的投资声誉，近年来甚至被众多国内投资者视为市场变化和上市公司投资价值的重要风向标。而在监管层面，QFⅡ在资金流动和投资管理方面也相对比较规范，资金汇入汇出平稳。
数据来源：阿牛智投
注册制深入推进，价值投资将深入人心
笔者认为A股全面实行注册制，将有利于对中长期持有优质资产，而不利于热衷短线追逐热点的股民。
对于市场来讲，投资标的，可选标的多了。从本质上讲选股失败的概率也增加了。投资的胜率在明显下降，在这种情况下，对于选股的专业性提出了越来越高的挑战。不过反过来讲，注册制推进的过程，同时也是机构投资者不断壮大的过程。对于一般的散户股民来说，由于选股能力不足，以及自身掌握的有价值信息不足，导致散户在A股踩雷的概率在增大。
数据来源：阿牛智投
所以，这就告诉中小投资者一句残酷的现实：注册常态化以后，很容易出现“大鱼吃小鱼，小鱼打不过就加入大鱼”的情况，如果你没有很高的专业度那么笔者上文提到的QFII的投资风格就非常值得大家参考！怎么选择，看你们自己了！
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市场风偏出现回升
最近一段时间的市场可谓让很多投资者苦不堪言。尤其是上周五个股批量跌停，让很多投资者甚至出现了相当绝望的情绪。
而今天的市场又让很多投资者感觉有些看不太明白。明明上周五个股的杀跌来到了一个高潮，跌幅在5%以上个股当天更是达到600只以上，空间板（2个实体涨停以上）仅1只，怎么才短短2个交易日一下子市场就转危为安了，出现那么多涨停板？
其实往往在市场极度悲观，甚至让很多人看不到希望时，这时往往会出现否极泰来！笔者这么说并非毫无依据，大家可以看下笔者最喜欢的观盘指标北上资金，就会发现虽然市场在低位，但是聪明的北上资金已经悄悄在低位开始做埋伏动作，最近5个交易日有4天都是净流入的。
数据来源：阿牛智投
利空靴子逐渐落地
那很多人这个时候会问了，难道市场这两天的大变仅仅是因为北上资金的流入吗？那笔者觉得当然不仅仅是这一个原因。
首先从时间点上笔者相信大家就能明白为啥上周后半周市场个股会出现批量杀跌。其实很简单，就是三季报的业绩考试。中国有句俗话叫丑媳妇见公婆。其实落实到三季报也是如此，从历来规律来看业绩不及预期或者有地雷的公司一般它们的业绩报表都会在截止日前1，2天公布，因此这就是为何上周后半周大批量个股会出现杀跌。从时间点上来看，下一次考试是年报，从三季报到年报的时间跨度非常长，那么又会给到很多喜欢炒题材的资金有可乘之机。
其次，上周末深交所对于近期火热的可转债修改了交易规则。从本周一起，转债盘中首次涨跌幅超30%将被停牌至14：57分，这条规则的出台监管层的出发点就很明显了就是要抑制可转债市场的过度投机。可转债市场是T+0交易，这无疑对于投机资金的资金成本是一大打击。
正所谓水往低处流，前几天大盘的连续回落，这也就造成了前期去可转债的那批资金很有可能会回流至A股，其实细心的投资者已经发现这两天市场的成交量也出现小幅放大。
数据来源：阿牛智投
行情企稳，接下来关注方向在哪里？
笔者昨天写了一篇文章，重点谈到了接下来关注的点就是近一段时间调整相当充分，并且看多逻辑并没有发生变化的主线。昨天谈到的半导体板块，今天从市场表现上看果然涨幅居前。今天笔者就继续通过这个逻辑给大家讲一个和半导体非常相仿的主题，5G板块。
数据来源：阿牛智投
数据显示，今年9月底，我国累计建设5G基站达69万个，且基本实现了地市级的5G覆盖，今年1-9月份5G手机出货量约为1.08亿，累计终端连接数已超过了1.6亿户。
中国5G建设已经进入加速发展阶段，并陆续向下游行业应用拓展，利好从上游供应商、主设备商到下游应用的5G整体产业链。技术上看，5G板块今年整年的表现都差强人意，调整时间也较长，但是行业未来的看多逻辑却并未发生大的变化，而且5G这个板块从历史基因来看是能够聚拢市场人气的一个板块！
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指数波澜不惊，板块个股极端分化
从国庆后的行情来看，最近笔者看到很多段子。最多的一种说辞就是10月行情是大涨2天却阴跌了近1个月，很多投资者甚至10月份过得比9月份还要难受，尤其到了上周后半周个股的结构性杀跌来到了顶峰！
而出现这种情况的根本原因在于一方面我们的经济基本面应该说在大的经济体当中应该说恢复的算是非常好了，因此从这个宏观面来说是支持我们市场走强的。
而从市场内部结构来看，却出现了非常严重的两极分化。近期像白酒，医药等行业当中跑出了大量的优质个股持续的往右上角去冲，不过反过来也有大量的个股最近连续创新低，甚至出现了加速的状态，这些品种基本都是业绩考试不过关或者本身内部治理有隐患的企业。而且未来随着注册制的全面加速，笔者认为接下来市场这种撕裂式的分化会愈演愈烈。
数据来源：阿牛智投
下一条优质赛道在哪里？
熟悉笔者的朋友都知道，笔者一直以来非常热衷于去研究大消费和医药板块。应该说中国资本市场这么长时间以来消费类板块是出大牛股最多的优质赛道，比如家电龙头今天又再度大涨创出历史新高，家居龙头也同样再创历史新高。
当然从当下的相对位置和估值情况来看，笔者提到的这些创新高的龙头总体估值已经不便宜了。那么，下一个优质赛道在哪里呢？又会是谁呢？就在上周初，笔者也写了一篇文章，重点提到了半导体行业。
有数据预测，2020-2030年中国市场的半导体供应量来自中国本土企业的比例将逐渐上升，到2030年将达到39.8%。预计到2030年，69%的消费量将来自中国本土公司，需求主要来自数据中心、消费电子、汽车、医疗等应用领域。
因此在产能快速发展的背景下，中国半导体仍有快速发展的机会。到2030年中国的半导体市场供应将有望达到5385亿美元。
接下来应对策略
从当下一个市场环境来看，笔者刚才说了一些高位连续创新高的品种现在如果再进去参与其实性价比已经着实不高。而半导体板块从7月中旬以来持续调整，部分个股跌幅已经较大，本身有反弹要求。
并且从相关数据上来看，9月份私募加仓最大的板块就是半导体板块。这就突然让笔者想到了一句话叫人弃我取。7月份当半导体板块还在高位之时笔者也注意到市面上每天都有很多看好半导体板块的声音在，这恰恰是过度疯狂之后的风险积聚的过程。
而现在却刚好相反，当很多半导体的龙头品种跌到一个相对较低的位置时突然发现市场上看好半导体板块的声音几乎很少，这个时候笔者觉得如果大家倒过来想那么当下这个行业是不是存在否极泰来的可能呢，这个问题非常值得大家去思考！
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第三条 国家互联网信息办公室负责全国跟帖评论服务的监督管理执法工作。地方互联网信息办公室依据职责负责本行政区域的跟帖评论服务的监督管理执法工作。
各级互联网信息办公室应当建立健全日常检查和定期检查相结合的监督管理制度，依法规范各类传播平台的跟帖评论服务行为。
第四条 跟帖评论服务提供者提供互联网新闻信息服务相关的跟帖评论新产品、新应用、新功能的，应当报国家或者省、自治区、直辖市互联网信息办公室进行安全评估。
第五条 跟帖评论服务提供者应当严格落实主体责任，依法履行以下义务：
（一）按照“后台实名、前台自愿”原则，对注册用户进行真实身份信息认证，不得向未认证真实身份信息的用户提供跟帖评论服务。
（二）建立健全用户信息保护制度，收集、使用用户个人信息应当遵循合法、正当、必要的原则，公开收集、使用规则，明示收集、使用信息的目的、方式和范围，并经被收集者同意。
（三）对新闻信息提供跟帖评论服务的，应当建立先审后发制度。
（四）提供“弹幕”方式跟帖评论服务的，应当在同一平台和页面同时提供与之对应的静态版信息内容。
（五）建立健全跟帖评论审核管理、实时巡查、应急处置等信息安全管理制度，及时发现和处置违法信息，并向有关主管部门报告。
（六）开发跟帖评论信息安全保护和管理技术，创新跟帖评论管理方式，研发使用反垃圾信息管理系统，提升垃圾信息处置能力；及时发现跟帖评论服务存在的安全缺陷、漏洞等风险，采取补救措施，并向有关主管部门报告。
（七）配备与服务规模相适应的审核编辑队伍，提高审核编辑人员专业素养。
（八）配合有关主管部门依法开展监督检查工作，提供必要的技术、资料和数据支持。
第六条 跟帖评论服务提供者应当与注册用户签订服务协议，明确跟帖评论的服务与管理细则，履行互联网相关法律法规告知义务，有针对性地开展文明上网教育。跟帖评论服务使用者应当严格自律，承诺遵守法律法规、尊重公序良俗，不得发布法律法规和国家有关规定禁止的信息内容。
第七条 跟帖评论服务提供者及其从业人员不得为谋取不正当利益或基于错误价值取向，采取有选择地删除、推荐跟帖评论等方式干预舆论。跟帖评论服务提供者和用户不得利用软件、雇佣商业机构及人员等方式散布信息，干扰跟帖评论正常秩序，误导公众舆论
第八条 跟帖评论服务提供者对发布违反法律法规和国家有关规定的信息内容的，应当及时采取警示、拒绝发布、删除信息、限制功能、暂停更新直至关闭账号等措施，并保存相关记录。
第九条 跟帖评论服务提供者应当建立用户分级管理制度，对用户的跟帖评论行为开展信用评估，根据信用等级确定服务范围及功能，对严重失信的用户应列入黑名单，停止对列入黑名单的用户提供服务，并禁止其通过重新注册等方式使用跟帖评论服务。国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当建立跟帖评论服务提供者的信用档案和失信黑名单管理制度，并定期对跟帖评论服务提供者进行信用评估。
第十条 跟帖评论服务提供者应当建立健全违法信息公众投诉举报制度，设置便捷投诉举报入口，及时受理和处置公众投诉举报。国家和地方互联网信息办公室依据职责，对举报受理落实情况进行监督检查。
第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位，存在较大安全风险或者发生安全事件的，国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈；跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施，进行整改，消除隐患。
第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的，由有关部门依照相关法律法规处理。
第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
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